文章核心观点 - 介绍价值投资策略及Zacks风格评分系统，推荐biote Corp.和Phibro Animal Health两只价值股 [1][2][3] 价值投资策略 - 价值投资是在各种市场环境中被证明成功的策略，投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估股票以获利 [2] Zacks风格评分系统 - Zacks开发风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别，“价值”类别获A等级且Zacks排名高的股票是市场上最强的价值股 [3] biote Corp.（BTMD） - 目前Zacks排名为2（买入），价值评分为A，当前市盈率为11.28，行业平均为21.65，过去52周前瞻市盈率最高20.11，最低 - 54.89，中位数14.04 [4] - 市销率为1.49，行业平均为1.58 [5] - 市现率为14.78，行业平均为37.35，过去一年市现率最高61.62，最低 - 19.35，中位数17.82 [6] Phibro Animal Health（PAHC） - Zacks排名为1（强力买入），价值评分为A，当前前瞻市盈率为13.97，行业平均为21.65，PEG比率为0.54，行业平均为2.10 [7] - 过去一年市盈率最高15.18，最低8.01，中位数11.33，PEG比率最高6.24，最低0.54，中位数4.36 [8] - 市净率为3.69，行业平均为5.23，过去12个月市净率最高3.92，最低1.42，中位数2 [8] 综合评价 - biote Corp.和Phibro Animal Health的多项数据显示其可能被低估，加上盈利前景良好，是令人印象深刻的价值股 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为4.92亿美元,基本持平去年同期 [26] - 手术收入增长7.8%,环比第一季度的6.6%有所提升 [26] - 膳食补充剂收入下降32.2%,主要是过渡电子商务业务并与去年同期的重大季节性促销活动相比 [27] - 第二季度毛利率为68.9%,同比提升100个基点 [29] - 第二季度调整后EBITDA为1.27亿美元,同比下降12.4% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手术收入增长主要来自于公司的顶级诊所 [26] - 新诊所数量同比增长约30%,实施快速启动计划的新诊所数量大幅增加 [12] - 膳食补充剂收入下降主要是过渡电子商务业务,预计下半年将恢复同比增长 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进BioteRx平台在网络中的分阶段推广,目前已有约600家诊所加入 [15] - 公司将推出多项BioteRx平台的新功能,包括更先进的实验室检测技术、更智能的临床决策支持软件以及更广泛的治疗品类 [18][19][20] - 公司正在整合Asteria Health,以提高制造效率并创造新的增长机会 [22] - 公司通过解决与大股东的诉讼,进行大规模股票回购,增强了长期股东价值 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心实现2024年的财务指引 [24] - 预计下半年手术收入增长将强于上半年,主要受益于顶级诊所表现改善、现有执业网络扩张以及新诊所快速启动的贡献 [37] - 预计下半年整体运营费用将较上半年有所缓和 [32] 其他重要信息 - 公司正在扩大Asteria Health的生产能力,未来将增加GLP-1类药物的生产线 [49][70] - 公司的执业者中,医疗美容诊所占比不到10%,纯虚拟诊所也很少 [51][52] - 公司在第二季度进行了较大规模的营销和培训投入,包括年度供应商大会等,预计下半年将有所缓和 [54][55][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Les Sulewski 提问** 询问公司在GLP-1类药物短缺情况下的策略 [41] **Terry Weber 回答** 公司的BioteRx平台包含了多种GLP-1类药物,包括Tirzepatide和Semaglutide,可以为执业者提供稳定供应。短缺情况下,只要FDA未将其从短缺清单中移除,公司就可以通过配药商提供这些产品 [42][43][44][45][46][47][48] 问题2 **Jonna Kim 提问** 询问公司在第二季度增加的营销投入,未来是否会保持类似水平 [54] **Terry Weber 和 Bob Peterson 回答** 第二季度的营销投入主要用于提升执业者的参与度,包括升级临床决策支持软件、举办大型教育活动等。预计下半年整体运营费用将较上半年有所缓和,但公司仍将持续投入于收入增长相关的活动 [55][56][57] 问题3 **Richard Magnusen 提问** 询问Asteria Health的状况,以及执业者采用公司新平台的进展 [62][64] **Terry Weber 和 Bob Peterson 回答** Asteria Health的州级许可证正在逐步获得,预计未来一个季度内将达到约一半。执业者采用公司新平台的进度已经大幅改善,新诊所开始依赖公司供应全部BioteRx产品 [63][65][66]

财务状况 - 公司现金及现金等价物为26,419千美元，较2023年12月31日的89,002千美元下降[12] - 公司总资产为92,900千美元，较2023年12月31日的155,295千美元下降[12,13] - 公司总负债为234,551千美元，较2023年12月31日的191,841千美元增加[13] - 公司归属于bioteCorp.股东的总权益赤字为143,341千美元[13] - 公司在2024年3月31日的总股东权益(赤字)为(44,900)千美元[23] - 公司在2024年6月30日的总股东权益(赤字)为(141,651)千美元[25] - 公司2023年3月31日的总股东权益(赤字)为(83,809)千美元[30] - 公司2023年6月30日的总股东权益(赤字)为(73,238)千美元[32] - 公司2022年12月31日的总股东权益(赤字)为(58,274)千美元[28] 经营业绩 - 公司总收入为95,973千美元，较2023年上半年的94,100千美元增加[16] - 公司营业利润为16,660千美元，较2023年上半年的15,550千美元增加[16] - 公司净亏损为16,285千美元，较2023年上半年的34,525千美元减少[16] - 公司每股基本和稀释亏损均为0.25美元[18] - 公司2023年第一季度的净亏损为6,322千美元[24] - 公司2023年第二季度的净亏损为5,143千美元[31] - 公司2024年上半年的净亏损为16,285千美元[36] - 公司2024年第二季度和上半年的基本和稀释每股亏损分别为0.19美元和0.25美元[100] 现金流 - 公司2024年上半年的营业活动现金流入为17,319千美元[36] - 公司2024年上半年的投资活动现金流出为15,513千美元,主要用于收购、购买固定资产和无形资产[36] - 公司2024年上半年的筹资活动现金流出为64,381千美元,主要用于偿还借款、回购股票和分配[36] - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物为26,419千美元[36] 收购与资产 - 公司完成了对F.H. Investments Inc.的收购，总交易对价为890万美元[41] - 公司确认了对Simpatra, LLC的资产收购，总对价为150万美元现金支付和389,105股A类普通股[45] - 公司完成了对BioSana ID LLC的资产收购，总对价为70万美元现金支付[46] - 公司的物业和设备净值为4,523,000美元[58] - 公司的资本化软件净值为4,884,000美元[60] - 公司拥有6,501,000美元的无形资产[63] 收入构成 - 公司产品收入中,植入物手术收入为75,807万美元,膳食补充剂收入为15,630万美元,一次性切割器械收入为2,141万美元[48] - 公司服务收入中,培训收入为572万美元,合同期服务收入为564万美元,其他收入为691万美元[49] - 公司美国市场收入为93,224万美元,其他地区收入为922万美元[50] 存货与负债 - 公司存货净额为19,212万美元,其中植入物存货净额为7,513万美元,膳食补充剂存货净额为11,699万美元[56] - 公司合同负债较期初增加了1,498万美元,主要是由于收到的现金增加所致[52] - 公司的应计费用为6,899,000美元,主要包括4,202,000美元的应计员工相关成本和2,083,000美元的其他费用[66] - 公司确认了23,668,000美元的或有对价负债[73] - 公司的长期债务为112,500,000美元,包括125,000,000美元的Truist贷款[69] 股权激励 - 公司授予受限股单位(RSU)给员工,截至2024年6月30日,未行权RSU数量为121,577股[82][83][84] - 公司授予股票期权给员工,截至2024年6月30日,未行权期权数量为11,615,972份[85][86] - 公司于2022年5月推出员工股票购买计划(ESPP),截至2024年6月30日,已有35,698股被购买[87] 其他 - 公司采用了ASU 2020-06会计准则,该准则改变了可转换工具和实体自身权益合同的会计处理[39] - 公司的物业和设备以及资本化软件的折旧和摊销费用分别计入销售、一般及管理费用[59][61] - 公司以Up-C架构组织运营,Biote持有Holdings约87.7%权益,非控股权益列入永久权益[81] - 公司批准了最高20亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日剩余14.4亿美元[99] - 公司与Donovitz达成和解协议,总计回购Donovitz持有的公司股票和配对权益约7.69亿美元[104,105] - 公司与Marci M. Donovitz达成和解协议,总计回购其持有的公司股票和配对权益6亿美元[106] - 公司将根据股东的预计税收义务向其进行季度性分配[107]

财务表现 - 第二季度收入为4920万美元[3] - 第二季度手术收入同比增长7.8%[5] - 第二季度毛利率为68.9%，剔除收购Asteria Health相关的1.2百万美元存货增值后毛利率为70.9%[10] - 第二季度净亏损为1050万美元，每股亏损0.19美元[12] - 第二季度调整后EBITDA为1270万美元，调整后EBITDA利润率为25.9%[13] - 公司总收入为95,973千美元，同比增长1.9%[31] - 产品收入为94,146千美元，同比增长1.4%[31] - 服务收入为1,827千美元，同比增长41.3%[31] - 毛利率为70.1%，同比下降1.1个百分点[31] - 销售、一般及管理费用为50,659千美元，同比增长3.7%[31] - 营业利润为16,660千美元，同比增长7.1%[31] - 净亏损为16,285千美元，同比减亏52.8%[31] - 经调整EBITDA为22,870千美元，同比增长10.1%[34,35] 现金流和资产负债 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为26,419千美元[30] - 截至2024年6月30日，总资产为92,900千美元[30] 非经常性项目 - 公司与创始人Gary S. Donovitz和股东Marci M. Donovitz达成和解,以总计92.2百万美元回购两人合计约26.7百万股股票[14][15] - 利息费用净额分别为257.7万美元和423.7万美元[36] - 股份支付费用分别为284.1万美元和460.4万美元[36] - 前任所有者诉讼费用分别为-1.2万美元和58.9万美元[36,37] - 存货公允价值调整费用为120.6万美元[36] - 交易相关费用分别为0万美元和4.5万美元[36,38] - 并购费用分别为37.6万美元和79.5万美元[36,38] - 认股权公允价值变动损失为1,394.9万美元[36] - 或有对价公允价值变动损失为2,603.8万美元[36] 未来展望 - 下半年手术收入增长预计将加速,受益于顶级诊所业绩提升、网络扩张以及快速启动计划[17] - 下半年整体运营费用预计将较上半年有所缓解[16] - 公司维持2024年全年收入和调整后EBITDA指引不变[16][18]

文章核心观点 - 生物科技公司（BTMD）过去四周股价上涨14.8%，华尔街分析师短期目标价显示仍有上涨空间，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，投资者不应仅据此投资，公司盈利预期上调和Zacks排名显示其股价近期有上涨潜力 [1][3][14] 股价表现与目标价 - 生物科技公司（BTMD）过去四周股价上涨14.8%，上一交易日收盘价7.39美元，分析师目标价均值9.27美元，潜在涨幅25.4% [1] - 五个短期目标价区间为7 - 12美元，标准差1.88美元，最低目标价较现价跌5.3%，最高涨62.4% [8] 分析师目标价分析 - 投资者追捧目标价，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，仅据此投资可能不利 [3] - 许多分析师倾向设定过度乐观目标价，因公司业务激励使其为有业务关系或想建立关系的公司抬高目标价 [4][11] - 目标价紧密聚集（低标准差）表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动力的起点 [5] 公司上涨潜力因素 - 本年度过去30天有两个盈利预估上调，无下调，Zacks共识预估提高1.2% [6] - 分析师对公司盈利前景乐观，上调每股收益预估，盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 [13] - 公司目前Zacks排名第一（强力买入），处于基于盈利预估的4000多只股票前5%，表明近期股价有上涨潜力 [14]

文章核心观点 短期投资或交易成功的关键在于把握趋势，但确保趋势可持续并从中获利并不容易 “近期价格强度” 筛选可帮助筛选出有足够基本面支撑维持近期上涨趋势的股票 生物科技公司（BTMD）是 “趋势” 投资的可靠选择，其价格趋势短期内可能不会逆转 此外还有超45个Zacks高级筛选可根据个人投资风格选择，Zacks研究向导可帮助回测选股策略有效性 [1][3][4][8][9] 趋势投资要点 - 短期投资或交易成功的关键是把握趋势，但确保趋势可持续并获利不易 [1] - 股票建仓后价格方向常迅速反转，投资者会遭受短期资本损失，需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “近期价格强度” 筛选要点 - “近期价格强度” 筛选基于独特短期交易策略创建，可轻松筛选出有足够基本面强度维持近期上涨趋势的股票，且筛选出的股票处于52周高低价区间上部，通常是看涨信号 [3] 生物科技公司（BTMD）投资要点 - BTMD过去12周价格大幅上涨25.5%，反映投资者持续愿意为股票潜在上涨空间支付更高价格 [4] - 过去四周BTMD股价上涨14.8%，确保价格趋势仍在，且目前股价处于52周高低价区间的81.8%，可能即将突破 [5] - BTMD目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的超4000只股票的前5%，Zacks排名系统有出色外部审计记录，排名1的股票自1988年以来平均年回报率为+25% [6][7] - BTMD平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 其他投资工具要点 - 有超45个Zacks高级筛选可根据个人投资风格选择，以战胜市场 [9] - Zacks研究向导可帮助回测选股策略有效性，且该程序包含一些最成功的选股策略 [10] 其他股票投资要点 - 除BTMD外，还有其他股票通过 “近期价格强度” 筛选，可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [11]

文章核心观点 Biote公司股价大幅上涨，因其与股东达成和解协议，同时该公司和Owens & Minor公司有不同的盈利、营收预期及股价表现[1][2][4] Biote公司情况 - 公司宣布与股东Marci Donovitz签署具有约束力的条款清单以解决其法律索赔，回购其830万股股票，总价6000万美元[1] - 公司股票上一交易日收涨10.4%，报7.30美元，过去四周累计上涨12%，目前Zacks评级为3（持有）[2] - 公司所在行业为Zacks医疗产品行业，过去30天该季度的共识每股收益预期上调13.6%，积极的盈利预期修正趋势通常会带来股价上涨[7] Owens & Minor公司情况 - 公司即将发布的报告中，共识每股收益预期过去一个月维持在0.31美元，较去年同期增长72.2%，目前Zacks评级为3（持有）[4] - 公司预计即将发布的报告中季度每股收益为0.08美元，同比下降81.8%，营收预计为5040万美元，较去年同期增长2.3%[5] - 公司上一交易日收涨0.2%，报16.97美元，过去一个月回报率为 -2%[6]

财务业绩 - 2024年第一季度总营收4.6804亿美元，2023年同期为4.4843亿美元[18] - 2024年第一季度净亏损581万美元，2023年同期为2143万美元[18] - 2024年第一季度归属于股东的净亏损为207万美元，2023年同期为680.5万美元[18] - 2024年第一季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.06美元，2023年同期均为0.39美元[18] - 2024年第一季度利息费用净额为166万美元，2023年同期为164.6万美元[18] - 2024年第一季度公允价值变动导致的或有对价负债损失为1208.9万美元，2023年同期为2541万美元[18] - 2024年第一季度总营收为4680.4万美元，2023年同期为4484.3万美元，同比增长4.37%[32] - 2024年第一季度美国地区营收为4565.6万美元，其他地区为37.9万美元；2023年同期美国地区营收为4401.6万美元，其他地区为13.9万美元[32] - 2024年第一季度产品营收为4603.5万美元，服务营收为76.9万美元；2023年同期产品营收为4415.5万美元，服务营收为68.8万美元[32] 资产收购 - 2024年3月18日收购一家503B复合生物相同激素制造商[25] - 2024年1月29日以70万美元现金收购BioSana ID LLC部分资产，未来或有最高10万美元的盈利支付[31] 资产情况 - 2024年3月31日预付费用为346.4万美元，2023年12月31日为391.4万美元[26] - 2024年3月31日其他流动资产总计863.5万美元，2023年12月31日为922.5万美元[26] - 2024年3月31日产品库存净额为1891.7万美元，2023年12月31日为1730.7万美元[35] 折旧费用 - 2024年第一季度与财产和设备相关的总折旧费用为10万美元，2023年同期为30万美元[36] 财务报告内部控制 - 公司在2020和2019财年财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2024年3月31日尚未整改[161] - 为解决重大缺陷，公司聘请了有经验的会计和财务人员，实施了财务结账流程的程序和控制[161] - 2024年3月31日止三个月内，除重大缺陷整改活动外，财务报告内部控制无重大变化[162] 退货退款情况 - 公司无重大退货或退款历史，2024和2023年第一季度均无预期退货或退款记录[34] 递延收入确认 - 初始培训、合同期服务和颗粒程序管理费溢价的对价分别计入一年内和一年以上确认的递延收入[33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长4.4%,其中手术收入增长6.6%,但保健品收入下降11.3% [10][22] - 毛利率同比扩大约240个基点至71.4%,主要受益于产品组合和成本管控 [24] - 经调整EBITDA同比增长8%,达到14.2百万美元,经调整EBITDA利润率超过30% [27] - 第一季度经营活动现金流约7.4百万美元,主要得益于更高的利润率 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手术收入增长6.6%,主要来自顶级诊所和过去12个月新增的诊所 [10][36] - 保健品收入下降11.3%,主要由于2023年第四季度一家大型经销商退出市场 [12][23] - 公司正在逐步将保健品销售转移至自有在线商城,预计2024年下半年保健品业务将恢复同比增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在积极拓展新地理市场,新诊所开设进展良好,预计下半年和2025年将看到新市场的业绩贡献 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 成功推出BioteRx新产品系列,包括10款新的激素和健康产品,进一步丰富了产品线 [13][14][15] - 收购Asteria Health公司,加强了对供应链的控制,提升了制造能力,为未来创新和产品开发奠定基础 [16][17][18] - 持续优化培训和继续教育,推出快速启动计划,加快新诊所的收入增长 [19][20] - 公司致力于成为预防性健康和治疗性健康解决方案的领先提供商 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年上半年收入增长将受到保健品销售渠道转型和季节性促销时间的影响 [29] - 公司维持之前公布的2024财年收入2亿-2.04亿美元、经调整EBITDA6亿-6.3亿美元的指引 [29] - 下半年财务表现将更有利,收入和经调整EBITDA将更有增长动能 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Les Sulewski 提问** 询问手术收入6.6%增长中新诊所和老诊所的贡献情况,以及新产品BioteRx的推广进度和计划 [35] **Terry Weber 回答** 手术收入增长主要来自老诊所,包括顶级诊所持续增长和二线诊所向顶级诊所转化,新诊所也有一定贡献 [36][37] BioteRx新产品在首批100家诊所推广反响良好,公司计划分阶段向更多诊所推广 [37][38] 问题2 **Kaumil Gajrawala 提问** 询问新诊所开设情况,以及BioteRx和Asteria收购对公司利润结构的影响 [50][54] **Terry Weber 和 Bob Peterson 回答** 新诊所开设情况良好,公司一直擅长吸引新诊所,并通过快速启动计划提高新诊所的效率 [51][53] BioteRx新产品目前主要收取交易费,尚未实现内部制造,未来有望提升利润率 [55][56][57] Asteria收购有助于提升内部制造能力,但短期内不会带来重大资本投入 [58][59] 问题3 **George Kelly 提问** 询问Asteria收购后公司内部激素药丸生产的转移进度,以及手术收入增长的驱动因素 [62][69] **Terry Weber 和 Bob Peterson 回答** 预计到年底大部分激素药丸生产将转移至Asteria,但需要考虑各州监管许可的时间节点和现有库存消化 [63][64][68] 手术收入增长主要来自顶级诊所的持续增长、二线诊所向顶级转化,以及新诊所的贡献,同时还将通过销售团队和数据分析提升现有客户的业务 [70][73]

文章核心观点 Biote Corp.本季度财报显示盈利超预期但营收略低于预期，股价年初至今表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Jushi Holdings Inc.尚未公布本季度财报，预计有季度亏损且营收下降 [1][3][4] Biote Corp.财报情况 - 本季度每股收益0.23美元，超Zacks共识预期0.05美元，去年同期为0.94美元，本季度盈利惊喜达360% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.08美元，实际为0.14美元，盈利惊喜75%，过去四个季度超共识每股收益预期三次 [2] - 截至2024年3月季度营收4680万美元，低于Zacks共识预期0.60%，去年同期为4484万美元，过去四个季度超共识营收预期两次 [3] Biote Corp.股价表现与展望 - 年初至今股价上涨约22.7%，同期标准普尔500指数上涨8.6% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利发布前，盈利预期修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.09美元，营收4954万美元；本财年共识每股收益预期为0.39美元，营收2.0232亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的后44%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Jushi Holdings Inc.情况 - 尚未公布截至2024年3月季度财报，预计季度每股亏损0.06美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计营收6630万美元，较去年同期下降5.1% [11]