文章核心观点 - 哥伦比亚运动服装公司本季度财报有盈有亏，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业的卡骆驰公司即将公布财报 [1][2][3][4] 哥伦比亚运动服装公司财报情况 - 本季度每股亏损0.20美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.31美元，去年同期每股收益0.14美元，本季度财报盈利惊喜为35.48% [1] - 上一季度实际每股收益0.71美元，高于预期的0.35美元，盈利惊喜为102.86%，过去四个季度公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收5.7024亿美元，未达Zacks共识预期0.47%，去年同期营收6.2093亿美元，过去四个季度公司仅一次超出共识营收预期 [1] 哥伦比亚运动服装公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约1.7%，而标准普尔500指数上涨13.8% [2] 哥伦比亚运动服装公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计股票近期表现与市场一致 [4] - 下一季度当前共识每股收益预期为1.57美元，营收9.6422亿美元，本财年共识每股收益预期为3.87美元，营收34亿美元 [4] 行业情况及卡骆驰公司情况 - 纺织 - 服装行业在Zacks行业排名中处于后37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 卡骆驰公司尚未公布截至2024年6月季度财报，预计8月1日发布 [5] - 卡骆驰公司预计本季度每股收益3.54美元，同比变化 -1.4%，过去30天该季度共识每股收益预期上调0.1% [5] - 卡骆驰公司预计营收11亿美元，较去年同期增长2.7% [6]

财务业绩 - 第二季度销售额下降8%(常汇率下降7%)至5.702亿美元[10] - 营业亏损2380万美元,占销售额4.2%,去年同期营业利润620万美元,占销售额1.0%[13] - 每股亏损0.20美元,去年同期每股收益0.14美元[16] - 2024年全年销售额预计下降4.0%至2.0%,达33.5亿美元至34.2亿美元[29] - 2024年全年营业利润预计为2.56亿美元至2.88亿美元,营业利润率为7.7%至8.4%[32] - 2024年全年每股收益预计为3.65美元至4.05美元[33] - 第三季度销售额预计下降6%至3%,达9.27亿美元至9.59亿美元[37] - 第三季度每股收益预计为1.27美元至1.43美元[37] - 2024年上半年净销售额为13.40亿美元，同比下降7%[47] - 2024年上半年毛利率为49.5%，与上年同期持平[47] - 2024年上半年营业利润为2.09亿美元，同比下降67%[48] - 2024年上半年净利润为3.06亿美元，同比下降44%[48] - 2024年第三季度预计净销售额、营业利润和每股收益将同比下降[45] - 2024年全年预计净销售额、毛利率、营业利润、净利润和每股收益将同比下降[45] 现金流和存货 - 现金、现金等价物和短期投资达7.111亿美元,无借款[23] - 存货下降29%至8.236亿美元[23] - 2024年6月30日现金及现金等价物为3.42亿美元，较上年同期增加47%[46] - 2024年6月30日存货为8.24亿美元，较上年同期下降29%[46] 销售区域和品牌 - 2024年上半年公司总销售额为13.504亿美元，同比下降6%[58] - 美国市场销售额为8.146亿美元，同比下降11%[58] - 拉丁美洲和亚太地区销售额为2.505亿美元，同比增长9%[58] - 欧洲、中东和非洲地区销售额为2.066亿美元，同比下降1%[58] - 加拿大市场销售额为7,870万美元，同比下降9%[58] - Columbia品牌销售额为11.824亿美元，同比下降5%[59] - SOREL品牌销售额为6,670万美元，同比下降32%[59] - prAna品牌销售额为5,310万美元，同比下降12%[59] - Mountain Hardwear品牌销售额为4,820万美元，同比增长11%[59] 销售渠道 - 服装、配件和装备类产品销售额为10.906亿美元，同比下降3%[60] - 鞋类产品销售额为2.598亿美元，同比下降19%[60] - 批发渠道销售额为6.726亿美元，同比下降14%[61] - 直营渠道销售额为6.778亿美元，同比增长3%[61] 业务改善措施 - 公司正在执行利润改善计划以提升业务效率[42] - 公司正在升级业务流程和信息技术系统以提高竞争力[42]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计哥伦比亚运动服装公司即将发布的季度报告将出现亏损，营收下降，且盈利预测的修订对预测投资者反应和股价走势很重要 [1] 盈利与营收预期 - 分析师预计公司即将发布的季度报告每股亏损0.31美元，同比下降321.4% [1] - 预计营收为5.7296亿美元，较去年同期下降7.7% [1] - 该季度的共识每股收益估计在过去30天内向上修正了0.5% [1] 关键指标预测 - 分析师预计“加拿大地区向非关联实体的净销售额”将达到2397万美元，较去年同期变化-13.5% [2] - “欧洲、中东和非洲地区向非关联实体的净销售额”共识估计为9055万美元，较去年同期变化-10.2% [2] - “美国地区向非关联实体的净销售额”预计为3.68亿美元，较去年同期变化-7.8% [3] - “拉丁美洲和亚太地区向非关联实体的净销售额”估计为8968万美元，较去年同期变化-3.9% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月，哥伦比亚运动服装公司股价回报率为-2.2%，而标准普尔500指数回报率为-0.3% [3] - 基于其Zacks排名3（持有），公司在未来一段时间内的表现可能与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 哥伦比亚运动服装公司2024年第二季度财报可能出现营收和利润双降，同时介绍了其他几家公司财报预期情况 [1][5][6][7] 哥伦比亚运动服装公司（COLM）情况 业绩预期 - 7月25日公布2024年第二季度财报时，营收和利润可能下降，营收共识预期为5.734亿美元，同比下降7.7%，过去七天利润共识预期降至每股亏损31美分，较去年同期大幅下降 [1] - 2024年第二季度净销售额预计下降10 - 7%，至5.57 - 5.76亿美元，预计运营亏损在4200 - 2700万美元，每股亏损在46 - 26美分 [2][3] 影响因素 - 美国运营环境艰难，整体需求低迷，北美市场挑战大，消费者受通胀压力影响，传统户外品类需求疲软，零售商下单谨慎 [2] - SG&A成本占销售额的百分比持续同比上升，2024年第一季度扩大310个基点至45.4%，预计第二季度扩大410个基点至54.4% [2] 积极因素 - 受益于品牌推广和独特营销举措，通过多年利润提升计划提高运营效率和保护利润 [3] 盈利预测 - Zacks模型未明确预测该公司此次财报盈利超预期，目前Zacks排名3，盈利ESP为 - 8.20% [4] 其他公司情况 高露洁棕榄（CL） - 目前盈利ESP为 + 0.45%，Zacks排名2，预计2024年第二季度营收和利润双增长，营收共识预期为50亿美元，同比增长4.1%，利润共识预期为每股87美分，较去年同期增长近13%，过去四个季度平均盈利惊喜为4.4% [5] 金佰利公司（KMB） - 目前盈利ESP为 + 0.27%，Zacks排名2，预计2024年第二季度营收下降，营收共识预期为50.8亿美元，同比下降1.1%，每股收益1.68美元，较去年同期增长1.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.3% [6][7] 高乐氏（CLX） - 目前盈利ESP为 + 1.51%，Zacks排名3，预计2024财年第四季度营收和利润双降，营收共识预期为19.8亿美元，同比下降约2%，过去七天利润共识预期升至每股1.54美元，同比下降7.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为128.5% [7]

文章核心观点 - 哥伦比亚运动服装公司虽面临短期挑战，但凭借品牌建设、战略规划和利润提升举措，长期前景乐观 [1][10] 战略优先级 - 公司将继续进行需求创造投资，提升品牌知名度和促进销售 [2] - 致力于提升消费者体验和数字化能力 [2] - 探索直接面向消费者业务的增长机会并改进支持流程 [2] - 注重员工投资和品牌组合的组织优化 [2] 利润提升计划 - 公司通过多年利润提升计划提高运营效率和保护利润，目标是到2026年实现每年节省1.25 - 1.5亿美元，2024年预计节省7500 - 9000万美元 [4] - 计划围绕四个关键领域展开，包括运营成本节约、组织成本节约、运营模式改进和间接支出削减 [4][5] - 运营成本节约重点是消除过量库存费用，提高供应链和分销网络效率 [5] - 组织成本节约通过减少美国企业团队人员，计划降低3 - 5%的美国企业人员成本 [5] - 运营模式改进聚焦于简化决策流程和提高运营效率 [5] - 间接支出削减通过战略采购和供应商合理化，优化营销支出以实现回报最大化 [6][7] 需求与成本挑战 - 2024年第一季度，公司在美国市场运营艰难，整体需求低迷，多数渠道、类别和品牌销售下降 [8] - 北美市场是最具挑战性的市场，消费者受通胀压力影响，传统户外品类需求疲软，零售商下单谨慎 [8] - 2024年公司预计净销售额下降4 - 2%至33.5 - 34.2亿美元，第二季度预计下降10 - 7%至5.57 - 5.76亿美元 [8] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的百分比逐年增加，2024年预计在43 - 43.4%，高于2023年的40.6% [9] - 2024年全年运营利润率预计在7.7 - 8.5%，低于2023年的8.9% [9] 其他公司情况 - 卡骆驰（CROX）目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为17.1%，当前财年销售额和盈利预计分别增长4.4%和5.2% [11] - 盖尔斯（GES）目前Zacks评级为2，当前财年销售额预计增长11.7%，过去四个季度平均盈利惊喜约为31% [11] - 康图尔品牌（KTB）目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜近13%，当前财年盈利预计增长约11% [12]

公司利润提升与成本节省计划 - 公司实施多年利润提升计划，预计到2026年实现1.25亿至1.5亿美元的年化节省，2024年预计实现7500万至9000万美元的成本节省，扣除约300万至400万美元的遣散费和其他成本[75] - 过去一年海运运费率和成本显著下降，预计6月1日生效的货运合同将带来额外成本节省和毛利率改善[84] 公司整体业绩时间分布 - 2023年下半年公司实现近60%的净销售额和近80%的营业收入[85] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为7.7亿美元，2023年同期为8.206亿美元，同比下降6%；2024年第一季度营业利润为4470万美元，2023年同期为5640万美元，同比下降[92] - 2024年第一季度毛利润为3.896亿美元，较2023年的3.995亿美元下降990万美元，降幅2%；毛利率为50.6%，较2023年的48.7%提升190个基点[96] - 2024年第一季度SG&A费用为3.493亿美元，较2023年的3.474亿美元增加190万美元，增幅1%；占净销售额的比例从42.3%升至45.4%，提升310个基点[99] - 2024年第一季度净利息收入为9200万美元，较2023年的3300万美元增加5900万美元，增幅179%；占净销售额的比例从0.4%升至1.2%[99] - 2024年第一季度所得税费用为1.18亿美元，较2023年的1.44亿美元减少2600万美元，降幅18%；有效所得税率从23.7%降至21.9%[100] 各品牌业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度哥伦比亚品牌净销售额为6.639亿美元，2023年同期为7.028亿美元，同比下降6%；SOREL品牌净销售额为4570万美元，2023年同期为6050万美元，同比下降24%[93] 各产品类型业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度服装、配饰和设备产品净销售额为6.19亿美元，2023年同期为6.326亿美元，同比下降2%；鞋类产品净销售额为1.51亿美元，2023年同期为1.88亿美元，同比下降20%[93] 各销售渠道业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度批发渠道净销售额为3.909亿美元，2023年同期为4.525亿美元，同比下降14%；直接面向消费者渠道净销售额为3.791亿美元，2023年同期为3.681亿美元，同比增长3%[93] - 2024年第一季度全球直接面向消费者业务中，实体店铺净销售额增长9%，电子商务净销售额下降7%[95] 公司业务风险因素 - 公司产品在100多个国家销售，业务可能受地缘政治紧张局势和监管环境变化的影响[86][87] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度美国地区净销售额为4.744亿美元，较2023年的5.175亿美元下降4310万美元，降幅8%；营业利润为7300万美元，较2023年的8160万美元减少860万美元[103][104] - 2024年第一季度LAAP地区净销售额为1.387亿美元，较2023年的1.364亿美元增加230万美元，增幅2%（按固定汇率计算增幅7%）；营业利润为2180万美元，较2023年的1830万美元增加350万美元[103][105] - 2024年第一季度EMEA地区净销售额为1.045亿美元，较2023年的1.083亿美元下降380万美元，降幅4%（按固定汇率计算降幅6%）；营业利润为1910万美元，较2023年的2040万美元减少130万美元[103][108] - 2024年第一季度加拿大地区净销售额为5240万美元，较2023年的5840万美元下降600万美元，降幅10%（按固定汇率计算降幅11%）；营业利润为1120万美元，较2023年的1080万美元增加40万美元[103][109] 公司流动性与资金状况 - 截至2024年3月31日，公司总流动性约为15亿美元[111] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1.068亿美元，较2023年的7800万美元增加2880万美元；投资活动提供的净现金为3710万美元，2023年为使用1.117亿美元；融资活动使用的净现金为7140万美元，较2023年的3560万美元增加3580万美元[112] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为4.185亿美元，短期投资为3.693亿美元，而2023年12月31日分别为3.503亿美元和4.142亿美元，2023年3月31日分别为3.61亿美元和0.995亿美元[117] - 截至2024年3月31日，公司有可用的无担保承诺循环信贷额度，最高借款额为5亿美元，无未偿还余额[118] - 截至2024年3月31日，公司欧洲子公司有可用的无担保承诺信贷额度，最高借款额为440万欧元（约470万美元），无未偿还余额[119] - 截至2024年3月31日，公司国际子公司集体有可用的无担保非承诺信贷额度、信贷安排和透支安排，最高借款额约为1.045亿美元，无未偿还余额[120] 公司库存情况 - 截至2024年3月31日，公司库存余额降至6.074亿美元，相比2023年3月31日的9.592亿美元有所下降[123] - 截至2024年3月31日，公司库存采购义务为6.75亿美元，而2023年12月31日和2023年3月31日分别为3.434亿美元和5.406亿美元[127] 公司资本支出与分配计划 - 公司计划2024年资本支出约为6000万至8000万美元[125] - 公司资本分配方式包括将至少40%的自由现金流通过股息和股票回购返还给股东[131] 公司内部控制情况 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序设计合理且有效[135] - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[136] 公司产品生产政策 - 公司停止在2024年秋季季节前生产有意添加全氟和多氟烷基物质（PFAS）的服装或鞋类产品[87]

公司业绩报告 - Columbia Sportswear Company (COLM)发布了2024年第一季度业绩报告，尽管美国市场运营环境严峻，整体需求疲软，但收入和利润均较去年同期下降，但超过了Zacks Consensus Estimate[1] - 净销售额下降6%至约7.7亿美元，超过了7440万美元的共识预期，主要是由于降低了批发净销售额（在美国和加拿大），这是由于零售商谨慎、竞争激烈和整体消费者需求疲软所致[4] - 毛利率提高了190个基点至50.6%，主要是由于降低了进口运费成本和更好的渠道和区域组合，部分抵消了公司在直销零售业务中的库存缩减努力[5] - SG&A费用几乎持平于3.493亿美元，作为销售额的比例，同比扩大了310个基点至45.4%，主要是由于DTC费用的增加部分抵消了减少的可变需求创造费用和供应链成本的下降[6] - Columbia Sportswear的营业利润为4470万美元，同比下降21%，营业利润率收缩了110个基点至5.8%[7] 销售情况 - 在美国，净销售额下降了8%至4.744亿美元，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的净销售额下降了4%至1.045亿美元，拉丁美洲和亚太地区（LAAP）的净销售额增长了2%至1.387亿美元，加拿大的净销售额下降了10%至5.24亿美元[8] - 在本季度，DTC销售增长了3%至3.791亿美元，批发渠道销售下降了14%至3.909亿美元[9] - 服装、配饰和装备类别的净销售额下降了2%至6.19亿美元，鞋类的净销售额下降了20%至1.51亿美元[10] - Columbia、SOREL和prAna品牌的销售分别下降了6%、24%和4%，Mountain Hardwear品牌的销售增长了17%[11] 财务状况 - Columbia Sportswear在本季度结束时的现金、现金等价物和短期投资为7.877亿美元，股东权益为19.094亿美元，截至2024年3月31日，公司的资产负债表上没有借款[12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额同比下降6%,达7.7亿美元,超出了公司指引的上限 [22] - 毛利率同比扩大190个基点,达到50.4%-50.8% [23] - 销售、一般及管理费用基本持平,较高的直营渠道费用被供应链和营销费用的降低所抵消 [23] - 每股摊薄收益同比下降4%,至0.71美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 哥伦比亚品牌销售额同比下降6%,受春季批发订单下降的影响 [37] - SOREL品牌销售额同比下降24%,电商和批发渠道均表现疲弱 [44] - Mountain Hardwear品牌销售额同比增长17%,受益于春季发货时间提前和直营渠道增长 [45] - prAna品牌销售额同比下降4%,批发渠道下降被直营渠道的温和增长所抵消 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场仍是最具挑战性的市场,消费者面临通胀压力,传统户外品类需求疲软 [24][25] - 中国市场销售额同比增长高20%,电商表现出色 [30] - 日本市场销售额同比增长低个位数,受益于外国游客增加 [31] - 欧洲直营市场销售额基本持平,批发订单下降被直营渠道增长所抵消 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施一系列策略加速业务增长,包括重塑哥伦比亚品牌以吸引年轻活跃消费者、提升产品组合和零售体验 [16][17][18] - 新兴品牌SOREL和prAna正在制定新的品牌和产品策略,Mountain Hardwear也在加快扩张 [19] - 公司正在实施利润改善计划,预计到2026年可实现1.25-1.5亿美元的节省,其中今年7.5-9亿美元 [20] - 公司有信心凭借强大的资产负债表、差异化的品牌组合和战略,能够重拾增长并获得市场份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管面临挑战,但公司今年开局符合预期,有信心实现全年目标 [12][51] - 管理层表示,公司将继续采取谨慎的费用管理,商业团队正努力最大化各渠道的销售 [13] - 管理层对中国市场前景乐观,预计将是公司增长最快的市场之一 [30] - 管理层认为,公司的库存管理和利润改善计划正在取得进展,有助于提升运营效率和盈利能力 [15][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bob Drbul提问** 询问公司库存下降37%的情况,以及对未来库存管理的计划 [54][55] **Tim Boyle回答** 公司对37%的库存下降感到自豪,但认为还有进一步提升库存周转率的空间,目标是达到3倍 [56][57][58] 问题2 **Laurent Vasilescu提问** 询问一季度销售超预期的原因,以及对下半年美国业务的预期 [64][65] **Tim Boyle和Jim Swanson回答** 一季度销售超预期主要是由于一月份的有利天气,但二三月份趋势有所放缓。公司预计全年美国业务将下降中个位数,批发业务下降将被直营业务的增长所抵消 [66][67][69][70] 问题3 **Mauricio Serna提问** 询问公司临时清仓店的未来计划,以及对消费者定价的影响 [150][151] **Tim Boyle回答** 公司将逐步关闭这些临时清仓店,预计未来3年内基本退出,少数优秀门店可能转为永久门店。这些临时店的作用是帮助公司清理库存,不会对常规门店的定价产生影响 [152][153]

文章核心观点 哥伦比亚运动服装公司本季度财报表现有喜有忧，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势不利，行业排名靠后，投资者需关注公司未来盈利预期变化及行业前景 [1][2][3][4][5] 哥伦比亚运动服装公司财报情况 - 本季度每股收益0.71美元，击败Zacks共识预期的0.35美元，去年同期为0.74美元，本季度财报盈利惊喜达102.86% [1] - 上一季度预期每股收益2美元，实际为1.86美元，盈利惊喜为 -7%，过去四个季度公司三次超越共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收7.6998亿美元，超越Zacks共识预期3.56%，去年同期营收8.2059亿美元，过去四个季度公司两次超越共识营收预期 [1] 股价表现 - 自年初以来，哥伦比亚运动服装公司股价上涨约0.3%，而标准普尔500指数上涨6.3% [2] 未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股票表现逊于市场，未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.20美元，营收5.8949亿美元，本财年共识每股收益预期为3.68美元，营收33.9亿美元 [3][4] 行业情况 - Zacks行业排名中，纺织 - 服装行业目前处于250多个Zacks行业的后12%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 同行业的卡骆驰公司尚未公布2024年3月季度财报，预计5月7日发布 [5] - 该公司预计本季度每股收益2.23美元，同比变化 -14.6%，过去30天本季度共识每股收益预期上调0.3% [5] - 卡骆驰公司预计营收8.8129亿美元，较去年同期下降0.3% [6]

业绩总结 - Q1'24净销售额为7.70亿美元，同比下降6%[13] - Q1'24毛利率为50.6%，较去年同期上升190个基点[15] - Q1'24运营利润为4470万美元，同比下降21%[15] - Q1'24稀释每股收益为0.71美元，同比下降4%[15] - Q1'24库存同比减少37%，降至6.07亿美元[14] - 截至Q1'24，公司现金、现金等价物和短期投资总额为7.88亿美元，较去年同期的4.61亿美元显著增加[42] - Q1'24运营活动提供的净现金流为1.07亿美元，较去年同期的7800万美元增长[43] - Q1'24资本支出为1480万美元，较去年同期的1400万美元略有增加[43] - 公司在Q1'24回购了631,468股普通股，总金额为5020万美元，平均回购价格为79.45美元[44] - 宣布每股现金股息为0.30美元，将于2024年5月30日支付给2024年5月16日的股东[44] 未来展望 - 净销售额预计在33.5亿美元到34.2亿美元之间，同比下降4.0%到2.0%[46] - 毛利率预计在50.4%到50.8%之间，较之前的50.6%到51.1%有所下降[46] - SG&A占净销售额的比例预计在43.0%到43.4%之间，预计将导致240个基点到280个基点的杠杆效应[46] - 运营收入预计在2.59亿美元到2.91亿美元之间，同比下降17%到6%[46] - 净收入预计在2.17亿美元到2.40亿美元之间，同比下降14%到4%[46] - 稀释每股收益预计在3.65美元到4.05美元之间，同比下降11%到1%[46] - 预计2024年毛利率扩张主要受益于渠道和地区销售组合的有利变化[55] - 2024年预计节省目标为7500万美元到9000万美元，扣除300万到400万美元的裁员及相关费用[78] - 2024年自由现金流预计为9200万美元，较2023年的6400万美元有所增长[97] - 预计2024年直接面向消费者(DTC)销售增长中位数百分比，主要受益于新开店铺的年化效应[54]