客户服务情况 - 截至2021年9月30日，公司为约114.4万住宅和商业客户提供服务，覆盖约270万户家庭，其中约103万客户订阅数据服务，27.9万客户订阅视频服务，15.1万客户订阅语音服务[142] 收入结构 - 2021年前九个月，公司主要收入来自住宅数据（占比52.1%）、住宅视频（占比21.5%）和商业服务（占比19.0%）[143] 业务增长趋势 - 自2013年以来，公司住宅数据客户和收入持续增长，2020年有机新增住宅数据客户比2015年7月至2019年底四年半期间多超50%[145] - 公司商业数据客户和收入显著增长，预计长期将持续增长，产品利润率保持有吸引力[148] 业务推广 - 2021年公司推出基于互联网协议的Sparklight® TV视频服务，目前约40%覆盖家庭可使用，预计2022年年中完成推广[146] 资本支出 - 自2017年以来，超50%的总资本支出用于基础设施改善，以推动收入和调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）增长[150] 收购与战略投资 - 2020 - 2021年公司有多项收购和战略投资，如2021年5月3日以约20亿美元现金收购Hargray剩余约85%股权[156] 疫情影响 - 2021年前九个月，公司因恢复收取逾期费用等，新冠疫情对业绩无显著负面影响，住宅数据收入有积极影响[161] 客户PSUs情况 - 截至2021年，住宅数据PSUs为93.5万，较2020年增长19.2%；商业数据PSUs为9.5万，较2020年增长17.0%[165] 客户组合变化 - 近年来公司客户组合从三重播放套餐转向单播和双播套餐，新冠疫情加速了这一转变[166] 营收增长情况 - 2021年第三季度营收增加9130万美元，增幅26.9%，主要源于Hargray业务及高利润率产品线增长[173] - 2021年前三季度营收增加1.848亿美元，增幅18.7%，主要得益于Hargray业务及高利润率产品线增长[188] 住宅数据服务收入增长 - 2021年第三季度住宅数据服务收入增加4540万美元，增幅26.0%，主要源于Hargray业务及用户增长等[174] - 2021年前三季度住宅数据服务收入增加1.177亿美元，增幅23.8%，得益于Hargray业务及用户增长等[189] 商业服务收入增长 - 2021年第三季度商业服务收入增加2630万美元，增幅44.2%，源于Hargray业务及服务增长，商业客户关系总数同比增长19.6%[176] - 2021年前三季度商业服务收入增加4690万美元，增幅26.7%，源于Hargray业务及服务增长，商业客户关系总数同比增长19.6%[191] 运营费用情况 - 2021年第三季度运营费用为1.217亿美元，增加1440万美元，增幅13.4%，占营收比例从31.7%降至28.3%[179] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为9510万美元，增加3250万美元，增幅51.9%，占营收比例从18.5%升至22.1%[180] - 2021年前9个月运营费用为3.355亿美元，较2020年增加1620万美元，增幅5.1%，占收入比例从32.3%降至28.6%[196] - 2021年前9个月销售、一般和行政费用为2.522亿美元，较2020年增加6170万美元，增幅32.4%，占收入比例从19.3%升至21.5%[197] - 2021年前9个月折旧和摊销费用为2.46亿美元，较2020年增加4380万美元，增幅21.6%，占收入比例从20.5%升至21.0%[198] - 2021年前9个月利息费用为8300万美元，较2020年增加3020万美元，增幅57.1%[200] 净收入情况 - 2021年第三季度净收入为5230万美元，2020年同期为6630万美元[186] - 2021年前9个月净收入为2.27亿美元，2020年为1.982亿美元[204] 未实现收益情况 - 2021年第三季度现金流套期保值及其他未实现收益为950万美元，增加370万美元，增幅63.7%[187] - 2021年前9个月现金流套期和其他项目的未实现收益为4900万美元，2020年为未实现损失8830万美元[205] ARPU情况 - 2021年前9个月住宅数据、视频、语音和商业服务的ARPU分别为78.42美元、108.13美元、39.04美元和259.94美元，较2020年分别变化6.4%、6.8%、-2.3%和14.0%[195] 调整后EBITDA情况 - 2021年前9个月调整后EBITDA为6.14058亿美元，较2020年的4.95226亿美元增加1.18832亿美元，增幅24.0%[211] 资金支持情况 - 公司认为现有现金余额、高级信贷安排和运营现金流将在未来12个月为资金需求提供足够支持，但受多种因素影响[214] 现金流量情况 - 经营活动提供的净现金同比增加1.313亿美元，增幅32.9%，主要归因于调整后EBITDA增加1.188亿美元、收到退税及应收账款有利变化[215][216] - 投资活动使用的净现金较上年增加19亿美元，主要是2021年第二季度为Hargray收购支付约20亿美元及资本支出增加4570万美元[215][217] - 融资活动提供的净现金较上年增加12亿美元，主要源于2021年上半年可转换债券发行和定期贷款B - 4发行所得净收益及债务偿还减少9980万美元[215][218] 股份回购与股息 - 截至2021年9月30日，公司已回购210,631股普通股，总成本1.049亿美元，2021年前九个月未回购[219] - 2021年第三季度，董事会批准每股普通股2.75美元的季度股息，并于9月17日支付[220] 信贷协议与贷款 - 2021年5月3日，公司修订信贷协议，新增8亿美元的七年期定期贷款B - 4，利率可选[224] - 截至2021年9月30日，公司有23亿美元的未偿还定期贷款和4.586亿美元的循环信贷额度可供借款[227] - 2021年5月3日，公司为Hargray收购获得8亿美元定期贷款B - 4[248] 债券发行与终止 - 2021年3月，公司完成可转换债券发行，所得净收益8.952亿美元，用于一般公司用途及Hargray收购[230] - 2021年3月，公司终止9亿美元的确定性过渡贷款承诺，原用于为Hargray收购部分价款融资[237] 利率互换协议 - 公司签订两份利率互换协议，将12亿美元可变利率LIBOR债务的利息支付义务转换为固定利率[233] 资本支出明细 - 2021年前9个月资本支出总额为282024千美元，2020年为217994千美元[239][241] - 2021年客户驻地设备支出为59274千美元，2020年为52210千美元[241] - 2021年商业支出为47398千美元，2020年为36888千美元[241] - 2021年可扩展基础设施支出为46089千美元，2020年为30851千美元[241] - 2021年线路扩展支出为20077千美元，2020年为14436千美元[241] - 2021年升级/重建支出为57767千美元，2020年为43882千美元[241] - 2021年支持资本支出为51419千美元，2020年为39727千美元[241] 未偿还票据情况 - 截至2021年9月30日，2026年票据未偿还本金总额为5.75亿美元，2028年票据未偿还本金总额为3.45亿美元，可转换票据公允价值为9.139亿美元[249] 信用证情况 - 截至2021年9月30日，为Wisper开具的信用证增加1100万美元[239] 所得税情况 - 2021年前9个月所得税拨备为2210万美元，较2020年减少1310万美元，降幅37.1%，有效税率从15.1%降至8.9%[203]

财务数据和关键指标变化 - 自剥离以来，上季度年化调整后EBITDA从3.16亿美元扩大至超8.5亿美元，企业价值增长超400% [7] - 截至2021年6月30日的六年里，住宅高速数据（HSD）收入复合年增长率为17.9%，商业服务收入复合年增长率为20.6% [8] - 同期上季度年化调整后EBITDA复合年增长率为18%，调整后EBITDA利润率从39%扩大至53.1%，提升超1400个基点 [9] - 2021年第二季度，收入为4.017亿美元，较上年同期的3.283亿美元增长22.4%；调整后EBITDA为2.132亿美元，增长30.7%；调整后EBITDA利润率提高340个基点至53.1% [11][30][36] - 剔除Hargray运营影响后，收入和调整后EBITDA分别增长7%和17%，调整后EBITDA利润率为54.4% [11] - 第二季度运营费用为1.124亿美元，占收入的28%，上年同期为1.06亿美元，占比32.3%，改善430个基点 [32] - 销售、一般和行政费用为8800万美元，上年同期为6500万美元，占收入的比例从19.8%升至21.9% [33] - 第二季度净收入为1.062亿美元，摊薄后每股净收入为16.68美元 [34][36] - 资本支出总计8930万美元，占调整后EBITDA的41.9%；调整后EBITDA减去资本支出为1.239亿美元，增长46.6% [37][39] - 截至6月30日，现金及现金等价物为4.49亿美元，债务余额约为39亿美元，债务与上季度年化调整后EBITDA之比为4.1倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅HSD业务 - 2021年第二季度，剔除Hargray后，新增超1.2万住宅HSD客户，是2019年第二季度的10倍多；同比新增超5.3万客户 [12] - 自2020年初至2021年6月30日，HSD渗透率从33.2%提高至38.5%，提升超500个基点 [13] - 参与FCC的紧急宽带福利（EBB）计划，目前近5000名客户注册，超75%选择200兆及以上的高级产品套餐，注册客户中不足10%为新客户 [14] - 第二季度，下载速度200兆及以上套餐的销售占比约为78%，千兆速度套餐销售占比近15%；住宅数据每用户平均收入（ARPU）同比增长6.2% [15] - 住宅HSD客户同比增长约16.5万，即21.7%；剔除Hargray客户后，环比新增超1.2万客户 [31] 商业服务业务 - 本季度商业服务收入同比增长31%，剔除Hargray运营后增长5.6% [17] - 2020年获2900万美元资金用于亚利桑那州吉拉县的宽带服务扩展项目，近期已完成部分建设 [17][18] 少数股权投资业务 - 住宅HSD客户环比增长1.7%，新增约5400名住宅和商业数据客户 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均数据使用量约为每月475千兆比特，高峰时段网络设备利用率下游从25%降至19%，上游从17%微升至18% [21] - 目前24%的市场有提供住宅宽带下载速度100兆及以上的互联网服务提供商竞争 [24] - 约14%的市场有光纤服务提供商 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为HSD和商业服务，淡化视频业务，注重成本效率，同时保证服务质量和可靠性 [7] - 自2015年进行10次战略收购或合资，总投资约45亿美元，推动企业价值从29亿美元增长至150亿美元 [10] - 公司认为整合是核心竞争力之一，目前重点整合Hargray，预计2022年实现协同效应 [22][23] - 虽竞争相对较低，但公司按高竞争环境运营，提供优质产品和服务，关注本地客户需求 [24] - 面对竞争，公司采用灵活定价策略，可按街道定价，以平衡市场份额和ARPU [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽疫情未结束，但公司有能力调整运营，保障员工和客户安全，连接社区 [5] - 对未来增长有信心，虽不确定疫情和学校情况对业务的影响，但会把握增长机会 [44] - 认为竞争将促使公司长期发展更好，目前未将T-Mobile视为重大竞争威胁 [61] - 公司在市场竞争中能赢得份额，无论竞争对手采用何种技术 [59] - 预计未来有更多渗透增长空间，新客户留存率高于以往，虽难以很快达到行业平均水平，但增长潜力大 [78][79][80] 其他重要信息 - 公司在PC Magazine的2021年十大最快互联网服务提供商榜单中排名第三，Sparklight商业服务在商业互联网服务提供商中排名第五 [25][26] - 2021年1月推出慈善捐赠基金，本季度向24个州的30个非营利组织授予超10万美元赠款，该基金每年将提供20万美元赠款 [27][28] - 9月Todd Koetje将加入公司，担任业务发展和财务高级副总裁 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度住宅宽带新增用户的可持续性，以及EBB计划和未来联邦支持的影响 - 公司无法确定疫情和学校情况对业务的影响，但对增长有信心，预计今年下半年可能类似2019年，但实际已远超预期；EBB计划中近10%为新客户，注册流程较繁琐，现有客户升级率是普通客户的3倍 [44][45][46] 问题2：债务与上季度年化调整后EBITDA之比为4.1倍，如何降低该比例，以及是否更愿意承担更高杠杆 - 收购Hargray使杠杆率超出预期，但公司增长迅速，且未计入Hargray完整季度数据，预计杠杆率将快速下降；与两年前相比，公司对更高杠杆更从容 [47][48] 问题3：收购Hargray能获得什么，其用户趋势如何，光纤网络如何融入公司业务，以及业务增长机会 - Hargray与公司业务相似，市场和客户群体有优势，40%的网络为光纤；公司可在HSD和商业服务收入增长及提高利润率方面挖掘机会，还能拓展并购范围 [50][52][53] 问题4：Mega Broadband投资的期权时间线，以及最早何时可增持股份 - 2023年第一季度末至2024年第三季度末有1.5年的时间窗口可选择行使期权，但需考虑Hargray整合情况、资本市场和筹集资金能力等因素 [54][55] 问题5：市场竞争动态，如爱达荷州博伊西等增长市场的新竞争进入情况，目前光纤覆盖市场的比例，以及未来几年的预计覆盖比例 - 目前24%的市场有提供至少100兆服务的提供商，14%的市场有光纤提供商；有小型竞争对手进入市场，但公司能赢得市场份额；未将T-Mobile视为重大威胁，因其目标客户与公司不同 [59][61][62] 问题6：在有光纤竞争的市场，定价策略的精细程度，以及Hargray的数据ARPU情况 - 公司现可按街道灵活定价，及时应对竞争，该策略有助于平衡市场份额和ARPU；Hargray的住宅ARPU与公司相近，商业ARPU较高 [66][67][68] 问题7：上季度4月用户趋势强劲，本季度是否持续，以及进入不确定时期的情况，Hargray和其他少数投资公司的宽带净增情况 - 2021年业务开局良好，4月强劲，5、6月更佳，本季度比2019年同期高31%；客户流失率持续降低，但受夏季和学校开学影响；Hargray数据已合并，其他投资业务有1.7%的环比增长 [74][75][76] 问题8：考虑到销售情况、EBB计划影响和客户流失率，公司市场渗透率是否有更大提升空间 - 新客户信用状况良好，自疫情以来加入的客户留存率更高；疫情加速了对可靠HSD服务的需求，公司认为有更多渗透增长空间，虽难以很快达到行业平均水平，但增长潜力大 [78][79][80]

客户服务情况 - 截至2021年6月30日，公司在约1050个社区为约113.4万住宅和商业客户提供服务，覆盖约260万户家庭，其中约101.7万客户订阅数据服务，28.7万客户订阅视频服务，15.3万客户订阅语音服务[143] - 2021年6月与2020年6月相比，住宅数据PSUs从75.8万增至92.3万，增长21.7%；商业数据PSUs从8万增至9.4万，增长17.3%；总客户关系从96.2万增至113.4万，增长17.9%[161] - 近年来公司客户组合从三网融合套餐转向单播和双播套餐，疫情加速了这一转变[162] 业务收入结构 - 2021年前六个月，公司主要收入来自住宅数据（占比52.7%）、住宅视频（占比22.0%）和商业服务（占比18.4%）[144] 业务发展趋势 - 自2013年以来，公司住宅数据客户和收入持续增长，2020年新增住宅数据客户比2015年7月至2019年底四年半期间多超50%，预计长期将继续增长[146] - 公司计划继续淡化住宅视频业务，预计未来住宅视频客户和收入将进一步下降，2021年推出基于互联网协议的Sparklight® TV视频服务[148] - 公司商业数据客户和收入显著增长，预计长期将继续增长，商业客户产品利润率保持有吸引力[149] 网络服务能力 - 截至2021年6月30日，公司向约98%的覆盖家庭提供千兆数据服务，正在部署DOCSIS 3.1以增加网络容量[150] 收购与投资 - 2020 - 2021年公司进行多项收购和战略投资，包括对Nextlink、Wisper、MBI等的投资，以及收购Valu - Net、Hargray等，其中2021年5月3日以约20亿美元现金收购Hargray剩余约85%股权[153][154][156][157] 疫情对业绩影响 - 2021年前两季度，公司应对疫情的措施未对业绩产生显著负面影响，上半年住宅数据收入受客户留存和增长影响呈积极态势，预计2021年剩余时间影响放缓[158] 营收增长情况 - 2021年第二季度营收增加7340万美元，增幅22.4%，主要源于Hargray业务及高利润率产品线增长[168] - 2021年上半年营收增加9350万美元，增幅14.4%，主要得益于Hargray业务及高利润率产品线增长[184] - 2021年第二季度住宅数据服务收入增加4360万美元，增幅26.6%，源于Hargray业务、用户增长等[169] - 2021年上半年住宅数据服务收入增加7220万美元，增幅22.6%，源于Hargray业务、用户增长等[185][187] - 2021年第二季度商业服务收入增加1810万美元，增幅31.0%，源于Hargray业务及服务增长，客户关系增19.6%[169][171] - 2021年上半年商业服务收入增加2060万美元，增幅17.7%，源于Hargray业务及服务增长，客户关系增19.6%[185][186] - 2021年第二季度其他收入增加1180万美元，增幅184.6%，源于Hargray业务及广告等收入增加[169][172] - 2021年上半年其他收入增加1200万美元，增幅70.5%，源于Hargray业务及广告等收入增加[185][189] 净收入与费用情况 - 2021年第二季度净收入为1.062亿美元，较2020年同期增加4360万美元[182] - 2021年第二季度经营费用、销售及行政费用、折旧摊销费用和利息费用均有增加[175][176][177][178] - 2021年上半年住宅数据、视频、语音和商业服务的ARPU分别为78.03美元、107.15美元、39.32美元和250.30美元，较2020年同期分别变化7.4%、7.2%、-2.2%和10.1%[190] - 2021年上半年运营费用为2.138亿美元，较2020年同期增加190万美元，增幅0.9%，占收入比例从32.6%降至28.8%[191] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为1.571亿美元，较2020年同期增加2920万美元，增幅22.8%，占收入比例从19.7%升至21.1%[192] - 2021年上半年折旧和摊销费用为1.534亿美元，较2020年同期增加2260万美元，增幅17.3%，占收入比例从20.1%升至20.7%[193] - 2021年上半年净亏损0.9百万美元，2020年同期净收益460万美元[194] - 2021年上半年利息费用为5250万美元，较2020年同期增加1720万美元，增幅48.9%[195] - 2021年上半年其他收入净额为2020万美元，2020年同期为340万美元[197] - 2021年上半年所得税费用为910万美元，较2020年同期减少1060万美元，降幅53.7%，有效税率从13.0%降至4.9%[198] - 2021年上半年净收入为1.747亿美元，较2020年同期增加4290万美元[199] - 2021年上半年调整后EBITDA为3.936亿美元，较2020年同期增加7272万美元，增幅22.7%[206] 现金流量情况 - 2021年经营活动提供的净现金同比增加7540万美元，增幅27.7%，主要归因于调整后息税折旧摊销前利润增加7270万美元等因素[210][211] - 2021年投资活动使用的净现金较上年增加19亿美元，主要是因2021年第二季度以约20亿美元收购Hargray及资本支出增加840万美元[210][212] - 2021年融资活动提供的净现金较上年增加12亿美元，主要源于2021年上半年可转换票据发行和定期贷款B - 4发行所得净收益[210][213] 股票与股息 - 截至2021年第二季度末，公司自股票回购计划启动以来已回购210,631股普通股，总成本1.049亿美元，2021年上半年未回购[214] - 2021年第二季度，董事会批准每股2.50美元的季度股息，并于2021年6月18日支付[215] 信贷与融资安排 - 2021年5月3日，公司修订信贷协议，新增8亿美元的七年期定期贷款B - 4，用于Hargray收购[217] - 截至2021年6月30日，公司已在循环信贷安排下为Wisper开具总额4100万美元的信用证，年利率1.88% [219] - 截至2021年6月30日，公司有23亿美元未偿还定期贷款，循环信贷安排下有4.59亿美元可用借款额度[220] - 2021年3月，公司完成可转换票据发行，净收益8.952亿美元，用于一般公司用途及Hargray收购[224] - 公司签订两份利率互换协议，将12亿美元可变利率LIBOR债务的利息支付义务转换为固定利率[227] - 2021年3月，公司终止9亿美元的过渡贷款承诺，原用于为Hargray收购部分价款融资[231] - 2021年5月3日，公司获得8亿美元定期贷款B - 4，用于完成Hargray收购[242] 资本支出情况 - 2021年上半年资本支出为16.1165亿美元，2020年同期为14.3416亿美元，涵盖客户设备、商业、基础设施等多类别[233] 信用证相关 - 截至2021年6月30日，为Wisper开具的信用证增加1100万美元，用于担保其在FCC宽带资助计划下的履约义务[234] 利率影响 - 假设LIBOR提高100个基点，基于2021年6月30日和2020年12月31日高级信贷安排下的未偿本金，公司年利息费用将分别增加1130万美元和340万美元[242] 未偿票据情况 - 截至2021年6月30日，公司有2026年到期票据未偿本金5.75亿美元，2028年到期票据未偿本金3.45亿美元[243] - 截至2021年6月30日，可转换票据的公允价值为9.276亿美元[243]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收3.413亿美元，较上年同期的3.212亿美元增长6.2%，若排除相关业务影响，有机增长8.3% [33][34] - 第一季度运营费用1.015亿美元，占营收29.7%，较上年同期的1.059亿美元和33%有所改善 [35] - 第一季度销售、一般和行政费用6900万美元，占营收20.2%，上年同期为6290万美元和19.6% [36] - 第一季度净利润6860万美元，摊薄后每股收益11.19美元，包含560万美元非现金收益 [37][38] - 第一季度调整后EBITDA为1.804亿美元，同比增长14.4%，利润率从49.1%提升至52.9% [38] - 第一季度资本支出7190万美元，占调整后EBITDA的39.8%，调整后EBITDA减去资本支出为1.085亿美元，同比增长16.7% [40] - 2021年3月发行可转换票据，净收益8.952亿美元，截至3月31日，现金及现金等价物约15亿美元，债务余额约31亿美元 [41][42] - 收购Hargray后，总债务约39亿美元，可用现金约4亿美元，未动用循环信贷额度约4.6亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅高速互联网（HSD）业务：第一季度新增2.2万用户，同比增加8.6万用户，增长12%，HSD渗透率从33.2%提升至38.1%；售价超100兆套餐销售占比从2020年第四季度的约70%增至2021年第一季度的约78%，住宅数据ARPU同比增长6%；住宅HSD收入增长18.5%，排除相关业务影响，有机增长20.5% [11][15][33][34] - 商业服务业务：第一季度收入同比增长4.3%，有机增长5.8% [17][33][34] - 少数股权投资业务：相关企业在2021年第一季度新增约2.57万客户，需求持续增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络方面：下游工厂利用率较上年有显著改善，尽管平均数据使用量同比增长29%至每月超500GB，但高峰时段下游流量利用率从28%降至20%，上游利用率稳定在18% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：持续投资网络升级，扩大容量以满足客户未来需求；推进Fidelity和Hargray的整合工作，预计未来三年实现约4500万美元的年度运营协同效应；积极参与政府项目，缩小农村宽带差距；关注并购机会，寻找适合农村宽带战略的投资和小型收购项目 [23][25][28][73] - 行业竞争：与AT&T、CenturyLink等存在竞争，约20%的业务区域有竞争，其中13%为光纤到户竞争，主要来自AT&T；认为T-Mobile的固定无线产品不会构成重大威胁，因其需投资5G满足自身客户需求，且公司网络能支持高数据使用量 [59][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：疫情导致的住宅HSD客户增长在2021年仍具韧性，客户对高速网络需求持续增加；商业服务业务随着企业重新开业呈现积极增长态势 [10][17] - 未来前景：对住宅HSD和商业服务业务的增长持乐观态度，认为公司有能力满足客户需求，通过整合和投资实现持续发展 [17][24] 其他重要信息 - 2021年5月3日完成对Hargray的收购，公司员工超3500人，服务客户超110万，覆盖24个州 [6][27] - 欢迎新的人力资源高级副总裁Megan Detz，她将为公司整合提供独特见解 [7] - 参与FCC的紧急宽带福利计划，为符合条件的家庭提供费用减免；实施多项COVID - 19救济措施，如提供免费公共Wi - Fi热点等；开展Chromebooks for Kids倡议，捐赠500台Chromebook帮助贫困儿童 [29][30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司有机足迹扩张的预期，以及对政府基础设施计划资金的参与想法和对刺激计划的预期 - 公司会考虑符合小市大镇且有更强大可靠互联网服务需求的边缘拓展机会，但暂不透露具体计划；对于EBB计划，预计现有客户可能会升级服务，也可能吸引新客户尝试服务 [47][48][51] 问题2: Hargray的下一步计划、增量投资需求以及其商业网络的情况和机会 - 预计增量投资约3000万美元，主要用于技术对齐，将在几年内支出；Hargray网络投资良好，光纤占比高，商业服务是其重要业务，公司希望结合双方团队优势发展商业业务；其在佐治亚州、北佛罗里达州和阿拉巴马州有强大的光纤网络，40%的家庭通过光纤到户服务 [53][55] 问题3: 光纤到户业务是否面临竞争威胁，以及SG&A费用增加的原因 - 与AT&T、CenturyLink有业务重叠，与Frontier重叠不足10%，虽AT&T有光纤业务，但公司有应对经验，且会密切关注市场竞争，专注自身服务价值；SG&A费用增加主要是由于240万美元的并购成本、180万美元的医疗成本、170万美元的劳动力成本和100万美元的系统转换成本 [57][58][62] 问题4: 4月业务增长的驱动因素、5月情况，套餐价格高于基本点的销售情况，以及Fidelity的定价整合预期 - 4月增长延续自疫情开始以来的趋势，客户因对快速、可靠网络和优质服务的需求而选择公司；第一季度78%的销售套餐高于100兆，目前总用户中59%使用高于100兆的套餐；预计Fidelity的定价和ARPU将与Cable One一致，且Fidelity业务增长良好，不急于进行调整 [67][68][69] 问题5: 未来几年的并购机会预期，以及T-Mobile固定无线产品的竞争威胁 - 公司会持续关注并购机会，未来可能进行小型收购或对其他业务进行投资，但预计不会有大型交易；认为T-Mobile的固定无线产品不会构成重大威胁，因其需投资5G满足自身需求，且公司网络能支持高数据使用量 [73][75][76] 问题6: Hargray在第二季度和收购首年的贡献预期，以及视频费率增加的时间差异影响 - 公司不提供具体指导，但可参考Hargray第四季度年化数据进行推断，预计前九个月协同效应较少，协同效应将在更长时间内体现；第一季度视频费率增加仅体现半个月，第二季度将完整体现该费率增加 [79][80][81]

客户与服务覆盖 - 公司为21个西部、中西部和南部州提供数据、视频和语音服务，截至2021年3月31日，服务覆盖约950个社区，客户总数约为988,000户，其中880,000户订阅数据服务，252,000户订阅视频服务，122,000户订阅语音服务[123] - 截至2021年3月31日，公司为97%的服务覆盖家庭提供千兆数据服务，并部署DOCSIS 3.1技术以提升网络容量[130] 收入与业务增长 - 2021年前三个月，公司收入主要来自三大产品线：住宅数据（53.8%）、住宅视频（22.3%）和商业服务（17.7%）[124] - 公司住宅数据客户自2013年以来持续增长，2020年新增客户数量超过2015年至2019年四年半的总和，预计未来将继续增长[126] - 公司商业数据客户和收入显著增长，预计未来将继续增长，主要得益于对商业客户的战略关注[129] - 2021年第一季度，公司住宅数据收入因保留2020年新增客户和持续增长而受到积极影响，预计2021年全年将继续受益[138] - 公司总收入增长2010万美元，同比增长6.2%，主要得益于住宅数据业务收入增长2860万美元和商业服务收入增长250万美元[148] - 住宅数据服务收入增长2860万美元，同比增长18.5%，主要由于有机用户增长和减少套餐折扣[149] - 商业服务收入增长250万美元，同比增长4.3%，主要由于中小企业和企业客户的有机增长[151] 产品与服务创新 - 公司推出基于互联网协议的Sparklight® TV视频服务，旨在通过云流媒体服务提升网络带宽和数据速度[128] 基础设施与投资 - 公司计划继续投资基础设施改进，包括在FCC农村数字机会基金第一阶段拍卖中获胜的区域扩展高速数据服务[131] - 2021年第一季度资本支出减少6.1百万美元，主要由于资本支出支付的现金减少[174] - 2021年第一季度可扩展基础设施成本为1.5725亿美元，较2020年同期的9279万美元增长69.5%[199] - 2021年第一季度线路扩展成本为5756万美元，较2020年同期的4476万美元增长28.6%[199] - 2021年第一季度升级/重建成本为1.5662亿美元，较2020年同期的1.2345亿美元增长26.9%[199] - 2021年第一季度支持资本成本为8724万美元，较2020年同期的1.2158亿美元下降28.2%[199] - 2021年第一季度总资本支出为7.1853亿美元，较2020年同期的6.4757亿美元增长11.0%[199] 财务表现 - 公司运营费用（不包括折旧和摊销）为1.015亿美元，同比下降450万美元，降幅4.2%，主要由于节目费用减少600万美元[153] - 销售、一般和行政费用为6900万美元，同比增长620万美元，增幅9.8%，主要由于收购相关成本增加240万美元[155] - 折旧和摊销费用为6850万美元，同比增长330万美元，增幅5.0%[156] - 公司净收入为6860万美元，同比下降70万美元[161] - 调整后的EBITDA为1.80375亿美元，同比增长2266万美元，增幅14.4%[167] - 公司2021年第一季度经营活动产生的净现金流为1.64亿美元，同比增长45.5百万美元，增幅38.4%[172][173] - 公司2021年第一季度投资活动使用的净现金流为66.7百万美元，同比减少9.3百万美元，降幅12.3%[172][174] - 公司2021年第一季度融资活动产生的净现金流为8.65亿美元，同比增加7.91亿美元，主要由于可转换票据发行的净收益8.95亿美元[172][175] - 公司2021年第一季度末现金及现金等价物为15.37亿美元，同比增加12.95亿美元[172] - 公司2021年第一季度通过可转换票据发行获得净收益8.95亿美元，用于一般企业用途，包括Hargray收购的部分资金[184] - 公司2021年第一季度末未偿还的定期贷款总额为15.35亿美元，循环信贷额度可用金额为4.59亿美元[181] - 公司2021年5月3日修订了第三修正和重述信贷协议，新增8亿美元的七年期定期贷款B-4[182] - 公司2021年第一季度支付了每股2.50美元的季度现金股息[177] - 公司2021年第一季度终止了9亿美元的最终过桥贷款承诺，该贷款原用于Hargray收购的部分资金[189] - 截至2021年3月31日，公司拥有5.75亿美元的2026年到期票据和3.45亿美元的2028年到期票据未偿还[197] - 截至2021年3月31日，可转换票据的公允市场价值为9.222亿美元[197] 客户与市场趋势 - 截至2021年3月31日，公司住宅数据PSU同比增长12.0%，住宅视频PSU同比下降17.0%，住宅语音PSU同比下降14.6%[142] - 住宅视频服务收入下降930万美元，同比下降10.9%，主要由于住宅视频用户同比下降17.0%[150] - 住宅语音服务收入下降200万美元，同比下降15.7%，主要由于住宅语音用户同比下降14.6%[150] 成本与支出 - 2021年第一季度客户设备成本为1.7346亿美元，较2020年同期的1.5671亿美元增长10.7%[199] - 2021年第一季度商业成本为8640万美元，较2020年同期的1.0828亿美元下降20.2%[199] 收购与战略 - 公司近期收购包括2020年7月以3890万美元收购Valu-Net，2021年5月以22亿美元收购Hargray的剩余股权[133][137] 内部控制与评估 - 公司管理层评估了截至2021年3月31日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为这些控制和程序是有效的[202]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收增长13.5%，调整后EBITDA增长18.5%，调整后EBITDA利润率为50.9%，同比提高220个基点 [16] - 2020年第四季度营收3.37亿美元，较上年同期的3.19亿美元增长5.7%；运营费用9940万美元，占营收的29.5%，上年同期为1.034亿美元，占营收的32.5%，改善300个基点；销售、一般和行政费用为6470万美元，占营收的19.2%，上年同期占比20.3%，改善110个基点 [29][31] - 2020年第四季度净利润1.062亿美元，其中包括8260万美元的税前非现金收益和1750万美元的非现金损失；摊薄后每股净收益为17.54美元；调整后EBITDA为1.789亿美元，较上年同期增长13%，调整后EBITDA利润率从49.7%提升至53.1%，提高340个基点 [32][34] - 2020年第四季度资本支出总计7520万美元，占调整后EBITDA的42.1%；全年网络扩展资本支出为3670万美元，整合活动资本支出为1370万美元 [34] - 2020年第四季度向股东支付股息1510万美元；截至12月31日，现金及现金等价物约为5.75亿美元，债务余额约为22亿美元，债务与上季度年化调整后EBITDA之比为2.3倍 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅高速数据（HSD）业务 - 2020年全年新增住宅高速互联网客户8.2万，若排除2015年以来各收购项目完成时新增的客户，2020年有机新增客户比2015年分拆至2019年底的4.5年总和多超50% [18] - 2020年第四季度，若考虑10月安尼斯顿交换贡献的1.9万客户，住宅HSD客户将增加超1.1万，是2019年第四季度有机客户增长的2.5倍；2021年第一季度新增住宅HSD客户已超过2019年整个第一季度的新增数量 [17][18] - 2020年第四季度，新连接客户数量同比增长30%，超70%的新客户选择下载速度超100兆的套餐，住宅数据ARPU环比增长5.5%至75.65美元 [19] 商业服务业务 - 2020年第四季度，商业服务收入环比增长3.4%，同比增长14.7% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，平均住宅数据使用量同比增长37%至近500GB/月，网络高峰利用率保持较低水平，下行流量平均为23%，上行流量平均为19% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以数据为中心的战略和严谨的运营方式，通过宽带相关收购、投资及资本项目推动业务增长 [16] - 持续推进DOCSIS 3.1部署和CMTS升级，提升网络速度和可靠性，以满足客户需求 [20] - 2020年完成NewWave资产的品牌重塑，Fidelity整合进展顺利且已超原成本协同效应预期；未来将继续推进整合工作，发挥协同效应 [23][24] - 积极进行收购和投资，2020年第三季度完成Valu - Net收购，过去13个月完成五项战略投资，累计账面价值近7.5亿美元；上周宣布收购Hargray剩余股权，预计交易于今年第二季度完成 [25][26][37] - 2021年将继续与Embrace Race合作，推出Cable One慈善捐赠基金，扩大Chromebooks for Kids计划 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是非凡的一年，公司员工在疫情、飓风等挑战下坚守岗位，保障客户和社区的连接，公司对员工的付出表示感谢 [8] - 近期得克萨斯州的冬季风暴对市场造成影响，公司团队努力恢复约2万受影响客户的服务，并捐赠资金和物资支持当地救援工作 [9] - 公司对2021年的机会感到兴奋，相信对客户的关怀、对社区的服务以及追求卓越运营将推动公司实现长期可持续增长 [28] - 公司认为自身业务模式具有优势，有信心通过单位增长、渗透率增长和ARPU增长实现业务增长，尽管无法预测和控制外部因素，但对当前业务状况感到乐观 [52] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取多项措施，包括开发视频聊天应用、提供免费公共Wi - Fi热点、推出低价服务套餐、参与教育宽带倡议、捐赠资金和物资等，履行社会责任 [11][12][13] - 公司因过去一年的努力获得福布斯美国最佳中型雇主榜单认可，员工满意度调查结果良好 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：融资收购Hargray交易时，公司可接受的杠杆范围是否变化，以及4500万美元运营协同效应中税收NPV、OpEx和CapEx的占比情况 - 公司仍对3.5倍的杠杆范围感到舒适，若能快速去杠杆，也可接受更高杠杆；公司注重拥有强大的资产负债表，将寻找机会优化资产负债表，目前对完成交易的确定性感到满意 [41][42][43] - 协同效应中税收优惠较少，主要是费用和收入协同效应，与历史上NewWave和Fidelity的交易类似，预计在三年内实现这些协同效应 [44][45] 问题2：与公共有线电视倍数相比，Hargray的收购价格较高，公司如何看待潜在收购目标的预期，以及这是否会增加达成大规模交易的难度；如何看待2021年在没有2020年在家办公和相关承诺等因素影响下的宽带增长情况 - 市场上收购倍数有所上升，公司自身倍数也上升，公司认为专注于高速数据（HSD）业务、具有竞争环境和增长潜力的企业应具有类似基础设施的倍数；公司能够找到一些交易，除价格外，卖方还关注员工安置和社区服务等因素，因此仍能达成交易 [48][49] - 公司认为其基础设施专注于服务需求未被充分满足的客户，有增长空间；客户对网络可靠性和服务的需求持续存在，公司有单位增长、渗透率增长和ARPU增长的双重动力，对业务前景感到乐观 [51][52] 问题3：公司EBITDA利润率较强，收购的有线电视系统与传统Cable One业务在EBITDA利润率上的差距如何；2021年有机HSD用户增长预期如何，2020年和2019年的有机HSD净增用户数量是多少 - 公司业务增长加速，并非简单的需求提前释放，而是业务模式的加速发展；由于视频用户流失加速和HSD用户增长加速，利润率更快地达到预期水平；从市场层面评估的系统现金流来看，各收购项目与传统业务的差距正在缩小，NewWave和Fidelity已显著缩小差距，这也是并购战略的一部分，目的是有效部署资本，产生更多自由现金流并进行再投资 [56][57][58] - 公司无法准确预测和控制增长，但第四季度和目前的增长持续加速，有增长空间且正在实现增长 [60] 问题4：在潜在的Title 2网络中立性情景下，公司的前景如何，若不允许设置数据上限，公司需要提高多少价格 - 公司坚信网络中立性，不进行流量限制和设置快速通道，认为开放互联网无需立法；目前基于使用量计费对ARPU的贡献相对较小，住宅HSD业务的ARPU增长主要来自超70%的客户选择高速套餐、选择无限数据套餐以及不进行深度折扣等因素；公司自2015年秋季以来未提高住宅HSD服务价格，认为当前的定价策略为客户提供了良好的价值主张 [63][64]

业绩总结 - Cable One在2020年第四季度的收入为13.47亿美元，较2019年增长了13.5%[19] - 调整后EBITDA为7.16亿美元，调整后EBITDA利润率为53.1%[19] - Cable One在2020年第四季度的净利润为4.25亿美元，净利润率为31.5%[29] - Cable One在2020年第四季度的净现金流为7.02亿美元[31] 用户数据 - 非视频客户占比为73.0%[18] - 住宅高速数据和商业服务收入占总收入的69.8%[18] - 住宅高速数据收入占总收入的52%[18] - 商业服务收入占总收入的17%[18] - 住宅视频收入占总收入的23%[18] - 住宅语音收入占总收入的3%[18] - 其他收入占总收入的4%[18] 资本支出与财务指标 - Cable One在2020年第四季度的资本支出为3.01亿美元，占调整后EBITDA的42.1%[19] - 2019年Cable One的资本支出为2.62亿美元，占净收入的146.9%[29] - 调整后EBITDA减去资本支出为4.15亿美元[31] 收购与市场扩张 - Cable One计划以22亿美元的企业价值收购Hargray，预计在三年内实现约4500万美元的年化协同效应[20] - Hargray的2020年第四季度收入为2.95亿美元，调整后EBITDA为1.28亿美元，调整后EBITDA利润率为43.3%[20] - MBI在2020年第四季度的收入为2.70亿美元，HSD渗透率为32%[22] 负面信息 - Q4 2020的净亏损为700万美元，LQA Q4 2020的净亏损为2800万美元[33] - 资本支出占净亏损的百分比为-385.7%[33] - 资本支出占调整后EBITDA的百分比为85.6%[33]

各业务线利润率情况 - 2020年住宅数据和商业服务的调整后息税折旧及摊销前利润率分别约为住宅视频的8倍和9倍[19] 住宅视频服务节目成本占比 - 过去三年，住宅视频服务的节目成本和转播费占总住宅视频收入的61% - 66%[19] 住宅数据客户增长情况 - 2020年公司有机新增的住宅数据客户比2015年7月从原母公司剥离至2019年底的四年半期间新增的多超50%[22] 资本支出用途 - 自2017年以来超50%的总资本支出用于基础设施改善[26] 千兆数据服务覆盖情况 - 截至2020年12月31日，公司向约97%的覆盖家庭提供千兆数据服务[26] 公司收购情况 - 2017年5月1日，公司以7.402亿美元收购NewWave[33] - 2019年1月8日，公司以3.588亿美元收购Clearwave[33] - 2019年10月1日，公司以5.314亿美元收购Fidelity的数据、视频和语音业务及相关资产[33] - 2020年7月1日，公司以3890万美元收购Valu - Net[33] - 2021年2月12日，公司拟以22亿美元企业价值收购Hargray剩余约85%股权[36] 市场投入情况 - 过去三年公司在市场投入超7.5亿美元用于提供高速数据服务[46] 各业务线收入占比变化 - 2020年公司住宅数据和商业服务收入占总收入的68.2%，2019年为64.4%，2018年为60.5%[58] - 2020、2019、2018年住宅数据服务分别占公司总收入的50.5%、46.9%、46.0%[66] - 2020、2019、2018年住宅视频服务分别占公司总收入的25.1%、28.7%、32.0%[68] - 2020、2019、2018年商业服务分别占公司总收入的17.7%、17.5%、14.5%[71] - 住宅语音服务在2020、2019和2018年分别占公司总收入的3.6%、3.7%和3.8%[75] 商业服务收入增长情况 - 2020年公司商业服务收入增加3020万美元，增幅14.7%[59] 传统住宅视频客户变化情况 - 2020年与2019年相比，公司传统住宅视频客户减少25.2%；2019年与2018年相比，减少12.4%[57] 公司高管情况 - 公司高管在行业平均任期超20年，在公司（或其前身）平均任期超10年[52] - 公司高管在行业的平均任期超过20年，在Cable One（或其前身）的平均任期超过10年[84] - 截至2021年2月25日，公司有5位高管，年龄从38岁到58岁不等[97] 住宅客户下载速度情况 - 截至2020年12月31日，约97%的住宅客户可享受最高达1Gbps的下载速度[66] - 公司起步宽带服务为住宅客户提供100Mbps下载速度，最快住宅宽带服务下载速度达1Gbps[45] 市场竞争情况 - 约82%的业务区域内，无竞争对手提供100Mbps及以上住宅宽带下载速度服务[77] - 目前约12%的住宅可从竞争对手处接入光纤到户高速数据服务[77] 公司员工数量及构成情况 - 2020年12月31日，公司有2716名全职和兼职员工，2019年为2751名[82] - 2020年12月31日，女性约占员工总数的30%，占管理级职位的35%[82] 公司员工任期情况 - 公司员工在Cable One（或其前身）的平均任期超过10年[83] 公司员工培训情况 - 2020年公司员工合规和安全培训完成超过20000个教学小时[91] 公司包容与多样性举措 - 2020年公司成立了由各层级员工组成的包容与多样性咨询委员会[93] 有线电视视频服务特许经营费规定 - 联邦法律限制有线电视系统视频服务特许经营费支付为毛收入的5%[128] FCC相关政策 - 2017年FCC通过《恢复互联网自由令》，将宽带互联网接入服务重新归类为“信息服务”，撤销多数2015年开放互联网规则[119] - 2017年FCC废除2016年宽带隐私和数据安全规则，恢复语音服务客户专有网络信息规则[121] - 2019年7月FCC重申商业数据服务放松管制框架决定，并提供过渡期[126] - 2019年8月FCC发布命令限制州和地方当局在授予或续签特许经营权时的要求范围，明确非货币实物贡献计入5%特许经营费上限[132] - 2020年10月FCC重申《恢复互联网自由令》中的先前调查结果，该行动可能面临进一步司法审查[119] - 2020年8月FCC一键就绪规则生效并在联邦法院挑战中得到维持[139] 州相关立法情况 - 部分州已通过立法要求宽带互联网接入服务提供商遵守网络中立要求，或禁止政府机构与从事特定网络管理活动的互联网服务提供商签约[120] - 部分州已制定数据安全要求以保护消费者信息，多数州有安全漏洞通知法律[124] 有线电视转播规定 - 联邦“必须转播”规定要求有线电视系统应地方广播公司请求转播当地电视台，“转播同意”规定可能使有线电视运营商承担高额费用和其他让步[135][136] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司高级信贷安排下的未偿借款约为22亿美元，有两笔利率互换协议，分别将8.5亿美元和3.5亿美元未偿债务的可变利率转换为2.653%和2.739%的固定基准利率[407] - 假设2020年12月31日高级信贷安排适用的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）高出100个基点，公司年度利息费用将增加340万美元[408] - 截至2020年12月31日，公司新票据的未偿本金总额为6.5亿美元，公允价值为6.695亿美元[408] - 截至2019年12月31日，公司高级信贷安排下的未偿借款约为18亿美元，有效利率互换协议的名义金额为8.5亿美元[409] - 假设2019年12月31日高级信贷安排适用的LIBOR高出100个基点，公司2019年的年度利息费用将增加900万美元[409] 公司电信服务许可证情况 - 公司作为竞争性本地交换运营商（CLEC），在阿肯色州、伊利诺伊州、印第安纳州、堪萨斯州、密苏里州、俄克拉荷马州和得克萨斯州持有提供电信服务的许可证[150] - 公司作为 incumbent local exchange carrier（ILEC）在密苏里州提供电信服务，其ILEC子公司因符合联邦法律规定的“农村电话公司”条件而免除某些义务[151] VoIP服务相关裁定 - 2017年，明尼苏达州地方法院裁定另一家有线电视运营商的VoIP服务为“信息服务”，该判决在上诉中得到维持，美国最高法院拒绝审查此案[147] FCC对VoIP服务要求 - FCC要求互联VoIP服务提供商为客户提供与传统电话、电信和无线公司相同的增强型911（E911）功能，并建立室内定位要求[152] 服务提供商向联邦通用服务基金缴款规定 - FCC规定互联VoIP服务提供商和电信服务提供商需向联邦通用服务基金（USF）缴款，缴款金额基于终端用户州际和国际电信及/或互联VoIP服务收入的一定百分比[154]

业绩总结 - Cable One在2020年第三季度的收入为13.56亿美元，较2019年增长16.1%[16] - 调整后的EBITDA为6.97亿美元，调整后的EBITDA利润率为51%[16] - 调整后的EBITDA减去资本支出为3.99亿美元，占调整后EBITDA的57.2%[18] - 2020年第三季度，住宅高速数据和商业服务收入占总收入的69%[17] - 2019年，调整后的EBITDA为5.69亿美元，较2018年增长13.6%[18] - 2017年至2020年第三季度，调整后EBITDA从4.44亿美元增长至6.97亿美元，调整后EBITDA利润率从46.2%提升至51.4%[26] 用户数据 - 2020年第三季度，住宅视频收入占总收入的25%[17] - Cable One的业务服务收入占总收入的18%[17] - MBI的HSD客户数量为201,000[20] - MBI网络覆盖约638,000个家庭，能够提供千兆速度的服务[19] - MBI的高带宽接入（HSD）渗透率为31%[20] 市场扩张与并购 - Cable One在阿拉巴马州Anniston系统的2020年第三季度收入为3,800万美元，拥有约18,000个住宅HSD客户[23] - Cable One在堪萨斯州收购了一家全光纤互联网提供商，购买价格约为3,900万美元，预计2020年第三季度收入约为1,300万美元[23] - Cable One对Nextlink的投资约为2,700万美元，持股比例低于10%[23] - Cable One对Wisper的投资约为2,500万美元，持股比例约为40%[23] 未来展望 - MBI的2020年第三季度预计收入为2.58亿美元[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收3.39亿美元，较去年同期的2.85亿美元增长18.9%，主要得益于住宅高速数据（HSD）收入增长29.9%和商业服务收入增长17.3%；剔除收购业务后，总营收同比增长5.9%，住宅HSD收入增长16.9%，商业服务收入增长5.7% [22] - 第三季度运营费用1.073亿美元，占营收的31.7%，去年同期为9490万美元，占营收的33.3%，改善160个基点 [22] - 第三季度销售、一般和行政费用6260万美元，占营收的18.5%，去年同期为5890万美元，占营收的20.7%，改善220个基点，包括部分冲回第二季度建立的扩大坏账准备金 [23] - 第三季度净利润6630万美元，摊薄后每股收益10.96美元 [23] - 第三季度调整后EBITDA为1.744亿美元，较去年同期增长24.6%，调整后EBITDA利润率同比增长230个基点，从49.1%升至51.4% [24] - 2020年第三季度资本支出总计7460万美元，占调整后EBITDA的42.8%，本季度网络扩展和集成活动投资近1400万美元，年初至今总计超过3200万美元 [24] - 第三季度向股东支付股息1510万美元，每股2.50美元 [25] - 截至9月30日，公司拥有约6.25亿美元现金及现金等价物，持续产生大量自由现金流；季度末债务余额约17亿美元，包括定期贷款和融资租赁负债，循环信贷额度下有3.204亿美元可用借款额度；净现金抵减债务后，债务与上季度年化调整后EBITDA的比率为1.6倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅HSD业务：第三季度新增超过2.6万住宅HSD客户，其中约5000个为新收购的Valu - Net客户，同比增长26.7%；年初至今，有机新增创纪录的8.4万住宅HSD客户；若排除2015年以来的各种收购，2020年前九个月有机新增客户比2015年分拆至2019年底4.5年的新增客户多50%以上 [11] - 商业服务业务：第三季度商业服务收入环比持续增长17.3%；公司计划在年底前推出互联网备份服务；通过计费系统和Salesforce CRM之间的手动测试自动化，提高了业务服务后台功能的效率 [13][14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均数据使用量同比增长略超40%，达到每月约450千兆比特 [16] - 第三季度末，网络利用率仍然较低，高峰使用期间下行流量平均为25%，上行流量为18% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Valu - Net的收购和对Wisper的少数股权投资，宣布与Mega Broadband Investments（MBI）建立战略合作伙伴关系，收购其初始45%的少数股权，预计成本约5.74亿美元，并有权在2023年开始购买剩余股权；MBI由一系列收购形成，截至2020年9月30日，拥有超过20万高速数据客户，覆盖约64万户家庭，上季度年化收入2.58亿美元 [6][26][27] - 公司调整财务结构，将定期贷款B3从约3.21亿美元增加到6.21亿美元，将循环信贷额度从3.5亿美元增加到5亿美元，延长了部分贷款的到期日；发行6.5亿美元10年期4%高级无抵押票据，预计用于一般公司用途，包括收购和战略投资 [29][30] - 公司关注行业竞争，如AT&T停止销售DSL带来约8万户家庭的潜在机会，公司营销团队积极把握；对于T - Mobile推出的家庭互联网固定无线服务，公司认为目前其速度不构成担忧，但会持续关注 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度面临COVID - 19和飓风季节的挑战，但业务模式和增强计划能够应对近期加速的需求，战略收购带来了收入和利润的增长 [6][10] - 公司预计第四季度数据使用和服务收费将恢复到疫情前水平，将继续支持受疫情影响的客户和社区 [16][17] - 公司认为MBI的增长迅速，与公司业务在地理和运营类型上互补，未来有能力继续进行收购活动 [34][35][36] 其他重要信息 - 公司向美国红十字会捐赠1.5万美元支持受灾社区恢复工作，公司匹配员工向灾难救济基金的捐款，员工捐款近3万美元帮助受灾同事修复受损房屋 [9] - 公司延长多项第一季度作为FCC“保持美国连接”承诺一部分而设立的救济措施至年底，包括近140个免费公共Wi - Fi热点和为低收入家庭提供的15兆比特/秒住宅计划，前三个月每月10美元 [17][18] - 公司参与ACA Connects和Education Super Highways的K - 12宽带桥梁倡议，帮助学区和州为学生和低收入家庭提供互联网接入 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：MBI的年化EBITDA是多少，MBI交易结构是否为额外并购保留资金，并购前景如何，在光纤到户方面是否面临压力？ - MBI是一家私募股权公司，公司披露信息有限，MBI增长迅速，与公司业务互补；公司有能力继续进行收购活动，并购市场活跃，公司希望利用自身关系和文化优势寻找交易机会；公司多年来在新建项目中使用光纤，目前光纤到户覆盖不到10%，约8%，未感受到压力 [33][34][37] 问题2：AT&T停止销售DSL带来的机会有多大，T - Mobile的家庭互联网固定无线服务构成多大竞争威胁，会在哪些市场出现？ - AT&T停止销售DSL带来约8万户家庭的机会，公司营销团队积极应对；对于T - Mobile，公司会持续关注，目前其速度不构成担忧 [39][40] 问题3：如果FCC变为民主党控制，监管环境将如何演变？ - 如果FCC变为民主党控制，可能会恢复网络中立性，但公司未对流量进行限速或优先级排序，不受影响；可能存在费率监管的可能性，但如果参议院仍由共和党控制，这种情况可能不会发生 [41][42] 问题4：收购CBRS许可证的理由是什么？ - CBRS许可证是为公司对Wisper的固定无线投资而收购的，由于相关控制权变更规则和申请流程，公司先收购再出售给Wisper [43] 问题5：公司对CBRS频谱有何计划，低价套餐情况如何？ - CBRS频谱主要供Wisper用于固定无线技术，为其提供许可频谱，增加业务控制和确定性；低价套餐用户不足500人，该套餐满足了部分需求，但不是公司业务的重要组成部分；目前用户更倾向于购买100兆以上的套餐，200兆套餐成为旗舰套餐，100兆以上套餐销售占比70% [46][47][48] 问题6：新增用户来自哪里，100兆以上套餐销售情况和无限数据套餐销售情况如何，如何向投资者说明少数股权投资的表现，如何考虑这些投资的杠杆情况？ - 新增用户来自各行各业，包括前光纤、DSL或仅使用手机的客户，他们因速度和可靠性选择公司服务，部分是因搬迁而来；新增用户信用状况与现有用户相似，更年轻且子女较少，留存率高于现有用户；100兆以上套餐销售占比75%；无限数据套餐销售约为疫情前的一半，主要原因是疫情期间免费提供和用户选择高带宽套餐，但该套餐销售正在增长；公司正在研究如何向股东沟通少数股权投资情况，同时尊重被投资公司的隐私和运营计划；这些投资由被投资公司自身资产担保，公司无债务义务，被投资公司杠杆率超过5倍，可在不影响公司资产负债表的情况下获得杠杆回报 [50][53][57]