文章核心观点 - 北美获奖最多的精酿蒸馏厂Heritage Distilling与狗狗币基金会官方机构House of Doge合作推出全球唯一受狗狗币启发的威士忌House of Doge™ Bourbon，体现区块链时代精神，公司还实施加密货币储备政策探索加密支付选项 [1][5] 合作信息 - Heritage Distilling与House of Doge合作推出House of Doge™ Bourbon，融合全球知名加密品牌与屡获殊荣的蒸馏厂 [1] - House of Doge Bourbon是全球唯一受狗狗币启发的威士忌，由Heritage Distilling独家授权生产 [1] 活动信息 - 为启动预发布活动，Heritage Distilling推出“狗狗币 giveaway”，一名幸运粉丝将赢得价值1个比特币的狗狗币，约50万枚 [2] - 活动免费参与，粉丝可访问heritagedistilling.com/houseofdogebourbon查看规则和详情 [2] 产品信息 - Heritage Distilling公司CEO称这款波本威士忌融合传统与潮流，尊重古法酿造也顺应新趋势 [3] - 即将发布的肯塔基波本威士忌细节待公布，鼓励粉丝在heritagedistilling.com/houseofdogebourbon注册等待名单并免费参加“狗狗币 giveaway” [3] 合作方观点 - House of Doge联合创始人表示狗狗币精神源于乐趣和社区，与Heritage Distilling合作注定成功 [4] - 狗狗币基金会董事称此次合作庆祝狗狗币相关事物，产品由粉丝为粉丝打造，可用狗狗币购买 [4] 公司战略 - Heritage Distilling实施加密货币储备政策，作为更广泛数字战略一部分，还探索供应链加密支付选项，从加拿大供应商开始 [5] - 公司向加密产品商品（CPG）公司转型，旨在重塑品牌在去中心化未来的互动、连接和交易方式 [6] 公司介绍 - Heritage Distilling是美国顶级独立精酿蒸馏厂，提供多种威士忌、伏特加等产品，连续十年获美国蒸馏协会北美最佳精酿蒸馏厂称号 [7][9] - 公司是西海岸按收入计算最大的精酿烈酒生产商之一，通过批发、电商等多种渠道扩大全国业务 [9] - 公司与美国原住民部落合作的TBN计划，开发品牌蒸馏厂、部落品牌和品酒室，为部落带来经济和社会效益 [9] 投资者联系方式 - 电话：(800) 595-3550 [11] - 邮箱：ir@heritagedistilling.com [11]

文章核心观点 - 北美获奖最多的精酿蒸馏厂Heritage Distilling Holding Company正开拓加密产品商品（CPG）新类别，从传统消费品向基于区块链技术和加密货币整合的产品转型，是首家接受加密货币支付烈酒的精酿烈酒公司 [1] 公司战略举措 - 采用加密货币储备政策以实现企业销售和财务运营多元化 [2] - 准备预发布Bitcoin Bourbon™，顾客可用比特币购买 [2] - 探索在供应链中使用加密货币支付，先从加拿大供应商开始 [2] 公司领导任命 - 任命金融科技领袖Matt Swann为董事会成员，他担任新成立的技术和加密货币委员会主席，指导公司数字路线图和区块链战略 [3] 公司发展方向 - 积极开发链上忠诚度计划、产品关联NFT、代币化供应链、去中心化消费者参与工具 [4][7] - 未来几个月计划推出更多与加密货币相关的产品和合作 [4] 公司背景介绍 - 是美国顶级独立精酿蒸馏厂，提供多种烈酒和即饮罐装鸡尾酒 [5] - 连续十年被美国蒸馏协会评为北美获奖最多的精酿蒸馏厂，在国内外烈酒比赛中获众多奖项 [5] - 是西海岸按收入计算最大的精酿烈酒生产商之一，通过多种销售渠道扩大全国业务，包括批发、场所销售、电子商务和部落饮料网络（TBN） [5] - TBN与美国原住民部落合作，开发品牌蒸馏厂、部落品牌和品酒室，为部落带来经济和社会效益，体现公司创新、社区参与和可持续发展承诺 [5][8]

文章核心观点 公司推出限量版比特币波旁威士忌，接受比特币支付并持有其作为战略资产，这是公司数字商务战略一部分，还举办比特币抽奖活动吸引消费者 [1][3][4] 产品信息 - 比特币波旁威士忌酒精度为106.15 proof，融合传统蒸馏与下一代商业 [2] - 产品将通过公司直接面向消费者的电子商务平台独家发售，支持比特币支付，最终产品细节将在发布前公布 [3] 公司战略 - 公司采用加密货币储备政策，接受比特币支付并可能持有其作为战略资产，将加密货币融入运营是公司更广泛战略一部分 [1][5] - 公司是美国顶级独立精酿蒸馏厂，通过多种销售渠道扩大全国影响力，与美国原住民部落合作的TBN计划创造经济和社会效益 [5] 活动信息 - 公司举办比特币波旁威士忌“比特币抽奖”活动，报名预发布名单可获5次免费抽奖机会，产品发布后用比特币购买可获额外抽奖机会，活动面向美国21岁以上居民 [3][7] 投资者信息 - 投资者联系电话为(800) 595-3550，邮箱为ir@heritagedistilling.com [9]

市场规模与趋势 - 整体烈酒市场规模为2880亿美元，精酿烈酒细分市场2023年营收超214亿美元，预计2024 - 2030年复合年增长率为29.4%[252] 销售渠道 - 公司通过第三方平台在46个州开展直接面向消费者的销售，这些州约占美国人口的96.8%[255] - 公司零售销售主要通过零售品酒室和电子商务平台实现，未来将聚焦批发渠道增长[258] 政策与成本 - 2025年第一季度，特朗普政府宣布对铝征收25%的关税[259] - 自2022年初以来，橡木桶成本上涨约30%，2024年价格开始稳定[261] - 优质陈年肯塔基波本威士忌散装桶价格下降超一半[264] 受限股票单位相关 - 截至2025年3月31日，公司有未归属的受限股票单位，归属后将结算为总计11,064股（授予日公允价值为157.89美元）和234,375股（授予日公允价值为4.00美元）[273] - 公司完成首次公开募股后，确认了总计2,684,395美元此前未确认的受限股票单位奖励补偿费用[273] - 董事会于2024年5月批准向员工、董事和顾问授予总计234,525个受限股票单位，授予公允价值为每个单位4.00美元[273] - 公司首次公开募股于2024年11月完成，上述受限股票单位将在首次公开募股六个月周年日结算[273] 投资权益 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司对Flavored Bourbon, LLC的所有权权益均为12.2%，公司资本账户为2530万美元，2024年底已筹集979.136万美元，公司投资公允价值调整为1428.5万美元，公允价值增加342.1万美元[278] 票据公允价值变动 - 2024年9月30日，2022年和2023年发行的可转换票据公允价值重估为1848.2353万美元，2024年11月25日公司IPO后，可转换票据公允价值降至1527.8168万美元，差额320.4185万美元记为收益[279] - 2024年9月30日，2023年和2024年发行的威士忌票据及相关认股权证负债公允价值分别为1428.3752万美元和1.8658万美元，2024年11月25日公司IPO后，其公允价值降至1178.4068万美元，差额249.9684万美元记为收益[280] 认股权证相关 - 2024年4月部分认股权证和可转换票据在2024年11月25日公司IPO后交换为普通股，剩余认股权证行使价固定为每股6美元，认股权证负债重新分类为权益[283] 净销售额变化 - 2025年和2024年第一季度净销售额分别约为109.2万美元和170.6万美元，减少约61.4万美元，降幅36.0%[289] - 产品销售净减少约39.4万美元，其中批发减少约5万美元，零售减少约17.3万美元，第三方减少约17.1万美元[290] - 2025年第一季度服务净销售额较2024年同期减少约22万美元，其中第三方生产减少10.5万美元，零售服务减少6.1万美元，咨询及其他减少5.4万美元[294] - 2025年和2024年第一季度Special Operations Salute产品线销售额分别约为22.7万美元和28万美元，同比减少约17.3万美元[292] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，总销售分别约为109.2万美元和170.6万美元，减少约61.4万美元[307] - 2025年和2024年第一季度GAAP总净销售额分别为10.92亿美元和17.06亿美元[323] 销售策略调整 - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，公司更注重高利润的直接面向消费者（DtC）和在线销售[291] DtC和在线产品销售情况 - 2025年第一季度DtC和在线产品销售中，Salute系列和军事DtC烈酒销售额为42.6万美元，同比增长76.8%；销量为4253单位，同比增长107.8%[293] 销售成本变化 - 2025年第一季度产品销售成本为81.4209万美元，服务销售成本为0.5889万美元，总成本为82.0098万美元；2024年第一季度产品销售成本为121.3565万美元，服务销售成本为8.4057万美元，总成本为129.7622万美元[288] - 2025年和2024年第一季度销售成本分别约为82万美元和129.8万美元，同比减少约47.8万美元，降幅36.8%[297] - 2025年第一季度产品净销售成本较2024年同期减少约40万美元，其中产品成本减少约19.9万美元，未吸收间接费用减少约20.1万美元[298] - 2025年第一季度服务销售成本较2024年同期减少约7.8万美元，降至约6万美元[299] - 2025年第一季度批发产品销售成本较2024年同期减少约9.3万美元，降至约17.4万美元[303] - 2025年第一季度第三方生产成本降至0，因该季度无此类业务[303] - 2025年第一季度未吸收间接费用较2024年同期减少约20.1万美元，降至约46.1万美元[303] 毛利润与利润率变化 - 2025年第一季度毛利润为27.1885万美元，2024年第一季度为40.8537万美元，减少13.6652万美元[288] - 2025年和2024年第一季度毛利润分别约为27.2万美元和40.9万美元，同比减少约13.7万美元，降幅33.5%[302] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，剔除未吸收间接费用后的毛利润分别约为48.5万美元和68.1万美元，减少约19.6万美元，降幅28.8%[305] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，产品毛利润率分别为2.8%（剔除未吸收间接费用后为57.9%）和1.5%（剔除未吸收间接费用后为55.3%）[309] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，服务毛利润率分别为97.7%和82.3%，增长15.4%[305] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，总毛利润率（剔除未吸收间接费用）分别为67.1%和62.8%，增长4.3%[305] - 2025年和2024年第一季度GAAP毛利润分别为2720万美元和4090万美元，GAAP毛利率分别为24.9%和24.0%[323] - 2025年和2024年第一季度调整后毛利润（不包括未吸收间接费用）分别为7330万美元和1.071亿美元，调整后毛利率（不包括未吸收间接费用）分别为67.1%和62.8%[323] 运营亏损情况 - 2025年第一季度运营亏损为245.1177万美元，2024年第一季度为222.687万美元，亏损增加22.4307万美元[288] 其他费用变化 - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，销售和营销费用分别约为131.5万美元和119万美元，增加约12.5万美元[308] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，一般和行政费用分别约为130.8万美元和144.7万美元，减少约13.9万美元[310] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，利息费用分别约为52.3万美元和60.1万美元，减少约7.8万美元[315] 首次公开募股相关 - 2024年11月25日公司成功完成首次公开募股，并确认约236.8万美元的递延发行费用作为交易成本[314] 所得税情况 - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，所得税拨备均不重大，因公司处于净亏损状态[316] 净收入与EBITDA情况 - 2025年和2024年第一季度净收入/（亏损）分别为 - 3.033亿美元和453万美元，EBITDA分别为 - 2.213亿美元和1.374亿美元，调整后EBITDA分别为 - 2.213亿美元和 - 1.906亿美元[327] 应付账款情况 - 截至2025年3月31日，公司欠供应商的应付账款总额约为5519万美元，其中约136.4817万美元与IPO筹备服务有关[329] 股权信贷额度与股票交易 - 2025年2月4日，公司完成了一项高达1500万美元的股权信贷额度（ELOC）注册声明，可出售多达500万股普通股，投资者于2月行使认股权证支付67美元获得67162股普通股[333] 纳斯达克合规情况 - 2025年4月14日，公司收到纳斯达克通知，因其普通股收盘价连续30个工作日低于1美元，不符合最低出价要求，获180天合规期至10月13日[334] 贷款协议相关 - 2021年3月，公司与Silverview签订最高1500万美元的有担保定期贷款协议，原到期日为2025年4月15日，后延至2026年10月25日[337][338] - Silverview贷款最初前18个月年利率为10%现金支付和6.5%实物支付，2022年10月起年利率固定为15%，最初24个月内提前还款需支付最高30%的溢价，现无此限制[338] - 原Silverview贷款包含财务和其他债务契约，如EBITDA利息覆盖率最高2.00:1.00或现金利息覆盖率不低于1.25:1.00等，2024年10月1日和11月19日的贷款修改已删除这些契约和测试[339] - 截至2024年11月25日IPO日期，Silverview贷款未偿还本金余额为1225万美元，截至2024年12月31日降至约1068.2万美元，2025年3月31日进一步降至约1038.2438万美元[340] - 公司使用约237.5万美元的首次公开募股净收益偿还Silverview贷款的部分本金和应计利息[341] - 2024年10月1日和11月19日对Silverview贷款协议进行修改，包括将到期日延长18个月至2026年10月25日，年利率从15%提高到16.5%等[342] PPP贷款情况 - 2020年4月公司获得377.61万美元的PPP贷款，2021年部分豁免被撤销，截至2024年12月31日，PPP贷款剩余本金余额为226.9456万美元，利息为10.7255万美元[343] 现金流量情况 - 2025年和2024年第一季度，经营活动净现金使用量分别约为203.1万美元和266万美元[344][345] - 2025年和2024年第一季度，投资活动净现金提供量分别约为6.5万美元和0.5万美元[344][348] - 2025年和2024年第一季度，融资活动净现金提供量分别约为161.2万美元和303.2万美元[344][349] - 2025年第一季度，补充现金流活动包括支付约47.4万美元利息费用、获得约18.2万美元使用权资产和8000美元未支付财产设备增加额[351] 新兴成长型公司状态 - 公司将在满足特定条件时不再是新兴成长型公司，如年度总收入达到12.35亿美元等[359] 市场风险 - 公司面临利率波动的市场风险，通过日常运营和融资活动尽量降低风险[361] 公司盈利预期与资金需求 - 公司自成立以来一直亏损且经营现金流为负，预计未来将继续亏损和增加运营支出，需在2025年筹集额外资金以实现增长目标[328]

文章核心观点 - 公司董事会批准加密货币储备政策，将在工艺烈酒电商领域接受比特币和狗狗币支付并持有其作为战略资产 [1] 公司业务 - 公司是美国领先的工艺烈酒蒸馏商，提供威士忌、伏特加等多种产品 [4] - 公司连续十年获美国蒸馏协会最多奖项，在国内外烈酒比赛中获众多奖牌 [4] - 公司是西海岸收入最大的工艺烈酒生产商之一，通过批发、电商等多种渠道扩大全国业务 [4] - 公司与美国原住民部落合作的TBN计划，开发品牌蒸馏厂和部落品牌，为部落带来经济和社会效益 [4] 加密货币政策 - 公司董事会批准加密货币储备政策，作为销售和资金多元化战略的一部分 [1] - 政策由董事会技术和加密货币委员会主导，认为比特币适合长期持有，狗狗币适合支付 [1][2] - 约6500 - 8600万美国人持有比特币，约8300万个钱包持有狗狗币，接受加密货币是增长机会 [2] - 政策规定了实施所需的内部角色、责任、治理、技术协议、报告和审计 [2] 管理层观点 - 董事会认为加密货币引领商业新时代，减少交易摩擦，公司抓住消费者与加密货币结合的机会 [3] - 公司CEO表示公司是创新者，接受加密货币支付并持有其作为资产，产品利润可抵消加密货币价格波动 [3] 信息获取 - 新的加密货币储备政策可在https://ir.heritagedistilling.com/corporate-governance/governance-documents查看 [3] 投资者联系 - 投资者联系电话为(800) 595-3550，邮箱为ir@heritagedistilling.com [8]

文章核心观点 - 公司推出纪念绿色贝雷帽的限量版威士忌，预计带来超50万美元高利润收入，部分收益捐赠给绿色贝雷帽基金会 [1][3] 产品信息 - 产品为纪念绿色贝雷帽的限量版威士忌，属于致敬系列，名为“De Oppresso Liber”，是5年肯塔基纯波本威士忌，酒精度122 proof（61% ABV） [3] - 每瓶售价145美元，另加税和运费，购买者可获免费限量版平版画 [3][4] - 产品可在HeritageDistilling.com网站购买，通过授权零售合作伙伴运往47个州 [4] 合作与捐赠 - 公司与绿色贝雷帽基金会合作推出该威士忌，每瓶销售将捐20美元给基金会，若5000瓶全售出，捐赠额将超10万美元 [1][4] - 致敬系列自推出18个月以来已捐赠超20万美元给慈善合作伙伴 [5] 公司情况 - 公司是美国领先的精酿蒸馏商，连续十年获美国蒸馏协会多项大奖，在国内外烈酒比赛中获众多奖牌 [6] - 作为西海岸最大的精酿烈酒生产商之一，通过批发、电商等多种渠道扩大全国业务，还与美国原住民部落合作开展TBN计划 [6] 基金会情况 - 绿色贝雷帽基金会是免税非营利慈善机构，致力于为美国陆军特种部队及其家属提供资源支持 [7] 投资者联系方式 - 电话：(800) 595-3550 [11] - 邮箱：ir@heritagedistilling.com [11] - 公告配图链接：https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/1fd22378-7c96-4faa-be93-83a70a9e0bab [11]

文章核心观点 公司于2025年4月28日向美国证券交易委员会提交2024年度10 - K表格年报后，重新符合纳斯达克关于定期报告提交的规定 [1][2] 公司情况 - 公司是美国领先的创新高端品牌精酿蒸馏商，提供多种威士忌、伏特加、杜松子酒、朗姆酒和即饮罐装鸡尾酒 [3] - 公司连续十年是北美获美国蒸馏协会奖项最多的精酿蒸馏厂，在国内外烈酒比赛中获众多奖项 [3] - 公司是美国西海岸收入最大的精酿烈酒生产商之一，通过批发、场所销售、电子商务和部落饮料网络等渠道扩大全国业务 [3] - 部落饮料网络与美国原住民部落合作，开发品牌蒸馏厂、部落品牌和品酒室，为部落带来经济和社会效益 [3] 事件进展 - 2025年4月22日，纳斯达克通知公司不符合定期报告提交要求 [1] - 2025年4月28日，公司提交2024年度10 - K表格年报后，纳斯达克通知公司重新符合规定，此事已了结 [1][2] 投资者联系方式 - 电话：(800) 595 - 3550 [6] - 邮箱：ir@heritagedistilling.com [6]

文章核心观点 2024年是Heritage Distilling Company转型之年 成功上市并实现盈利 财务状况改善 业务拓展 2025年有望持续扩张[1][2][4] 公司概况 - 公司是美国领先的精酿蒸馏商 提供多种烈酒 连续十年获美国蒸馏协会奖项 是西海岸收入最大的精酿烈酒生产商之一 通过多种渠道扩大全国业务 与部落合作的TBN项目有经济和社会效益[17] 2024年及2025年第一季度公司成就 - 2024年EBITDA达453.9962万美元 2023年为负3283.4439万美元 净利润71.0458万美元 首次实现盈利 每股收益0.05美元 收入自疫情以来最佳 同比增长5.4% 达840.2488万美元 毛利润212.5847万美元 总负债同比减少4248.2429万美元 调整后毛利率55.6% 高于2023年的54.8% 现金运营费用减少110万美元[6] - 2024年第四季度毛收入309.2581万美元 2023年同期为244.584万美元 增长26.4%[1][6][11] - 新增三名有上市公司领导经验的董事会成员[6] - 批发分销扩展至肯塔基州 俄克拉荷马州和科罗拉多州[6] - 在天使之风赌场开设新的部落饮料网络“HDC”品牌品酒室 并在俄勒冈州和亚利桑那州与部落合作的另外两个地点破土动工[6] - 可可炸弹巧克力威士忌获《威士忌杂志》“世界最佳风味威士忌”称号[6] - 推出多个新标签 零售销售额超240万美元 超87%通过高利润率的直接面向消费者（DtC）渠道销售 为军事和急救人员慈善机构筹集超20万美元[6] - 2025年第一季度Salute系列通过DtC渠道的销售额超过2024年第四季度[6] - 2025年实施超100万美元的年度费用削减[4][6][12] 2024年全年财务结果 - 净销售额约840.2488万美元 2023年为797.1224万美元 增长约43.1264万美元 即5.4% 主要因产品销售增加147.8451万美元 即28.8% 达661.4933万美元 源于2023年11月推出的特种作战服务产品线[7] - EBITDA为453.9962万美元 2023年为负3283.4439万美元 净利润约71.0458万美元 每股0.05美元 2023年净亏损3679.8419万美元 每股负96.45美元 2024年净收入1818.5869万美元和2023年净亏损2300.5013万美元源于某些可转换票据 认股权证和或有事项的公允价值变动及投资收益[8] - 2024年现金运营费用（不包括非现金基于股份的RSU授予奖励相关费用）较2023年减少106.5803万美元 销售和营销费用减少62.9271万美元 一般和行政费用减少43.7048万美元[9] - 负债同比减少近4250万美元 包括IPO结束及可转换票据和相关认股权证负债公允价值重新分类为股东权益 还包括偿还长期和短期债务及其他义务846.5877万美元[10] 财务相关举措与规划 - 2025年2月确定1500万美元的股权信贷额度 以支持和加速增长[12] - 管理层确定2025年消除超100万美元的年度费用 加上2024年已实现的超100万美元费用削减 提高效率 保存现金 专注盈利增长[4][12] 非GAAP指标使用 - 公司管理层除GAAP结果外 还使用EBITDA 调整后EBITDA和调整后毛利率（不包括未吸收的间接费用）等非GAAP指标评估和决策 认为这些指标有助于了解运营结果和跨报告期比较业绩[14] - EBITDA定义为息税折旧及摊销前利润 调整后EBITDA为息税折旧及摊销前利润 减去基于股权的补偿费用和其他一次性项目 调整后毛利率（不包括未吸收的间接费用）为GAAP毛利润调整后（不包括）未吸收的间接费用[15] 财务报表数据 合并资产负债表 |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |现金|45.3162万美元|7.6878万美元| |应收账款|63.889万美元|72.1932万美元| |存货|247.1567万美元|275.635万美元| |其他流动资产|35.5928万美元|171.765万美元| |流动资产总额|391.9547万美元|527.281万美元| |长期资产|2408.0479万美元|2099.5422万美元| |总资产|2800.0026万美元|2626.8232万美元| |流动负债|1381.1514万美元|6284.8642万美元| |长期负债|1339.6745万美元|684.2046万美元| |总负债|2720.8259万美元|6969.0688万美元| |股东权益/（赤字）|79.1767万美元|-4342.2456万美元|[23][24] 合并运营报表 |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |产品净销售额|661.4933万美元|513.6482万美元| |服务净销售额|178.7555万美元|283.4742万美元| |总净销售额|840.2488万美元|797.1224万美元| |产品销售成本|617.3189万美元|496.3176万美元| |服务销售成本|10.3452万美元|85.7007万美元| |总销售成本|627.6641万美元|582.0183万美元| |毛利润|212.5847万美元|215.1041万美元| |销售和营销费用|603.8636万美元|593.8315万美元| |一般和行政费用|1100.6021万美元|747.7285万美元| |总运营费用|1704.4657万美元|1341.56万美元| |运营亏损|-1491.881万美元|-1126.4559万美元| |其他收入/（费用）|1563.8418万美元|-2552.686万美元| |税前收入/（亏损）|71.9608万美元|-3679.1419万美元| |所得税|-0.915万美元|-0.7万美元| |净利润/（亏损）|71.0458万美元|-3679.8419万美元| |基本每股净利润/（亏损）|0.05美元|-96.45美元| |摊薄每股净利润/（亏损）|-1.97美元|-96.45美元|[26][27] 毛利润分析（不包括未吸收的间接费用） |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |GAAP总净销售额|840.3万美元|797.2万美元| |GAAP毛利润|212.6万美元|215.1万美元| |未吸收的间接费用|255万美元|221.5万美元| |调整后毛利润（不包括未吸收的间接费用）|467.6万美元|436.6万美元| |GAAP毛利率|25.3%|27.0%| |调整后毛利率（不包括未吸收的间接费用）|55.6%|54.8%|[29] EBITDA分析 |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |净收入（亏损）|71万美元|-3679.8万美元| |所得税|0.9万美元|0.7万美元| |利息费用|253.6万美元|252.7万美元| |折旧和摊销|128.5万美元|143万美元| |EBITDA|454万美元|-3283.4万美元| |可转换票据公允价值变动|-1402.8万美元|2276.5万美元| |认股权证负债公允价值变动|-73.7万美元|24万美元| |投资（收益）损失|-342.1万美元|0| |基于股份的补偿|489.2万美元|1.9万美元| |调整后EBITDA|-875.4万美元|-981万美元|[31] 非现金基于股份的补偿 |项目|2024年|2023年|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |生产/销售成本|17.8万美元|0|17.8万美元| |销售和营销|73万美元|0|73万美元| |一般和行政|241.4万美元|0.6万美元|240.8万美元| |员工补偿小计|332.2万美元|0.6万美元|331.6万美元| |专业费用|157万美元|1.3万美元|155.7万美元| |非现金基于股份的补偿总额|489.2万美元|1.9万美元|487.3万美元|[33]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司批发渠道销售约20221箱产品，较2023年的23298箱下降约13.2%，批发收入约159.6万美元，较2023年的165.8万美元下降约3.7%[51] - 2024年和2023年公司经营亏损分别为1491.881万美元和1126.4559万美元[92] - 公司超三分之一的年收入在每年第四季度获得[90] 各条业务线表现 - 公司通过直接面向消费者销售、批发和部落饮料网络三种渠道销售产品，目前主要在太平洋西北地区销售，计划扩大市场覆盖范围[25][26][27][28] - 公司直接面向消费者销售使用第三方平台，可在46个州进行，覆盖约96.8%的美国人口，董事会计划接受比特币支付[26] - 公司推出的Salute Series系列威士忌自2023年10月至2025年2月已售出超23000瓶，带来超180万美元收入和240万美元总价值[30] - 公司的Cocoa Bomb Chocolate Whiskey在2025年2月被评为“美国最佳风味威士忌”，3月被评为“世界最佳风味威士忌”[29] - 公司的批发业务与美国两大烈酒分销商合作，2024年这两家分销商收入占美国葡萄酒和烈酒批发市场份额超50%[31] - 公司的部落饮料网络与美国245个部落合作，这些部落运营524个博彩业务，年营收约320亿美元[32] - 公司已与多个部落达成协议，包括在Stillaguamish部落赌场开设品鉴室，在Tonto Apache部落和Coquille部落的项目预计2025年底开业[33] - 公司的Cask Club和Spirits Club会员计划可带来重复客户流量和创新产品测试机会[31] - 自2023年10月下旬至2025年2月28日，公司致敬系列品牌直接销售超23000瓶，收入超180万美元，品牌价值达240万美元[41] - 2024年8月推出的战犬威士忌，通过直接面向消费者的电子商务渠道在线销售超2500瓶[41] - 2025年1月推出的硫磺岛战役80周年纪念版，2200瓶在不到三周内售罄[41] - 2014年公司推出22种不同口味的伏特加，后缩减至核心的6种口味进行批发[40] - RTD产品酒精含量为6.9%ABV，近期调查中70%的品尝室顾客表示会在零售商处购买[46] 各地区表现 - 公司目前主要在太平洋西北地区销售，计划扩大市场覆盖范围[25][26][27][28] - 公司直接面向消费者销售可在46个州进行，覆盖约96.8%的美国人口[26] - 截至2024年12月31日，美国约245个部落拥有527家部落赌场，分布在29个州，年营收约320亿美元，约250家赌场适合TBN模式[54][55] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年需筹集额外资金以支付费用和实现增长目标[97] - 2025年第一季度公司聘请首席财务官并任命经验丰富的财务人员为财务总监以解决内部控制重大缺陷，但无法保证能及时解决[117] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司所处的精酿烈酒细分市场是2880亿美元烈酒市场中增长最快的部分，2023年营收超214亿美元，预计2024 - 2030年复合年增长率为29.4%[23] - 公司在过去十年中获得美国蒸馏协会奖项数量超过北美其他精酿蒸馏厂，是美国领先的精酿烈酒生产商之一[24] - 公司为慈善机构筹集超15万美元，用于支持军事人员及其家属[41] - 截至2024年12月31日，公司仓库中有1543桶陈酿烈酒[45] - 公司出售一桶烈酒的价格从批发渠道的5500美元到零售渠道的约20000美元不等[45] - 美国RTD市场预计到2030年营收达24亿美元，2020 - 2030年复合年增长率为13%[46] - 公司有超2500名活跃会员参与趋势和口味偏好调查[50] - 2021年SGWS在美国烈酒分销商市场份额约34.6%，RNDC约20.3%[51] - 100个TBN生产和零售点运营后，参与部落每年烈酒销售和税收收入可达3.5 - 4.5亿美元，公司每年可获约3500 - 4500万美元特许权使用费[55] - TBN模式下部落零售活动利润率预计达80%以上[59] - 公司与部落签订长达九年的合同，收取咨询费和特许权使用费[57] - 公司正开发直接面向消费者的销售渠道，利用数字、社交、电子邮件和短信进行一对一营销[64] - 公司有两个酿酒厂和两个仓库，总面积约10万平方英尺用于生产和储存[67] - 再生种植的谷物每个生长周期每桶可节约用水约17万加仑[68] - 公司目前的生产能力在无需额外投资的情况下可扩大约6倍[69] - 2023年美国约有2800家活跃的精酿蒸馏厂[73] - 截至2024年底，肯塔基州有超1400万桶波本威士忌正在陈酿，预计今年将新增300万桶[74] - 公司已获得美国超75项商标注册[83] - 截至2024年12月31日，公司有83名员工，其中21名为兼职[85] - 截至2024年12月31日，公司累计亏损7413.4018万美元，股东权益总额为79.1767万美元[92] - 公司自成立以来持续经营亏损且经营现金流为负，未来可预见时间内预计仍会如此，审计师对公司持续经营能力存疑[94] - 截至2024年12月31日，公司两笔PPP贷款总风险敞口为226.9456万美元，外加应计利息10.7255万美元[107] - 公司过去未满足与高级有担保贷款人贷款协议中的某些财务契约，虽已获得违约豁免，但无法保证未来违约时仍能获得豁免[102] - 2022年3月至2023年下半年利率大幅上升，若利率继续上升或维持高位，公司经营和获取信贷成本将增加[104] - 公司可能因健康问题如疫情、食源性疾病等受到重大不利影响，包括影响客户流量和运营能力[108] - 公司独立注册会计师事务所对公司2023年和2024年财务报表出具报告，对公司持续经营能力表示怀疑[114] - 公司若无法获得足够资金支持增长计划，业务、财务状况和经营成果将受到重大不利影响，甚至可能无法持续经营[114] - 公司未来资金需求不确定，可能需通过多种方式筹集资金，若发行股权或可转换债务证券，股东所有权可能被稀释[96] - 持续或加剧的通货膨胀可能对公司运营、经营成果和财务状况产生不利影响[103] - 公司存在逾期应付账款，有供应商已发起诉讼追讨欠款，诉讼可能导致高额辩护成本、损害信用、影响现金流[115] - 截至2024年12月31日财年，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，源于财务会计和报告流程职责未分离、账户对账和分录审查不足[116] - 公司面临激烈竞争，美国烈酒销售集中于少数大型供应商，竞争导致销售、营销和促销费用上升[119] - 公司业务依赖产品和品牌的市场接受度，若品牌接受度或市场渗透率无法维持或提高，将对收入和财务结果产生重大不利影响[121] - 消费者对威士忌、伏特加等烈酒的需求可能因多种因素下降，影响公司业务和财务结果[122] - 公司依赖分销商销售产品，与分销商关系变化、分销商需求减少或无法获得某些州的分销权，将对销售和盈利能力产生重大不利影响[125] - 公司难以预测销售的时间和数量，因为分销商和客户无需下最低订单，且库存短缺可能产生负面影响[131] - 若公司无法在控制州获得和维持产品列表，产品销售可能大幅下降[132] - 公司生产设施或合作方设施可能因多种原因中断生产，替代设施可能不足、成本高或启动时间长，影响业务和财务表现[134] - 供应链、原材料价格波动及供应短缺可能影响公司净营业收入和利润[135] - 依赖分销商、零售商和经纪人，无法有效合作或拓展TBN网络会影响公司销售和运营[136][138] - TBN计划存在多种风险，可能损害公司品牌、声誉和财务状况[140][142][145] - 与非营利或慈善合作伙伴合作存在品牌受损风险[143] - 库存管理不当会对公司运营结果产生不利影响[144] - 无法复制产品风味可能影响公司业务计划和收入目标[146] - 产品生产因老化过程存在较长前置时间，满足需求有困难[147] - 公司对Flavored Bourbon LLC的少数股权价值可能无法实现或货币化[148] - 2022 - 2023年为融资承诺支付投资者FBLLC或品牌销售收益的150%，可能减少公司或投资者收益[151] - FBLLC资本调用可能导致公司股权稀释或处于不利财务地位[152] - 2024年第一季度，FBLLC完成约1000万美元的资本募集，计划募集1200万美元，剩余200万美元不确定能否筹集[153] - 公司业务存在季节性波动，历史上6 - 8月以及11、12月实现大部分净销售和净收益[160] - 公司运营受多种风险影响，包括运营中断、设施灾难、配方差异、被质疑非“手工酿造”等[154][155][158][159] - 库存损失或过时会对公司经营结果产生负面影响[162] - 天气和气候变化会影响公司销售、原材料价格、生产成本和产能[163][164][165] - 若政府要求捕获二氧化碳，公司可能无法合规运营，面临负面后果[166] - 设备故障、发酵问题会影响公司生产和收入[167][168][169] - 公司所处行业竞争激烈，竞争压力会对业务产生不利影响[170] - 公司若无法有效管理增长，会对员工效率、产品质量等产生不利影响[171][172] - 公司新产品和服务的推出可能不成功，会影响业务和财务状况[173][174] - 2024年7月三名股东反对收购Think Tree Spirits，已与两名股东和解，第三名股东于2025年4月16日发起诉讼[180] - 若诉讼不利，公司可能支付高额赔偿，对财务状况、流动性、业务和经营成果产生重大不利影响[181] - 公司可能与其他品牌等进行合作安排，但存在多种风险，可能导致销售、收入和利润低于预期[182] - 收购Think Tree Spirits存在无法整合品牌、无法收回投资成本等风险，还可能面临相关诉讼[183] - 公司可能面临酒精饮料行业相关诉讼以及日常运营中的其他诉讼，可能产生高额费用和不利影响[186][187] - 公司可能无法维持现有或未来的生产、合作品牌或合作包装烈酒产品项目，影响现金流、财务和设备利用率[190] - 公司与更知名品牌和名人合作的产品可能因合作方问题对公司品牌产生负面影响[191][192] - 公司设施可能发生人身伤害索赔事件，可能导致运营受限、承担重大责任和面临诉讼[193][194] - 公司可能遭遇产品或设备的破坏或盗窃，影响现金流和运营，可能面临审计处罚[195] - 公司依赖的IT系统可能出现故障或遭受网络攻击，导致法律索赔、运营中断和声誉损害等[196][197] - 依赖的AI工具可能被第三方收购限制使用，影响公司营收和盈利[200] - AI生成内容可能无法获得版权保护，削弱公司知识产权组合[201] - 使用AI工具可能产生第三方责任，面临侵权指控和经济赔偿[202][203] - AI工具输出可能存在偏差，影响公司业务效果和品牌目标[204] - 竞争对手或公众可能利用AI制造负面舆论，影响公司销售和声誉[205] - 采用比特币财政政策存在多种风险，如价格波动、安全问题等[207][210] - 未能保护客户和员工个人信息，可能面临法律诉讼和监管调查[208][211] - 产品污染或假冒产品可能损害品牌形象，降低销售[212] - 面临网络攻击和数字盗窃风险，可能影响公司系统安全和数据完整性[213][215] - 隐私和数据保护合规困难，不遵守可能导致法律后果和声誉损失[211] - 全球冲突或增加公司成本，影响运营和财务状况，如乌克兰冲突致粮食、天然气和化肥市场价格不确定，或增加公司供应成本，但公司认为影响不显著[217] - 公司曾从中国采购玻璃瓶，现迁至台湾，考虑潜在风险，已开始评估其他国家的新生产商[217] - 以色列受攻击致地区局势紧张，或使石油市场不确定，影响燃料、运输等价格，间接导致通胀[217] - 公司商业成功部分依赖商标和商业秘密保护，商标法律变化或降低公司知识产权价值[218] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，若败诉或需支付高额赔偿，包括最高三倍损害赔偿[219] - 知识产权诉讼无论胜负都昂贵且耗时，会分散管理层注意力，影响公司经营和财务状况[220] - 公司可能被第三方指控员工或自身盗用知识产权，若败诉或失去知识产权和人员[221] - 即便成功应对知识产权相关索赔，诉讼也会产生高额成本，分散管理层注意力[221]

As filed with the Securities and Exchange Commission on January 24, 2025. UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 HERITAGE DISTILLING HOLDING COMPANY, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Delaware 2085 83-4558219 (I.R.S. Employer Identification No.) 9668 Bujacich Road Gig ...