CNX Resources Corporation (NYSE:CNX) Q1 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 10:00 AM ET Company Participants Tyler Lewis - VP, I% Alan Shepard - CFO Navneet Behl - COO Conference Call Participants Zachary Parham - JPMorgan Leo Mariani - ROTH Capital Partners Gabriel Daoud - TD Cowen Noah Hungness - Bank of America Jacob Roberts - Tudor, Pickering, Holt Operator Good day and welcome to the CNX Resources First Quarter 2025 Q&A Conference Call. All participants will be in listen-only mode. After today ...

文章核心观点 - CNX Resources 2025年第一季度财报显示运营收益超预期且同比增长，营收未达预期但同比增长，公司还进行了股份回购，同时给出2025年相关业务指引，此外还提及其他能源公司财报发布时间及盈利预期 [1][3][6] CNX Resources第一季度财报情况 - 运营收益为每股78美分，超Zacks共识预期21.9%，同比增长73.3% [1] - 营收4.41亿美元，未达Zacks共识预期10.4%，但同比增长15.7% [1] CNX Resources第一季度业务亮点 - 平均售价为每千立方英尺当量2.99美元，同比上涨10.3% [2] - 总生产成本为每千立方英尺当量1.68美元，同比下降0.6% [2] - 总产量为1478亿立方英尺当量，同比增长5.3% [2] - 利息费用总计4160万美元，同比增长11.2% [2] CNX Resources股份回购与债务情况 - 第一季度回购420万股，总成本1.25亿美元，过去18个季度回购约38%流通股 [3] - 第一季度调整后净债务因收购Apex Energy增加 [3] CNX Resources财务更新 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为260万美元，低于2024年12月31日的1720万美元 [4] - 截至2025年3月31日，长期债务为23.5亿美元，高于2024年12月31日的18.4亿美元 [4] - 第一季度经营活动现金流为2.156亿美元，高于去年同期的1.851亿美元，自由现金流达1亿美元 [4] - 本季度资本支出为1.315亿美元，低于去年同期的1.682亿美元 [5] CNX Resources业务指引 - 预计2025年总资本支出在4.5 - 5亿美元之间 [6] - 预计2025年生产体积在6050 - 6200亿立方英尺当量之间 [6] - 预计2025年总自由现金流为5.75亿美元 [6] - 预计2025年调整后EBITDAX在12.25 - 12.75亿美元之间 [6] CNX Resources Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [7] 其他能源公司财报发布信息 - ONEOK将于4月29日盘后公布第一季度财报，Zacks共识预期每股收益1.23美元，同比增长12.8%，2025年预期每股收益5.39美元，长期（3 - 5年）盈利增长率4.39% [8] - Energy Transfer将于5月6日盘后公布第一季度财报，Zacks共识预期每单位收益33美分，同比增长3.1%，2025年预期每单位收益1.41美元，同比增长10.2%，长期盈利增长率21.4% [9] - Devon Energy将于5月6日盘后公布第一季度财报，Zacks共识预期每股收益1.25美元，第一季度销售预期43.6亿美元，长期（3 - 5年）盈利增长率11.01% [10]

文章核心观点 - 石油股CNX Resources Corp第一季度盈利超预期但营收低于预期致股价下跌 不过有支撑位和历史看涨趋势线 且存在积极信号和潜在上涨动力 [1][2][4] 公司业绩与股价表现 - 公司公布第一季度财报 盈利超预期但营收低于预期 股价下跌4.1%至29.34美元 [1] - 股价在28美元水平有支撑 且存在历史看涨趋势线 [1] 股价趋势分析 - 股价处于260日移动平均线的一个标准差内 过去10个交易日中至少8天首次触及该趋势线 过去6个月至少75%时间处于该趋势线上方 [2] - 过去三年在类似参数下出现过三次信号 之后一个月股价100%上涨 平均涨幅10.6% [2] 潜在上涨动力 - 空头持仓占流通股的19.1% 相当于超九天的潜在买盘力量 [4] - 14位分析师中13位给予“持有”或更差评级 任何评级上调都可能推动股价上涨 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度自由现金流为1亿美元，连续第21个季度实现正自由现金流生成[5] - 自2020年第一季度以来，公司已生成约23亿美元的自由现金流[6] - 2025年预计的自由现金流收益率为13%[3] 用户数据 - 2025年每股自由现金流预计为约3.97美元[21] 财务指标 - 2025年自由现金流指导维持在约5.75亿美元[5] - Q1 2025现金运营利润率为65%，2025年预计现金运营利润率为62%[3] - 截至2025年第一季度，公司的杠杆比率为2.4倍，预计2025年杠杆比率为1.8倍[3] 回购计划 - 自2020年回购计划启动以来，公司已回购约38%的流通股[3] - Q1 2025平均每股回购价格为29.88美元，总成本为1.25亿美元，回购4.2百万股[5] 资本支出 - 2025年资本支出总额预计在4.5亿至5亿美元之间[21]

业务销售与产量数据 - 2025年第一季度天然气页岩销售、煤层气销售、其他销售、NGLs销售、油气凝析液销售总量为147.8Bcfe，平均日产量为1642.3MMcfe[3] - 2025年预计东部天然气 - 南方销售占比27%，ETNG干线占比4%，TCO池占比25%等[17] - 2025年公司生产体积指导为605 - 620 Bcfe，液体占比约7% - 8%，天然气套期保值比例为85%[24] 套期保值数据 - 2025年第二季度至2028年天然气NYMEX套期保值量分别为86.4Bcf、341.3Bcf、330.1Bcf、184.0Bcf、10.3Bcf，平均价格分别为3.29美元/Mcf、3.34美元/Mcf、3.49美元/Mcf、4.16美元/Mcf、4.13美元/Mcf[5] - 2025年第一季度套期保值预计实现损失为6.952万美元，2026年预计为35.0167万美元[7] 商品衍生品工具数据 - 2025年第一季度至2024年第一季度商品衍生品工具实现（损失）收益分别为-1.1亿美元、0.21亿美元、0.95亿美元、1.1亿美元、0.55亿美元[9] - 2025年第一季度天然气、NGL和石油收入为5.51094亿美元，商品衍生品工具（损失）收益为-5.2822亿美元[11] - 2025年第一季度，商品衍生品工具净现金支付8828.5万美元，而2024年第四季度为收到7359.2万美元[14] 财务收支与利润数据 - 2025年第一季度总运营费用为3.19211亿美元，其他费用为3.5976亿美元[11] - 2025年第一季度税前（损失）收益为-2.72799亿美元，所得税（收益）费用为-0.75084亿美元[11] - 2025年第一季度净（损失）收入为-1.97715亿美元，基本（损失）每股收益为-1.34美元[11] - 2025年第一季度，公司净亏损1.97715亿美元，而2024年第一季度净利润为685.1万美元[14] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1总营收和其他营业收入分别为8200万、1.38亿、4.24亿、3.21亿和3.84亿美元[35] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1天然气、NGL和石油销售（含现金结算）分别为4.41亿、3.86亿、3.54亿、3.46亿和3.81亿美元[35] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1天然气、NGL和石油生产成本分别为2.47亿、2.46亿、2.37亿、2.3亿和2.37亿美元[35] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1净（亏损）收入分别为 - 1.98亿、 - 1.45亿、6600万、 - 1800万和700万美元[37] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1息税前利润（EBIT）分别为 - 2.31亿、 - 1.6亿、1.2亿、2400万和4400万美元[37] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1调整后EBITDAX分别为3.25亿、2.8亿、2.53亿、2.42亿和2.52亿美元[37] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1调整后净收入分别为1.16亿、8500万、7300万、5500万和7100万美元[38] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1调整后EBIT分别为1.87亿、1.44亿、1.26亿、1.2亿和9100万美元[40] - 2025年Q1、2024年Q4、Q3、Q2、Q1运营利润率分别为37%、33%、29%、29%和21%[40] - 2025年第一季度总营收及其他营业收入为8.2亿美元，净亏损1.98亿美元[42] 现金流数据 - 2025年第一季度，经营活动提供的净现金为2.15656亿美元，投资活动使用的净现金为6.33597亿美元，融资活动提供的净现金为3.75755亿美元[14][16] - 2025年第一季度，从CNX循环信贷安排借款所得款项为7.7295亿美元，偿还借款为4.6335亿美元[14] - 2025年第一季度，发行CNX高级票据所得款项为1.985亿美元[16] - 2025年第一季度自由现金流为1亿美元[50] - 2024年全年自由现金流为3.31亿美元[51] - 2023年全年自由现金流为3.05亿美元[52] - 2022年全年自由现金流为7.07亿美元[53] - 2021年全年自由现金流为5.06亿美元[54] - 2020年全年自由现金流为3.56亿美元[55] 价格数据 - 2025年加权平均基差为 - 0.59美元，NYMEX价格为3.76美元，实现价格（每MMBtu）为3.17美元[17] - 2025年天然气NYMEX价格指导从3.86美元/MMBtu更新为3.76美元/MMBtu，NGL实现价格指导从约21.75美元/桶更新为约20美元/桶[24] - 2025年第一季度天然气平均销售价格为3.66美元/MCFE，较2024年第四季度的2.41美元上涨约51.87%[20] - 2025年第一季度实现的天然气价格为2.86美元/Mcf，较2024年第四季度的2.59美元上涨约10.42%[23] 井数据 - 2025年第一季度SWPA地区Marcellus有4口井在钻，9口井在压裂；CPA地区Marcellus有5口井在压裂，8口井待完成[4] - 2025年SWPA Central地区Marcellus有13口井，平均侧长12850英尺；Utica有8口井，平均侧长12300英尺[26] 英亩数数据 - 截至2024年底，公司总净英亩数为527800英亩，较2023年底的527400英亩略有增加[27] - 2024年SWPA地区净开发英亩数从64500英亩增加到70400英亩，净未开发英亩数从70200英亩减少到64200英亩[27] - 2023年末与2024年末总净英亩数分别为606,800和605,700[30] 其他财务指标数据 - 2025年第一季度加权平均普通股流通股数为1.47778141亿股，加权平均摊薄普通股流通股数为1.47778141亿股[11] - 截至2025年3月31日，公司总资产为90.46709亿美元，较2024年12月31日的85.11903亿美元增长6.28%[13] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为261.5万美元，较2024年12月31日的1719.8万美元大幅减少[13] - 2025年第一季度，资本支出为1.31465亿美元，较2024年第一季度的1.68184亿美元有所下降[14] - 2025年调整后EBITDAX指导为12.25 - 12.75亿美元，总资本支出指导为4.5 - 5亿美元[24] - 2025年预计自由现金流约为5.75亿美元，每股自由现金流从约3.85美元更新为约3.97美元[24] - 2025年第一季度完全负担现金成本（不含DD&A）为1.11美元/MCFE，完全负担现金利润率（不含DD&A）为1.88美元/MCFE[20] - 2025年3月31日净债务为26.69亿美元，调整后净债务为26.69亿美元[46] - 截至2025年3月31日的过去十二个月调整后EBITDAX为11亿美元[47] 财报风险提示 - 公司财报电话会议内容包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性[56]

文章核心观点 公司于2025年4月24日公布2025年第一季度财务和运营结果 [1] 公司信息 - 公司是位于阿巴拉契亚的天然气开发、生产、中游和技术公司 [4] - 截至2024年12月31日有8.54万亿立方英尺当量的已探明天然气储量 [4] - 是标准普尔中型股400指数成分股 [4] 信息获取途径 - 第一季度业绩说明可点击指定链接获取 [1] - 第一季度收益结果及补充信息可点击指定链接获取 [2] - 公司业绩说明配套演示材料可点击指定链接获取 [2] - 上述材料也可在公司网站投资者关系页面获取 [2] 问答会议详情 - 问答会议重播和网络直播将保留在公司网站投资者关系页面 [3] - 会议时间为美国东部时间4月24日上午10点 [5] - 国内拨打855 - 656 - 0928，国际拨打412 - 902 - 4112，提及“CNX Resources Call” [5] - 网络直播网址为investors.cnx.com [5]

文章核心观点 CNX Resources Corporation将于2025年4月24日盘前公布第一季度财报，分析了影响其Q1业绩的因素、业绩预期，Zacks模型预测此次不会盈利超预期，并推荐了同行业可能盈利超预期的股票 [1] 影响CNX Q1业绩的因素 - 2025年1月完成对Apex Energy天然气上游及相关中游业务的收购，增加了CPA地区现有未开发租约，对每股自由现金流指标有立即增值作用 [2] - 公司产生和使用自由现金流的能力使其能偿还债务、回购股票，或提升本季度利润 [3] CNX Q1业绩预期 - 盈利预期为每股65美分，同比增长44.4%；营收预期为4.9556亿美元，同比增长30.1% [4] - 总生产体积预期为1492.5亿立方英尺当量，同比增长6.3% [4] - 平均天然气销售价格预期为每千立方英尺当量3.42美元，同比增长57.6% [5] - 已实现天然气价格预期为每千立方英尺2.74美元，较去年同期增长5.8% [5] Zacks模型预测 - 公司盈利ESP为 -2.96%，Zacks排名为3，此次不会盈利超预期 [6][7] 同行业可能盈利超预期的股票 - TC Energy于5月1日盘前公布Q1财报，盈利ESP为 +5.11%，Zacks排名为2，长期（3 - 5年）盈利增长率为4%，过去四个季度平均盈利惊喜为8.96% [8][9] - Devon Energy于5月6日盘后公布Q1财报，盈利ESP为 +4.48%，Zacks排名为3，长期盈利增长率为11.01%，Q1盈利预期为每股1.25美元 [9] - APA Corporation于5月7日盘后公布Q1财报，盈利ESP为 +2.47%，Zacks排名为3，Q1盈利预期为每股80美分，销售预期为21.8亿美元，同比增长14.6% [10]

文章核心观点 - CNX Resources预计2025年第一季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽其不太可能超预期，但投资者决策还需考虑其他因素；Range Resources预计同期收益和收入也同比增长，且很可能超预期 [1][16][17] CNX Resources Corporation情况 业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.65美元，同比增长44.4%，收入为4.9556亿美元，同比增长30.1% [3] 预测调整趋势 - 过去30天，本季度共识每股收益预期下调1.26%至当前水平 [4] 盈利意外预测 - Zacks Earnings ESP为 -3.08%，股票当前Zacks Rank为 3，难以确定其会超预期 [10][11] 盈利意外历史 - 上一季度预期每股收益0.43美元，实际0.57美元，意外率 +32.56%；过去四个季度均超预期 [12][13] Range Resources情况 业绩预期 - 预计2025年第一季度每股收益0.90美元，同比增长30.4%，收入8.1106亿美元，同比增长12.9% [17] 预测调整趋势 - 过去30天，共识每股收益预期上调10.7%至当前水平 [18] 盈利意外预测 - Earnings ESP为0.65%，Zacks Rank为 2，很可能超预期；过去四个季度均超预期 [18]

文章核心观点 公司将于4月24日公布2025年第一季度财务结果并举行问答电话会议和网络直播 [1] 财务结果公布 - 公司将于4月24日东部时间上午6:45公布2025年第一季度财务结果 [1] - 届时将发布简短新闻稿，包含季度准备发言、演示材料和补充信息的链接，这些材料将在公司投资者关系网站上提供 [1] 问答电话会议信息 - 问答电话会议和网络直播的重播将保留在公司网站的投资者关系页面上 [2] - 问答电话会议时间为4月24日东部时间上午10:00 [4] - 国内拨打号码为855 - 656 - 0928，国际拨打号码为412 - 902 - 4112，参考“CNX Resources Call” [4] - 网络直播网址为investors.cnx.com [4] 公司概况 - 公司是一家位于阿巴拉契亚地区的天然气开发、生产、中游和技术公司 [3] - 截至2024年12月31日，公司拥有8.54万亿立方英尺当量的已探明天然气储量 [3] - 公司是标准普尔中型400指数的成分股，更多信息可访问www.cnx.com [3]

文章核心观点 CNX Resources Corporation及其基金会启动新活动，以“阿巴拉契亚优先”战略愿景为指导，通过CEO减薪资助，开展消除学校午餐债务、支持退伍军人、解决家庭基本需求等项目，进行本地化社区投资，为公司和行业带来长期回报 [1][2][3] 公司信息 - CNX Resources是阿巴拉契亚地区的天然气开发等综合公司，截至2024年12月31日有8.54万亿立方英尺当量已探明天然气储量，是标准普尔中型400指数成分股 [6] - CNX基金会是注册的501c(3)慈善组织，六年承诺投入3000万美元，关注阿巴拉契亚盆地面临社会经济挑战的城乡社区 [8] 活动情况 活动目标 - 消除宾夕法尼亚西部社区学校午餐债务，让孩子专注学习 [7] - 支持阿巴拉契亚地区退伍军人，通过当地组织开展项目 [7] - 解决公司运营范围内个人和家庭基本需求债务问题 [7] 活动资金 - 2025年活动由CEO全额资助，公司同意相应减少CEO该年薪酬，自2022年起Deiuliis先生和CNX累计已承诺400万美元抵消薪酬 [3] 活动意义 - 形成对当地社区投资的良性循环，培养一流劳动力，为公司和行业带来长期回报 [2] - 直接解决人们面临的关键问题和繁荣障碍，助力建设充满活力的中产阶级，维持地区和社区发展 [5] 活动成果 - 资助方式使CNX基金会能建立和扩展旗舰导师学院计划，为地区服务不足的城乡青年提供职业准备课程和高薪就业机会，且公司无额外成本 [4]