Camden National (CAC) Q2 2025 Earnings Call July 29, 2025 03:00 PM ET Speaker0Good day, and welcome to Camden National Corporation's Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. My name is Elliot, and I'll be your operator for today's call. All participants will be in listen only mode during today's presentation. Following the presentation, we will conduct a question and answer session. I'll now turn the call over to Renee Smith, Executive Vice President, Chief Experience and Marketing Office ...

Camden National (CAC) came out with quarterly earnings of $0.89 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $1.12 per share. This compares to earnings of $0.81 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -20.54%. A quarter ago, it was expected that this bank would post earnings of $0.99 per share when it actually produced earnings of $0.95, delivering a surprise of -4.04%.Over the last four quarters, the company has ...

"We're pleased to report strong results in our first full quarter as a unified organization following the Northway Financial acquisition," said Simon Griffiths, President and Chief Executive Officer of Camden National. "During the quarter, we began to unlock the financial potential of the combined franchise, with pre-tax, pre-provision income— excluding one-time merger-related expenses—increasing 13% over the prior quarter. This performance reflects achievement of cost synergies and solid revenue growth, re ...

财务报告发布 - 公司将于2025年7月29日公布截至2025年6月30日的季度财务和运营结果 [1] - 电话会议和网络直播将于美国东部时间2025年7月29日下午3:00举行，由总裁兼首席执行官Simon Griffiths、执行副总裁兼首席财务官Michael Archer以及执行副总裁兼首席体验和营销官Renée Smyth主持 [1] 电话会议参与方式 - 国内拨入号码：(833) 470-1428，国际拨入链接：https://www.netroadshow.com/conferencing/global-numbers?confId=84905 [2] - 参与者访问代码：118700，网络直播链接：https://events.q4inc.com/attendee/238427677 [2] - 会议前公司网站CamdenNationalCorporation.com将提供网络直播链接，会议结束后将提供会议记录和回放 [2] 公司概况 - 公司是北新英格兰地区最大的公开上市银行控股公司，资产规模约为70亿美元 [3] - 公司成立于1875年，旗下Camden National Bank在缅因州和新罕布什尔州拥有72个银行中心，提供全方位的社区银行服务，包括最新的数字银行和个性化服务 [3] 财富管理服务 - 公司通过Camden National Wealth Management提供全面的财富管理、投资和财务规划服务 [4]

业绩总结 - Camden National Corporation的总资产为70亿美元，贷款总额为50亿美元，存款总额为56亿美元[7] - 2024年第四季度净收入为1470万美元，较2024年第三季度增加160万美元，增幅为12%[69] - 2024年第四季度的核心稀释每股收益为1.03美元[71] - 2024年第四季度的净利差为2.57%，较2024年第三季度增加11个基点[69] - 2024年第四季度的效率比率为58.51%[67] - 2024年第四季度的不良资产占总资产的比例为0.11%[69] - 2024年第四季度的贷款/存款比率为89%[70] - 截至2024年12月31日，公司的总存款同比增长1%，达到46.33亿美元[46] - 2024年调整后的总存款为46.29亿美元，较2023年减少1.44%[74] - 非利息收入占总收入的25%，同比增长8%[50] 用户数据 - Camden National的移动用户同比增长6%，移动应用评分为4.6分（满分5分）[26] 未来展望 - 2025年GAAP每股收益（EPS）预计增长20%，2026年GAAP EPS预计增长33%[19] 市场扩张与并购 - 收购Northway Financial, Inc.的交易价格为9650万美元，基于2025年1月2日Camden National的收盘股价42.25美元计算[20] - Camden National在缅因州和新罕布什尔州的社区银行存款中排名第一[22] - Camden National在南缅因州和新罕布什尔州的高增长市场增加了经验丰富的人才[31] 资产质量 - Camden National的贷款组合中，住宅房地产占比43%，商业房地产占比42%[28] - Camden National的信贷质量在2024年12月31日保持强劲，批评/分类贷款占比为1.6%[36] - Camden National的非表内资产（NPA）与贷款比率保持在低水平，显示出优于同行的资产质量[42] - Camden National的贷款与存款比率为50%[28]

股息公告 - 公司宣布季度股息为每股0.42美元，年化股息收益率为4.23%（基于2025年6月23日收盘价39.72美元计算）[1] - 股息将于2025年7月31日支付，股权登记日为2025年7月15日[1] 公司概况 - 公司为北新英格兰地区最大上市银行控股公司，总资产达70亿美元[2] - 旗下Camden National Bank成立于1875年，在缅因州和新罕布什尔州拥有72个银行中心[2] - 提供全方位社区银行服务，包括数字银行和个性化服务[2] 财富管理业务 - 通过Camden National Wealth Management提供综合财富管理、投资和财务规划服务[3]

收购相关情况 - 2025年1月2日公司完成对Northway Financial的全股票收购，获得其100%流通股，交易总价9650万美元，发行230万股公司普通股，占发行时公司普通股流通股的14%[31][32] - 合并后公司在新罕布什尔州新增17家分行，截至2025年3月31日，共有73家分行，资产达70亿美元[33] - 公司为收购产生750万美元非经常性成本，计入非利息费用[34] - 收购产生5910万美元临时商誉，分配至公司银行报告部门[35] - 收购资产公允价值11.5419亿美元，负债公允价值11.16773亿美元，净公允价值3741.7万美元[36] - 收购贷款和贷款待售的购买会计调整净额为9143.9万美元，其中包括消除的1020万美元信贷损失拨备和200万美元净递延发起成本[36] - 2025年第一季度，公司因收购贷款的公允价值折扣记录了430万美元的净贷款增值[38] - 收购的PCD贷款未偿还本金余额为1.03048亿美元，公允价值为9057万美元[41] - 收购的非PCD贷款未偿还本金余额为7.69036亿美元，公允价值为6.82022亿美元，公司为此确认了630万美元的信贷损失拨备[42] - 公司收购的核心存款无形资产采用贴现现金流法确定，公允价值为4805.8万美元[36][48] - 2025年1月2日，公司发行2283782股普通股用于收购Northway[163] - 2025年1月2日，公司通过收购Northway承担了6550万美元的客户回购协议[121] - 2025年1月2日收购Northway后，指定未偿还本金余额为1.03亿美元的贷款为PCD贷款[86] 收入和利润（同比环比） - 2025年和2024年第一季度，公司预计总收入分别为6.0054亿美元和5.6538亿美元，净利润分别为1604.7万美元和755.8万美元[52] - 2025年第一季度出售AFS债务证券的收入为5643.2万美元，无实现收益或损失；2024年第一季度无出售[57] - 2025年和2024年第一季度，公司分别出售4230万美元和4140万美元住宅抵押贷款，分别实现净收益49.7万美元和47万美元[75] - 2025年第一季度ASC 606范围内非利息收入为951.9万美元，2024年同期为830.9万美元；总非利息收入为1119.6万美元，2024年同期为1032.2万美元[159] - 2025年第一季度净收入为732.6万美元，2024年同期为1327.2万美元；基本每股收益和摊薄每股收益均为0.43美元（2025年）和0.91美元（2024年）[161] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度净定期养老金成本为22.9万美元，2024年同期为18.1万美元；退休后福利成本为3.5万美元，2024年同期为3.3万美元[160] - 2025年和2024年第一季度，核心存款无形资产（CDI）的摊销费用分别为1500000美元和139000美元[107] 证券相关情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司交易性证券的公允价值分别为490万美元和520万美元[53] - 截至2025年3月31日，公司AFS债务证券的摊销成本为8.98145亿美元，公允价值为8.3613亿美元，未实现损失为6734.5万美元；截至2024年12月31日，摊销成本为6.73003亿美元，公允价值为5.93749亿美元，未实现损失为8010.9万美元[54] - 2022年，公司将公允价值为5.203亿美元的证券从AFS转移至HTM，转移时AFS债务证券的未实现损失为7210万美元；截至2025年3月31日和2024年12月31日，转移证券在AOCI中的净未实现损失分别为4070万美元和4180万美元[55] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，AFS债务证券在AOCI中的净未实现损失（不包括从AFS转移至HTM的证券）分别为4900万美元和6220万美元[56] - 2025年第一季度，公司AFS债务证券的未实现损失未计入收入，因管理层不打算出售且不太可能在成本基础恢复前出售[58] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，AFS债务证券的应计利息应收款分别为230万美元和170万美元，均未计提减值准备[59] - 截至2025年3月31日，按合同到期日划分，一年及以内到期的AFS债务证券摊销成本为11.6万美元，公允价值为11.6万美元；1 - 5年到期的摊销成本为1169.5万美元，公允价值为1120.7万美元；5 - 10年到期的摊销成本为1130.3万美元，公允价值为1023.2万美元；10年以上到期的为0[61] - 截至2025年3月31日，抵押相关证券的摊销成本为8.75031亿美元，公允价值为8.14575亿美元[61] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，持有至到期（HTM）债务证券摊余成本分别为5.16682亿美元和5.17778亿美元，公允价值分别为4.78172亿美元和4.70824亿美元[62] - 2023年第一季度，公司核销180万美元签名银行公司债券；2024年第一季度出售该债券并收回91万美元[63] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，HTM债务证券应计利息应收款分别为140万美元和160万美元[66] - 截至2025年3月31日，按合同到期日划分，一年及以内到期的HTM债务证券摊余成本35.6万美元，公允价值35.5万美元[68] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，可供出售（AFS）和HTM债务证券以摊余成本7.435亿美元和5.199亿美元、公允价值6.805亿美元和4.49亿美元质押[69] - 2025年3月31日，交易证券公允价值为486万美元，2024年12月31日为524.3万美元[177] - 2025年3月31日，AFS债务证券中，州和政治分区债务为531.4万美元，美国政府赞助企业发行或担保的MBS为63319.2万美元等[177] 贷款相关情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，贷款总额分别为4.885086亿美元和4.115259亿美元[72] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，指定为持有待售的住宅抵押贷款本金余额分别为1100万美元和1090万美元[76] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，向某些高管、董事及其关联公司发放的未偿还贷款均低于公司股东权益的5%[74] - 2025年3月31日贷款损失准备（ACL）期末余额为46723000美元，较2024年12月31日的35728000美元有所增加[86] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，贷款应计利息应收款分别为1580万美元和1270万美元[88] - 截至2025年3月31日，出租住宅建筑行业和出租非住宅建筑行业的风险敞口均占总贷款的13%，分别占商业房地产贷款的32%和31%[89] - 2025年第一季度，公司对贷款损失准备的折现现金流分析中的重大模型输入和假设进行评估，方法无重大变化，但更新了宏观经济（损失）驱动因素中的一个关键假设[87] - 商业房地产非业主占用、业主占用、商业和住宅房地产投资组合部分的信用质量指标用1至10级表示[91] - 房屋净值贷款和消费贷款不单独进行风险评级，而是作为一个整体考虑逾期率和其他经济条件进行分析[92] - 2025年第一季度，商业房地产非业主占用贷款的冲销为0，回收为1000美元；业主占用贷款冲销为191000美元，回收为51000美元[86] - 2025年第一季度，商业贷款冲销为896000美元，回收为110000美元；住宅房地产贷款冲销为4000美元，回收为6000美元[86] - 2025年第一季度，房屋净值贷款冲销为3000美元，无回收；消费贷款冲销为26000美元，回收为3000美元[86] - 截至2025年3月31日，非业主占用商业房地产贷款总额为1685752千美元，其中评级为“合格（1 - 6级）”的贷款为1624757千美元[94] - 截至2025年3月31日，业主占用商业房地产贷款总额为381246千美元，其中评级为“合格（1 - 6级）”的贷款为361205千美元[94] - 截至2025年3月31日，商业贷款总额为487409千美元，其中评级为“合格（1 - 6级）”的贷款为478518千美元[94] - 截至2025年3月31日，住宅房地产贷款总额为2028062千美元，其中评级为“合格（1 - 6级）”的贷款为2022746千美元[94] - 截至2025年3月31日，房屋净值贷款总额为283291千美元，其中“正常还款”的贷款为282352千美元[94] - 截至2025年3月31日，消费者贷款总额为19026千美元，其中“正常还款”的贷款为19019千美元[94] - 非业主占用商业房地产贷款中，“特别提及（7级）”的贷款为7456千美元，“次级（8级）”的贷款为53639千美元[94] - 业主占用商业房地产贷款近三个月的冲销总额为191千美元[94] - 商业贷款近三个月的冲销总额为896千美元[94] - 住宅房地产贷款近三个月的冲销总额为4千美元[94] - 截至2024年12月31日，非业主占用商业房地产贷款总额为1387252000美元，业主占用商业房地产贷款总额为324712000美元[95] - 截至2024年12月31日，商业贷款总额为382785000美元，住宅房地产贷款总额为1752249000美元[95] - 截至2024年12月31日，房屋净值贷款总额为253243000美元，消费者贷款总额为15010000美元[95] - 2024年商业贷款的总冲销额为1784000美元[95] - 截至2025年3月31日，所有贷款逾期30 - 59天的总额为2598000美元，逾期60 - 89天的总额为1998000美元，逾期90天或以上的总额为2491000美元[97] - 截至2025年3月31日，所有贷款当前未逾期总额为4877999000美元，未偿还贷款总额为4885086000美元[97] - 截至2024年12月31日，所有贷款逾期30 - 59天的总额为1333000美元，逾期60 - 89天的总额为1297000美元，逾期90天或以上的总额为3225000美元[97] - 截至2024年12月31日，所有贷款当前未逾期总额为4109404000美元，未偿还贷款总额为4115259000美元[97] - 贷款在借款人财务状况恶化、本息无法按计划全额支付或本金或利息逾期90天以上时会被列入非应计状态[96] - 贷款在确保收回本息且借款人在合理期限（通常至少六个月）内按时支付本息时会恢复应计状态[96] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，非应计贷款的摊余成本分别为7251000美元和4829000美元[98] - 2025年和2024年第一季度，非应计贷款按原条款本应确认的利息收入分别为73000美元和43000美元[98] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，抵押依赖型贷款的摊余成本分别为4434000美元和4448000美元[100] - 2025年第一季度有一笔先前修改的贷款违约，2024年第一季度无违约[102] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，处于止赎程序的消费抵押贷款分别为439000美元和1000000美元[103] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，作为抵押的房地产和商业贷款的账面价值分别为23亿美元和19亿美元[104] - 2025年3月31日抵押依赖贷款公允价值为4163000美元，2024年12月31日为4363000美元[185] - 2025年3月31日特定预留抵押依赖贷款估值的折扣率为6%，2024年12月31日为15%[185] - 2025年3月31日商业房地产贷款账面价值2043954000美元，公允价值1950877000美元[186] - 2024年12月31日商业房地产贷款账面价值1694586000美元，公允价值1569165000美元[186] 表外及其他财务相关情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，表外承诺分别为902131000美元和779212000美元[118] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，表外信用

评级升级与投资机会 - Camden National(CAC)的Zacks评级被上调至第2级(买入)，这反映了其盈利预期的上升趋势，而盈利预期是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化，通过追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期(Zacks Consensus Estimate)来确定评级 [1] - 该评级升级意味着市场对Camden National盈利前景的积极评价，可能对其股价产生正面影响 [3] 盈利预期修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化(通过盈利预期修正反映)与短期股价走势存在强相关性，这主要源于机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值的投资行为 [4] - 实证研究表明，跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能带来显著回报，Zacks评级系统正是有效利用了这一机制 [6] - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+25%，体现了该评级系统的历史表现 [7] Camden National具体财务数据 - 截至2025年12月的财年，该公司预期每股收益为4.39美元，较上年同期增长20.3% [8] - 过去三个月内，分析师持续上调其盈利预期，Zacks共识预期已累计提升3.2% [8] Zacks评级系统特点 - 该系统覆盖4000多只股票，始终保持"买入"与"卖出"评级的均衡分布，仅前5%股票获"强力买入"评级，接下来15%获"买入"评级 [9] - Camden National位列Zacks覆盖股票的前20%，表明其盈利预期修正特征优异，具备短期内跑赢市场的潜力 [10]

股价表现与目标价分析 - Camden National(CAC)股价过去四周上涨7.8%至39.36美元 但华尔街分析师给出的短期目标价均值50.25美元仍隐含27.7%上行空间 [1] - 四个目标价区间为47-53美元 标准差3.20美元 最低/最高目标价分别对应19.4%和34.7%涨幅 较小的标准差显示分析师预测一致性较高 [2] - 尽管共识目标价受投资者关注 但单纯依赖该指标可能造成投资失误 分析师设定目标价的能力和客观性长期受质疑 [3] 盈利预测修正信号 - 分析师对公司盈利前景的乐观情绪增强 体现在EPS预测上调的一致性 这与短期股价走势存在强相关性 [11] - Zacks共识预期过去一个月上调0.6% 仅见正面修正而无负面调整 当前Zacks评级为2(买入) 位列全市场前20% [12][13] 目标价指标的局限性 - 学术研究表明目标价误导投资者的频率高于指导作用 实际股价很少达到分析师预测水平 [7] - 华尔街分析师常因商业利益(如维护客户关系)设定过度乐观目标价 但低标准差的目标价集群仍可作为研究起点 [8][9] - 投资者需对目标价保持审慎态度 不应将其作为唯一决策依据 但隐含的价格方向指引具有一定参考价值 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP净收入为730万美元，摊薄后每股收益为0.43美元；调整后净收入为1600万美元，调整后摊薄每股收益为0.95美元。与上一季度相比，调整后净收入增加近100万美元或6%，调整后摊薄每股收益下降0.08美元或8% [8][17] - 第一季度净利息收益率为3.04%，较上一季度提高47个基点；核心净利息收益率环比扩大11个基点至2.68% [8][17][18] - 第一季度非利息收入为1120万美元，环比下降8%；非利息支出总计4450万美元，其中包括750万美元的收购相关成本和150万美元的核心存款无形资产摊销费用 [21] - 第一季度所得税收益为120万美元，预计当前有效税率为20.6% [22][23] - 截至2025年3月31日，贷款总额为49亿美元，存款总额为56亿美元；有机贷款和存款余额在第一季度相对持平 [24][25] - 贷款损失准备金覆盖率从去年年底的87个基点提高到96个基点，代表3月31日非执行贷款的6.4倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款方面，近期业务势头良好，管道业务量达到9700万美元 [39][40] - 住宅贷款方面，当前管道业务量为8300万美元，同时在房屋净值贷款和商业银行业务领域也有不错的发展 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在新罕布什尔州和缅因州市场通过战略营销吸引了新客户，且预计随着冬季结束和客户整合，非利息收入将逐步增加 [12][21] - 市场存在季节性因素，第一季度贷款和存款业务受其影响，有机业务量相对平稳 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过基于建议的对话深化客户关系，并加强在新罕布什尔州的市场地位 [13] - 持续投资和货币化技术，于1月全面推出在线消费者和企业账户开户平台 [12] - 公司有进行更多并购交易的意愿，倾向于寻找对业务有增值作用、文化契合且位于相邻市场的交易机会 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第一季度财务表现稳健，有信心应对当前市场不确定性，预计核心收益将实现增长 [4][8] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司资产质量良好，贷款组合健康，商业团队关系稳固，有望在各种经济环境中保持良好态势 [9][10] - 预计第二季度成本节约将加速，并在全年持续增加，核心净利息收益率有望再扩大2 - 5个基点 [16][21][32] - 对于贷款增长，维持低个位数增长预期，随着市场不确定性的降低，增长情况可能会有所改善 [39][61][62] 其他重要信息 - 1月2日公司成功完成与Northway Financial的合并，74天后完成系统集成，目前运营于一个平台 [5] - 公司有望实现此前报告的年度成本节约目标，即挪威运营费用的35%，并预计在2025年实现其中的75% [6] - 公司预计收购相关的税前成本将低于1350万美元 [6] - 3月公司提交了暂搁注册声明，用于资本规划和准备 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度核心净利息收益率的预期是多少？ - 公司预计核心净利息收益率将继续扩大2 - 5个基点，达到2.7% - 2.75%的范围 [32] 问题2：购买会计增值是否会比本季度的510万美元有所增加？ - 公司认为500万美元是一个合适的中间值，但如果收益率曲线长端下降加速提前还款，可能会有额外收益 [34][35] 问题3：25个基点的美联储降息将带来多少收益，公司目前是更倾向于负债敏感还是中性？ - 公司略微偏向负债敏感，预计25个基点的降息将带来约120万美元的收益，且这将对公司有利，同时结合核心净利息收益率的增长趋势 [36] 问题4：商业贷款增长主要集中在哪些领域，今年的贷款增长是否仍为低个位数？ - 公司预计今年贷款仍为低个位数增长，目前住宅贷款和商业贷款管道业务量分别为8300万美元和9700万美元，在房屋净值贷款、商业银行业务和新罕布什尔州及南新英格兰地区有良好发展 [39][40] 问题5：何时能达到1300万美元的季度手续费收入运行率，这一估计是否合理？ - 公司预计下一季度手续费收入在1200 - 1250万美元之间，到年底有望接近1250 - 1300万美元 [47] 问题6：核心季度费用在未来一年是否可预计为3400 - 3500万美元，是否有更多成本节约空间？ - 公司认为这一估计合理，预计下半年成本节约效果将更明显，未来可能还有额外的节约空间 [48][50] 问题7：整体整合情况如何，员工和客户保留情况怎样，未来是否会有更多全银行收购交易？ - 公司表示整合过程顺利，员工保留率高，客户反馈积极，产品参与度高，未来有进行更多并购交易的意愿，倾向于相邻市场的合适交易 [52][53][54] 问题8：全年低个位数贷款增长预期是否考虑了Northway的贷款流出情况？ - 该预期未考虑Northway的贷款流出，公司认为双方信贷理念相似，贷款组合良好，低个位数增长预期合理，且随着市场不确定性降低，增长情况可能改善 [60][61][62] 问题9：如果市场情况没有重大变化，是否应预期未来拨备会增加以维持96个基点的准备金率？ - 公司会在未来90天观察情况，鉴于宏观经济环境和衰退可能性（40% - 70%），可能会在第二季度考虑增加拨备，以确保充分应对潜在风险 [63]