公司业绩表现 - 公司股票周五飙升近13% 因最新季度业绩超出分析师预期 表现远超标普500指数08%的涨幅 [1] - 第二季度收入达1026亿美元 同比增长近5% 非GAAP调整后净利润降至337万美元 每股收益不足001美元 [2] - 分析师此前预期更为悲观 平均预测收入略高于94亿美元 每股净亏损006美元 实际业绩实现双超预期 [4] 行业与市场动态 - 公司CEO强调RNG仍是当前最经济高效的清洁交通燃料 第二季度强劲需求印证了这一优势 [4] - 政府新通过的"大规模法案"延长清洁燃料生产税收抵免政策 预计将显著利好RNG生产商和供应商 [4] 业务发展 - 公司与包括洛杉矶地铁在内的多个市政公交车队达成新供应协议 此类客户通常具有长期稳定性 [5] - 公司在细分领域表现优异 投资者需持续关注该业务板块的发展态势 [5]

公司业绩表现 - 公司Clean Energy Fuels (CLNE) 报告季度每股收益(EPS)为盈亏平衡 而Zacks共识预期为亏损0.07美元 相比去年同期每股收益0.01美元 [1] - 本季度盈利超出预期+100% 上一季度实际EPS为0.01美元 超出预期+105% 过去四个季度均超出EPS预期 [2] - 季度营收达1.0261亿美元 超出Zacks共识预期14.93% 去年同期营收为9795万美元 过去四个季度中有三次超出营收预期 [3] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌19.1% 同期标普500指数上涨7.9% [4] - 当前Zacks评级为4(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 因财报发布前盈利预期修正趋势不利 [7] 未来展望 - 当前市场对下季度EPS预期为亏损0.06美元 营收预期9203万美元 本财年EPS预期亏损0.15美元 营收预期3.814亿美元 [8] - 行业前景对股价有重要影响 所属Utility - Gas Distribution行业目前在Zacks行业排名中位列前20% [9] 同业公司信息 - 同业公司Consolidated Water (CWCO) 预计季度EPS为0.20美元 同比下滑23.1% 过去30天EPS预期未变 [10] - 预计Consolidated Water季度营收3269万美元 同比增长0.7% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达102百万美元 售出61百万加仑可再生天然气(RNG) 调整后EBITDA为175百万美元 [5] - 现金及投资总额241百万美元 较年初217百万美元有所增长 [5][16] - GAAP净亏损202百万美元 去年同期为163百万美元 主要受税收优惠到期影响 [16][17] - 调整后EBITDA同比下降(189百万 vs 175百万) 但剔除82百万非经常性收入后实际经营改善 [17][18] - RNG销量同比增长21% 抵消了RIN价格下跌的影响 [15][19] 各条业务线数据和关键指标变化 交通业务 - 每日为9000辆公交车辆提供燃料 覆盖115个站点 客户认可天然气车辆的可靠性和环保性 [6][7] - 公交运营商正从传统CNG转向RNG 实现减排与成本节约双重收益 [7] 垃圾处理业务 - 作为替代燃料领域领导者 公司与垃圾处理企业保持稳定增长的合作关系 并持续获得新合约 [8][9] 重型卡车业务 - X15N发动机销售未达预期 但Freightliner等厂商加入推动市场接受度 增量成本从10万美元降至75万美元 [31][33][34] - 每加仑燃料可节省2美元 在物流行业价格敏感型市场中具有吸引力 [11] RNG生产业务 - 6个乳业RNG项目已运营 德克萨斯州和爱达荷州大型项目预计年底投产 [12][20] - 与BP合资的RNG项目完成2900万美元投资税收抵免(ITC)销售 [12][80] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州卡车销量因监管不确定性暴跌75% 但政策逐步明朗化 [48][49] - LCFS价格季度环比下降20% 但新规实施后将逐步改善库存过剩问题 [19][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过垂直整合RNG生产捕获全价值链收益 包括环境信用和税收抵免 [12][80] - 拥有100个RNG供应合约 保障燃料稳定供应 形成竞争壁垒 [8][14] - 下游加注网络覆盖全美主要州际公路 市场份额达50-60% [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政策环境改善：《美丽法案》明确乳业RNG的负碳排放属性 45Z生产税收抵免细则即将落地 [12][25][26] - 重型卡车市场虽短期承压 但运营商仍关注减排需求 技术路线选择更加多元化 [10][50] - 上调2025全年指引：GAAP净亏损预期收窄至217-212百万美元 调整后EBITDA提高至60-65百万美元 [21] 其他重要信息 - 德克萨斯州Del Rio乳业项目已实现正EBITDA 其余5个项目处于产能爬坡阶段 [20][41] - 爱达荷州项目完成11英里管道扩建 进入机械完工阶段 [12][105] 问答环节所有的提问和回答 45Z税收抵免政策影响 - 管理层对政策力度表示乐观 但具体执行细则需等待财政部秋季出台 [24][26][28] X15N发动机市场进展 - 订单分布更广泛(非集中大单) Freightliner加入降低增量成本至7.5万美元 [31][32][34] 乳业项目产能爬坡 - 调试周期延长至6个月 预计年底前接近设计产能 无重大技术障碍 [40][44][45] 加州监管动态 - 特朗普政府取消豁免权 CARB正重新评估清洁卡车计划 可能纳入低碳燃料选项 [49][50] LCFS价格展望 - 新规将逐步消化库存过剩 价格有望在2025年底至2026年持续走强 [77][78] 下游资产估值 - 管理层认为现价未充分反映2-25亿美元替代成本优势 网络利用率提升将释放价值 [67][71] 亚马逊合作进展 - 燃料需求超预期 带动认股权证费用增加 反映在更新后的全年指引中 [96][98]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33480 CLEAN ENERGY FUELS CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 33-0968580 (State ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为1.026亿美元，同比增长4.7%（2024年Q2为9800万美元）[6] - 公司2025年第二季度总营收为1.026亿美元，同比增长4.8%（2024年同期为9795万美元）[38] - 2025年第二季度产品销售收入为8711万美元，同比增长5%（2024年同期为8296万美元）[38] - 2025年第二季度燃料销售收入为6790万美元，同比增长18.3%[15] - 净亏损2020万美元（每股亏损0.09美元），同比扩大23.9%（2024年Q2净亏损1630万美元）[6] - 2025年上半年净亏损达1.554亿美元，较2024年同期的3508万美元亏损大幅扩大[38] - 2025年第二季度每股亏损0.09美元，较2024年同期的0.07美元亏损扩大[38] - 2025年预计GAAP净亏损范围为2.172亿至2.122亿美元[19] 成本和费用（同比环比） - 亚马逊权证费用1740万美元，同比增加23.6%（2024年Q2为1410万美元）[5][6] - 2025年预计亚马逊认股权证费用为6300万美元[20] - 2025年上半年商誉减值损失达6433万美元[38] - 2025年预计商誉减值费用为6430万美元[20] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为1750万美元，同比下降7.4%（2024年Q2为1890万美元）[6][9] - 2025年预计调整后EBITDA为6000万至6500万美元[19] - 2025年预计燃料分销业务调整后EBITDA为7200万至7400万美元[20] - 2025年预计RNG上游业务调整后EBITDA亏损为900万至1200万美元[21] 业务线表现 - 可再生天然气（RNG）销量达6140万加仑，同比增长7.5%[6] - 2025年第二季度RNG燃料销量为6140万GGE，同比增长7.5%[14] - 2025年上半年总燃料销量为1.43亿GGE，同比下降1.7%[14] - 2025年第二季度站场建设收入780万美元，同比增长39.3%（2024年Q2为560万美元）[5] - RIN和LCFS收入1190万美元，同比下降14.4%（2024年Q2为1390万美元）[5] - 2025年上半年RIN Credits收入为1440万美元，同比下降21.3%[15] - 与BP合资企业完成2950万美元ITC销售，实现净收益2720万美元[6] 现金及短期投资 - 现金及短期投资总额2.408亿美元，较2023年底增长10.7%（2023年底为2.175亿美元）[6] - 公司现金及现金等价物从2024年底的9156万美元增长至2025年6月的1.342亿美元，增幅46.6%[35] 资产和负债 - 应收账款从2024年底的1.077亿美元下降至2025年6月的8286万美元，降幅23.1%[35] - 存货从2024年底的4343万美元微增至2025年6月的4537万美元，增幅4.5%[35] - 公司总资产从2024年底的12.439亿美元下降至2025年6月的11.158亿美元，降幅10.3%[35] 股票回购 - 公司回购491万股普通股，耗资790万美元，剩余回购额度1870万美元[6]

业绩总结 - 2023年公司总收入为425,159千美元，较2022年增长1.4%[98] - 2023年总运营费用为501,559千美元，较2022年增长6.3%[98] - 2023年公司运营亏损为76,400千美元，较2022年增加47.8%[98] - 2023年归属于Clean Energy Fuels Corp.的净亏损为99,497千美元，较2022年增加69.5%[98] - 2023年调整后的EBITDA为43,571万美元，较2022年的49,140万美元下降[109] 未来展望 - 2024年预计RNG（可再生天然气）燃料量将达到237百万GGEs，较2023年增长4.9%[19] - 预计到2040年，美国RNG的潜在供应量为15.3B至36.1B GGEs[41] - 2024年预计调整后的EBITDA将显著增长至76,642万美元[109] - 2024年第一季度，预计净亏损将为18,443万美元，预计2025年将扩大至134,967万美元[112] - 2024年第一季度，调整后的EBITDA为12,806万美元，预计2025年将增长至17,085万美元[112] 用户数据与市场扩张 - 公司在美国和加拿大拥有600多个加气站，具备双倍产能的潜力[21] 财务状况 - 2023年公司现金及短期投资为263,000千美元，较2022年略有下降[94] - 2023年公司长期债务为304,000千美元，较2022年增长98.7%[94] - 2023年公司总资产为1,259,000千美元，较2022年增长16.4%[94] - 2023年，利息支出为22,924万美元，较2022年的6,308万美元大幅增加[109] - 2023年，亚马逊认股权证费用为60,609万美元，较2022年的24,302万美元显著上升[109] 负面信息 - 2022年，Clean Energy Fuels Corp.的净亏损为58,733万美元，2023年净亏损扩大至99,497万美元，预计2024年将为83,070万美元[109] - 2024年第一季度，利息支出为7,762万美元，利息收入为(3,579)万美元[112] - 2024年第一季度，亚马逊认股权证费用为12,897万美元，较2025年的17,338万美元有所增加[112] - 2024年RNG合资企业的折旧和摊销费用为850万美元，预计2025年将增加至2,746万美元[121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售5100万加仑可再生天然气，营收1.04亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1700万美元 [6] - 季度末资产负债表上现金为2.27亿美元，较年初增加900万美元 [7] - 2025年第一季度GAAP亏损1.35亿美元，其中两项非现金项目合计达1.15亿美元 [23] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为1710万美元，而去年同期为1280万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - RNG销售业务，第一季度销量低于2024年同期，主要因第三方RNG生产商供应减少，部分生产商受天气和运营事件影响，但客户需求未出现明显下降 [7] - 燃料分销业务持续表现强劲，向车队和客户交付的RNG量增加，推动了积极的业绩表现 [23] - 上游乳制品RNG生产项目，6个已运营项目表现良好，2个处于高级建设阶段预计年底投入使用，与Moss Energy合作的3个项目可能在2026年上线 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场，公司加气站网络和研发生产设施主要位于此，关税对业务直接影响较小，但可能间接影响重型卡车运输行业客户的业务规划 [8] - 加利福尼亚市场，低碳燃料标准计划更新仍在进行中，预计未来几周会有更明确信息，更新有望支持更高的信用价格 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进增长计划，包括扩大加气站网络、加强与客户合作、推进上游RNG生产项目等 [18] - 恢复股票回购计划，认为公司股票被低估，通过回购支持股价，同时保持充足现金以支持业务增长 [18] - 行业竞争方面，RNG在重型卡车运输领域与可再生柴油和柴油燃料竞争，公司认为RNG具有成本和环保优势，有望成为主要的替代燃料 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2025年计划持谨慎乐观态度，认为关税问题会随着时间得到解决，市场将恢复稳定，卡车购买量有望增加 [28] - 政策方面，如45Z生产税抵免和RNG激励法案等政策的最终结果将对公司业绩产生重要影响，公司积极与相关部门沟通，争取有利政策 [28] - 市场对RNG的需求稳定，公司业务具有较强的抗风险能力，随着政策的逐步明确，公司业务有望实现增长 [18] 其他重要信息 - 公司提醒部分新闻稿和电话会议中的信息包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险因素在Form 10 - Q的风险因素部分有详细描述 [3][4] - 非GAAP财务指标应与GAAP结果结合考虑，公司在新闻稿中提供了直接可比的GAAP信息、管理层使用非GAAP信息的原因、非GAAP每股收益和调整后EBITDA的定义以及两者之间的调节表 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 什么因素会使公司业绩达到预期下限或上限？ - 关税问题若持续对市场造成压力，影响卡车购买和设备采购，可能使业绩处于下限；关税问题得到解决、45Z生产税抵免和RNG激励法案等政策落地，将推动业绩达到上限 [28] 问题2: 如何看待第一季度营收基本持平但无替代燃料税收抵免且销量略低的情况，以及后续价格走势？ - 公司认为后续若天然气基础商品价格无重大变化，营收将与第一季度基本持平，良好的油价与天然气价差、稳定的车队销量和维护业务将支撑营收 [34] 问题3: 如何看待X15N发动机卡车的增量成本及未来趋势？ - 初期X15N发动机卡车增量成本过高，公司与康明斯等合作将增量成本从11万美元降至约8万美元，随着产量增加，燃料系统成本有望降低15% - 20% [42][44] 问题4: 从政策角度看，公司在加州能否与电池和燃料电池处于平等地位？ - 加州相关车队规则和制造商政策已被清理，公司与加州空气资源委员会（CARB）合作，认为RNG应成为合规燃料，目前相关讨论正在进行中 [47][49] 问题5: RNG设施的投产时间和EBITDA贡献情况如何？ - 部分项目已投产但未达预期水平，预计年底达到80%；两个项目预计年底投产，与Moss Energy合作的项目可能在2026年上线；部分项目明年将贡献EBITDA，但整体上游EBITDA能否转正需进一步观察 [57][58][99] 问题6: 目前环境是否会改变公司2025年资本支出计划？ - 公司在RNG项目上保持谨慎，目前没有增加资本支出的计划，加气站项目可能因审批等因素资本支出略低，但如果大型车队增加X15N卡车采购，可能需要增加资本支出建设加气站 [59][63] 问题7: CARB政策是否会在6月前确定并追溯适用？ - 公司被告知CARB政策应在6月1日前完成并追溯适用，但最终结果仍不确定 [68] 问题8: 公司对EPA在纤维素类别可再生燃料义务（RVO）方面的立场有何看法？ - 公司未深入参与相关讨论，认为政府理解生物燃料的重要性，但最终结果难以预测 [71] 问题9: 第一季度强劲业绩的原因是什么，是否有应在Q2体现的业务提前到Q1？ - 业绩强劲主要得益于核心加气业务的有效定价、低排放燃料在加州的良好表现、稳定的车队销量和良好的油价与天然气价差，以及公司高效的天然气采购策略 [78][79] 问题10: 上游RNG玩家在运输市场投放量困难，是否意味着加气市场收紧，对公司有何影响？ - 公司已开始感受到加气市场收紧的趋势，在谈判中处于有利地位 [81][82] 问题11: RNG是否会流向发电或数据中心领域，公司如何看待其未来发展？ - 约80%的RNG用于运输领域，是最佳市场，虽有部分RNG可能流向发电领域，但目前未发现显著变化 [84] 问题12: 公司与Total、BP、Chevron的合作进展如何，前景如何？ - 与Total保持合作关系；与BP有全面营销协议，共同开展RNG项目；与Chevron在加州的RNG项目有新进展，该项目已为350辆卡车提供燃料 [87][88][89] 问题13: 第一季度45Z税收抵免金额是多少，最终确定后能否与LCFS季度贡献相竞争？ - 第一季度45Z税收抵免金额不显著，未具体披露；最终结果取决于政策细节和计算方式，目前难以确定能否与LCFS季度贡献相竞争 [94][96] 问题14: 上游业务何时能实现系统正EBITDA？ - 部分项目已贡献EBITDA，多数项目将在2026年贡献，但整体上游EBITDA能否转正需观察所有项目运营情况 [99][101] 问题15: 特朗普政府的LNG出口和石油生产政策是否会让车队客户担忧燃料优势和未来趋势，从而推迟采购？ - 公司未收到车队客户的此类担忧，认为油价和天然气价格将保持合理价差，公司燃料仍具有成本优势 [103][104] 问题16: 公司如何看待并购机会，是倾向于并购还是有机增长？ - 公司在并购方面保持谨慎，更关注接近完成的项目，但目前尚未找到合适的并购机会，倾向于在确保资本安全的前提下进行投资 [113][114] 问题17: 公司2025年2.46亿美元的目标是否仍可实现？ - 公司认为虽可能略低于目标，但将接近该数字，且财务状况有望更好 [116] 问题18: 公司如何确定股票回购的资金来源，对现金余额有何要求？ - 公司恢复了之前的股票回购计划，使用之前董事会批准的约2600万美元资金，在一定范围内进行回购，会谨慎考虑现金余额以支持业务发展 [119][120] 问题19: 公司在华盛顿支持的法案具体内容是什么？ - 该法案为RNG激励法案，由Brian Fitzpatrick、Sanchez、Tom Tillis和Mark Warner等提出，旨在为RNG提供每加仑1美元的补贴 [123]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售5100万加仑可再生天然气，实现收入1.04亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1700万美元 [6] - 季度末资产负债表上现金为2.27亿美元，较年初增加900万美元 [7] - 2025年第一季度GAAP亏损1.35亿美元，其中两项非现金项目合计达1.15亿美元 [22] - 非GAAP调整后EBITDA为1710万美元，去年同期为1280万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - RNG销售业务：第一季度RNG销售5100万加仑，较2024年第一季度有所下降，主要因第三方RNG生产商供应减少 [6][7] - 燃料分销业务：需求稳定，为公司带来积极现金流，第一季度运营和现金生成情况良好 [23][24] - 合资企业业务：受寒冷天气影响，但财务结果仍符合计划，相关奶牛场业务进展顺利 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场：公司加气站网络和研发生产设施主要位于美国和加拿大，市场需求稳定，未受关税等因素重大影响 [8][9] - 加利福尼亚市场：低碳燃料标准计划更新仍在进行中，预计未来几周会更清晰，更新有望支持更高的信用价格，促进低碳燃料增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：继续扩大业务，加强与客户合作，推进RNG项目建设，关注政策变化以获取税收优惠 [13][15] - 行业竞争：RNG作为低排放、低成本的运输燃料，在商业运输领域具有竞争力，有望成为主要替代燃料 [11][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：关税对公司业务直接影响较小，但可能间接影响客户的业务规划和车辆采购决策，不过市场有望在关税问题解决后恢复 [10][11] - 未来前景：公司对2025年实现计划持谨慎乐观态度，认为RNG市场潜力大，政策支持有望带来更多收益 [24][30] 其他重要信息 - 政策动态：可再生天然气激励法案于3月在众议院提出，若纳入更大的税收法案，可能追溯到年初；45Z生产税收抵免正在敲定，最终确定后可能对公司业绩有更大贡献 [15] - 项目进展：六个运营中的RNG项目进展良好，两个预计年底投入使用，与Moss Energy合作的三个项目可能在2026年上线 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：什么因素会使公司业绩处于指导区间的低端或高端？ - 关税影响客户购买设备和卡车的决策，若关税问题解决，市场恢复，将促进业务增长；45Z税收抵免的最终确定和相关立法的支持也会对业绩产生重要影响 [27][28] 问题2：如何看待第一季度收入与去年持平，以及后续价格走势？ - 尽管失去替代燃料税收抵免且销量略低，但价格因素支撑了第一季度收入，预计后续季度若无天然气价格的重大变化，收入将与第一季度基本持平 [19][34] 问题3：X15N发动机的增量成本及趋势如何？ - 早期X15N发动机增量价格过高，公司与相关方合作将其从11万美元降至约8万美元，随着市场竞争和产量增加，成本有望进一步降低 [38][41] 问题4：从政策角度看，RNG在加州能否与电池和燃料电池处于平等地位？ - 加州原有的一些不利于RNG的政策已被清理，公司与CARB合作，认为RNG应成为合规燃料，目前相关讨论正在进行中 [44][46] 问题5：RNG设施的投产时间和产生EBITDA的情况如何？ - 德尔里奥设施已投产且产量稳步增加，其他五个设施目前产量未达预期，但年底有望达到80%；另外两个预计年底投产，与Moss合作的项目进展顺利 [53][55] 问题6：当前环境是否会改变公司的资本支出计划？ - RNG项目方面，公司会谨慎对待，确保现有项目完成；加气站项目可能因审批等因素资本支出略轻，但随着大客户需求增加，后续可能需要增加支出 [56][59] 问题7：CARB政策是否会在6月确定并追溯适用？ - CARB工作人员认为政策应在6月1日前完成并追溯适用，但最终结果仍不确定 [65] 问题8：EPA对纤维素类生物燃料的可再生燃料义务（RVO）可能的设定是多少？ - 公司未得到相关具体数字，但认为政府理解RNG作为生物燃料的重要性，相关讨论正在进行中 [67][69] 问题9：第一季度业绩强劲的原因是什么，是否有提前确认收入的情况？ - 核心燃料业务的有效定价、低排放燃料在加州的良好表现、稳定的车队需求以及公司在采购天然气方面的优势共同推动了业绩增长，未发现提前确认收入的情况 [76][77] 问题10：RNG在运输市场的分配是否受到市场收紧的影响？ - 市场收紧对公司有一定影响，公司在谈判中处于有利地位 [79][80] 问题11：RNG是否会流向发电或数据中心领域？ - 目前约80%的RNG用于运输，是最佳市场，虽有部分可能流向发电领域，但短期内不会有显著变化 [83][84] 问题12：与Total、BP、Chevron的合作进展如何？ - 与Total保持合作关系；与BP有全面营销协议，共同开展RNG项目；与Chevron在加州的RNG项目有了新进展 [86][87] 问题13：45Z税收抵免在第一季度的金额及后续影响如何？ - 第一季度45Z税收抵免不显著，后续影响取决于具体政策细节和计算方式，目前相关讨论正在进行中 [94][96] 问题14：上游业务何时能实现整体正的EBITDA？ - 部分奶牛场已贡献EBITDA，许多项目将在2026年实现，但整体上游业务能否实现正EBITDA还需观察 [99][102] 问题15：特朗普政府的能源政策对公司燃料优势和客户决策有何影响？ - 公司未听到客户对此表示担忧，认为油价和天然气价格的价差仍将有利于公司，公司燃料在价格上具有优势 [104][108] 问题16：公司如何看待并购机会，更倾向于并购还是有机增长？ - 公司谨慎对待并购，更关注接近完成的项目，但目前尚未找到合适的并购目标，同时也会继续考虑有机增长 [115][116] 问题17：2025年全年2.46亿美元的目标是否仍可实现？ - 公司认为虽可能略低于目标，但会接近该数字，财务状况有望更好 [117] 问题18：公司如何确定股票回购的资金来源和现金余额底线？ - 公司恢复了之前的股票回购计划，使用董事会批准的约2600万美元资金，会谨慎操作，在一定范围内进行回购 [120][121] 问题19：公司在华盛顿支持的法案具体内容是什么？ - 该法案为可再生天然气激励法案，旨在为RNG提供每加仑1美元的税收抵免，具有经济发展和支持农村地区的作用，目前受到一定关注 [122][126]

收入和利润（同比环比） - 2024年和2025年第一季度总营收分别为1.037亿美元和1.038亿美元，产品营收分别为8940万美元和9030万美元，服务营收分别为1430万美元和1350万美元[172] - 2024年和2025年第一季度净亏损分别为1840万美元和1.35亿美元[175] - 2025年第一季度产品收入增至9030万美元，占总收入87.0%，较2024年同期增加90万美元，主要因天然气价格和销量上升[196] - 2025年第一季度服务收入降至1350万美元，占总收入13.0%，较2024年同期减少80万美元，主要因私人加油站业务减少[197] 成本和费用（同比环比） - 2025年1月收到Pilot非续约通知，3月决定移除设备和改进设施，确认5070万美元加速折旧费用[176] - 2025年第一季度产品销售成本增至6780万美元，占总收入65.4%，较2024年同期增加140万美元，主要因天然气成本上升[198] - 2025年第一季度折旧和摊销费用增至6230万美元，较2024年同期增加5110万美元，主要因试点站资产折旧年限变更[201] - 2025年第一季度商誉减值损失增至6430万美元，2024年同期为0，该损失为公司单一报告单元的商誉减值损失[202] 各条业务线表现 - 2024年和2025年第一季度燃料销售分别为6820万美元和7630万美元，RNG信用分别为880万美元和520万美元，LCFS信用分别为 - 20万美元和380万美元[172] - 2024年和2025年第一季度总燃料销量分别为7500万GGE和6670万GGE，其中RNG销量分别为5800万GGE和5060万GGE[175] - 2024年和2025年第一季度O&M服务量分别为6540万GGE和6160万GGE[175] 项目进展 - 2024年7月开工建设South Fork Dairy Farm项目，预计2025年完工，成本约8500万美元，预计年产260万GGE的RNG[177] - 截至2025年3月31日，bpJV已投资约2.2亿美元建设ADG RNG项目，预计还需约5400万美元完成，预计年产约350万加仑RNG[179] 市场价格情况 - 2025年第一季度RIN价格比2024年低约30%，可能全年维持低位[182] 现金流情况 - 2025年第一季度经营活动提供的现金为2340万美元，2024年同期为260万美元，主要因天然气采购和销售贡献增加[209] - 2025年第一季度投资活动提供的现金为740万美元，2024年同期使用现金1990万美元，主要因短期投资净到期增加[210] - 2025年第一季度融资活动使用现金190万美元，2024年同期提供现金180万美元，主要因激励付款减少和股票回购增加[211] 管理层讨论和指引 - 2025年公司计划资本支出约3000万美元，预计主要通过手头现金和经营活动现金提供资金[213] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总债务本金约30770万美元，经营租赁债务约14330万美元[215][217] 资金需求与融资 - 公司现金及现金等价物、短期投资和预期经营与融资活动产生的现金至少能满足未来12个月业务需求，之后可能需额外融资[221] - 若部署额外资本开发ADG RNG生产设施和加油站，公司可能需额外融资[222] - 公司可能通过股权融资、债务融资、出售资产等方式筹集额外资本，且不一定能按有利条件及时筹集到资金[224] 其他重要内容 - 截至2025年3月31日，公司有用于建筑合同的担保债券，基于历史经验和信息，预计无需承担相关负债[225] - 2024年1月8日，公司与Rimere LLC签订协议，承诺提供最高1000万美元延迟提取贷款支持其营运资金需求[226] - 截至2025年3月31日，公司季度天然气固定价格采购合同无固定承诺[226] - 截至2025年3月31日，公司与UPS有固定供应协议，将在2026年3月前供应1.7亿GGE的RNG[227]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收1.038亿美元，2024年同期为1.037亿美元[6] - 2025年第一季度净亏损1.35亿美元，合每股亏损0.60美元，2024年同期净亏损1840万美元，合每股亏损0.08美元[6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1710万美元，2024年同期为1280万美元[6] - 2025年第一季度非GAAP每股收益为0.01美元，2024年同期为 - 0.01美元[9] - 2025年第一季度RNG和低碳燃料标准（LCFS）收入为900万美元，2024年同期为860万美元，增加40万美元[5] - 2025年第一季度AFTC收入为0美元，2024年同期为540万美元[5] - 2024年第一季度，燃料收入中确认的商品掉期衍生工具净结算付款为150万美元，2025年第一季度无此类付款[18] - 2024年和2025年第一季度，公司总营收分别为1.03709亿美元和1.03764亿美元，增长约0.05%[37] - 2024年和2025年第一季度，公司运营亏损分别为931.1万美元和12629.8万美元，亏损扩大约1256.44%[37] - 2024年和2025年第一季度，公司净亏损分别为1861.6万美元和13503.1万美元，亏损扩大约625.35%[37] - 2024年和2025年第一季度，归属于公司的净亏损分别为1844.3万美元和13496.7万美元，亏损扩大约632.90%[37] - 2024年和2025年第一季度，归属于公司的每股净亏损分别为0.08美元和0.60美元，亏损扩大约650%[37] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度亚马逊认股权证费用为1730万美元，2024年同期为1290万美元[5] - 2024年和2025年第一季度，公司总运营费用分别为1.1302亿美元和2.30062亿美元，增长约103.56%[37] 各条业务线表现 - 2025年第一季度可再生天然气（RNG）销量为5060万加仑，较2024年同期下降12.8%[6] - 2025年GAAP净亏损预计在2.2亿 - 2.25亿美元之间，调整后EBITDA预计在5000 - 5500万美元之间[19] - 2025年净亏损归因于公司为2.2亿 - 2.25亿美元，所得税费用70万美元，利息费用3190万美元，利息收入 - 600万美元等[20] - 2025年燃料分销业务净亏损预计在2.034亿 - 2.054亿美元之间，调整后EBITDA预计在5950 - 6150万美元之间[20] - 2025年RNG上游业务净亏损预计在1660 - 1960万美元之间，调整后EBITDA预计在 - 950万 - - 650万美元之间[20] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物（减去受限现金）和短期投资总计2.266亿美元，2024年12月31日为2.175亿美元[6] - 截至2025年3月31日，股份回购计划剩余约2610万美元的回购额度[6] - 截至2024年12月31日和2025年3月31日，公司总资产分别为12.43891亿美元和11.16592亿美元，下降约10.23%[35] - 截至2024年12月31日和2025年3月31日，公司总负债分别为5.2436亿美元和5.13694亿美元，下降约2.03%[35] - 截至2024年12月31日和2025年3月31日，公司股东权益分别为7.19531亿美元和6.02898亿美元，下降约16.21%[35] - 2024年和2025年第一季度，加权平均流通普通股分别为2.23210309亿股和2.23673947亿股，增长约0.21%[37] 管理层讨论和指引 - 公司使用非GAAP财务指标非GAAP每股收益和调整后EBITDA来补充GAAP财务报表[23] - 非GAAP每股收益定义为公司净损益加上多项费用和损失，再除以摊薄加权平均普通股股数[25] - 调整后EBITDA定义为公司净损益加上多项费用和损失，减去多项收入和摊销[27] - 新闻稿包含2025财年展望等前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异[28] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司是美国最大的运输市场清洁燃料供应商，通过开发和交付RNG实现运输脱碳[22]