土地资源情况 - 公司拥有约45000英亩土地，其中Cadiz/Fenner地块面积为34500英亩，其所在流域有1700 - 3400万英亩英尺优质地下水[74][77] - 公司可开发9600英亩Cadiz/Fenner地块用于农业，目前2100英亩租给第三方种柑橘，242英亩租给合资企业种工业大麻[79][80] - 公司的Cadiz/Fenner Property约34500英亩土地可用于农业开发，已获9600英亩的开发许可[122] - 公司在莫哈韦沙漠另外拥有约11000英亩土地，其中皮乌特谷约9000英亩，丹比干湖附近约2000英亩[126][127][129] 水项目情况 - 水项目一期每年提供5万英亩英尺水，可供约40万人使用，为期50年，最多可存储15万英亩英尺水；二期提供最多100万英亩英尺存储容量[81][88] - 水项目设施建设预计花费约3.1亿美元，资金将通过与参与者的买卖协议和新设施资产获得[93] - 水项目已与加州公共水机构和私人水公用事业公司签订协议，服务超100万客户，20%水供应预留给圣贝纳迪诺县机构[95] - 圣玛格丽塔水区已签订购买5000英亩英尺水的协议，此前协议水价为每英亩英尺775美元（2010年美元，可调整），之后意向书水价为每英亩英尺960美元（2014年美元，可调整）[96][98][99] - 水项目存储容量预订价格为每英亩英尺1500美元，建设前可预订最多15万英亩英尺[98][99] - 水项目南部路线需获得美国土地管理局、大都会水区和加州州土地委员会的批准[101] - 2020年2月7日，美国土地管理局回复确认项目使用铁路通道建设管道符合规定[104] - 项目二期预计提供多达100万英亩英尺的蓄水容量，新增85万英亩英尺[118] - 2020年第一季度新增三口生产井，年产能增加12500英亩英尺[125] 管道情况 - 公司拥有96英里长的闲置天然气管道，还签订协议拟购买124英里的管道段，初始付款200万美元，延期付款从1800万美元增至1900万美元[110][114] - 转换后的30英寸管道每年可输送1.8万至3万英亩英尺的水[111] - 公司完成北方管道124英里延伸段收购需支付1900万美元，将在满足先决条件后180天内支付[147][153] 财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净亏损2050万美元，2019年同期为730万美元，主要因债务提前清偿损失1240万美元[136] - 2020年第一季度收入为11.4万美元，2019年同期为10.9万美元[138] - 2020年第一季度一般及行政费用（不含股票薪酬成本）为270万美元，2019年同期为280万美元[139] - 2020年第一季度股票和期权奖励薪酬成本为125万美元，2019年同期为12.2万美元[140] - 2020年第一季度折旧费用为7.9万美元，2019年同期为6.6万美元[142] - 2020年第一季度净利息支出为360万美元，2019年同期为420万美元[142] - 2020年第一季度所得税费用为2000美元，2019年同期为1000美元[142] - 2020年3月公司完成2018年11月的ATM发行，发行2369170股普通股，总收益2500万美元，净收益约2420万美元[144] - 2017年5月公司与Apollo签订6000万美元信贷协议，取代并再融资4500万美元高级担保抵押贷款债务，提供1500万美元新高级债务[146] - 2020年3月31日，公司高级担保债务约7340万美元，可选择将到期日从2021年5月延长至2022年5月[146][153] - 2020年第一季度经营活动使用现金440万美元，2019年同期为400万美元[149] - 2020年第一季度投资活动使用现金470万美元，2019年同期为16.5万美元[150] - 2020年第一季度融资活动提供现金390万美元，2019年同期为790万美元[151] 外部环境情况 - 2020年4月1日，加州积雪量为正常水平的53%，旱年和湿年的快速转变凸显可靠存储和本地供应的需求[83]

水项目容量情况 - 水项目一期每年可回收输送至参与者的地下水量长期年均不超5万英亩英尺，为期50年，还可存储多达15万英亩英尺的水，二期将新增85万英亩英尺的进口水存储容量[53] - 水项目二期预计在含水层系统提供多达100万英亩英尺的容量用于存储进口过剩水[83] - 北部30英寸管道转换后每年可输送1.8万至3万英亩英尺的水[77] 水项目成本与融资 - 水项目一期建设预计成本约3.1亿美元，需通过与项目参与者的明确买卖协议和新设施资产获得资本融资[58] 水项目供应预留与销售 - 水项目20%的供应已为圣贝纳迪诺县的机构预留[60] - 圣玛格丽塔水区是首个转换期权协议并批准购买5000英亩英尺水的参与者[62] 水项目价格情况 - CEQA审查前签订的协议，参与者可按每英亩英尺775美元（2010年美元，可调整）的价格获取每年5000英亩英尺的水，CEQA审查后签订的意向书，水供应价格为每英亩英尺960美元（2014年美元，可调整）[63][64] 水项目管道建设与购买 - 水项目南部路线需建设一条43英里的输水管道，北部有一条96英里长、30英寸宽的闲置天然气管道，公司还签订了购买124英里管道段的协议，初始付款200万美元，延期付款从1800万美元增至1900万美元[66][75][79] 农业开发业务涉及地区 - 加利福尼亚州占美国农产品价值的13%以上，公司业务涉及农业开发[86] 农业开发土地规划与租赁 - 公司Cadiz/Fenner物业约34,500英亩沙漠土地规划用于农业开发，1993年获最多9,600英亩农业设施开发及地下水抽取许可，2013年与第三方签订最多1,480英亩柠檬开发租赁协议，目前已种植640英亩[87] - 2016年2月，公司与FVF签订99年租赁协议，FVF租赁2,100英亩土地用于种植、生长和收获农作物，支付一次性费用1200万美元[88] - 2019年7月，公司成立SoCal Hemp JV LLC合资企业，计划在Cadiz Valley物业最多9,600英亩土地可持续种植有机工业大麻，目前已签约租赁242英亩，并签订未来四年最多使用9,600英亩的期权协议[89] 公司其他土地情况 - 除Cadiz/Fenner物业外，公司在莫哈韦沙漠另外两处拥有约11,000英亩土地，其中Piute Valley约9,000英亩，Ward Valley Danby Dry Lake附近约2,000英亩[91][93][94] - Piute Valley约7,500英亩土地位于联邦政府指定的关键沙漠龟栖息地和/或沙漠荒野地区，2015年2月公司获加州鱼类和野生动物部批准建立Fenner Valley Desert Tortoise Conservation Bank土地保护银行[95] 管道资产服务情况 - 公司北方管道资产长220英里，可独立于水利项目为沿线目前无水基础设施连接的地点提供输水服务，其中从巴斯托到惠勒岭124英里路段的服务能力取决于与EPNG购买协议某些先决条件的完成情况，若未完成，机会将限于公司拥有的96英里路段[96] 管道测试情况 - 公司对管道五英里路段进行专业水质和结构测试，确定该路段无残留石油产品且结构完好，可在Cadiz和Barstow之间输水[98] 公司员工情况 - 截至2019年12月31日，公司有9名全职员工，平均任期超10年[103] 公司业务季节性情况 - 公司水资源开发活动无季节性，农业种植业务受农业行业季节性趋势影响[101] 公司运营监管情况 - 公司运营受联邦、州和地方法律法规约束，开发物业和项目需满足监管要求，项目开发和收益实现可能因审批等问题延迟、减少或取消[104]

土地与水资源资产 - 公司拥有并管理南加州莫哈韦沙漠超45000英亩土地，其下有优质天然补给地下水资源[94] - 公司Cadiz/Fenner物业约34,500英亩，1993年获9,600英亩农业开发许可，2016年将2,100英亩租给FVF获1200万美元[134][136] 农业业务 - 公司在Cadiz/Fenner Property开展农业活动，2100英亩租给第三方种柑橘，1280英亩租给合资企业种大麻[96] - 2019年公司开展大麻种植试验，与SoCal Hemp JV合作，2020年将扩大到1280英亩，未来三年可达9600英亩，公司占50%收益[137][138] 水项目业务 - 水项目一期每年向参与者输送不超5万英亩英尺水，为期50年，可存储15万英亩英尺水；二期可额外存储85万英亩英尺进口水[105] - 建设能每年输送达7.5万英亩英尺水的水项目设施预计花费约3.1亿美元[111] - 公司与加州公共水机构和私人水公用事业公司签订协议，20%水项目供应预留给圣贝纳迪诺县机构[112] - 圣玛格丽塔水区是首个签订5000英亩英尺水购买协议的参与者[113] - 2010年美元计价，CEQA审查前协议参与者可775美元/英亩英尺购水；2014年美元计价，审查后意向书以960美元/英亩英尺预留水供应[114][116] - 参与者可1500美元/英亩英尺预留最多15万英亩英尺结转存储容量[114][116] - 水项目二期预计提供多达100万英亩英尺含水层容量用于储存进口过剩水，需项目级环境审查和许可[132][133] 管道业务 - 公司拥有一条96英里长、30英寸宽闲置天然气管道，已签订购买124英里管道协议[124] - 转换后30英寸管道每年可输送1.8 - 3万英亩英尺水[125] - 2018年12月公司与EPNG修订期权协议，以200万美元（首付20万，递延支付180万）购买124英里管道，已支付首付[127] - 完成北方管道124英里扩建需支付1800万美元[173] 财务数据关键指标变化（季度） - 2019年第三季度公司收入11万美元，2018年同期11.2万美元；净亏损740万美元，2018年同期620万美元[149] - 2019年第三季度一般及行政费用（不含股票薪酬）280万美元，2018年同期240万美元[151] - 2019年第三季度净利息费用440万美元，2018年同期380万美元[153] 财务数据关键指标变化（前九个月） - 2019年前九个月公司收入33万美元，2018年同期32.9万美元；净亏损2220万美元，2018年同期1820万美元[157] - 2019年前九个月一般及行政费用（不含股票薪酬）880万美元，2018年同期700万美元[158] - 2019年前九个月净利息费用1290万美元，2018年同期1120万美元[160] - 2019年和2018年前九个月所得税费用均为4000美元[162] - 2019年和2018年前九个月经营活动使用的现金分别为1070万美元和860万美元[169] - 2019年和2018年前九个月投资活动使用的现金分别为140万美元和130万美元[170] - 2019年和2018年前九个月融资活动提供的现金分别为1480万美元和1450万美元[171] 股权与债务情况 - 截至2019年9月30日，公司在2018年11月的“按市价发行”发售中发行1557557股普通股，总收益1640万美元，净收益约1600万美元[164] - 2017年5月，公司与Apollo Global Management, LLC达成6000万美元信贷协议，取代并再融资当时4500万美元的高级有担保抵押贷款债务，并提供1500万美元新的高级债务，高级有担保债务的利率为7% [165] - 截至2019年9月30日，公司持有99%可转换高级票据的持有人达成期权协议，可在2020年3月5日前将到期日延长至2021年9月5日[167] - 截至2019年9月30日，公司在2020年3月到期的可转换高级票据本金和利息约7370万美元，高级有担保债务约6920万美元可能在2019年12月到期[173] 未来现金需求 - 公司可能通过股权或债务配售、出售或处置资产等方式满足未来现金需求[175]

土地资源情况 - 公司在加州圣贝纳迪诺县东部拥有超45000英亩土地，其下有优质地下水[91] - 公司在凯迪兹/芬纳地产有农业合资企业，2100英亩租给第三方种柑橘，1280英亩租给合资企业种大麻[99] - 公司拥有约34500英亩土地用于农业开发，已租赁部分土地，2019年开展大麻种植试验并成立合资企业，计划扩大种植面积[134][136] - 公司在莫哈韦沙漠拥有约11000英亩土地，部分有供水、农业或太阳能开发潜力，部分适合保护和保存[139][140][142] 水项目情况 - 水项目一期将在50年内每年平均回收输送不超50000英亩英尺地下水，可存储达150000英亩英尺；二期将新增850000英亩英尺进口水存储容量[103] - 水项目建设允许每年输送达75000英亩英尺水的设施预计花费约3.1亿美元[109] - 公司与加州公共水机构和私人水公用事业公司签订协议，参与机构服务超100万客户，20%水项目供应预留给圣贝纳迪诺县机构[111] - 2010年美元计价，CEQA审查前协议参与者可按每英亩英尺775美元获取每年5000英亩英尺水；2014年美元计价，审查后LOIs按每英亩英尺960美元预留水项目供应[113][115] - 参与者可按每英亩英尺1500美元预留最多150000英亩英尺结转存储容量[113][115] - 目前水项目供应总预订量超项目容量[116] - 2020年1月1日起，凯迪兹谷地产所在莫哈韦沙漠部分地区水项目在公共输水设施输水前需经加州州土地委员会审查，审查须在15个月内完成，可延长9个月[122] - 30英寸管道转换后每年可输送1.8万至3万英亩英尺的水，能使供水多样化[124] - 水项目二期预计提供100万英亩英尺的蓄水容量，需进行项目级环境审查和许可，可能需联邦许可[131][132] 管道资源情况 - 公司拥有一条96英里长、30英寸宽闲置天然气管道，还签订了124英里管道购买协议[123] - 2018年12月公司与EPNG签订协议，以200万美元购买124英里管道，已支付200万美元，剩余1800万美元待条件满足后30天内支付[126] 沙漠龟保护情况 - 2015年公司设立芬纳谷沙漠龟保护银行，提供信用额度用于缓解开发对龟类和其他敏感物种的影响[143] 财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度公司收入为11.1万美元，2018年同期为10.9万美元；净亏损750万美元，2018年同期为600万美元[148] - 2019年上半年公司收入为22万美元，2018年同期为21.7万美元；净亏损1470万美元，2018年同期为1200万美元[155] - 2019年第二季度公司一般及行政费用为320万美元，2018年同期为220万美元；净利息费用为430.3万美元，2018年同期为382.2万美元[150][152][153] - 2019年上半年公司一般及行政费用为600万美元，2018年同期为460万美元；净利息费用为853.7万美元，2018年同期为733.8万美元[156][158][160] - 2019年上半年所得税费用为3000美元，2018年同期为4000美元[161] - 2019年和2018年上半年经营活动使用现金分别为690万美元和640万美元[169] - 2019年和2018年上半年投资活动使用现金分别为81.8万美元和92.7万美元[170] - 2019年和2018年上半年融资活动提供现金均为1460万美元[171] 股权发行情况 - 2018年11月ATM发行协议下，截至2019年6月30日，公司发行1535653股普通股，总收益1610万美元，净收益约1560万美元[163] - 2018年3月ATM发行协议下，公司于2018年5月完成发行，发行1159718股普通股，总收益1500万美元，净收益约1460万美元[164] 信贷与债务情况 - 2017年5月，公司与Apollo签订6000万美元信贷协议，取代并再融资4500万美元高级有担保抵押贷款债务，新增1500万美元高级债务[165] - 公司与持有99%可转换高级票据的各方签订期权协议，可在2019年12月5日前将到期日延至2021年9月5日[167] - 截至2019年6月30日，公司约7390万美元可转换高级票据将于2020年3月到期，约6810万美元高级有担保债务最早2019年12月到期[173] - 收购北方管道124英里延伸段需支付1800万美元[173]

土地资源情况 - 公司在加州圣贝纳迪诺县东部拥有超45000英亩土地，其中34500英亩位于凯迪兹和芬纳山谷[79][80] - 凯迪兹/芬纳地产有2100英亩土地出租用于种植柑橘[86] - 公司拥有约34,500英亩用于农业开发的土地，1993年获9,600英亩开发许可，2013年出租1,480英亩种柠檬，已种植640英亩[119] - 2016年2月，公司将2,100英亩土地租给FVF 99年，获一次性付款1200万美元[120] 水项目情况 - 水项目一期获批在50年内平均每年提供50000英亩英尺水，二期将新增850000英亩英尺进口水存储容量[90][93] - 建设可每年输送达75000英亩英尺水的设施预计花费约3.1亿美元[96] - 公司与加州公共水机构和私人水公用事业公司签订协议，20%水项目供应已为圣贝纳迪诺县机构预留[98] - 2010年协议参与者可按每英亩英尺775美元（2010年美元，可调整）获取每年5000英亩英尺水，2014年意向书按每英亩英尺960美元（2014年美元，可调整）预留供应[100][101] - 参与者可在建设前以每英亩英尺1500美元预留最多150000英亩英尺结转存储容量[100][101] - 转换后30英寸管道每年可输送18000 - 30000英亩英尺水[109] - 水项目可满足约40万人用水需求[90] - 水项目二期预计提供多达100万英亩英尺的含水层存储容量[116] 管道资源情况 - 公司拥有一条96英里长、30英寸宽闲置天然气管道，已签订购买124英里管道协议，初始支付200万美元，后续支付1800万美元[108][112] - 公司目前拥有北方管道96英里的运营权[150] - 为完成北方管道额外124英里的收购，公司需额外1800万美元资金[150] 财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度收入10.9万美元，2018年同期为10.8万美元；2019年净亏损730万美元，2018年同期为600万美元[131] - 2019年第一季度一般及行政费用280万美元，2018年同期为240万美元[133] - 2019年第一季度股票和期权奖励补偿成本12.2万美元，2018年同期为10.5万美元[134] - 2019年第一季度净利息费用420万美元，2018年同期为350万美元[135] - 2019年第一季度经营活动使用现金400万美元，2018年同期为390万美元；投资活动使用现金16.5万美元，2018年同期为50.2万美元；融资活动提供现金790万美元，2018年同期使用现金1.4万美元[146][147][148] 股权发行情况 - 2018年11月公司签订协议，可最高发行2500万美元普通股，截至2019年3月31日，已发行879,920股，获毛收入914万美元，净收入约881万美元[140] - 2018年3月公司签订协议，可最高发行1500万美元普通股，5月完成发行1,159,718股，获毛收入1500万美元，净收入约1460万美元[141] 债务情况 - 截至2019年3月31日，公司有本金和利息共计约7630万美元的可转换优先票据将于2020年3月到期，若持有人未在2020年3月前转换，或公司未行使与持有99%可转换优先票据方的期权协议，该债务到期需偿还[150] - 截至2019年3月31日，公司约6710万美元的优先担保债务，若在2019年12月前未行使期权协议或可转换优先票据未转换，且公司股价低于转换价格的120%，该债务可能最早在2019年12月到期[150] - 可转换优先票据的转换率为每股6.75美元[150] - 公司与持有99%可转换优先票据的各方拥有期权协议，可在2019年12月5日前自行选择将可转换优先票据的到期日延长至2021年9月5日[150]

水项目情况 - 水项目一期每年回收输送地下水不超5万英亩英尺，为期50年，可存储15万英亩英尺，二期新增85万英亩英尺存储进口水容量[41] - 水项目一期建设预计成本约3.1亿美元，需通过与项目参与者的协议和新设施资产融资[48] - 水项目供应的20%已预留给圣贝纳迪诺县的机构[51] - 圣玛格丽塔水区已签订购买5000英亩英尺水的协议[52] - 2010年协议水价为每英亩英尺775美元，2014年意向书水价为每英亩英尺960美元，存储容量预订费均为每英亩英尺1500美元[53][54] 天然气管道情况 - 公司拥有96英里长天然气管道，购买124英里管道需先付200万美元，后续支付1800万美元[60][64] 农业业务情况 - 农业方面，公司1993年获9600英亩农业开发和取水许可，2013年出租1480英亩种柠檬，2016年将2100英亩租给FVF获1200万美元[71][72] 土地资源情况 - 公司在凯迪兹/芬纳谷外拥有约1.1万英亩土地，包括皮乌特谷约9000英亩和丹比干湖附近土地[74] - 皮乌特谷土地下有优质地下水，集水区约975平方英里，适合供水、农业或太阳能项目[75] - 丹比干湖土地距科罗拉多河渡槽约10英里，有供水项目潜力[77] - 公司位于皮尤特谷的约7500英亩土地处于联邦政府指定的关键沙漠陆龟栖息地和/或沙漠荒野地区，开发机会有限[78] 陆龟保护银行情况 - 2015年2月，加州鱼类和野生动物部批准公司设立芬纳谷沙漠陆龟保护银行，该银行可提供土地用于缓解南加州沙漠开发对陆龟和其他敏感物种的影响[78] 北方管道情况 - 北方管道长220英里，可独立于水利项目为沿线目前未与现有水利基础设施相连的地点提供输水服务，从巴斯托到惠勒岭124英里管道段的服务能力取决于与EPNG收购协议某些先决条件的完成情况，若未完成收购，机会将限于公司拥有的96英里管道段[79] 区域发展前景 - 公司认为南加州、内华达州和亚利桑那州的人口将长期持续增长，公司物业的商业和住宅开发经济前景未来可能变得有吸引力[80] 业务季节性情况 - 公司水资源开发活动无季节性，农业种植业务限于加的斯谷物业种植柠檬、葡萄/葡萄干以及春秋季种植蔬菜，受农业行业季节性趋势影响[82] 业务竞争情况 - 公司在物业收购、开发和销售以及水资源和农业开发方面面临竞争，加州水资源稀缺且需求增加，位置、价格和供水可靠性是加州水转让的主要竞争因素[83] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有9名全职员工（即每年工作超过1000小时的员工）[84] 运营法规约束情况 - 公司运营受联邦、州和地方法律法规约束，开发物业需获得各种批准和许可，开发和项目收益可能因审批的不确定性而延迟、减少或取消[85] 信息披露情况 - 公司的年度、季度和当前报告、代理声明等信息会提交给美国证券交易委员会，可通过公司网站www.cadizinc.com免费获取[86] - 公司提交给美国证券交易委员会的文件也可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上获取，还可在华盛顿特区F街东北100号的公共参考室阅读和复印[87]