房屋交付与销售情况 - [2019年第三季度和前九个月交付房屋数量分别为1891套和5521套，较2018年同期增长8.3%和35.6%，平均售价分别为30.35万美元和30.9万美元][107] - [2019年第三季度和前九个月新屋合同（净取消后）分别为2046份和6086份，较2018年同期增长35.0%和37.2%][108] - [截至2019年9月30日，积压房屋2746套，较2018年同期减少8.1%，销售价值约8.549亿美元，较2018年同期减少8.2%][108] - [2019年第三季度和前九个月公司交付房屋总数分别为1891套和5521套，较2018年同期的1746套和4071套有所增加][113] - [2019年第三季度和前九个月公司房屋平均销售价格分别为30.35万美元和30.9万美元，较2018年同期的31.67万美元和36.11万美元有所下降][113] - [2019年第三季度和前九个月西部、山区、德州、东南、WJH等各区域房屋交付数量、平均售价、销售收入和税前收入有不同变化，如西部第三季度税前收入增加150万美元，前九个月减少190万美元][114][115][116][117][118] - [2019年第三季度净新屋合同较2018年同期增加531套，增幅35.0%，达2046套；前九个月增加1650套，增幅37.2%，达6086套，主要因收购WJH][131] - [2019年第三季度房屋吸收率较2018年同期增加24.1%，达每月3.6套，主要因德州和东南部地区社区开盘时间；前九个月下降2.9%，至每月3.5套，主要因山区社区开盘时间][132][133] - [各地区净新屋合同方面，2019年第三季度德州增幅73.3%，WJH增幅51.5%等；前九个月德州增幅48.7%，WJH增幅显著][131] - [截至2019年9月30日，公司积压订单中有2746套房屋，总价值8.549亿美元，较2018年9月30日分别下降8.1%和8.2%][136] 收入情况 - [2019年第三季度和前九个月房屋销售收入分别约为5.739亿美元和17.058亿美元，所得税前收入分别约为3480万美元和7870万美元，净收入分别约为2700万美元和5960万美元][107] - [2019年第三季度和前九个月土地销售收入分别为608.3万美元和883.7万美元，2018年同期分别为113.1万美元和430.4万美元][111] - [2019年第三季度和前九个月金融服务收入分别为1041.9万美元和2873.4万美元，2018年同期分别为772.2万美元和2129.2万美元][111] - [2019年第三季度和前九个月公司房屋销售收入分别为5.7386亿美元和17.05798亿美元，较2018年同期的5.52876亿美元和14.69871亿美元有所增加][113] - [2019年第三季度和前九个月公司税前收入分别为3484万美元和7866.7万美元，较2018年同期的2285.8万美元和9246.8万美元有增有减][113] - [2019年第三季度和前九个月金融服务部门税前收入与2018年同期相比相对稳定，企业部门亏损分别为1840万美元和7080万美元，较2018年同期有所增加][119][120] - [2019年第三季度净利润27,024美元，2018年同期为17,048美元，同比增长58.5%；前九个月净利润59,636美元，2018年同期为70,261美元，同比下降15.1%][168] - [调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）2019年第三季度为52,695美元，2018年同期为50,270美元，同比增长4.8%；前九个月为142,530美元，2018年同期为163,091美元，同比下降12.6%][168] - [2019年第三季度净收入为27,024美元，2018年同期为17,048美元；2019年前九个月净收入为59,636美元，2018年同期为70,261美元][172] 毛利率情况 - [2019年房屋建筑毛利率为18.1%（第三季度）和17.5%（前九个月），2018年同期分别为16.8%和17.9%][111] - [2019年调整后房屋建筑毛利率（不包括利息和收购在产品库存的购买价格会计处理）为20.6%（第三季度）和20.0%（前九个月），2018年同期分别为21.2%和22.1%][111] - [2019年第三季度房屋建筑毛利率升至18.1%，前九个月降至17.5%，与2018年同期相比有升有降][121] - [2019年第三季度和前九个月调整后的房屋建筑毛利率（排除房屋销售成本中的利息和收购在建工程的购买价格会计处理）分别为20.6%和20.0%，较2018年同期的21.2%和22.1%有所下降][123] - [2019年第三季度和前九个月房屋建筑毛利率变化主要受购买会计调整、地理成交组合、成本压力和激励措施等因素影响][121][123] 销售社区与地块库存情况 - [截至2019年9月底，销售社区数量为129个，2018年同期为125个，平均销售社区数量2019年为127个，2018年为123个（前九个月平均）和120个（第三季度平均）][111] - [2019年拥有和控制的地块库存总数为39315个，2018年为38147个][111] - [截至2019年9月30日，销售社区数量从2018年同期的125个增至129个，增幅3.2%][134] - [截至2019年9月30日，总地块中自有比例从2018年12月31日的55.4%降至50.2%，受控比例从44.6%升至49.8%][128] - [各地区资产方面，截至2019年9月30日，西部地区增加5313.7万美元，增幅8.5%；山区德州增加1326.9万美元，增幅6.3%等][128] - [截至2019年9月30日，有19,567个地块的未完成购买和期权合同，总价约7.261亿美元，土地期权合同有4230万美元不可退还现金存款，预计未来十二个月执行50% - 60%的合同][161] 费用与税率情况 - [2019年第三季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加190万美元，增幅2.6%；前九个月增加2590万美元，增幅13.5%][124][125] - [2019年估计年度有效税率为27.9%，受离散项目影响，第三季度税率净降5.5%，前九个月净降3.7%；2019年和2018年第三季度所得税费用分别为780万美元和580万美元，前九个月分别为1900万美元和2220万美元][127] - [2019年前九个月销售、一般和行政费用增加主要归因于房屋销售收入增长16%致佣金费用增加1100万美元、WJH收购后员工增加致薪酬相关费用增加770万美元等多项因素][126] 资产与债务情况 - [截至2019年9月30日，总资产较2018年12月31日增加2.353亿美元，增幅10.4%，达25亿美元，主要因期间库存投资增加][128][129] - [2019年5月，公司完成了5亿美元2027年到期6.750%优先票据的私募发行，净收益4.939亿美元][146] - [2019年前九个月，公司注销了3.85亿美元2022年到期6.875%优先票据的未偿本金，产生损失1080万美元][147] - [截至2019年9月30日，公司循环信贷额度为6.4亿美元，已使用2.788亿美元，且遵守所有契约][148][149] - [截至2019年9月30日，公司抵押贷款回购安排下的未偿金额为7780万美元，且遵守所有契约][151] - [截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司已发行并未偿还的信用证和履约保证金分别为3.476亿美元和2.898亿美元][153] - [截至2019年9月30日，公司未偿债务总额为12.5287亿美元，较2018年12月31日的10.91832亿美元有所增加][154] - [截至2019年9月30日，净住宅建筑债务与净资本比率为53.8%，2018年12月31日为52.0%][169] - [截至2019年9月30日和2018年12月31日，信用证和履约保函分别为3.476亿美元和2.898亿美元][163] 股票相关情况 - [2018年11月6日，公司董事会授权了一项股票回购计划，可回购最多450万股流通在外的普通股][155] - [2019年前九个月回购83,000股股票，总价约140万美元，均价17.14美元/股][157] - [2019年第三和前九个月，公司分别通过“按市价”发行出售并发行了80万股和90万股普通股，总收益分别为2370万美元和2650万美元][150] 现金流情况 - [2019年前九个月经营活动使用现金1.49亿美元，2018年同期为2.17亿美元][158] - [2019年前九个月投资活动使用现金降至1160万美元，2018年同期为3970万美元][159] - [2019年前九个月融资活动提供现金1.657亿美元，2018年同期为1.827亿美元][160] - [截至2019年9月30日，现金及现金等价物和受限现金余额为4160万美元][160] 每股收益情况 - [2019年第三季度基本每股收益为0.88美元，2018年同期为0.56美元；2019年前九个月基本每股收益为1.96美元，2018年同期为2.35美元][172] - [2019年第三季度摊薄后每股收益为0.87美元，2018年同期为0.56美元；2019年前九个月摊薄后每股收益为1.95美元，2018年同期为2.33美元][172] - [2019年第三季度调整后摊薄每股收益为0.87美元，2018年同期为0.86美元；2019年前九个月调整后摊薄每股收益为2.26美元，2018年同期为2.83美元][172] 信贷协议情况 - [公司修订并重述信贷协议借款利率为调整后的欧元美元利率加2.60% - 3.10%的适用利差，或基础利率加1.60% - 2.10%的适用利差][174] - [修订并重述信贷协议规定，需向信用证开证行支付前端费用和信用证费用，向行政代理人支付承诺费，为循环信贷额度未使用部分的0.20%][174] 金融服务业务风险管理 - [金融服务业务利用抵押支持证券、远期承诺、期权合约和投资者承诺保护利率锁定承诺和待售贷款价值][175] - [为减轻待售贷款的利率风险，公司使用衍生金融工具进行套期保值，并通过利率互换期货对冲利率风险][175] 业务风险情况 - [公司房屋建筑业务会受到通胀不利影响，主要来自土地、融资、劳动力、材料和建筑成本上升][176] - [通胀会导致更高的抵押贷款利率，影响购房者的抵押贷款融资 affordability，市场疲软时难以通过提价抵消成本增加][176] 公司收购情况 - [2018年6月14日，公司以3750万美元收购WJH剩余50%的所有权权益][118] - [2019年前九个月，公司完成了对WJH的收购，补充备考信息展示了假设收购于2018年1月1日完成的备考合并财务和运营数据][137]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入增长59%，达到2700万美元，摊薄后每股收益为0.87美元，创公司第三季度纪录 [22] - 第三季度房屋销售收入为5.739亿美元，较上年同期的5.529亿美元增长4%，主要因房屋交付量增长8%至1891套 [22] - 2019年第三季度交付房屋的平均售价为30.35万美元，上年同期为31.67万美元，与入门级房屋比例增加相符 [22] - 第三季度房屋建筑毛利率为18.1%，上年同期为16.8%，130个基点的差异主要归因于上年同期的收购购买会计影响；调整后房屋建筑毛利率为20.6%，上年同期为21.2%，较今年第二季度的19.6%环比提高100个基点 [23] - 第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）占房屋建筑收入的比例为12.7%，上年同期为12.8%，主要得益于规模效益和快速提升；SG&A中可变成本（包括销售佣金和广告）约占36%，固定成本占64% [24] - 2019年第三季度金融服务业务收入为1040万美元，同比增长35%；该业务税前收入为220万美元，上年同期为170万美元，增长35%，利润率基本稳定 [26] - 截至2019年9月30日，股东权益增至创纪录的9.51亿美元；长期房屋建筑债务总额为12亿美元，总流动性为4.3亿美元，其中现金690万美元，无担保循环信贷额度3.61亿美元 [27] - 公司上调2019年全年展望，预计交付房屋数量在7700 - 8100套之间，房屋销售收入在24 - 25亿美元之间；预计2019年所得税税率（不包括联邦能源抵免）约为26.5%，2018年为25% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心房屋建筑业务方面，2019年第三季度净新房屋合同增长35%，达到2046套；房屋交付量增至1891套；房屋销售收入提高至5.739亿美元；净收入增长59%，达到2700万美元；调整后房屋建筑毛利率为20.6%，较今年第二季度提高100个基点 [8] - 金融服务业务在第三季度收入和利润同比均增长35%，分别达到1040万美元和220万美元，作为一站式解决方案，为购房者提供抵押、产权和保险服务，有助于创造更无缝的购房体验并获取额外价值 [10] - Wade Jurney Homes部门第三季度净新合同增长52%，交付量增长19%，最终整合计划在第三季度末基本完成，后续投资将专注于深化现有市场渗透并评估拓展新市场机会 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 德州地区奥斯汀、圣安东尼奥和休斯顿表现出色，吸收率提高109%，净新合同增长73%，交付量增长40%，房屋销售收入增长23%；第三季度在该地区开设了更多低价社区，预计将持续推动年末业绩 [14] - 山区市场净新合同同比增长36%，丹佛、拉斯维加斯和盐湖城就业市场稳定，房屋供应不足三个月，各市场受益于良好经济和入门级价格点的优势 [15] - 西部地区第三季度净新合同同比增长10%，交付量增长18%，通过优质社区和经济适用产品，抓住市场稳定机遇；湾区和中央山谷的新社区推动了第四季度销售，南加州市场在过去六个月改善明显，预计第四季度将在四个分区开设多个社区，为2020年增长提供动力 [15][18] - 东南部地区房屋价格上涨和入门级需求增加，使该地区成为全国有吸引力的市场之一，吸收率同比增长36%，估计库存供应为3.2个月；纳什维尔是近期表现最佳的市场，受益于房屋价格上涨 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在广泛地理区域提供多样化产品，重点关注入门级买家，通过投资具有长期基本面的市场，利用全国规模推动业务改进和效率提升，实现持续增长 [8] - 继续专注于提高运营效率，提升利润率，降低SG&A，同时保持资产负债表的实力和流动性；利用全国土地优势，加深在当前市场的影响力并获取更多份额 [11] - 对Wade Jurney Homes业务的增量投资，旨在深化现有市场渗透，并谨慎评估拓展新市场机会，以在入门级市场获得更多份额 [19] - 公司计划在第四季度进行一些有吸引力的土地投资，但这可能会延迟将杠杆率降至50%以下的目标实现时间 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体房屋建筑环境积极，有望在2020年及以后持续增长，有利因素包括购房者需求改善、各地区净新房屋合同同比增加、经济背景良好（就业增长、工资提高、利率低）等 [7][13] - 对业务前景充满信心，全国多元化布局增强了增长和盈利的稳定性，2020年增长态势良好，拥有强大的社区管道、深厚的土地组合和充足的资本资源 [30] 其他重要信息 - 会议中提及的某些陈述为前瞻性陈述，基于管理层当前预期和信念，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异；相关风险因素可在公司最新的10 - K表格年度报告及其他美国证券交易委员会（SEC）文件中找到 [3][4] - 会议将讨论某些非公认会计原则（GAAP）财务指标，公司展示这些信息并非孤立看待或替代按照GAAP呈现的财务信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于SG&A方面，Wade Jurney的持续增量投资具体花费情况，以及公司对正常化SG&A杠杆率或多年目标的看法 - 公司没有设定长期SG&A运行率目标，但随着过去几年收购并整合多家房屋建筑商，预计能从平台获得杠杆效应；第三季度销售成本因部分市场经纪人合作费用增加而上升，固定成本方面有Wade Jurney系统转换和人员办公室搬迁等支出，预计第四季度还会有一些，但大部分将在之后完成 [33][34][35] 问题2: Wade Jurney业务增长的驱动因素，以及现有市场的增长机会和长期前景 - 公司认为在各市场都有增长空间，如佛罗里达市场有很大机会，亚利桑那市场也在持续收购土地并扩大业务；目前未看到市场达到增长瓶颈，后续将在完成系统转换后考虑拓展新市场 [36][37] 问题3: 除Wade Jurney外业务的吸收率改善情况，各地区同比变化的异常驱动因素 - 德州地区因市场状况良好和向入门级产品转型，吸收率大幅提高；东南部地区尽管社区数量减少，但销售额同比仍有增长，因社区开发时间延长；山区市场吸收率同比持平，但社区数量增加，销售额上升；西部地区吸收率略有下降，但因社区增多，销售额仍增长10%，主要受加州市场高价产品影响 [42][43][44] 问题4: 如何看待社区数量，特别是考虑到土地储备情况，对第四季度和2020年社区数量的预期 - 由于销售额同比增长35%，公司将更快地推进社区建设，虽有新社区开放，但也会关闭销售良好的社区；社区开放受市政审批等因素影响，部分计划可能会推迟 [46] 问题5: 第四季度有吸引力的土地收购机会是在Wade Jurney核心业务还是Century品牌，涉及现有市场还是新市场 - 土地收购机会涉及两个品牌，这些资产对2020年及以后有增值作用，公司在部分优质市场获取土地，但出于竞争原因未披露具体市场 [48] 问题6: 对当前土地收购价格的看法，以及过去12个月和近期的变化情况 - 土地收购价格因市场而异，12个月前市场放缓，随着利率下降市场回暖，土地收购兴趣增加；公司谨慎维持自有和可控土地50/50的比例，目前总地块数量接近4万，处于历史高位；第四季度计划完成的土地收购交易是之前跟踪并签约的，对未来有增值作用 [49][50] 问题7: 收购大型社区较大地块对住房市场中期前景的影响，以及对房屋建筑毛利率的影响 - 收购大型社区地块表明公司对特定市场有良好预期，基于潜在需求和价格点，认为长期开发是合理的；购买大型地块可能降低土地收购成本，提高固定劳动力利用率，理论上有助于提高毛利率，但单个项目受多种因素影响，难以准确预测 [51][52][53] 问题8: Wade Jurney品牌在新市场的需求情况，是入门级买家还是 downsizing 婴儿潮一代 - 公司在新市场同时看到入门级买家和downsizing买家的需求，部分受地理因素影响，但各市场普遍存在 [57] 问题9: Century品牌业务在价格点方面的产品定位，未来12个月的价格趋势 - 公司将继续执行降低价格点的策略，通过“Project Genesis”计划，在入门级系列中提高效率、降低成本，预计未来价格将持续下降 [58] 问题10: 公司是否考虑涉足“build - to - rent”业务 - 公司从多个角度考虑过“build - to - rent”业务，一直有向投资者出售部分房屋；目前尚未确定具体策略，但认为这是一个潜在的额外销售渠道，若能有效执行，可能会显著增加交付量 [59] 问题11: 第三季度摊薄后股份数量较第二季度增加，发行了多少股票，季末流通股数量是多少 - 季末流通股数量约为3090万股，第三季度发行约89.7万股，价值约2700万美元 [60] 问题12: 新指引中点对应的平均成交价格约为31.1万美元，展望明年，平均成交价格是否会因产品组合而波动，还是会趋于平稳 - 平均成交价格将因Wade Jurney品牌房屋的交付比例而异，该品牌房屋价格为15.5万美元，会拉低平均售价，因此各季度仍可能存在一定波动 [62] 问题13: 本季度各月的订单趋势如何，10月份的情况怎样 - 本季度整体订单增长35%，各月增量较为一致，趋势未发生明显变化；10月份销售趋势预计与第三季度增幅相当，四个月来呈相对稳定的改善态势 [63] 问题14: 第三季度SG&A数字在美元和利润率方面高于预期，是否有非一次性GAAP支出的具体金额，经纪人合作费用增加的原因及趋势 - 经纪人合作费用增加约30个基点，是激励措施增加和比例提高的综合结果，各季度会因情况而异；公司未准备对具体项目进行量化，但Wade Jurney Homes的搬迁和系统转换支出大部分已完成，第四季度会有少量后续费用 [65]

房屋交付与销售情况 - [2019年3月和6月，公司分别交付1967套和3630套房屋，较2018年同期分别增长42.1%和56.1%，平均售价分别为30.94万美元和31.18万美元][104] - [2019年3月和6月，公司新房合同（净取消后）分别为2182份和4040份，较2018年同期分别增长41.4%和38.3%][105] - [截至2019年6月30日，公司积压房屋为2591套，较2018年6月30日减少19.0%，销售价值约为7.842亿美元，较2018年6月30日减少20.6%][105] - [2019年第二季度和上半年，公司交付新房数量分别为1967套和3630套，较2018年同期的1384套和2325套有所增加；新房平均销售价格分别为30.94万美元和31.18万美元，低于2018年同期的37.73万美元和39.44万美元；房屋销售收入分别为6.08636亿美元和11.31938亿美元，高于2018年同期的5.22164亿美元和9.16995亿美元][111][112] - [2019年第二季度和上半年，西部区域税前收入分别降至1000万美元和1862.1万美元，较2018年同期减少200万美元和330万美元；交付房屋数量分别为255套和455套，平均销售价格分别为52.99万美元和54.33万美元，房屋销售收入分别为1.35115亿美元和2.47179亿美元][111][112] - [2019年第二季度和上半年，山区区域税前收入分别降至2252.6万美元和4183.4万美元，较2018年同期减少280万美元和140万美元，主要与交付房屋的地理分布和激励措施增加有关][111][113] - [2019年第二季度和上半年，德克萨斯区域税前收入分别增至558.7万美元和933.6万美元，较2018年同期增加60万美元和260万美元，主要因交付房屋数量增加，但平均销售价格下降部分抵消了增长][111][114] - [2019年第二季度和上半年，东南部区域税前收入分别降至464.9万美元和1038.8万美元，较2018年同期减少450万美元和340万美元，主要因市场激励措施增加][111][115] - [2018年6月14日，公司以3750万美元收购WJH剩余50%股权；2019年第二季度和上半年，该区域交付房屋数量分别为728套和1323套，平均价格分别为14.98万美元和15.01万美元，房屋销售收入分别为1.09063亿美元和1.98636亿美元，税前收入分别为831.8万美元和1229.1万美元][116] - [2019年第二季度净新屋合同较2018年同期增加639套，增幅41.4%，达2182套；上半年增加1119套，增幅38.3%，达4040套，增长主要源于收购WJH][131] - [2019年第二季度公司整体月“吸收率”较2018年同期下降5.1%，至每月3.7套；上半年下降10.3%，至每月3.5套，主要因山区社区开盘时间影响][132][133] - [2019年第二季度公司各地区净新屋合同中，WJH增幅显著；吸收率方面，德州增幅较大，第二季度为44.4%，上半年为58.3%，山区降幅较大，第二季度为32.7%，上半年为35.2%][131][132] - [截至2019年6月30日，公司销售社区数量从2018年同期的120个增至125个，增幅4.2%，其中西部、山区、德克萨斯州、东南部增幅分别为66.7%、35.5%、-12.5%、-20.8%][134] - [2019年6月30日，公司积压订单房屋数量为2591套，总值7.842亿美元，较2018年同期分别下降19.0%和20.6%，积压订单价值下降主要因房屋数量减少][136] - [2018年1 - 6月，世纪社区预计房屋销售总收入为10.67386亿美元，净新房屋合同4335份，交付房屋3318套，平均销售价格为32.17万美元；3 - 6月预计房屋销售总收入为5.94392亿美元，净新房屋合同2119份，交付房屋1860套，平均销售价格为31.96万美元][138] 收入与成本情况 - [2019年3月和6月，公司房屋销售收入分别约为6.086亿美元和1.1319亿美元，所得税前收入分别约为2080万美元和4380万美元，净收入分别约为1550万美元和3260万美元][104] - [2019年3月和6月，公司土地销售收入分别为139.9万美元和275.4万美元，金融服务收入分别为991.5万美元和1831.5万美元][108] - [2019年3月和6月，公司房屋销售成本分别为5.0393亿美元和9.3769亿美元，金融服务成本分别为774.7万美元和1457.6万美元][109] - [2019年3月和6月，公司所得税前收入分别为2083万美元和4382.7万美元，净收入分别为1549.5万美元和3261.2万美元][109] - [2019年3月和6月，公司基本每股收益分别为0.51美元和1.08美元，摊薄每股收益分别为0.51美元和1.07美元][109] - [2019年3月和6月，公司调整后摊薄每股收益分别为0.77美元和1.38美元][109] - [2019年3月和6月，公司调整后EBITDA分别为4943.9万美元和8983.5万美元，调整后所得税前收入分别为3166.2万美元和5638.3万美元，调整后净收入分别为2356万美元和4195.5万美元][109] - [2019年第二季度和上半年，公司税前收入分别为2083万美元和4382.7万美元，较2018年同期的4650.2万美元和6960.9万美元有所下降][111][112] - [2019年第二季度和上半年，金融服务部门税前收入与2018年同期基本持平][117] - [2019年第二季度和上半年，公司企业部门亏损分别增至3239.1万美元和5238.2万美元，较2018年同期的740.3万美元和1973.7万美元有所增加，主要因债务清偿损失、前期非合并子公司股权收入减少及规模扩大带来的多项费用增加][118] - [2019年第二季度和上半年，公司房屋建筑毛利率降至17.2%，低于2018年同期的18.2%和18.6%；调整后（排除房屋销售成本中的利息和收购在产品库存的购买价格会计处理）房屋建筑毛利率分别为19.6%和19.7%，低于2018年同期的22.3%和22.7%，主要与交付房屋的地理分布、成本压力和市场激励措施有关][119][120] - [2019年第二季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加1160万美元，增幅18.2%；上半年增加2400万美元，增幅20.0%][121][125] - [2019年第二季度佣金费用增加390万美元，源于房屋销售收入增长16.6%和收购WJH；上半年增加840万美元，源于房屋销售收入增长23.4%和收购WJH][121][125] - [2019年公司估计的年度有效税率为27.1%，受离散项目影响，第二季度税率降低1.7%，上半年降低1.6%；第二季度所得税费用为530万美元，2018年同期为1330万美元；上半年所得税费用为1120万美元，2018年同期为1640万美元][126] - [2019年第二季度销售、一般和行政费用占房屋销售收入的比例为12.4%，2018年同期为12.2%；上半年占比为12.7%，2018年同期为13.1%][121] - [2019年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为4943.9万美元和8983.5万美元，较2018年同期分别下降30.3%和20.6%][165] - [2019年第二季度净利润为1549.5万美元，2018年同期为3319.3万美元；2019年上半年净利润为3261.2万美元，2018年同期为5321.2万美元][168] - [2019年第二季度基本每股收益为0.51美元，2018年同期为1.11美元；2019年上半年基本每股收益为1.08美元，2018年同期为1.79美元][168] - [2019年第二季度摊薄后每股收益为0.51美元，2018年同期为1.10美元；2019年上半年摊薄后每股收益为1.07美元，2018年同期为1.77美元][168] - [2019年第二季度调整后净利润为2356万美元，2018年同期为3645.9万美元；2019年上半年调整后净利润为4195.5万美元，2018年同期为5937万美元][168] - [2019年第二季度调整后摊薄每股收益为0.77美元，2018年同期为1.21美元；2019年上半年调整后摊薄每股收益为1.38美元，2018年同期为1.98美元][168] - [2019年第二季度和上半年调整后净收入计算所用税率为25.6%，2018年同期为25%][169] 资产与负债情况 - [截至2019年6月30日，公司总资产较2018年12月31日增加1.561亿美元，增幅6.9%，达24亿美元，增长源于该期间对库存的投资][127][128] - [截至2019年6月30日，公司拥有和控制的地块中，自有地块占比54.3%，较2018年12月31日的55.4%有所下降；受控地块占比45.7%，较2018年12月31日的44.6%有所上升][127] - [2019年第二季度公司各地区资产中，WJH增幅最大，为31.3%；公司资产中，金融服务板块增幅为9.5%，企业板块降幅为21.3%][127] - [截至2019年6月30日，公司循环信贷协议下可用额度为6.4亿美元，已使用2.12亿美元，且遵守所有契约条款][147] - [截至2019年6月30日，公司市价发行协议下剩余可发行额度为6990万美元，2019年3 - 6月和1 - 6月共发行10万股，收益270万美元，支付佣金和费用10万美元][148] - [截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司开具的信用证和履约保证金分别为2.943亿美元和2.898亿美元][150] - [截至2019年6月30日，公司总债务为12.03351亿美元，较2018年12月31日的10.91832亿美元有所增加][152] - [截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司开具并未结清的信用证和履约保函分别为2.943亿美元和2.898亿美元][161] - [截至2019年6月30日和2018年12月31日，净住宅建设债务与净资本比率分别为53.8%和52.0%][166] 资金使用与融资情况 - [2019年3 - 6月和1 - 6月，公司主要资金用于土地购买、开发、房屋建设及支付日常债务，预计土地购买和开发现金支出将继续超过运营现金收入][140] - [公司金融服务业务利用运营资金和抵押贷款回购安排融资，为购房者提供抵押贷款][143] - [根据2018年7月向美国证券交易委员会提交的暂搁注册声明，公司可按需进入债务和股权资本市场，总发行金额最高达8.69亿美元，其中最高1亿美元可通过市价发行协议发行][144] - [2019年5月，公司完成5亿美元2027年到期6.750%优先票据私募发行，净收益4.943亿美元；2019年3 - 6月，公司注销3.85亿美元2022年到期6.875%优先票据，产生损失1080万美元][146] - [2018年11月6日，董事会授权最高回购450万股流通普通股的计划，2019年上半年共回购8.3万股，总价约140万美元，均价17.14美元/股][153][155] - [2019年上半年经营活动使用现金9300万美元，2018年同期为8090万美元，主要因净收入减少2060万美元，部分被债务清偿损失1080万美元抵消][156] - [2019年上半年投资活动使用现金降至620万美元，2018年同期为3520万美元，主要与去年收购WJH剩余50%股权有关][157] - [2019年上半年融资活动提供现金9750万美元，2018年同期为4640万美元，主要因发行2027年票据和保险应付票据所得，部分被循环信贷额度净提取减少抵消][158] - [截至2019年6月30日，公司有16988块土地的采购和期权合同，总价3.716亿美元，土地期权合同有4140万美元不可退还现金存款，预计未来12个月执行50% - 60%][159] 市场风险与应对措施 - [公司主要市场风险为利率风险，修订并重述信贷协议下借款利率为调整后的欧元美元利率加2.60% - 3.10%的适用利差，或基础利率加1.60% - 2.10%的适用利差][171] - [金融服务业务利用抵押支持证券、远期承诺、期权合约和投资者承诺保护利率锁定承诺和待售贷款价值，使用衍生金融工具对冲待售贷款利率风险，还通过利率互换期货对冲利率风险][172] - [公司房屋建筑业务会受到通胀不利影响，主要来自土地、融资、劳动力、材料和建筑成本上升，通胀还会导致抵押贷款利率上升影响购房者负担能力，市场条件不佳时难以通过提价抵消成本增加][173] 调整后摊薄每股收益说明 - [调整后摊薄每股收益用于评估经营业绩，排除债务清偿损失、WJH先前持股收益、收购成本和在产品购买

公司业务结构 - 公司业务分为六个可报告部门，包括五个住宅建设部门和一个金融服务部门[30][31] - 公司房屋建筑业务分为五个可报告细分市场，金融服务业务为第六个可报告细分市场[30][31] - 公司在15个州从事单户住宅的开发、设计、建造、营销和销售[20][30] 财务数据对比（2019年与2018年） - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为23.23065亿美元和22.54255亿美元[10] - 2019年和2018年第一季度总营收分别为5.33057亿美元和4.01846亿美元[13] - 2019年和2018年第一季度净收入分别为1711.7万美元和2001.9万美元[13] - 2019年和2018年第一季度基本每股收益分别为0.57美元和0.68美元[13] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为5940万美元，2018年为4457.1万美元[16] - 2019年第一季度投资活动净现金使用量为328.4万美元，2018年为207.5万美元[16] - 2019年第一季度融资活动净现金提供量为6779.1万美元，2018年使用量为1107.6万美元[16] - 2019年第一季度现金及现金等价物和受限现金期末余额为4154.8万美元，2018年为3599.1万美元[16] - 2019年第一季度房屋销售收入为5.23302亿美元，2018年为3.94831亿美元[13] - 2019年第一季度金融服务收入为840万美元，2018年为555.6万美元[13] - 截至2019年3月31日，公司股东权益总额为875,406千美元，较2018年12月31日的859,359千美元有所增加[18] - 2019年第一季度公司总营收为533,057千美元，较2018年同期的401,846千美元增长约32.65%[32] - 2019年第一季度公司净收入为17,117千美元[18] - 2019年第一季度公司税前总收入为22,997千美元[36] - 截至2019年3月31日，公司总资产为2,323,065千美元，较2018年12月31日的2,254,255千美元有所增加[36] - 2019年3月31日，公司存货总计19.43792亿美元，较2018年12月31日的18.48243亿美元有所增加[45] - 2019年3月31日和2018年12月31日，Inspire的房贷处理中金额分别约为4520万美元和2620万美元，加权平均利率分别约为4.4%和4.7%[46] - 2019年3月31日和2018年12月31日，Inspire持有的待售房贷公允价值分别为9860万美元和1.141亿美元，未偿还本金余额分别为9380万美元和1.08亿美元[46] - 2019年第一季度，公司增加保修储备金2.2万美元，而2018年同期减少4.5万美元[51] - 2019年3月31日，公司未偿还债务总计11.64738亿美元，较2018年12月31日的10.91832亿美元有所增加[52] - 2019年和2018年第一季度，公司分别记录所得税费用590万美元和310万美元[59] - 2019年3月31日和2018年12月31日，担保应收票据账面价值分别为2700千美元和4947千美元，公允价值分别为2616千美元和4830千美元[64] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司确认的基于股票的薪酬费用分别为350万美元和250万美元[67] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司基本每股收益分别为0.57美元和0.68美元，摊薄后每股收益分别为0.56美元和0.67美元[75] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司已发行和流通的普通股分别为3030万股和3020万股[68] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司已发行和未偿还的信用证和履约保证金分别为2.98亿美元和2.898亿美元[74] - 2019年和2018年第一季度，公司经营租赁费用分别为140万美元和90万美元[82] - 截至2019年3月31日，公司合并总资产为2323065千美元，总负债为1447659千美元，股东权益为875406千美元[89] - 截至2018年12月31日，公司合并总资产为2254255千美元，总负债为1394896千美元，股东权益为859359千美元[89] - 2019年3月31日现金及现金等价物为38115千美元，较2018年12月31日的32902千美元有所增加[89] - 2019年3月31日存货为1943792千美元，较2018年12月31日的1848243千美元有所增加[89] - 2019年3月31日应付账款为74075千美元，较2018年12月31日的89907千美元有所减少[89] - 2019年第一季度总营收为533,057千美元，2018年同期为401,846千美元，同比增长约32.65%[91] - 2019年第一季度净收入为17,117千美元，2018年同期为20,019千美元，同比下降约14.5%[91] - 2019年第一季度房屋销售营收为523,302千美元，2018年同期为394,831千美元，同比增长约32.54%[91] - 2019年第一季度金融服务营收为8,400千美元，2018年同期为5,556千美元，同比增长约51.19%[91] - 2019年第一季度房屋销售营收成本为433,757千美元，2018年同期为319,583千美元，同比增长约35.72%[91] - 2019年第一季度金融服务成本为6,829千美元，2018年同期为4,395千美元，同比增长约55.38%[91] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为59,400千美元[93] - 2019年第一季度投资活动净现金使用量为3,284千美元[93] - 2019年第一季度融资活动净现金提供量为67,791千美元[93] - 2019年第一季度现金及现金等价物和受限现金期末余额为41,548千美元[93] - 2019年第一季度净收入为17117美元，2018年同期为20019美元[16] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为59400美元，2018年同期为44571美元[16] - 2019年第一季度投资活动净现金使用量为3284美元，2018年同期为2075美元[16] - 2019年第一季度融资活动净现金提供量为67791美元，2018年同期为净使用11076美元[16] - 截至2019年3月31日，股东权益总额为875406千美元，2018年同期为757418千美元[18] - 2019年总营收为533,057美元，2018年为401,846美元，同比增长约32.65%[32] - 2019年所得税费用前总收益为22,997美元[36] - 2019年3月31日总资产为2,323,065美元，2018年12月31日为2,254,255美元，同比增长约3.05%[36] - 2019年3月31日库存总计1,943,792美元，2018年12月31日为1,848,243美元，同比增长约5.17%[45] - 2019年3月31日和2018年12月31日，金融服务中利率已承诺的房贷处理中金额分别约为4520万美元和2620万美元，加权平均利率分别约为4.4%和4.7%[46] - 2019年3月31日和2018年12月31日，金融服务中待售房贷公允价值分别为9860万美元和1.141亿美元，未偿还本金余额分别为9380万美元和1.08亿美元[46] - 2019年3月31日预付费用和其他资产总计123,248美元，2018年12月31日为138,717美元，同比下降约11.15%[48] - 2019年第一季度公司增加保修储备2.2万美元，2018年同期减少4.5万美元[51] - 截至2019年3月31日，公司总债务为11.64738亿美元，较2018年12月31日的10.91832亿美元有所增加[52] - 截至2019年3月31日，公司在回购设施下的未偿金额为9090万美元，2019年第一季度和2018年第一季度的利息费用分别为60万美元和20万美元[56] - 公司2019年估计的年度有效税率为26.7%，受离散项目影响，2019年第一季度该税率净下降1.2%，2019年和2018年第一季度的所得税费用分别为590万美元和310万美元[58][59] - 2019年3月净收入为17,117美元，2018年为20,019美元；2019年可分配给普通股股东的净收入为17,117美元，2018年为19,970美元[75] - 2019年基本加权平均流通普通股为30,203,243股，2018年为29,515,531股；2019年摊薄加权平均流通普通股为30,444,276股，2018年为29,833,729股[75] - 2019年基本每股收益为0.57美元，2018年为0.68美元；2019年摊薄每股收益为0.56美元，2018年为0.67美元[75] - 截至2019年3月31日，公司确认使用权资产为1730万美元，租赁负债为1820万美元[81] - 截至2019年3月31日，经营租赁负债现金支付为131.1万美元，新经营租赁义务换取的使用权资产为84.7万美元[83] - 截至2019年3月31日，加权平均剩余租赁期限为4.29年，加权平均折现率为6.39%[83] - 截至2019年3月31日，租赁负债到期情况：2020年到期549.2万美元，2021年到期502.3万美元，2022年到期402.7万美元，2023年到期286.1万美元，2024年到期225.8万美元，之后到期125.1万美元，总计2091.2万美元[83] - 截至2019年3月31日，公司总资产为2323065千美元，较2018年12月31日的2254255千美元增长3.05%[89] - 2019年第一季度，公司总营收为533057千美元，较2018年同期的401846千美元增长32.65%[91] - 2019年第一季度，公司净收入为17117千美元，较2018年同期的20019千美元下降14.49%[91] - 2019年第一季度，房屋销售营收为523302千美元，较2018年同期的394831千美元增长32.54%[91] - 2019年第一季度，金融服务营收为8400千美元，较2018年同期的5556千美元增长51.19%[91] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为38115千美元，较2018年12月31日的32902千美元增长15.84%[89] - 截至2019年3月31日，公司存货为1943792千美元，较2018年12月31日的1848243千美元增长5.17%[89] - 截至2019年3月31日，公司应付账款为74075千美元，较2018年12月31日的89907千美元下降17.61%[89] - 截至2019年3月31日，公司股东权益为875406千美元，较2018年12月31日的859359千美元增长1.87%[89] - 2019年第一季度，公司销售、一般及行政费用为68936千美元，较2018年同期的56522千美元增长21.96%[91] - 2019年第一季度经营活动净现金使用额为59400千美元，2018年同期为44571千美元[93][95] - 2019年第一季度投资活动净现金使用额为3284千美元，2018年同期为2075千美元[93][95] - 2019年第一季度融资活动净现金提供额为67791千美元，2018年同期为11076千美元[93][95] - 2019年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少5107千美元，2018年同期为57722

公司扩张与收购 - 公司通过收购其他房屋建筑商和进入新市场实现快速增长，如以16500万美元收购LVLH、以1300万美元收购Grand View Builders等[9] - 公司通过战略收购土地，基于人口增长模式、当地市场等因素进行开发和建设[11] 公司融资 - 公司扩展无担保信贷额度，最终扩展至5.9亿美元，并有1亿美元的可增加额度[9] - 公司通过发行高级无担保票据筹集资金，共筹集7.85亿美元[9] 公司业务设施与规模 - 公司旗下Inspire Home Loans截至2018年12月31日有到期至2019年9月的设施，总最大承诺额为1.6亿美元，包括5540万美元的未承诺金额[17] - 公司的Wade Jurney Homes品牌工作室平均约1500平方英尺，租期一般为三年[14] - 截至2018年12月31日，公司员工总数为1389人[25] 公司客户服务 - 公司为购房者提供一年的工艺和材料保修，以及结构系统保修至运营所在州的诉讼时效或十年（以较短者为准）[15] 公司房屋建设 - 公司房屋建设通常需要四到八个月或更长时间，期间材料受价格波动影响[18] 公司业务季节性 - 公司季度运营结果和资本需求存在季节性变化，历史上新订单活动在春季和夏季最高[19] - 住宅建筑行业季度经营业绩和资本需求存在季节性波动，公司通常春季新屋订单活动最高，下半年交付房屋更多，房屋开工、建筑成本和相关现金流出在第二和三季度最高，大部分房屋交付现金收入在下半年[207] 公司业务细分 - 公司房屋建设业务分为五个可报告细分市场，金融服务业务为独立运营细分市场[8] - 公司报告的住宅建筑业务分为西部、山区、得克萨斯、东南部、韦德·朱尔尼住宅五个可报告细分市场，金融服务业务为第六个可报告细分市场，公司运营为非运营细分市场[23][24] 公司信贷协议 - 公司修订和重述的信贷协议借款利率为调整后的欧元美元利率加2.60% - 3.10%的适用利差，或基准利率加1.60% - 2.10%的适用利差[205] - 修订和重述的信贷协议需向前锋费、信用证费和承诺费，承诺费为循环信贷额度未使用部分的0.20%[206] 公司金融服务业务风险管理 - 公司金融服务业务利用抵押贷款支持证券远期承诺、期权合约和投资者承诺等保护利率锁定承诺和待售贷款价值，还使用衍生金融工具和利率互换期货对冲利率风险[206] 公司业务风险 - 公司住宅建筑业务会受通胀不利影响，主要来自土地、融资、劳动力、材料和建筑成本上升，通胀还会导致更高的抵押贷款利率[206]