文章核心观点 - 市场预计CNX Resources公司2024年第三季度收益同比下降但收入增加，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能超预期盈利，而Matador Resources公司难以确定是否能超预期盈利 [1][8][9] CNX Resources公司情况 业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.31美元，同比变化-11.4%，收入预计为3.9434亿美元，同比增长10.5% [2] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测上调10.71%至当前水平 [3] 盈利惊喜预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正向ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，正向ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标 [4][5] - CNX Resources的最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+4.70%，股票当前Zacks Rank为3，表明该公司很可能超预期盈利 [6] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益0.27美元，实际为0.36美元，惊喜率+33.33%，过去四个季度均超预期 [7] 总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期超盈利的股票可增加成功几率，CNX Resources是盈利超预期的有力候选者，但投资者决策前还应关注其他因素 [8] Matador Resources公司情况 业绩预期 - 预计2024年第三季度每股收益1.73美元，同比变化-7%，收入预计为8.5392亿美元，同比增长10.6% [9] 预测修正趋势 - 过去30天共识每股收益预测下调9%至当前水平 [9] 盈利惊喜预测 - 该公司Earnings ESP为 -7.05%，结合Zacks Rank 5（强烈卖出），难以确定其是否能超预期盈利 [9] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度均超预期 [9]

交易概述 - Neuberger Berman Group LLC 于2024年9月30日增持了1,238,792股CNX Resources Corp (CNX) 股票，使其总持股量达到8,683,119股，占其投资组合的0.23%，并持有CNX 5.74%的股份 [1] - 此次交易以每股32.57美元的价格完成，进一步增强了Neuberger Berman在能源领域的投资布局 [1] Neuberger Berman Group LLC 概况 - Neuberger Berman Group LLC 是一家总部位于纽约的投资管理公司，以其强大的投资策略和市场影响力著称 [2] - 公司管理的股票投资组合价值约为1218亿美元，主要持仓包括苹果公司 (AAPL) 和亚马逊公司 (AMZN) 等科技巨头 [2] - 截至2024年6月3日，公司前五大持仓分别为微软公司 (36亿美元)、苹果公司 (34亿美元)、英伟达公司 (31亿美元)、亚马逊公司 (20亿美元) 和摩根大通公司 (17亿美元) [3] CNX Resources Corp 概况 - CNX Resources Corp 成立于1999年，主要从事阿巴拉契亚盆地的天然气勘探和生产业务 [4] - 公司市值为51.8亿美元，业务涵盖页岩气、煤层气等多个领域 [4] - 尽管当前估值被认为显著高估 (GF Value为14.78美元)，但公司股价年内已上涨68.21% [4] CNX Resources Corp 财务表现 - CNX Resources Corp 的GF评分为73/100，显示未来可能呈现平均表现 [5] - 公司增长评级为9/10，过去三年EBITDA增长显著 [5] - 财务实力和盈利能力评级较低，但动量评级达到10/10，显示近期表现强劲 [5] 交易影响 - 此次增持显著增强了Neuberger Berman在能源领域的投资敞口，符合其投资组合多元化战略 [6] - 该交易有助于公司把握天然气市场的动态增长机会 [6] 行业与市场考量 - Neuberger Berman的投资组合主要集中在科技和金融服务领域，此次增持CNX有助于平衡其行业配置 [7] - 在全球能源转型背景下，能源行业有望实现增长 [7] 投资者比较 - 其他主要CNX投资者包括Southeastern Asset Management、Mario Gabelli和Joel Greenblatt [8] - Neuberger Berman通过此次增持成为CNX的主要投资者之一，显示其对CNX未来前景的信心 [8] 结论 - Neuberger Berman增持CNX Resources Corp股票是一项战略性举措，有助于增强其投资组合的多样性和增长潜力 [9] - 该交易体现了公司对具有前景行业的投资承诺，并巩固了其在竞争激烈的投资领域的优势地位 [9]

文章核心观点 - 公司将于2024年10月24日发布2024年第三季度财报 [1] - 公司是一家专注于阿巴拉契亚地区天然气开发、生产、中游和技术的公司 [2] - 公司拥有丰富的资产基础、领先的核心运营能力、技术开发和创新,以及精明的资本配置方法,负责任地开发资源并部署自由现金流以为股东、员工和运营所在社区创造长期价值 [2] - 截至2023年12月31日,公司拥有8.74万亿立方英尺的探明天然气储备 [2] 公司概况 - 公司名称为CNX Resources Corp. [1][2] - 公司股票代码为NYSE: CNX [1][2] - 公司是标准普尔中型股指数的成员 [2] 财务信息 - 公司将于2024年10月24日发布2024年第三季度财报 [1] - 财报发布时间为东部时间上午6:45 [1] - 财报发布后将举行问答电话会议和网络直播 [1]

股价表现 - CNX Resources Corporation (CNX) 股价在最近一个交易日上涨6.1% 收于31.88美元 这一涨幅归因于交易量显著增加 相比过去四周11.3%的涨幅 [1] 业务发展 - 公司专注于阿巴拉契亚盆地 马塞勒斯和尤蒂卡页岩的高产量将继续推动生产 计划利用新技术开发该地区的天然气 以满足清洁能源需求 并计划开发本地天然气 替代进口并促进出口 [2] - 公司的低成本结构和高品质资产预计将增强其市场地位 正在系统性地投资以加强基础设施 并高效服务客户 预计今年剩余时间产量将逐季增加 [3] 财务预期 - 公司预计在即将发布的季度报告中每股收益为0.27美元 同比下降22.9% 预计收入为3.8281亿美元 同比增长7.2% [4] - 过去30天内 公司季度每股收益的共识预期下调了9.2% 负面的盈利预期修正趋势通常不会转化为股价上涨 [5] 行业对比 - CNX Resources属于Zacks石油和天然气-勘探和生产-美国行业 同行业的Chesapeake Energy (CHK) 在最近一个交易日上涨2.5% 收于78.46美元 过去一个月涨幅为6.9% [5] - Chesapeake Energy的季度每股收益共识预期在过去一个月内下调了26.7% 至-1.83美元 同比变化为-267.9% 目前Zacks评级为3(持有) [6]

公司CNX Resources相关情况 - CNX Resources呼吁行业同行在宾夕法尼亚州的天然气开发和加工业务中采用完全透明（Radical Transparency ™）模式[1] - 自2023年11月与宾夕法尼亚州政府合作开展完全透明项目以来已收集超10万次数据测量并透明报告且持续增加数据量公司还承诺扩大该项目覆盖范围[2] - 空气质量数据由独立第三方收集并同时提供给宾夕法尼亚州环境保护部、公司和公众[3] - 初步结果表明按照公司方式进行的天然气开发是安全的对运营社区有益且暴露了匹斯堡大学健康研究的缺陷其结果被非政府组织用来传播不实信息[4] - 关键发现包括颗粒物（PM2.5）浓度在所有站点均低于美国国家环境空气质量标准（NAAQS）且远低于区域城市环境中的观测水平BTEX测量浓度在所有站点均远低于最低风险水平公司收集现场数据而其他研究采用的统计关联数据不可靠[5] - 公司将为宾夕法尼亚州环境保护部提供两个未来待建开发站点从建设到生产阶段的空气和水质监测数据以扩充数据集[6] - 目前已积累超10万现场测量数据点初步迹象良好但仍需做更多工作目标是让完全透明成为天然气行业的标准让居民和社区能直接获取测量数据让能源政策遵循数据[7] - 公司是一家位于阿巴拉契亚地区的天然气开发、生产、中游和技术公司截至2023年12月31日拥有8.74万亿立方英尺当量的已探明天然气储量是标准普尔中型股400指数成员[9] 天然气开发相关情况 - 宾夕法尼亚州西南部天然气井场和压缩机站九个月的持续空气排放监测初步结果表明CNX天然气开发对公众健康无风险[1] - 在天然气开发的各个阶段（垫场建设、钻井、完井、返排和生产阶段）进行了空气质量测量并报告天然气生产过程中使用的化学品结果显示排放量远低于保护公众健康的空气质量标准在任何阶段均未出现持续高水平的PM2.5或BTEX[4]

公司业绩分析 - 公司2024年第二季度净亏损1826 1万美元 合每股亏损0 12美元 尽管非GAAP指标超出预期 但GAAP指标显示公司业绩不佳 [3] - 公司2024年第二季度总收入为3 21443亿美元 同比下降61 72% 营业利润为2190万美元 同比下降96 14% [31] - 公司2024年第二季度运营现金流为1 918亿美元 同比下降3 47% 自由现金流为4700万美元 低于去年同期的1 35亿美元 [31] 行业环境 - 美国天然气价格长期处于低位 这是公司亏损的主要原因 过去两年Henry Hub天然气价格大幅下跌 [3][27] - 阿巴拉契亚地区天然气生产商普遍面临亏损 同行EQT公司也在第二季度报告净亏损 [4] 财务结构 - 公司2024年第二季度完全负担生产成本为每千立方英尺1 03美元 只要销售价格高于此水平 公司就能产生正自由现金流 [9] - 截至2024年6月30日 公司调整后净债务为22 78亿美元 GAAP净债务为24 076亿美元 股东权益为42 506亿美元 净债务权益比为0 57 [9] - 公司自2020年以来累计产生约3亿美元自由现金流 用于减少债务 调整后净债务从2020年第三季度的25 45亿美元降至目前的22 78亿美元 [19] 估值分析 - 公司远期市盈率为18 06 高于能源行业中位数12 95 但低于标普500指数的21 54 [10] - 与同行相比 公司估值偏高 远高于Range Resources的14 48和Coterra Energy的12 87 [21] 股票表现 - 公司股价在财报发布后五日内仅下跌1 86% 与标普500指数1 65%的跌幅相近 表明市场已预期公司业绩不佳 [4] - 2024年第二季度公司回购80万股 股价上涨1 38% 但中期表现落后于标普500指数 [28][16]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度其他收入和营业收入较预期高出,环比增加2300万美元,主要来自环境属性销售收入和水务收入的增加 [19][20] - 公司预计全年新技术业务的自由现金流将保持在约7500万美元的水平,与之前指引一致 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新技术业务第二季度产量为4.5 Bcf,处于公司全年15-18 Bcf产量指引的较高端 [13][14] - 新技术业务的AutoSep和CNG两个业务线预计将从2025年开始对公司收入和现金流产生更大贡献 [29][31][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前没有计划进行任何产量削减,正在运营略高于套期保值头寸的产量水平 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极开发AutoSep和CNG两个新技术业务,并与第三方客户进行商业合作,预计将在今年下半年实现首次销售 [27][28][30][31] - 公司正在关注45V氢能税收抵免政策的出台时间,一旦政策出台将快速推进相关项目 [40][41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前油气服务成本保持平稳,未来预计也将保持平稳 [51][53][54][55] - 公司认为目前油气行业供需基本平衡,没有看到明显的产能增加或服务成本上升压力 [53][54][55] 其他重要信息 - 公司在深部Utica页岩的前两口井正在按预期表现,成本和产量表现都令人满意 [17] - 公司目前套期保值比例为80%左右,未来将逐步降低套期保值比例,缩短套期保值期限 [48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bert Donnes 提问** 新技术业务第二季度产量是否已经达到全年指引的高端水平,未来是否还会继续提升 [12] **Ravi Srivastava 回答** 第二季度产量处于公司全年15-18 Bcf产量指引的较高端,未来产量预计将保持在该范围内,不会大幅提升 [13][14][15] 问题2 **Zach Parham 提问** 公司是否有向第三方提供CNG的具体计划,以及对2025年的影响 [21] **Ravi Srivastava 回答** 公司正在积极开发CNG业务,已经在7月向第三方客户供应CNG,但目前对2024年影响不大,未来将在2025年指引时提供更多细节 [22][23] 问题3 **Leo Mariani 提问** 公司新技术业务的AutoSep和CNG两个业务线何时开始对公司财务产生重大影响 [32][33] **Ravi Srivastava 回答** 预计这两个业务线将从2025年开始对公司收入和现金流产生更大贡献,具体影响程度公司将在2025年指引时提供 [34]

文章核心观点 文章主要介绍了多家能源公司的财务情况、业绩预期、生产数据及相关动态，包括Devon Energy、CNX Resources、ONEOK和Energy Transfer等公司 [2][3][15][26] 公司业绩报告安排 - Devon Energy（DVN）定于8月6日盘后公布第二季度业绩，Zacks共识预期每股收益为1.28美元 [2] - ONEOK（OKE）定于8月5日盘后公布第二季度业绩，Zacks共识预期每股收益为1.18美元 [15] - Energy Transfer（ET）定于8月7日盘后公布第二季度业绩，Zacks共识预期每单位收益为36美分 [26] CNX Resources公司业绩情况 - 2024年第二季度运营收益为每股36美分，超出Zacks共识预期27美分的33.3%，较去年同期的29美分增长24.1% [3] - 营收3.46亿美元，低于Zacks共识预期3.87亿美元的10.6%，但较上年同期的3.37亿美元增长2.7% [10] - 总生产体积为1340亿立方英尺当量（Bcfe），同比下降0.1%，低于Zacks共识预期的135.4 Bcfe [11] CNX Resources公司财务状况 - 自2020年第三季度以来，调整后净债务减少2.67亿美元 [1] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为390万美元，而2023年12月31日为40万美元 [6] - 第二季度利息费用总计3860万美元，同比增长10.9% [5] - 第二季度资本支出总计1.519亿美元，去年同期为1.96亿美元 [7] - 第二季度经营活动现金流总计1.918亿美元，去年同期为1.987亿美元，自由现金流为4700万美元 [12] - 2024年6月30日，长期债务为19.6亿美元，2023年12月31日为18.9亿美元 [21] CNX Resources公司生产与销售情况 - 2024年生产体积预期下调至545 - 555 Bcfe，此前指引范围为540 - 560 Bcfe [8] - 第二季度平均销售价格为每千立方英尺当量（Mcfe）2.58美元，同比上涨2.8%，总生产成本为每Mcfe 1.71美元，同比上涨11% [19] CNX Resources公司股份回购情况 - 第二季度回购180万股，平均价格为每股24.45美元，总成本为4400万美元，过去15个季度回购约35%的流通股 [20] CNX Resources公司指引情况 - 重申2024年总资本支出指引在5.25亿 - 5.75亿美元之间 [13] - 预计2024年自由现金流为3亿美元 [4] - 将2024年调整后EBITDAX预期下调至9.5亿 - 10.5亿美元，此前指引为9.25亿 - 10.75亿美元 [23] 公司长期盈利增长情况 - DVN长期盈利增长率为7.22%，过去四个季度平均盈利惊喜为3.4% [16] - ET长期盈利增长率为25.22%，Zacks共识预期销售额为246.4亿美元，同比增长34.5% [17] - OKE长期（三到五年）盈利增长率为3.78%，Zacks共识预期销售额为55.2亿美元 [25] 公司Zacks排名情况 - CNX Resources目前Zacks排名为3（持有） [24]

财务业绩 - 公司2024年第二季度总收入为3.214亿美元，同比下降61.7%[9] - 2024年上半年总收入为7.06亿美元，同比下降66.6%[9] - 2024年第二季度天然气、天然气液体和石油收入为2.362亿美元，同比下降8.1%[9] - 2024年上半年天然气、天然气液体和石油收入为5.622亿美元，同比下降21.1%[9] - 2024年第二季度净亏损为1,826万美元，上年同期净利润为4.750亿美元[9,10] - 2024年上半年净亏损为1,141万美元，上年同期净利润为11.854亿美元[9,10] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为3.77亿美元[25] 成本费用 - 2024年第二季度折旧、耗竭和摊销费用为1.175亿美元，同比增加13.3%[9] - 2024年上半年折旧、耗竭和摊销费用为2.362亿美元，同比增加13.1%[9] - 2024年第二季度利息费用为3,863万美元，同比增加10.9%[9] - 2024年上半年利息费用为7,608万美元，同比增加7.8%[9] 资产负债情况 - 公司2024年6月30日的总权益为42.51亿美元[20] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物余额为392.3万美元[25] - 公司2024年6月30日的长期债务(不含发行成本)为22.93亿美元[133] - 公司2024年6月30日和2023年12月31日分别有3552万美元和2820万美元的资本支出计入应付账款[148] 股票回购 - 公司2024年上半年回购4,230,348股股票，平均价格为22.02美元/股，总成本9384万美元[146] - 公司2023年上半年回购9,747,408股股票，平均价格为15.98美元/股，总成本1.57亿美元[146] 可转换票据 - 公司发行了3.45亿美元的可转换票据，票面利率为2.25%，到期日为2026年5月[89] - 可转换票据的初始转换率为每1,000美元本金77.8816股，相当于每股转换价格约为12.84美元[90] - 公司有权以现金、股票或两者组合的方式偿还可转换票据[93] - 公司将使用如果转换法计算可转换票据对稀释每股收益的影响[95] - 公司将可转换票据的发行成本分摊到负债和权益成分[96,97] - 公司为发行可转换票据同时进行了套期保值交易[100] 衍生工具和套期保值 - 公司进入利率掉期协议以管理利率波动风险，将可变利率债务义务转换为固定利率义务[109,110,111] - 公司进入商品衍生工具(场外掉期)以管理天然气和天然气液价格波动风险[112] - 公司天然气商品掉期、天然气基差掉期和天然气液商品掉期的名义金额分别为11.743亿立方英尺、6.692亿立方英尺和849.4万桶[116] - 公司天然气商品掉期、天然气基差掉期和利率掉期的公允价值分别为2.59亿美元、1.68亿美元和0美元[117,118,119,120] - 公司天然气商品掉期、天然气基差掉期和天然气液商品掉期的已实现和未实现收益(损失)分别为3.41亿美元、0.45亿美元和-0.06亿美元[121,122,123] 税务 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,不确定税务头寸的总额分别为104,396美元和99,918美元[64] - 2024年,CNX确认了4,478美元的未确认税收利益增加,这是由于预计在2024年联邦税报表上获得的额外联邦税收抵免[64] - 2023年3月,西弗吉尼亚州颁布了一项立法,允许公司就2022年1月1日因从三因素法改为单一销售因素法和取消抛出规则而导致的递延税务调整进行扣除[67] - 截至2024年6月30日,公司在合并收益表中记录了约15,983美元的离散所得税收益,反映了最近的立法变化导致合并资产负债表中的递延税务负债减少[67] 诉讼和索赔 - 公司面临若干诉讼和索赔,但目前尚未对此计提重大准备[101] - 公司就2013年出售某些子公司给Murray Energy的事项,可能承担一定的Coal Act责任[102] - 公司就1974年养老金计划的撤出责任达成和解,并向CONSOL提出索赔[103] 经营合同 - 公司进入了长期无条件采购义务,以采购主要设备购买、天然气运输、钻井服务和其他运营商品及服务[108] - 公司面临交易对手违约的信用风险,但目前未发生任何交易对手违约问题[113,114,115] 业务板块表现 - 公司2024年第二季度页岩气和煤层气业务分别实现收入3.34亿美元和2860万美元[138] - 公司2024年第二季度页岩气和煤层气业务分别实现税前利润1.43亿美元和-854万美元[138] - 公司2024年上半年页岩气和煤层气业务分别实现收入6.93亿美元和6530万美元[141] - 公司2024年上半年页岩气和煤层气业务分别实现税前利润3.04亿美元和-884万美元[141] - 公司天然气销量下降2.8 Bcfe，主要由于正常产量下降和新井投产时间的影响[172] - 公司天然气价格下降0.20美元/Mcf，不包括套期保值的影响[175] - 公司天然气套期保值收益增加0.27美元/Mcf[176] - 页岩气业务板块天然气销量下降2.3 Bcf，天然气液体

公司业绩表现 - 公司在过去四个季度中四次超过市场一致预期的每股收益(EPS) [1] - 最新季度每股收益为0.36美元 超过市场预期的0.27美元 同比增长24.1% [6] - 最新季度营收为3.46亿美元 低于市场预期10.7% 但同比增长2.7% [7] - 公司股价年初至今上涨24.5% 超过标普500指数13.8%的涨幅 [8] 行业及市场环境 - 公司所属的美国油气勘探与生产行业在Zacks行业排名中处于后35% [4] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2:1 [4] - 同行业公司Cheniere Energy预计季度营收为34.7亿美元 同比下降15.4% [5] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 当前市场对公司下一季度EPS预期为0.27美元 营收预期为3.8571亿美元 [11] - 当前市场对本财年EPS预期为1.40美元 营收预期为15.8亿美元 [11] - 另一家天然气公司预计季度EPS为1.72美元 同比下降69.3% [12] 投资策略 - 实证研究表明 短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [10] - 投资者可通过跟踪盈利预期修正或使用Zacks评级工具来评估投资机会 [10] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现将与市场持平 [3]