可持续时尚 - 可持续时尚是近年来备受关注的一个词汇，指的是以环保和社会责任为导向的服装生产和消费方式[1] - 欧洲议会委托的研究显示，时尚行业可能占全球碳排放的10%[2] - 可持续时尚的核心在于其整体性的方法，强调减少二氧化碳排放、遏制过度生产、减少污染和废物、促进生物多样性以及确保服装工人获得公平工资和安全工作条件[3] Lululemon Athletica - Lululemon Athletica致力于在2025年前至少75%的产品采用可持续材料制造[4] Deckers Brands - Deckers Brands在减少每双鞋的排放、水和能源使用方面取得了显著进展[5] Columbia Sportswear - Columbia Sportswear致力于评估其产品制造过程中的环境影响，并采取措施改善能源消耗、废物产生、水使用和化学物质影响[6]

文章核心观点 - 哥伦比亚运动服装公司2023年第四季度财报可能出现营收和利润下滑 同时介绍了影响业绩的因素及Zacks模型预测结果 还推荐了三家可能实现盈利超预期的公司 [1][4][5] 哥伦比亚运动服装公司业绩预测 - 2月1日公布2023年第四季度财报时 营收和利润可能下滑 营收预计为11亿美元 同比下降7.6% 每股收益预计为2美元 同比下降18.4% [1] - 2023年第四季度净销售额预计下降10 - 5% 至10.54 - 11.06亿美元 每股收益预计在1.93 - 2.18美元之间 [2] - 2023年第四季度营业利润预计在1.46 - 1.66亿美元之间 营业利润率预计为13.8 - 15% 高于2022年第四季度的13.3% 2023年营业利润率预计在9.8 - 10.3% 低于2022年的11.3% [3] 影响哥伦比亚运动服装公司业绩的因素 - 美国市场环境具有挑战性 消费者对服装和鞋类等软商品的需求疲软 [2] - 销售季开局疲软 对全年剩余时间预期谨慎 [2] - 一段时间以来SG&A成本较高 2023年第三季度SG&A费用同比增长10% 至3.516亿美元 [2] 哥伦比亚运动服装公司战略举措 - 专注于进行需求创造投资 以提高品牌知名度和促进销售 [3] - 致力于提升消费者体验和数字能力 [3] - 探索直接面向消费者业务的增长机会 并改进支持流程 [3] Zacks模型对哥伦比亚运动服装公司的预测 - 此次模型未明确预测该公司盈利超预期 其收益ESP为0.00% Zacks排名为4（卖出） [4] 可能盈利超预期的公司 因特香水公司 - 收益ESP为+11.27% Zacks排名为2 2023年第四季度营收可能增长 预计为3.291亿美元 同比增长5.9% [5] - 季度每股收益预计为35美分 同比下降50.7% 过去四个季度平均盈利惊喜为45.7% [5] 亿滋国际 - 收益ESP为+0.62% Zacks排名为3 2023年第四季度营收和利润可能实现增长 营收预计为93亿美元 同比增长约7% [6] - 季度每股收益预计为78美分 同比增长6.9% 过去四个季度平均盈利惊喜为7.3% [7] 雅诗兰黛公司 - 收益ESP为+3.55% Zacks排名为3 2024财年第二季度营收和利润可能下滑 营收预计为42亿美元 同比下降9.2% [7] - 季度每股收益预计为55美分 同比下降64.3% 过去四个季度平均盈利惊喜为110.1% [7]

文章核心观点 华尔街分析师预计哥伦比亚运动服装公司即将发布的季度报告中每股收益为2美元，同比下降18.4%，营收为10.8亿美元，同比下降7.6%；过去30天该季度每股收益共识预期下调0.9%；分析盈利预测修订对预测投资者行为和股票短期价格表现很重要；还给出公司部分关键指标预测及近一个月股价表现和评级 [1][3] 盈利与营收预期 - 预计即将发布的季度报告中每股收益为2美元，同比下降18.4% [1] - 预计营收为10.8亿美元，同比下降7.6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期下调0.9% [1] 关键指标预测 - 加拿大地区净销售额预计达6024万美元，同比变化-34.5% [2] - 欧洲、中东和非洲地区净销售额预计达1.213亿美元，同比变化-8.7% [2] - 美国地区净销售额预计达7.4421亿美元，同比变化-4.7% [3] - 拉丁美洲和亚太地区净销售额预计达1.646亿美元，同比变化+0.4% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为+1.2%，同期标准普尔500指数回报率为+2.5% [3] - 目前公司Zacks评级为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [3]

文章核心观点 - 投资者若想在纺织服装行业选股，可考虑PVH或哥伦比亚运动服装公司，综合Zacks排名和风格评分系统，价值投资者目前可能认为PVH是更好的选择 [1][3] 公司对比 Zacks排名 - PVH的Zacks排名为2（买入），哥伦比亚运动服装公司为4（卖出），该系统强调盈利预期上调的公司，PVH盈利前景改善程度可能更大 [2] 价值指标 - PVH的预期市盈率为11.41，哥伦比亚运动服装公司为16.41；PVH的PEG比率为0.75，哥伦比亚运动服装公司为1.56；PVH的市净率为1.41，哥伦比亚运动服装公司为2.50 [3] 价值评级 - 综合多项指标，PVH的价值评分为A，哥伦比亚运动服装公司为C [3]

公司财务发布 - Columbia Sportswear Company计划于2024年2月1日下午4:00 ET发布2023年第四季度的财务结果[1] - 公司的执行副总裁兼首席财务官Jim Swanson将在下午4:15 ET对公司的2023年第四季度财务结果进行评论，并将在Form 8-K上向SEC提供，并发布在公司网站上[1] - 分析师和投资者被鼓励在参加公司高管于下午5:00 ET主持的电话会议之前查看这些评论[1] 公司业务介绍 - Columbia Sportswear Company是一家全球性的多品牌领先创新者，主要从事户外、运动和生活方式产品的销售，包括服装、鞋类、配饰和装备[1]

公司背景 - 哥伦比亚户外服装公司（NASDAQ:COLM）是一家提供户外服装、鞋类和装备的领先企业，成立于20世纪30年代末期，目前由一家家族经营，当前CEO是Tim Boyle[5] 财务状况 - 公司自1998年以来实现了9%的净销售年复合增长率，但近五年股价下跌，2023年也面临库存问题[17][20] - 在2023年第三季度，公司的净销售增长了3%，但净收入下降，主要是因为销售、一般和管理支出增加[21][22] - 公司拥有稳健的资产负债表，足以覆盖所有负债[26] - 公司资产总额在过去一年有所下降，主要是由于流动资产和非流动资产的减少[27] - 公司的库存水平下降了16%，管理层表示公司的库存减少计划正在取得成效[28] 品牌表现 - 公司的品牌表现不尽如人意，其中Mountain Hard Wear和Columbia表现良好，而prAna表现不佳[24][25] - 存在市场竞争激烈的风险，竞争对手包括Patagonia和North Face等大型公司，以及许多小型参与者[30] - 公司在社交媒体上的关注度较低，相比竞争对手，公司的品牌在社交媒体上的可见度和相关性不足[32] 估值和投资建议 - 根据Seeking Alpha的估值指标，公司的整体价值评级为“D+”[36] - 使用反向贴现现金流模型估算，公司的内在价值约为每股94美元，即使假设增长率为6%或7%，内在价值也高于当前股价[37] - 公司未来的增长可能会受到竞争的影响，但公司拥有良好的资产负债表，将继续通过支付股息和回购股份回报投资者[41] - 如果您希望保值、获得股息并且睡得安稳，那么在这些合理的价值水平下，Columbia是一个值得添加的公司[43] 管理层和战略 - 公司现任CEO年龄较大，未来的管理层变动可能会对投资策略产生重大影响[34]

公司概况 - 公司在全球设计、开发、营销和分销户外、运动和生活方式产品，主要分为服装、配件和装备产品以及鞋类产品两大类别，通过四个品牌在大约90个国家销售产品[55] 投资和战略重点 - 公司正在投资于战略重点，以加速盈利增长，创造与众不同、功能性和创新的标志性产品，通过增加和专注的需求创造投资推动品牌参与度，提升消费者体验，以数字为主导的全渠道全球分销，以及通过多样化和包容性的工作场所激发核心价值驱动的人才[56] - 公司预计投资将使其在品牌组合中占据市场份额，扩大毛利率，提高销售、一般和管理费用效率，并在长期内改善营运利润[57] 消费者行为和市场趋势 - 公司认为通货膨胀压力、利率上升和一般经济不确定性正在影响消费者和批发客户行为和需求，尤其在美国，但公司相信零售商的谨慎态度正在向其他地区蔓延，包括加拿大和欧洲[58] - 公司预计美国和韩国的消费者对服装和鞋类产品的需求普遍较低，预计这些趋势将持续到2023年底和2024年[59] - 公司认为消费者正在寻求市场价值和促销，这导致全价渠道的需求减弱，特别是在美国，包括公司的直销电子商务网站和品牌店[60] - 公司认为消费者行为持续波动，包括对购物习惯的调整，公司认为这些行为变化将继续对未来需求产生影响[61] 供应链和库存 - 公司因供应链中断导致2022年春季和秋季库存较高，但2023年春季和秋季的库存生产和物流运输时间已经显著改善[62] - 公司因高度不稳定的供需变化和供应链挑战，2022年底库存较高，但公司已经采取措施减少2023年春季和秋季的采购，并谨慎对待未来季节性采购[65] - 公司因库存水平较高而在配送中心和第三方物流运营中经历了存储和处理能力压力，公司预计这些压力和额外成本将在2024年初得到缓解[66] 销售和业务表现 - 2023年第三季度，Columbia品牌净销售额为804.0百万美元，同比增长4%[80] - 2023年第三季度，SOEEL品牌净销售额为122.1百万美元，同比增长9%[80] - 2023年第三季度，prAna品牌净销售额为30.7百万美元，同比下降18%[80] - 2023年第三季度，Mountain Hardwear品牌净销售额为28.9百万美元，同比下降9%[80] - 2023年第三季度，鞋类产品净销售额为254.0百万美元，同比增长11%[80] - 2023年第三季度，批发渠道净销售额为664.3百万美元，同比增长3%[80] - 2023年第三季度，直销渠道净销售额为321.4百万美元，同比增长4%[80] 财务状况和现金流 - 截至2023年9月30日，公司总流动资金约为7.2亿美元[123] - 经营活动产生的净现金流为22.2百万美元，较2022年同期的328.1百万美元有所改善[124] - 2023年前9个月，投资活动产生的净现金流为-38.5百万美元，较2022年同期的88.5百万美元有所下降[125] - 2023年前9个月，融资活动产生的净现金流为-197.6百万美元，较2022年同期的-339.7百万美元有所改善[126] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为2.13亿美元，短期投资为150万美元[128]

业绩总结 - 第三季度净销售额为 9.86 亿美元，同比增长 3% [21] - 毛利率增加了 70 基点，主要是由于较低的进口运费成本和有利的渠道组合 [23] - 美国市场净销售额增长 5%，批发业务增长中单位数位百分比，直销业务增长低单位数位百分比 [25] - 拉丁美洲-亚太地区（LAAP）净销售额增长 4%，中国净销售额增长中 20% [26] - 中国市场预计将成为公司今年增长最快的市场之一[30] - 日本净销售额增长了低两位数百分比，受到了早期'23年秋季订单的帮助[31] - 韩国净销售额下降了30%，公司正在进行多年的人才、分销、营销和产品方面的倡议[32] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）净销售额下降了21%，欧洲直接净销售额增加了20%[34] - 加拿大净销售额增长了38%，受益于'23年秋季订单的提前发货以及强劲的DTC实体店表现[38] - 公司对团队、战略和实现业务长期增长机会的能力充满信心，正在投资于战略重点，加速盈利增长[62] 用户数据 - 公司在中国推出了新的秋季款式，积极推动与消费者的互动 [27] - 在上海的大港城购物中心，公司打造了整个哥伦比亚品牌自然探索体验 [28] - 公司在天猫上推出了哥伦比亚品牌虚拟现实首页，吸引了大量的流量和消费者品牌参与 [29] - 服装领域继续投资于冷却和防晒技术，推出了Omni-Shade Broad Spectrum Airflow和Omni-Wick Evaporation技术[53] - 推出了新的取暖技术Omni-Heat Arctic，受极地熊保暖系统启发，利用太阳能提供轻量高效的保暖[54] 未来展望 - 预计2024年上半年将面临挑战，特别是在零售商谨慎管理库存水平和下订单的情况下[57] - 预计全年净销售增长是可实现的，零售库存水平恢复正常后，公司的目标是在2024年略微提高全年运营利润率[60] - 公司计划在2024年之前停止生产含有PFAS化学物质的服装和鞋类产品，并预计这一转变将影响批发业务的流动和库存管理[58] - 公司预计在2024年春季订单簿中，全球批发业务将下降低两位数百分比[95] - 公司预计在明年上半年整体业务可能会下降中单位数位百分比[98] 新产品和新技术研发 - 帮助迪士尼庆祝其100周年，推出了一系列受到启发的哥伦比亚装备[41] - 2024年春季推出了新的鞋类产品Omni-Max，提供多功能缓冲、增强稳定性和增加牵引力[52] - 公司已经开始设计不含PFAS化学物质的产品，并计划在2024年秋季推向市场[86] 市场扩张和并购 - 与NASCAR车队23XI和车手Bubba Wallace的赞助合作[42] 其他新策略 - 公司将继续专注于高效运营，利用各种杠杆来管理SG&A支出，以最大化投资回报[101]

销售业绩 - 直接面向消费者（DTC）销售增长了3%至$985.7M[4] - DTC电子商务销售下降了，降至$B[1] - DTC实体店销售以低个位数百分比增长[1] - 美国市场销售增长了[4] - 拉美和亚太市场销售下降了低两位数百分比[1] - 欧洲、中东和非洲市场销售增长了低20%[1] 财务状况 - 销售、一般及管理费用占销售额的比例增长了230个基点[4] - 每股收益下降了6%至$1.70[4] - 净销售额增长了3%至$985.7M[4] - 毛利率增加了70个基点至48.7%[4]

净销售额及增长 - 公司在2023年第二季度实现净销售额为620.9百万美元，同比增长7%[78] - Columbia品牌净销售额达到537.0百万美元，同比增长11%[79] - Footwear产品类别净销售额为132.0百万美元，同比增长20%[79] - 批发渠道销售额为328.3百万美元，同比增长9%[79] - 直销渠道销售额为292.6百万美元，同比增长5%[79] - 全球净销售额增长主要是由于国际销售增长，包括2023年秋季国际经销商出货时机有利，以及中国市场销售增长[80] 毛利润及费用 - 毛利润为314.0百万美元，同比增长10%，毛利率为50.6%[81] - SG&A费用为312.5百万美元，同比增长11%，占净销售额的比例为50.3%[82] - SG&A费用增长主要是由于全球分销中心费用增加、DTC费用增加以及数字战略支持人员费用增加等因素[83] 财务状况及资本支出 - 公司正在加大投资力度以加速盈利增长[57] - 由于供应链问题，公司库存水平较高，但预计在2023年下半年开始逐渐恢复正常[65] - 公司实施了产品价格调整以应对通货膨胀压力，美国市场平均提价幅度为中高个位数百分比[68] - 公司预计2023年海运费用将保持正常水平，有利于毛利率[69] - 公司的长期目标是保持强劲的资产负债表和资本分配的纪律性方法，包括投资于有机增长机会、股息和股票回购，以及考虑机会主义性的并购[131] - 我们计划在2023年进行的资本支出约为6000万至7000万美元，包括投资于直销渠道运营、公司设施改进，以及数字和供应链能力以支持我们的战略重点[130] 其他财务信息 - 利息收入净额为3.5百万美元，同比增长600%[84] - 所得税费用为1.2百万美元，同比增长100%，有效所得税率为12.6%[85] - LAAP运营收入增加了7.2百万美元，达到4.1百万美元，占净销售额的4.4%[1] - EMEA运营收入增加了16.0百万美元，达到15.0百万美元，占净销售额的14.9%[2] - 加拿大运营收入下降了3.4百万美元，达到0.1百万美元，占净销售额的0.4%[3]