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涉及的行业与公司 * 公司为哥伦布麦金农（Columbus McKinnon，纳斯达克代码：CMCO），是智能运动解决方案领域的领导者，专注于物料搬运[3] * 行业为物料搬运领域的智能运动解决方案，服务于制造和分销产品的客户[3] 核心观点与论据 近期财务表现与运营状况 * 公司在过去五年实现了约7%的复合年增长率，收入约为10亿美元，EBITDA利润率在15%-16%之间[4] * 在刚结束的季度，收入增长8%，利润率环比扩大，订单储备接近历史高位[4] * 短周期业务在日历年第一季度和第二季度出现恶化后，于第二季度企稳并增长，推动了8%的销售增长[7] * 本季度（第三季度）由于工作日较少和年终库存调整，存在一些周期性波动，但预计下半年表现将与第二季度相似[8] * 本季度（截至10月份）订单同比增长7.5%[8] 对Kito Crosby的收购 * 公司宣布收购Kito Crosby，将两家物料搬运智能运动解决方案的领导者合并[5] * Kito Crosby产品组合中更具弹性和消耗性的起重与固定部件占其总组合的54%，合并后该领域将占组合的约30%[5] * 交易完成后，合并收入将达到约20亿美元，目标协同效应后的EBITDA利润率达到中位20%范围[5] * 交易预计在财年第四季度或下一个日历年第一季度完成[13] * 公司承诺在三年内实现7000万美元的净协同效应（8000万美元总协同效应，减去1000万美元的反协同效应）[15][16] * 收购完成后初始杠杆率预计在4.8-5倍，公司预计每年产生数亿美元自由现金流，大部分用于降杠杆，目标在几年内降至约3倍，三到四年内降至2倍左右[25] 关税影响与应对措施 * 关税问题对公司年度运营利润的影响规模约为4000万美元[11] * 公司通过定价、附加费、供应链调整、关税代码调整和替代品等措施，已缓解了约四分之三（约3000万美元）的影响[11] * 公司最初预计上半年受影响1000万美元，并在下半年实现关税成本中性，但由于232关税调整（部分金属部件从25%升至50%），第三季度仍有约300万美元的持续影响[12] * 预计Kito Crosby在关税缓解方面采取了与公司类似的行动[14] 市场趋势与增长驱动因素 * 关键市场需求驱动因素包括供应链再平衡、生产率和自动化以抵消劳动力短缺、以及对安全性和正常运行时间的需求[3] * 公司对电子商务领域的投资以及电池生产领域的需求感到兴奋，认为对高质量电池产能的需求至关重要[34] * 竞争格局庞大且分散，合并后将能更好地为客户提供服务并获取更多份额[30] 战略与运营重点 * "80/20"原则已在公司内部创造了5000万美元的价值，合并后在新业务中有大量机会应用该原则和精益生产理念[26][27] * 客户对收购的反馈 largely positive，期待合并能带来更简化的交易体验和更广泛的解决方案[22][23] * 合并后将组建由双方最佳人才组成的"混合精英团队"[22] 其他重要内容 * 短周期订单部分（占40%-50%）通常在90天内转化为收入，项目订单的转化期可延长至一年，大型合同（如与PowerCo的电池生产解决方案合同）可能跨越多年[9] * 公司已为收购整合做好充分准备，设立了由首席执行官直接领导的专职整合管理办公室（IMO）[15]

市场与财务概况 - 公司2025财年的总可寻址市场(TAM)为340亿美元，涵盖多个行业[11] - 2025年TTM净销售额为9.78亿美元，年增长率约为7%[11] - TTM调整后的EBITDA为14.2亿美元，调整后的EBITDA利润率约为15%[52] - 公司在北美的收入占比为61%，EMEA占比为34%[11] - Kito Crosby的2024年收入为11亿美元，年复合增长率为7%[37] 收入与现金流 - 公司在提升解决方案领域的收入占比为62%[24] - 自2021年以来，公司的自由现金流生成能力支持了持续的投资和股息支付[41] - 自由现金流（FCF）为29,365千美元，自由现金流转化率为739%[56] - 经营活动提供的净现金为47,231千美元，资本支出为17,866千美元[56] 收购与协同效应 - 预计Kito Crosby收购将带来显著的协同效应和财务收益[40] - 公司历史上在收购后成功降低净杠杆比率，最新的净杠杆比率为2.4倍[43] - 公司计划在2026财年偿还的债务金额尚未披露，但预计将实现成本和收入协同效应[4] 负债与费用 - 总债务为459,296千美元，净债务为387,577千美元[57] - 净杠杆比率为2.8倍[57] - 利息和债务费用为33,284千美元[54] - 折旧和摊销费用为48,644千美元[54] - 收购交易和整合成本为29,113千美元[54] 盈利能力 - 净收入为397.3万美元，净利润率为0.4%[54] - 调整后的EBITDA为142,047千美元，调整后的EBITDA利润率为14.5%[54] - 信用协议的调整后EBITDA为136,278千美元，调整后EBITDA利润率为13.9%[57]

公司活动安排 - 公司将于2025年11月12日东部时间下午约5点05分出席2025 Baird全球工业会议 [1] - 会议演讲将进行网络直播，直播及回放可在公司投资者关系网页获取，回放有效期至2025年11月19日 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的智能运动解决方案设计师、制造商和营销商，产品用于高效且符合人体工程学地移动、提升、定位和固定物料 [3] - 核心产品包括葫芦、起重机部件、精密输送系统、索具工具、轻轨工作站以及数字动力和运动控制系统，主要应用于需要安全和质量的商业及工业领域 [3] 其他相关信息 - 公司第二财季销售额增长8%并重申业绩指引 [4] - 公司宣布季度股息为每股0.07美元 [6]

投资策略 - 动量投资策略的核心是“买高卖更高” 旨在更短时间内获取更高收益 而非传统的“低买高卖”[1] - 单纯追逐快速上涨的趋势股存在风险 一旦估值超过未来增长潜力 股票可能失去动能 导致上涨空间有限甚至下跌[2] - 更安全的策略是投资于具有近期价格动量的廉价股 结合Zacks的“廉价快动量”筛选模型可识别此类机会[3] 哥伦布麦金农公司 (CMCO) 投资亮点 - 公司近期价格表现强劲 过去四周股价上涨3.1% 反映市场关注度提升[4] - 公司展现出持续动量 过去十二周股价上涨5.6% 符合长期动量投资标准[5] - 股票贝塔值为1.3 意味着其价格波动幅度比市场整体水平高30% 属于快节奏动量股[5] - 公司拥有B级动量评分 表明当前是介入该股以把握动量机会的合适时机[6] 哥伦布麦金农公司 (CMCO) 估值与评级 - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级 其盈利预测修正呈上升趋势 研究表明Zacks Rank 1和2股票的动量效应非常显著[7] - 公司估值具有吸引力 按市销率计算 当前交易价格仅为其销售额的0.45倍 即投资者只需为每美元销售额支付45美分[7] - 基于强劲的动量特征和合理的估值 公司股价被认为拥有充足的上涨空间[8] 其他投资机会与工具 - 除CMCO外 还有多只股票通过了“廉价快动量”筛选标准 可供投资者考虑[8] - Zacks提供超过45种专业筛选模型 可根据个人投资风格选择 旨在帮助投资者超越市场表现[9] - Zacks Research Wizard工具允许用户回测投资策略的有效性 并内置了多种成功的选股策略[10]

股价表现与分析师目标 - 哥伦布麦克金农公司（CMCO）上一交易日收盘价为15.19美元，在过去四周内上涨了3.1% [1] - 华尔街分析师设定的平均目标价为31美元，意味着有104.1%的上涨潜力，目标价范围从15美元到50美元，标准差为17.69美元 [1][2] - 最乐观的分析师目标价50美元暗示229.2%的上涨空间，而最低目标价15美元则意味着1.3%的下跌 [2] 分析师预测的可靠性 - 分析师设定目标价的能力和公正性长期受到质疑，价格目标作为信息之一，误导投资者的频率往往高于指导作用 [3][7] - 尽管分析师对公司基本面有深入了解，但他们常因公司业务激励（如与覆盖公司存在业务关系）而设定过于乐观的目标价 [8] - 较小的标准差（17.69美元）表明分析师对股价变动方向和幅度的共识度较高，但这并不保证股价能达到平均目标 [2][9] 盈利预测修正的积极信号 - 分析师对公司盈利前景日益乐观，强劲的每股收益（EPS）预测上调共识增强了股价上涨的预期 [4][11] - Zacks当前年度共识预估在过去一个月内上调了1.6%，有一项预估上调且无负面修正 [12] - 公司目前拥有Zacks排名第2位（买入），这意味着其在基于盈利预估相关四因素进行排名的4000多只股票中位列前20% [13] 投资决策的综合考量 - 盈利预估修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性，可作为预测上涨的依据 [11] - 尽管不应完全忽略价格目标，但仅凭此做出投资决策可能导致投资回报率（ROI）令人失望，应对其保持高度怀疑 [10] - 价格目标所暗示的股价变动方向似乎是良好的指引，但其本身可能并非衡量潜在涨幅的可靠指标 [14]

Zacks投资方法论 - 公司核心关注经过验证的Zacks评级系统，该系统强调盈利预测和预测修正以寻找优质股票[1] - 公司同时关注价值、增长和动量趋势以强化选股[1] - 公司开发了风格评分系统，其中“价值”类别对价值投资者尤为重要，同时拥有价值“A”评级和高Zacks评级的股票是当前市场最强的价值股[3] 价值投资策略 - 价值投资是当前最流行的股市趋势之一，该策略在各种市场环境下均被证明是成功的[2] - 价值投资者使用多种方法，包括经过验证的估值指标来寻找股票[2] Columbus McKinnon (CMCO) 估值分析 - CMCO当前拥有Zacks评级为2（买入）和价值评级为A[4] - 公司当前市盈率为5.76倍，低于行业平均市盈率6.02倍[4] - 公司过去一年远期市盈率最高为12.67倍，最低为4.62倍，中位数为6.47倍[4] - 公司市净率为0.47倍，低于行业平均市净率0.50倍[5] - 公司过去一年市净率最高为1.30倍，最低为0.41倍，中位数为0.58倍[5] - 公司市现率为12.17倍，低于行业平均市现率12.95倍[6] - 公司过去一年市现率最高为18.12倍，最低为7.68倍，中位数为12.04倍[6] 投资结论 - 估值指标显示Columbus McKinnon目前很可能被低估[7] - 结合其盈利前景的强度，CMCO目前感觉像是一只优秀的价值股[7]

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收入和利润表现（同比/环比） - 净销售额第二季度为2.61047亿美元，同比增长7.8%[17] - 第二季度净收入为459.5万美元，去年同期为净亏损1504.3万美元[17] - 第二季度运营收入为1218.8万美元，去年同期为1080.5万美元[17] - 上半年净销售额为4.96967亿美元，去年同期为4.82亿美元[17] - 上半年净收入为269.7万美元，去年同期为净亏损641.4万美元[17] - 截至2025年9月30日的六个月总净销售额为4.96967亿美元，较去年同期的4.82亿美元增长3.1%[44] - 截至2025年9月30日的六个月净收入为270万美元，而去年同期为净亏损640万美元[24] - 2025财年第二季度净收入为460万美元，扭转了第一季度净亏损190万美元的局面[20] - 截至2025年9月30日的三个月，公司净利润为459.5万美元，而去年同期净亏损为1,504.3万美元[100] 毛利率和运营效率 - 第二季度毛利率为34.5%，去年同期为30.9%[17] 成本和费用（同比/环比） - 与收购相关的成本在截至2025年9月30日的三个月和六个月期间分别为999.6万美元和1809.9万美元[29] - 因搬迁北美线性运动业务，公司在截至2024年9月30日的三个月和六个月内记录了785.5万美元的相关成本[32][33] - 在截至2025年9月30日的六个月中，无形资产摊销费用为1531.8万美元，而去年同期为1504.7万美元[71] - 2025财年上半年的折旧和摊销费用为2450万美元，与去年同期持平[24] - 坏账准备在截至2025年9月30日的六个月内的信贷损失费用为99.4万美元[49] - 截至2025年9月30日的三个月，公司经营租赁费用为360.6万美元，财务租赁费用为25.4万美元[142] - 截至2025年9月30日的六个月，公司经营租赁费用为719.8万美元，财务租赁费用为50.4万美元[142] - 截至2025年9月30日的三个月，与财务租赁相关的利息及债务费用为13.7万美元[142] - 截至2025年9月30日的六个月，与财务租赁相关的利息及债务费用为27.3万美元[142] 现金流和资本支出 - 2025财年上半年经营活动产生的现金净额为20万美元，相比去年同期的净流出140万美元有所改善[24] - 2025财年上半年资本支出为650万美元，低于去年同期的1010万美元[24] - 2025财年六个月期间，公司为经营租赁负债支付的现金为744.7万美元，为财务租赁负债支付的现金为63.6万美元[143] 现金及股东权益变动 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2803.9万美元，较2025年3月31日下降47.8%[15] - 截至2025年9月30日，股东权益为9.14588亿美元，较2025年3月31日增长3.7%[15] - 截至2025年9月30日，股东权益总额为9.15亿美元，较2025年3月31日的8.82亿美元有所增长[20] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2830万美元，较年初的5390万美元减少2560万美元[24] 股息支付 - 公司于2025财年上半年支付了400万美元的股息[24] - 2025财年第二季度宣布并支付了200万美元的股息[20] - 公司宣布每股0.07美元的股息，预计支付总额约为201.5万美元[103] 业务线表现 - 产品分组中，"起重机解决方案"在截至2025年9月30日的六个月销售额最高，为2.03684亿美元[44] 地区表现 - 公司在截至2025年9月30日的三个月和六个月内，美国客户销售额约占净销售总额的57%[28] 收购活动 - 公司将以27亿美元的全现金交易收购Kito Crosby，该公司在2024年创造了约11亿美元的收入[29] - 公司计划通过摩根大通证券提供的30.5亿美元债务融资（包括5亿美元的循环信贷额度）和CD&R提供的8亿美元永久可转换优先股投资来为收购融资[30] 合同负债和履约义务 - 客户预收款（合同负债）从2024年9月30日的1654.5万美元增至2025年9月30日的1842.3万美元[41] - 截至2025年9月30日，已分配交易价格但未履行的履约义务总额约为4142.4万美元，预计其中约40%将在未来12个月内确认[43] 资产和投资变动 - 公司存货净额从2025年3月31日的1.98598亿美元增至2025年9月30日的2.17337亿美元[61] - 在截至2025年9月30日的六个月中，可出售证券的未实现收益为33.1万美元，而去年同期为23.6万美元[62] - 在截至2025年9月30日的三个月和六个月内，可出售证券的已实现净收益均为17.8万美元[65] - 对Eastern Morris Cranes Company Limited的权益法投资，其账面价值从2025年3月31日的431.8万美元增至2025年9月30日的541.7万美元[66] - 商誉净值从2025年4月1日的7.10807亿美元，经货币折算影响后，增至2025年9月30日的7.31218亿美元[69] - 2025财年六个月期间，公司因新增经营租赁负债而获得的使用权资产为56万美元[143] 金融工具和风险管理 - 截至2025年9月30日，公司利率互换协议的名义本金总额为3.55亿美元[77] - 截至2025年9月30日，公司交叉货币互换协议的名义金额为6110.5万美元[75] - 截至2025年9月30日，公司外汇远期协议的名义金额为506.3万美元[76] - 公司预计在未来12个月内将约147.6万美元从累计其他综合收益重分类至损益[75] - 公司预计在未来12个月内将约49.9万美元从累计其他综合收益重分类至利息和债务费用[78] - 截至2025年9月30日的三个月，从累计其他综合收益重分类的衍生品对冲变动总额为税前146.6万美元，税后110.2万美元[139] - 截至2025年9月30日的六个月，从累计其他综合收益重分类的衍生品对冲变动总额为税前390.1万美元，税后293.3万美元[139] 债务和融资 - 截至2025年9月30日，B类定期贷款未偿还本金余额为4.2756亿美元[85] - 公司在截至2025年9月30日的六个月内偿还了1000万美元的B类定期贷款本金[85] - 公司计划在未来12个月内偿还约5000万美元的债务，包括B类定期贷款和应收账款证券化设施的还款[85] - 截至2025年9月30日，公司应收账款证券化设施的借款余额为2290万美元，由价值9249万美元的美国应收账款担保[91] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度下未偿还借款为零，但有1634.4万美元的未偿还信用证[86] 养老金计划 - 净定期养老金收益成本在2025财年第二季度为50.7万美元，而2024财年同期因结算费用高达2,419.7万美元[97] - 公司在2025财年终止一项美国养老金计划，产生2,320.1万美元的非现金结算费用[98] - 公司计划在2026财年向其养老金计划缴存约409.9万美元[99] - 截至2025年9月30日的三个月，从累计其他综合收益重分类的养老金结算费用净额为税前29.4万美元，税后20.6万美元[139] 租赁负债 - 截至2025年9月30日，公司总经营租赁负债为6647.1万美元，总财务租赁负债为1211.1万美元[142] 其他综合收益 - 上半年其他综合收益总计2796.8万美元，主要受外币折算影响[18] - 2025财年第二季度，外币折算调整产生了负面的其他综合收益，为150万美元[20] - 截至2025年9月30日的三个月，其他综合收益（损失）净额为亏损162.9万美元[138] - 截至2025年9月30日的六个月，其他综合收益（损失）净额为收益2796.8万美元[138] - 截至2025年9月30日，累计其他综合亏损（AOCL）的期末余额净额为686.7万美元[138] 所得税 - 截至2025年9月30日的三个月和六个月，公司记录的所得税收益分别为144.6万美元和118.6万美元[132] - 截至2025年9月30日的三个月和六个月，所得税占税前利润的比例分别为(46)%和(78)%[132] - 新德国税法使公司德国净递延所得税负债重估，导致截至2025年9月30日的季度所得税收益约320万美元[134] - 截至2025年9月30日的三个月和六个月，有效税率因确认美国州税准备金而受到约71.2万美元的不利影响[134] - 公司估计2026财年持续经营业务的有效税率约为21%[135] 诉讼、税务和环境事项 - 公司估计其石棉相关净负债（扣除保险追偿后）在430万美元至790万美元之间，其中可合理估计的金额约为571.5万美元[108] - 预计未来12个月内将支付约260万美元的石棉相关负债[108] - 公司估计其产品相关总负债（符合GAAP）约为501.4万美元[112] - 一项产品责任诉讼的陪审团裁决公司赔偿约300万美元，但公司正在上诉且未计提负债[113] - 意大利税务当局指控Power-One中国子公司未申报税务，涉及税款约790万美元（670万欧元）及潜在罚款约330万美元（280万欧元）[116][117] - 公司记录与Bridgeport设施相关的环境负债为54万美元，代表未来场地调查和修复成本的最佳估计[130] - 截至2025年9月30日，公司计提的一般和产品责任准备金总额为1,864.4万美元[105] 公允价值披露 - 截至2025年9月30日，公司终止养老金计划的资产公允价值为510.4万美元，全部基于一级输入[57] - 截至2025年9月30日，公司可出售证券的公允价值为1044.3万美元，全部基于一级输入[57] - 公司B类定期贷款的公允价值披露为-4.28629亿美元，基于二级输入[57] - 截至2025年9月30日，公司应收账款证券化融资的公允价值披露为-2290万美元，基于二级输入[57]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比增长8%至2.61亿美元，创下公司历史上第二高的季度销售额 [4][11] - 调整后每股收益为0.62美元，环比改善0.12美元，但同比下降0.08美元，主要受关税影响 [4][14] - 毛利润为9020万美元，同比增长1540万美元（21%），GAAP毛利率为34.5%，调整后毛利率为35.3%，同比下降100个基点 [12] - 调整后运营收入为2520万美元，调整后运营利润率为9.7%，调整后EBITDA为3740万美元，调整后EBITDA利润率为14.3% [13] - 第二季度自由现金流为1510万美元，反映了盈利增长和营运资本改善 [14] - 公司上调全年净销售额指引至低至中个位数增长，并重申调整后每股收益指引为同比持平至略有增长 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有产品平台的销售额均实现增长，其中起重和线性运动平台引领增长 [11] - 短周期销售额增长7%，项目相关销售额增长8% [11] - 订单额为2.54亿美元，同比下降3%，主要因去年同期获得了三项总额超过2000万美元的重大项目订单 [6] - 公司在精密输送系统和轻轨工作站业务的项目订单转化速度因欧洲和亚太地区宏观经济疲软而放缓 [6] - 美国市场订单增长11%，项目相关和短周期类别均表现强劲 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲、中东及非洲地区（EMEA）两大主要区域均实现销量增长 [4] - 美国市场需求环境增强，短周期量趋于稳定，订单增长11% [6][7] - 欧洲和亚太地区（APAC）经济前景疲弱导致项目订单转化速度减慢 [6] - 外汇折算对销售额产生有利影响，年内迄今约为800万美元，预计下半年影响类似 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进对Kito Crosby待定收购的整合准备工作，已成立由高管领导的整合管理办公室（IMO）和董事会小组委员会 [9] - 收购完成后，合并公司销售额将超过20亿美元，有望实现顶级工业利润率、强劲现金流表现并加速智能运动战略 [9][10] - 公司目前预计交易将在本财年结束前完成，正在等待监管流程 [10][33] - 公司专注于利用其在航空航天、能源、铁路运输、金属、重型设备和国防等具有显著顺风效应的终端市场的领导地位 [8] - 公司也在电池生产、电子商务、生命科学和食品饮料等受益于长期增长趋势的垂直终端市场建立领导地位 [8] - 竞争对手在关税缓解计划和供应链调整方面采取类似行动，行业竞争格局保持纪律性 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在利用创纪录积压订单和美国短周期订单活动趋于稳定的情况下，交付了超预期的业绩 [4] - 关税预计仍将是本财年1000万美元的运营利润净阻力，但影响较第一季度略有缓和，目标是在2026财年末实现关税成本中性 [5][17] - 预计较低的利率以及制造业回流、自动化和劳动力短缺等大趋势将推动增量需求 [7] - 尽管宏观经济环境波动，公司仍专注于可控因素，包括运营执行、成本控制和推动商业计划 [17] - 第三财季由于假期因素工作日较少，通常是销售和利润率的季节性低点，利润率预计持平或略有下降 [15][27] 其他重要信息 - 积压订单健康，达3.52亿美元，同比增长3400万美元（11%），但本季度环比下降4%，预计将影响第三季度销量 [8] - 为满足客户交付要求，公司将第三季度的部分积压订单提前至第二季度发货 [8][20] - 第二季度GAAP销售和管理费用（SG&A）为7030万美元，其中包括990万美元与Kito Crosby交易相关的收购成本以及110万美元的业务重组成本 [12] - 排除这些项目后，调整后SG&A为5920万美元，占销售额的22.7%，同比上升60个基点 [12][13] - 公司预计2026财年资本支出约为1500万至2000万美元 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 销售额指引上调但每股收益指引未变的原因及下半年利润率走势 [19][24] - 原因包括部分第三季度收入被提前至第二季度确认、约1000万美元的全年关税净影响中有一部分（几百万美元）将体现在第三季度、以及下半年每股收益预计比上半年增长约20% [20] - 外汇折算对营收有利但对利润率影响较小，也是因素之一 [22] - 下半年利润率方面，全年关税影响约1000万美元，相当于毛利率约100个基点的同比侵蚀，同时产品组合存在混合影响（如墨西哥新工厂的高利润率产品与低利润率起重机解决方案的积压订单） [25][26] - 第三财季因季节性因素（工作日少）利润率通常持平或略有下降 [27] 问题: 美国短周期订单活动改善的可持续性 [29] - 改善是强劲的，预计在第三和第四季度将持续，目前没有看到逆转的理由，但第四季度可能因客户年底库存管理而有所减弱 [29] 问题: 项目积压订单和转化率趋势 [30] - 项目机会渠道处于创纪录水平，但项目授标决策时间比预期长，特别是在欧洲因宏观经济前景恶化，转化速度较美洲慢 [30][31] - 截至季末3.52亿美元的积压订单和渠道机会令人鼓舞 [30] 问题: Kito Crosby收购交易完成时间推迟的原因及担忧 [33] - 无需担忧，公司已基本遵守美国司法部的二次要求，正在努力推进，预计在本财年结束前完成 [33] - 利用延期时间充分准备，确保交割首日就绪，加速协同效应实现和快速去杠杆 [34] 问题: 资本支出、现金流展望及收购后杠杆率 [35] - 预计全年资本支出1500-2000万美元 [36] - 尽管预计下半年产生大量自由现金流，但收购后杠杆率仍预计在4倍多（high fours）左右 [36] 问题: 美国市场的细分行业表现及近期趋势 [40] - 美国多数终端市场需求强劲，特别是重型设备、钢铁、航空航天、国防部需求强劲，汽车领域因内燃机与电动车再平衡及关税影响的生产计划调整也有所回升 [41] - 劳动力短缺、提高生产率/自动化需求以及贸易相关影响是推动需求的顺风 [41] 问题: 北美起重设备领域的竞争环境 [42] - 竞争对手纪律性强，在关税缓解、供应链审视和生产重新平衡方面采取类似行动 [43] - 公司专注于提升客户体验和运营绩效，以赢得更多客户业务并增长市场份额 [44]