业绩总结 - 2021年预计收入为25.5亿至25.75亿美元，增长率为1%至2%[27] - 第三季度2021年收入为6.38亿美元，较2020年同期增长27%[26] - 第三季度2021年调整后净收入为4100万美元，同比增长23%[26] - 第三季度2021年调整后稀释每股收益为1.01美元，同比增长22%[26] - 2021年预计调整后净收入为1.502亿至1.522亿美元，增长率为10%至11%[27] - 2021年EBITDA利润率预计为10.2%[27] - 2021年第一季度调整后净收入为32,692千美元，同比增长0.4%[30] - 2021年第二季度调整后净收入为33,913千美元，同比增长3.7%[30] - 2020年净收入为120,530千美元，较2019年增长5.7%[30] - 2020年EBITDA为228,349千美元，EBITDA利润率为9.1%[30] 现金流与分红 - 过去12个月的运营现金流与净收入的转换率为1.7倍[28] - 2021年每季度现金分红为0.38美元，较2020年增长19%[20] 订单与市场 - 公司总订单积压为101亿美元[26] - 公司在美国政府服务市场的年支出超过3000亿美元[29] 每股收益 - 2020年每股稀释收益为3.36美元，2021年第一季度为0.81美元[30] - 2021年第二季度每股稀释收益为0.84美元，同比增长3.7%[30] 费用与税收 - 2020年折旧和摊销费用为70,300千美元[30] - 2017年税收减免影响为(50,605)千美元[30] EBITDA表现 - 2021年第一季度EBITDA为55,036千美元，EBITDA利润率为9.0%[30] - 2021年第二季度EBITDA为56,602千美元，EBITDA利润率为8.9%[30]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.38亿美元，与2020年第三季度持平，但低于预期，主要因ODC延迟、PTO使用增加、人员流动率上升以及部分项目自然结束 [29] - 第三季度EBITDA为7300万美元，较2020年第三季度增长27%，EBITDA利润率为11.4%，同比增加240个基点 [30] - 第三季度净利润为3800万美元，摊薄后每股收益为0.93美元，分别较2020年第三季度增长28%和27%；调整后净利润为4100万美元，调整后摊薄每股收益为1.01美元，分别较去年增长23%和22%；本季度实际税率高于预期，为27.9% [31] - 第三季度运营现金流强劲，达1.39亿美元，是净利润的3.6倍，主要得益于55天的强劲DSO；季度末资产负债表显示现金为1.45亿美元，无债务；第三季度分红1500万美元，董事会已授权12月继续支付每股0.38美元的现金股息 [32] - 下调此前公布的营收指引，现预计营收在25.5亿 - 25.75亿美元之间，同比增长1% - 2%；上调调整后净利润和调整后摊薄每股收益预期，调整后净利润预计在1.502亿 - 1.522亿美元之间，调整后摊薄每股收益为3.66 - 3.71美元 [34][35] - 上调全年EBITDA利润率预期至10.2%，较2020年提高110个基点；经调整后，2021年正常化EBITDA利润率约为9.4%，较2020年提高30个基点 [36][38] - 预计运营现金流至少为2亿美元，资本支出预计略低于此前预期，占全年营收的比例低于2.5% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度预订合同额为7.16亿美元，订单出货比约为1.1倍，过去12个月订单出货比也为1.1倍，大部分预订来自现有业务 [22] - 季度末总积压订单为101亿美元，同比增长3%，其中已获资金支持的积压订单为13亿美元；季度末未决提案近80亿美元，包含新业务和续约机会 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去18个月，情报业务预订量占公司总预订量的比例不到四分之一，而疫情前平均接近一半 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以3.5亿美元收购Griffin Technologies，增强数字和系统工程能力，预计收购后杠杆率约为1.0倍；公司将保持积极的并购姿态，资产负债表支持进一步收购 [20][33] - 公司将继续支持现有情报、国防和国土安全客户，同时战略拓展至其他联邦机构 [26] - 行业竞争方面，公司认为在联邦民用业务新大型项目竞争中未达预期，需加强客户亲密度；在大型民用项目上，虽存在价格竞争，但公司有能力保持竞争力 [87][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度实现了出色的盈利能力和现金流，但营收增长和预订量未达预期，正应对复杂且不均衡的行业经营环境带来的挑战 [7] - 长期增长的基础驱动因素仍然有利，公司处于市场优先级较高的领域，但短期内，情报业务面临管道和授标延迟问题，预计恢复正常还需几个季度；供应链挑战不可预测，影响材料采购的时间和水平；劳动力市场紧张，疫苗接种行政命令对第四季度和2022年的影响存在不确定性 [8][10][11] - 美国从阿富汗撤军导致国防战略转变，短期内将对公司全年及2022年整体营收造成低个位数的不利影响，同时预计陆军部分特种作战司令部相关现场支持行动将减少 [14][15] - 预计2022年总营收至少增长5%，其中包括Griffin全年贡献；EBITDA利润率预计在9.4% - 9.5%之间，与2021年正常化利润率相比持平或可能提高10个基点；密切关注疫苗接种行政命令和政府资金可能长期中断对业务的影响 [40][42][43] 其他重要信息 - 政府本财年始于持续决议，目前持续到12月初，国会议程关注基础设施、债务上限等优先事项，可能导致拨款继续推迟，但客户需求与公司核心能力和投资路线图契合 [17][18] - 市场对网络和太空作战领域、IT和软件系统现代化以及数字战融入传统作战技术任务的需求增长，与公司能力相符 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明情报业务放缓的原因以及如何恢复 - 政府和情报界有需求，但授标和裁决时间受疫情反复、办公室工作限制以及人员配置限制的影响，并非预算或任务要求问题 [46][47] 问题2: 收购Griffin的倍数是多少，该交易竞争力如何，并购市场倍数情况怎样 - 公司支付了与可比资产相当的市场倍数，重点是利用其系统工程和数字工程能力提升企业竞争力；公司对Griffin与自身业务的结合感到兴奋，认为其业务与公司海军业务互补，能应对新的近邻威胁 [48][49] 问题3: 营收指引下调约1.4亿美元，其中与情报界和供应链相关的分别是多少，此次修订是业务环境恶化还是挑战持续时间超预期 - 主要是挑战持续时间超预期，ODC未如预期在下半年恢复，联邦民用业务大型投标未成功，且假设的情报市场复苏未实现；阿富汗和维持工作的影响比预期更快更大 [51][52] 问题4: 请说明12月8日疫苗接种强制令的风险，包括未接种员工比例及如何评估风险 - 难以确定具体风险，超85%的员工已接种疫苗且文件手续完备，比例呈上升趋势；但未达全员接种，且需考虑客户允许的豁免情况，在劳动力市场紧张的情况下，任何未接种情况都有风险 [57][58] 问题5: 请汇总2022年已知的不利因素，Griffin在5%的增长预期中占比多少 - 高个位数的不利因素包括阿富汗和现场维持工作；ODC、供应链风险及情报新业务增长可能推迟到下半年；需等到2月才能明确整体构成；若Griffin在12月初完成收购，预计2022年月度营收为低至中20% [63][64][65] 问题6: 如何填补职位空缺，招聘员工的工资情况如何，能否在保护利润率的前提下留住无法投入项目的员工 - 公司针对不同客户群体制定员工计划，积极为员工提供获得住宿或继续工作的机会；已对员工进行分析，提前在可能出现招聘问题的领域进行招聘；目前未明显看到工资通胀问题；公司客户灵活，且大部分业务为成本加成模式，有助于应对问题 [68][69][70] 问题7: 目前人员流失率与历史相比如何，Griffin的EBITDA利润率与公司相比怎样 - 人员流失率回到疫情前正常水平；Griffin对2022年EBITDA利润率的影响在9.4% - 9.5%范围内，其项目利润率与公司其他国防部业务一致 [73][74] 问题8: 工资通胀对公司有机增长和利润率的影响如何 - 若工资通胀超过可纳入或已纳入项目的涨幅，公司会与客户协商，行业内已形成应对机制；目前工资通胀未引起担忧，但公司会持续关注，同时考虑疫苗接种的潜在影响 [78][79] 问题9: 2022年的初步指引是否考虑持续决议延长至第一季度，若延长会持续多久 - 已考虑持续决议情况，但未考虑政府停摆；预计持续决议不会对初步指引产生重大影响 [80] 问题10: 招聘活动是否有变化，是否更多利用外包供应商 - 公司会在需要时补充外部资源，目前可能会增加使用，但招聘流程和方法基本不变 [81] 问题11: 情报工作环境何时恢复正常，相关项目是否会过时 - 预计还需几个季度，预计2022年下半年恢复；疫苗强制令使更多人回归工作，工作流程有改善迹象 [84][85][86] 问题12: 联邦民用业务中标率低于预期的原因及未来战略 - 过去几年该业务中标率高，此次追求大型机会未成功，未来需加强客户亲密度；该业务有良好的项目管道 [87][88] 问题13: 情报社区预订量占比下降，公司的中标率和市场份额是否有波动 - 行业整体都面临延迟问题，公司认为目前市场份额未流失，预计未来能保持续约和中标率，与过去市场平均水平一致 [90] 问题14: 大型民用项目未成功是否需要更多收购，缺乏哪些技能，是否因价格竞争 - 公司不缺乏能力，将根据情况利用有机投资和并购推进业务；这些是新客户，需加强客户亲密度；市场存在价格竞争，但并非主要问题，公司有能力在该环境中竞争；公司对大型企业IT交易持谨慎态度 [92][93][96] 问题15: 今年ODC缺口与初始指引相比如何，ODC缺失是否影响直接劳动力投入，明年是否有大型续约项目需关注 - 不提供具体数字，ODC未如预期在下半年加速是修订2021年指引的因素之一；ODC供应问题会影响劳动力投入，预计供应链问题在2022年后期缓解；明年没有单个续约项目占营收超过5% [99][100][101] 问题16: 9月季度新业务和业务拓展占总预订量的百分比是多少，第三季度非经常性收益有哪些，若没有这些收益利润率是否会像第二季度 - 本季度新业务占10%，续约业务占90%；非经常性收益包括250万美元坏账转回和约一半的合同收尾费用及间接费用结转；若没有这些收益，利润率可能更接近第二季度 [104][105][106]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为207.887亿美元，较2020年12月31日的156.448亿美元增长32.9%[24] - 截至2021年9月30日，公司总负债为157.557亿美元，较2020年12月31日的127.146亿美元增长24%[24] - 2021年前三季度公司总营收为67.83亿美元，较2020年同期的14.199亿美元增长378.9%[27] - 2021年前三季度公司总费用为36.743亿美元，较2020年同期的14.981亿美元增长145.3%[27] - 2021年前三季度公司净收入为23.848亿美元，而2020年同期净亏损1.718亿美元[27] - 2021年前三季度归属于公司的净收入为23.271亿美元，而2020年同期净亏损1.706亿美元[27] - 2021年前三季度基本每股收益为6.56美元，而2020年同期为 - 0.49美元[27] - 2021年前三季度综合收益为23.475亿美元，而2020年同期综合亏损1.764亿美元[30] - 2021年前三季度归属于公司的综合收益为22.956亿美元，而2020年同期综合亏损1.676亿美元[30] - 2020年12月31日总权益为2930.2百万美元[33] - 2021年9月30日总权益为5033.0百万美元[33][35] - 2021年前三季度净收入为23.848亿美元，2020年为亏损1.718亿美元[41] - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为13.024亿美元，2020年为使用1.106亿美元[41] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金为1780万美元，2020年为3730万美元[41] - 2021年前三季度融资活动提供的净现金为1.579亿美元，2020年为2.521亿美元[41] - 2021年前三季度现金、现金等价物和受限现金增加14.163亿美元，2020年为1.108亿美元[41] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在非合并可变利益实体（VIE）可变利益相关的合并资产负债表中确认的资产分别为12.406亿美元和11.922亿美元，其中投资分别为8.827亿美元和9.886亿美元，应计业绩收入分别为3.3亿美元和1.771亿美元，管理费应收款分别为0.279亿美元和0.265亿美元[52] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，扣除信贷损失准备后，管理费应收款分别为1.355亿美元和1.027亿美元[63] - 2021年和2020年第三季度，基金管理费中的交易和投资组合咨询费以及资本市场费分别为2190万美元和390万美元[63] - 2021年和2020年前九个月，基金管理费中的交易和投资组合咨询费以及资本市场费分别为5430万美元和2550万美元[63] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，合并基金利息收入分别为5690万美元和5080万美元；截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月，分别为1.704亿美元和1.55亿美元[67] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司记录的应支付给员工和顾问的应计业绩分配和激励费用相关负债分别为41亿美元和25亿美元[70] - 2021年9月30日和2020年12月31日累计其他综合收益（损失）分别为 - 2.402亿美元和 - 2.087亿美元，其中货币换算调整分别为 - 2.168亿美元和 - 1.814亿美元，设定受益计划未实现损失分别为 - 2340万美元和 - 2730万美元[91] - 2021年9月30日公司资产公允价值层次中，一级为140万美元，二级为4560万美元，三级为6.8763亿美元，总计6.9572亿美元；负债中一级为0，二级为20万美元，三级为5.9383亿美元，总计5.9385亿美元[99] - 2020年12月31日公司资产公允价值层次中，一级为0，二级为70万美元，三级为6.6277亿美元，总计6.6448亿美元；负债中一级为0，二级为40万美元，三级为5.563亿美元，总计5.5634亿美元[100] - 截至2021年9月30日三个月，公司金融资产期初余额为6535.4美元，期末余额为6876.3美元[110] - 截至2021年9月30日九个月，公司金融资产期初余额为6627.7美元，期末余额为6876.3美元[110] - 截至2020年9月30日三个月，公司金融资产期初余额为5111.7美元，期末余额为6002.3美元[113] - 2021年9月30日止三个月，公司投资证券权益期初为18.3美元，期末为18.9美元[110] - 2021年9月30日止九个月，公司投资证券权益期初为9.4美元，期末为18.9美元[110] - 2020年9月30日止三个月，公司投资证券权益期初为108.8美元，期末为79.7美元[113] - 2021年9月30日止三个月，公司合并债券期初为542.0美元，期末为581.1美元[110] - 2021年9月30日止九个月，公司合并债券期初为550.4美元，期末为581.1美元[110] - 2020年9月30日止三个月，公司合并债券期初为438.4美元，期末为461.9美元[113] - 截至2020年9月30日投资期初余额为5503.5百万美元，期末余额为6002.3百万美元[115] - 2021年三个月贷款期初余额为5373.9百万美元，期末余额为5938.3百万美元；2020年9月30日为4412.0百万美元，期末余额为5181.7百万美元[117] - 2021年前九个月投资期初余额为5563.0百万美元，期末余额为5938.3百万美元；2020年9月30日为4685.2百万美元，期末余额为5181.7百万美元[117] - 截至2021年9月30日，合并基金投资中权益证券公允价值为18.9百万美元，债券为581.1百万美元，贷款为5834.3百万美元等，资产总计6876.3百万美元[121] - 截至2021年9月30日，合并基金应付贷款中高级担保票据公允价值为5700.1百万美元，次级票据和优先股为238.2百万美元，负债总计5938.3百万美元[121] - 2020 - 2021年投资购买额为2196.6百万美元，销售和分配额为 - 1353.0百万美元，结算额为 - 282.8百万美元[115] - 2021年贷款合并金额为480.0百万美元，借款为1133.0百万美元，还款为 - 712.0百万美元，销售为 - 237.5百万美元[117] - 2021年前九个月基金去合并/合并金额为360.8百万美元，借款为1966.6百万美元，还款为 - 1303.0百万美元，销售为 - 515.2百万美元[117] - 2020 - 2021年投资实现和未实现净收益（损失）中计入收益的为 - 211.2百万美元，计入其他综合收益的为149.2百万美元[115] - 2021年贷款实现和未实现净收益（损失）中计入收益的为 - 2.4百万美元，计入其他综合收益的为 - 96.7百万美元[117] - 截至2020年12月31日，公司合并基金投资资产总计66.277亿美元，其中权益证券9400万美元、债券5.504亿美元、贷款54.971亿美元等；负债总计55.63亿美元，其中优先担保票据53.589亿美元、次级票据和优先股2.041亿美元[125] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司投资总额分别为106.785亿美元和73.809亿美元，其中应计业绩分配分别为81.003亿美元和49.686亿美元，主要权益法投资（不包括业绩分配）分别为20.393亿美元和18.108亿美元，对CLO和其他的主要投资分别为5.389亿美元和6.015亿美元[128] - 2021年9月30日和2020年12月31日，全球私募股权、全球信贷和全球投资解决方案的应计业绩分配分别为64.857亿美元、2.628亿美元、13.518亿美元和39.261亿美元、1.323亿美元、9.102亿美元[129] - 2021年9月30日和2020年12月31日，约30%和41%的应计业绩分配与公司的全球私募股权基金之一Carlyle Partners VI, L.P.有关[130] - 2021年9月30日和2020年12月31日，应计返还义务总额分别为2470万美元和1870万美元，其中全球私募股权分别为1840万美元和1840万美元，全球信贷分别为630万美元和30万美元[130] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司主要权益法投资（不包括业绩分配）分别为20.393亿美元和18.108亿美元，其中全球私募股权分别为12.202亿美元和10.821亿美元，全球信贷分别为7.491亿美元和6.719亿美元，全球投资解决方案分别为7000万美元和5680万美元[133] - 截至2021年9月30日，公司对Carlyle FRL的投资为6.557亿美元，成本为4.653亿美元；2020年第二季度，公司将其19.9%的股权贡献给Carlyle FRL导致主要投资收入损失6.207亿美元[136] - 公司对NGP的投资在2021年9月30日为4.377亿美元，2020年12月31日为4.249亿美元[137] - 2021年第三季度和前九个月，来自NGP管理公司的管理费相关收入分别为1820万美元和5490万美元[140] - 2021年第三季度和前九个月，公司因NGP业绩分配确认的净投资收益分别为170万美元和280万美元[140] - 2021年9月30日和2020年12月31日，CLO和其他投资的本金投资分别为5.389亿美元和6.015亿美元[143] - 2021年第三季度和前九个月，投资收入（损失）总计分别为1.1349亿美元和5.3185亿美元[144] - 2021年前三季度约35%（17.159亿美元）的业绩分配与Carlyle Partners VI和Carlyle Europe Partners IV相关[147] - 2020年前三季度业绩分配主要与Carlyle Partners VI相关，总收入为7.734亿美元[149] - 2021年前九个月，公司合并了两个其为主要受益人的CLO[151] - 2021年第三季度和前九个月，合并基金的利息和其他收入总计分别为6210万美元和1.853亿美元[152] - 截至2021年9月30日，合并基金净投资收益（损失）为 - 0.1亿美元，2020年同期为2.39亿美元；2021年前九个月为0.96亿美元，2020年同期为 - 3.89亿美元[155] - 截至2021年9月30日，公司总债务义务为239.8亿美元，账面价值为237.07亿美元；2020年12月31日分别为198.11亿美元和197.09亿美元[156] - 截至2021年9月30日，高级信贷安排中的循环信贷额度为7.75亿美元，到期日为2024年2月11日，当时利率为1.33%，该期间无借款和未偿还金额[157] - 2021年9月，全球信贷循环信贷额度修订，终止一年期额度，将三年期额度延至2024年9月并增至2.5亿美元，截至9月30日借款7000万美元，利率2.085%，10月已偿还[160] - 截至2021年9月30日，CLO借款为2.03亿美元，2020年12月31日为3.561亿美元[161] - 2021年第三季度CLO借款利息费用为120万美元，2020年同期为190万美元；2021年前九个月为440万美元，2020年同期为660万美元[165] - 2021年第三季度合并基金投资实现收益（损失）为 - 1.07亿美元，2020年同期为 - 0.96亿美元；2021年前九个月为0.65亿美元，2020年同期为 - 4.99亿美元[155] - 2021年第三季度合并基金投资未实现收益（损失）净变化为0.82亿美元，2020年同期为17.27亿美元；2021年前九个月为9.38亿美元，2020年同期为 - 16.93亿美元[155] - 截至2021年9月30日，CLO融资安排下未偿还金额为1.286亿欧元，最高额度为1亿欧元[168] - 2021年9月30日，3.875%高级票据本金总额2.5亿美元，公允价值2.621亿美元；5.625%高级票据本金总额6亿美元，公允价值7.9亿美元等[172] - 2021年5月和6月，公司间接子公司分别发行4.35亿美元和6500万美元4.625%次级票据，截至9月30日公允价值5.124亿美元[174][177

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长至6.49亿美元，较2020年第二季度增长3% [15] - 第二季度EBITDA为6700万美元，较2020年第二季度增长19%，EBITDA利润率为10.4%，同比提高150个基点 [16] - 本季度净利润为3700万美元，摊薄后每股收益为0.89美元，分别较2020年第二季度增长22%和20%；调整后净利润为4000万美元，调整后摊薄每股收益为0.99美元，分别较去年增长19%和18% [17] - 本季度运营现金流为7500万美元，是净利润的两倍；应收账款周转天数为64天，较2020年第二季度增加1天 [18] - 公司重申营收指引为26.5亿 - 27.5亿美元，同比增长5% - 9%；上调调整后净利润预期至1.465亿 - 1.511亿美元，调整后摊薄每股收益为3.57 - 3.68美元；预计全年EBITDA利润率为9.3% - 9.4%，较2020年提高20 - 30个基点 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度预订额为8.13亿美元，订单出货比约为1.3倍 [25] - 本季度合同授予中，55%来自机密客户 [26] - 季度末总积压订单为102亿美元，同比增长10%，已获资金积压订单为14亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络安全方面，预算要求国防和联邦民用客户的非机密支出超过200亿美元，同比增长近9% [12] - IT现代化方面，预算要求非机密IT现代化支出超过970亿美元，同比增长4% [13] - 情报界支出保持稳定，接近860亿美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本部署仍专注于并购，积极审查市场机会，寻求增强能力、扩大客户组合和创造长期价值的交易 [20] - 专注于成为行业首选雇主，不断改进团队运营方式，倡导灵活性以提高员工成功率、满意度和生产力 [28] - 持续投资增强能力，与国家安全优先事项保持一致，包括网络安全、企业IT、数字和平台现代化、分析等领域 [29] - 注重创新和差异化，以提高管道转化率，实现收入增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境在本季度大部分时间内不均衡，但有逐步改善迹象，客户正逐渐恢复正常运营 [9] - 预计下半年提案提交量将保持强劲，当前速度显示可能超过去年水平，裁决量和市场份额获取将推动预订和收入增长 [10] - 国会在2022财年拨款方面取得进展，但预计年初将处于持续决议之下；政府预算与公司重点领域一致，显示市场需求强劲 [11] 其他重要信息 - 美国军队从阿富汗撤军按计划进行，公司支持国防部项目的人员已转移到其他地区 [14] - 董事会授权继续支付每股0.38美元的现金股息，将于9月支付 [19] - 公司修订并延长了5亿美元的循环信贷额度，并通过延迟提取定期贷款增加了6亿美元的额度 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 利润率上升的原因及后续趋势 - 利润率上升主要是由于较低的其他直接成本（ODC）和间接支出未恢复到疫情前水平，无重大一次性项目 [32] - 预计下半年利润率将下降，部分原因是支出恢复正常，以及成本加成合同占比较高；公司还计划增加研发等投资 [33][34] 问题: 情报业务是否放缓 - 公司情报业务部分项目有延迟，但国防和联邦民用业务相对较好 [35] 问题: 有机增长率的节奏及驱动因素 - 有机增长率的提升是多种因素的综合结果，主要包括ODC在第三季度和第四季度的回升，以及大量未决提案有望在第三季度得到裁决，从而推动第四季度及2022年的增长 [38] 问题: 现金余额和并购计划 - 市场上可收购资产数量增加，公司积极寻找合适机会，且债务融资条件良好，有能力进行并购；公司将保持谨慎，关注交易规模和质量 [43][44] 问题: 重新部署员工的机会 - 公司在阿富汗的业务已结束，员工已重新部署到支持海外国家安全任务的岗位；公司在研发和技术方面的投资与支持部署部队和系统相关，随着国防部战略转变，该领域需求有望增加 [46][47] 问题: 中期或长期有机增长率 - 公司目标是增长速度略高于预算，但具体增长率取决于100亿美元提案的中标情况 [51] 问题: 未来18个月的重新竞标率 - 2021年重新竞标对业绩影响不大，积压订单中超过90%已确定；明年重新竞标率约为20% - 25%，且上半年占比较高 [53] 问题: 公司的零信任能力及合作情况 - 公司在网络安全领域有丰富经验，支持联邦政府在网络对抗环境中的运营；公司在研发和投资中专注于零信任架构，并已在自身环境中接近完成实施 [56][57] - 公司拥有广泛的零信任合作伙伴关系，但通常不披露具体信息；公司作为独立技术中立合作伙伴，帮助客户解决零信任问题 [59][60] 问题: 零信任业务的增长时间 - 政府对零信任业务的讨论更加迫切，但具体增长时间取决于政府的采购流程 [61] 问题: EBITDA利润率能否继续扩张 - 公司过去和今年都实现了利润率增长，目标是每年提高10 - 15个基点，但由于2021年表现出色，难以确定2022年能否继续实现增长 [63] 问题: 收入指引中来自积压订单的比例及相关因素 - 全年收入指引中点的90%来自积压订单，下半年新业务和重新竞标业务占比略高；与往年相比，情况可能稍好 [65][66] 问题: 本季度新业务的情况 - 本季度预订主要来自重新竞标、追加订单和合同延期 [67] 问题: 竞争对手采用混合工作模式的影响 - 公司重视人才竞争，有移动性计划和职业发展支持措施；公司根据客户需求和员工意愿，灵活安排工作模式，以实现员工的最佳表现 [69][70] 问题: 工资通胀对业务的影响 - 高比例的成本加成合同对公司有利，客户愿意支付更高成本，但市场在投标和招聘方面竞争激烈 [72] 问题: 客户对Delta变种的反应 - 公司未看到客户因Delta变种而减少产能或员工的情况，一般指导是鼓励员工接种疫苗，未接种者需采取预防措施 [73][74] 问题: 网络安全资金转化为合同和收入增长的时间 - 政策变化和资金重新分配是网络安全投资的起点，目前已出现资金增加的趋势，但具体时间难以确定，部分项目将带来短期增长，大部分将是长期任务需求 [78][79] 问题: 网络安全领域的新进入者 - 公司所在领域进入门槛较高，未看到大量新进入者 [80] 问题: 合格机会管道中的新业务情况 - 公司通过投资定位市场，参与各类采购项目的竞争，特别是大型项目和总承包商项目；涉及网络安全、企业IT、分析、自动化、远程计算、边缘数据支持和系统工程等领域 [81] 问题: 机密客户需求和情报社区活动是否恢复到2019年水平 - 情报部门仍存在一些延迟，主要是由于疫情影响，而非政府换届；资金充足，但存在处理流程问题 [84] 问题: 云迁移对公司的增长机会及分包情况 - 云技术是公司业务的基础，公司与所有云服务提供商合作，支持相关活动；公司将云作为使能技术，以提供解决方案为导向，在分类和非分类客户市场都看到机会 [86][87]

业绩总结 - Carlyle在2021年第二季度的净收入为9.25亿美元，较2020年第二季度的1.46亿美元增加了779百万美元[25] - 2021年第二季度的总收入为27.06亿美元，较2020年第二季度的11.31亿美元增长了139.5%[25] - 每股基本收益在2021年第二季度为2.61美元，较2020年第二季度的0.42美元增长了521.4%[25] - 2021年第二季度的可分配收益为3.95亿美元，税后每股收益为0.88美元[27] - 2021年第二季度的总支出为14.51亿美元，较2020年第二季度的9.25亿美元增长了56.5%[25] 用户数据 - 截至2021年6月30日，管理资产总额为2760亿美元，同比增长12%[27] - 2021年第二季度募资总额为104亿美元，YTD为182亿美元，同比增长47%[27] - 2021年第二季度的投资资本为81亿美元，YTD为137亿美元，同比增长134%[27] - 截至2021年6月30日，收费资产管理（Fee-earning AUM）总额为1748.56亿美元[136] - 2021年第二季度的流入资金为104.45亿美元，流出资金为107.95亿美元[135] 未来展望 - 预计未来几个季度将关闭超过60亿美元的新或后续的全球私募股权交易[87] - 2021年第二季度的有效税率为24.4%[25] - 预计每股普通股的年化股息为1.00美元，季度股息为0.25美元[182] 新产品和新技术研发 - 2021年第二季度的投资收入在22.18亿美元，较2020年第二季度的6.79亿美元增长了226.5%[25] - 2021年第二季度的费用相关收益（FRE）为1.43亿美元，年初至今（YTD）为2.72亿美元[27] - 2021年第二季度的现金补偿和福利为2.17亿美元，同比增长3%[50] 市场扩张和并购 - 2021年第二季度的投资资本为81亿美元，年初至今的投资资本为137亿美元，增长134%[83] - 2021年第二季度的实现收益为87亿美元，年初至今的实现收益为151亿美元，增长48%[83] - 2021年第二季度的募资额为12亿美元，主要来自AlpInvest最新的共同投资项目以及多个SMA的关闭[110] 负面信息 - 2021年第二季度的未实现主要投资收入损失为590.9百万美元，反映了市场波动的影响[166] - 2021年第二季度的总费用为5.24亿美元，YTD为9.21亿美元[29] - 2021年第二季度的现金基础薪酬和福利为231.8百万美元，较2020年第二季度增长了9.5%[177] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2021年6月30日，Carlyle的总债务义务为21亿美元[132] - 截至2021年6月30日，归属于Carlyle股东的资产总额为54亿美元[132] - 2021年第二季度的税前收入为2,417.0百万美元，较2020年同期580.0百万美元显著增长[166]

公司组织架构与改制 - 2020年1月1日公司从特拉华有限合伙制企业转变为特拉华公司制企业[284] - 2020年1月1日公司改制后，所有税前收入需缴纳美国联邦、州和地方企业所得税[312] 公司业务部门划分 - 公司运营分为全球私募股权、全球信贷和投资解决方案三个可报告部门[285] 各业务部门管理资产规模 - 截至2021年6月30日，全球私募股权部门管理资产规模为1500亿美元，收费管理资产规模为900亿美元[286] - 截至2021年6月30日，全球信贷部门管理资产规模为610亿美元，收费管理资产规模为460亿美元[287] - 截至2021年6月30日，投资解决方案部门管理资产规模为650亿美元，收费管理资产规模为380亿美元[288] - 截至2021年6月30日，公司管理资产总值（AUM）为2758.77亿美元，其中全球私募股权1501.48亿美元、全球信贷610.81亿美元、投资解决方案646.48亿美元[309] - 截至2021年6月30日，遗留能源基金（Legacy Energy Funds）资产管理规模约60亿美元，收费资产管理规模约70亿美元[320] - 2021年6月30日收费资产管理规模（Fee - earning AUM）为1748.56亿美元，2020年为1623.89亿美元[320][323] - 2021年6月30日结束时，待激活收费资产管理规模为173亿美元，2020年为85亿美元[322] - 截至2021年6月30日，公司AUM期初余额为2598.44亿美元，期末余额为2758.77亿美元，三个月内流入104.45亿美元，流出107.95亿美元，市场活动及其他因素带来158.02亿美元变化，外汇因素带来5.81亿美元变化[329] - 截至2021年6月30日，合并基金约占公司AUM的2%，占第二季度和上半年管理费的2%，占上半年总投资收入或损失的1%；合并CLO持有约65亿美元总资产[333] - 截至2021年和2020年6月30日，总加权平均管理费率分别为1.25%和1.26%；收费资产管理规模分别为905亿美元和888亿美元，增加17亿美元[379] - 截至2021年6月30日，收费资产管理规模为905亿美元，较3月31日基本持平；较12月31日减少11亿美元，约1%；较2020年6月30日增加17亿美元，约2%[388] - 2021年第二季度末的三个月，全球私募股权总资产管理规模较期初增加126亿美元，达到1501亿美元；六个月较期初增加183亿美元，达到1501亿美元[391][393] - 2021年第二季度末的三个月，全球私募股权总资产管理规模流入67.47亿美元，流出44.15亿美元；六个月流入81.44亿美元，流出91.95亿美元[390] - 2021年第二季度末的三个月，全球私募股权总资产管理规模市场活动及其他增加102.02亿美元；六个月增加202.58亿美元[390] - 2021年第二季度末的三个月，全球私募股权总资产管理规模外汇影响增加1.63亿美元；六个月减少8.39亿美元[390] - 截至2021年6月30日，全球信贷业务总资产管理规模（AUM）为611亿美元，较3月31日的588亿美元增加23亿美元，增幅约4%[416] - 截至2021年6月30日，全球信贷业务总AUM较12月31日的559亿美元增加52亿美元，增幅约9%[418] - 2021年6月30日收费资产管理规模为459亿美元，较2021年3月31日增加26亿美元[413] - 2021年6月30日收费资产管理规模较2020年12月31日增加38亿美元，约9%[413] - 2021年6月30日收费资产管理规模较2020年6月30日增加41亿美元，约10%[413] - 2021年6月30日收费资产管理规模为384.94亿美元，2020年同期为317.67亿美元[434] - 2021年6月30日收费资产管理规模为385亿美元，较3月31日的393亿美元减少0.8亿美元，较12月31日的364亿美元增加21亿美元（约6%），较2020年6月30日的318亿美元增加67亿美元（约21%）[438][439] - 2021年第二季度收费资产管理规模流出33亿美元，流入19亿美元，增值0.5亿美元；上半年流出46亿美元，流入65亿美元，增值0.8亿美元[438] - 2021年4月1日出售的MRE，截至3月31日收费资产管理规模为23亿美元[438] - 2021年6月30日总资产管理规模为646亿美元，较3月31日的636亿美元增加10亿美元（约2%），较12月31日的581亿美元增加65亿美元（约11%）[443][444] - 2021年第二季度总资产管理规模流出53亿美元，流入12亿美元，市场增值48亿美元；上半年流出74亿美元，流入44亿美元，市场增值108亿美元[443][444] - 2021年4月1日出售的MRE，截至3月31日总资产管理规模为24亿美元[443] - 2021年上半年收费资产管理规模期初余额为363.98亿美元，流入65.11亿美元，流出45.93亿美元，市场活动及其他增值8.05亿美元，外汇变动减值6.27亿美元，期末余额为384.94亿美元[435] - 2021年第二季度收费资产管理规模期初余额为392.87亿美元，流入18.82亿美元，流出33.23亿美元，市场活动及其他增值5.15亿美元，外汇变动增值1.33亿美元，期末余额为384.94亿美元[435] - 2021年上半年总资产管理规模期初余额为581.08亿美元，流入44.46亿美元，流出73.71亿美元，市场活动及其他增值108.07亿美元，外汇变动减值13.42亿美元，期末余额为646.48亿美元[441] - 2021年第二季度总资产管理规模期初余额为635.56亿美元，流入12.48亿美元，流出52.7亿美元，市场活动及其他增值47.65亿美元，外汇变动增值3.49亿美元，期末余额为646.48亿美元[441] 公司重大交易 - 2021年4月1日公司完成对Metropolitan Real Estate权益的出售[288][295] - 2021年4月1日出售的MRE在3月31日有23亿美元的收费资产管理规模[324] - 2021年4月1日公司出售MRE权益，获得500万美元收益，同时产生2680万美元使用权资产减值[426] - 2021年第二季度，公司出售了约1.425亿美元美国CLO投资并用于偿还未偿还的CLO借款[460] 基金资本承诺情况 - 2021年6月30日，CP VII总资本承诺为185亿美元，成立于2018年[293] - 2021年6月30日，CRP IX总资本承诺为54亿美元，成立于2021年[293] - 2021年6月30日，U.S.管理资产规模为222亿美元，成立时间为2012 - 2021年[293] - 2021年6月30日，110个投资解决方案部门的基金总资本承诺为470亿欧元，成立时间为2000 - 2021年[293] Carry fund相关情况 - 2021年第二季度公司carry fund组合自2020年第一季度以来保持强劲上升趋势，二季度增值11%，年初至今增值25%[296] - 2021年第二季度公司实现carry funds变现收益87亿美元，预计下半年退出交易将产生至少5亿美元净变现业绩收入[296] - 2021年第二季度公司carry funds在新交易或跟进交易中投资81亿美元，已宣布或签署预计未来季度完成的新交易或跟进交易额外金额为60亿美元，过去十二个月投资超260亿美元[298] 公司募资情况 - 2021年上半年公司募资表现强劲，二季度募集新资本104亿美元，年初至今募资182亿美元，目标是到2024年底至少募资1300亿美元[298] 公司股息派发 - 2021年7月公司董事会宣布向普通股股东派发每股0.25美元的季度股息，8月17日支付[299] 公司费用收入情况 - 约90%的公司费用收入来自传统封闭式、长期基金的管理费，具有高度可预测性和稳定性[301] - 截至2021年6月30日，公司第七只美国收购基金Carlyle Partners VII, L.P.的收费资产管理规模为175亿美元，其管理费在2021年第二季度和上半年分别占总管理费的约15%和16%，在2020年同期均占17%[301] - 历史上交易和咨询费用的回扣抵消比例约为基金所获交易和咨询费用的80%，近期新基金该比例通常在80% - 100%[301] 业绩分配相关情况 - 2020年第一季度，公司CP VI基金因全球经济动荡，此前确认的业绩分配逆转5.586亿美元，随后在第二季度不仅恢复还超额盈利[307] - 公司对AlpInvest历史所有者2011 - 2020年承诺出资部分有权获得15%附带权益，其他承诺出资部分有权获得40%附带权益[307] - 2021年和2020年第二季度，业绩分配逆转分别为810万美元和9750万美元；2021年和2020年上半年，业绩分配逆转分别为1000万美元和6.383亿美元[307] - 截至2021年6月30日，应计业绩分配为81亿美元，应计返还义务为2100万美元，公司净应计返还义务为1110万美元，净应计业绩收入为40亿美元[307] - 若截至2021年6月30日公司所有附带权益基金投资均无价值，税后可能需返还已实现和已分配业绩分配约7亿美元，其中约3亿美元由公司现任和前任高级专业人员承担[307] - 自公司成立以来，累计返还义务为2.161亿美元，其中公司承担5560万美元[307] 公司财务指标变化 - 2021年第二季度公司总收入为27.063亿美元，2020年同期为11.31亿美元；上半年总收入为51.435亿美元，2020年同期为3.853亿美元[336] - 2021年第二季度公司总费用为14.51亿美元，2020年同期为9.245亿美元；上半年总费用为27.362亿美元，2020年同期为8.547亿美元[336] - 2021年第二季度公司净利润为9.465亿美元，2020年同期为2.045亿美元；上半年净利润为18.374亿美元，2020年同期亏损5.045亿美元[336] - 2021年第二季度归属于公司普通股股东的净利润为9.25亿美元，2020年同期为1.459亿美元；上半年为17.943亿美元，2020年同期亏损4.661亿美元[336] - 2021年第二季度基本每股收益为2.61美元，摊薄后为2.55美元；上半年基本每股收益为5.06美元，摊薄后为4.97美元[336] - 2021年第二季度基本加权平均普通股股数为3.54506335亿股，摊薄后为3.62151588亿股；上半年基本为3.54368976亿股，摊薄后为3.61328946亿股[336] - 2021年第二季度总收入较2020年同期增加16亿美元，增幅139.3%；2021年上半年较2020年同期增加48亿美元，增幅1234.9%[338] - 2021年第二季度基金管理费较2020年同期增加2260万美元，增幅6.1%；2021年上半年较2020年同期增加4770万美元，增幅6.6%[338] - 2021年第二季度投资收入较2020年同期增加15亿美元至22亿美元；2021年上半年较2020年同期增加47亿美元至42亿美元[340] - 2021年第二季度业绩分配较2020年同期增加8.889亿美元；2021年上半年较2020年同期增加36亿美元[342] - 2021年第二季度利息及其他收入较2020年同期增加520万美元；2021年上半年较2020年同期减少180万美元[343] - 2021年第二季度合并基金的利息及其他收入较2020年同期增加690万美元；2021年上半年较2020年同期增加1500万美元[343][345] - 2021年第二季度公司持有的CLO投资公允价值（合并前）季度环比下降1%，其中次级票据投资贬值3%，高级票据投资持平；上半年CLO投资公允价值（合并前）同比下降2%，次级票据投资增值2%，高级票据投资贬值3%[340] - 截至2021年6月30日，公司在Carlyle FRL的投资为6.133亿美元，成本为4.653亿美元[340] - 截至2021年6月30日，公司传统附带权益基金中，公开交易公司占公允价值的比例为18%，高于2020年12月31日的15%和2019年12月31日的6%[343] - 2021年第二季度总费用较2020年同期增加5.265亿美元，2021年上半年较2020年同期增加19亿美元[346] - 2021年第二季度现金薪酬和福利较2020年同期增加1930万美元，增幅9%；2021年上半年较2020年同期增加4350万美元，增幅10.4%[346] - 2021年第二季度业绩分配和激励费用相关薪酬较2020年同期增加4.584亿美元，2021年上半年较2020年同期增加18亿美元；2021年第二季度和上半年该费用占业绩分配和激励费用的比例分别为48%，2020年同期分别为45%和37%[349] - 2021年第二季度一般、行政和其他费用较2020年同期增加2890万美元，2021年上半年

业绩总结 - Carlyle的总资产管理规模（AUM）为2600亿美元，其中全球私募股权占1370亿美元[3] - Carlyle在过去12个月内实现了5.2亿美元的创纪录费用相关收益（FRE），FRE利润率为30%[6] - Carlyle的净累计业绩收入达到32亿美元，较上年增长34%[6] - Carlyle在2020年实现了208亿美元的强劲投资部署[6] - 2020年总收入为611.75亿美元，较2019年增长了104.3%[49] - 2020年净收入为19.83亿美元，较2019年增长了382.8%[49] - 2020年每股摊薄收益为5.08美元，较2019年的0.97美元增长了424.7%[49] - 2020年可分配收益为6.51亿美元，2021年第一季度为6.70亿美元，反映出盈利能力的提升[51] 用户数据 - Carlyle的分配收益（DE）在2020年为2.05美元，预计到2024年将增长至3美元以上[13] - Carlyle的投资者中，约73%的资金投资于四个或更多策略，较2012年的24%显著上升[15] - Carlyle的全球信贷总资产管理规模（AUM）为2610亿美元，较2015年增长115%[17] - 2021年3月31日，Carlyle的收费资产管理规模（FEAUM）为1730亿美元，自2012年以来年均增长率为10%[19] 未来展望 - Carlyle计划在未来四年内筹集超过1300亿美元的新资本[14] - Carlyle的费用相关收益目标到2024年将达到8亿美元，较2020年增长约200%[10] - Carlyle的股东价值增长目标是到2024年实现每股分配收益（DE）达到3美元以上[13] - Carlyle的历史募资总额为780亿美元，预计未来将继续保持强劲的募资能力[15] 新产品和新技术研发 - Carlyle的待激活收费资产管理规模为122亿美元，其中约25亿美元将在新基金启动时激活费用[20] - Carlyle的全球私募股权、全球信贷和投资解决方案的收费资产管理规模中，98%为锁定的长期基金结构，不受季度赎回影响[19] 负面信息 - 2020年未实现的主要投资收入（loss）为620.7百万美元，反映了与Fortitude Holdings相关的投资的公允价值变化[66] - 2021年可分配收益为130.1百万美元，较2020年的802.0百万美元下降了83.8%[53] 其他新策略和有价值的信息 - Carlyle的费用相关收益占可分配收益的比例在2018年为52%，2020年为68%[24] - 2021年第一季度的可用资本为380亿美元，较2016年增长超过40%[38] - Carlyle的核心费用相关资产管理规模（Core FEAUM）年均增长率为4%[18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达6.33亿美元，同比增长4%，但因ODC减少和新业务采购延迟，增长低于预期 [17] - EBITDA为6200万美元，同比增长12%，EBITDA利润率为9.7%，同比提升70个基点 [18][19] - 净利润为3200万美元，摊薄后每股收益为0.79美元，分别同比增长13%和11% [19] - 调整后净利润为3600万美元，调整后摊薄每股收益为0.88美元，分别同比增长11%和9% [20] - 本季度运营活动使用现金800万美元，主要因净营运资金预期增加，季度末DSO为61天，较2020年第四季度增加5天 [20] - 季度末资产负债表显示现金700万美元，债务2200万美元，第一季度分红1500万美元，董事会授权维持当前季度现金股息每股0.38美元，将于6月支付 [20][21] - 重申此前财务指引，预计营收26.5 - 27.5亿美元，同比增长5% - 9%；EBITDA利润率9.1% - 9.2%；调整后净利润1.425 - 1.474亿美元，调整后摊薄每股收益3.48 - 3.60美元；运营现金流至少2亿美元，资本支出约占营收2.5% [22][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度赢得5.61亿美元合同，订单预订比为0.9，业务涉及网络安全、任务和企业IT及智能系统工程等领域 [26] - 与FBI签订1.23亿美元网络安全即服务新合同，与海军赢得1.1亿美元平台现代化项目，获得6100万美元国防部非常规战争技术支持局续约合同 [27][28] - 季度末积压订单达101亿美元，同比增长8%，其中约14亿美元已获资金支持 [28] - 待决提案金额达80亿美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府提出2022财年预算申请，国防预算7530亿美元，非国防预算7690亿美元，分别较已批准水平增长约2%和16% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注为客户执行和创新、吸引培养保留人才、利用资产负债表为股东创造长期价值 [33] - 与谷歌云建立战略合作伙伴关系，共同开拓联邦市场云与分析业务机会 [29] - 积极审查潜在并购机会，优先考虑与战略和财务目标相符的项目，关注技术进步、特定技术领域及联邦预算增长领域 [21][54] - 行业竞争激烈，吸引高资质专业人才是长期挑战 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业和公司过去一年表现相对较好，但疫情造成经营环境不稳定，采购延迟问题仍存在，市场环境可能在未来几个季度持续波动 [6][7] - 长期来看，业务基本面和定位良好，受国家安全威胁持续和技术现代化需求等趋势支撑 [7] - 期待5月公布预算细节，为客户明确资金水平和关键任务需求 [9] - 国家军事战略转变，从阿富汗撤军可能为国防部重新分配资金用于技术现代化创造机会 [10][11] - 网络安全是国家长期优先事项，公司在该领域声誉和能力有助于持续增长 [12][13] - 随着全国疫苗接种推进，计划逐步恢复正常运营，将员工、客户和合作伙伴健康安全放在首位 [15] 其他重要信息 - 晋升Julie Anna Barker为首席人力资源官，任命Joe Cubba为首席增长官 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: ODC短缺情况、弥补时间及季度环比下降情况 - 短缺原因可能是供应链问题，需求仍在，预计今年某个时间点能弥补，更可能在下半年，但未给出具体短缺金额，ODC季度环比下降中个位数 [35][36] 问题: 80亿美元未决投标的裁决时间 - 裁决时间不确定，因数量多且受政府工作人员、优先级等因素影响，超半数是新业务，下半年及明年年初再竞争业务比例增加 [37][38][39] 问题: 第一季度有机销售增长及指引中点情况 - 第一季度有机销售增长略超1%，指引中点约为5% [40] 问题: ODC反转及Q1招聘和获奖节奏能否实现5%增长 - 整个行业和公司的获奖节奏需提高才能达到增长水平，招聘不是限制因素，ODC最终会补上 [41] 问题: 全年剩余时间利润率走势及当前环境下可寻址市场增长情况和重新竞争进度 - 预计全年EBITDA利润率9.1% - 9.2%，随着ODC和间接支出增加，利润率将在Q2下降并逐渐正常化；需等待2022财年国防部和联邦预算细节确定可寻址市场增长情况；重新竞争业务主要集中在下半年及2022年，目前约80%积压订单在指引中点，剩余部分新业务和重新竞争业务大致各占一半 [43][44][45] 问题: 近期大型合同获胜项目的爬坡是否延迟及采购延迟的驱动因素和改善情况 - 除ODC相关项目外，其他项目进展良好；采购延迟主要由政府换届和疫情导致，第一季度无改善，但预计下半年会因政府人员回归正常运营而改善 [47][48][49] 问题: 当前已获资金支持的积压订单与短期至中期有机增长的关系及资本部署中股票回购的作用和并购市场关注点 - 第一季度已获资金支持的积压订单增加属正常时间安排，未改变预期；目前股票回购对股东而言不是最合理选择，并购仍是首选资本部署方式；并购市场关注技术进步、特定技术领域及联邦预算增长领域，同时会选择性拓展联邦民用非国防市场 [51][52][54] 问题: 拟议税收变化是否加速市场上待售资产数量、估值趋势及并购目标市场 - 拟议税收变化是驱动因素之一；优质企业市场需求旺盛，估值倍数处于或高于去年水平；会选择性拓展联邦民用非国防市场，但仍以国防、情报和网络安全为核心业务领域 [57][58] 问题: DSO增加5天的原因及是否会逆转 - 是时间问题，较去年第一季度有改善，预计全年还能再改善1 - 2天 [59] 问题: 第一季度SG&A的一次性收益及国防开支增长放缓时管理层是否计划增加提案活动导致近期运营利润率下降 - 第一季度有一些小的一次性项目，无重大项目；不预计为竞争业务而降低整体利润率 [61][63] 问题: 本季度自由现金流消耗情况及全年剩余时间的预期，包括营运资金转换和资本支出 - 预计全年现金流与净利润大致相当，下季度开始回升，随着营运资金调整和资本支出减少，全年剩余时间现金流将改善 [65] 问题: 今年重新竞争业务占销售额的百分比、预计发生时间及第一季度是否有重大重新竞争业务损失 - 约20%指引中点来自重新竞争业务，其中约10%来自2021年重新竞争业务，且后端集中并延续至2022年，正常情况下2022年约25%业务需重新竞争；第一季度无重大重新竞争业务损失 [68][69]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产为169.753亿美元，较2020年12月31日的156.448亿美元增长8.51%[25] - 截至2021年3月31日，公司总负债为132.631亿美元，较2020年12月31日的127.146亿美元增长4.31%[25] - 截至2021年3月31日，公司总权益为37.122亿美元，较2020年12月31日的29.302亿美元增长26.7%[25] - 2021年第一季度，公司总营收为24.372亿美元，而2020年同期为 -7.457亿美元[29] - 2021年第一季度，公司总费用为12.852亿美元，而2020年同期为 -0.698亿美元[29] - 2021年第一季度，公司净收入为8.909亿美元，而2020年同期为 -7.09亿美元[29] - 2021年第一季度，归属于公司的净收入为8.693亿美元，而2020年同期为 -6.12亿美元[29] - 2021年第一季度，公司基本每股净收入为2.45美元，而2020年同期为 -1.76美元[29] - 2021年第一季度，公司综合收入为8.648亿美元，而2020年同期为 -7.424亿美元[31] - 2021年第一季度，归属于公司的综合收入为8.44亿美元，而2020年同期为 -6.327亿美元[31] - 2021年3月31日公司总股本为35450万股，较2020年12月31日的35350万股增加100万股[34] - 2021年第一季度公司净收入为8.909亿美元，而2020年同期净亏损7.09亿美元[34][37] - 2021年第一季度公司经营活动提供的净现金为6950万美元，2020年同期使用的净现金为2.459亿美元[37] - 2021年第一季度公司投资活动使用的净现金为970万美元，2020年同期为1320万美元[37] - 2021年第一季度公司融资活动使用的净现金为1.512亿美元，2020年同期提供的净现金为4.566亿美元[37] - 2021年第一季度因外汇汇率变动影响现金减少1120万美元，2020年同期减少1700万美元[37] - 2021年3月31日公司现金、现金等价物和受限现金期末余额为8.87亿美元，2020年同期为10.085亿美元[37] - 2021年第一季度公司股份回购金额为1000万美元，2020年同期为2640万美元[34][37] - 2021年第一季度公司向普通股股东支付股息8870万美元，2020年同期为8740万美元[37] - 2021年3月31日公司总权益为37.122亿美元，较2020年12月31日的29.302亿美元增长约26.7%[34] - 2021年3月31日和2020年12月31日累计其他综合收益（损失）分别为 -2.34亿美元和 -2.087亿美元[88][89] - 2021年和2020年第一季度外币交易损益分别为 -610万美元和1720万美元[91] - 截至2021年3月31日，公司资产公允价值总计63.834亿美元，负债公允价值总计54.407亿美元[96] - 截至2020年12月31日，公司资产公允价值总计66.448亿美元，负债公允价值总计55.634亿美元[97] - 2021年第一季度，公司Level III输入确定公允价值的金融工具购买额为9.354亿美元，销售额和分配额为 - 9.022亿美元，结算额为 - 2.419亿美元[104] - 2021年第一季度，公司Level III输入确定公允价值的金融工具实现和未实现净收益为 - 7.48亿美元（9790万美元 - 1.727亿美元）[104] - 截至2021年3月31日，公司投资的权益证券公允价值为9500万美元，债券为5.252亿美元，贷款为52.71亿美元[96] - 截至2020年12月31日，公司投资的权益证券公允价值为9400万美元，债券为5.504亿美元，贷款为54.971亿美元[97] - 2021年第一季度，公司Level III输入确定公允价值的金融工具期末余额为63.442亿美元[104] - 报告日仍持有的金融资产包含在收益中的未实现收益（损失）变化为8810万美元[104] - 报告日仍持有的金融资产包含在其他综合收益中的未实现收益（损失）变化为 - 1.479亿美元[104] - 2020年3月31日金融资产期初余额为55.035亿美元，期末余额为48.617亿美元[105] - 2021年3月31日金融负债期初余额为55.63亿美元，期末余额为54.407亿美元[107] - 截至2021年3月31日，公司三级输入资产公允价值为63.442亿美元，负债公允价值为54.407亿美元[111] - 截至2020年12月31日，公司三级输入资产公允价值为66.277亿美元，负债公允价值为55.63亿美元[115] - 2021年3月31日，公司投资中应计业绩分配为65.32亿美元，较2020年12月31日的49.686亿美元有所增加[119] - 2021年3月31日，公司投资中除业绩分配外的权益法投资本金为19.367亿美元，2020年12月31日为18.108亿美元[119] - 2021年3月31日，公司对CLO及其他的本金投资为5.758亿美元，2020年12月31日为6.015亿美元[119] - 2021年3月31日，公司投资总额为90.445亿美元，2020年12月31日为73.809亿美元[119] - 2021年3月，公司金融资产采购额为8.256亿美元，销售和分配额为 - 2.679亿美元[105] - 2021年，公司金融负债借款额为1.054亿美元，还款额为 - 1.444亿美元[107] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，应计业绩分配总额分别为65.32亿美元和49.686亿美元，其中全球私募股权分别为53.199亿美元和39.261亿美元，全球信贷分别为1.554亿美元和1.323亿美元，投资解决方案分别为10.567亿美元和9.102亿美元[120] - 2021年3月31日和2020年12月31日，约38%和41%的应计业绩分配与公司的全球私募股权基金之一Carlyle Partners VI, L.P.有关[121] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，应计返还义务总额分别为2060万美元和1870万美元，其中全球私募股权均为1840万美元，全球信贷分别为220万美元和30万美元[121] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司主要权益法投资（不包括业绩分配）总额分别为19.367亿美元和18.108亿美元，其中全球私募股权分别为11.529亿美元和10.821亿美元，全球信贷分别为7.189亿美元和6.719亿美元，投资解决方案分别为6490万美元和5680万美元[123] - 2021年和2020年投资收入（损失）总额分别为19.652亿美元和 - 11.909亿美元，其中业绩分配分别为17.861亿美元和 - 9.376亿美元，权益法投资的主要投资收入（损失）（不包括业绩分配）分别为1.648亿美元和 - 1.811亿美元，对CLO和其他投资的主要投资收入（损失）分别为1430万美元和 - 7220万美元[133] - 2021年第一季度业绩分配总额为17.861亿美元，2020年同期为-9.376亿美元，其中全球私募股权业务贡献15.665亿美元（2020年为-8.093亿美元），全球信贷业务贡献2100万美元（2020年为-6300万美元），投资解决方案业务贡献1.986亿美元（2020年为-6530万美元）[136] - 2021年第一季度约53%（9.409亿美元）的业绩分配与凯雷资本VI有限合伙公司（5.764亿美元）和凯雷欧洲资本IV有限合伙公司（4.244亿美元）相关[136] - 2020年第一季度约59%（-5.515亿美元）的业绩分配与凯雷资本VI有限合伙公司（-5.524亿美元）、凯雷国际能源伙伴I有限合伙公司（-1.595亿美元）和凯雷亚洲资本IV有限合伙公司（1.791亿美元）相关[137] - 2021年第一季度公司主要权益法投资收益为1.648亿美元，2020年同期为-1.811亿美元，其中全球私募股权业务贡献1.056亿美元（2020年为-5000万美元），全球信贷业务贡献5360万美元（2020年为-1.306亿美元），投资解决方案业务贡献560万美元（2020年为-50万美元）[138] - 2021年和2020年第一季度，全球信贷业务的主要投资收益（损失）分别为4550万美元和-1.119亿美元，来自对富达控股的权益法投资[139] - 2021年第一季度合并基金的利息和其他收入为6110万美元，2020年同期为5300万美元，其中投资利息收入为5690万美元（2020年为5110万美元），其他收入为420万美元（2020年为190万美元）[143] - 2021年第一季度合并基金的净投资收益为1230万美元，2020年同期为-1.131亿美元，其中合并基金投资收益为8930万美元（2020年为-9.327亿美元），CLO负债收益为-7700万美元（2020年为8.196亿美元）[144] - 截至2021年3月31日，公司债务义务总额为19.507亿美元，账面价值为19.406亿美元；截至2020年12月31日，债务义务总额为19.811亿美元，账面价值为19.709亿美元[145] - 截至2021年3月31日，高级信贷安排包括7.75亿美元的循环信贷安排，利率为1.36%，该循环信贷安排将于2024年2月11日到期，本季度无借款且无未偿还金额[146][148] - 2021年和2020年第一季度，CLO定期贷款的利息费用分别为190万美元和250万美元[154] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，高级担保票据未偿还金额分别为52.57亿美元和54.422亿美元，公允价值分别为52.414亿美元和53.589亿美元；加权平均利率分别为1.75%和1.74% [164] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，CLO资产公允价值分别为61亿美元和63亿美元[165] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，应计薪酬和福利总额分别为35.793亿美元和32.226亿美元[166] - 截至2021年3月31日，公司及其非合并附属公司对各业务板块的未出资承诺总额为32.953亿美元，其中全球私募股权26.138亿美元，全球信贷3.612亿美元，投资解决方案3.203亿美元[168] - 截至2021年3月31日，公司员工贷款计划未偿还金额约1670万美元，之前协议未偿还且由公司担保的金额约20万美元；投资解决方案板块某些基金循环信贷安排担保限额约3110万美元[170] - 截至2021年3月31日，潜在绩效分配偿还负债为2060万美元，已从高级专业人员和员工附带权益分配中扣留1.399亿美元用于潜在回报义务[171] - 若2021年3月31日公司基金所有投资被视为毫无价值，需潜在回报的已实现和已分配附带权益税后约5亿美元，其中约3亿美元由现任和前任高级专业人员负责[174] - 2021年第一季度公司经营租赁成本为1.4亿美元，2020年同期为1.18亿美元；2021年第一季度总经营租赁成本为1.33亿美元，2020年同期为1.12亿美元[175] - 2021年第一季度支付经营租赁负债相关现金为1.13亿美元，2020年同期为1.49亿美元；2021年加权平均剩余租赁期限为12.3年，2020年为9.6年；2021年加权平均折现率为4.2%，2020年为5.3%[175] - 2021年（不含第一季度）至以后年度经营租赁负债到期金额分别为3.91亿、6.34亿、5.78亿、5.44亿、5.22亿和39.79亿美元，总租赁付款额为66.48亿美元，总租赁负债为51.96亿美元[175] - 截至2021年3月31日，公司为诉讼相关或有事项、监管检查和询问等事项记录的负债约为3500万美元[179] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司应收关联方款项分别为2.457亿和2.725亿美元，其中应收激励费用分别为9300万和9500万美元，应收关联方票据及应计利息分别为9400万和1.79亿美元[186] - 截至2021年3月31日，公司向关联方账户应收款项收取的利率最高达6.96%[188] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司应付关联方款项分别为4.081亿和4.367亿美元，其中应付非

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收25亿美元，同比增长13%，其中有机增长11%；第四季度营收6.39亿美元，较2019年增长6%，增长主要由新合同中标、现有项目增长和战略收购驱动，直接劳动力是增长的关键驱动力 [11] - 第四季度EBITDA为5900万美元，利润率9.3%，受益于一次性设施摊销调整；全年EBITDA为2.28亿美元，增长18%，利润率9.1%，较2019年提高40个基点 [12] - 第四季度净利润3200万美元，摊薄后每股收益0.79美元；全年净利润1.21亿美元，摊薄后每股收益2.97美元 [12][13] - 调整后第四季度净利润3600万美元，摊薄后每股收益0.89美元，均增长10%；全年调整后净利润1.37亿美元，摊薄后每股收益3.36美元，分别增长17%和15% [13] - 全年经营活动现金流2.47亿美元，是净利润的2.1倍；年末DSO为56天，较去年改善3天；年末现金4100万美元，债务1500万美元 [14] - 董事会授权将季度股息提高0.06美元至每股0.38美元，增幅19%，3月支付，年化股息1.52美元，收益率约1.7% [14] - 2021年营收指引26.5 - 27.5亿美元，中点意味着增长7%，约80%来自当前积压订单 [15] - 2021年EBITDA利润率指引9.1% - 9.2%，有最多10个基点的增量改善潜力 [16] - 2021年调整后净利润指引1.425 - 1.474亿美元，调整后摊薄每股收益指引3.48 - 3.60美元；假设有效税率24%，完全摊薄股份数4100万股；全年经营活动现金流至少2亿美元；预计全年资本支出约为营收的2.5%，低于2020年 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年主要合同占营收的91%，合同定价结构中成本加成约占68%，固定价格约占19%，工时和材料约占12% [11] - 第四季度赢得6.05亿美元合同，订单出货比为0.9；2020年全年获得37亿美元合同，订单出货比为1.5，新业务约占全年合同的45%，近40%的订单为单一来源授予 [19] - 由于2020年强劲的订单，年末总积压订单超过100亿美元，增长12%，已获资金积压订单为12亿美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年国防授权法案和拨款于12月颁布，为国防部提供6960亿美元资金，为客户提供了关键任务需求资金水平的清晰可见性 [8] - 进入2021年，总合格项目管道仍超过300亿美元，约60亿美元提案待裁决，预计全年提案提交稳定，重新竞标和新工作相对均衡 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有足够财务能力通过并购创造价值，优先考虑增加差异化能力的收购 [7] - 2021年将继续多年来的努力，进一步发展业务的能力差异化，重点关注网络安全、分析、自动化、边缘计算和系统工程等领域的解决方案 [20] - 吸引、培养和留住人才是公司的关键优先事项，公司宣布为员工提供马里兰全球校园高级分析学位的免费学费 [21] - 行业内人才竞争激烈，特别是具有高级安全许可的人才短缺，公司积极推动相关改革以引入更多人才 [36][39] - 硅谷科技公司对政府市场感兴趣，但在联邦市场的合同签订方面缺乏经验，更多是寻求与公司合作，对公司来说是解决方案层面的助力而非竞争 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年面临非常规挑战，但公司员工保持韧性，专注于客户关键任务，公司对业务管理感到满意 [6] - 新政府认识到全球威胁环境的复杂性，重视网络安全和数字扩张现代化，公司凭借差异化解决方案，有望继续支持客户任务 [8][9] - 公司对2020年业绩满意，进入2021年战略和业务重点依然稳健，有能力应对复杂运营挑战 [23] - 网络安全领域需求将因SolarWinds黑客事件而增加，国家政策层面可能会有更成熟的应对措施 [64][65] 其他重要信息 - 自疫情开始，公司员工筹集超过200万美元支持受疫情影响最大的人群 [6] - 12月通过的立法将CARES法案第3610条覆盖范围延长至3月 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年指导中加回项情况及GAAP与调整后每股收益的差异 - 主要是无形资产摊销，摊销逐年略有下降 [25][26] 问题2: 情报和网络空间奖项是否放缓及采购活动节奏变化 - 公司未看到变化，预计国防和情报领域会有波动，第四季度订单出货比0.9符合预期 [27] 问题3: 并购管道情况及2021年预期 - 预计2021年并购活动活跃，将继续专注符合战略计划、能带来所需能力或客户群体的交易，但市场竞争激烈、估值高 [28] 问题4: 2021年重新竞标日历情况 - 没有大型重新竞标项目，没有占营收超过5%的项目；部分重新竞标项目从2020年推迟到2021年，下半年有所集中；指导中点约80%来自现有积压订单，其余在新业务和重新竞标间分配 [29] 问题5: 是否有机会与客户协商延长合同以避免重新竞标竞争 - 这是公司市场策略的一部分，相关对话正在进行，但无法就具体合同置评 [30] 问题6: 近年来此类协商的成功率及2021年预期 - 去年约40%的订单为单一来源授予，是不错的比例，但无法确定2021年情况，这是市场策略重点 [32] 问题7: 内部可计费员工人数增长情况及目标 - 公司通常不提供员工人数统计，但过去一年直接劳动力推动了增长，2021年有类似的员工人数计划以推动增长 [34] 问题8: 直接劳动力的数量和价格拆分是否有经验法则 - 不建议过度关注，因为公司正转向以解决方案为基础的组织，并非一一对应关系 [35] 问题9: 招聘和人才市场是否限制增长 - 行业层面希望有更多有安全许可的人才，公司在招聘方面很成功，招聘团队在疫情期间表现出色，能招到所需人才；高安全许可项目在人才引入和新订单获取方面可能有较大延迟 [36][39] 问题10: 2021年现金流受营运资金影响的原因 - 2021年经营活动现金流指导至少2亿美元，较2020年略有下降，主要受DSO和其他资本需求等营运资金因素影响；2020年DSO改善3天，若回升可能导致现金流减少，同时考虑到政府支付周期可能回归正常 [41][42] 问题11: 营收指导中点增长7%所暗示的有机增长情况及达到指导上限所需的订单节奏 - 中点有机增长约5%；达到上限受奖项时间、重新竞标与新业务比例、材料采购、疫情和CARES法案延期等因素影响 [45] 问题12: 2020年利润率扩张中与疫情或业务组合相关的比例及潜在压力 - 第四季度一次性调整使全年EBITDA利润率提高约10个基点；2021年目标是利润率提高10个基点，面临间接支出正常化和劳动力利用率回归正常的逆风，但仍有信心实现 [48] 问题13: 公司是否经历或预计2021年出现员工休假影响营收和利润率的情况 - 2020年第二、三季度员工休假减少，第四季度假期期间有所正常化，对营收和利润率有一定影响，但指导范围已充分考虑 [49] 问题14: 公司在获取新业务方面的相对优势 - 公司多年来持续投资特定技术领域，并将其应用于客户所需的任务和解决方案；重点关注业务发展、解决方案和人才三个方面，结合起来有望保持较高的中标率 [52][53] 问题15: 近期至中期的主要资本支出需求 - 主要来自一些托管服务合同，因疫情延迟的技术更新预计2021年正常化；还有与安全工作区相关的设施扩建；资本支出稳定在营收的2.5%左右，随着营收增长可能略有下降 [54] 问题16: EBITDA利润率的长期展望及积压订单中的情况 - 目标是每年提高10 - 15个基点，取决于业务向更多解决方案投标的转变以及合同组合从成本加成合同的转移情况，目前主要关注一年的预期 [55] 问题17: 新政府是否有优先事项转变 - 目前判断还为时过早，除了应对疫情和气候变化，公司关注的技术领域受外部威胁驱动，政府在这些方面的变化较小 [58] 问题18: 是否需要进行特定并购以适应未来政府要求 - 不需要，公司认为更多是人才问题而非市场方向问题 [59] 问题19: 硅谷科技公司进入市场是否造成中介作用丧失及是否成功 - 情况不一，硅谷公司不熟悉联邦市场合同签订，常寻求合作，对公司来说是解决方案层面的助力而非竞争 [60] 问题20: 2021年季度营收节奏及季度有机增长情况 - 公司不提供季度指导，预计从2020年第四季度起全年适度增长；季度有机增长为5% [61] 问题21: SolarWinds网络攻击对公司合同的影响及对网络安全服务需求的长期影响 - 无法评论具体客户受影响情况，但预计会增加网络安全需求，国家政策层面可能会有更成熟的应对措施 [64][65] 问题22: 公司参与陆军和空军网络及ISR现代化工作的情况 - 公司在陆军、空军和海军的多个项目中进行智能系统工程工作，并结合分析和网络安全等技术领域，以数字化支持任务，符合公司战略 [67] 问题23: SolarWinds事件带来的需求增长是否已转化为订单或机会 - 目前尚未转化，公司正在与多个客户就相关话题进行多轮对话 [69] 问题24: 公司业务中与网络安全相关的比例及投资者如何评估 - 与IT分析、自动化、网络安全和任务支持技术相关的业务占比超过85%，业务受政府采购流程和优先事项影响，公司在能力方面与市场需求匹配良好 [70] 问题25: 人才挑战的实际含义 - 公司有内部学位和认证项目提升员工技能，但行业内有安全许可和技术能力支持国家安全的人才短缺，存在未使用的资金因人才不足无法投入使用的情况 [71] 问题26: 人才短缺的量化情况 - 无法给出量化数据，还需考虑其他因素 [72] 问题27: 预算公布时首先关注的内容 - 关注预算是否与公司强调的重点领域一致，如智能系统工程、网络安全、分析、自动化、AI、任务和企业IT以及边缘数据等，确保这些能力在预算中得到优先考虑 [73]