公司业绩 - Tapestry, Inc.最近发布的季度报告超出预期，收入和非GAAP每股收益均表现良好[3] - Coach品牌销售增长7%，而Kate Spade品牌销售下降6%，Stuart Weitzman品牌表现一般[4] - 公司通过战略调整销售组合，特别是手袋种类的重点，提高了盈利能力[5] - 毛利率达到71.6%，较去年同期提高300个基点，非GAAP运营利润率为22.8%[6] - 公司将全年每股收益指导提高至$4.20至$4.25，预计年增长率约为8.5%[7] - 预计销售增长1%，运营利润率将扩大100个基点，管理层对今年余下时间表示乐观[8] 公司发展 - 公司计划收购Capri Holdings Limited，预计将为公司带来更多增长机会[2] - 收购Capri Holdings将使公司规模扩大，全球影响力增强，预计将带来每年2亿美元的成本协同效应[10] - 公司当前的估值被认为是低估的，可能即将迎来新的增长时代[16] - 公司被评为买入，目标股价为$59.00，对2024年每股收益的14倍估值[17] - 若Capri交易未能完成，公司仍有积极的独立前景，强大的现金流可以支持估值倍数的扩张[17] 风险与挑战 - 风险包括交易被阻止可能带来的波动，以及宏观背景恶化可能影响销售趋势和盈利前景[18]

财务表现 - 公司2023年第四季度营收为14.3亿美元 同比下降5.6% [1] - 每股收益为1.20美元 低于去年同期的1.84美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的14.7亿美元 差距为-3.20% [2] - 每股收益低于Zacks共识预期的1.74美元 差距为-31.03% [2] 品牌表现 - Jimmy Choo品牌营收1.66亿美元 低于分析师平均预期的1.7069亿美元 同比下降1.2% [5] - Michael Kors品牌营收10.3亿美元 低于分析师平均预期的10.4亿美元 同比下降5.6% [5] - Versace品牌营收2.27亿美元 低于分析师平均预期的2.6157亿美元 同比下降8.8% [6] 运营利润 - Versace运营亏损1400万美元 远低于分析师平均预期的2779万美元盈利 [7] - Jimmy Choo运营利润400万美元 低于分析师平均预期的1338万美元 [8] - 公司整体运营费用亏损6800万美元 高于分析师平均预期的3451万美元亏损 [9] - Michael Kors运营利润2.19亿美元 略低于分析师平均预期的2.2832亿美元 [10] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌9.4% 同期标普500指数上涨6.5% [11] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [11]

公司业绩表现 - Capri Holdings最新季度每股收益为1.20美元，低于Zacks共识预期的1.74美元，同比去年同期的1.84美元下降 [1] - 本季度业绩意外为-31.03%，上一季度预期为1.49美元，实际为1.13美元，意外为-24.16% [2] - 过去四个季度中，公司有两次超过共识每股收益预期 [2] - 公司最新季度营收为14.3亿美元，低于Zacks共识预期的3.20%，同比去年同期的15.1亿美元下降 [3] - 过去四个季度中，公司有两次超过共识营收预期 [3] 股价表现与市场预期 - Capri Holdings股价自年初以来下跌约8%，而同期标普500指数上涨4.7% [4] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现与市场一致 [7] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.99美元，营收13.4亿美元；本财年共识预期为每股收益4.77美元，营收53.4亿美元 [8] 行业表现与对比 - Capri Holdings所属的零售-服装和鞋类行业在Zacks行业排名中位于前40% [9] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [9] - 同行业的Figs预计最新季度每股收益为0.02美元，同比下降60%，营收预计为1.4964亿美元，同比增长3.3% [10]

财务表现 - 公司在美国市场2023年第三季度和九个月的总收入分别为7.64亿美元和19.59亿美元，而2022年同期分别为8.4亿美元和23.12亿美元[197] - 截至2023年12月30日，公司净收入为1.05亿美元，其他综合亏损为9900万美元，综合收入为600万美元[222] - 2023年9个月期间，公司净收入为2.43亿美元，较2022年同期的6.52亿美元有所下降[226] - 2023年9个月期间，公司经营活动产生的净现金为2.65亿美元，较2022年同期的6.16亿美元有所下降[226] - 2023年9个月期间，公司资本支出为1.39亿美元，较2022年同期的1.68亿美元有所减少[226] - 2023年9个月期间，公司债务借款为13.09亿美元，债务偿还为13.19亿美元[226] - 公司2023年前九个月净收入为2.43亿美元[237] - 公司2023年前九个月经营活动产生的净现金流为2.65亿美元，较2022年同期的6.16亿美元大幅下降[239] - 公司2023年前九个月投资活动使用的净现金流为1.39亿美元，较2022年同期的2.41亿美元净现金流提供有所下降[240] - 公司2023年前九个月毛利润下降2.85亿美元至25.72亿美元，毛利率从66.7%下降至65.2%[245] - 公司2023年九个月的总收入为39.47亿美元，同比下降7.9%，主要由于美洲地区收入下降[264] - 公司2023年九个月的净收入为2.43亿美元，同比下降62.6%，主要由于运营收入下降和税收增加[278] - 公司2023年12月30日的经营活动现金流为265亿美元，较2022年12月31日的616亿美元有所下降[283] - 公司总营收在2023年12月30日的三个月为1,427亿美元，同比下降5.6%[295] - 公司2023年12月30日的毛利润为928亿美元，同比下降7.7%[297] - 公司总营收下降8500万美元，降幅5.6%，至14.27亿美元，主要由于美洲地区各品牌收入下降[306] - 公司运营收入下降1.14亿美元，降幅48.3%，至1.22亿美元，运营利润率从15.6%下降至8.5%[313] - 公司折旧和摊销费用增加300万美元，增幅7.0%，至4600万美元，主要由于信息技术资产折旧增加[310] - 公司资产减值费用增加500万美元，至600万美元，主要由于Versace门店使用权资产减值[311] - 公司利息支出净额下降1100万美元，降幅91.7%，至100万美元，主要由于净投资对冲利息收入增加[316] - 公司外汇净收益200万美元，同比下降33.3%，主要由于子公司间贷款重估[317] 品牌表现 - Versace 2023年九个月的运营收入为2400万美元，同比下降82.6%，运营利润率从16.6%降至3.1%，主要由于营销投资增加和零售成本上升[254] - Jimmy Choo 2023年九个月的运营收入为1100万美元，同比下降75.6%，运营利润率从9.3%降至2.3%，主要由于零售成本增加和营销投资[255] - Michael Kors 2023年九个月的运营收入为5.18亿美元，同比下降28.2%，运营利润率从24.3%降至19.2%，主要由于零售成本增加和营销投资[256] - Versace 2023年九个月的收入为7.66亿美元，同比下降7.9%，按固定汇率计算下降9.5%，主要由于美洲地区收入下降[274] - Jimmy Choo 2023年九个月的收入为4.81亿美元，同比下降0.2%，按固定汇率计算下降1.2%，主要由于美洲地区收入下降[267] - Michael Kors 2023年九个月的收入为27亿美元，同比下降9.1%，按固定汇率计算下降9.5%，主要由于美洲地区收入下降[268] - Versace品牌在2023年12月30日的三个月收入为227亿美元，同比下降8.8%[295] - Michael Kors品牌在2023年12月30日的三个月收入为1,034亿美元，同比下降5.6%[295] - Michael Kors品牌收入下降6100万美元，降幅5.6%，至10.34亿美元，主要由于美洲地区收入下降[308] - Versace品牌运营亏损1400万美元，同比下降158.3%，运营利润率从9.6%下降至-6.2%[314] - Jimmy Choo品牌运营收入下降1400万美元，降幅77.8%，运营利润率从10.7%下降至2.4%[314] 运营与战略 - 公司计划在未来18个月内关闭约100家零售店，并预计将产生3000万至4000万美元的一次性重组费用，其中2500万至3000万美元将在2024财年第四季度确认[198] - 公司正在实施新的电子商务平台，预计将持续到2025财年，尽管该平台旨在改善用户体验，但过渡期间遇到了意外挑战，可能对未来的运营结果产生负面影响[206] - 公司预计全球优化计划将导致全球裁员和零售店关闭，预计将产生3000万至3500万美元的现金费用，主要用于组织效率举措，包括遣散费和员工相关成本[198] - 公司预计2024财年第四季度将确认2500万至3000万美元的税前重组费用，主要用于组织效率举措和店铺关闭成本[198] - 公司努力从符合制造标准且劳动力成本较低的地区采购产品[213] - 公司2023年九个月的资本支出为1.39亿美元，主要用于业务扩展和系统开发[280] - 公司计划在2024至2026财年期间投入最多2.2亿美元用于数字化转型和运营效率提升[281] - 公司正在进行多年ERP系统升级，已在2023财年启动部分地区的财务功能[357] - 公司通过固定对固定交叉货币互换协议对冲外汇风险，涉及2.5亿美元的瑞士法郎、3.5亿美元的欧元和2.94亿美元的日元[369][370][372] - 公司通过外汇远期合约、净投资对冲和公允价值对冲管理外汇和利率风险[367] - 公司在2023年12月30日持有10亿欧元的公允价值交叉货币互换协议，用于对冲英镑与欧元之间的汇率风险[373] - 公司未在2023年12月30日持有任何外汇远期合约，因此未进行敏感性分析[368] 市场与宏观经济 - 公司预计全球外汇汇率波动将对非美国子公司的报告结果产生负面影响，主要涉及欧元、英镑、人民币、日元、韩元和加元等货币[188] - 公司预计宏观经济条件、通胀压力和消费者支出减少将对奢侈品行业产生持续影响，尤其是在可支配收入下降或经济不确定性增加的情况下[187] - 公司预计2020年至2025年个人奢侈品市场将以10%的复合年增长率增长，主要驱动力为电子商务、中国消费者和年轻一代，但通胀和全球经济衰退的担忧可能限制增长[204] - 公司预计未来市场风险与年度报告中的披露一致，宏观经济条件和通胀压力仍带来不确定性[375] 合并与收购 - 公司在2023年8月10日与Tapestry, Inc.签订了合并协议，Tapestry将以全现金交易方式收购公司，合并后公司将成为Tapestry的全资子公司[208] - 公司正在与Tapestry, Inc.进行合并，可能面临政府监管批准延迟、合并协议终止、管理层时间分散等风险[233] - 公司因合并协议面临多起诉讼，涉及初步和最终代理声明中的信息披露问题，可能导致合并延迟或取消[358] - 公司预计未来不会在合并协议终止前回购普通股[364] 债务与融资 - 公司在2022年12月31日前的九个月内回购了18,921,459股股票，总成本约为9.5亿美元，其中7.5亿美元用于2023财年计划，2亿美元用于现有股票回购计划[192] - 公司总资产从2023年4月1日的72.95亿美元增长至2023年12月30日的76.17亿美元[234] - 公司现金及现金等价物保持在2.49亿美元不变[234] - 公司应收账款从3.69亿美元减少至3.39亿美元[234] - 公司库存从10.57亿美元减少至10.20亿美元[234] - 公司总负债从54.46亿美元增长至56.82亿美元[234] - 公司股东权益从18.49亿美元增长至19.35亿美元[234] - 公司总资产从2023年4月1日的7,295亿美元增长至2023年12月30日的7,617亿美元[283] - 公司短期债务从2023年4月1日的5亿美元大幅增加至2023年12月30日的461亿美元[283] - 公司长期债务从2023年4月1日的1,822亿美元减少至2023年12月30日的1,383亿美元[283] - 公司在2023年12月30日持有4.5亿欧元的长期债务，其中1.1亿美元与供应商融资计划相关，1.1亿美元与Versace税务应收款相关[361] - 公司2022年信贷设施由17家金融机构参与，每家机构的最高承诺比例不超过10%[361] - 公司在2023年12月30日持有8.74亿美元的2022年信贷设施借款和4.96亿美元的Versace定期贷款[374] - 公司2024年到期的4.5亿美元高级票据年利率为4.250%，每半年支付一次[392] - 高级票据的利率可能会根据穆迪或标普的信用评级调整而变动[392] 风险与挑战 - 公司面临供应链中断风险，包括港口拥堵、船舶可用性、集装箱短缺和临时工厂关闭等问题，可能对运营结果产生负面影响[212] - 公司面临与COVID-19疫情相关的风险，包括消费者流量和零售趋势的变化、产品需求波动以及高消费者债务水平和通胀压力[233] - 公司2023年12月30日的全价零售店数量为843家，较2022年12月31日的867家有所减少[302] - 公司2023年12月30日的批发门店数量为3,974家，较2022年12月31日的4,145家有所减少[302]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测Capri Holdings即将发布的季度每股收益为1.74美元，同比下降5.4% [1] - 预计季度营收为14.7亿美元，同比下降2.5% [1] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识预期下调了9.3% [2] 品牌表现预测 - Jimmy Choo品牌营收预计为1.7069亿美元，同比增长1.6% [7] - Michael Kors品牌营收预计为10.4亿美元，同比下降4.6% [8] - Versace品牌营收预计为2.6157亿美元，同比增长5.1% [9] 运营利润预测 - Jimmy Choo品牌运营利润预计为1338万美元，低于去年同期的1800万美元 [9] - Michael Kors品牌运营利润预计为2.2832亿美元，低于去年同期的2.51亿美元 [10] - Versace品牌运营利润预计为2779万美元，高于去年同期的2400万美元 [11] 股价表现 - 过去一个月Capri Holdings股价下跌6.9%，同期标普500指数上涨5.3% [12] - 公司目前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现将与整体市场一致 [12]

核心观点 - Capri Holdings预计在2023年12月季度财报中收入和盈利将同比下降，市场普遍预期每股收益为1.80美元，同比下降2.2%，收入预计为14.8亿美元，同比下降2.1% [1][4] - 财报发布后，实际结果与预期的对比将显著影响公司短期股价表现 [1][2] - 公司管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论将决定短期股价变动的可持续性和未来盈利预期 [3] 盈利预期与修正 - 过去30天内，市场对Capri Holdings的季度每股收益预期下调了4.3%，反映了分析师对初始预期的重新评估 [5] - 分析师的最新修正可能未完全反映在整体预期变化中 [6] - Zacks Earnings ESP模型显示，Capri Holdings的最准确估计高于市场共识预期，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度，ESP为+3.45% [12] 盈利惊喜历史 - 上一季度，Capri Holdings实际每股收益为1.13美元，低于预期的1.49美元，惊喜率为-24.16% [14] - 过去四个季度中，公司有两次超出市场每股收益预期 [14] 投资策略 - 盈利超出或低于预期并非股价变动的唯一因素，其他因素也可能影响股价表现 [15] - 选择预期盈利超预期的股票可以增加投资成功的概率 [15] - 投资者在财报发布前应关注公司的Earnings ESP和Zacks Rank，以寻找潜在的投资机会 [16] 总结 - Capri Holdings的财报表现可能对股价产生显著影响，投资者需密切关注实际结果与预期的对比以及管理层的业务讨论 [1][2][3] - 尽管公司盈利预期有所下调，但最新修正显示分析师对其盈利前景持乐观态度 [5][12] - 历史数据显示，公司盈利表现存在波动，投资者需综合考虑多种因素进行决策 [14][15][16]

零售股受红海事件影响 - 分析师指出，一些零售股可能受到胡塞武装袭击红海货船事件的影响[1] - 沃尔玛认为，美元树公司是最容易受到红海干扰影响的公司，高单位速度和高离散性混合的公司最容易受到影响[3] - 红海事件可能会影响美元树公司2024年的收益，但分析师认为这只是将预期的收益推迟到2025年，对公司股票持积极看法[5] 航运行业影响 - 沃尔玛分析师表示，投资者对海运费率感到焦虑，红海不稳定局势可能对整个航运行业产生影响[2] - 红海事件导致全球航运市场收紧，包括中国/亚洲到美国的集装箱成本持续上涨[10] - 红海事件正在为航运行业创造机会，尤其是原油油轮需求良好，产品油轮需求紧张，干散货也供应紧缺[14]

并购 - Capri于2023年8月与Tapestry, Inc.签署了并购协议，将以全现金交易方式收购Capri[71] 品牌特点 - Versace品牌以意大利的魅力和风格闻名于世，拥有全球分销网络，包括世界一些最繁华的城市[72] 全球经济影响 - 全球经济状况和通货膨胀压力对公司业务产生影响，COVID-19大流行也导致业务受到影响[73] 市场预测 - 个人奢侈品市场在2020年因COVID-19危机而下降23%，但预计在2020年至2025年间将以10%的复合年增长率增长[74] 经营部门 - 公司在三个报告部门中运营，分别是Versace、Jimmy Choo和Michael Kors，各自通过不同渠道销售奢侈品[77] 财务数据 - 截至2023年9月30日，Michael Kors的总收入为8.79亿美元，净利润为1.69亿美元[79] - 公司总收入为1291亿美元，总毛利占总收入的64.4%，运营收入为100亿美元，运营收入占总收入的7.7%[80] 财务表现 - 总收入同比下降8.6%，主要受美洲地区各品牌收入下降影响，Versace收入下降9.1%，Jimmy Choo下降7.0%，Michael Kors下降8.6%[84][85][86][87] - 总毛利同比下降12.5%，主要由于全价销售额下降，主要在美洲地区，部分抵消了供应链成本下降[88] - 总运营费用同比增加4.7%，主要由于零售店成本增加和未分配的企业费用增加，以及在较低收入情况下费用的杠杆效应[88] - 公司运营收入同比下降60.3%，运营收入占总收入的7.7%，较去年同期的17.8%明显下降[88] - Versace运营收入同比下降43.5%，Jimmy Choo运营亏损212.5%，Michael Kors运营收入同比下降31.9%[89][90][91] 财务状况 - 2023年9月30日，公司的净利润下降了1.34亿美元，为9千万美元，同比2022年10月1日的2.24亿美元[93] - 2023年9月30日，公司总营收为25.2亿美元，较2022年10月1日的27.72亿美元下降了2.52亿美元，同比下降9.1%[94] - Michael Kors品牌在2023年9月30日的六个月内的营收下降了2.09亿美元，为16.66亿美元，同比2022年10月1日的18.75亿美元[96] - 公司的毛利润在2023年9月30日的六个月内下降了2.08亿美元，为16.44亿美元，同比2022年10月1日的18.52亿美元[97] - 公司的总运营费用在2023年9月30日的六个月内增加了0.95亿美元，为14.64亿美元，同比2022年10月1日的13.69亿美元[97] - 公司的营运利润在2023年9月30日的六个月内下降了3.03亿美元，为1.8亿美元，同比2022年10月1日的4.83亿美元[98] - Versace品牌在2023年9月30日的六个月内的运营利润下降了7.6亿美元，为3.8亿美元，同比2022年10月1日的11.4亿美元[98] - Jimmy Choo品牌在2023年9月30日的六个月内的运营利润下降了2千万美元，为700万美元，同比2022年10月1日的2千700万美元[98] - Michael Kors品牌在2023年9月30日的六个月内的运营利润下降了1.71亿美元，为2.99亿美元，同比2022年10月1日的4.7亿美元[98] - Michael Kors品牌在2023年9月30日的六个月内的运营利润率下降了7.2个百分点，为17.9%，同比2022年10月1日的25.1%[100] 外汇风险管理 - 2023年9月30日，公司承认了1800万美元的净外币损失[102] - 公司在2023年6个月内的运营活动中使用了9700万美元的现金[103] - 公司计划在2024年至2026年期间，为Capri转型计划投入高达2.2亿美元的支出[103] - 公司在2023年6个月内进行了1.98亿美元的股票回购[110] - 截至2023年9月30日，公司与多家金融机构签订了多项浮动对浮动跨货币互换协议，总名义金额达10亿美元，用于对冲欧元子公司的净投资，10%美元升值或贬值将导致合同公允价值分别增加或减少约1.06亿美元[113] - 公司与多家金融机构签订了多项固定对固定跨货币互换协议，总名义金额达3.94亿美元和1.15亿欧元，用于对冲英镑和日元子公司的净投资，10%英镑升值或贬值将导致合同公允价值分别增加或减少约1.13亿美元和3.3亿美元[114] - 公司通过公平价值远期跨货币互换协议对冲欧元子公司的英镑计价内部借款，总名义金额达10亿欧元，10%英镑升值或贬值将导致合同公允价值分别增加或减少约1.01亿美元[115]

公司业务概况 - Capri Holdings是一个全球时尚奢侈品集团，旗下拥有Versace、Jimmy Choo和Michael Kors三大品牌[65] - Versace品牌成立于1978年，以意大利风格和无与伦比的工艺闻名，产品包括配饰、成衣、鞋履、眼镜、香水、珠宝和家居用品[66] - Jimmy Choo品牌提供独特、时尚的产品系列，主打女性奢华鞋履，同时还有手袋、小皮件、围巾和腰带等配饰[66] - Michael Kors品牌创立于40多年前，从美国奢侈运动服装品牌发展为全球配饰、鞋履和成衣公司，拥有遍布100多个国家的全球分销网络[66] - 公司运营三个报告部门：Versace、Jimmy Choo和Michael Kors，分别通过直营店、电商和批发销售产品[69] 影响因素 - 全球经济状况、通货膨胀压力、COVID-19疫情等因素对公司业绩产生影响[66] - 外汇波动、供应链延迟、制造成本、关税和进口法规等因素可能对公司的财务状况和运营结果产生负面影响[67][68] Michael Kors财务数据 - Michael Kors 2023年第三季度总收入为12.29亿美元，较2022年同期下降9.6%[70] - Michael Kors 2023年第三季度营业利润为1.3亿美元，较2022年同期下降41.4%[70] - Michael Kors 2023年第三季度全球零售店数量为810家，批发门店数量为2915家[71] - Michael Kors 2023年第三季度总营收毛利率为66.1%[71] - Michael Kors 2023年第三季度总营收净利润为4.8亿美元，较2022年同期下降76.4%[75] - Michael Kors 2023年第三季度总营收净利润占比为4.1%、6.5%、59.6%、56.1%、1.7%[75][79] 公司财务状况 - Jimmy Choo 2023年7月1日的营业收入为1600万美元，较2022年7月2日的1900万美元下降[81] - Michael Kors 2023年7月1日的营业收入为1.3亿美元，较2022年7月2日的2.22亿美元下降[82] - 利息支出为2023年7月1日的800万美元，较2022年7月2日的利息收入400万美元增加[83] - 2023年7月1日的净利润较2022年7月2日下降1.53亿美元至4800万美元[84] - 2023年7月1日的经营活动现金净额较2022年7月2日下降9700万美元至4000万美元[85] - 2023年7月1日的投资活动现金净额为净投资支出5千万美元，融资活动现金净额为净融资支出300万美元[85][86] - 截至2023年7月1日，公司的现金及现金等价物为2.38亿美元，总资产为74.09亿美元[85] - 公司在2023年7月1日的借款能力总额为19.37亿美元，剩余可用额度为5.94亿美元[87] - 公司在2023年7月1日的银行担保额度为3千3百万美元[92] - 公司在2023年7月1日拥有多个固定对固定的跨货币互换协议，总名义金额为2.5亿美元，用于对冲我们在瑞士法郎子公司的净投资[94] - 公司在2023年7月1日拥有多个浮动对浮动的跨货币互换协议，总名义金额为10亿美元，用于对冲我们在欧元子公司的净投资，以及固定对固定的跨货币互换协议，总名义金额为3.5亿美元，用于对冲我们在欧元子公司的净投资[95]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年，按52周恒定货币计算，公司收入实现高个位数增长，每股收益实现中个位数增长[8]。 - 第四季度，公司营收13亿美元，按52周恒定货币计算下降3%，略高于预期净收入1.21亿美元，稀释后每股收益0.97美元，也略高于预期[51][52]。 - 公司毛利润增长90个基点至64.6%，运营费用占收入的55.6%（去年为49.5%），总运营利润率为9.1%（去年为14.2%）[61]。 - 本季度公司税率为 - 16.2%（去年为28.3%）[65]。 - 公司预计2024财年总收入约57亿美元，预计全年运营利润率约16.5%，预计稀释后每股收益约6.40美元[69][71][73]。 - 2024财年第一季度，公司预计总收入约12亿美元（较去年下降约12%），预计运营利润率约8.5%，预计稀释后每股收益约0.70美元[81][87][91]。 各条业务线数据和关键指标变化 Versace - 2023财年，营收超11亿美元（按恒定货币计算增长14%），创历史新高[14][15]。 - 2023财年，零售渠道中女性配饰销售额较上年增长超40%，女鞋销售额在自有零售渠道实现两位数增长，女装成衣在自有零售渠道销售额实现两位数增长，男装成衣销售额在2023财年持平，香水、眼镜和珠宝业务增长强劲[15][17][18][19]。 - 2024财年，预计营收约12亿美元（较2023财年增长约8%），预计运营利润率在15%左右[70][71]。 - 2024财年第一季度，预计营收约2.45亿美元（下降约11%），预计运营利润率约为盈亏平衡[84][88]。 Jimmy Choo - 2023财年，营收6.33亿美元（按52周恒定货币计算增长13%），创历史新高[23][24]。 - 2023财年，零售渠道中女性配饰销售额较上年增长超20%，Avenue和Bon Bon系列销售额实现强劲两位数增长，鞋类销售额增长主要由特殊场合鞋类增长驱动，香水、眼镜和珠宝业务增长[25][26]。 - 2024财年，预计营收约7亿美元（较2023财年增长约11%），预计运营利润率在高个位数范围[70][71]。 - 2024财年第一季度，预计营收约1.8亿美元（增长约5%），预计运营利润率在高个位数[85][90]。 Michael Kors - 2023财年，营收39亿美元（按52周恒定货币计算增长4%），自有零售渠道全年销售额中个位数增长，但批发业务在2023财年下半年出现两位数下降，导致总营收低于预期[29]。 - 2023财年，零售渠道中配饰销售额全球低个位数增长，鞋类销售额在零售渠道实现两位数增长，男装是零售渠道中表现最强的类别，销售额实现强劲两位数增长，授权业务收入低双位数下降[30][32][33]。 - 2024财年，预计营收约38亿美元（较2023财年下降约2%），预计运营利润率在20%左右[70][71]。 - 2024财年第一季度，预计营收约7.75亿美元（下降约15%），预计运营利润率在15%左右[85][90]。 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度，公司在美洲地区营收下降10%，零售销售额低个位数下降，批发业务收入两位数下降[55]。 - 2024财年第一季度，公司预计在美洲地区营收将下降，鉴于具有挑战性的消费环境，预计在自有零售渠道营收将中个位数下降，批发业务预计下降约30%[81][82]。 EMEA市场 - 第四季度，EMEA地区营收增长6%，所有品牌受益于持续强劲的消费需求[55]。 - 2024财年第一季度，公司预计在EMEA地区营收将继续增长[82]。 亚洲市场 - 第四季度，亚洲地区营收增长7%，主要反映中国市场趋势改善[55]。 - 2024财年第一季度，公司预计在亚洲地区营收将增长，其中中国市场增长强劲[82]。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动旗下三个品牌（Versace、Jimmy Choo和Michael Kors）的增长，通过执行战略举措来实现[39]。 - 公司将继续发展电子商务渠道，提高店铺生产力，包括通过客户管理、店铺装修和产品扩展等方式[40]。 - 公司将利用数据库和数据分析能力，加深与消费者的联系，并为销售人员提供更多有效的客户管理机会[41]。 - 公司将继续优化成本结构，减少非营收驱动的费用，同时继续投资于营销和电子商务等领域，以提高运营利润率[143][144]。 - 在行业竞争方面，公司认为旗下品牌在亚洲市场的渗透率相对竞争对手较低，具有较大的增长潜力[43][48]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023财年公司在多个方面表现良好，尽管未达到最初预期，但业务模式稳健，三个品牌处于良好的发展位置[99]。 - 亚洲市场（特别是中国市场）表现良好，公司在亚洲市场的业务增长强劲，且预计将继续增长[100]。 - EMEA市场业务稳定且增长，消费者在欧洲内部的旅行对公司业务有积极影响[103]。 - 美洲市场在2023年出现了连续下滑，特别是在北美百货商店，消费者在2023年初变得更加保守，但公司预计在下半年情况将有所改善[105][109]。 - 公司对2024财年的前景持谨慎乐观态度，预计全年收入将低个位数增长，每股收益将中个位数增长[39]。 其他重要信息 - 2023财年，公司向股东返还13.5亿美元，通过股票回购体现了公司强劲的资产负债表和自由现金流生成能力[13]。 - 公司在2023财年结束时现金为2.49亿美元，债务为18.3亿美元，净债务为15.8亿美元，2023年资本支出为2.26亿美元，主要用于新店铺开发、装修、IT和电子商务增强[66][68]。 - 公司预计2024财年资本支出约2.6亿美元，包括店铺开业和改造以及IT支出（包括对数字平台的投资）[73]。 - 鉴于宏观环境和较高的利率，公司计划在2024财年重新引入债务偿还与股票回购相结合的资本分配计划[74]。 问答环节所有的提问和回答 问题：能否详细说明在美洲提到的近期不确定性？在不同分销渠道看到哪些显著差异？对2024财年零售渠道改善有何信心？ - 美洲市场在2023年出现了连续下滑，特别是在北美百货商店，消费者在2023年初变得更加保守，但公司预计在下半年情况将有所改善。公司在2024财年第一季度仍面临挑战，但预计在第二季度后零售将实现高个位数增长，主要由中国的强劲增长、欧洲的持续增长以及美洲的适度增长驱动[105][109][122]。 问题：对于Kors和Versace的营收展望调整，是由于批发业务的额外压力还是零售业务的潜在疲软？对于Versace是否是美国高端消费者的疲软导致的？2024财年的毛利润增长是否前半年更明显？ - 对于Michael Kors营收展望调整，多数是由于外汇因素，部分反映了北美市场趋势。对于Versace，主要是由于Fendace的巨大成功难以复制，以及公司自身的业务调整。公司预计2024财年全年毛利润在上半年和下半年都会增长，只是驱动因素略有不同[128][132]。 问题：为适应目前需求水平，公司在调整成本结构方面采取了哪些行动？如何看待将运营利润率恢复到18%或更高？ - 公司正在通过减少后台活动和企业管理费用等非营收驱动的支出，同时继续投资于营销和电子商务等领域来调整成本结构。要达到18%或更高的运营利润率，将主要通过提高店铺销售密度和企业活动的杠杆作用，同时继续投资营销以推动长期的营收和利润率增长[143][145]。 问题：能否提供批发业务的进货与销售情况？指导方针如何反映市场变化与公司保护品牌的意图？批发业务在下半年正常化时，哪些品牌的营收增长最明显？ - 公司一直密切关注批发业务的进货与销售情况，库存管理良好。公司预计批发业务在下半年将有所改善，各品牌都有积极的发展趋势，如Jimmy Choo的新款手提包表现良好，Versace的配饰和女装业务表现强劲，Michael Kors正在调整业务以稳定批发业务[150][153][155][156][163]。 问题：能否分享本季度的平均单位零售（AUR）以及营销占销售额的百分比？如何考虑债务水平？全年股票回购的情况？ - 在Versace和Jimmy Choo，AUR有所上升，主要由价格上涨和全价销售推动，在Michael Kors，平均单位零售没有下降，但平均交易略有下降。公司债务水平可控，杠杆率低于2倍，2024财年净利息预计为2000万美元。全年股票数量高于第一季度是由于6月员工长期薪酬的正常股票发行[167][175][177]。 问题：在直接面向消费者渠道是否观察到定价和促销方面的敏感性？不同家庭收入水平是否有差异？如何看待更广泛的促销环境以及在指导方针中的预期？ - 在直接面向消费者渠道，公司在自有店铺中高价产品的销售情况好于百货商店，主要是由于店内销售人员不足。公司将调整定价策略，特别是在配件和鞋类业务。公司认为目前促销环境较为活跃，但公司库存状况良好，不需要采取损害品牌的促销行动[182][185][186]。 问题：对于美洲业务和零售店铺布局，合适的店铺数量是多少？店铺改造将如何改变业务？资本支出的百分比是多少？ - 公司计划在北美再关闭25 - 30家左右的店铺，然后对北美所有店铺进行翻新，包括扩大鞋类空间。公司预计2024财年资本支出为2.6亿美元，其中一半以上用于店铺和翻新[191][193][200]。 问题：能否量化Michael Kors批发业务从峰值到低谷的营收情况？是否认为已经将业务调整到合适水平？是否存在进一步下滑的风险？ - 公司正在密切关注批发业务，目前批发业务占公司收入的20%多一点，目标是稳定批发业务，而不是追求增长，未来的增长将主要来自直接面向消费者的业务[205][206][207]。