财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为13.5亿美元，同比增长12% [11] - 每股收益为0.95美元，超出预期 [11] - 公司重申2020财年每股收益预期为4.95美元 [11] - 毛利率为62.4%，与去年同期基本持平 [44] - 运营费用增加1.29亿美元，主要由于Versace的加入 [44] - 运营利润率为14.1%，高于预期 [45] - 公司现金及等价物为1.6亿美元，债务为24亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 Versace - Versace第一季度收入为2.07亿美元，同店销售额实现两位数增长 [12] - 女装和男装成衣以及运动鞋是主要增长驱动力 [13] - 新推出的Versace复古标志产品表现强劲 [14] - 亚洲市场表现强劲，中国北京旗舰店开业 [17] - Versace的Instagram粉丝增长至1860万，同比增长41% [20] Jimmy Choo - Jimmy Choo收入下降9%，按固定汇率计算下降6% [22] - 零售收入实现两位数增长，但同店销售额持平 [22] - 新推出的DIAMOND和Raine运动鞋表现超出预期 [23] - 亚洲市场表现良好，与中国品牌大使合作推出定制系列 [26] - Instagram粉丝增长至1050万，同比增长25% [26] Michael Kors - Michael Kors收入下降5%，按固定汇率计算下降3% [28] - 亚洲和欧洲同店销售额增长，但美洲市场下降 [28] - 新推出的Manhattan系列表现良好 [29] - 运动鞋类别表现强劲，Georgie、Billie和Allie系列受欢迎 [31] - 全球社交媒体粉丝增长9%，达到4600万 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场表现强劲，特别是中国和日本 [17][26][28] - 欧洲市场同店销售额增长，但美洲市场表现疲软 [28] - 香港市场受到社会动荡影响，但整体影响不大 [120] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于国际时尚奢侈品牌，目标是实现80亿美元的收入 [10] - Versace和Jimmy Choo将通过全球零售扩张和产品创新实现增长 [9] - Michael Kors将继续发展亚洲市场和男装类别 [9] - 公司计划通过债务偿还和股票回购优化资本结构 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Versace和Jimmy Choo的增长前景充满信心 [21][27] - Michael Kors预计将在下半年实现同店销售额的改善 [38] - 公司预计2020财年收入为58亿美元，低于此前预期的60亿美元 [51] - 管理层对关税和汇率波动的影响表示关注 [51][64] 其他重要信息 - 公司实施了新的租赁会计准则，记录了17亿美元的租赁资产和22亿美元的租赁负债 [47] - 公司预计库存将在未来几个季度高于去年同期 [49] - 公司计划在2020财年偿还5亿美元债务，并启动5亿美元的股票回购计划 [50] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于中国制造的产品比例及Versace稀释度的影响 [61] - 公司表示，尽管中国制造的产品比例较高，但预计关税不会对盈利产生重大影响 [63] - Versace的稀释度从预期的0.15美元降至0.08美元，主要由于销售表现优于预期 [69] 问题2: 关于北美批发渠道的去库存情况及Michael Kors的利润率 [88] - 公司表示，北美批发渠道的去库存主要是由于产品创新不足，预计将在第四季度改善 [90] - Michael Kors的利润率下降主要是由于毛利率下降，但公司预计下半年将有所改善 [98] 问题3: 关于Jimmy Choo的批发收入下降及库存问题 [88] - Jimmy Choo的批发收入下降主要是由于运动鞋类别的库存不足，预计将在第三季度恢复 [93] - 公司预计Jimmy Choo的运动鞋类别将占销售额的20% [94] 问题4: 关于Michael Kors第三季度收入预期及Jimmy Choo的同店销售额 [101] - 公司预计Michael Kors第三季度收入将受到批发渠道的显著影响 [106] - Jimmy Choo的同店销售额预计将在下半年改善，但受汇率波动影响 [103] 问题5: 关于Jimmy Choo配饰系列的初步表现及增长驱动力 [110] - Jimmy Choo的新配饰系列表现良好，预计将推动同店销售额增长 [111] - 运动鞋类别的库存恢复也将是增长的关键驱动力 [112] 问题6: 关于中国市场表现及香港局势的影响 [114] - 公司在中国市场表现强劲，但香港局势令人担忧 [115][120] - 中国游客在欧洲和北美的消费有所下降，但整体影响不大 [118] 问题7: 关于二手市场和可持续发展 [122] - 公司认为二手市场对北美市场有一定影响，特别是对Michael Kors的配饰业务 [123] - 公司正在制定集团层面的可持续发展计划，未来将公布更多细节 [127]

业绩总结 - 预计2020财年收入约为60亿美元，2021和2022财年均为中位数单一增长[34] - Michael Kors（MK）预计2020财年收入约为44.5亿美元，2021财年低单一增长，2022财年低单一增长[34] - Jimmy Choo（JC）预计2020财年收入约为6.5亿美元，2021和2022财年均为双位数增长[34] - Versace预计2020财年收入约为9亿美元，2021和2022财年均为双位数增长[34] - 预计2020财年调整后的营业利润率约为15.5%，2021财年约为16%，2022财年约为17%[34] - 2020财年目标收入为80亿美元，较2019财年增长33%[25] 用户数据 - 2019年全球社交媒体关注者达到2740万，同比增长28%[61] - 预计到2021财年数据库增长26%，目标达到5000万[143] - 2019财年全球社交媒体关注者达到1600万，同比增长13%[103] 市场展望 - 预计到2025年，全球奢侈品市场将达到3840亿美元，年均增长率为4%[20] - 预计到2025年，亚洲市场奢侈品消费占比将达到37%[23] - 预计2022年运营利润率将达到低双位数[84] - 预计到2022年，EMEA地区的收入占比预计将上升至43%[117] 新产品与技术研发 - 计划在2019年更新电子商务平台，并在2020年推出全渠道服务[80] - 预计到2022年，配饰将占总收入的50%，目前为22%[109] - 预计未来的运营利润率将保持稳定，2019财年目标为21%[167] 市场扩张与并购 - 全球零售店数量计划从约200家增加至300家[63] - 计划在亚洲扩展门店数量，从252家增加到350家[159] - 迈克尔·科尔斯品牌目标是将销售额提升至50亿美元，其中亚洲市场目标为10亿美元[156] 负面信息 - 预计2021财年低单一增长，2022财年低单一增长的预期可能影响投资者信心[34] 其他新策略 - 计划通过全球品牌大使和整合营销活动来推动区域市场的增长[160] - 预计零售可比店销售将保持稳定，继续推动配件和鞋类的增长[163]

关键要点总结 涉及的行业或公司 - **公司**：Capri Holdings Ltd (NYSE:CPRI)，旗下品牌包括Michael Kors、Jimmy Choo和Versace [1][5][6] - **行业**：奢侈品行业，特别是时尚、鞋履、配饰和香水等领域 [13][14] 核心观点和论据 1. **Capri Holdings的战略与展望** - **品牌组合**：Capri Holdings通过收购Jimmy Choo和Versace，成功构建了一个多元化的奢侈品品牌组合，涵盖Michael Kors、Jimmy Choo和Versace [5][6] - **品牌定位**：三个品牌均以创始人为主导，专注于时尚和奢侈品，且各自具有独特的品牌个性 [6][7] - **增长目标**：公司计划将收入从当前的60亿美元增长至80亿美元，其中Michael Kors从45亿美元增长至50亿美元，Versace从9亿美元增长至20亿美元，Jimmy Choo从6亿美元增长至10亿美元 [12][16][17] 2. **Versace的增长策略** - **品牌价值**：Versace是一个创始人主导的意大利品牌，拥有强大的品牌忠诚度和时尚领导力 [35][36] - **社交媒体影响力**：Versace在Instagram上有1750万粉丝，Donatella Versace个人有400万粉丝，品牌在社交媒体上的影响力持续增长 [10][11] - **产品扩展**：计划将配饰业务从35%提升至60%，并增加零售门店数量从200家到300家 [18][20] - **电商与全渠道**：Versace在电商领域相对落后，计划在未来一年内推出新的电商平台，加速全渠道业务发展 [19] 3. **Jimmy Choo的增长策略** - **品牌转型**：Jimmy Choo从鞋履品牌转型为全球配饰品牌，目标是激发客户“敢于脱颖而出” [81][82] - **产品线扩展**：计划将配饰业务从18%提升至30%，并最终达到50%，同时加速运动鞋业务的增长 [94][95] - **零售网络**：Jimmy Choo计划将门店数量从200家扩展至300家，特别是在亚洲和中东地区 [91][98] 4. **Michael Kors的增长策略** - **品牌定位**：Michael Kors以“速度、能量和乐观”为核心，专注于产品创新、品牌参与和客户体验 [104][106] - **亚洲市场**：计划将亚洲业务从当前的5亿美元增长至10亿美元，并增加门店数量至450家 [121][122] - **男士业务**：Michael Kors的男士业务计划从2亿美元增长至3-4亿美元，主要推动力来自配饰和皮革制品 [123] 5. **财务展望** - **收入增长**：Capri Holdings预计2020财年收入将增长两位数，达到60亿美元，其中Versace预计增长两位数，Jimmy Choo也将实现两位数增长，Michael Kors预计持平 [12][25] - **利润率**：公司预计通过配饰业务的扩展和零售网络的优化，未来几年将实现中双位数的运营利润率 [26][77] 其他重要内容 1. **社交媒体与品牌影响力** - **Versace**：在Instagram上有1750万粉丝，Donatella Versace个人有400万粉丝，品牌在社交媒体上的影响力持续增长 [10][11] - **Michael Kors**：在Instagram上有1450万粉丝，品牌在社交媒体上的影响力也在持续增长 [11] - **Jimmy Choo**：在Instagram上有超过1000万粉丝，品牌在社交媒体上的影响力迅速增长 [11] 2. **产品组合与市场定位** - **Versace**：计划将配饰业务从35%提升至60%，并增加零售门店数量从200家到300家 [18][20] - **Jimmy Choo**：计划将配饰业务从18%提升至30%，并最终达到50%，同时加速运动鞋业务的增长 [94][95] - **Michael Kors**：计划将亚洲业务从当前的5亿美元增长至10亿美元，并增加门店数量至450家 [121][122] 3. **电商与全渠道战略** - **Versace**：计划在未来一年内推出新的电商平台，加速全渠道业务发展 [19] - **Jimmy Choo**：已经在亚洲推出了纯电商网站，并计划进一步扩展全渠道业务 [93] - **Michael Kors**：电商业务持续增长，特别是在亚洲市场，计划进一步扩展电商和全渠道业务 [121][122] 4. **品牌协同效应** - **Capri Holdings**：通过三个品牌的协同效应，特别是在原材料采购、制造和物流方面，预计将带来显著的节约和效率提升 [27][28] 5. **资本分配与投资** - **资本分配**：公司优先投资于业务增长、债务偿还和股东回报，并计划在未来几年每年投资约3亿美元，主要用于门店扩展和电商能力提升 [30][31] 总结 Capri Holdings通过其旗下的Michael Kors、Jimmy Choo和Versace三个品牌，正在积极推动奢侈品市场的增长。公司通过扩展配饰业务、增加零售门店、提升电商和全渠道能力，以及优化品牌协同效应，计划在未来几年实现显著的收入和利润增长。特别是在亚洲市场，公司看到了巨大的增长潜力，并计划通过品牌扩展和市场营销策略进一步巩固其市场地位。

品牌收入贡献与销售渠道 - Versace品牌在2019财年贡献了公司总收入的3%，主要通过188家零售店和1028家批发渠道销售[23] - Jimmy Choo品牌在2019财年贡献了公司总收入的11%，主要通过208家零售店和596家批发渠道销售[23] - Michael Kors品牌在2019财年贡献了公司总收入的86%，主要通过853家零售店和3202家批发渠道销售[23] 地区收入分布 - 2019财年，Versace在美洲、EMEA和亚洲的收入分别为2200万美元、6600万美元和4900万美元[27] - 2019财年，Jimmy Choo在美洲、EMEA和亚洲的收入分别为9600万美元、3.21亿美元和1.73亿美元[27] - 2019财年，Michael Kors在美洲、EMEA和亚洲的收入分别为30.64亿美元、8.92亿美元和5.55亿美元[27] - 2019财年，公司总收入为52.38亿美元，其中美洲、EMEA和亚洲的收入分别为31.82亿美元、12.79亿美元和7.77亿美元[27] 电子商务与销售渠道 - 公司预计到2025年，电子商务渠道将占个人奢侈品销售额的25%[24] - 公司通过零售和批发渠道在全球三大主要市场（美洲、EMEA和亚洲）销售产品[25] - 公司通过授权协议允许第三方使用Versace、Jimmy Choo和Michael Kors品牌名称和商标[25] 品牌扩展与收入目标 - Versace计划将配饰和鞋类业务收入占比从2019财年的35%提升至60%[33] - Jimmy Choo计划将配饰业务收入占比从2019财年的22%提升至50%[33] - Versace计划将零售门店数量从188家扩展至300家[42] - Jimmy Choo计划将零售门店数量从200家扩展至275家，重点在亚洲市场扩张[43] - Michael Kors计划在未来几年内将品牌收入增长至50亿美元[44] - Versace计划通过五大战略举措实现20亿美元的收入目标[42] - Jimmy Choo计划通过增长策略实现10亿美元的收入目标[43] 产品定价与收入结构 - Michael Kors在2019财年配饰业务收入为31.39亿美元，占总收入的59.9%[46] - Jimmy Choo女性奢侈品鞋类零售价在425美元至4600美元之间[49] - Versace高级定制服装零售价高达10万美元，成衣零售价在275美元至4000美元之间[47] - Michael Kors Collection女性手袋和小皮具零售价范围为300美元至6000美元，鞋类为300美元至1500美元，成衣为400美元至7500美元[51] - MICHAEL Michael Kors手袋零售价范围为200美元至750美元，小皮具为45美元至250美元，鞋类为50美元至300美元，成衣为75美元至600美元[51] - Michael Kors男士成衣零售价范围为50美元至1000美元，男士配饰为40美元至800美元，男士鞋类为200美元至400美元[51] - Michael Kors时尚手表零售价范围为150美元至595美元，智能手表为300美元至500美元，珠宝为55美元至500美元，眼镜为100美元至240美元，香水及相关产品为30美元至125美元[53] 广告与营销费用 - 2019财年全球广告和营销费用约为1.58亿美元[56] 制造与采购 - Michael Kors在2019财年约24%的成品采购来自一个第三方代理商，基于单位体积[62] - Michael Kors最大的制造承包商在2019财年生产了约21%的成品，基于单位体积[62] - 公司计划在意大利建立制造卓越中心，并购买奢侈品制造设施以支持所有品牌[63] - 公司主要依赖亚洲和欧洲的独立制造承包商，承包商未能按时交付或质量不达标可能导致客户取消订单或要求降价，对业务产生重大不利影响[137] - 2019财年，Michael Kors最大的制造承包商占其成品生产的21%（按美元计算），承包商单方面终止关系可能对业务产生重大不利影响[138] - 2019财年，Michael Kors最大的第三方代理商占其成品采购的24%（按单位计算），代理商单方面终止关系可能对业务产生重大不利影响[140] 员工与组织结构 - 2019财年末公司共有约17,797名员工，其中11,096名为全职员工，6,701名为兼职员工[71] - 公司依赖少数关键高管和员工，如Donatella Versace、Sandra Choi和Michael Kors，若这些人员离职可能对公司业务产生重大负面影响[118] 关税与贸易风险 - 2019年5月10日，美国将部分中国进口产品的关税从10%提高到25%，涉及2亿美元的产品[75] - 美国对中国进口商品加征关税，可能对公司业务产生负面影响，特别是如果关税扩大到所有中国进口商品[92] - 2019年5月10日，美国对从中国进口的2亿美元特定产品类别的关税从10%提高到25%[205] - 美国总统特朗普宣布可能扩大对中国产品的关税范围，包括成衣、鞋类和男士产品[205] - 如果美国进一步实施对中国产品的关税或其他国家实施额外关税或贸易限制，公司产品成本可能增加，从而对业务产生不利影响[205] - 公司通过尽可能高效地采购产品来减轻这些影响[205] 国际业务风险 - 公司43%的总收入来自美国以外的国际市场，面临政治、经济不稳定等国际业务风险[87] - 英国脱欧可能导致监管和法律复杂性增加，影响公司与客户、供应商和员工的关系，并增加运营成本[89] - 公司国际业务面临外汇汇率波动风险，特别是欧元、英镑、人民币、日元、韩元和加元等货币的波动可能影响公司销售和利润率[126][127] - 公司受到外汇波动影响，特别是欧元、英镑、人民币、日元、韩元和加元等货币对美元汇率的影响[203] - 全球外汇汇率波动可能导致非美国子公司的报告业绩在转换为美元时受到负面影响[203] 信息技术与网络安全 - 公司依赖信息技术系统进行销售和运营，网络安全风险可能导致数据泄露，损害公司声誉和财务表现[94] - 公司正在进行多年度ERP系统实施，存在系统故障、数据丢失和运营中断的风险[97] - 公司正在实施新的仓库管理系统以提高效率和灵活性，但新系统的实施可能带来运营困难和发货延迟的风险[116] 竞争与市场风险 - 公司面临来自欧洲和美国奢侈品牌的激烈竞争，竞争加剧可能导致利润率下降[100] - 公司零售店业绩可能受到经济状况、燃料短缺、燃料价格上涨、旅行限制、天气条件、疾病流行等因素的负面影响，导致消费者流量下降，进而影响可比门店销售额和每平方英尺销售额[105] - 公司面临显著的定价压力，可能导致未来盈利能力和毛利率低于预期，影响因素包括激烈竞争、促销环境、零售行业碎片化、消费者支出变化等[106][107] - 公司依赖品牌形象和快速响应时尚趋势的能力，若未能正确预测消费者需求和时尚趋势，可能导致品牌形象受损和销售下降[109] 财务与债务 - 公司2019财年通过18亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷融资收购Versace，截至2019年3月30日，公司总债务约为26亿美元[158] - 公司需遵守债务协议中的限制性条款，可能限制其进行额外交易或承担额外债务的能力[152] - 公司需维持债务与EBITDAR的比率不超过3.75:1，但这一比率可能受到不可控事件的影响[153] - 公司2019财年长期债务为19.36亿美元，同比增长186.8%[189] 知识产权与法律风险 - 公司可能无法保护其商标和其他知识产权，他人可能声称公司侵犯其知识产权，导致诉讼或争议，影响竞争地位[144] - 公司涉及多项常规法律诉讼，但预计不会对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[176] 股价与股东回报 - 公司股价可能因盈利指引或其他前瞻性声明的准确性而波动，实际结果与预测不符可能对股价产生不利影响[150] - 公司普通股的股东回报与标准普尔500指数、零售指数及同行公司指数进行了五年期比较[181] - 截至2019年3月30日，公司普通股在纽约证券交易所的收盘价为45.75美元，流通股数量为150,932,306股[180] - 公司在2019财年第四季度的普通股最高收盘价为48.47美元，最低为37.12美元[180] - 公司实施了10亿美元的股票回购计划，该计划于2019年5月25日到期[183] - 截至2019年3月30日，公司仍有4.42亿美元的股票回购额度未使用[184] 设施与资产 - 公司在美国、荷兰、意大利等地拥有多处重要分销和办公设施，总租赁面积超过1,284,420平方英尺[174] - 公司拥有1,249家租赁零售店，分布在全球各地[174] - 公司的主要资产包括位于荷兰的Michael Kors欧洲分销中心和位于意大利的Versace中央仓库[175] - 公司认为其设施状况良好，能够满足当前和未来的运营需求[174] 财务表现与收购 - 公司2019财年总收入为52.38亿美元，同比增长11%[188] - 公司2019财年净利润为5.43亿美元，同比下降8.3%[188] - 公司2019财年零售店铺数量为1,249家，同比增长23.5%[189] - 公司2019财年总资产为66.5亿美元，同比增长63.8%[189] - 公司于2018年12月31日完成对Versace的收购，交易总价约为20.05亿美元[199] - 公司于2017年11月1日完成对Jimmy Choo的收购，交易总价为14.47亿美元[199] 店铺关闭与成本优化 - 公司计划关闭100至125家Michael Kors零售店，预计总一次性成本为1亿至1.25亿美元[202] - 截至2019年3月30日，公司已关闭100家Michael Kors零售店，并记录了4100万美元的重组费用[202] - 公司预计通过店铺关闭和降低折旧摊销，每年可节省约6000万美元[202] 运输与分销 - 运输和分销中断可能对公司的运营结果产生负面影响[204] 原材料与劳动力成本 - 制造业成本波动主要受原材料价格影响，尤其是大宗商品价格的短期剧烈波动[205] - 制造业劳动力成本也受到当地和全球经济条件的影响而波动[205] - 公司从符合制造标准且劳动力成本更有利的地区采购产品[205] 合作伙伴与品牌保护 - 公司依赖合作伙伴保护品牌价值，但合作伙伴可能滥用品牌，对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[133] 税务与法规 - 公司税务义务和税率可能受到税法、条约和法规变化的影响，特别是2017年美国税改法案将联邦税率降至21%，可能影响公司未来有效税率和财务状况[121]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入为52亿美元，同比增长11% [10] - 每股收益为497美元，同比增长10%，其中包括Versace收购带来的013美元稀释 [10] - 第四季度收入为13亿美元，同比增长14%，每股收益为063美元，与去年同期持平 [14] - 公司全年毛利率为594%，同比下降90个基点，主要由于Michael Kors品牌毛利率下降 [49] - 公司全年运营费用增加115亿美元，主要由于Versace的加入 [50] - 公司全年运营利润率为93%，低于去年的131%，主要由于Versace的加入 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 Versace - 第四季度收入为137亿美元，超出预期，同比增长高个位数 [15] - 全年收入为9亿美元，预计2020年收入将增长至20亿美元 [9] - 第四季度同店销售增长高个位数，主要由于男女成衣和运动鞋的强劲表现 [15] - 全年同店销售增长双位数 [11] - 第四季度运营利润率为-44%，主要由于品牌投资和仅包含两个月的业绩 [51] Jimmy Choo - 第四季度收入为139亿美元，同比增长29% [47] - 全年收入接近6亿美元，预计2020年收入将增长至10亿美元 [9] - 第四季度同店销售增长中个位数，主要由于鞋类产品的强劲表现 [47] - 全年同店销售增长中个位数 [12] - 第四季度运营利润率为-58%，较去年同期的-148%有显著改善 [51] Michael Kors - 第四季度收入为107亿美元，与去年同期持平 [48] - 全年收入为45亿美元，预计2020年收入将增长至50亿美元 [9] - 第四季度同店销售下降1%，主要由于手表和珠宝类别的拖累 [48] - 全年同店销售下降14% [13] - 第四季度运营利润率为155%，同比下降270个基点 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - Michael Kors在欧洲和亚洲的同店销售增长，但在美洲市场下降 [48] - 全球电子商务对同店销售的贡献为350个基点 [48] - 亚洲市场，特别是中国大陆，表现强劲，所有品牌均实现稳健增长 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过Versace、Jimmy Choo和Michael Kors三个品牌的协同效应，加速收入增长至80亿美元 [9] - Versace的增长计划包括扩大全球零售网络、加速电子商务和全渠道发展、扩展配饰和鞋类业务 [38][39] - Jimmy Choo的增长计划包括继续鞋类创新、扩展配饰业务、增加零售门店 [40][41] - Michael Kors的战略重点包括产品创新、品牌参与和客户体验 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2019年是转型的一年，通过Versace的加入和Jimmy Choo的增长，公司已为长期增长目标做好准备 [8][13] - 公司预计2020年将是投资年，重点投资于Versace和Jimmy Choo，以实现长期增长机会 [37] - 公司预计2020年收入将实现双位数增长，每股收益与去年持平，包括Versace收购的稀释效应 [37] 其他重要信息 - 公司预计2020年资本支出为3亿美元，主要用于新店开发、翻新、IT和电子商务增强 [58] - 公司预计2020年将减少超过5亿美元的债务 [58] - 公司计划通过全球共享服务和ERP系统的实施，实现5000万美元的年度协同效应 [59][60] 问答环节所有的提问和回答 问题: Michael Kors的毛利率趋势和Signature产品的机会 [68] - Michael Kors的毛利率在第四季度低于预期，主要由于手表和珠宝类别的拖累 [69] - Signature产品在所有渠道表现优异，库存不足导致销售速度过快，公司计划增加库存以支持下半年毛利率扩张 [70][71] 问题: 季度盈利指引和协同效应 [74] - 公司预计第二季度每股收益与去年持平，第三季度低于去年，第四季度将显著增长 [75] - 公司预计未来几年将实现5000万美元的年度协同效应，但目前尚未纳入当前预测 [75] 问题: Michael Kors的毛利率表现和北美市场健康情况 [79][81] - Michael Kors的毛利率在第四季度低于预期，预计2020年将逐步改善 [80] - 北美市场的奢侈品手袋类别表现疲软，主要由于竞争对手的促销活动 [82] 问题: Michael Kors的手表和珠宝业务规模及亚洲市场表现 [84] - 手表和珠宝业务对Michael Kors的同店销售拖累为170个基点 [84] - 亚洲市场，特别是中国大陆，表现强劲，所有品牌均实现稳健增长 [86] 问题: 门店关闭后的销售转移和手袋价格趋势 [88][92] - 门店关闭后的销售主要转移到在线渠道，而非其他门店 [90] - 小尺寸手袋在零售市场表现强劲，特别是995美元和1395美元价位的手袋 [92] 问题: Versace和Jimmy Choo的利润率路径 [94] - Jimmy Choo的利润率预计将逐步改善，主要由于配饰业务的扩展和品牌投资 [95] - Versace的利润率预计将通过提高门店生产力和扩展配饰业务实现增长 [96][97] 问题: Michael Kors的批发业务趋势 [100] - 欧洲批发业务已见好转，北美批发业务表现不佳，主要由于配饰业务的库存不足 [101][102]

收购与业务扩展 - 公司完成了对Versace的收购，交易总价值约为17.53亿欧元（约合20.05亿美元），进一步扩展了其全球奢侈品集团的规模[173] - 公司通过收购Jimmy Choo和Versace，增强了其未来增长机会，并增加了产品和地理多样性[177] - 公司计划通过收购、合资和国际许可安排继续扩大其国际业务和全球品牌知名度[178] 零售业务与门店调整 - 截至2018年12月29日，公司运营401家Michael Kors零售店（美洲）和469家国际零售店（欧洲和亚洲），以及1,276家百货商店和840家专卖店（美洲）[174] - 公司计划关闭100至125家Michael Kors零售店，预计将产生1亿至1.25亿美元的一次性成本，并实现每年约6000万美元的持续节省[181] - 公司在2018年12月29日前的九个月内关闭了24家Michael Kors零售店，并记录了950万美元的重组费用[181] - 公司预计到2020财年末完成剩余的零售店关闭计划[181] 财务表现与营收 - 公司总营收在2018年12月29日的三个月内为14.38亿美元，与2017年同期的14.401亿美元相比略有下降[190] - Michael Kors零售业务在2018年12月29日的三个月内营收为8.38亿美元，较2017年同期的8.463亿美元下降1.6%[190] - Jimmy Choo业务在2018年12月29日的三个月内营收为1.616亿美元，较2017年同期的1.147亿美元增长40.9%[190] - Michael Kors零售业务在美洲地区的营收为5.571亿美元，与2017年同期的5.58亿美元基本持平[193] - Michael Kors批发业务在2018年12月29日的三个月内营收为3.949亿美元，较2017年同期的4.308亿美元下降8.3%[190] - Michael Kors零售业务在亚洲地区的营收为1.17亿美元，较2017年同期的1.203亿美元下降2.7%[193] - Michael Kors可比门店销售额在2018年12月29日的三个月内下降2.4%，较2017年同期的3.2%有所改善[202] - 公司毛利率在2018年12月29日的三个月内为60.7%，较2017年同期的61.4%略有下降[202] - 公司运营收入在2018年12月29日的三个月内为2.9亿美元，较2017年同期的3.135亿美元下降7.5%[202] - Jimmy Choo业务在EMEA地区的营收为8970万美元，较2017年同期的6500万美元增长38%[201] - 公司总营收在2018年12月29日结束的季度为14.38亿美元，同比下降0.1%，主要受外汇波动影响，净不利外汇影响约为1840万美元[219] - Michael Kors零售业务收入下降830万美元，同比下降1.0%，至8.38亿美元，主要受外汇不利影响1090万美元[222] - Michael Kors可比门店销售额下降1750万美元，同比下降2.4%，主要由于手表、女性配饰和珠宝类产品销售下降，部分被女性鞋类和服装销售增长所抵消[223] - Michael Kors批发业务收入下降3590万美元，同比下降8.3%，至3.949亿美元，主要由于女性配饰销售下降[225] - Michael Kors授权业务收入下降480万美元，同比下降9.9%，至4350万美元，主要由于时尚手表和珠宝授权收入下降[226] - Jimmy Choo业务收入增加4690万美元，至1.616亿美元，主要由于鞋类产品零售销售增长[227] - 公司毛利润下降1080万美元，同比下降1.2%，至8.732亿美元，毛利润率下降70个基点至60.7%，主要由于MK零售业务毛利润率下降280个基点[229] - 公司运营收入下降2350万美元，同比下降7.5%，至2.9亿美元，运营利润率下降160个基点至20.2%[218] - 公司净收入下降2000万美元，同比下降9.1%，至1.994亿美元[218] - 公司总运营费用增加1270万美元，同比上升2.2%，至5.832亿美元，主要由于销售、一般和行政费用增加2020万美元[218] - 公司总运营费用增加1270万美元，达到5.832亿美元，占总收入的40.6%，相比去年同期的39.6%有所上升[230] - 销售、一般及行政费用增加2020万美元，达到5.061亿美元，占总收入的35.2%，主要由于零售店和电子商务相关成本增加[231] - 折旧和摊销费用减少250万美元，降至5150万美元，占总收入的3.6%，主要由于固定资产减值费用减少[232] - 长期资产减值费用为590万美元，主要与表现不佳的Michael Kors零售店相关[233] - 重组及其他费用为1970万美元，包括与Jimmy Choo收购相关的630万美元和与Versace收购相关的590万美元[235] - 运营收入减少2350万美元，降至2.9亿美元，占总收入的20.2%，相比去年同期的21.8%有所下降[237] - MK零售部门运营收入减少3050万美元，降至1.499亿美元，占总零售收入的17.9%，主要由于毛利率下降和运营费用增加[239] - MK批发部门运营收入增加810万美元，达到1.086亿美元，占总批发收入的27.5%，主要由于运营费用减少和毛利率上升[240] - Jimmy Choo部门运营收入减少20万美元，降至550万美元，占总收入的3.4%，主要由于投资和整合成本增加[243] - 净收入减少1980万美元，降至1.996亿美元，主要由于运营收入下降和外汇损失增加[251] - 公司总营收增长10.0%，达到38.943亿美元，主要得益于Jimmy Choo的收购和Michael Kors业务的增长[253] - Michael Kors零售业务收入增长0.5%，达到21.214亿美元，主要由于新增22家门店和门店翻新[256][258] - Michael Kors批发业务收入增长1.5%，达到12.155亿美元，主要由于鞋类和女性配饰销售增长[259] - Michael Kors授权业务收入下降7.6%，至1.064亿美元，主要由于时尚手表和珠宝授权收入下降[260] - Jimmy Choo业务收入增长336.3百万美元，达到4.51亿美元，主要由于鞋类产品零售销售增长[261] - 公司毛利润增长11.1%，达到23.871亿美元，毛利率提升60个基点至61.3%，主要受益于Jimmy Choo的加入和批发业务成本下降[263] - 总运营费用增长13.8%，达到16.925亿美元，主要由于Jimmy Choo业务的增量运营费用[264] - 销售、一般和行政费用增长15.7%，达到14.66亿美元，主要由于Jimmy Choo业务的增量成本和零售及电商相关成本增加[265] - 折旧和摊销费用增长6.8%，达到1.601亿美元，主要由于Jimmy Choo业务的增量折旧和摊销[267] - 公司确认长期资产减值费用1720万美元，主要由于表现不佳的Michael Kors零售门店[268] - 公司运营收入增加3260万美元，达到6.946亿美元，同比增长4.9%[272] - MK零售部门运营收入减少3130万美元，同比下降9.2%，至3.103亿美元[274] - MK批发部门运营收入增加7260万美元，同比增长27.5%，至3.362亿美元[275] - MK许可部门运营收入减少620万美元，同比下降12.1%，至4490万美元[277] - Jimmy Choo部门运营收入减少250万美元，至320万美元，主要由于运营亏损600万美元[278] - 公司净利息支出增加1090万美元，至2110万美元，主要由于借款增加[279] - 公司外汇损失7850万美元，主要由于Versace收购相关的远期外汇衍生品合约损失7740万美元[280] - 公司所得税费用减少4390万美元，至7600万美元，有效税率从18.0%降至12.7%[282] - 公司资本支出为1.347亿美元，预计2019财年剩余时间将支出9000万美元[287] - 公司经营活动产生的现金流减少9760万美元，至7.757亿美元，主要由于营运资本变化[290] - 公司截至2018年12月29日的总借款余额为25.341亿美元，较2018年3月31日的8.744亿美元大幅增加[294] - 公司2018年信贷额度由18家金融机构参与，每家机构的最大承诺比例不超过10%，确保了信贷的多样化[296] - 公司在2018年12月29日的表外承诺为1840万美元，其中包括140万美元的非2018年信贷额度信用证[301] - 公司截至2018年12月29日的股票回购计划剩余额度为4.422亿美元，已回购股票成本为2.072亿美元[298] - 公司使用外汇远期合约管理外汇风险，假设美元汇率波动10%，将导致合约公允价值增加或减少1590万美元[306] - 公司净投资对冲合约的名义金额为3.9亿美元（欧元）和4400万美元（日元），假设美元汇率波动10%，将导致合约公允价值增加或减少4530万美元[307] - 公司2018年信贷额度和2018年定期贷款额度的利率与LIBOR挂钩，利率上升将增加利息支出[308] - 公司拥有4.5亿美元2024年到期的优先票据，固定利率为4.000%，可能因信用评级下调而调整[310]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为14.4亿美元，与去年同期持平，主要由于Michael Kors收入下降4%，但被Jimmy Choo收入增长所抵消 [10] - 每股收益为1.76美元，超出预期 [10] - 全年每股收益预期为4.90至4.95美元，包括Versace收购带来的0.15美元稀释 [11] - Michael Kors总收入为12.8亿美元，同比下降4%，零售收入下降1%，可比门店销售额下降2.4% [39] - Jimmy Choo收入为1.62亿美元，可比门店销售额增长低个位数 [46] - 公司毛利率为60.8%，同比下降70个基点，主要由于Michael Kors品牌毛利率下降120个基点 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - Michael Kors的配饰业务可比销售额下降低个位数，但较第二季度有所改善 [15] - Michael Kors的鞋类业务可比销售额增长双位数，主要得益于新设计和营销活动 [17] - Michael Kors的女装业务可比销售额增长中个位数，得益于新营销活动吸引年轻消费者 [19] - Michael Kors的男装业务可比销售额增长中个位数，预计未来将继续增长 [21] - Michael Kors的智能手表表现优于行业，但整体手表业务表现不佳，预计第四季度将继续下滑 [22][23] - Jimmy Choo的鞋类业务表现强劲，新推出的Diamond运动鞋受到消费者欢迎 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场收入下降低个位数，零售收入持平，可比门店销售额下降低个位数 [42] - 欧洲市场收入下降高个位数，零售可比门店销售额增长低个位数，批发收入下降高双位数 [43] - 亚洲市场收入增长低个位数，中国大陆增长中个位数，但日本、韩国、香港和澳门市场下降 [44] - Jimmy Choo在大中华区的可比销售额增长高个位数，表现最为强劲 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Versace和Jimmy Choo，形成了由三个标志性品牌组成的全球时尚奢侈品集团，目标是加速收入增长至80亿美元 [7][9] - Versace的五大战略举措包括增强品牌传播、扩大全球零售网络、加速电子商务发展以及扩大配饰和鞋类业务 [37] - Michael Kors将继续推动产品创新、品牌参与和客户体验，特别是在男装和亚洲市场的扩展 [21][76] - Jimmy Choo将继续推动鞋类和配饰业务的增长，特别是在亚洲市场的扩展 [29][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Versace的未来增长充满信心，预计其收入将从2018年的8.9亿美元增长至20亿美元 [36] - Michael Kors品牌预计将在2020年恢复增长，尽管增长幅度较小，主要由于手表和珠宝业务的持续下滑 [76] - 公司预计未来几年将通过Versace和Jimmy Choo的增长以及Michael Kors的稳定表现，实现收入和每股收益的加速增长 [68] 其他重要信息 - 公司计划在2020财年投资约3亿美元用于新店开发、IT和基础设施 [66] - 公司预计在2020财年减少超过5亿美元的债务 [66] - Versace的2020财年收入预计将实现高个位数增长，核心业务将实现双位数增长 [67] 问答环节所有的提问和回答 问题: Michael Kors品牌的毛利率压缩原因及未来展望 - 第三季度毛利率压缩主要由于手表和珠宝业务的负面影响以及时尚库存过多导致的降价 [74] - 预计第四季度库存将更加平衡，毛利率将趋于正常化 [74] - 长期来看，Michael Kors品牌的毛利率将保持稳定，预计2020年可比销售额将持平 [76] 问题: 欧洲市场的表现及批发业务的展望 - 欧洲零售业务表现强劲，主要由于库存管理和客户参与度的提升 [92] - 欧洲批发业务预计将在2020年年中稳定 [93] 问题: Versace的协同效应及配饰业务的扩展 - Versace的配饰业务预计将在2020年春季推出，公司正在意大利收购工厂以支持配饰和鞋类业务 [85][86] - Versace的男装业务占其总收入的50%，公司计划进一步扩展该业务 [89] 问题: Michael Kors品牌的长期毛利率展望 - Michael Kors品牌的毛利率预计将保持稳定，主要由于库存优化和批发业务的稳定 [97][100] - 公司预计通过优化库存和关闭不盈利门店，进一步支持毛利率 [103] 问题: Jimmy Choo和Versace的长期利润率展望 - Jimmy Choo和Versace的利润率增长主要由于销售增长、配饰业务扩展以及固定成本杠杆 [112] - Versace的利润率预计将在未来几年达到中双位数 [113]