门店数量情况 - 截至2021年7月31日，公司门店数量达792家，在6个月内新开37家（含2家搬迁），永久关闭4家[114][123] - 截至2021年7月31日，门店数量为792家，2021财年计划净开75家新店[221] 借款与票据情况 - 2020年3月，公司在6亿美元的高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，其中1.5亿美元在2020财年第二季度偿还，剩余2.5亿美元在2020财年第四季度偿还；4月发行8.05亿美元2.25%的可转换高级票据和3亿美元6.25%的高级有担保票据，有担保票据在2021财年第二季度全额赎回[117] - 公司在疫情期间借款4亿美元，发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据，已偿还相关借款并赎回3亿美元有担保票据[172] 疫情期间运营调整 - 2020年3月22日至5月11日，公司暂时关闭所有门店、配送中心和办公室；在2020财年第二季度召回所有休假员工[115][116] 库存减价准备金 - 2020年5月2日止三个月，公司确认2.719亿美元的库存减价准备金[120] 退税情况 - 2021财年，公司将从联邦净运营亏损结转中获得一次性退税2.455亿美元[121] 公司发展计划 - 公司计划通过更有效追逐销售趋势、加大商品采购能力投资等举措提高同店销售额[125] - 公司计划通过坚持市场导向和财务纪律的房地产战略等举措扩大和提升零售门店基础，长期目标是运营2000家门店[127] - 公司计划通过提高运营灵活性、优化减价策略等举措提高运营利润率[128] 公司面临的挑战 - 公司面临新冠疫情、经济状况、销售季节性和天气、竞争和利润率压力等不确定性和挑战[130][132][135][137] - 2021财年行业供应链问题导致运费和劳动力成本增加，可能持续对利润率造成压力[140] 净收入情况 - 2021年截至7月31日的三个月公司净收入为1.026亿美元，而2020年截至8月1日的三个月净亏损4680万美元；2021年截至7月31日的六个月净收入为2.736亿美元，2020年截至8月1日的六个月净亏损3.805亿美元[141] - 2021年截至7月31日的三个月和六个月，调整后净收入分别增加1.703亿美元至1.331亿美元、增加6.613亿美元至3.09亿美元[150] - 2021财年第二季度净收入为1.026亿美元，而2020财年同期净亏损4680万美元[192] - 2021年上半年净收入为2.736亿美元，2020年同期净亏损为3.805亿美元[206] 调整后净收入相关费用对比 - 2021年截至7月31日的三个月，净有利租赁成本为600.2万美元，非现金利息费用为0，债务发行和修订成本为333.1万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，减值费用为97万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，税收影响为 - 1117.5万美元，调整后净收入为1.33077亿美元；2020年截至8月1日的三个月，对应数据分别为618.3万美元、738.7万美元、0、0、107.7万美元、1038.8万美元、97万美元、 - 1642.1万美元、 - 3719.7万美元[152] - 2021年截至7月31日的六个月，净有利租赁成本为1191.3万美元，非现金利息费用为0，债务发行和修订成本为333.1万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，减值费用为174.7万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，税收影响为 - 1294.6万美元，调整后净收入为3.09024亿美元；2020年截至8月1日的六个月，对应数据分别为1262.6万美元、875.3万美元、435.2万美元、20.2万美元、300.1万美元、2078.8万美元、97万美元、 - 2242.7万美元、 - 3.52244亿美元[152] 调整后EBITDA情况 - 2021年截至7月31日的三个月和六个月，调整后EBITDA分别增加2.545亿美元至2.457亿美元、增加9.956亿美元至5.392亿美元[154] - 2021年截至7月31日的三个月，利息费用为1750.2万美元，利息收入为 - 4.6万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，债务发行和修订成本为333.1万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，折旧和摊销为6881.6万美元，减值费用为97万美元，所得税费用为2121万美元，调整后EBITDA为2.45732亿美元；2020年截至8月1日的三个月，对应数据分别为2835.9万美元、 - 30.1万美元、0、0、1038.8万美元、97万美元、6053.7万美元、107.7万美元、 - 6305.5万美元、 - 880.6万美元[156] - 2021年截至7月31日的六个月，利息费用为3710.1万美元，利息收入为 - 12万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，债务发行和修订成本为333.1万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，折旧和摊销为1.30337亿美元，减值费用为174.7万美元，所得税费用为6184.7万美元，调整后EBITDA为5.39222亿美元；2020年截至8月1日的六个月，对应数据分别为4305.2万美元、 - 101.6万美元、20.2万美元、435.2万美元、2078.8万美元、97万美元、1.21222亿美元、300.1万美元、 - 2.68415亿美元、 - 4.56353亿美元[156] 调整后EBIT情况 - 2021年截至7月31日的三个月和六个月，调整后EBIT分别增加2.461亿美元至1.829亿美元、增加9.857亿美元至4.208亿美元[158] 业绩增长原因 - 公司业绩增长主要是由于2020财年上半年所有门店因疫情临时关闭，以及2021财年上半年销售增长[141,150,154,158] 非GAAP财务指标说明 - 调整后净收入、调整后EBITDA和调整后EBIT为非GAAP财务指标，有局限性，不能替代GAAP编制的数据[143,149,153,157] 净销售额情况 - 2021年第二季度净销售额增长约12.029亿美元，即119.1%，达到22.128亿美元[176] - 2021年上半年净销售额增长25.956亿美元，增幅143.6%，达44.035亿美元[193] 可比门店销售额情况 - 2021年第二季度可比门店销售额较2019年同期增长19%，六个月期间增长20%[162] 毛利率情况 - 2021年第二季度毛利率降至42.2%，而2020年同期为45.8%；六个月期间毛利率升至42.7%，2020年同期为26.4%[165][168] 产品采购成本情况 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用中的产品采购成本为1.459亿美元，2020年同期为7210万美元；六个月期间分别为2.864亿美元和1.466亿美元[167][168] 库存情况 - 2021年7月31日库存增至8.282亿美元，2020年8月1日为6.076亿美元；可比门店库存较2019年8月3日下降7%[168] - 2021年7月31日储备库存占总库存的31%，2019年8月3日为33%[168] 门店工资成本情况 - 2021年第二季度和六个月期间门店工资成本分别增至1.802亿美元和3.508亿美元，2020年同期分别为1.105亿美元和2.156亿美元[171] ABL信贷额度可用资金 - 2021年7月31日，ABL信贷额度下可用资金为5.336亿美元[172] 现金及现金等价物情况 - 2021年上半年现金及现金等价物减少3600万美元，2020年同期增加6.741亿美元[173] - 2021年上半年使用现金3600万美元，2020年同期产生现金6.741亿美元[202] 销售成本情况 - 2021年上半年销售成本占净销售额的比例降至57.3%，2020年同期为73.6%；销售成本增加11.921亿美元，增幅89.7%[194] 销售、一般和行政费用情况 - 2021财年第二季度销售、一般和行政费用为7.023亿美元，占净销售额的31.7%；2020年同期为4.916亿美元，占比48.7%，同比增长42.9%[179] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为13.671亿美元，占净销售额的31.0%；2020年同期为9.767亿美元，占比54.0%，同比增长40.0%[197] 折旧和摊销费用情况 - 2021财年第二季度折旧和摊销费用为6280万美元，2020年同期为5440万美元[183] - 2021年上半年折旧和摊销费用为1.184亿美元，2020年同期为1.087亿美元[199] 利息费用情况 - 2021财年第二季度利息费用降至1750万美元，较上年同期改善1090万美元[187] - 2021年上半年利息费用降至3710万美元，较上年同期改善600万美元[204] 所得税费用情况 - 2021财年第二季度所得税费用为2120万美元，有效税率为17.1%；2020年同期所得税收益为6310万美元，有效税率为57.4%[190] - 2021年上半年所得税费用为6180万美元，有效税率为18.4%；2020年同期所得税收益为2.684亿美元，有效税率为41.4%[205] 现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供净现金4.269亿美元，2020年同期使用4.73亿美元[213] - 2021年上半年投资活动使用净现金1.416亿美元，2020年同期为1.341亿美元[214] - 2021年上半年融资活动使用净现金3.212亿美元，2020年同期提供12.812亿美元[215] 营运资金情况 - 截至2021年7月31日，营运资金为8.538亿美元，2020年8月1日为6.6亿美元[216] 资本支出情况 - 2021财年资本支出预计约为5.1亿美元，其中约2亿美元用于门店支出[217] 债务义务情况 - 截至2021年7月31日，债务义务包括9.55亿美元定期贷款、8.05亿美元可转换票据和4610万美元融资租赁义务[222] 财务报表编制说明 - 公司简明合并财务报表按GAAP编制，编制需管理层进行估计和假设，影响资产负债、或有资产负债披露及收支报告金额[232] 新冠疫情对公司估计和判断的影响 - 截至2021财年第二季度末，新冠疫情影响持续显现，公司许多估计和判断的可变性和波动性更高[232] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计与2020财年10 - K报告中披露的一致[233] 前瞻性陈述说明 - 报告包含基于当前预期等的前瞻性陈述，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[234][236] - 可能导致实际与预期差异的因素包括宏观经济、疫情、战略实施、消费者偏好等[236] - 公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务，除非法律要求[237] 近期会计声明及其影响 - 参考简明合并财务报表附注1讨论近期会计声明及其影响[238] 市场风险披露情况 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2020财年10 - K报告相比无重大变化[239]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总销售额同比2019年第一季度增长35%，可比门店销售额增长20% [9][29] - 第一季度毛利率为43.3%，较2019年第一季度的41.0%增加230个基点，商品利润率增加340个基点，运费增加110个基点 [12][30] - 第一季度产品采购成本为1.41亿美元，2019年第一季度为7900万美元，占销售额的百分比增加160个基点 [31] - 调整后的SG&A为5.18亿美元，2019年为4.28亿美元，占销售额的百分比下降260个基点 [32] - 调整后的EBIT利润率增加360个基点至10.9%，摊薄后每股收益为2.51美元，2019年第一季度为1.15美元；调整后摊薄每股收益为2.59美元，2019年第一季度为1.26美元 [33] - 第一季度末可用流动性约为21亿美元，包括约15亿美元的无限制现金和5.49亿美元的ABL额度 [34] - 公司总负债为21亿美元，包括9.59亿美元的定期贷款、8.05亿美元的可转换票据、3亿美元的高收益优先担保票据，ABL无未偿还余额 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度所有主要商品类别均超出计划，各地区可比门店销售额远超预期 [11] - 第一季度末可比门店库存水平下降19%，可比门店库存周转率提高59% [13] - 第一季度储备库存占总库存的比例从2019年的34%增至35%，储备收货量同比2019年增加45% [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Burlington 2.0战略，旨在更具低价优势、更灵活并能更及时响应趋势，以提高销售和盈利能力 [48] - 公司计划在纽约和洛杉矶扩大采购团队规模，近期签署租约将纽约采购办公室面积扩大一倍，去年将西海岸采购办公室迁至更大空间 [25][26] - 公司所处行业竞争激烈，需通过提供优质商品价值来赢得客户 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售增长得益于刺激支票、疫苗接种、被压抑的消费需求和公司自身的有力执行 [11] - 第二季度内部可比销售额基线计划提高至10%，第三和第四季度计划暂未调整，全年可比销售额基线规划约为7%，预计全年总销售额增长约20% [19][38][39] - 行业供应链问题导致收货流程波动和延迟，运费和供应链成本大幅上升，预计这些问题至少在今年剩余时间内持续，对利润率恢复造成压力 [22][24] - 公司认为供应链问题是周期性的，随着时间推移会自行改善，但2021年情况难以好转；部分供应链成本（如更高的工资率）将是永久性的，但公司有信心通过流程改进等方式部分抵消这些成本 [60][61] 其他重要信息 - 公司宣布启动赎回3亿美元6.25%高收益优先担保票据的程序，以降低杠杆率 [36] - 公司未提供2021年剩余时间的具体销售或盈利指引，将谨慎规划销售并根据趋势调整 [37] - 2021年第一季度COVID成本约为1400万美元，低于预期，因2020年过度采购了个人防护设备和清洁用品 [71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度相对同行的可比业绩表现是否表明Burlington 2.0战略有效，这种相对优势是否会持续？ - 公司认为应关注自身表现而非与同行比较，过去几个季度已看到Burlington 2.0战略的早期成效，第一季度公司在采购、规划、供应链和门店运营等方面展现出灵活性和敏捷性，是该战略的良好早期体现；但公司所处竞争激烈，预计与同行的相对表现差距未来会缩小或消失 [46][54] 问题2: 行业供应链和运费问题导致的更高费用是永久性还是暂时性的，对长期利润率有何影响？ - 公司认为外部运费通常由供需驱动，当前问题是周期性的，会随时间改善，但2021年不会好转；部分供应链成本（如更高工资率）将是永久性的，但公司有信心通过流程改进等方式部分抵消；目前环境未使公司怀疑长期提高运营利润率的能力 [59][60][62] 问题3: 第一季度可比业绩增长的外部驱动因素有哪些，刺激支票的影响有多大，5月至今的销售趋势如何？ - 第一季度3月中旬后销售趋势加速，主要驱动因素是联邦刺激支票，公司模型显示其对可比门店销售额增长的贡献为10 - 15个百分点；其余5 - 10个百分点的增长归因于疫苗接种加速、被压抑的消费需求和公司自身的有力执行；5月至今可比销售趋势高于第二季度10%的基线计划，增强了公司对该计划的信心 [64][65][68] 问题4: COVID相关成本对公司利润率有何影响？ - 公司对COVID成本的定义较窄，仅包括个人防护设备、清洁用品、额外清洁和前门大使的费用；2020年第三季度COVID成本为2000万美元，第四季度为3900万美元；2021年第一季度预计与第三季度相近，但实际仅为1400万美元，因2020年过度采购了相关物资 [69][70][71] 问题5: 为何全年7%的可比销售额增长下，预计运营利润率仍会下降20 - 30个基点，第二季度运营利润率为何面临更大压力？ - 第一季度运营利润率的显著提升得益于20%的可比销售额增长和35%的总销售额增长，但公司不期望后续季度有类似销售表现；新的展望中运营利润率下降是因为贸易和供应链成本增加，且受时间因素影响；第二季度除运费和供应链成本增加外，还需补充储备库存、确认前期增加的运费成本以及计提年度费用，且第二季度通常是销售淡季，预计运营利润率下降70 - 80个基点 [74][77][80] 问题6: 赎回高收益票据对资本结构的影响，以及何时恢复股票回购？ - 公司的总体理念是保持保守和灵活的资产负债表，目前业务势头和强劲的流动性使其有能力解决部分高成本债务；赎回高收益票据是第一步，之后会重新评估经营环境，在看到销售和EBITDA持续正增长趋势后，再考虑进一步偿还债务或通过股票回购向股东返还现金 [81][83][84] 问题7: 公司在Burlington 2.0战略上是否比预期进展更快，主要举措有哪些，还有哪些重要事项待完成？ - 公司将Burlington 2.0战略举措分为两类，一类已对业务产生影响并推动业绩，如更注重价值、保守规划、严格控制流动性和库存等，公司在这些方面比预期进展更快；另一类是需要时间才能产生重大影响的举措，如加强采购能力和新门店原型及开业计划，公司在这些方面也进展迅速 [86][87][91] 问题8: 第一季度商品利润率增长340个基点，是否意味着商品利润率的提升空间比最初预期更大？ - 第一季度毛利率表现特殊，历史上第一季度通常是毛利率较弱的季度，2021年第一季度销售额远超计划，库存周转率大幅提高，且第四季度的销售追逐使第一季度需降价处理的商品减少，这些情况难以复制；公司认为仍有进一步降低可比门店库存水平、减少降价并提高商品利润率的空间，且贸易费用未来有望正常化，但在更正常的环境出现前，难以预测提升速度 [93][94][96] 问题9: 新门店生产率是否有一次性利好因素，全年新门店生产率趋势如何？ - 新门店和非可比门店受益于与可比门店相同的因素，如被压抑的消费需求和消费者手中的额外现金；公司对新门店表现非常满意，认为其表现符合承保假设，未发现独特因素；新门店表现的驱动因素与可比门店类似 [100][101] 问题10: 为何不根据第一季度表现上调第三和第四季度销售计划，若出现销售超预期情况，如何看待销售增长对利润的影响？ - 第三和第四季度的基线计划为持平，为采购和运营团队提供规划基础，公司会每周评估并根据趋势调整；虽有疫苗接种持续和儿童税收抵免等积极因素，但由于疫情尚未完全恢复，公司将保守规划和管理业务；对于销售超预期情况，由于供应链和货运网络的波动性，难以预测成本，可能会影响利润增长的传导 [104][106][108]

门店情况 - 截至2021年5月1日，公司门店数量达784家，分布于45个州和波多黎各，在2021年第一季度新开26家店（含1家搬迁店），永久关闭2家店[112][121] - 2021年第一季度公司新开26家门店（含1家搬迁），关闭2家门店，截至5月1日门店总数达784家，2021财年计划净开75家新店[197] - 公司计划通过市场聚焦和财务纪律的房地产策略、关注单位经济效益和回报、通过门店改造等提升门店体验来扩大和增强零售门店基础，长期目标运营2000家门店[125] 历史借款与还款情况 - 2020年3月，公司在现有6亿美元高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，其中1.5亿美元在2020财年第二季度偿还，剩余2.5亿美元在2020财年第四季度偿还；4月，发行8.05亿美元2.25%可转换高级票据和3亿美元6.25%高级有担保票据[115] 库存减价准备金情况 - 2020年3 - 5月，公司因门店临时关闭和商品季节性影响，确认2.719亿美元库存减价准备金[119] 退税预计情况 - 公司预计2021财年可从联邦净运营亏损结转获得一次性退税2.197亿美元[120] 业务提升计划 - 公司计划通过多种举措提高同店销售额，包括更有效追踪销售趋势、加大商品采购能力投资、保持更精简库存、拓展现有品类和引入新品类[124] - 公司计划通过提高运营灵活性、优化减价策略、增强购买力、严控费用来提高运营利润率[127] 业务影响因素 - 新冠疫情持续影响公司业务，包括生产和疫苗接种、门店流量和消费恢复、供应链延迟、劳动力短缺和原材料稀缺等[129] - 公司销售受季节和天气影响，下半年（返校季和假期）销售额和净收入通常较高，寒冷秋季和温暖早春利于销售[134][135] - 美国零售服装和家居用品市场竞争激烈，公司需提供品牌折扣商品和有吸引力的商品组合以保持竞争力[136][137] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司净收入为1.71亿美元，而2020年同期净亏损为3.337亿美元[139] - 2021年第一季度调整后净收入增加4.91亿美元至1.759亿美元[147] - 2021年第一季度调整后EBITDA增加7.41亿美元至2.935亿美元[151] - 2021年第一季度调整后EBIT增加7.397亿美元至2.379亿美元[155] - 2021年第一季度净有利租赁成本为591.1万美元，2020年为644.3万美元[148] - 2021年第一季度非现金利息费用为0，2020年为136.6万美元[148] - 2021年第一季度与债务发行和修订相关的成本为0，2020年为435.2万美元[148] - 2021年第一季度债务清偿损失为0，2020年为20.2万美元[148] - 2021年第一季度减值费用为77.7万美元，2020年为192.4万美元[148] - 2021年第一季度净销售额为21.907亿美元，较2020年同期增加13.927亿美元，增幅174.5%，主要因2020年第一季度门店临时关闭及可比门店销售增长20%和净增48家新店[169] - 2021年第一季度毛利率占净销售额的比例升至43.3%，2020年同期为2.0%，主要因2020年第一季度对陈旧库存计提2.719亿美元费用[161] - 2021年第一季度销售成本占净销售额的比例降至56.7%，2020年同期为98.0%，主要因2020年第一季度对陈旧库存计提2.719亿美元费用；销售成本金额增加4.6亿美元，增幅58.8%，主要因销售整体增长[170] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为6.648亿美元，占净销售额的30.3%，2020年同期为4.851亿美元，占比60.8%；费用金额增加1.797亿美元，增幅37.0%，主要因产品采购成本增加及2020年第一季度门店关闭期间采取的降费措施[172] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为5560万美元，2020年同期为5430万美元，增加主要因新店和不可比门店的资本支出[176] - 2021年第一季度长期资产减值费用为80万美元，涉及一家门店；2020年同期为190万美元，涉及七家门店[177] - 2021年第一季度其他收入净额为140万美元，较2020年减少80万美元，主要因低利率环境下利息收入减少及2020年第一季度的一次性保险收益[178] - 2021年第一季度利息费用为1960万美元，较2020年增加490万美元，主要因8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据的全额季度利息费用，部分被ABL信贷额度的偿还和定期贷款安排的较低平均利率抵消[179] - 2021年第一季度所得税费用为4060万美元，2020年同期所得税收益为2.054亿美元；2021年第一季度有效税率为19.2%，2020年同期为38.1%[180] - 2021年第一季度净利润为1.71亿美元，2020年同期净亏损为3.337亿美元，改善主要因2020年第一季度门店临时关闭及2021年第一季度销售表现高于平均水平[183] - 2021年第一季度（截至5月1日）公司经营活动产生的现金流量为1.503亿美元，而2020年同期为10.854亿美元[188] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为2.234亿美元，2020年同期使用了2.717亿美元[189] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为7180万美元，2020年同期为6260万美元[190] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为130万美元，2020年同期提供了14.197亿美元[192] - 2021年5月1日公司营运资金为10.028亿美元，2020年5月2日为8.679亿美元，2021年1月30日为8.2亿美元[193] - 2021年第一季度资本支出（扣除970万美元房东补贴后）为6200万美元，预计2021财年资本支出约4.7亿美元（扣除约1500万美元房东补贴）[194] 股票回购情况 - 截至2021年5月1日，公司股票回购授权剩余3.484亿美元，2019年8月14日董事会授权最高4亿美元的股票回购计划[195] 债务情况 - 截至2021年5月1日，公司债务包括9.586亿美元定期贷款、8.05亿美元可转换票据、3亿美元有担保票据和4670万美元融资租赁义务[200] - 2021年5月27日公司宣布对3亿美元有担保票据进行全额提前赎回，预计2021年第三季度产生约3000万美元税前债务清偿费用[205] 会计声明与市场风险披露 - 可参考第一部分第1项中简明合并财务报表附注1“重要会计政策摘要”，了解近期会计声明及其对简明合并财务报表的影响[214] - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2020财年10 - K报告相比无重大变化[215] 业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度可比门店销售额较2019年同期增长20% [158]

业务收入来源 - 公司超99%的净销售额来自伯灵顿商店[17] 门店数量与目标 - 截至2021年1月30日，公司门店从1980年的13家增长到761家，长期门店目标从1000家提高到2000家[23] - 2020财年、2019财年和2018财年分别新开45家、60家、56家门店，关闭11家、8家、10家门店[24] - 公司计划2021年净开75家新店，长期目标是运营2000家店[77] 配送中心情况 - 2020财年，公司四个配送中心运送约99%的商品单位，其余1%由供应商直运[25] - 四个配送中心总面积288.4万平方英尺，新增的加州河滨配送中心约90万平方英尺，预计2021财年投入运营[25] 采购情况 - 2020财年、2019财年和2018财年，无单一品牌采购占净采购额超5%[29] 产品销售占比 - 2020财年各主要产品类别销售占比：女装21%、配饰和鞋类21%、男装19%、家居19%、青少年/婴儿装15%、外套5%[32] 员工情况 - 截至2021年1月30日，公司雇佣55959名员工，其中41426名为兼职和季节性员工[35] - 截至2021年1月30日，87%的员工在门店工作，9%在配送中心，4%在公司总部[35] - 2019年超30000名员工参与调查，92%认为公司便于不同背景的人融入，89%称经理尊重他们，88%认同公司核心价值观[40] - 公司自2010年起每年提高小时工工资[44] 电商业务情况 - 2019财年，公司网站直接销售的商品约占总销售额的0.5%[46] - 2020财年第一季度，公司决定从电子商务网站转型为营销内容型网站[46] 客户群体 - 公司核心客户年龄在25 - 49岁，平均家庭年收入为2.5万 - 10万美元[47] 自有品牌信用卡计划 - 2019财年，公司推出了自有品牌信用卡计划并已在所有门店推广[49] 门店运营时间 - 2020年3月22日，公司暂时关闭所有门店、配送中心和办公室；5月11日开始重新开业，6月中旬多数门店和所有配送中心重新开业，第二季度末基本所有门店重新开业[57] 业务季节性特征 - 公司业务受季节性影响，下半年销售额和净收入通常较高[51] - 公司净销售额、营业收入和库存水平存在季节性波动[66] 公司面临的风险 - 公司面临宏观经济、行业和业务风险，如COVID - 19疫情的持续影响[55] - 公司面临来自其他零售商的激烈竞争，包括传统全价零售连锁店推出的低价概念[62] - 公司多数门店位于非购物中心的“动力中心”，客流量受其他零售商和经济环境影响，可能导致销售减少和库存过剩[68] - 未能识别客户趋势和偏好、满足客户需求，会对公司业绩和声誉产生负面影响[69] - 极端或不合时令的天气、灾难性事件会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[74] - 公司增长依赖成功开设新店和扩展配送能力，执行增长和其他战略可能面临挑战[77][79] - 未能有效执行机会性采购和库存管理流程，会对公司业务产生不利影响[80] - 若无法优化现有门店或维持有利租赁条款，公司增长战略和盈利能力可能受负面影响[84] - 无法以有竞争力的价格购买足够的品牌商品，会影响公司商品组合和销售[87] - 未能吸引、培训和留住足够数量的优质员工和临时人员，会对公司业务产生不利影响[91] - 公司业务往来方可能面临破产风险或无法履行义务，会给公司带来风险[97] - 第三方破产或资不抵债可能导致公司合同权益受损，影响现金流、财务状况和经营业绩[100] - 公司业务面临海外生产、国内外运营、国际税收政策和贸易关系等风险[101] - 海外生产的多种因素可能导致公司库存获取困难、成本上升，影响销售和毛利率[102][103] - 税收和贸易政策的不确定性影响公司供应链、成本、销售和盈利能力，应对策略效果未知[105] - 公司分销网络的任何中断都可能导致业务中断、销售和利润损失以及费用增加[108] - 公司信息系统面临网络攻击风险，可能导致运营中断、财务损失和声誉受损[112] - 公司接受多种支付方式，面临支付相关风险，可能增加运营成本、导致欺诈或盗窃、承担潜在责任[119] - 公司广告和营销计划的有效性影响未来增长和盈利能力，可能面临成本控制和转化问题[122][123] - 公司声誉受损可能导致客户忠诚度和销售额下降，影响供应商关系和业务发展[125] - 公司需遵守众多法律法规，合规困难可能增加成本，不遵守可能面临处罚，影响业务和财务表现[127][128][129] - 商品安全问题可能导致公司声誉受损、销售损失、承担产品责任索赔或损失、召回商品、成本增加以及面临监管、民事或刑事罚款或处罚[130][133] - 遵守日益严格的隐私和数据安全法规可能成本高昂，影响业务机会和数据使用，还可能导致罚款和诉讼[134][135][136] - 法律和监管程序可能对公司经营结果产生不利影响，且无法准确预测最终结果[137] - 公司或第三方违反适用法律法规使用社交媒体可能损害公司声誉或导致罚款等处罚[138][139] 公司债务情况 - 截至2021年1月30日，公司债务义务包括高级担保定期贷款工具9.614亿美元、可转换票据8.05亿美元、有担保票据3亿美元、融资租赁义务4770万美元，2022财年预计利息支付约7460万美元[141] - 公司可能无法产生足够现金流来偿还债务，若违约可能导致债务加速到期，资产或现金流可能不足以偿还[140][143][144][145] - 可转换票据的条件转换特征触发时，可能影响公司流动性和净营运资金[146][147] 会计准则影响 - 会计准则ASC 470 - 20会使公司记录更多非现金利息费用，导致净亏损增加或净收入减少[148][149] 利率相关情况 - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的变化或替代可能影响公司与LIBOR挂钩的金融义务、经营结果和财务状况[156][157][158] - 2018年12月17日签订利率互换合同，2019年5月31日生效，名义本金4.5亿美元，互换利率2.72%，2023年12月29日到期[342] - 2020年2月26日对定期贷款工具重新定价，优惠利率贷款的利率保证金从1.00%降至0.75%，伦敦银行同业拆借利率贷款从2.00%降至1.75%[344] - 截至2021年1月30日，有9.614亿美元浮动利率债务，利率每上升1个百分点，每年现金利息费用增加520万美元，税前收益减少520万美元[345] 股东相关规定 - 限制股东罢免董事需至少75%已发行普通股的赞成票，修订章程需至少75%有表决权普通股持有人批准[163] 股息与投资收益 - 公司近期不打算支付现金股息，投资收益依赖股价上涨[168][169][171] 股票价格波动 - 2020财年，公司股票价格从最高价271.75美元波动至最低价105.67美元[160] 审计相关情况 - 审计机构认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[351] - 审计机构对公司截至2021年1月30日的财务报告内部控制发表了无保留意见[352] - 审计时对确定减价记录时间进行了包括测试库存估值控制有效性等程序[360] 财务准则采用情况 - 2019年2月3日起，公司采用财务会计准则委员会会计准则更新2016 - 02（主题842）[353] 商品库存情况 - 截至2021年1月30日，商品库存为7.408亿美元[359] - 2021年1月30日商品存货为7.40788亿美元，2020年2月1日为7.77248亿美元[373] 关键财务数据 - 2021年1月30日净销售额为57.51541亿美元，2020年2月1日为72.61243亿美元，2019年2月2日为66.43051亿美元[366] - 2021年1月30日净亏损为2.16499亿美元，2020年2月1日净利润为4.65116亿美元，2019年2月2日净利润为4.14745亿美元[366] - 2021年1月30日基本每股净亏损为3.28美元，2020年2月1日为7.05美元，2019年2月2日为6.21美元[366] - 2021年1月30日综合净亏损为2.20554亿美元，2020年2月1日综合净利润为4.49769亿美元，2019年2月2日综合净利润为4.13019亿美元[369] - 2021年1月30日现金及现金等价物为13.80276亿美元，2020年2月1日为4.03074亿美元[373] - 2021年1月30日总资产为67.81092亿美元，2020年2月1日为55.93859亿美元[373] - 2021年1月30日总流动负债为16.83996亿美元，2020年2月1日为14.61901亿美元[373] - 2021年1月30日长期债务为19.2777亿美元，2020年2月1日为10.01723亿美元[373] - 2021年1月30日股东权益为4.64754亿美元，2020年2月1日为5.28149亿美元[373] - 2021年1月30日净亏损216,499千美元，2020财年净利润465,116千美元，2019年2月2日净利润414,745千美元[375] - 2021年1月30日折旧和摊销为220,390千美元，2020财年为210,720千美元，2019年2月2日为217,884千美元[375] - 2021年1月30日经营活动提供的净现金为219,181千美元，2020财年为891,725千美元，2019年2月2日为639,653千美元[375] - 2021年1月30日投资活动使用的净现金为274,132千美元，2020财年为324,598千美元，2019年2月2日为298,508千美元[375] - 2021年1月30日长期债务ABL信贷额度所得款项为400,000千美元，2020财年为1,294,400千美元，2019年为1,220,200千美元[375] - 2021年1月30日融资活动提供的净现金为1,032,153千美元，2020财年使用的净现金为291,627千美元，2019年使用的净现金为368,075千美元[375] - 2021年1月30日现金及现金等价物等增加977,202千美元，2020财年增加275,500千美元，2019年减少26,930千美元[375] - 2021年1月30日期初现金及现金等价物等为409,656千美元，2020财年为134,156千美元，2019年为161,086千美元[375] - 2021年1月30日支付利息48,392千美元，2020财年为47,071千美元，2019年为52,173千美元[375] - 2021年1月30日支付所得税净额44,993千美元，2020财年为110,588千美元，2019年为75,650千美元[375]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额增长4%，可比门店销售额持平 [30] - 第四季度毛利率为42.5%，较去年的42.1%增加40个基点，商品利润率增加110个基点，运费支出增加70个基点 [16][30] - 2020年第四季度产品采购成本为1.43亿美元，去年为8900万美元，占销售额的百分比较去年增加230个基点 [31] - 调整后的SG&A为5.54亿美元，去年为4.99亿美元，较上一年增加160个基点，调整后的EBIT减少7000万美元至2.24亿美元，摊薄后每股收益为2.33美元，去年为3.08美元，调整后摊薄每股收益为2.44美元，去年为3.21美元 [33] - 本季度公司偿还了ABL信贷安排下先前未偿还的2.5亿美元，第四季度末无未偿还余额，期末可用流动性约为19亿美元，包括约14亿美元的不受限制现金，资产负债表上的总债务约为19亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度可比门店销售额与去年持平，11月下降10%，12月持平，1月增长17% [11] - 年末店内库存水平在可比门店基础上下降16%，第四季度可比基础上店内库存周转率提高27% [17] - 第四季度末储备库存占总库存的比例从去年的33%增至38% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2021财年的计划和业绩与2019财年进行比较，以避免2020财年业绩缺乏可比性，内部规划假设2021年与2019年相比可比销售额持平，但会灵活管理业务 [20][35] - 长期来看，电子商务和折扣零售行业一直在抢占百货公司的市场份额，疫情后这一趋势可能加速，公司认为部分注重性价比的消费者将转向折扣零售 [21] - 公司的Burlington 2.0战略核心是提高为客户提供高性价比商品的能力，2021年将继续完善和改进该战略的执行 [23][24] - 公司正在对采购和规划能力进行重大多年期增长计划投资，将在所有商品类别和各采购办公室进行扩张，纽约市和西海岸采购办公室的员工数量将在未来几年大幅增长 [25][26] - 公司正在推进25,000平方英尺的门店原型，预计2021年约三分之一的新开门店将采用该格式，随着时间推移，该较小原型将占新开门店的大部分，公司将长期潜在门店数量从1000家提高到2000家，2021年计划开设约100家新门店，关闭或搬迁约25家门店，净增75家新门店 [27][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费环境仍不可预测，疫苗推出速度、病毒变异传播、退税时间和额外联邦刺激措施等因素会影响销售趋势 [19] - 2021年预测困难，公司以可比销售额持平为基线进行规划，若销售趋势更强或更弱，公司将灵活应对 [46][47] - 若2021年可比门店销售额与2019年持平，预计EBIT利润率将下降70 - 80个基点，若可比门店销售额增长更强，运营利润率表现将更好 [40] - 疫情结束后，公司认为没有结构性费用变化会干扰长期利润率提升机会，主要驱动因素包括提高销售生产率、提高毛利率和降低 occupancy成本 [56] 其他重要信息 - 公司将向大多数门店、供应链和公司办公室员工发放特别感谢奖金，以表彰他们在2020年的辛勤工作和奉献 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何得出2021年规划使用的可比销售额基线假设，以及背后的思考是什么？ - 2021年预测困难，有潜在积极因素如疫苗推出和额外刺激支出，也有风险和消极因素如病毒变异传播和高失业率，需要一个可灵活调整的基线 [46] - 第四季度可比销售额持平，但1月受联邦刺激支票帮助，11月受异常温暖天气影响，调整后第四季度潜在可比门店销售趋势约下降1%，本季度至今趋势持平，与基线计划一致 [48][49][50] 问题2: 如何看待2021年的利润率压力，是否存在结构性障碍使缩小与同行的利润率差距更困难？ - 未来12个月内，销售趋势难以预测，门店客流量可能持续下降，行业供应链问题可能持续，会对运费和供应链费用造成压力，各种与COVID相关的安全措施可能仍需维持一段时间，若可比门店销售额与2019年持平，EBIT利润率将下降70 - 80个基点，通常需要实现2% - 3%的可比销售额增长才能实现利润率杠杆效应 [53][54] - 疫情结束后，公司认为没有结构性费用变化会干扰长期利润率提升机会，主要驱动因素包括提高销售生产率、提高毛利率和降低 occupancy成本，公司对未来几年通过良好执行实现运营利润率显著改善有信心 [56][59] 问题3: 第四季度产品采购成本去杠杆化的具体情况，以及未来几个季度该项目的大致情况？ - 第四季度产品采购成本去杠杆化230个基点，其中供应链成本增加占180个基点，包括90个基点的工资率和工资激励增加（部分为永久性增加）、60个基点的业务因素影响（如AUR下降、品类组合变化、DC处理效率降低等）和30个基点的占用成本增加，剩余去杠杆化来自更高的采购成本，与加强商品采购能力的目标一致 [61][62][67] - 公司不预测具体金额，会根据销售趋势灵活调整，可变成本将随销售趋势同向变动 [68][69] 问题4: 第四季度库存情况以及商品供应情况如何？ - 第四季度店内库存水平控制良好，大部分时间可比基础上下降20% - 30%，1月底下降16%，2021年店内库存水平与2019年相比将呈两位数下降 [70][71][73] - 第四季度末储备库存增加5%，1月储备收货量同比增长42%，储备释放量同比增长62%，储备释放用于支持销售和补充店内库存，储备库存水平受销售趋势和采购机会影响，难以预测 [74][75][77] - 第四季度商品供应情况良好，采购人员能够以优惠价格购买到优质商品，支持了超计划销售并向春季商品过渡 [78] 问题5: 行业供应链问题对公司借款和2021年业务模式有何影响？ - 过去几个月零售行业供应链问题严重，包括瓶颈、拥堵和延误，主要原因是去年供应链放缓或关闭，之后零售商和供应商谨慎，第四季度和近期出现商品采购高峰，同时港口、运输枢纽和供应商仓库受COVID相关预防措施和人员问题影响，难以正常运营 [81][82][83] - 公司通过调整采购订单时间、储备释放和入站CECO来应对，采购、规划和供应链团队能够应对挑战，确保商品供应支持销售趋势 [84] - 供应链问题导致运费和供应链费用增加，预计2021年仍将面临类似压力，但公司认为这些成本压力并非永久性的，未来供应和需求将恢复平衡，公司预计通过提高商品利润率来覆盖更高的运费成本 [88][89][90] - 供应链问题解决后，可能会带来折扣采购机会 [86][93] 问题6: 公司将门店潜在数量提高到2000家的原因和信心来源是什么？ - 之前1000家门店的目标基于过时的假设，包括门店原型、门店经济和市场份额机会等 [95] - 公司引入了25,000平方英尺的新门店原型，该原型具有显著的经济优势，包括降低占用成本和提高运营利润率，同时增加了新门店和搬迁的房地产可用性 [96][98] - 公司与第三方分析公司合作，结合新门店原型信息、目标客户 demographics 数据和市场零售房地产机会进行详细建模，并对市场份额机会进行了现实检查，认为有足够的市场份额支持2000家门店 [99][100][101] 问题7: 25,000平方英尺门店原型的经济情况如何？ - 较小的门店规模降低了成本基础，如果能在较小的门店实现类似的销售额，所有运营成本都会降低 [102] - 过去几年特别是下半年，公司在低库存水平下实现销售，增加了对在较小门店运营并实现类似销售水平的信心 [103] - 成本节约体现在占用成本和其他运营费用上，如公用事业、清洁和维护等，有助于提高门店整体绩效和运营利润率，同时更多的可行门店选址也将成为推动营收和运营利润率提升的因素 [104][105] 问题8: 12月公司超计划追逐超过1亿美元销售额，这一差距是否合理，未来是否有机会追逐更大的销售额差距？ - 12月销售额约10亿美元，原计划第四季度可比销售额下降10%，实际12月比原计划高出10个百分点，这需要规划人员、采购人员和供应链团队的大量工作，包括寻找商品、将商品流向门店和调整储备释放 [107][108][109] - 希望未来情况能稳定下来，在疫情前，若计划可比销售额增长1 - 2%，能追逐到5%会很满意，预计未来12个月仍会有波动，但长期来看情况会稳定 [110][111] 问题9: 2021年对采购部门的投资资金流向何处，为采购人员提供了哪些支持以增强季中追逐销售的能力？ - 采购人员和规划团队都将实现显著的人员增长，增长将覆盖业务的各个领域和各个层级，纽约市和西海岸采购办公室的增长将更为显著 [113][114] - 为采购团队提供的支持包括专业发展、培训、更好的工具、更清晰的业务可见性、改进商品采购和规划系统，以及确保采购团队与供应链组织之间的接口顺畅 [115][116] 问题10: 增加1000家门店对缩小与折扣同行的利润率差距有何影响？ - 增加到2000家门店将带来更多机会，加快新门店开业速度，从而更快地实现运营成本优化机会 [120][121] - 公司在考虑新门店选址时，会以单个门店对公司EBIT利润率有增值作用为财务门槛，因此新批准的门店应有助于缩小运营利润率差距 [123] 问题11: 自管理层上任以来，2 - 3%的同店销售杠杆点有何演变，基于今年的投资，年底和未来正常年份该杠杆点将如何变化？ - 过去18个月的发展与预期不完全相同，但基本面未变，机会更大，战略与疫情前相似，疫情加速了一些原本计划的事项 [125][126] - 2020年特别是第四季度，公司在 Burlington 2.0战略核心方面取得了进展，但这只是一个季度的成果，未来仍有很多工作要做 [127][128]

门店运营情况 - 截至2020年10月31日，公司门店数量达769家，分布于45个州和波多黎各，在2020年前9个月新开62家店（含17家搬迁店），永久关闭3家店[116][128] - 2020年3月22日公司决定临时关闭所有门店、配送中心和公司办公室，5月11日开始重新开店，6月中旬多数门店和所有配送中心重新开业，二季度末基本所有门店重新开业[117][118] - 截至2020年10月31日，公司门店数量为769家，2020财年计划净开34家新店[213] 债务交易与流动性管理 - 2020财年第一季度，公司完成多项债务交易，3月从现有6亿美元高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，二季度偿还1.5亿美元；4月发行8.05亿美元2.25%可转换优先票据和3亿美元6.25%高级有担保票据[120] - 公司在2020年前9个月采取措施管理流动性，包括管理运营费用、暂停股票回购计划，还借款4亿美元、发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据，并在2020财年第二季度偿还1.5亿美元ABL信贷额度，截至2020年10月31日，ABL信贷额度下可用资金为2.924亿美元[145] - 2020年3月公司从现有ABL信贷额度借款4亿美元，二季度偿还1.5亿美元，4月发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据[200] - 截至2020年10月31日，公司债务义务包括9.582亿美元定期贷款、6.406亿美元可转换票据、3亿美元有担保票据、2.5亿美元ABL信贷额度借款和4840万美元融资租赁义务[214] 库存与成本相关 - 2020年5月2日止三个月，公司因临时关店和季节性影响确认2.719亿美元库存减记准备金[123] - 2020年10月31日库存降至8.67亿美元，较2019年11月2日的10.044亿美元减少，可比门店库存减少20% [170] - 2020年10月31日储备库存占总库存的25%，2019年11月2日为19% [170] - 2020年前三季度产品采购成本为2.903亿美元，上一年同期为2.503亿美元，占净销售额的比例增加约360个基点 [168] - 2020年第三季度销售成本占净销售额的比例降至55.0%，上一年同期为57.6%，金额减少1.071亿美元，降幅10.5% [176][177] - 2020财年前九个月销售成本占净销售额的比例增至64.7%，金额减少7.091亿美元，降幅24.0%[188] 税收情况 - 2020年10月31日止三个月和九个月，公司有效所得税税率分别记录720万美元税收费用和8010万美元税收优惠，预计从联邦净运营亏损结转获得2.021亿美元退税[124] 公司发展计划 - 公司计划通过更有效追踪销售趋势、加大商品采购能力投资、保持更精简的门店库存、拓展现有品类和引入新品类等举措推动同店销售增长[129] - 公司计划通过坚持以市场为导向和财务纪律的房地产战略、关注单店经济效益和回报、通过门店改造和搬迁提升门店体验等举措扩大和提升零售门店基础[130] - 公司计划通过提高运营灵活性、优化减价策略、增强采购能力、严控费用以推动运营杠杆等举措提高运营利润率[132] - 2020财年公司计划资本支出约2.45亿美元，其中约1.05亿美元用于门店支出，约7500万美元用于支持供应链计划[208] 员工相关措施 - 公司为受疫情影响的员工提供两周财务支持，暂时休假多数门店和配送中心员工及部分公司员工，休假期间支付100%医疗福利保费，二季度召回所有重新开业门店、公司和配送设施的休假员工[119] 财务关键指标变化 - 2020年10月31日止9个月，现金及现金等价物增加9.456亿美元，而2019年11月2日止9个月增加1290万美元[146] - 2020年10月31日止3个月，公司净收入为800万美元，而2019年11月2日止3个月为9650万美元；2020年10月31日止9个月，公司净亏损3.725亿美元，而2019年11月2日止9个月净收入为2.588亿美元[146] - 2020年10月31日止3个月和9个月，调整后净收入分别减少8310万美元至1950万美元、减少6.123亿美元至亏损3.327亿美元[154] - 2020年10月31日止3个月和9个月，调整后EBITDA分别减少7900万美元至1.135亿美元、减少8.736亿美元至亏损3.428亿美元[158] - 2020年第三季度净销售额约为16.647亿美元，较上一年同期减少1.102亿美元，降幅6.2%，可比门店销售额下降11% [175] - 2020年前三季度调整后EBIT分别降至5860万美元和亏损5.064亿美元，较上一年同期分别减少8120万美元和8.818亿美元 [162] - 2020年第三季度毛利率提升至45.0%，上一年同期为42.4%；前三季度降至35.3%，上一年同期为41.6% [168] - 2020年第三季度门店工资占净销售额的比例升至9.8%，上一年同期为9.0%；前三季度门店工资成本降至3.786亿美元，上一年同期为4.503亿美元 [172][173] - 2020年第三季度可比门店销售额下降11%，2019年第三和前三季度分别增长3%和2% [166] - 2020年第三季度净利润率为0.5%，上一年同期为5.4%；前三季度净亏损率为10.8%，上一年同期净利润率为5.1% [174] - 2020财年第三季度销售、一般和行政费用为6.453亿美元，占净销售额的38.8%，较去年同期增加6170万美元，增幅10.6%[179] - 2020财年第三季度折旧和摊销费用为5500万美元，较去年同期增加230万美元[180] - 2020财年第三季度长期资产减值费用为260万美元，去年同期无此项费用[181] - 2020财年第三季度其他收入降至130万美元，较去年同期减少800万美元[182] - 2020财年第三季度利息费用增至2750万美元，较去年同期增加1530万美元[183] - 2020财年前九个月净销售额降至34.726亿美元，较去年同期减少15.873亿美元，降幅31.4%[187] - 2020财年前九个月销售、一般和行政费用为16.22亿美元，占净销售额的46.7%，较去年同期减少1090万美元，降幅0.7%[190] - 2020财年前九个月利息费用增至7050万美元，较去年同期增加3160万美元[196] - 2020财年前九个月净亏损3.725亿美元，去年同期净利润为2.588亿美元[198] - 截至2020年10月31日的九个月，公司产生现金流9.456亿美元，而2019年同期为1290万美元[203] - 截至2020年10月31日的九个月，经营活动净现金使用量为1.169亿美元，2019年同期为收入4.769亿美元[204] - 截至2020年10月31日的九个月，投资活动净现金使用量为2.153亿美元，2019年同期为2.56亿美元[205] - 截至2020年10月31日的九个月，融资活动提供净现金12.779亿美元，2019年同期使用2.079亿美元[206] 市场与经营环境 - 公司销售受季节影响，多数销售和净收入来自下半年，包括返校季和假期季[139] - 天气影响服装销售，秋季寒冷、早春温暖时销售通常较高[140] - 美国零售服装和家居用品市场竞争激烈，公司面临来自多种类型零售商的竞争，预计未来竞争将加剧[142] 采购模式 - 公司采用“按需采购”模式，可灵活采购商品并与供应商协商更好条款，以抵消商品成本上升[143] 业绩评估指标 - 公司评估业绩的关键指标包括净收入、调整后净收入、调整后EBITDA、调整后EBIT、同店销售、毛利率、库存和门店工资[144] 现金流管理措施 - 2020财年公司采取保守现金流管理措施，包括管理费用、暂停股票回购计划[199] 采购承诺 - 截至2020年10月31日，公司有10.907亿美元与未收到货物相关的采购承诺[225] 财务报表编制与会计政策 - 公司合并财务报表按GAAP编制，需管理层对资产、负债、收入和费用等进行估计和假设，截至2020年10月31日第三季度末，新冠疫情使估计和判断的可变性和波动性更高[227] - 公司关键会计政策和估计与2019财年10 - K报告中披露的一致[228] 前瞻性陈述说明 - 报告包含基于当前预期、估计等的前瞻性陈述，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务[229][230] 会计公告影响说明 - 关于近期会计公告及其对合并财务报表的影响，可参考第一部分第1项合并财务报表附注1[232] 市场风险披露情况 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2019财年10 - K报告相比无重大变化[233] 财年定义 - 2020财年定义为截至2021年1月30日的52周，2019财年定义为截至2020年2月1日的52周[126]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额下降6%，可比门店销售额下降11% [30] - 毛利率为45.0%，较去年的42.4%增加260个基点 [31] - 产品采购成本从去年的9000万美元增至1.44亿美元，占销售额的百分比增加360个基点 [32] - 调整后的SG&A为4.95亿美元，去年为4.86亿美元，较上年增加240个基点 [35] - 调整后的EBIT下降8100万美元至5900万美元 [37] - 摊薄后每股收益为0.12美元，去年为1.44美元；调整后摊薄每股收益为0.29美元，去年为1.53美元 [37] - 季度末现金约13亿美元，ABL借款2.5亿美元，高级有担保定期贷款9.58亿美元，可转换债券基础价值8.05亿美元，高级有担保票据3亿美元，ABL未使用额度约2.92亿美元，资产负债表总债务约22亿美元 [38] - 商品库存为8.67亿美元，去年为10.04亿美元，下降14% [39] - 2020财年前九个月净资本支出为1.88亿美元，预计2020财年约为2.45亿美元 [42] - 预计2020财年折旧和摊销费用（不包括有利租赁成本）约为2.25亿美元，利息费用（不包括可转换债券的2400万美元非现金利息）约为7500万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度可比门店销售表现超出预期，8月可比门店销售额下降超20%，9 - 10月降至4% [8][9] - 第三季度客流量下降超20%，平均每单商品数量增长超20%，平均单价下降约10%，平均交易金额增长约10% [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为疫情后消费者对价值的需求和电子商务的增长趋势将加速，全价实体零售将进一步合理化，折扣零售有望获得更多市场份额 [14][15] - 公司推出Burlington 2.0战略，核心目标是显著改善折扣模式的执行，包括营销、商品采购和门店原型等方面 [17] - 营销方面，第四季度将推出新的营销计划，以传达更直接的折扣价值信息 [22] - 商品采购方面，计划通过外部招聘和内部人才培养提升采购能力 [23] - 门店原型方面，预计25000平方英尺的门店原型将从2022年起成为新店开业和搬迁计划的核心部分 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度销售环境难以预测，开局疲软，11月可比门店销售额呈低两位数下降，主要受异常温暖天气影响，后期可能受疫情反弹影响 [12] - 预计2021年下半年零售环境才会恢复正常 [13] - 公司将保守规划业务，严格控制库存和流动性，灵活应对销售趋势 [12][44] 其他重要信息 - 第三季度净新开30家门店，截至第三季度末门店总数达769家，预计第四季度不开新店，关闭8家门店，2020财年末门店总数为761家 [41] - 公司将2021财年计划开设的18家新店从2020财年推迟，未来将在3月的第四季度财报电话会议上分享更多2021年新店开业和房地产战略信息 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供本季度可比门店销售的组成部分（客流量、客单价、平均单价）的额外信息 - 本季度客流量下降超20%，平均每单商品数量增长超20%，平均单价下降约10%，平均交易金额增长约10%，综合导致可比门店销售额下降11% [52] - 客流量下降主要受疫情影响，部分消费者在疫情结束前不愿前往实体店，且与同行相比，公司在一些关键商品类别上并非消费者的首选目的地 [53][54][55] - 公司在吸引到店客流方面表现出色，通过调整商品组合和提供高价值商品，成功推动了9 - 10月的销售趋势 [56] 问题2: 8月电话会议提到供应商交货延迟影响店内库存，目前情况如何，延迟是否消除 - 公司内部配送中心的人员配置问题已解决，能够为10月和11月的假日高峰生产做好准备 [60] - 行业范围内的商品交付延迟问题仍然存在，主要由供应商配送设施的人员配置问题、订单激增的时间问题以及西海岸港口拥堵导致的进口延迟等因素引起 [61] - 这些延迟可能在未来几周转化为折扣商品供应，为公司提供有吸引力的采购机会，因此公司将部分储备库存采购推迟到第四季度后期 [62] 问题3: 如何看待不同因素对利润率的影响，以及AUR的相关情况 - 从长期来看，公司认为Burlington 2.0战略的三个主要驱动因素（销售、毛利率和降低占用成本）将显著改善运营利润率，但短期内会面临一些挑战，如销售去杠杆化或运营费用增加 [64][65][66][67][68] - 2021年公司将以2019年为基础制定计划，由于疫情持续，销售可能波动，需要保守规划并灵活应对业务趋势 [71][72] - 预计2021年供应链费用将出现显著去杠杆化，主要受供应链工资压力和较低AUR趋势的影响 [74] - 第三季度AUR下降的主要驱动因素是商品组合的变化和更具竞争力的定价策略 [77][78] - 展望未来，随着疫情结束，商品组合可能会有所调整，但由于公司持续执行Burlington 2.0战略，AUR可能仍会低于历史水平 [79] 问题4: 如何评估商品供应情况，是否担心供应商采取保守库存策略会限制公司增长 - 短期内，折扣商品的供应情况良好，公司对目前的商品选择和价值感到满意，但仍存在一些供应缺口 [83] - 长期来看，公司不认为商品供应会限制其增长，因为公司与供应商建立了牢固的合作关系，且业务涉及多个类别和众多供应商，不依赖单一供应商 [84][85][87] 问题5: 请介绍25000平方英尺门店原型的相关思考、财务规划，以及早期的生产力、盈利能力和潜在门店数量预期 - 公司有不断减少店内库存和缩小门店规模的历史，Burlington 2.0战略进一步推动了这一趋势，增加了公司对25000平方英尺门店原型的信心 [89][90] - 房地产、门店设计、库存规划和门店运营团队已制定了详细的商品和运营计划，公司对该原型的潜力感到兴奋 [91] - 关于门店层面的经济情况和开业计划，公司将在3月的下一次电话会议上提供更具体的信息，但认为较小的原型有望提高销售生产力和费用效率，并成为新店和现有门店搬迁计划的核心要素 [92] 问题6: 如何看待疫情期间消费者行为的变化，是否担心部分线上业务不会回流到实体店 - 疫情加速了电子商务的增长，部分市场份额的转移可能是永久性的，这将对全价实体零售商造成冲击，导致行业内的合理化和门店关闭 [94] - 公司认为，一些价值导向的消费者在实体店关闭后可能会转向折扣零售，因为公司能够在其竞争的价格点和类别上更有效地满足这些消费者的需求 [95][96] - 过去几年的趋势表明，电子商务增长的同时，折扣零售也在增长并夺取市场份额，公司预计疫情后这一趋势将加速 [97][98] 问题7: 产品采购成本中，预计有多大比例是永久性的 - 产品采购成本包括供应链和商品运营成本，第三季度整体去杠杆化360个基点，其中供应链成本去杠杆化280个基点 [100] - 约100个基点（1600万美元）的供应链成本是临时的COVID相关成本，包括招聘成本、工资激励和安全协议成本 [100] - 约70个基点的供应链成本是永久性的工资增长，公司认为目前的配送中心劳动力费率已得到适当调整 [101][102] - 其余约100个基点的供应链成本去杠杆化由占用成本、AUR下降、产品组合变化和收据处理量增加等因素导致，其中占用成本预计随着设施利用率的提高而改善，AUR下降虽然增加了供应链成本，但有助于推动销售和减少降价 [103][104][105] - 除供应链成本外，还有80个基点的去杠杆化来自商品采购组织的固定成本和Burlington 2.0投资 [107] 问题8: 请反思Burlington 2.0战略中的库存管理历程，以及2020年对该历程的影响 - 公司对Burlington 2.0战略有明确的方向，并得到了公司内部的广泛支持和推动 [111] - 尽管面临挑战，公司在该战略上取得了显著进展，包括更加注重价值、更快的库存周转、更多的流动性、更积极的销售追逐、更高的紧迫性和更快的商品上架速度等，这些进展在一定程度上受到了疫情的推动 [112] - 从库存管理角度来看，公司认为降低降价、提高销售和降低占用成本是改善利润率的三个关键因素，各占三分之一 [113] - 公司在降低降价方面取得了很大进展，但由于今年的特殊情况，需要一到两年的时间来巩固这些成果，确保长期收益 [114]

业绩总结 - Burlington在2019财年的净销售额为726.1百万美元，较2010年的367.0百万美元增长了97.8%[13] - 2019财年的EBITDA为880百万美元，较2010年的308百万美元增长了185.4%[13] - 2019财年的调整后净收入为465.1百万美元[19] - 2019财年的调整后EBITDA为879.7百万美元[20] - 2019财年的EBITDA利润率为12.1%，较2013年的8.7%有所提升[5] 用户数据 - 2019财年，女性成衣的销售占比为22%，配饰和鞋类占比同样为22%[8] 未来展望 - Burlington在45个州和波多黎各拥有739家门店，预计未来将有至少1000家门店的扩展潜力[14] - 每家新店平均回报期少于三年，显示出良好的投资回报潜力[14] 财务状况 - 公司的总债务为2,365百万美元，其中包括961百万美元的定期贷款和1,011百万美元的高级担保债务[17] - 截至2020年8月1日，Burlington的流动性总额为1,197百万美元，包括1,077百万美元的无条件现金和120百万美元的ABL可用额度[18] - 2019财年的利息支出为55.6百万美元[20] - 2019财年的折旧和摊销费用为246.1百万美元[20] - 2019财年的所得税费用为115.4百万美元[20] - 2019财年的减值费用为4.3百万美元[20] - 2019财年的与债务修订和发行相关的费用为2.5百万美元[20] - 2019财年的有利租赁成本为35.8百万美元[19] - 2019财年的债务清偿损失为1.8百万美元[20] - 2019财年的顾问费用为0.0百万美元[20] 运营效率 - 2019财年的每周库存周转率为6.88次，显示出良好的库存管理能力[10] - 公司在高质量、非购物中心位置的房地产选择标准严格，确保了门店的优质选址[4]

门店运营情况 - 截至2020年8月1日，公司门店数量达739家，分布于45个州和波多黎各，在2020年6个月内新开25家店（含10家搬迁店），永久关闭3家店[116][128] - 2020年3月22日公司决定临时关闭所有门店、配送中心和公司办公室，5月11日开始重新开业，6月中旬大部分门店和配送中心重新开业，第二季度末基本所有门店重新开业[117][118] - 2020年8月1日公司门店数量为739家，2020财年计划净开36家新店[212] 债务交易与融资情况 - 2020财年第一季度，公司完成多项债务交易，3月从现有6亿美元高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，第二季度偿还1.5亿美元；4月发行8.05亿美元2.25%可转换优先票据和3亿美元6.25%高级有担保票据[120] - 2020年上半年公司采取措施管理流动性，包括借4亿美元ABL信贷额度、发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据，2020财年第二季度偿还1.5亿美元ABL信贷额度，8月1日ABL信贷额度可用1.204亿美元[145] - 2020年3月公司从ABL信贷额度借款4亿美元，第二季度偿还1.5亿美元，4月发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据[200] - 截至2020年8月1日，公司债务义务包括9.58亿美元定期贷款、6.331亿美元可转换票据、3亿美元有担保票据等[213] - 2020年4月16日公司发行8.05亿美元可转换票据，初始转换溢价约32.50% [217] 库存与成本情况 - 因门店临时关闭和商品季节性影响，公司在截至2020年5月2日的三个月内确认2.719亿美元库存减价准备金[123] - 2020年8月1日库存降至6.076亿美元，2019年8月3日为8.238亿美元，2020年8月1日打包留存库存占比26%，2019年8月3日为29%[171] - 2020年3个月产品采购成本为7210万美元，2019年同期为8220万美元；6个月产品采购成本为1.466亿美元，2019年同期为1.607亿美元[171][178] - 2020财年第二季度销售成本占净销售额的百分比降至54.2%，2019年同期为58.6%，销售成本减少4.229亿美元，降幅43.6%[178] - 2020年6个月销售成本占净销售额比例升至73.6%，2019年为58.8%，金额减少6.02亿美元，降幅31.2%[189] 税收情况 - 公司预计从联邦净运营亏损结转中获得2.212亿美元退税，在2020年8月1日结束的三个月和六个月的有效所得税税率中分别记录2480万美元和8730万美元的税收优惠[124] - 2020财年第二季度所得税收益为6310万美元，2019年为所得税费用1120万美元，有效税率从11.6%升至57.4%[185] 员工相关情况 - 公司为受门店关闭影响的员工提供两周财务支持，临时休假大部分门店和配送中心员工及部分公司员工，继续支付休假员工100%的当前医疗福利保费，截至2020年8月1日召回所有休假员工[119] 财务灵活性与措施 - 公司采取一系列措施增强财务灵活性，包括管理运营费用、协商租金延期、暂停股票回购计划、高管减薪等，门店重新开业后恢复薪酬[122] - 公司采取措施管理现金流，包括控制运营费用、营运资金和资本支出，暂停股票回购计划[199] 盈利能力与计划 - 公司计划通过推动可比门店销售增长、扩大和增强零售门店基础、提高运营利润率等举措提高整体盈利能力[129][130][132] 面临的挑战与不确定性 - 公司面临COVID - 19疫情、宏观经济状况等不确定性和挑战，可能对收入和利润产生重大影响[133][134][135] 财年定义 - 2020财年定义为截至2021年1月30日的52周，2019财年定义为截至2020年2月1日的52周[126] 现金及等价物与现金流情况 - 2020年8月1日止六个月，现金及现金等价物增加6.741亿美元，而2019年同期减少1510万美元[146] - 2020年8月1日止六个月公司产生6.741亿美元现金流，而2019年8月3日止六个月使用1510万美元[202] - 2020年8月1日止六个月经营活动净现金使用量为4.73亿美元，2019年8月3日止六个月为收入2.294亿美元[203] - 2020年8月1日止六个月投资活动净现金使用量为1.341亿美元，2019年8月3日止六个月为1.64亿美元[205] - 2020年8月1日止六个月融资活动提供净现金12.812亿美元，2019年8月3日止六个月使用8050万美元[206] 业绩关键指标情况 - 2020年8月1日止三个月净亏损4680万美元，2019年同期净利润8460万美元；2020年8月1日止六个月净亏损3.805亿美元，2019年同期净利润1.623亿美元[146] - 2020年8月1日止三个月调整后净亏损较上年同期增加1.286亿美元至3720万美元，六个月增加5.292亿美元至3.522亿美元[145] - 2020年8月1日止三个月调整后EBITDA较上年同期减少1.791亿美元至亏损880万美元，六个月减少7.946亿美元至亏损4.564亿美元[158] - 2020年3个月和6个月调整后息税前利润（Adjusted EBIT）分别减少1.813亿美元和8.006亿美元，降至亏损6320万美元和亏损5.649亿美元[162] - 2019年3个月和6个月可比门店销售额分别增长4%和2%，2020年因疫情该指标无意义，重新开业门店销售额在2020财年第二季度下降14%[166][167] - 2020年3个月和6个月毛利率占净销售额的百分比分别为45.8%和26.4%，2019年同期分别为41.4%和41.2%[169][171] - 2020年3个月和6个月门店工资成本分别降至1.105亿美元和2.156亿美元，2019年同期分别为1.488亿美元和2.899亿美元[174] - 2020财年第二季度净销售额减少约6.465亿美元，降幅39.0%，降至10.099亿美元[175] - 2020财年第二季度净亏损率为4.7%，2019年同期净利润率为5.1%；6个月净亏损率为21.1%，2019年同期净利润率为5.0%[175] - 2020年3个月和6个月利息费用分别为2835.9万美元和4305.2万美元，2019年同期分别为1343.5万美元和2680.5万美元[164] - 2020财年第二季度净亏损4680万美元，而2019财年同期净利润为8460万美元，下降主要因疫情致门店临时关闭[187] - 2020年6个月净销售额降至18.079亿美元，减少14.77亿美元，降幅45%，重开门店销售额下降14%[188] - 2020财年第二季度销售、一般和行政费用为4.916亿美元，占净销售额48.7%，2019年为5.318亿美元，占比32.1%，同比降7.6%[180] - 2020年6个月销售、一般和行政费用为9.767亿美元，占净销售额54%，2019年为10.492亿美元，占比31.9%，同比降6.9%[191] - 2020财年第二季度折旧和摊销费用为5440万美元，2019年为5230万美元，增长因新店资本支出[181] - 2020财年第二季度利息费用增至2840万美元，增加1490万美元，主要因ABL信贷额度提款、发行可转换票据和有担保票据[182] 销售影响因素 - 公司销售受季节影响，多数销售和净收入来自下半年的返校季和假期季[139] - 天气影响服装销售，秋季寒冷、早春温暖时销售较好[140] 市场竞争情况 - 美国零售服装和家居用品市场竞争激烈，公司面临多类型零售商竞争，预计未来竞争加剧[142] 采购模式 - 公司采用“按需采购”模式，灵活采购商品，以获得更好供应商条款，抵消商品成本上升[143] 业绩评估指标 - 公司评估业绩的关键指标包括净（亏损）收入、调整后净（亏损）收入、调整后EBITDA等[144] 营运资金情况 - 2020年8月1日公司营运资金为6.6亿美元，2019年8月3日营运资金赤字为1.517亿美元[207] 资本支出情况 - 2020财年公司预计资本支出约2.6亿美元，其中约1.05亿美元用于门店支出[208] 股份回购情况 - 2020年8月1日止六个月公司按股份回购计划回购243,573股普通股，花费5020万美元，剩余授权金额3.484亿美元[209] 前瞻性陈述相关 - 报告包含基于当前预期、估计、预测等的前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响[228] - 前瞻性陈述涵盖新冠疫情未来影响、拟议的门店开闭、资本支出等内容[228] - 实际结果可能与前瞻性陈述预期有重大差异，影响因素众多[228] - 过去财务表现不能作为未来表现的参考[229] - 公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求[229] 会计声明与市场风险披露 - 参考第一部分第1项合并财务报表附注1讨论近期会计声明及其影响[230] - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2019财年10 - K报告相比无重大变化[231]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额下降39%，重新开业门店销售额下降14% [25] - 毛利率为45.8%，较去年的41.4%增加440个基点 [27] - 产品采购成本从去年的8200万美元降至今年第二季度的7200万美元 [28] - 调整后的SG&A从去年的4.41亿美元降至今年的4.02亿美元 [29] - 调整后的EBIT减少1.81亿美元，降至负6300万美元 [29] - 净利息支出（不包括可转换债券700万美元的非现金利息）为2100万美元，较去年同期增加700万美元 [30] - 调整后的有效税收优惠率为55.6%，去年同期为12.8% [30] - 摊薄后每股收益亏损0.71美元，去年同期为盈利1.26美元；调整后摊薄每股收益亏损0.56美元，去年同期为盈利1.36美元 [31] - 本季度末现金约11亿美元，ABL借款2.5亿美元，可转换债券基础价值8.05亿美元，优先担保债券3亿美元，ABL未使用额度约1.2亿美元 [32] - 第二季度偿还ABL信贷安排1.5亿美元，期末资产负债表总债务约22亿美元 [33] - 商品库存从去年的8.24亿美元降至6.08亿美元，降幅26% [33] - 打包留存库存占总库存的比例从去年的29%降至本季度末的26% [34] - 2020财年至今总销售额下降45%，毛利率为26.4%，去年为41.2% [36] - 产品采购成本从去年的1.61亿美元降至1.47亿美元 [36] - 调整后的SG&A从去年的8.69亿美元降至今年的7.96亿美元 [37] - 调整后的EBIT减少8.01亿美元，降至亏损5.65亿美元 [37] - 折旧和摊销（不包括有利租赁成本）增加600万美元，至1.09亿美元 [37] - 净利息支出（不包括可转换债券900万美元的非现金利息）增加700万美元，至3300万美元 [38] - 调整后的有效税收优惠率为41.1%，去年为15.4% [38] - 净亏损3.81亿美元，调整后净亏损3.52亿美元，去年调整后净收入1.77亿美元 [38] - 摊薄后每股收益亏损5.79美元，去年为盈利2.40美元；调整后摊薄每股收益亏损5.36美元，去年为盈利2.62美元 [39] - 完全摊薄流通股为6580万股，去年为6750万股 [39] - 2020年前六个月经营活动现金流减少7.02亿美元，降至负4.73亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为零售行业多年来一直在进行重大重组，消费者对价值的需求和电子商务的增长是两大驱动因素，这削弱了传统百货商店和专业零售商的生存能力，推动市场份额向折扣零售转移 [21] - 公司认为疫情不会逆转或削弱这些趋势，反而可能增强消费者和经济对价值的需求，推动更多实体零售店关闭，为折扣零售创造更大的市场份额机会 [23] - 公司正在推进“Burlington 2.0”战略，旨在更专注商品价值、加强业务监测以应对销售趋势、投资和强化新兴能力、更注重机会性采购以及提高运营灵活性 [60] - 公司计划在2020财年开设62家新店，关闭或搬迁26家店，净增36家新店 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度极其不可预测，返校季延迟或取消、联邦失业援助结束、额外刺激支出不明以及疫情不确定性增加，公司以保守计划管理业务，控制流动性、库存和费用 [18][19] - 公司认为疫情短期内会带来挑战，但长期来看折扣零售的市场份额机会将大于以往 [24] - 由于当前环境不确定性，公司暂停销售和盈利指引，计划保守经营，控制各项指标，灵活应对销售趋势和外部发展 [41] 其他重要信息 - 公司制定了促进公平、包容和多元化的计划，包括短期行动和支持长期举措的流程与资源 [9] - 上周公司发布了2019年企业社会责任报告，可在投资者关系网站查看 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度补货时遇到的是物流而非商品供应问题吗，目前物流问题解决程度如何 - 公司表示第二季度业绩并非受商品供应影响，5月补货时商品供应充足，但供应商仓库运营困难，导致商品延迟交付，库存水平降至低位 [50] - 目前物流问题基本解决，供应商配送设施已恢复运营，但行业仍存在人员短缺问题，可能在秋季假日季导致供应链成本增加 [53] 问题2: 库存何时能恢复到理想水平，未来如何管理库存 - 5月重新开业的门店库存基本达到理想水平，6月重新开业的门店未来几周可赶上 [54] - 公司将保守管理库存，历史库存高于同行，有机会加快库存周转，目前库存新鲜且符合季节需求 [54][55] 问题3: 此前提出的折扣零售潜力战略有何更新，疫情是否改变战略思考或阻碍进展 - 公司认为疫情可能增加折扣零售的长期市场份额机会 [57] - 公司正在推进“Burlington 2.0”战略，过去几个月取得了进展，第二季度的挑战促使公司加快变革和创新 [59][61][62] 问题4: 第二季度运营利润率的影响因素有哪些，下半年应注意什么 - 第二季度销售额下降导致固定成本杠杆下降，是运营利润率的最大影响因素 [63] - 此外，清仓降价、新冠相关成本、门店重新开业成本、供应链加速成本以及战略投资未完全抵消费用等因素也影响了运营利润率 [64][65][67] - 下半年毛利率预计相对稳定，SG&A仍受新冠相关费用影响，产品采购成本可能有一定杠杆压力，整体费用可能继续去杠杆化，但多数因素是暂时的，疫情后模式将恢复正常 [82][83][86] 问题5: 除物流问题外，商品供应情况如何 - 5月采购时商品供应充足，目前仍有大量商品供应，但部分领域供应收紧，如消费者需求强劲的家居品类和因年初工厂停工导致库存有限的季节性业务 [71][72] - 折扣零售的商品供应不仅取决于生产数量，还与其他零售商的销售趋势有关，若其他零售商销售疲软，可能会有更多商品流入折扣渠道 [74] - 公司预计未来几个月有机会大幅增加春夏打包留存库存，已扩大仓储容量，但具体情况取决于采购机会 [76] 问题6: 不同品类对业务和采购决策有何影响 - 疫情后消费者支出在品类间的分配不均衡，家居品类和休闲、运动服装需求强劲，正装需求下降 [77] - 这些趋势对公司既是挑战也是机会，公司在这些增长领域相对较弱，但一直在积极采购以发展这些品类 [78] 问题7: 未来运营利润率和财务模型有何变化，费用结构是否有调整 - 公司认为费用结构无永久性调整，运营利润率主要受销售额下降影响，疫情后销售额有望恢复正常，公司将继续扩大市场份额和门店规模 [80] - 多数额外费用是暂时的，与疫情相关，预计疫情后会消失，但配送中心劳动力工资压力可能有部分永久性影响，不过公司有经验抵消其影响 [81] 问题8: 第三季度计划是否过于保守，是否会错过销售机会 - 公司承认存在这种风险，折扣零售传统做法是保守规划销售，但保持流动性并准备追逐销售趋势 [88] - 目前环境下执行该策略面临挑战，可能结果范围更广，且可能存在外部供应链限制 [89][90] - 公司的应对策略是谨慎管理业务，保持灵活性，同时继续推进“Burlington 2.0”战略 [93] 问题9: 疫情对全价零售的影响是否会影响公司的房地产战略和机会 - 公司表示“Burlington 2.0”战略的一部分是继续扩大和优化门店规模 [96] - 鉴于整体零售行业的情况，公司预计2021年末至2023年将有更多房地产机会出现 [97]