文章核心观点 Canopy Growth公司宣布在成人使用和医用大麻产品组合中推出新产品，包括Tweed的软胶囊和油类产品、大规格花卉产品，以及7ACRES和Spectrum Therapeutics的医用预卷产品，以满足不同消费者需求[1] 新产品介绍 花卉产品 - Tweed Lemon Meringue Pie花卉以28g大规格包装，采用来自Lemon Skunk和Cookies 'n' Cream血统的全大麻花，含α - 蒎烯、月桂烯和柠檬烯等萜烯，THC含量23 - 29%，在安大略省金卡丁工厂种植，配有湿度控制包[2] 预卷产品 - 7ACRES Jack Haze预卷以0.5gx14大包装形式推出，采用以大麻素为主的品种，THC含量17 - 23%，CBD最高效力25%，具有独特的甜柑橘、松脆松树和温暖香料味[3] - Spectrum Reserve预卷专为医用大麻客户推出，有Alien Breath和(GG4 x Mendo Breath)品种，以0.5gx10大包装形式推出，THC含量22 - 28%，其萜烯包括3.5%的β - 石竹烯、6%的D - 柠檬烯、6.5%的β - 月桂烯和10%的蒎烯（α和β）[4] 油类和软胶囊产品 - Tweed CBD:CBG 4:1油装于30mL瓶中，每克含100mg CBD和25mg CBG，适合关注健康的日常习惯[6] - Tweed CBD:CBG 6:1软胶囊每瓶30粒，每粒含60mg CBD和10mg CBG，方便携带[6] - Tweed CBD:CBN 4:1油装于30mL瓶中，每克含100mg CBD和25mg CBN，适合夜间使用[6] - Tweed CBD:CBN 6:1软胶囊每瓶30粒，每粒含60mg CBD和10mg CBN，方便携带[6] 产品购买渠道 - Tweed油类和软胶囊产品可通过合法休闲大麻电子商务渠道和部分地区零售店购买[6] - 7ACRES和Spectrum产品可在spectrumtherapeutics.com上在线购买[6] 公司概况 - Canopy Growth是北美领先的大麻和消费品包装公司，旗下有Doja、7ACRES、Tweed等品牌，其消费品包装组合包括Martha Stewart CBD的美食健康产品和Storz & Bickel的蒸发器技术[7] - 公司通过对Acreage Holdings、Wana Brands和Jetty Extracts的权益，建立了全面生态系统以挖掘美国THC市场机会[8] - 公司致力于社会公平、负责任使用和社区再投资，推动行业发展[9]

文章核心观点 2024年伊始合法大麻再次成为焦点 未来数月更多美国州份将推动合法化及完善现有法律 尽管联邦层面仍非法 但超半数州已以某种形式合法化 佛罗里达州将对成人使用大麻进行投票 德州也在推进改革措施 行业发展有望带动大麻股表现 当下是研究并投资的好时机 同时介绍了本周值得关注的大麻股 [1][2][3] 行业动态 - 2024年未来数月更多美国州份将推动大麻合法化及完善现有法律 超半数州已以某种形式合法化 [1] - 佛罗里达州将对成人使用大麻进行投票 若通过人们可无医疗卡合法购大麻 该州因政治影响建立娱乐市场较难 但其合法大麻市场正日益增长 [2][3] - 德州正推进改革措施以将大麻合法化 该州及其他一些州曾有严苛大麻处罚 若成功将是大麻行业重大胜利 [3] 公司情况 Canopy Growth Corporation - 2024年1月18日与机构投资者达成私募协议 发售8158510个单位 单价4.29美元 总收益约3500万美元 目的是增强公司流动性和财务状况 [5][6] Cronos Group Inc. - 作为大麻素公司 生产、营销和分销大麻衍生补充剂及化妆品 旗下Lord Jones品牌在美国通过多渠道销售 [7] - 1月9日宣布进入澳大利亚大麻市场 向Vitura Health Limited发送首批大麻花 持有其约10%普通股 曾名为Cronos Australia 将为其供应大麻 [8][9][10] The Scotts Miracle - Gro Company - 与子公司制造、营销和销售草坪、花园护理及室内水培园艺产品 业务分美国消费者、Hawthorne和其他三个板块 [12][13] - 公司董事会批准每股0.66美元现金股息 2024年3月8日支付给2月23日登记在册股东 [13]

股价表现 - Canopy Growth Corporation (CGC) 最新收盘价为 $4.41，较前一天上涨 +0.92%[1] - 过去一个月，该公司股价下跌了 14.98%，而医疗行业上涨了 2.3%[2] 财务预测 - 分析师和投资者将密切关注 Canopy Growth Corporation 即将公布的财报，预计每股收益为 -$0.45，同比增长 87.14%[3] - Zacks Consensus Estimate 预测整个财年的每股收益为 -$3.27，营收为 $236.73 百万美元[4]

Canopy Growth - Canopy Growth 和 Tilray Brands 是投资者寻找增长的明显选择[1] - Canopy Growth 在削减成本，但增长仍然艰难[3] - Canopy Growth 在转向资产轻型业务模式，专注于美国市场[4] - Canopy Growth 的季度收入在过去三年下降了56%，达到5200万美元[5] Tilray - Tilray 在加拿大大麻繁荣时期转向销售酒类，避免了大麻市场的最坏情况[6] - Tilray 在2024财年第二季度的收入报告中显示，其销售额达到1.94亿美元，同比增长34%[7] - Tilray 仍然没有盈利，季度毛利率为24%[8] - Tilray 正在努力增长其业务，是更好的增长选择[9] - 投资 Tilray 仍然存在风险，需要耐心等待回报[10]

文章核心观点 公司宣布进行私募发行，出售8158510个单位，总价约3500万美元，以增强财务状况，所得款项用于偿债、营运资金和其他一般公司用途 [1] 私募发行情况 - 2024年1月18日公司与机构投资者签订认购协议，进行私募发行8158510个单位，单价4.29美元，总收益约3500万美元 [1] - 每个单位包含一股普通股和一份A类或B类普通股认购权证，每份权证可按4.83美元价格购买一股普通股 [2] - A类权证发行结束后立即可行使，为期五年；B类权证发行结束六个月后开始行使，为期五年 [2] - 公司同意向投资者提供惯常的注册权 [2] - 私募发行预计于2024年1月19日左右完成，需经多伦多证券交易所批准和满足惯常成交条件 [3] 公司情况 - 公司是北美领先的大麻和消费品包装公司，致力于释放大麻力量改善生活 [5] - 公司提供创新产品，专注高端和主流大麻品牌，消费品包装产品组合包括玛莎·斯图尔特CBD美食保健产品等 [5] - 公司通过对Acreage Holdings、Wana Brands和Jetty Extracts的权益，建立全面生态系统以把握美国THC市场机会 [6] - 公司致力于社会公平、负责任使用和社区再投资，引领行业发展 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合并净收入为7000万加元,同比下降7%,主要受Storz & Bickel和美国CBD业务销售下滑影响 [27] - 第二季度毛利率为34%,经调整毛利率为33%,大幅改善上年同期负1% [28] - 第二季度经调整EBITDA亏损1200万加元,同比改善79%,环比改善48% [29] - 第二季度自由现金流流出6700万加元,同比改善3200万加元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大业务第二季度净收入为4000万加元,连续第三个季度环比增长 [31] - 加拿大医疗大麻销售同比增长6%,成人用大麻B2B业务同比下降6% [31] - 加拿大业务调整后毛利率为34%,现金毛利率为47% [32][33] - 国际医疗大麻业务销售同比下降15%,其中澳大利亚销售连续10个季度创新高,同比增长20% [35][36] - 美国CBD业务销售同比下降,公司正在转向电商渠道 [36] - Storz & Bickel第二季度收入同比下降11%,主要受到季节性因素和部分美国经销商财务困难影响 [37][38] - This Works第二季度销售同比增长3%,毛利率保持健康水平为48% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大业务第二季度医疗大麻销售同比增长6%,成人用大麻B2B业务同比下降6% [31] - 国际医疗大麻业务中,澳大利亚销售连续10个季度创新高,同比增长20%,但德国鲜花销售有所下滑 [35][36] - 美国CBD业务销售同比下降,公司正在转向电商渠道 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已完成业务转型,成为更加精简、专注大麻业务的轻资产公司 [10][11][12] - 公司正专注于推动核心业务的盈利增长,包括提升加拿大大麻花和Wana品牌在当地的市场份额 [13][14][15] - 公司正积极拓展国际医疗大麻市场,如澳大利亚、德国、波兰和捷克等 [16] - Storz & Bickel推出新款便携式Venty蒸发器,预计将带动该业务在下半年的销售增长 [17] - 公司正在推进Canopy USA战略,通过Wana、Jetty和Acreage等资产获得美国大麻市场的持续增长机会 [18][19][20][21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已完成业务转型,成为更加精简、专注大麻业务的轻资产公司,为可持续增长奠定了基础 [10][11][12] - 公司正专注于推动核心业务的盈利增长,有信心实现北美大麻市场领导地位 [24] - 公司有信心在2024财年结束时实现整体业务的正EBITDA [43][53] - 公司将继续采取措施进一步改善财务状况,包括通过出售资产、减少债务等方式 [46][47][48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron Grey 提问** 询问公司毛利率的具体情况,包括短期和中期的预期 [58][59][60] **Judy Hong 回答** - 公司加拿大业务的现金毛利率目标为中30%区间,报表毛利率预计将在低到中20%区间 - 国际业务毛利率预计在下半年将有所改善 - Storz & Bickel业务下半年毛利率也将有所提升 [59][60] 问题2 **John Zamparo 提问** 询问公司如何应对尚未完全偿还的债务 [62] **Judy Hong 回答** - 公司目前没有任何近期到期的债务,有充足的现金头寸可以维持运营 - 公司将继续采取措施,如出售非核心资产等方式来偿还债务,并与债权人保持建设性对话 [63][64] 问题3 **Michael Lavery 提问** 询问公司对TerrAscend投资的长期规划 [67] **David Klein 回答** - TerrAscend是公司在美国市场的一项资产,公司对其保持积极态度 - 公司认为TerrAscend在新泽西州、马里兰州等市场表现出色 - TerrAscend与公司其他美国资产如Wana、Jetty和Acreage协同效应良好,共同推动公司在美国市场的发展 [68]

认股权证与股权激励相关 - 截至2023年9月30日，认股权证数量为151,122,515份，平均行使价格为49.51美元，认股权证价值为2,590,765美元[21] - 综合股权激励计划于2023年9月25日获公司股东批准，可发行的普通股最高数量为已发行和流通普通股的10% [23][24] - 截至2023年9月30日，为奖励预留的普通股最高数量为82,908,367股[26] - 2023年3月31日至9月30日期间，公司限制性股票单位（RSUs）和绩效股票单位（PSUs）期初余额为2583214个，授予15135486个，释放921133个，取消和没收1418747个，期末余额为15378820个[42] - 公司员工股票购买计划可发行普通股总数为60万，任何一个财年发行不超30万，截至2023年9月30日的三、六个月发行64265股（2022年同期为237802股），该计划于2023年8月结束[83] 股份收购与安排协议相关 - 2022年10月24日，Canopy Growth与Canopy USA和Acreage签订浮动股份安排协议，Canopy USA将以每股0.45股公司普通股的价格收购所有已发行和流通的浮动股份[30] - 2022年10月24日，Canopy Growth和Canopy USA与Acreage的某些董事、高级管理人员和顾问签订投票支持协议，代表约7.3%的已发行和流通浮动股份[31] - Canopy Growth现有以每股0.3048股Canopy Growth普通股的价格收购固定股份的选择权，预计在会议后行使[32] - 若修订提案获批，且CBI将其Canopy Growth普通股转换为可交换股份，Canopy USA预计将行使Wana期权和Jetty期权；若未获批，Canopy USA将无法行使收购Wana或Jetty股份的权利，浮动股份安排协议将终止[58] - 2022年10月24日，公司与CBG和Greenstar签订同意协议，约定CBG和Greenstar将其Canopy Growth普通股转换为可交换股份后，除该协议、终止权及Greenstar持有的2023年到期4.25%无担保优先票据外，公司与CBI之间的所有协议将终止[59] 公司章程修订相关 - 公司预计召开特别股东大会，股东将审议并通过修订公司章程的特别决议，包括创建并授权发行无限数量的新类别无投票权和非参与性可交换股份[33] 债券融资与再融资相关 - 公司对2023年7月到期的1亿美元Canopy票据进行再融资[36] - 2023年6月29日，公司与Canopy Notes持有人达成私下协商的交换协议，以现金和发行约2430万股Canopy Growth普通股为代价，收购并注销1250万美元Canopy Notes本金及应计未付利息[38] - 截至2023年9月30日，公司完成所有债券转换，债券未偿还金额为零[41] - 2023年2月21日，公司与机构投资者签订可转换债券认购协议，初始出售135160美元（10万美元）可转换债券，剩余5万美元条件未满足或放弃；截至6月30日，93228美元（72800美元）可转换债券转换为84458937股Canopy Growth普通股，未偿还金额为零[52] - 2023年2月21日，公司与机构投资者签订协议，出售初始本金为1.352亿加元（1亿美元）的可转换债券，剩余5000万美元条件未满足或放弃，截至2023年6月30日，可转换债券转换完成，未偿还金额为零[62][63] - 可转换债券可在2028年2月28日到期前按92.5%的成交量加权平均价格转换为公司普通股，债券可在2024年1月15日到期前，在获得股东批准且满足纳斯达克19.99%和多伦多证券交易所25%的门槛后，按0.55加元的转换价格转换为公司普通股[62][64] - 2022年10月24日，公司同意以1.744亿美元折价回购1.875亿美元信贷协议下的未偿还本金，2022年11月10日和2023年4月17日分别支付1.175亿加元和1.168亿加元，减少本金1.263亿加元和1.256亿加元[65] - 2023年8月11日和9月14日，公司使用资产销售净收益回购信贷协议下的未偿还本金，共减少本金73313加元（54491美元），现金支付69647加元（51766美元）[66] - 2023年4月13日，公司与Greenstar达成协议，以支付未付和应计利息及发行10万美元的本票（利率4.25%）为代价，收购并注销10万美元Canopy Notes[129] - 2023年6月30日止三个月，公司与部分持有人达成协议，以现金及发行24342740股普通股为代价，收购并注销12500美元Canopy Notes[129] - 2023年7月13日，公司与部分持有人达成赎回协议，以10.1万美元现金、发行90430920股普通股及发行4.038万美元无担保无息可转换债券为代价，赎回约19.3万美元Canopy Notes[129] - 2023年4月13日，公司与Greenstar签订交换协议，以获取并取消1亿美元未偿Canopy票据[201] - 2023年7月13日，公司与某些票据持有人签订赎回协议，赎回约1.93亿美元未偿Canopy票据，支付约1.01亿美元现金、发行90430920股普通股和发行约4040万美元债券[202] 业务板块与结构变化相关 - 公司目前有四个可报告业务板块，此前为两个，因重组和CCAA程序导致结构变化[20] 核心业务与产品相关 - 公司在加拿大、美国及国际优先增长市场开展核心业务，产品包括大麻品牌、蒸汽器、美容护肤等产品[16] 业务合作协议相关 - 2023年5月30日，公司与Indiva Limited及其子公司签订许可转让和承担协议，获得在加拿大制造、分销和销售Wana品牌产品的独家权益，同时授予Indiva在加拿大制造和供应Wana品牌产品的独家权利，为期五年，可续约[37] 负债情况相关 - 2023年9月30日，租赁负债当前为13941美元，长期为70029美元，总计83970美元；收购对价和其他投资相关负债为27639美元；退款负债为6522美元；结算负债和其他为24456美元；其他负债总计142587美元[53] - 2023年9月30日，收购对价和其他投资相关负债中Wana金融工具的估计递延付款为19483美元，3月31日为26370美元[53] 股份发行与收益相关 - 2023年9月18日，公司与机构投资者签订认购协议，以每股1.09美元的价格发行22929468个单位，总收益约2500万美元；投资者拥有超额配售权，可额外购买22929468个单位，总收益约2500万美元，但该权利未被行使并于11月2日到期[43] - 2023年9月18日，公司与机构投资者签订认购协议，发行22,929,468个单位，单价1.09美元，总收益33,745加元（25,000美元），投资者还有超额配售权可再购22,929,468个单位[103] - 2023年上半年，公司因业务合并等发行普通股272,715,040股，股本253,023加元；2022年同期发行8,664,341股，股本60,222加元[104][106] - 2023年9月30日止三个月，公司为收购Vert Mirabel可赎回非控股股东权益发行15206046股普通股[101] 净收入相关 - 2024财年第二季度净收入为6960万美元，较2023财年第二季度减少1830万美元[70] - 2024财年第二季度公司整体净收入6959.5万加元，较2022年减少1834.6万加元（21%）[74] - 2023年净收入为6959.5万加元，2022年为8794.1万加元，同比下降21% [92] - 2023年上半年净收入为1.459亿美元，较2022年同期的1.802亿美元减少3430万美元[123] - 2023年前六个月净收入1.459亿加元，较2022年的1.802亿加元减少3431.5万加元，降幅19%[147][148] - 2023年6月30日至9月30日公司净收入为1.45853亿加元，较2022年同期的1.80168亿加元减少3431.5万加元，降幅19%[175] 各业务线净收入相关 - 2024财年第二季度加拿大成人用大麻净收入为2400万美元，较2023财年第二季度的3810万美元下降[71] - 2024财年第二季度世界其他地区大麻收入为900万美元，较2023财年第二季度的1060万美元下降[72] - 2024财年第二季度Storz & Bickel收入为1200万美元，较2023财年第二季度的1350万美元下降[73] - 2023财年第二季度加拿大医用大麻净收入为1500万美元，2023财年同期为1420万美元，同比增长5% [95] - 2023年上半年加拿大成人用大麻净收入为4820万美元，2022年同期为7710万美元[124] - 2023年上半年Storz & Bickel收入为3010万美元，较2022年同期的2910万美元有所增加[125] - 2023年前六个月加拿大大麻业务净收入7760.6万加元，较2022年的1.047亿加元减少2711.3万加元，降幅26%[148][149] - 2023年前六个月This Works业务收入1309.1万加元，较2022年的1238.8万加元增加70.3万加元，增幅6%[148][150] - 2023年6月30日至9月30日加拿大医用大麻净收入为2940万美元，较2022年同期的2770万美元增加，主要因客户订单平均规模增加和产品选择增多[172] - 2023年6月30日至9月30日全球其他地区大麻收入为1910万美元，较2022年同期的2430万美元减少，主要因美国CBD业务下滑、对以色列的大宗大麻销售未再发生和德国医用大麻市场疲软[173] 费用相关 - 2023财年第二季度销售、一般和行政费用为5760万美元，2023财年同期为9500万美元[89] - 2023财年第二季度销售和营销费用为1960万美元，2023财年同期为3570万美元[90] - 2024财年第二季度总运营费用3043.3万加元，较2023财年同期的1.48561亿加元减少1.18128亿加元，降幅80% [107] - 2024财年第二季度收购、剥离及其他成本为1050万加元，2023财年同期为1400万加元[108] - 2024财年第二季度基于股份的薪酬费用为271.7万加元，较2023财年同期的957.3万加元减少685.6万加元，降幅72% [107] - 2024财年第二季度资产减值和重组收益为2989.5万加元，2023财年同期损失4396.8万加元，变化7386.3万加元，降幅168% [107] - 2024财年第二季度所得税费用为1280万加元，2023财年同期为820万加元[118] - 2024财年第二季度研发费用为110万美元，较2023财年第二季度的550万美元下降[132] - 2024财年第二季度折旧和摊销费用为740万美元，较2023财年第二季度的900万美元下降[135] - 2024财年第二季度股份支付费用为270万美元，较2023财年第二季度的960万美元下降[136] - 2024财年第二季度资产减值和重组（收益）/损失为 - 2990万美元，而2023财年第二季度为4400万美元[137] - 2024财年第二季度其他收入（费用）净额为1.283亿美元，较2023财年第二季度的3910万美元增加8930万美元，变化率为228%[139] - 2024财年第二季度所得税费用为 - 1282.1万美元，较2023财年第二季度的 - 822万美元增加460.1万美元，变化率为56%[139] - 2023年前六个月销售成本1.087亿加元，较2022年的1.846亿加元减少7590万加元[151] - 2023年前六个月销售、一般和行政费用1.204亿加元，较2022年的1.818亿加元减少6144.7万加元，降幅34%[155] - 2023年前六个月销售和营销费用4040万加元，较2022年的7370万加元减少3330万加元，降幅45%[155][156] - 2023年前六个月股份支付费用640万加元，较2022年的1480万加元减少840万加元，降幅57%[155][159] - 2023年前六个月资产减值和重组损益为 - 2800万加元，较2022年的18亿加元减少17.999亿加元，降幅102%[155][160] - 2023年6月30日至9月30日销售、一般及行政费用为4320万美元，较2022年同期的5860万美元减少，主要因重组行动和成本节约计划，部分被加拿大政府工资补贴减少抵消[182] - 2023年6月30日至9月30日折旧和摊销费用为1500万美元，较2022年同期的189

股份发行与交易 - 公司拟出售普通股数量为45,858,936股，含22,929,468股普通股和对应认股权证的22,929,468股普通股[6][7] - 2023年9月19日公司普通股在纳斯达克全球精选市场收盘价为每股1.03美元[11] - 截至2023年9月19日，公司已发行和流通的普通股总数为755,662,694股[43] - 2023年9月19日公司向出售股东发行22,929,468个单位，总收益约2500万美元[49] - 出售股东可在45天内行使超额配售权，最多再购22,929,468个单位，收益最多约2500万美元[49] 股东情况 - Nomis Bay Ltd发售前实益拥有27,515,362股普通股，占比3.58% [57] - BPY Limited发售前实益拥有18,343,574股普通股，占比2.40% [57] - 认股权证行使后，出售股东实益拥有普通股比例不得超4.99%，最高可增至9.99% [55] - 截至2023年9月19日，CBI Group持有3.11244711亿股普通股，占比34.8%[76] - 截至2023年9月19日，9名现任董事和高管共持有281.8811万股普通股[76] 财务相关 - 若出售股东认股权证全部现金行使，公司将获约3100万美元收益[35] - 2023年3月31日合并财务报表审计报告对公司持续经营能力表示重大怀疑[85] - 截至2023年3月31日，公司未保持有效的财务报告内部控制[86] - 发行和分销预计费用总计116,387.52美元，含多项费用[92] 重大协议与交易 - 2023年9月18日公司与销售证券持有人签认购协议，拟私募发行最多约5000万美元证券[98] - 2023年8月29日公司向Les Serres Stéphane Bertrand Inc.发行15,206,046股普通股[98] - 2023年7月13日公司与7月2023年债券持有人达成赎回协议，赎回1.92511亿加元本金的4.25%高级债券[98] - 2023年6月29日公司与6月2023年债券持有人达成交换协议，交换1250万加元本金的4.25%高级债券[98] - 2022年12月9日公司向BioSteel Sports Nutrition Inc.股东发行8,692,128股普通股，收购约12%已发行股份[99] 其他 - 公司是大型加速申报公司[4] - 公司是全球领先的大麻和消费品包装公司，核心业务位于加拿大、美国和德国[32] - 公司于2023年9月20日向美国证券交易委员会提交注册声明[1] - 公司普通股在多伦多证券交易所交易代码为“WEED”，在纳斯达克全球精选市场交易代码为“CGC”[11] - 公司单位由一股普通股和一份可认购一股普通股的认股权证组成，于2023年9月19日私募发行[7]

股份发售 - 公司拟公开发售最多15206046股普通股[6][7] - 出售股东将出售15206046股普通股，公司不获销售所得款项[36][40] - 发售股份由出售证券股东根据2023年8月29日修订和重述的股份购买协议获得[7] 股价与市值 - 2023年8月29日，公司普通股在纳斯达克全球精选市场收盘价为每股0.4017美元[11] - 截至2023年8月29日，公司已发行和流通普通股总数为717274486股[44] 股东情况 - 截至2023年8月3日，CBI Group持有3.11244711亿股普通股，占比43.4%[72] - 截至2023年8月3日，9位现任董事和高管共持有232.4355万股普通股[72] - 出售股东Les Serres Stéphane Bertrand Inc.发售前实益拥有15353682股普通股，占比2.1%[56] - 假设出售股东出售全部发售股份且不购买额外股份，发售完成后实益拥有147636股普通股，占比小于1%[56] 财务报告 - 2023年3月31日合并财务报表审计报告对公司持续经营能力存疑[81] - 2023年3月31日财务报告内部控制有效性审计报告表明公司内部控制无效[82] - 公司在控制环境、销售会计处理和IT一般控制方面存在重大缺陷[84] 费用情况 - 公司发行和分销股份预计产生费用总计11.065604万美元，其中SEC注册费为656.04美元[88] - 公司将支付股份登记所有费用，包括最高6万加元出售证券持有人法律费用，出售证券持有人支付承销费用等[69] 交易协议 - 2023年7月13日，公司与部分持有人达成赎回协议，赎回本金总额1.92511亿加元票据，支付包括现金、90430920股普通股（赎回价0.57美元/股）和4038万加元无担保非计息可转换债券（转换价0.55美元/债券）[94] - 2023年6月29日，公司与部分持有人达成交换协议，交换本金1250万加元票据，发行24342740股普通股[94] - 2022年12月9日，公司向BioSteel股东发行8692128股普通股，收购约12%的BioSteel流通股[94] 公司基本信息 - 公司是大型加速申报公司[4] - 公司为世界领先的大麻和消费品包装公司，核心业务位于加拿大、美国和德国[33] - 公司普通股在多伦多证券交易所代码为“WEED”，在纳斯达克全球精选市场代码为“CGC”[11] - 招股说明书日期为2023年8月30日[5] - 公司普通股的过户代理和登记机构是Odyssey Trust Company[47] - 公司普通股持有人有权参加股东大会，每股有一票表决权，无累积投票权[45] - 普通股持有人有权获得董事会酌情宣布的股息，在公司清算时有按比例分配资产的权利[46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入1.09亿加元，较去年第一季度增长3%，排除零售资产剥离影响后增长16%，主要驱动因素是BioSteel收入增长137%和Storz & Bickel增长16% [41] - 第一季度调整后EBITDA亏损5800万加元，较2023财年第一季度改善超2000万加元，预计超60%的调整后EBITDA亏损归因于BioSteel [26] - 第一季度自由现金流流出1.51亿加元，包含一些非经常性项目 [26] - 截至2023年6月30日，现金及短期投资为5.71亿加元，总债务为10.45亿加元，后续采取措施加强资产负债表和改善流动性，预计总债务余额降至约5.7亿加元，年利息支出减少2000 - 3000万加元 [48][60] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大业务 - 第一季度净收入4000万加元，连续第二个季度收入环比增长，成人用B2B业务同比下降9%，但环比增长12%，医疗销售同比增长7% [27] - 大麻业务第一季度收入5000万加元，毛利率18%，现金毛利率估计为32% [29] - This Works销售额同比增长9%，毛利率保持在48% [30] BioSteel业务 - 第一季度收入超3200万加元，同比增长137%，预计第二季度销售增长较第一季度更温和 [55] - 毛利率为负24%，SG&A费用较去年第一季度增加 [44] Storz & Bickel业务 - 第一季度收入1800万加元，同比增长16%，毛利率从去年的36%提高到43% [34][43] 美国大麻业务 - Jetty品牌将加州排名第一的无溶剂 vape 产品引入科罗拉多州，并在加州推出市场首个OCal认证的无溶剂 vape 产品 [36] 其他地区大麻业务 - 销售额同比下降26%，但较2023财年第四季度增长16%，毛利率为34% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大成人用大麻市场中，Tweed品牌升至总花卉细分市场第8名，较去年上升19位 [31] - Wana在加拿大 edibles 市场约占13%的份额，公司认为通过团队推动分销，份额有望合理增长 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向简化的轻资产运营模式转型，已剥离全国零售业务、关闭许多设施、外包部分产品生产，预计到2024财年末实现2.4 - 3.1亿加元的成本节约 [9][10] - 为Wana制定品牌增长战略，通过Spectrum Therapeutics向注册医用大麻患者提供Wana gummies，预计增加Wana品牌将增加收入和调整后EBITDA [11] - 收紧BioSteel在美国的地理重点，优先发展关键市场，同时管理层正在对该业务进行战略审查，包括探索出售 [33] - 计划在秋季推出新的Storz & Bickel创新型蒸发器产品线，以推动品牌下一个增长阶段 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为第一季度是关键转折点，业务转型成果体现在损益表中，核心业务正在企稳并增长，有望在2024财年末实现大麻业务调整后EBITDA为正 [25][37] - 对北美500 - 700亿美元的大麻市场潜力充满信心，将继续推动Canopy向轻资产和更专注的组织转型 [38] - 预计加拿大大麻业务在当前收入水平下实现盈利，Wana gummies的加入为下半年销售和盈利带来潜在上行空间 [61] - 预计到2024财年末，不包括BioSteel的经营现金流与利息支出大致相当 [47][62] 其他重要信息 - 公司预计在9月底前通过资产出售获得高达1.5亿美元的收益，其中90%的净收益将用于偿还定期贷款 [47][59] - 第二季度，Storz & Bickel销售和利润预计受季节性影响下降，BioSteel销售增长将更温和，This Works销售额预计下降 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释Wana在加拿大的分销经济模式以及如何在总投资组合中优先考虑Wana品牌 - 公司拥有Wana品牌所有权经济利益，不仅有分销利润，还包括品牌所有权相关的全部利润，预计从增长、EBITDA和利润率角度都有增益，且能丰富投资组合 [52] - 加拿大业务目标是在当前收入水平下实现盈利，Wana若能增加收入，将为加拿大业务盈利带来潜在上行空间，后续会提供更多关于该品牌收入和利润潜力的细节 [80] 问题2: 如何看待德国市场的机会 - 公司已为德国市场的菌株产品获得监管批准，并确保在加拿大有GMP生产能力，7月初加强了德国销售团队，对德国市场前景持乐观态度，同时看好澳大利亚和波兰市场 [82] 问题3: BioSteel业务是否有买家以及出售时间 - 公司喜欢BioSteel品牌，但为专注于大麻业务，需减少该品牌对EBITDA和现金流的拖累，正与董事会和BioSteel团队合作，尽快采取行动 [85] 问题4: 成本降低计划剩余范围较宽的影响因素以及是否包括BioSteel品牌的补救措施 - 成本降低计划第二阶段于7月开始，主要是完全退出One Hershey主校区，公司认为已对成本降低进行了充分建模，但为确保计划执行，目前保留较宽范围，后续有完整损益表可见性时会提供更多细节 [75] - 成本降低计划不包括BioSteel，主要围绕加拿大业务转型以及整个组织的精简运营 [92] 问题5: 请说明本季度调整后EBITDA损失的各组成部分以及各业务部门对全年调整后EBITDA总额的贡献 - 第一季度调整后EBITDA损失约5800万加元，约60%归因于BioSteel，排除BioSteel后损失约2500万加元，完成所有成本节约计划后有望实现调整后EBITDA盈亏平衡或为正 [88][89]