财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度报告每股ENI为0.45美元,较去年同期的0.30美元增加50%,主要由于资产管理规模增加和业绩报酬费增加所致 [7] - 公司现金余额为1.43亿美元,较上季度末的1.87亿美元有所下降 [10] - 公司已逐步偿还旋转信贷额度,第三季度末余额为1300万美元,较上季度末的3800万美元和第一季度末的8700万美元大幅下降 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Acadian的投资业绩保持强劲,第三季度表现更加出色,83%、88%和91%的策略在过去3年、5年和10年内战胜基准 [7] - 公司本季度净流出5亿美元,主要由于部分客户从管理波动策略撤资 [8] - 公司新推出的股票替代策略和系统化信用策略表现良好,系统化信用策略将于本月开始运作 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资和利用其独特的量化能力来实现增长和拓展新领域 [11] - 公司将继续利用自由现金流支持有机增长和股票回购 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对销售渠道保持谨慎乐观,但流动性变化可能会带来一些意外 [19] - 公司对第四季度业绩报酬费保持谨慎态度,但仍有望达到40多万美元的水平 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kenneth Lee 提问** 询问业绩报酬费的具体情况,包括是否有特定策略贡献,以及未来的预期 [14][15][16] **Suren Rana 回答** 公司部分策略在第三季度有业绩表现出色,带来了意外的业绩报酬费,但通常第四季度是主要的业绩报酬费实现期,公司对第四季度的业绩报酬费保持谨慎态度 [15][16][29] 问题2 **Michael Cyprys 提问** 询问公司股票回购的计划和时间安排,以及可能的规模 [26][27] **Suren Rana 回答** 公司目前尚未开启股票回购窗口,但预计未来一年内可能会开启,届时公司有约1亿美元的资金可用于回购,具体方式和时间点公司会根据市场情况进行决策 [27] 问题3 **John Dunn 提问** 询问公司新推出策略的资金流入预期,以及其他策略的发展情况 [35][36][37] **Suren Rana 回答** 公司新推出的股票替代策略和系统化信用策略已经开始建立业绩记录,预计未来一两年内可能会有资金流入,公司的核心策略整体表现良好 [36][37]

公司财务表现 - 公司总收入在2023年6月30日的三个月内为96.3亿美元，较去年同期增长0.8%[97] - U.S. GAAP基础下，控股利润前税收为16.9亿美元，较去年同期下降24.4%[97] - 经济净收入基础下，控股利润前税收为16.4亿美元，较去年同期下降7.2%[97] - 公司资产管理规模在期末达到999亿美元，较去年同期增长9.4%[97] - 公司截至2023年6月30日的资产管理规模为999亿美元，较2022年12月31日的936亿美元增长2.5%[112] - 公司开发市场资产规模为778亿美元，新兴市场资产规模为221亿美元[102] - 公司资产管理客户类型中，公共/政府客户占总资产管理规模的42.3%，信托基金/UCITS占23.8%，公司/工会占12.7%[103] - 公司资产管理客户地理分布中，美国客户占总资产管理规模的67%，欧洲客户占17.4%[103] - 公司截至2023年6月30日的净流入为0.1亿美元，较2022年6月30日的净流出改善[107] - 公司资产管理客户类型中，机构客户净流出为0.5亿美元，零售/其他客户净流入为0.3亿美元[108] - 公司资产管理客户地理分布中，美国客户净流入为0.5亿美元，非美国客户净流出为0.4亿美元[111] - 公司资产管理规模增长主要受到2023年股市升值的影响，截至2023年6月30日的资产管理规模较2022年6月30日增长10.4%[112] - 公司截至2023年6月30日的净流入为0.1亿美元，较2022年6月30日的净流出改善[113] - 2023年6月30日三个月的年化净流入对收入的影响为0.9百万美元，较2022年同期的7.4百万美元有所增加[114] - 2023年6月30日三个月的总净流入为20亿美元，较去年同期的25亿美元有所下降，收益率分别为46个基点和51个基点[114] - 2023年6月30日三个月的总净流出为28亿美元，较去年同期的63亿美元有所下降，收益率分别为43个基点和38个基点[114] - 2023年6月30日六个月的净流入为0.2亿美元，较2022年同期的50亿美元有所增加[115] - 2023年6月30日六个月的总收入为96.3百万美元，较去年同期的95.5百万美元有所增加[116] - 2023年6月30日六个月的总支出为75.9百万美元，较去年同期的48.8百万美元有所增加[116] 公司经济净收入 - 经济净收入（ENI）是公司管理用于评估财务表现和做出运营决策的关键指标[157] - 2023年第二季度，公司经济净收入为12.0亿美元，较去年同期17.3亿美元下降30.3%[165] - 经济净收入排除了某些持续性费用，包括摊销费用和某些补偿成本[168] - 2023年第二季度，公司固定薪酬和福利支出为23.7亿美元，较去年同期20.5亿美元增长15.6%[171] - 公司经济净收入运营费用为51.2亿美元，较去年同期44.1亿美元增长15.9%[171] - 经济净收入排除了与关键员工所有权权益重估相关的非现金费用[169] - 公司经济净收入排除了与收购商誉和其他无形资产相关的非现金摊销或减值费用[169] - 公司经济净收入排除了与资本交易成本相关的费用，包括筹集债务或股本的成本[169] - 公司经济净收入排除了与种子资本和共同投资收益、损失以及相关融资成本相关的费用[169] 公司财务费用 - 2023年6月30日三个月的薪酬和福利支出从2022年同期的27.0百万美元增加到48.5百万美元，增长79.6%[131] - 2023年6月30日三个月的总体和行政费用从2022年同期的16.5百万美元增加到21.8百万美元，增长32.1%[134] - 2023年6月30日三个月的折旧和摊销费用从2022年同期的5.3百万美元减少到4.4百万美元，减少17.0%[137] - 2023年6月30日三个月的投资收入从2022年同期的-0.7百万美元增加到0.2百万美元[139] - 2023年6月30日三个月的利息收入从2022年同期的0.1百万美元增加到1.5百万美元[141] - 2023年6月30日三个月的利息支出从2022年同期的4.8百万美元增加到5.4百万美元，增长12.5%[143] - 2023年6月30日三个月的债务摊销损失为零[145] - 2023年6月30日三个月的所得税费用从2022年同期的12.7百万美元减少到5.5百万美元，减少7.2%[148] 公司经营情况 - 公司主要通过ENI来衡量绩效和分配资源给各个部门[1] - ENI收入包括管理费、绩效费和其他收入，经过调整包括对公司股权投资的收益[1] - ENI运营费用包括薪酬福利、一般行政费用和折旧摊销费用，经过调整排除了非现金费用和股权利益变动[1] - 2023年第二季度Quant & Solutions管理费为92.8百万美元，同比下降0.7%[193] - 2023年第二季度Quant & Solutions业绩费为2.2百万美元，同比增长10%[193] - 2023年第二季度Quant & Solutions总ENI收入为95百万美元，同比下降0.5%[193] - 2023年

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度每股ENI为0.28美元，2022年第二季度为0.41美元，2023年第一季度为0.28美元，与去年同期相比盈利下降，主要因外币变化、通胀以及对增长计划和运营基础设施的持续投资导致运营成本增加 [5] - 目前费率为38个基点，去年为37个基点，近期预计维持在38个基点左右，长期来看，高费率策略有望拉高费率 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2023年6月30日，Acadian投资表现强劲，按收入计算，81%和90%的策略在过去三、五和十年内分别跑赢基准，实现0.1亿美元资金净流入，连续四个季度实现正资金净流入，销售渠道依然强劲，股权替代平台开局良好 [18] - Acadian持续偿还循环信贷安排，本季度末未偿还余额为3800万美元，上季度末为8700万美元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略不变，将继续投资核心能力，利用独特量化平台拓展新领域，使用自由现金流支持有机增长和回购股票，专注于实现股东价值最大化 [28] - 系统性信贷团队继续构建模型和基础设施，预计今年第四季度开始对该策略投入种子资金 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户和顾问通常有长期观点，销售周期常为9 - 12个月，季度间变化不大，销售渠道良好，各策略均有兴趣，未出现特定策略或策略组的大量流出 [26] - 除管理波动率策略组有部分资金流出外，客户有投资意愿，积极参与会议，销售渠道良好，公司持谨慎乐观态度 [34] 其他重要信息 - 公司现金余额为1.41亿美元，预计信贷安排年底前全额偿还，业务持续产生强劲自由现金流，将继续部署资金支持有机增长和回购股票 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 今年下半年费率走势如何 - 费率受组合影响大，近期预计维持在38个基点左右，新兴市场费率较高，美国市场在过去几个季度表现优于新兴市场指数，但也有其他因素，目前有高费率资金流入和低费率资金流出，长期来看，高费率策略有望拉高费率 [32] 问题: 机构销售渠道现状与上季度相比如何，渠道中有哪些类型的策略 - 销售渠道持续强劲健康，接近夏季时有几周延迟，但总体进展顺利，7月表现良好，涵盖多种策略，包括小型国际股、多空策略以及各种策略的增强版本等 [30] 问题: 本季度未进行股票回购，最新想法如何，何时可能有回购窗口 - 公司资产负债表有现金，用途是支持有机增长和在有机会时回购股票，目前不确定何时有回购窗口，可能至少要几个季度后 [9] 问题: 下半年一般及行政费用（G&A）的固定薪酬和费用金额走向如何 - 费用比率可能下降，但金额上大致维持当前水平，去年有外汇影响收益，今年情况相反，部分影响将消除 [33] 问题: 客户情绪和定位如何，对近期有机增长有何潜在影响 - 部分资金流出仍来自管理波动率策略组，一些客户在趋势数据有利的市场中减少了对该策略的敞口，但长期来看，客户认为管理波动率策略的风险调整后回报优于其他策略，除此外，客户有投资意愿，销售渠道良好，公司持谨慎乐观态度 [34]

股权结构 - 截至2023年3月31日，保尔森公司持有公司约21.6%的普通股[18] 资产管理规模与资金流量 - 2023年第一季度平均资产管理规模为964亿美元，较2022年同期的1113亿美元下降13%[34] - 2023年第一季度总流入资金22亿美元，总流出资金30亿美元，净流量为1亿美元；2022年同期总流入35亿美元，总流出66亿美元，净流量为 - 22亿美元[14] - 2023年第一季度市场增值38亿美元，2022年同期市场贬值48亿美元[14] - 2023年第一季度末资产管理余额为975亿美元，2022年同期为1102亿美元[14] - 2023年第一季度末管理资产余额为975亿美元，2022年同期为1102亿美元；平均管理资产为964亿美元，2022年同期为1113亿美元，降幅13%[14] - 2023年第一季度净流入0.1亿美元，2022年同期净流出2.2亿美元；市场增值3.8亿美元，2022年同期贬值4.8亿美元[14] 费用情况 - 2023年第一季度管理费用为9.06亿美元，较2022年同期的10.22亿美元减少1.16亿美元，降幅11.4%[34] - 2023年第一季度一般及行政费用为1.84亿美元，较2022年同期的1.69亿美元增加1500万美元，增幅8.9%[51] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为3800万美元，较2022年同期的5300万美元减少1500万美元，降幅28.3%[53] - 2023年第一季度管理费用为9.06亿美元，较2022年同期的10.22亿美元减少1.16亿美元，降幅11.4%[34] - 2023年第一季度一般及行政费用为1.84亿美元，较2022年同期的1.69亿美元增加1500万美元，增幅8.9%[51] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为3800万美元，较2022年同期的5300万美元减少1500万美元，降幅28.3%[53] 资产管理基础点数 - 2023年第一季度平均资产管理基础点数为38.1个基点，2022年同期为37.3个基点[33] - 2023年第一季度平均每美元管理资产赚取的基点为38.1个，2022年同期为37.3个[33] 投资收入 - 2023年第一季度投资收入为300万美元，较2022年同期的 - 100万美元增加400万美元[55] - 2023年第一季度投资收入为300万美元，较2022年同期的 - 100万美元增加400万美元[55] 租赁情况 - 2023年3月31日和2022年同期，加权平均剩余租赁期限分别为10.2和11.2，加权平均折现率分别为3.54%和3.35%[64] - 公司报告期内租赁付款总额为9.16亿美元，扣除利息后为7.7亿美元[66] - 2023年和2022年3月31日止三个月，加权平均剩余租赁期限分别为10.2和11.2，加权平均折现率分别为3.54%和3.35%[64] - 2023 - 2027年及以后的租赁付款总额为9160万美元，扣除利息后为7700万美元[66] 现金及等价物 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物中包含与BrightSphere Investment U.K., Ltd.清算相关的360万美元[67] - 现金及现金等价物中包含与BrightSphere Investment U.K., Ltd.清算有关的360万美元[67] 票据赎回 - 2022年1月18日，公司完成1.25亿美元本金的5.125%高级票据全额赎回，2022年第一季度有130万美元摊销费用重新分类为利息费用[82] - 2022年1月18日，公司全额赎回1.25亿美元本金的5.125%优先票据，产生320万美元债务清偿损失[37] - 2022年1月18日，公司完成1.25亿美元5.125%优先票据的全额赎回，2022年3月31日止三个月有130万美元摊销费用重分类为利息费用[82] 业务收入与收益 - 2023年第一季度，Quant & Solutions业务ENI收入为9110万美元，ENI经营收益为2500万美元，经济净收入为2380万美元[88] - 2022年第一季度，Quant & Solutions业务ENI收入为1.122亿美元，ENI经营收益为4480万美元，经济净收入为4290万美元[90] - 2023年第一季度公司综合美国公认会计原则净收入为1200万美元，2022年第一季度为2380万美元[88][90] - 2023年3月31日止三个月，Quant & Solutions业务的ENI收入为9110万美元，经济净收入为2380万美元[88] - 2022年同期，Quant & Solutions业务的ENI收入为1.122亿美元，经济净收入为4290万美元[90] 信贷协议 - Acadian信贷协议下借款利率按年利率计算，有两种选择，且Acadian需支付承诺费，杠杆比率不得超过2.5倍，利息覆盖率不得低于4.0倍[63] 费用决定因素与收入确认 - 公司管理费用取决于关联公司向客户收取的费率和管理资产水平，费率变化主要受管理资产组合变化影响[74] - 公司产品绩效费在满足合同绩效标准且未来收入不会大幅转回时计入收入[75] 办公空间担保 - 2020年1月公司为办公空间保证金提供2500万美元担保，该担保将于2033年到期，截至2023年3月31日和2022年12月31日无相关负债记录[43]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司摊薄每股经济净收益（ENI）为0.28美元，而2022年第一季度为0.52美元，收益下降是由于2022年整个股市下跌导致资产管理规模（AUM）降低，以及与2022年第一季度相比本季度业绩费用减少 [6] - 截至2023年3月31日，公司现金余额为1.54亿美元，本季度Acadian动用了其运营循环信贷额度，季度末未偿还余额为8700万美元 [13] - 公司连续第三个季度实现正资金净流入，2023年第一季度净流入1亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - Acadian的投资表现持续强劲，截至2023年3月31日，按收入计算，分别有87%、86%和90%的策略在过去三年、五年和十年内超过了基准 [6] - Acadian的股票替代平台于2022年第四季度获得1500万美元种子资金，目前正在建立投资业绩记录 [7] - 系统性信贷业务的核心团队基本到位，正在研发更先进版本的投资模型、数据和基础设施，预计2023年下半年准备就绪并投入种子资金开始投资 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资核心能力，利用独特的量化平台拓展新领域，如系统性信贷和股票替代计划 [14] - 公司将继续使用自由现金流支持有机增长，并在有机会时进行股票回购，以实现股东价值最大化 [14] - 公司不寻求在自身领域之外进行收购，对引入与整体量化平台有协同效应的特定能力团队持开放态度，也对任何增值合作机会持开放态度 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司销售渠道历史上一直保持强劲，业务继续产生强劲的自由现金流，有望继续支持有机增长和股票回购 [8][12] - 机构业务渠道健康强劲，处于历史较高水平，没有特定的风险领域，尽管第一季度因客户重新平衡投资组合出现7亿美元的大额资金流出，但整体业务仍处于有利地位 [21][22] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度没有进行股票回购的原因，以及公司对股票回购和并购、引入团队等资本管理的想法 - 公司资本管理思路未变，现金主要用于为有机增长机会提供种子资金和股票回购，已为股票替代平台提供种子资金，预计2023年下半年为系统性信贷平台提供约1500万美元种子资金，其余现金主要用于股票回购，具体时机取决于市场机会和窗口期 [16][17] - 公司不寻求在自身领域之外进行收购，对引入与整体量化平台有协同效应的特定能力团队持开放态度，不太可能将大量资金用于收购，更倾向于引入团队等有机增长机会，也对增值合作机会持开放态度 [18] 问题: 本季度是否有股票回购的窗口期 - 可以合理推测本季度没有进行股票回购是因为没有窗口期 [19] 问题: 目前机构业务渠道与一年前和上一季度相比的情况，哪些策略受到关注，以及本季度总销售额与一年前和上一季度相比疲软的原因 - 业务渠道健康强劲，处于历史较高水平，有多个授权处于高级阶段，数量也高于历史标准，没有特定的风险领域，第一季度因客户重新平衡投资组合出现7亿美元的大额资金流出，但整体业务仍处于有利地位，业务渠道中的项目完成时间存在不确定性 [21][22] 问题: 客户对哪些策略表现出兴趣，总销售额的优势体现在哪些方面 - 客户对公司的旗舰策略，如全球股票、新兴市场股票等国际股票策略，以及可持续版本的策略都有广泛兴趣 [23]

业绩总结 - 2023年第一季度的美国通用会计准则（GAAP）每股收益为0.28美元，较2022年第一季度的0.53美元下降了47.17%[4] - 2023年第一季度归属于控股权益的净收入为1200万美元，较2022年第一季度的2380万美元下降了49.79%[4] - 2023年第一季度的总收入为9180万美元，较2022年第一季度下降18.2%[28] - 2023年第一季度的运营收入为1980万美元，较2022年第一季度下降54.2%[28] - 2023年第一季度的净流入为1亿美元，为连续第三个季度的正净流入[4] - 2023年第一季度的经济净收入（ENI）为2380万美元，较2022年第一季度的4290万美元下降44.32%[111] 用户数据 - 截至2023年3月31日，管理资产（AUM）为975亿美元，较2022年12月31日的936亿美元增长了4.17%[4] - 截至2023年3月31日，87%、86%和90%的策略按收入计算超越了各自的基准，分别为过去3年、5年和10年的表现[4] - 2023年第一季度的平均资产管理规模为964亿美元，较2022年第一季度下降13.4%[27] - 2023年第一季度的总资产管理规模（AUM）为975亿美元，其中美国市场占66.7%[41] 未来展望 - Acadian在2023年第一季度的销售管道保持强劲，预计将在下半年推出首个系统信用策略[5] - 预计2023年下半年将开始推出系统化信用策略，团队目前由9人组成，表明公司在扩展业务方面的积极态度[50] - 发展中的替代数据和机器学习技术被视为支持长期有机增长的关键趋势[44] 新产品和新技术研发 - 公司在过去20年中积极开发和应用专有ESG投资信号，显示出其在ESG领域的领导地位[53] - 公司的负责任投资能力已整合到所有策略中，提供客户特定解决方案的能力[52] 市场扩张和并购 - 公司在新市场和渠道的扩展中增加了分销团队，表明其对全球需求的重视[64] 负面信息 - 2023年第一季度的经济净收入（ENI）较2022年第一季度下降44.5%，主要受市场贬值和较低的业绩费用影响[28] - 2023年第一季度的运营费用为7200万美元，较2022年第一季度增长4.3%[28] - 2023年第一季度的可变薪酬为2250万美元，较2022年第一季度的2630万美元下降14.48%[111] 其他新策略和有价值的信息 - 公司董事会批准了每股0.01美元的季度中期股息，将于2023年6月30日支付给截至2023年6月16日的股东[8] - 2023年第一季度的可变薪酬比例为52.7%，较2022年第一季度的41.9%上升1084个基点[71]

资产管理规模与结构 - 截至2022年12月31日，公司管理的资产规模约为940亿美元[133] - Acadian管理的资产规模为940亿美元，覆盖超过150个全球市场的40,000多种证券[135] - 公司80%的资产管理规模（AUM）来自机构渠道，其中公共/政府养老金市场占42%，企业计划市场占14%[165] - 公司通过子咨询渠道管理的资产占AUM的13%，主要面向零售投资者[165] - 截至2022年12月31日，公司管理的总资产（AUM）为936亿美元[183] - 公司约95%的管理资产投资于全球、国际和新兴市场股票，这些市场的管理费通常高于国内市场[242] - 公司40%的管理资产集中在三个投资策略上，分别为新兴市场股票（147亿美元，16%）、全球除美国股票（115亿美元，12%）和全球股票（111亿美元，12%）[260] 客户与收入结构 - 公司前五大客户关系占总管理费收入的约15%，前25大客户占总管理费收入的约36%[145] - Acadian的前五大客户关系占公司总管理费收入的约15%，前25大客户占约36%[234] - 公司的主要收入来源是管理费，较少依赖波动性较大的绩效费[134] - 公司依赖少数投资策略获得大部分收入，策略表现不佳可能影响整体业绩[199] - 公司费用结构受到客户谈判压力和市场竞争的影响，可能导致收入下降[269][270] 投资策略与表现 - 公司通过系统化投资方法管理全球、国际和新兴市场股票，以及多资产和另类策略[135] - 2022年12月31日，Acadian资产中88%的收入表现优于基准[188] - 公司依赖非美国市场的投资，可能面临外汇风险、政治和经济不确定性，影响资产管理和业绩[271][272] - 公司可能因投资决策导致客户损失，面临法律诉讼和声誉损害的风险[280] 风险与挑战 - 公司面临法律诉讼和争议的风险，可能导致声誉损害、客户流失和财务损失[176] - 公司面临竞争压力，竞争对手可能拥有更多的财务资源和分销能力[189] - 公司面临运营风险，任何操作失误或基础设施问题都可能对收入和利润产生不利影响[201] - 公司面临外汇汇率波动的风险，特别是非美元货币的贬值可能减少管理费收入[241] - 公司面临潜在的法律诉讼风险，可能对其业务产生不利影响[250] - 公司面临日益复杂的网络攻击风险，可能导致业务中断、信息泄露和声誉损害[252] - 公司受欧盟和英国的数据保护法规约束，违规可能导致高达全球年营业额4%或2000万欧元的罚款[253] - 公司依赖技术基础设施和第三方服务提供商，任何重大故障可能导致客户损失和监管处罚[262] - 公司可能因保险成本波动和保险覆盖范围限制而面临财务压力[276] - 公司受欧盟、英国、美国等多地数据保护法律的约束，任何违规行为可能对业务、声誉和财务状况产生不利影响[282] - 公司面临反贿赂、出口管制、制裁等法律的合规风险，违规可能导致民事或刑事处罚，影响业务和财务状况[284][285] - 英国脱欧可能导致宏观经济不确定性，影响公司在英国和欧盟的业务、融资成本和监管环境[287][288] - 新冠疫情可能继续扰乱金融市场和公司业务，影响运营和第三方服务提供商的正常运作[289][290] - 资产管理行业竞争激烈，公司面临来自国内外资产管理公司、对冲基金等机构的竞争，且竞争对手可能拥有更大的资本规模和品牌知名度[292] - 公司专注于资产管理业务，可能比其他多元化金融公司更容易受到行业趋势和负面事件的影响[293] - 公司受美国、英国等多地税法的约束，税务合规问题可能导致财务波动和声誉损害[304][305] - 公司面临全球税收合规的挑战，OECD的BEPS项目可能对公司的税务策略产生重大影响[306] - 公司依赖信息技术系统运营业务，任何基础设施中断或网络攻击可能对业务连续性产生重大影响[313][314] - 公司受加州消费者隐私法（CCPA）等隐私法规的约束，合规要求可能增加运营成本，违规可能导致高额罚款[315] - 英国脱欧可能导致市场混乱、对手方风险增加、资产和负债管理困难，进而对公司运营、财务状况和回报产生负面影响[320] - 英国脱欧引发的波动性和不确定性可能对公司投资价值和实现投资目标的能力产生不利影响[321] - COVID-19疫情及相关防控措施对经济和金融市场造成严重影响，可能导致公司资产管理规模、收入和收益下降，并增加融资成本或限制资本市场准入[322] - 公司面临高度竞争环境，若无法提供符合客户需求的产品和服务，可能导致资产流失和业务增长受阻[325] - 公司在美国受SEC监管，需遵守《投资顾问法》和《投资公司法》，并可能受CFTC、劳工部、FINRA及州监管机构的规则约束[327] - 公司在非美国市场（如欧盟、拉丁美洲、中东和亚洲）扩展业务时，可能需遵守新的外国法规，增加合规风险和诉讼风险[328] - 美国和全球政策及立法变化可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响，需及时应对监管变化[329] - 公司股票未来大量出售可能导致股价下跌，影响市场对公司股票的信心[331] - 公司修订后的公司章程规定，特拉华州衡平法院为特定诉讼的专属管辖法院，可能限制股东选择有利司法管辖区的权利[333] 人力资源与关键人员 - Acadian拥有超过100名投资和研究专业人员，管理约70种不同的投资产品和策略[136] - 公司依赖关键人员的技能和专业知识，成功和增长取决于吸引和留住关键人员的能力[200] - 截至2022年12月31日，公司拥有354名全职员工，其中22名来自BrightSphere Investment Group Inc.，332名来自Acadian[220] - 公司依赖关键人员的贡献，特别是高级管理团队，以实施战略并推动业务增长[229] 财务与资本管理 - 公司自2017年1月1日至2022年12月31日期间回购了约63%的股份[141] - 公司计划将非美国子公司的收益再投资，短期内无计划汇回这些收益[150] - 公司依赖Acadian的盈利和现金流来支付股息，任何盈利或分红的减少都可能影响股息支付[179] - 截至2022年12月31日，公司承诺了约1900万美元的种子资本，投资于三个产品[246] - 截至2022年1月31日，公司有2.75亿美元的长期债券未偿还[249] - 公司依赖Acadian的盈利能力，因为其大部分现金流来自Acadian的分配[225] - 公司依赖Acadian的盈利能力，任何对其所有权或经济安排的重新谈判可能减少公司从中获得的经济利益[257][258] 技术与运营 - 公司拥有先进的技术能力，支持其系统化的投资流程和后台效率[194] - 公司依赖信息技术系统运营业务，任何基础设施中断或网络攻击可能对业务连续性产生重大影响[313][314]

业绩总结 - 公司在2022年第四季度的每股收益（ENI EPS）为0.67美元，较2021年第四季度的0.53美元增长26.4%[15] - 2022年第四季度的净收入为3040万美元，较2021年第四季度的3920万美元下降22.3%[12] - 2022年第四季度的调整后EBITDA为5090万美元，较2021年第四季度的8760万美元下降42.0%[15] - 2022年第四季度的经济净收入（ENI）为2840万美元，较2021年同期的3930万美元下降27.7%[57] - 2022年第四季度的总收入为1.227亿美元，同比下降24.7%[157] 用户数据 - 截至2022年12月31日，公司的资产管理规模（AUM）为936亿美元，较2022年9月30日的833亿美元增长12.4%[12] - 2022年第四季度的净客户现金流（NCCF）为13亿美元，较2021年第四季度的负8亿美元显著改善[26] - 2022年第四季度的管理资产总额（AUM）为93.6亿美元，较2021年同期的117.2亿美元下降20.1%[94] - 2022年第四季度的市场增值为9.0亿美元，较2021年同期的4.3亿美元增长109.3%[94] - 2022年第四季度的年度化净流入对收入的影响为320万美元，较2021年同期的10万美元显著增长[94] 未来展望 - 2023年全年运营费用比率预计在52%-56%之间，受股市波动影响[81] - 2022年第四季度的现金余额为1.084亿，预计将继续利用多余资本支持有机增长和股票回购[44] 新产品和新技术研发 - Acadian在2022年第四季度为其股权替代平台注入了1500万美元的资本[44] 负面信息 - 2022年第四季度的调整后EBITDA为4710万美元，较2021年同期的6910万美元下降31.8%[57] - 2022年第四季度的可变薪酬比例从2021年第四季度的41.1%下降至40.2%[10] - 2022年第四季度的经济净收入每股收益为0.67美元，较2021年同期的0.53美元增长了26.4%[138] - 2022年第四季度的总负债为5.403亿美元，较2021年同期的7.324亿美元下降26%[109] - 2022年第四季度的总权益为-2160万美元，较2021年同期的-1760万美元有所恶化[109] 其他新策略和有价值的信息 - 公司董事会批准每股0.01美元的季度分红，将于2023年3月31日支付给截至2023年3月17日的股东[17] - 2022年第四季度的可分配给关键员工的分配比例为3.6%，较2021年同期的5.8%下降了223个基点[107] - 2022年第四季度的可变补偿为29.1百万美元，较2021年同期的32.7百万美元下降了11%[91] - 2022年第四季度的管理费用为8600万美元，同比下降19%[80] - 2022年第四季度的绩效费用为3630万美元，同比下降36%[80]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司每股经济净收入（ENI）达到0.67美元，为历史最高水平，较2021年第四季度的0.53美元增长26.4% [7] - 截至2022年12月31日，公司现金余额为1.08亿美元，此前为Acadian的股票替代平台提供了1500万美元的种子资金，并全额偿还了Acadian的季节性信贷安排 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Acadian在2022年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5090万美元，而2021年第四季度为8760万美元，主要由于全球股市下跌导致过去12个月资产管理规模（AUM）下降约20%，以及业绩费用低于去年 [9] - 截至2022年12月31日，按收入计算，公司88%、87%、87%和90%的策略分别在过去1年、3年、5年和10年期间跑赢基准 [14] - 公司连续第二个季度实现正的客户净现金流，2022年第四季度净流入13亿美元，多个策略的销售表现强劲 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于核心能力，并利用独特的量化平台拓展新领域，使用自由现金流支持有机增长和在有机会时进行股票回购，专注于实现股东价值最大化 [11] - Acadian继续在系统信贷领域发力，核心投资团队基本到位，预计2023年下半年开始用种子资金投资该策略；2022年第四季度启动了股票替代平台，已投入1500万美元种子资金并开始建立业绩记录 [10] - Acadian在系统宏观方面取得进展，获得客户关注和顾问的更多买入评级，同时看到更多专注于责任投资的投资授权，这些举措有望为Acadian带来持续的有机增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在动荡的市场环境中，公司的投资表现持续强劲 [8] - 公司销售渠道保持健康，多个策略的搜索活动持续进行，与历史水平相比处于健康状态 [14][36] 问答环节所有提问和回答 问题: 系统信贷和股票替代平台的团队情况，以及系统股票和系统信贷在流程上的差异和Acadian现在才进入系统信贷领域的原因 - 两个领域的核心团队基本到位，各约有8 - 10人，后续会在数据等特定领域增加人员；股票替代平台已投入种子资金并开始建立业绩记录，系统信贷方面正在增加交易和数据基础设施 [20] - 信贷市场规模与股票市场相当，且是量化驱动的，公司的量化能力在此有优势；近年来信贷市场交易电子化程度提高，数据更易获取；公司积累的数据可用于信贷分析；同时公司找到了合适的团队，Scott Richardson等带来了丰富的经验 [21][22] 问题: 本季度是否回购股票及对潜在增值交易的讨论情况 - 本季度未回购股票，公司不会具体评论相关对话，有时会处于禁售期，如财报发布禁售期或有非公开重大对话时 [31] 问题: 本季度业绩费用的关键驱动因素 - 去年业绩费用基数较高，情况特殊；今年许多账户表现良好，业绩费用处于合理水平 [33] 问题: 销售渠道现状与一年前的比较，以及表现强劲的策略、客户渠道和地理区域 - 与历史水平相比，销售渠道健康，多个策略都有搜索活动，包括旗舰策略如全球股票、新兴市场和管理波动率策略；约四分之一的策略有可持续发展角度，ESG相关搜索增多 [36][42] 问题: 对明年费用增长的预期及指导范围的依据 - 指导范围综合考虑了当前市场情况、对新举措（如信贷、股票替代、多资产类别、ESG等领域）在人员、数据和基础设施方面的投资，以及一定的通胀因素；假设市场在正常范围内波动，公司应能在指导范围内 [38]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度每股收益（ENI）为0.30美元，同比增长7%，主要得益于2021年第四季度和2022年第一季度的股票回购计划 [6] - 公司第三季度净客户现金流入为6亿美元，显示出所有主要策略的净流入 [8] - Acadian第三季度调整后EBITDA为3050万美元，同比下降37.5%，主要由于全球股市下跌和美元走强导致AUM下降27% [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 96%、87%、86%和90%的策略在1年、3年、5年和10年期间的表现分别超过了基准 [7] - 公司在系统信用和股票替代策略方面增加了团队和技术基础设施，并计划在本月启动股票替代平台，初始资本为1500万美元 [9] - 系统宏观策略（如多资产绝对回报）目前管理资产规模为20亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司AUM的下降主要受到全球股市下跌和美元走强的影响，尤其是AUM中有相当一部分投资于美国以外市场 [11] - 公司在英国养老金基金和LDI方面受到一定影响，但整体表现仍然积极 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于核心能力，并利用其独特的量化平台扩展到新领域，如系统信用和股票替代策略 [9][16] - 公司计划在未来三年内投入7500万至8000万美元用于系统信用和股票替代策略的种子资金 [22] - 公司将继续利用自由现金流支持有机增长，并在机会出现时回购股票 [10][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境波动，公司投资表现依然强劲，销售渠道保持健康 [7][8] - 公司对系统信用和股票替代策略的未来增长持乐观态度，认为这些策略将满足市场对非相关回报的需求 [9][16] - 公司预计未来几年费用将有所增加，主要由于新策略的团队建设和数据技术模块的投入 [33][34] 其他重要信息 - 公司现金余额为1.01亿美元，预计将继续产生强劲的自由现金流 [10] - 公司ESG能力已有20多年历史，并继续看到投资者对ESG因素的需求 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于潜在价值提升交易的讨论 - 公司对任何能够提升股东价值的交易持开放态度，但目前没有具体交易可以透露 [19] 问题: 关于资本分配的进一步说明 - 公司计划将多余现金流用于新策略的种子资金和股票回购，预计未来三年在系统信用和股票替代策略上投入7500万至8000万美元 [21][22] 问题: 第三季度是否有股票回购 - 第三季度没有进行股票回购，但公司将继续在机会出现时进行回购 [24][28] 问题: 关于有机增长和资金流动的详细情况 - 所有策略的资金流动均呈现持平或小幅增长，销售渠道健康，尤其是多资产类别策略表现良好 [30][31] 问题: 关于费用指引的进一步说明 - 公司费用指引基本保持不变，但可变费用有所调整，主要由于新策略的团队建设和数据技术模块的投入 [33][36] 问题: 关于销售渠道的规模和构成 - 销售渠道非常健康，涵盖全球股票、新兴市场、国际市场和ESG相关策略，多资产类别策略也受到早期采用者的青睐 [39][40] 问题: 关于费用率的变化趋势 - 费用率因策略而异，绝对回报策略费用较高，而简单策略费用较低，预计未来费用率有上升趋势 [42][44]