文章核心观点 - 分析师旨在投资具备完美定性属性的公司，基于基本面以有吸引力的价格买入并长期持有，每周约发布3篇相关文章，进行季度跟进和持续更新，管理集中投资组合以避免亏损并最大化收益 [1] 投资策略 - 分析师管理集中投资组合，目标是避免投资失败并最大化对大赢家的敞口，常对优秀公司给出“持有”评级，因其增长机会低于阈值或下行风险过高 [1] 分析师背景 - 分析师拥有MBA学位和法学学士学位，在大型养老基金担任金融分析师 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对CMG股票持有长期有利头寸 [2]

文章核心观点 投资者在接近历史高位的动荡市场中需思考如何处理盈利股票 [1] 分析师介绍 - Gary Alexander有在华尔街研究科技公司、在硅谷工作及为几家种子轮初创公司担任外部顾问的经验，自2017年起为Seeking Alpha定期撰稿，其言论被多家网络出版物引用，文章被转载到Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1]

文章核心观点 Cava Group 2024年第四季度财报表现出色，营收强劲增长，但成本上升仍是挑战 [1][2] 公司业务概述 - 公司是地中海餐厅连锁企业，注重提供愉悦且可定制的用餐体验，业务不限于餐厅，还在杂货店销售地中海风格产品，以分散营收风险 [4] - 公司将扩张和市场渗透作为核心战略，截至财年末有367家门店，持续开设新店是增长重点，同时强调菜单创新和利用数字平台维持竞争力和客户参与度 [5] 季度亮点 - 2024年第四季度营收增长28.3%至2.251亿美元，受同店销售额21.2%增长推动，数字销售占比36.8%，助力维持销售势头 [2][3][6] - 公司新开15家餐厅，餐厅总数增至367家，增长18.8%，但因劳动力和投入成本上升面临利润率压力，新菜品也推高了食品和包装成本 [7] - 调整后净收入显著增长至650万美元，上一年仅为200万美元，排除8010万美元估值备抵收益后，该调整后数字反映真实财务状况，财年净收入达7860万美元，财务状况良好 [3][8] - 一次性事件包括估值备抵收益，凸显了清晰的财务报告做法，但劳动力成本压力因立法变化持续存在，管理层计划谨慎管理工资 [9] 未来展望 - 2025年公司管理层目标是同店销售额增长6% - 8%，计划通过技术升级和新劳动力模式提高运营效率，以保持市场竞争力 [11] - 公司计划开设62 - 66家新餐厅，加强在快餐休闲餐饮领域的增长，投资者需关注物流挑战和成本变化对财务指标的影响 [12]

业绩总结 - CAVA Q4 2024 收入为2.251亿美元，同比增长36.8%[8] - FY 2024 CAVA 收入为9.543亿美元，同比增长35.1%[10] - 2024财年净收入为130,319,000美元，较2023财年的13,280,000美元增长了885.5%[23] - 2024财年第四季度净收入为78,619,000美元，较2023财年第四季度的2,049,000美元增长了3,832.4%[23] - GAAP净收入为7860万美元[8] - 总公司调整后净收入为650万美元，同比增长216.2%[8] 用户数据 - CAVA 同店销售增长（SRS%）为21.2%[8] 财务指标 - 总公司调整后EBITDA为2510万美元，同比增长60.0%[8] - FY 2024 总公司调整后EBITDA为1.262亿美元，同比增长71.0%[10] - 2024财年调整后的EBITDA为126,248,000美元，较2023财年的73,825,000美元增长了71.1%[23] - 总公司自由现金流为210万美元，较Q4 2023增加930万美元[8] - 2024财年自由现金流为52,896,000美元，较2023财年的(41,705,000)美元改善[23] - 2024财年第四季度的净现金来自经营活动为29,853,000美元，较2023财年第四季度的24,013,000美元增长了24.0%[23] 成本与费用 - 2024财年第四季度的折旧和摊销费用为14,975,000美元，较2023财年第四季度的12,337,000美元增长了21.4%[23] - 2024财年第四季度的股权基础补偿费用为4,918,000美元，较2023财年第四季度的3,409,000美元增长了44.3%[23] - 2024财年第四季度的资产减值和处置成本为1,260,000美元，较2023财年第四季度的604,000美元增长了108.8%[23] - 2024财年第四季度的重组及其他费用为(2,000)美元，较2023财年第四季度的920,000美元减少了100.2%[23] 未来展望 - 2025财年展望中，CAVA计划新开62至66家餐厅[21]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，排除2023年第53周影响，CAVA收入同比增长36.8%至2.251亿美元，同店销售额增长21.2%，其中客流量增长15.6% [10][29] - 2024年全年，排除2023年第53周影响，CAVA收入增长35%，同店销售额增长13.4%，其中客流量增长8.7% [10] - 2024年第四季度，调整后EBITDA为2510万美元，较2023年第四季度增长60%；净利润为7860万美元，调整后净利润为650万美元，较2023年第四季度增长216% [10] - 2024年全年，调整后EBITDA为1.262亿美元，较2023年全年增长71%；净利润为1.303亿美元，调整后净利润为5020万美元，较2023年全年增长278%；全年自由现金流为5290万美元 [10] - 预计2025年全年，净新增62 - 66家CAVA餐厅，同店销售额增长6% - 8%，餐厅层面利润率在24.8% - 25.2%，预开业成本在1400 - 1500万美元，调整后EBITDA（含预开业成本负担）在1.5 - 1.57亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，新开15家净新增CAVA餐厅，餐厅总数达367家；全年新开58家净新增餐厅 [10][31] - 截至2024年底，整体平均单店销售额（AUV）从2023年底的260万美元增至290万美元 [31] - 排除2023年第53周的福利影响，2024年第四季度CAVA餐厅层面利润率提高50个基点至22.4% [32] - 2024年第四季度，CAVA食品、饮料和包装成本占收入的29.9%，较2023年第四季度增加110个基点；劳动力及相关成本为27.3%，较2023年第四季度下降50个基点；占用及相关费用占收入的7.6%，较2023年第四季度改善70个基点；其他运营费用占收入的12.8%，较2023年第四季度增加10个基点 [32][33][34] - 2024年第四季度，一般及行政费用（不包括基于股票的薪酬）为2360万美元，占收入的10.4%，而2023年第四季度为2130万美元，占收入的12% [34] - 2024年基于股权的薪酬为1710万美元，预计2025年基于股票的薪酬在2000 - 2200万美元，约60%的费用将在上半年确认 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年进入芝加哥市场，标志着进入中西部地区，业务扩展到25个州和哥伦比亚特区 [11] - 计划2025年在底特律、印第安纳波利斯、匹兹堡开设餐厅，进一步扩大在中西部和大西洋中部地区的业务 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年将基于四大战略支柱，通过在新市场和现有市场开设餐厅、推进重新构想的忠诚度计划、引入新技术和工具、打造人才管道等方式，继续定义地中海餐饮类别 [23][24] - 利用数据个性化和人工智能技术提升员工和顾客体验，打造人们聚集的场所，通过真实连接消费者来推动业务成功 [25] - 持续创新菜单，利用社交媒体和口碑营销提升品牌知名度和亲和力，与有影响力的人物合作推广季节性菜单 [15][16][17] - 实施新的劳动力和部署模式，提高员工生产力和服务速度，同时不牺牲服务质量 [19][20] - 推进多年期的互联厨房计划，扩大生成式AI视频技术和新厨房显示系统（KDS）的应用范围 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是出色的一年，公司成功确立地中海餐饮为主要文化美食类别，是少数实现客流量正增长的上市餐饮品牌之一 [8][9] - 公司独特的价值主张、地中海美食的品质和相关性、多渠道模式的便利性以及提供的体验符合现代消费者需求，未来有很大的发展空间 [11] - 业务持续强劲且有韧性，经济模式强大，将继续进行审慎投资以推动长期增长 [45][46] 其他重要信息 - 自推出重新构想的忠诚度计划以来，忠诚度销售占比提高了230个基点 [14] - 2024年通过与有影响力的人物合作，产生了3.4亿社交媒体印象和超过500亿口碑营销印象 [17] - 2024年推出的烤牛排和限时蒜香牧场皮塔薯片受到顾客欢迎，为未来的风味创新和零食类别拓展奠定了基础 [15] - 新的劳动力和部署模式已开始提高各时段的生产力，员工反馈积极 [20] - 生成式AI视频技术已在4家餐厅上线，计划2025年扩展到更多餐厅；新厨房显示系统已在25家门店上线，早期结果良好，计划2025年底将其扩展到250家餐厅 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈2025年利润率的影响因素 - 食品方面，牛排的影响主要在第一和第二季度，除牛排外食品通胀处于低个位数，1.7%的菜单价格上调后，预计除牛排影响外成本不会有大幅变动；劳动力方面，目前没有大规模投资计划，但会根据市场情况进行增量投资；随着销售额增长，占用成本会有杠杆效应，也会合理投资基础设施以支持餐厅高客流量 [51][52][53] 问题: 新的速度提升策略若能实现目标服务时间，在高峰时段能带来多大的客流量增长机会 - 虽未具体量化，但新的劳动力部署调度模型已使速度和服务得分有所提升，会继续优化部署以提高速度且不牺牲服务质量 [59] 问题: 能否分享忠诚度计划的目标消费者群体的基线频率数据，以及如何利用消费者洞察快速部署计划以提高购买频率，是否有测试计划证明其有效性 - 未具体量化频率，但忠诚度计划推出后，通过该计划的收入占比提高了2.3%，超过一半的奖励兑换来自入门级奖励选项；例如推出蒜香牧场皮塔薯片时，限时半价积分兑换活动使其成为最高兑换商品，证明了忠诚度计划和第一方受众数据的价值；2025年将在此基础上增加分层状态级别和非食品奖励选项 [65][67][69] 问题: 新的单店经济目标是基于2024年门店表现吗，2025年的指导是否假设新店平均单店销售额为230万美元 - 2024年门店表现强劲，第四季度开业的门店平均周销售额高于2023年，有信心实现新的单店经济目标；2025年的指导假设新店平均单店销售额为230万美元 [74][76][77] 问题: 一般及行政费用（G&A）的美元增长似乎在加速，是否因为很多举措计入了G&A，如何看待2026年及以后的G&A杠杆效应 - 剔除基于股票的薪酬影响后，G&A的增长速度低于收入和门店数量的增长速度，随着时间推移会产生杠杆效应；公司会为长期增长对G&A进行适当投资 [81][82] 问题: 从战略角度，公司在市场内采取了哪些措施确保新店生产力和回报率如此之高 - 采用平衡的投资组合方法，在既定增长和新兴市场中，通过强大的分析工具合理布局门店；自IPO以来，社交媒体和营销团队提升了品牌知名度，用户生成内容和有机认知度不断增长；新店开业时会举办社区活动并向当地慈善组织捐赠 [87][88] 问题: 菜单创新方面，今年在蛋白质或其他菜单部分有何预期，如何利用数字和营销手段增强产品信息传递 - 每年至少有一个重要的菜单创新时刻，可能是新蛋白质产品，并搭配几个季节性产品；例如与奥运金牌短跑运动员Gabby Thomas合作推出的菜品取得了积极反响；预计会在皮塔薯片上进行更多风味创新 [92][93] 问题: 如何看待公司在价格定位上的动态，特别是在竞争对手更注重价格和消费者降级消费的情况下 - 从2019年底到2024年底，公司价格涨幅总计15%，低于CPI的23%，远低于传统快餐QSR的涨幅；2025年菜单价格调整仅为1.7%，低于预期CPI和部分同行；公司的价值主张不仅体现在价格上，还包括食材质量、地中海美食的相关性、多渠道模式的便利性以及提供的体验等方面 [95][96][97] 问题: 请谈谈2025年餐饮业务的优先事项和评估内容，2026年是否会大力推进餐饮业务 - 对餐饮业务机会感到兴奋，但会耐心通过阶段门流程推进；目前已为大多数职业运动队、大学球队、办公室和学校提供餐饮服务，需求明显；2025年将在一个主要大都市市场进行测试，包括测试不同的生产支持方式、新包装和自助服务网站，待团队测试取得进展并对全国推广有信心时，会在未来将餐饮业务推向全国 [102][103][104] 问题: 2025年EBITDA预计增长19% - 24%，低于长期算法，差异的原因是什么，哪些项目会产生最大的杠杆或反杠杆效应 - 2024 - 2025年是对2024年大幅增长的周年回顾，且公司正在为长期结果进行业务投资；长期算法仍然完整，公司希望在增长阶段做出正确投资，以实现可持续的长期成功 [109][110] 问题: 请谈谈同店销售额指导的影响因素，特别是导致较低预期为中个位数的原因，以及如何看待2025年客流量和产品组合对指导的驱动作用 - 从三年累计数据来看，预计同店销售额在高30%区间；2025年第一季度同店销售额较高，随后在第二、三、四季度会有所缓和，以实现6% - 8%的全年增长；其中价格因素为1.7%，预计全年不再提价，增长主要来自客流量和可能的轻微产品组合影响 [115][116] 问题: 从组织层面评估增长准备情况，哪些业务领域需要比目前更高的投资，这些增量投资预期会带来哪些重大成果 - 公司在组织层面的布局良好，过去几年在制造、技术和人员等基础设施方面进行了提前投资，目前各业务领域不需要从人员角度进行额外的大规模投资 [119][120] 问题: 考虑到2025年初行业受天气影响较弱，从三年累计数据看，第一季度同店销售额是否仍预计在高30%区间，能否介绍不同地区的平均单店销售额情况 - 预计第一季度三年累计同店销售额在高30%区间，业务持续强劲且有韧性，已将相关情况反映在指导中；各地区平均单店销售额均从260万美元增长到290万美元，体现了品牌的可移植性和全国扩张的机会 [124][125][126] 问题: 厨房显示系统（KDS）从25家扩展到250家，能带来哪些服务速度方面的好处，短期内是否会引入自助服务亭 - 不期望短期内引入自助服务亭，认为餐厅应注重人际互动，顾客可通过应用程序获得类似自助服务亭的体验；KDS在25家餐厅的扩展测试中，提高了第二条制作线的生产力，改善了订单准确性和客户体验，还能提供动态订单状态更新 [130][131][132]

For the quarter ended December 2024, Cava Group (CAVA) reported revenue of $227.4 million, up 28.4% over the same period last year. EPS came in at $0.05, compared to $0.02 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +0.82% over the Zacks Consensus Estimate of $225.54 million. With the consensus EPS estimate being $0.06, the EPS surprise was -16.67%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street ...

Cava Group (CAVA) came out with quarterly earnings of $0.05 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.06 per share. This compares to earnings of $0.02 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -16.67%. A quarter ago, it was expected that this Mediterranean restaurant chain would post earnings of $0.11 per share when it actually produced earnings of $0.15, delivering a surprise of 36.36%.Over the last four qua ...

公司基本信息 - 公司于2015年在特拉华州成立，2023年6月完成首次公开募股，普通股在纽约证券交易所上市，代码为“CAVA”[61] - 截至2024年12月29日，公司在25个州和华盛顿特区经营367家快餐休闲餐厅[384] - 2023年6月20日，公司完成首次公开募股，发行1660万股普通股，每股价格22美元，扣除承销折扣和佣金2280万美元及发行费用650万美元后，净收益为3.361亿美元[385] - 截至2024年7月12日，公司非关联方持有的普通股市值超过7亿美元，自2024财年末起成为大型加速申报公司[423] - 2019 - 2023年公司将153家Zoes Kitchen餐厅转换为CAVA餐厅，截至2023年3月2日不再运营Zoes Kitchen门店[471] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月29日，公司有3.661亿美元现金及现金等价物，包括银行账户、货币市场基金和其他现金等价投资[349] - 假设当前市场利率下降100个基点，应用于2024年12月29日的现金及现金等价物余额，将导致投资收入在12个月内减少360万美元[350] - 公司在2024财年全额释放了对8370万美元递延税资产的估值备抵，截至2024年12月29日，递延税资产为7150万美元[358] - 截至2024年12月29日，公司总资产为11.69669亿美元，较2023年12月31日的9.83757亿美元增长18.9%[371] - 2024财年公司营收为9.63713亿美元，较2023财年的7.287亿美元增长32.2%，较2022财年的5.64119亿美元增长70.8%[374] - 2024财年公司净利润为1.30319亿美元，较2023财年的0.1328亿美元增长881.3%，2022财年为净亏损0.58987亿美元[374] - 2024财年基本每股收益为1.14美元，较2023财年的0.22美元增长418.2%，2022财年为亏损44.41美元[374] - 截至2024年12月29日，公司总负债为4.74103亿美元，较2023年12月31日的4.12955亿美元增长14.8%[371] - 截至2024年12月29日，公司股东权益为6.95566亿美元，较2023年12月31日的5.70802亿美元增长21.9%[371] - 2024财年公司经营活动产生的收入为4311.8万美元，较2023财年的472.5万美元增长812.6%，2022财年为亏损5976.6万美元[374] - 2024财年公司利息净收入为1647.4万美元，较2023财年的885.2万美元增长86.1%，2022财年为利息支出4.7万美元[374] - 截至2024年12月29日，公司库存为760万美元，较2023年12月31日的563.7万美元增长34.8%[371] - 2024财年公司餐厅运营总成本为7.21908亿美元，较2023财年的5.48354亿美元增长31.7%，较2022财年的4.66135亿美元增长54.9%[374] - 2024财年净收入为130319000美元，2023财年为13280000美元，2022财年净亏损为58987000美元[380] - 2024财年经营活动提供的净现金为161027000美元，2023财年为97101000美元，2022财年为6038000美元[380] - 2024财年投资活动使用的净现金为108131000美元，2023财年为138806000美元，2022财年为104161000美元[380] - 2024财年融资活动使用的净现金为19204000美元，2023财年融资活动提供的净现金为335008000美元，2022财年使用的净现金为3084000美元[380] - 2024、2023和2022财年，公司分别资本化与新餐厅建设和技术活动相关的内部工资成本600万美元、560万美元和510万美元[394] - 与2015年收购CAVA Foods, LLC相关，公司记录了190万美元的商誉[398] - 2023和2022财年，公司分别记录了130万美元和900万美元的减值费用[401] - 截至2024年12月29日和2023年12月31日，公司记录的坏账准备约为10万美元[392] - 2024、2023、2022财年广告营销成本分别为880万美元、610万美元、710万美元[408] - 2024、2023、2022财年公司收入分别为9.63713亿美元、7.287亿美元、5.64119亿美元，其中餐厅收入分别为9.54273亿美元、7.20927亿美元、5.56986亿美元，CPG及其他收入分别为94.4万美元、77.73万美元、71.33万美元[429] - 2024、2023、2022财年从年初礼品卡负债中确认的礼品卡兑换收入分别为200万美元、100万美元、60万美元[429] - 2024、2023、2022财年CAVA Rewards忠诚度计划负债期初余额分别为178.7万美元、125.5万美元、135.3万美元，递延收入分别为1071.8万美元、862.7万美元、679.4万美元，确认收入分别为 - 872.7万美元、 - 809.5万美元、 - 689.2万美元，期末余额分别为377.8万美元、178.7万美元、125.5万美元[430] - 2024、2023、2022年总减值和资产处置成本分别为505.5万美元、489.9万美元、1975.3万美元[433] - 截至2024年12月29日和2023年12月31日，公司物业和设备净值分别为3.72902亿美元、3.3073亿美元[434] - 截至2024年12月29日和2023年12月31日，公司应计费用和其他费用分别为698.22万美元、592.19万美元[435] - 截至2024年12月29日，2022年信贷安排可用借款额度为7430万美元，未摊销贷款发起费用为80万美元[438] - 截至2024年12月29日，公司对递延税项资产的8370万美元估值备抵已全部释放[442] - 2024、2023、2022年所得税（收益）拨备分别为 - 7040.9万美元、76.8万美元、9.3万美元[443] - 截至2024年12月29日和2023年12月31日，公司总净递延税项资产（负债）分别为715.37万美元、 - 7.9万美元[445] - 2024、2023、2022年总租赁成本分别为590.9万美元、503.61万美元、473.42万美元[447] - 截至2024年12月29日，未来经营租赁最低付款总额为4.96144亿美元，经营租赁负债为3.78708亿美元[449] - 截至2024年12月29日和2023年12月31日，公司有四份不可撤销信用证，总金额为70万美元[451] - 2024、2023和2022财年，公司确认的股权奖励计划和2023员工股票购买计划相关薪酬费用分别为1710万、960万和400万美元[461] - 截至2024年12月29日，公司股票期权未确认补偿成本为890万美元，预计在3.0年加权平均期内确认，2024、2023和2022财年行使期权的总内在价值分别为9930万、110万和10万美元[463] - 2024、2023和2022财年，Black - Scholes期权定价模型中波动率分别为46.7%、46.0%和45.0%，无风险利率分别为4.1%、3.8%和1.7%[464] - 截至2024年12月29日，受限股票单位未确认补偿费用为1840万美元，预计在2.6年加权平均期内确认，2024、2023和2022财年归属股份的总公允价值分别为6480万、850万和260万美元[466] - 2024、2023和2022财年，公司净利润分别为1.30319亿、1328万和亏损5898.7万美元，基本每股收益分别为1.14、0.22和 - 44.41美元[469] - 2024年总合并收入为963,713千美元，2023年为728,700千美元，2022年为564,119千美元[474] - 2024年税前收入为59,910千美元，2023年为14,048千美元，2022年亏损58,894千美元[474] - 2024年其他收入为9,440千美元，2023年为7,773千美元，2022年为7,133千美元[474] - 2024年折旧和摊销费用为60,355千美元，2023年为47,433千美元，2022年为42,724千美元[474] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年CAVA可报告部门收入为954,273千美元，2023年为717,060千美元，2022年为448,594千美元[474] - 2024年CAVA食品、饮料和包装费用为279,741千美元，2023年为208,237千美元，2022年为140,760千美元[474] - 2024年CAVA劳动力费用为247,490千美元，2023年为185,820千美元，2022年为121,318千美元[474] - 2024年CAVA可报告部门餐厅级利润为238,113千美元，2023年为177,488千美元，2022年为91,093千美元[474] 市场风险与应对 - 公司面临商品和食品价格风险、劳动力成本、通货膨胀影响和利率风险等市场风险[343] - 公司目前仅在美国开展业务，没有重大的外币风险敞口[343] - 公司目前不进行衍生品或其他金融工具的交易或投机活动，也未使用衍生金融工具管理利率风险敞口[343][349] - 公司支付给餐厅员工的工资受联邦和州每小时最低工资率变化、特定地区供求关系等因素影响[345] - 通货膨胀影响公司餐厅运营费用，公司通过逐步提高菜单价格等方式部分抵消了通胀和其他运营费用的变化[347] - 公司部分餐厅租赁协议规定了基于销售额百分比的或有租金义务，菜单价格上涨只能抵消相应的占用和相关费用增加[348] 会计准则相关 - 公司于2024财年采用了FASB在2023年11月发布的ASU 2023 - 07会计准则更新[425] - FASB在2023年12月发布的ASU 2023 - 09会计准则更新将于2025财年生效，公司正在评估其影响[426] - FASB在2024年11月发布的ASU 2024 - 03会计准则更新将于2027财年生效，公司正在评估其影响[427] 保险与关联交易 - 公司自保工人补偿和一般责任保险计划部分预期损失，通过第三方保险公司维持止损保险[402] - 2022财年，公司向CMRG支付咨询服务费20万美元，向Act III Management支付80万美元，相关协议于2022年12月终止[457][458] 股权计划 - 2023年股权奖励计划授权发行940万股普通股，截至2024年12月29日，有740万股可供发行，自2025财年起每年自动增加不超过1%的流通股[459] - 2023员工股票购买计划授权发行180万股普通股，截至2024年12月29日，有170万股可供发行，2024财年发行少于10万股[467][468] 投资战略 - 公司正推出战略投资组合，预计2025年第一季度完成[475] - 公司预计将该投资组合归类为可供出售，公允价值变动计入其他综合收益[475] 资产计量 - 截至2023年12月31日，某些净财产和设备因减值按公允价值计量为66.8万美元，采用收入法（现金流折现法），使用Level 3输入值[431][432] 贷款相关 - 2023年5月31日公司从延迟提款贷款安排借款600万美元，7月6日偿还，该安排于2024年8月15日终止[437]

公司整体收入情况 - 2024财年公司收入增长33.1%至9.543亿美元，排除2023财年第53周的1090万美元收入后，增长35.1%[10][11] - 12周截至2024年12月29日和13周截至2023年12月31日的营收分别为2.27395亿美元和1.7717亿美元，财年截至2024年12月29日和2023年12月31日的营收分别为9.63713亿美元和7.287亿美元[27] 餐厅数量变化 - 2024财年净新开58家餐厅，第四季度新开15家，使餐厅总数达367家，同比增长18.8%[1][3][5] - 2024年Q4、Q3、Q2、Q1和2023年Q4的净新增CAVA餐厅开业数分别为15家、11家、18家、14家和19家[29] - 2024年Q4、Q3、Q2、Q1和2023年Q4期末的CAVA餐厅数量分别为367家、352家、341家、323家和309家[29] - 2024财年新开设59家CAVA餐厅，2023财年为73家；2024财年末餐厅数量为367家，2023财年末为309家[32] - 公司预计2025财年净新开62 - 66家餐厅[15] 同店销售额情况 - 2024财年同店销售额增长13.4%，第四季度增长21.2%[1][3][5][10][11] - 2024年Q4、Q3、Q2、Q1和2023年Q4的CAVA同店销售增长率分别为21.2%、18.1%、14.4%、2.3%和11.4%[29] - 公司预计2025财年同店销售额增长6.0% - 8.0%[15] 餐厅层面利润率情况 - 2024财年餐厅层面利润率为25.0%，较上一年增加20个基点，第四季度为22.4%，排除2023财年第53周后增加50个基点[1][5][8][10][12] - 2024年Q4、Q3、Q2、Q1和2023年Q4的CAVA餐厅层面利润率分别为22.4%、25.6%、26.5%、25.2%和22.4%[29] - 公司预计2025财年餐厅层面利润率为24.8% - 25.2%[15] 平均单店销售额情况 - 2024财年平均单店销售额为290万美元，高于上一年排除第53周后的260万美元[3][10] - 2024年Q4、Q3、Q2、Q1和2023年Q4的CAVA平均单店销售额分别为286.5万美元、278.4万美元、268.9万美元、260.8万美元和263.9万美元[29] 数字收入占比情况 - 2024财年数字收入占比为36.4%，第四季度为36.8%[5][10] 公司净利润情况 - 2024财年公司净利润为1.303亿美元，排除递延税资产估值备抵释放的8010万美元净收益后，调整后净利润为5020万美元，第四季度净利润为7860万美元，调整后为650万美元[5][9][10][13] - 12周截至2024年12月29日和13周截至2023年12月31日的净利润分别为7861.9万美元和204.9万美元，财年截至2024年12月29日和2023年12月31日的净利润分别为1.30319亿美元和1328万美元[27] - 2024年12月29日结束的十二周净收入为78,619千美元，2023年同期为2,049千美元；2024财年净收入为130,319千美元，2023财年为13,280千美元[33] - 2024年12月29日结束的十二周净收入利润率为34.6%，2023年同期为1.2%；2024财年为13.5%，2023财年为1.8%[33] - 2024年12月29日结束的十二周调整后净收入为6,478千美元，2023年同期为2,049千美元；2024财年为50,219千美元，2023财年为13,280千美元[35] 调整后EBITDA情况 - 2024财年调整后EBITDA为1.262亿美元，较上一年增长71.0%，第四季度为2510万美元，较上一年增长60.0%[9][10][13] - 2024年12月29日结束的十二周调整后EBITDA为25,104千美元，2023年同期为15,690千美元；2024财年为126,248千美元，2023财年为73,825千美元[33] - 2024年12月29日结束的十二周调整后EBITDA利润率为11.0%，2023年同期为8.9%；2024财年为13.1%，2023财年为10.1%[33] - 公司预计2025财年调整后EBITDA为1.5 - 1.57亿美元[15] 现金流情况 - 2024财年经营活动提供的净现金为1.61亿美元，自由现金流为5290万美元，第四季度经营活动净现金为2990万美元，自由现金流为210万美元[5][10] - 2024年12月29日结束的十二周自由现金流为2,111千美元，2023年同期为 - 7,229千美元；2024财年为52,896千美元，2023财年为 - 41,705千美元[38] 基本每股收益情况 - 12周截至2024年12月29日和13周截至2023年12月31日的基本每股收益分别为0.69美元和0.02美元，财年截至2024年12月29日和2023年12月31日的基本每股收益分别为1.14美元和0.22美元[27] - 2024年12月29日结束的十二周摊薄后每股收益为0.66美元，2023年同期为0.02美元；2024财年为1.10美元，2023财年为0.21美元[35] CAVA餐厅收入情况 - CAVA餐厅12周截至2024年12月29日和13周截至2023年12月31日的收入分别为2.251亿美元和1.75451亿美元，同比增长28.3%；财年收入分别为9.54273亿美元和7.1706亿美元，同比增长33.1%[28] CAVA餐厅利润情况 - CAVA餐厅12周截至2024年12月29日和13周截至2023年12月31日的餐厅层面利润分别为5041.3万美元和3930.9万美元，同比增长28.2%；财年利润分别为2.38113亿美元和1.77488亿美元，同比增长34.2%[28] 公司资产情况 - 2024年12月29日现金及现金等价物为366,120千美元，2023年12月31日为332,428千美元；2024年总资产为1,169,669千美元，2023年为983,757千美元[32] 公司一般及行政费用情况 - 2024年12月29日结束的十二周一般及行政费用为28,549千美元，2023年同期为24,674千美元；2024财年为120,500千美元，2023财年为101,491千美元[34]

文章核心观点 CAVA Group、Sweetgreen将分别于明日收盘后和2月26日公布第四季度财报 同时对这两家公司及竞争对手Chipotle Mexican Grill的股价情况进行分析 [1] 各公司情况 CAVA Group - 股价下跌3.3%至104.37美元 处于去年12月以来最低水平 连续四日下跌 上周周跌幅达17.5% 为今年以来最差 但同比仍上涨105.2% [2] - 财报公布后股价表现通常较好 过去五次财报公布次日有四次收涨 平均波动幅度为7.4% 此次期权市场预计波动幅度达20.6% [2] Sweetgreen - 股价上涨6.4%至23.22美元 有望创下自去年11月以来最大单日百分比涨幅 此前股价回调至5月以来最低水平 虽同比上涨103.8% 但仍低于所有长短周期移动均线 [3] - 财报公布后表现通常较好 过去八个季度中有五个季度财报公布后次日股价收涨 过去两年平均波动幅度为24.3% 此次期权市场预计波动幅度为17.4% [3] Chipotle Mexican Grill - 股价下跌0.2%至51.41美元 过去九个月下跌18.5% 若维持当前跌势 将连续六日下跌 此前已连续三周下跌 [4] - 股价未能突破1月以来形成的60美元阻力位 处于去年8月以来最低水平 [4]