公司基本信息 - 公司于2015年4月29日成立，8月25日开始运营，在纽约证券交易所交易，股票代码为“CMTG”[160] - 公司专注于发放5000万美元至3亿美元的过渡性商业房地产资产贷款[159] - 公司自2015年12月31日起选择并认为有资格作为房地产投资信托基金（REIT）纳税，需每年分配至少90%的REIT应税收入[245] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司每股净收入为0.21美元，每股股息为0.37美元[161][162] - 2022年第一季度，公司每股可分配收益和每股净可分配收益均为0.24美元[161][167] - 截至2022年3月31日，公司每股账面价值为18.20美元，每股调整后账面价值为18.76美元[161][169] - 截至2022年3月31日，公司净债务与股权比率为1.9倍，总杠杆比率为2.3倍[161] - 2022年第一季度，公司净收入为2941.2万美元，2021年同期为5860.8万美元[162][167] - 2022年第一季度，公司可分配收益和净可分配收益均为3345.4万美元，2021年同期为4661万美元[167] - 2022年第一季度，公司CECL储备增加210万美元，未计入可分配收益和净可分配收益[166] - 截至2022年3月31日，公司股东权益净值为25.41162亿美元，2021年12月31日为25.66631亿美元[169] - 2022年第一季度总营收5792.7万美元，较2021年第四季度的7092.4万美元减少1299.7万美元，降幅18%[210] - 2022年第一季度总费用2645.4万美元，较2021年第四季度的3931.8万美元减少1286.4万美元，降幅33%[210] - 2022年第一季度净利润2937.1万美元，较2021年第四季度的1698.9万美元增加1238.2万美元，增幅73%[210] - 与2021年第四季度相比，2022年第一季度净利息收入减少744.6万美元，降幅13%；房地产收入减少555.1万美元，降幅45%[210] - 与2021年第四季度相比，2022年第一季度股权薪酬费用减少918.8万美元，降幅100%；一般及行政费用减少285.5万美元，降幅40%[210] - 2022年第一季度总营收5792.7万美元，较2021年第一季度的6056.7万美元减少264万美元，降幅4%[217] - 2022年第一季度总费用2645.4万美元，较2021年第一季度的1364.1万美元增加1281.3万美元，增幅94%[217] - 2022年第一季度净利润2937.1万美元，较2021年第一季度的5857.5万美元减少2920.4万美元，降幅50%[217] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利息收入减少840.2万美元，降幅14%；房地产收入增加576.2万美元，增幅548%[217] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度一般及行政费用增加315.4万美元，增幅265%；房地产运营费用增加608万美元，增幅358%[217] - 截至2022年3月31日，公司有1.39653799亿股流通普通股，代表25亿美元股东权益，有54亿美元未偿还借款[228] - 截至2022年3月31日，公司净债务与权益比率为1.9倍，总杠杆比率为2.3倍；2021年12月31日，净债务与权益比率为1.7倍，总杠杆比率为2.1倍[231] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司可用流动性来源分别为10.17亿美元和9.61605亿美元[232] - 截至2022年3月31日，公司合同义务和承诺总计72.57269亿美元，其中1 - 3年需支付40.42474亿美元[236] - 2022年第一季度，公司经营活动提供净现金流2262万美元，投资活动使用净现金流4.56588亿美元，融资活动提供净现金流5.66972亿美元[242] - 2022年第一季度，公司现金及现金等价物和受限现金净增加1.33亿美元，2021年同期净减少6220万美元[243] - 2022年第一季度，公司新贷款初始资金为6.848亿美元，现有贷款预付款为1.406亿美元，融资安排还款为3.71亿美元[244] 各条业务线数据关键指标变化 - 贷款组合整体情况 - 截至2022年3月31日，公司贷款组合中高级贷款68笔，贷款承诺8450891千美元，未偿还本金余额6973076千美元，加权综合收益率5.5%，平均期限3.4年，贷款价值比67.0%[172] - 截至2022年3月31日，公司贷款组合中次级贷款5笔，贷款承诺264012千美元，未偿还本金余额260697千美元，加权综合收益率10.5%，平均期限2.5年，贷款价值比68.2%[172] - 截至2022年3月31日，公司贷款组合总数73笔，贷款承诺8714903千美元，未偿还本金余额7233773千美元，加权综合收益率5.6%，平均期限3.4年，贷款价值比67.7%[172] - 2022年第一季度，公司贷款期初未偿还本金余额为6441238千美元，初始贷款资金为684789千美元，贷款预付款为123486千美元，贷款还款为168581千美元，净资金为639694千美元，期末未偿还本金余额为7080932千美元[173] - 2022年第一季度，公司贷款权益期初未偿还本金余额为161566千美元，贷款预付款为17080千美元，贷款还款为25805千美元，净资金为 - 8725千美元，期末未偿还本金余额为152841千美元[173] - 截至2022年3月31日，公司贷款和贷款权益的期初未偿还本金余额总计6602804千美元，净资金总计630969千美元，期末未偿还本金余额总计7233773千美元[173] - 截至2022年3月31日，若排除非应计状态贷款，公司贷款组合的综合收益率为5.3%[172] - 贷款组合的贷款承诺总额为8714903美元，未偿还本金余额为7233773美元，账面价值为7191524美元，加权平均风险评级为3.0[176][181] - 截至2022年3月31日，贷款组合未来计划本金还款总计6.854918亿美元，贷款承诺总计8.336048亿美元[240] 各条业务线数据关键指标变化 - 具体贷款情况 - 贷款编号1的高级贷款，2019年11月1日发起，贷款承诺390000千美元，未偿还本金余额390000千美元，预计2026年11月1日到期，物业类型为多户住宅，位于纽约，风险评级为3[175] - 贷款编号22的次级贷款，2021年12月9日发起，贷款承诺125000千美元，未偿还本金余额125000千美元，预计2027年1月1日到期，物业类型为办公室，位于伊利诺伊州，风险评级为3[175] - 贷款编号37的高级贷款，2018年7月10日发起，贷款承诺81380千美元，未偿还本金余额81380千美元，预计2025年7月10日到期，物业类型为酒店，位于加利福尼亚州，风险评级为4[175] 各条业务线数据关键指标变化 - 贷款融资安排 - 公司的贷款组合融资安排包括回购协议、特定资产融资结构、房地产抵押贷款和有担保定期贷款借款，总融资能力为6533253000美元，未偿还本金余额为5385131000美元，加权平均利差为+2.59%[187][188] - 截至2022年3月31日，公司通过有担保循环回购协议融资的未偿还借款总额为40亿美元，加权平均票面利率为一个月LIBOR或Term SOFR加2.14%，加权平均到期期限为3.7年[189] - 截至2022年3月31日，公司有两笔贷款通过向两个交易对手出售参与权融资，三笔贷款通过应付票据融资[191][192] - 2019年8月9日，公司获得4.5亿美元有担保定期贷款，2020年12月1日增加本金3.25亿美元，2022年3月31日未偿还本金余额为7.608亿美元，账面价值为7.389亿美元[193][194][195] - 2021年2月8日，公司承担3亿美元证券化高级抵押贷款，2021年6月修改贷款，2022年3月31日未偿还本金余额为2.9亿美元，账面价值为2.898亿美元，利率为L+2.78% [197] - 截至2022年3月31日，浮动利率非合并高级贷款未偿还本金余额为17.7097亿美元，固定利率非合并高级贷款未偿还本金余额为85.966亿美元[200] - 截至2022年3月31日，按未偿还本金余额计算，公司97.0%的贷款为浮动利率，87.0%的浮动利率贷款有与LIBOR或SOFR挂钩的利率下限，净浮动利率敞口约为16.48209亿美元[202][203] - 截至2022年3月31日，87.0%的浮动利率贷款和41.2%的浮动利率融资有一个月LIBOR或Term SOFR下限，浮动利率贷款加权平均下限为1.0%，融资加权平均下限为0.3% [204] - 截至2022年3月31日，一个月LIBOR为0.45%，Term SOFR为0.30% [203][206] - 截至2022年3月31日，贷款组合中，2.00% - 2.50%利率下限区间的未偿还本金余额为11.97145亿美元，占比17% [206] 各条业务线数据关键指标变化 - 特定贷款情况 - 2021年12月，公司收到一笔高级贷款的部分本金还款8170万美元，记录了180万美元的本金冲销，还款后贷款到期日延长至2023年1月1日，截至2022年3月31日，该贷款有20万美元的特定CECL准备金[184] - 公司对一笔借给前借款人个人遗产的贷款有600万美元的特定CECL准备金，该贷款未偿还本金余额和账面价值为1500万美元，处于到期违约状态[185] 会计政策相关 - 采用CECL会计模型后，公司记录了7830万美元的留存收益累计影响调整[182] - 2022年第一季度，当前预期信贷损失准备金增加210万美元，截至3月31日，总额达7560万美元[183] - 房地产资产按收购时的估计公允价值入账，建筑物按直线法在最长40年的估计使用寿命内折旧，家具、固定装置和设备最长在8年内折旧[266] 风险管理相关 - 公司贷款组合评估采用预期损失（EL）方法和终身损失率（LLR）方法，根据贷款类型分配评估方式[253] - 公司积极评估和监测与LIBOR等参考利率停用或不可用相关的风险，并计划过渡到替代参考利率，如SOFR[264] - 公司贷款和投资面临信用风险，通过保守的贷款价值比、尽职调查、投资监测等方式管理风险[265] - 公司通过设置利差维持、最低倍数和全额补偿条款来应对提前还款风险，通常投资结构相当于12至24个月的利差维持或最低收入水平[270] - 受新冠疫情影响，公司预计提前还款率下降，贷款展期数量增加，贷款展期时公司有权收取展期费用、本金偿还和/或利差增加[271] - 公司面临资本市场风险，通过监测债务和股权资本市场、贷款组合到期情况和未来贷款资金需求来缓解风险，截至2022年3月31日未收到回购协议的追加保证金通知[272] - 公司通过与高信用质量机构合作、全面信用分析、多样化融资来源等方式管理交易对手风险[274] - 公司未来可能持有外币计价或需以外币支付的资产，面临外汇风险，汇率变动会影响资产估值、收入和股息[278] - 公司可能会审慎对冲货币敞口，但无法消除所有货币风险，特定情况下需为货币对冲提供抵押品，可能影响流动性[279] - 直接或间接以商业房地产（CRE）资产担保的贷款市值受多种因素影响，可能导致公司损失，公司通过多种流程管理风险[280] - 公司通过多种方式融资，债务资本市场、CRE和抵押市场等的不利变化会影响融资，公司也可能发行普通股等融资，但不确定能否及时获得有吸引力的条款[281] 其他 - 自2021年第三季度起，公司选择将经营结果与上一期间以及上一年同期进行比较[209] - 截至2022年3月31日，公司有15亿美元未偿还贷款承诺，预计在剩余加权平均2.6年的贷款期限内提供资金[234] - 假设2022年3月31日后立即将LIBOR或SOFR降至0.00%，或适用利率基准提高50、100和150个基点，公司资产（负债）受利率敏感性影响金额为1648209千美元，净利息收入变化分别为2047千美元、 - 5484千美元、 - 11390千美元和 - 11648千美元，每股净利息收入变化分别为0.01美元、 - 0.04美元、 - 0.08美元和 - 0.08美元[263] - 公司经理至少每季度审查整个贷款组合，评估每笔贷款的表现并分配1 - 5的风险评级[181] - 由于COVID - 19影响，公司与借款人进行了贷款修改，未来可能继续根据疫情情况进行更多修改[180] - 2021年2月8日，公司通过止赎获得纽约酒店物业组合的法定所有权，该组合此前是1.039亿美元夹层贷款的抵押品，截至2022年3月31日，该组合背负着2.9亿美元的证券化高级抵押贷款[178] - 截至2022年3月31日，公司遵守所有融资协议下的财务契约[198] - 文档中出现数字50，但

财务数据关键指标 - 截至2021年12月31日，公司回购协议安排的可用额度为43亿美元，已使用35亿美元[39] - 截至2021年12月31日，公司特定资产融资结构的总可用额度和未偿还本金余额为2.163亿美元[40] - 截至2021年12月31日，公司非合并高级权益为11亿美元[42] - 截至2021年12月31日，公司有担保定期贷款的未偿还金额为7.627亿美元，房地产相关债务的未偿还余额为2.9亿美元[43] - 截至2021年12月31日，公司净债务与股权比率为1.7倍，总杠杆比率为2.1倍，预计未来总杠杆比率在2.0倍至3.0倍之间[45] 投资与业务规则限制 - 公司董事会规定投资不得使公司不符合美国联邦所得税目的的房地产投资信托（REIT）资格，不得使公司需根据1940年法案注册为投资公司[46] - 公司通常寻求发起或收购初始期限为两到四年的贷款，打算持有至到期，但会根据市场情况调整处置或持有时间，且计划美国境外投资不超过账面价值的25%[47] - 公司自2015年12月31日结束的纳税年度起选择并认为已符合REIT资格，若不符合将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税，后续四年可能无法再获资格[48] - 公司为避免根据1940年法案注册为投资公司，需使投资证券价值不超过非合并基础上总资产（不包括美国政府证券和现金项目）的40%[50] - 公司预计部分子公司将根据1940年法案第3(c)(5)(C)条获得豁免，需满足至少55%的资产为合格房地产资产，至少80%的资产为合格房地产资产和房地产相关资产[54] - 《1940年投资公司法》规定，发行人投资证券价值超过非合并基础上总资产（不包括美国政府证券和现金项目）的40%将被认定为投资公司[282] - 《1940年投资公司法》定义拥有公司50%或以上已发行有表决权证券的为多数股权子公司[284] - 依据《1940年投资公司法》第3(c)(5)(C)条，子公司需至少55%的资产为合格房地产资产，至少80%的资产为合格房地产资产和房地产相关资产[285] - 公司董事会可不经股东批准发行最多5亿股面值0.01美元的普通股和最多1000万股面值0.01美元的优先股，其中125股为12.5% A系列可赎回累积优先股[309] - 公司章程规定任何人拥有的普通股不得超过已发行普通股总数的9.6%（按价值或股数计算，以更严格者为准），或已发行股本总额价值的9.6% [301] - 为符合REIT资格，在一个纳税年度的后半年内，不得有超过50%的已发行股票价值直接或间接由五个或更少的个人持有[301] - 若要罢免董事，需有权在董事选举中投票的股东的多数肯定票，罢免Almanac指定的董事还需Almanac同意[299] - 当Almanac直接或间接持有公司已发行普通股4.9%或以上，且Fuyou及其关联方持有4.9%或以上时，董事会空缺需由其新指定人填补[299] - 公司细则指定马里兰州某些法院为股东特定类型诉讼的唯一专属法庭，可能限制股东选择有利司法论坛的能力[304] - 公司细则规定，除非书面同意选择其他论坛，美国联邦地方法院为解决证券法相关索赔的唯一专属法庭[305] - 公司为避免1940年法案注册要求，子公司投资受限，可能需调整策略或资产[288][289] - 若SEC对资产分类有不同指导，公司可能需调整投资策略，否则可能被视为未注册投资公司[290][291] - 房地产相关投资价值快速变化，可能使公司难以维持REIT资格或1940年法案注册豁免[295] - 拥有公司10%或以上有表决权股份的“利益相关股东”，在成为利益相关股东后五年内，与公司的某些业务合并受限，之后合并需获得超级多数股东投票通过[311] - 公司需确保每年至少95%的总收入来自合格来源，每年向股东支付的股息至少为REIT应纳税所得额的90%（不考虑股息支付扣除和净资本收益）[318] - 每个日历季度末，公司至少75%的资产价值需由现金、政府证券、REIT股票和其他合格房地产资产构成[321] - 公司对证券的投资中，一般不能持有任何一家发行人超过10%的有表决权证券或超过10%的已发行证券总价值[321] - 公司资产（政府证券和合格房地产资产除外）中，任何一家发行人的证券价值占比一般不超过5%，所有TRS证券价值占比不超过20%[321] - 若公司未能在日历季度末满足REIT要求，需在季度结束后30天内纠正或获得法定救济，否则可能失去REIT资格并面临不利税收后果[321] - 若公司出售被视为经销商财产或存货的资产，可能需缴纳100%的税收[322] - 若IRS质疑公司对夹层贷款的税务处理并成功，公司可能需缴纳罚款税或失去REIT资格[324] - 若公司与TRS的交易未按公平交易原则进行，将对某些收入或扣除项征收100%的消费税[333] - 若TRS拥有另一家公司超过35%的总投票权或已发行证券价值，该公司也将被视为TRS[331] - 公司持有的TRS证券总价值预计低于总资产的20%，与其他不合格资产合计低于总资产的25%[334] - 为维持REIT资格，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应纳税收入，若分配低于100%将缴纳企业所得税，若低于特定比例还需缴纳4%的消费税[335] - 美国个人、信托和遗产股东收到的REIT普通股息可扣除最高20%，假设股东适用37%最高税率，有效联邦所得税率降至29.6%[336] - REIT禁止交易净收入需缴纳100%的税，公司为避免此税可能限制贷款销售和证券化交易结构[340] 公司面临的风险 - 公司面临SEC监管风险，若被认定为未注册投资公司，可能需处置资产、增加运营开支、降低负债，影响盈利能力[61][63][64] - 公司在资产发起、收购和管理方面面临激烈竞争，众多竞争对手规模更大、资源更多，可能影响公司业务目标实现[65] - 公司使用证券化融资投资，可能面临无法完成证券化、资产损失等风险[215] - 公司可能投资CMBS、CLOs、CDOs等次级证券，此类证券流动性差，价值易受市场波动影响，可能导致重大损失[216][217] - 公司可能为子公司、合资伙伴或借款人提供债务担保，若对方违约，公司可能遭受损失[220] - 公司套期保值活动面临交易对手风险，若对手方破产或违约，公司可能无法获得全额赔偿[221] - 截至2021年12月31日，公司房地产投资和38%的贷款组合（基于未偿还本金余额）由纽约都会区的房产担保，当地的抗议、骚乱等可能影响公司投资价值和业务[227] - 公司长期为股东创造有吸引力的风险调整后回报的能力取决于能否产生足够现金流支付股息，但无法保证有足够运营收入支付费用和股息[228] - 公司投资策略、目标资产等可能随时变更，或增加利率风险、违约风险和房地产市场波动风险[229][231] - 法律法规变化可能增加公司目标资产竞争、改变业务实践、增加成本并影响收入[232] - 未能获得、维持或续签抵押贷款相关活动所需的许可证和授权，可能对公司产生重大不利影响[234] - 获得和维持州许可证会产生费用，未获适当许可可能对公司产生重大不利影响[236] - 《多德 - 弗兰克法案》相关规则要求资产支持证券发起人至少保留5%的信用风险，可能影响公司融资[237] - 2020年6月美国联邦监管机构修订《沃尔克规则》，对公司业务的最终影响不确定[238] - 网络攻击等运营风险可能扰乱公司业务、造成损失并限制增长[239] - 若公司未能实施和维持有效的内部控制系统，可能无法准确确定财务结果或防止欺诈[344] - 作为上市公司，公司需遵守新法律法规，这将对管理层资源造成重大需求并产生大量费用[345] - 《2002年恐怖主义风险保险法》及其后续延期法案要求保险公司提供恐怖主义保险，但该法案2020年后是否延期不确定，若无负担得起的保险可能影响公司投资[347] - 公司普通股市场价格可能受众多因素影响而大幅波动，包括经营业绩、融资能力、市场利率等[349][350] - 公司购买证券时依赖发行人的法律意见或声明，若意见或声明不准确可能影响REIT资格并导致高额企业税[341] - 税法变化可能对公司和股东产生重大不利影响，无法预测税法变化的影响[342] - 公司营收、净收入不足或亏损增加，可能受新冠疫情影响[351] - 公司面临来自可比公司的经营表现、竞争压力、卖空压力等影响[351] - 美国经济复苏强度、高收益债务市场的不确定性会影响公司[351] - 市场利率波动和资本市场状况会影响公司普通股市场价格[351] - 若利率上升，公司普通股市场价格可能下降[351] - 未来发行优先于普通股的债务或股权证券，可能影响普通股市场价格[352] - 未来发行的证券可能限制公司运营灵活性，导致普通股股东权益稀释[352] - 公司无法预测未来证券发行的金额、时间、性质和成功与否[352] - 普通股股东需承担未来证券发行降低股价和稀释股权的风险[352] 公司管理与股权结构 - 公司外部管理，由经理管理和建议，经理可获取赞助商高级管理团队资源，公司和经理均无员工[66] - 公司和经理可能涉及法律诉讼，但目前无可能对财务状况产生重大影响的法律程序[67] - 公司可通过网站免费提供年度代理声明、10 - K年报、10 - Q季报等报告[69] - 因某高管离职，公司此前发行的805,437个受限股票单位（RSUs）被取消，其中292,731个为时间归属，512,706个为绩效归属，该高管正挑战取消决定并寻求恢复[254] - 公司与经理的管理协议期限至2026年7月8日和所有投资完全处置两者较早发生者[255] - 若公司在管理协议中违约致经理终止协议，需支付等于终止前24个月平均年度基础管理费和平均年度激励费之和三倍的终止费[264] - 截至2021年12月31日，经理的关联方和发起人高级管理层及负责人持有约8.9%的普通股[271] - 首次公开募股相关方持有的134,233,036股普通股受锁定期协议限制至2022年5月1日[273] - 有注册权的股份约占截至2021年12月31日已发行普通股总数的28.9%[274] - 摩根士丹利将在2021年12月6日起的12个月内，最多以2500万美元在公开市场购买公司普通股，截至2021年12月31日已购买215,626股[279]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，投资组合总额为64亿美元[13] - 第三季度净可分配收益为4530万美元，每股0.34美元[14] - 第三季度GAAP净收入为5290万美元，每股0.40美元[14] - 2021年第三季度的净利息收入为55,806万美元，较2020年同期的66,244万美元下降了15.5%[47] - 2021年第三季度的总收入为64,356万美元，较2020年同期的66,244万美元下降了2.8%[47] - 2021年第三季度的净收入为52,841万美元，较2020年同期的51,437万美元增长了2.7%[47] - 2021年第三季度的总费用为20,821万美元，较2020年同期的14,605万美元增长了42.5%[47] 财务指标 - 净债务与股本比率为1.8倍[13] - 现金和可用流动性为3.82亿美元[13] - 贷款承诺总额为9.05亿美元，其中7450万美元在交割时已融资[15] - 贷款组合的加权平均贷款价值比为66.1%[17] - 2021年第三季度账面价值为25.06亿美元，每股账面价值为18.78美元[18] - 总杠杆比率为2.1倍，净债务/股本比率为1.8倍[18] - 2021年第三季度的贷款损失准备金为59,213万美元，较2020年12月31日的6,000万美元显著增加[46] 投资组合与融资 - 投资组合未偿本金余额为64亿美元，总贷款承诺为75亿美元，投资数量为58个，平均承诺金额为1.29亿美元[22] - 公司的可用流动性为3.81亿美元，包含2.36亿美元现金及现金等价物[17] - 2021年第三季度的CECL准备金为1.3%[26] - 95.8%的浮动利率投资设有LIBOR底线，平均LIBOR底线为1.4%[44] - 截至2021年9月30日，浮动利率投资的未偿还本金余额为6,366.0百万美元，贷款承诺总额为7,400.4百万美元[44] 股东回报 - 宣布2021年第三季度普通股股息为5000万美元，每股股息为0.37美元[18] - 每股普通股和可赎回普通股的基本净收入为0.40美元，较2020年同期的0.37美元增长了8.1%[47] - 每股可分配收益为0.34美元，较2021年第二季度的0.27美元增长了25.9%[48] 负面信息 - 截至2021年9月30日，负债总额为48,089.62万美元，较2020年12月31日的43,301.57万美元增长了17.5%[46] - 2021年第三季度的非应计贷款比例为4.7%[28]

公司业务定位 - 公司专注于美国主要市场过渡性CRE资产贷款发放，贷款额度在5000万美元至3亿美元之间[218] 2021年第三季度每股相关财务指标 - 2021年第三季度，公司每股净收入为0.40美元，每股股息为0.37美元[220][222] - 2021年第三季度，公司可分配收益每股0.34美元，净可分配收益每股0.34美元[220][228] - 2021年第三季度，普通股基本和摊薄每股收益均为0.40美元，较上一季度增加0.09美元，增幅29.0%[278] - 2021年第三季度与上一季度相比，普通股和可赎回普通股基本每股收益和摊薄每股收益均为0.40美元，增加0.09美元，增幅29.0%；每股股息均为0.37美元[278] 截至2021年9月30日公司整体财务指标 - 截至2021年9月30日，公司每股账面价值为18.78美元，净债务与股权比率为1.8倍，总杠杆比率为2.1倍[220] - 2021年9月30日和2020年12月31日股东权益总额分别为25.43311亿美元和26.22386亿美元[229] - 2021年9月30日和2020年12月31日每股账面价值分别为18.78美元和19.35美元[229] - 截至2021年9月30日，净债务与权益比率为1.8倍，总杠杆比率为2.1倍[302][303] - 截至2021年9月30日，公司有1.33433487亿股普通股流通，股东权益25亿美元，未偿还借款47亿美元[298] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，净债务分别为4464237千美元和3823785千美元，净债务权益比分别为1.8倍和1.5倍[302] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，总杠杆分别为5424001千美元和5417944千美元，总杠杆比率均为2.1倍[303] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，总流动性来源分别为1689734千美元和2000940千美元[305] 2021年第三季度与第二季度财务数据对比 - 2021年第三季度，归属于普通股股东的净收入为5287.7万美元，第二季度为4202.1万美元[222] - 2021年第三季度，可分配收益为4532.5万美元，第二季度为3561万美元[228] - 2021年第三季度，净可分配收益为4532.5万美元，第二季度为3561万美元[228] - 2021年第三季度和第二季度加权平均普通股股数均为1.33433487亿股[222][228] REIT相关规定 - 为维持REIT身份，公司需将至少90%的REIT应税收入作为股息分配[225] - 公司自2015年12月31日起被认定为REIT，需每年至少分配90%的REIT应税收入以维持该身份，否则将面临美国联邦所得税和4%的不可抵扣消费税[318] - 公司自2015年12月31日起符合美国联邦所得税REIT资格，需每年至少分配90%的REIT应税收入以维持该资格，若分配不足100%将对未分配部分征税，若支付给股东金额低于规定最低额将征收4%消费税[318] - 截至2021年9月30日，公司符合所有REIT要求[319] 2021年前九个月CECL储备情况 - 2021年前九个月，公司在CECL储备中净转回1740万美元，未通过可分配收益确认贷款损失[226] - 2021年前9个月当前预期信贷损失准备金转回1740万美元，因贷款组合信用状况和宏观经济条件改善[294] - 2021年前九个月当前预期信贷损失准备金转回1741.3万美元，2020年无此项转回[285] 截至2021年9月30日贷款组合整体数据 - 截至2021年9月30日，高级贷款投资数量为52笔，贷款数量为89笔，贷款承诺为7.02287亿美元，未偿还本金余额为6.010976亿美元，综合收益率为6.0% [231] - 截至2021年9月30日，次级贷款投资数量为6笔，贷款数量为8笔，贷款承诺为459571美元，未偿还本金余额为435577美元，综合收益率为11.3% [231] - 截至2021年9月30日，贷款组合投资总数为58笔，贷款总数为97笔，贷款承诺为7.482441亿美元，未偿还本金余额为6.446553亿美元，综合收益率为6.4% [231] - 截至2021年9月30日，高级贷款和次级贷款的加权平均初始到期期限分别为1.4年和0.2年，加权平均完全展期到期期限分别为2.9年和2.2年[231] - 截至2021年9月30日，高级贷款和次级贷款的贷款价值比分别为66.3%和63.5% [231] - 贷款组合总承诺金额为74.00475亿美元，未偿还本金余额为63.66004亿美元，账面价值为63.3999亿美元，加权平均LTV为66.0%，加权平均综合收益率为6.30%[236] - 固定利率贷款未偿还本金余额为8.1966亿美元，账面价值为8.0519亿美元，加权平均LTV为79.7%，加权平均综合收益率为11.71%[236] - 贷款组合和固定利率贷款总计未偿还本金余额为74.82441亿美元，账面价值为63.61067亿美元，加权平均LTV为66.1%，综合收益率为6.37%[236] - 截至2021年9月30日，贷款组合未偿还本金余额为6446.553万美元，平均风险评级为3.0[246] - 截至2021年9月30日，未偿还本金余额为11亿美元（占总组合的17.4%）的贷款被评为4类[246] - 截至2021年9月30日，贷款组合融资总容量为60.29258亿美元，未偿还本金余额为47.20996亿美元，加权平均息票率为L + 3.02%[250] - 截至2021年9月30日，一个月期伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为0.08%，贷款组合总额为64.47亿美元，其中浮动利率贷款63.39亿美元，固定利率贷款1.08亿美元[275] - 截至2021年9月30日，贷款组合未来计划偿还本金总计6446553000美元，贷款承诺总计7482441000美元[314] - 截至2021年9月30日，贷款组合未来本金计划还款总计6446553千美元，贷款承诺总计7482441千美元[314] 2021年贷款应收款情况 - 2021年第三季度，贷款应收款期初未偿还本金余额为5.719392亿美元，期末为6.009765亿美元[232] - 2021年前九个月，贷款应收款期初未偿还本金余额为6.152331亿美元，期末为6.009765亿美元[232] - 2021年第三季度和前九个月，贷款总净资金（还款）分别为3.16936亿美元和 - 4473.5万美元[232] 具体贷款数据 - 贷款1的承诺金额为390,000千美元，未偿还本金为390,000千美元，综合收益率为4.35%，LTV为74.3%[234] - 贷款2的承诺金额为330,000千美元，未偿还本金为290,124千美元，综合收益率为7.69%，LTV为73.3%[234] - 贷款3的承诺金额为290,000千美元，未偿还本金为290,000千美元，综合收益率为7.57%，LTV为52.9%[234] - 贷款6为次级贷款，承诺金额为245,000千美元，未偿还本金为237,866千美元，综合收益率为11.09%，LTV为68.0%[234] - 贷款11的承诺金额为186,500千美元，未偿还本金为170,877千美元，综合收益率为9.08%，LTV为96.2%[234] - 贷款15的承诺金额为133,600千美元，未偿还本金为133,600千美元，综合收益率为8.10%，LTV为78.3%[234] - 贷款19的承诺金额为225,000千美元，未偿还本金为126,006千美元，综合收益率为8.15%，LTV为63.1%[234] - 贷款27的承诺金额为104,250千美元，未偿还本金为104,250千美元，综合收益率为10.44%，LTV为78.6%[234] - 贷款37为次级贷款，承诺金额为74,562千美元，未偿还本金为74,562千美元，综合收益率为11.26%，LTV为53.1%[234] 房地产相关情况 - 2018年2月6日公司发放8500万美元夹层贷款，因借款人违约，2021年2月8日公司对酒店组合进行止赎，截至2021年9月30日，该酒店组合账面价值包含29000万美元的高级抵押贷款负债[238] - 截至2021年9月30日，房地产投资净额中土地价值1.231亿美元，建筑物价值2.844亿美元，家具等价值650万美元，扣除累计折旧后净额为4.08827亿美元[239] - 2021年第三季度房地产运营收入为855万美元，运营费用为794.8万美元，折旧为194万美元，净运营亏损为133.8万美元；2月8日至9月30日运营收入为1562万美元，运营费用为1673.9万美元，折旧为517.3万美元，净运营亏损为629.2万美元[239] - 2021年第三季度和2月8日至9月30日，公司房地产债务利息支出分别为260万美元和1300万美元[239] - 2021年前9个月房地产止赎确认收益140万美元，酒店物业估计公允价值为4.14亿美元[292] - 2021年前九个月房地产止赎收益143万美元，2020年无此项收益[285] - 2021年2月8日至9月30日，公司房地产债务净利息支出为1300万美元，其中630万美元与证券化高级抵押贷款的修改有关[266] 贷款管理情况 - 公司经理和赞助商对贷款组合进行主动管理，从贷款发放到最终还款进行严格监控[240] - 受疫情影响，公司与借款人合作进行贷款修改，包括借款人追加股权、重新配置储备金、暂时推迟利息或本金支付等[240] 会计政策变更影响 - 2021年1月1日采用ASU 2016 - 13，记录了7830万美元留存收益累计影响调整[242] - 公司于2021年1月1日采用ASU 2016 - 13标准，对留存收益进行了7830万美元的累计影响调整[324][325] - 2021年1月1日公司采用ASU 2016 - 13标准，对留存收益进行7830万美元累计影响调整[325] 贷款损失准备金情况 - 截至2021年9月30日，贷款损失准备金总额为6683.8万美元，占未偿还本金余额的1.0%[242] - 采用ASU 2016 - 13前，公司对一笔未偿还本金余额和账面价值为1500万美元的贷款记录了600万美元贷款损失准备金[243] - 2021年9月30日，对一笔未偿还本金余额为9500万美元的高级贷款记录了250万美元信用损失准备金[244] 融资相关情况 - 截至2021年9月30日，有担保循环回购协议下未偿还借款总额为31亿美元，加权平均息票率为1个月LIBOR加2.29%，加权平均期限为3.3年[251] - 截至2021年9月30日，公司通过向三个交易对手出售五个贷款参与权来为某些投资融资[256] - 截至2021年9月30日，公司贷款参与出售的票面价值总计5.25447亿美元，账面价值总计5.24518亿美元，融资成本总计64.59万美元，加权平均利率为6.27%[257] - 截至2021年9月30日，公司有一笔应付票据，票面价值4800万美元，账面价值4790万美元，由账面价值1.173亿美元的投资作抵押，融资成本100万美元，利率为LIBOR加4.00%，LIBOR下限为2.43%，2022年1月4日到期[261] - 截至2021年9月30日，公司有一笔担保定期贷款，票面价值7.627亿美元，账面价值7.428亿美元，融资成本2580万美元，利率为LIBOR加5.00%，LIBOR下限为1.00%，2026年8月9日到期[262] - 截至2021年9月30日，公司与房地产相关的债务未偿本金余额为2.9亿美元，账面价值为2.898亿美元，融资成本20万美元，利率为L+2.78%，LIBOR下限为0.75%[265] 利率相关情况 - 2021年9月30日，1个月LIBOR为0.08%[250][254] - 截至2021年9月30日，公司98.3%的贷款（基于未偿还本金余额）为浮动利率贷款，95.8%的浮动利率贷款（基于未偿还本金余额）有与LIBOR挂钩的利率下限，净浮动利率敞口约为16.37834亿美元[271][272] - 截至2021年9月30日，95.8%的浮动利率贷款受一个月LIBOR下限约束，53.1%的浮动利率融资受一个月LIBOR下限约束；浮动利率贷款的加权平均一个月LIBOR下限为1.4%，融资的加权平均一个月LIBOR下限为0.5%[273] - 截至2021年9月30日，公司