财务数据和关键指标变化 - 二季度发货量31万吨，较2019年二季度下降25%；营收降至10亿欧元，下降33%，约5亿欧元的营收下降中，三分之二与发货量降低有关，三分之一与金属价格下跌有关 [15] - 净亏损3200万欧元，2019年二季度为净利润1700万欧元；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为8100万欧元，较2019年二季度下降51% [16] - 上半年调整后息税折旧摊销前利润为2.28亿欧元，较去年前六个月下降24% [17] - 二季度自由现金流为负3300万欧元，2020年上半年为5400万欧元，基于当前市场状况，预计2020年将产生正自由现金流 [18] - 二季度末杠杆率为4.4倍，净债务为22亿欧元，略低于2019年末；将2020年资本支出目标降至约1.75亿欧元，较2019年减少9600万欧元，2020年前六个月资本支出比去年同期少3200万欧元 [32] - 二季度末现金及承诺信贷额度下可用资金为9.49亿欧元，7月增加5000万欧元，预计2020年现金利息为1.5 - 1.6亿欧元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 P&ARP业务线 - 二季度调整后息税折旧摊销前利润为5800万欧元，较去年下降2100万欧元或27%；上半年为1.24亿欧元，较去年下降1400万欧元或11% [20][21] - 二季度包装发货量下降12%，主要因法国Neuf Brisach工厂3月临时关闭；北美罐板市场发货量同比略有增加；汽车发货量较去年下降54% [23] - 价格和组合带来200万欧元逆风，成本因广泛的成本控制带来2100万欧元顺风，金属成本持平，外汇翻译带来100万欧元顺风 [24] A&T业务线 - 二季度调整后息税折旧摊销前利润为3100万欧元，较去年下降3300万欧元或51%；上半年为8300万欧元，较去年前六个月下降3300万欧元或28% [20][22] - 二季度航空航天发货量较去年下降37%，TID发货量下降20% [25] - 价格和组合因航空航天发货量降低带来300万欧元逆风，成本因广泛的成本控制带来1500万欧元顺风，外汇翻译带来100万欧元顺风 [26] AS&I业务线 - 二季度调整后息税折旧摊销前利润为负100万欧元，较去年下降3100万欧元；上半年为3300万欧元，较去年下降2600万欧元或44% [20][22] - 二季度汽车发货量较去年下降52%，行业发货量因欧洲工业活动减少下降16% [27] - 价格和组合因市场状况疲软带来900万欧元逆风，成本因成本控制带来900万欧元顺风，外汇翻译带来100万欧元逆风 [28] Holdings & Corporate - 二季度成本为700万欧元，较去年高100万欧元；上半年为1200万欧元，较去年高100万欧元，预计2020年成本约为2000万欧元 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 包装市场 - 占公司最近12个月收入的38%，北美需求强劲，欧洲需求稳定，具有抗衰退性和长期增长动力 [43][44] - 客户继续投资新罐线，未来将推动罐板增量需求；欧洲罐板需求因铝替代钢而增长，美国汽车车身板需求增长预计将在中长期收紧包装市场供应 [44][45] 汽车市场 - 长期来看，汽车仍是铝的长期增长市场，客户偏好大型车辆，法规推动汽车轻量化，混合动力和电动汽车份额将增加 [46] - 汽车原始设备制造商（OEM）3月开始削减产量，5月基本恢复生产，6月客户需求显著增加，但因供应链挑战和疫情热点，公司产品需求不均衡 [48] 航空航天市场 - 占公司最近12个月收入的15%，受疫情和737 MAX影响，近期前景不确定，OEM降低了生产速度，预计2020年第三和第四季度航空航天发货量将低于二季度 [49] TID市场 - 长期来看，公司预计在多元化市场的利基产品中继续扩张；短期内，国防和铁路市场保持强劲，但大多数工业和运输市场仍然疲软，市场复苏时间和程度不确定 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为产品在终端市场、地理位置和客户方面的平衡组合是应对挑战的竞争优势 [43] - 致力于运营执行、收获投资收益、资本纪律、债务削减和股东价值创造 [51] - 关注可持续发展，设定安全、能源效率和温室气体排放强度目标，积极推进回收业务，获得多项可持续发展认证 [37][38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对客户需求造成重大干扰，但二季度工厂运营良好，目前所有工厂均正常运行，产品需求在二季度逐渐增加，7月延续该趋势，但需求水平和客户可见度仍低于历史水平 [10][11] - 采取了积极的成本控制措施，包括灵活调整可变成本、降低固定成本和减少资本支出，成本灵活性略好于上季度预期，对公司应对危机的能力充满信心 [12][13] - 预计包装和汽车业务下半年表现将改善，航空航天业务将面临更多挑战；有信心2020年实现正自由现金流，但下半年营运资金可能会有一定压力 [60][96] 其他重要信息 - 公司将员工健康和安全放在首位，针对疫情采取了多项保护措施，截至上周五，约0.5%的员工新冠检测呈阳性，均已康复或正在康复 [7][8] - 二季度成本灵活性达到83%，各业务均展现出较强的成本控制能力，排除金属和折旧因素，较去年二季度降低成本约1亿欧元，其中包括约1500万欧元的欧洲国家就业援助 [29][30][31] - 7月初发布了2019年业务和可持续发展报告，在安全、能源效率、回收利用等方面取得进展，并获得多项第三方可持续发展认证 [37][38][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：各部门二季度利用率情况，以及对三季度和四季度的展望 - 二季度包装利用率约95%，汽车利用率从一季度的20%回升至80%以上，航空航天约60% [55][56][58] - 预计下半年包装和汽车相关业务部门表现将改善，航空航天业务部门将面临更多挑战，航空航天运营率可能下降 [60][59] 问题2：包装业务在欧盟地区的情况，包括销量下降原因及影响量化 - 欧盟地区包装业务受南欧经济活动减少和疫情热点影响，罐消费有所下降 [63] 问题3：二季度营运资金变动情况及下半年机会 - 二季度营运资金消耗6300万欧元，上半年为正2400万欧元；随着汽车和包装业务回升，下半年营运资金可能会有一定消耗，但公司仍有信心实现正自由现金流 [65][66] 问题4：加拿大铝关税影响及库存情况 - 公司认为关税是错误举措，若实施对公司影响有限，因大部分成本可转嫁客户，且可能在废铝回收方面有所收益 [68][69] 问题5：罐板较大合同的重新谈判时间及定价情况 - 部分合同将在2022年左右重新谈判，美国定价环境温和积极，欧洲温和消极，但合同谈判时间长，情况可能变化 [70][71] 问题6：二季度调整后息税折旧摊销前利润中是否包含1500万美元一次性福利及后续情况 - 包含1500万欧元的疫情相关国家就业援助福利，该福利并非一次性，部分项目持续到2020年甚至2021年，但随着业务回升，福利金额将减少 [73][74][75] 问题7：航空航天业务下滑幅度与汽车和包装业务复苏的对比 - 难以准确判断，公司正与客户积极沟通，航空航天业务下半年肯定会面临更多困难，且下半年通常弱于上半年 [79][80][81] 问题8：1亿欧元成本削减中结构性成本的比例及今年永久性成本削减情况 - 成本削减中劳动力成本占比约一半，部分成本可实现永久性节省，但随着业务回升，部分成本会恢复，难以给出精确数字 [84][85] 问题9：下半年自由现金流潜力 - 公司有信心全年实现正自由现金流，下半年有机会产生自由现金流，但取决于营运资金情况 [96][97] 问题10：与OEM合作创造2021年“干净起点”的含义及回报情况 - 旨在使供应链供应与生产相匹配，为2021年更好发展做准备；公司与OEM有深厚战略关系，合作是为实现共赢，不追求短期价格回报 [99][100][103] 问题11：公司罐销量下降而Norsk上升的原因 - 公司主要因法国Neuf Brisach工厂3月受疫情影响关闭一周，后续补充成品影响了二季度发货量，目前已恢复正常 [105] 问题12：公司从法国、瑞士和德国获得的资金担保情况及用途 - 法国资金以固定资产担保，德国部分有担保部分无担保，瑞士无担保；法国和德国政府担保本金的80%，担保主要使银行受益，公司可获得低息贷款 [106][107][108] 问题13：汽车市场是否即将好转及需求情况 - 订单量强劲，但市场仍脆弱，终端需求存在，但受疫情影响，工厂生产不稳定 [115][116] 问题14：客户及其CEO对维持运营的信心和应对措施情况 - 公司和客户都在努力为员工提供安全环境，人们的信心正在增强，希望良好的做法能使疫情得到控制 [117][118]

业绩总结 - 2020年第二季度出货量为31万吨，同比下降25%[4] - 收入同比下降33%，降至10亿欧元[4] - 净亏损3200万欧元，而2019年第二季度净收入为1700万欧元[4] - 调整后EBITDA为8100万欧元，同比下降51%[4] - 2020年上半年调整后EBITDA为2.28亿欧元，同比下降24%[4] - 2020年第二季度，收入为250百万欧元，较2019年同期的383百万欧元下降了34.7%[33] - 2020年第二季度，调整后的EBITDA为31百万欧元，较2019年同期的64百万欧元下降了51.6%[33] - 2020年6月30日止的12个月，调整后的EBITDA为488百万欧元，较2019年同期的524百万欧元下降了6.9%[25] 现金流与债务 - 运营现金流为800万欧元，自由现金流为负3300万欧元[4] - 截至2020年6月30日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.4倍[4] - 2020年6月30日的总流动性为949百万欧元，包括现金及现金等价物378百万欧元[32] - 2020年6月30日的总借款为2530百万欧元，较2019年12月31日的2361百万欧元增加了7.2%[27] - 流动性显著增加至9.49亿欧元[3] - 预计2020年现金利息支出为1.5亿至1.6亿欧元[16] 部门表现 - 2020年第二季度，P&ARP部门的收入为565百万欧元，较2019年同期的821百万欧元下降了31.2%[34] - 2020年第二季度，AS&I部门的调整后EBITDA为-1百万欧元，较2019年同期的30百万欧元下降了103.3%[35] - 2020年第二季度，CSTM部门的调整后EBITDA为81百万欧元，较2019年同期的167百万欧元下降了51.5%[33] 资本支出与融资 - 2020年资本支出目标为约1.75亿欧元，较2019年减少约9600万欧元[3] - 2020年6月30日，固定利率的Senior Unsecured Notes的名义价值为400百万美元，利率为5.75%[27] - 2020年6月30日，固定利率的法国外贷名义价值为180百万欧元，利率为2.50%[27]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司收入为59.07亿欧元，较2018年的56.86亿欧元增长3.89%；毛利润为6.02亿欧元，较2018年的5.38亿欧元增长11.89%；净利润为0.64亿欧元，较2018年的1.9亿欧元下降66.32%[22] - 2019年公司总资产为41.84亿欧元，较2018年的39.01亿欧元增长7.25%；净负债/资产或总投资权益为 - 0.85亿欧元，较2018年的 - 1.14亿欧元有所改善[25] - 2019年公司资本支出为2.71亿欧元，较2018年的2.77亿欧元下降2.17%；产量为158.9万吨，较2018年的153.4万吨增长3.58%；每吨收入为3717欧元，较2018年的3707欧元增长0.27%[25] - 2019 - 2017年，公司发货量分别为1589千吨、1534千吨、1482千吨[166] - 2019 - 2017年，公司收入分别为59.07亿欧元、56.86亿欧元、52.37亿欧元[166] - 2019 - 2017年，公司净收入分别为6400万欧元、1.9亿欧元、 - 3100万欧元[166] - 2019 - 2017年，公司调整后息税折旧摊销前利润分别为5.62亿欧元、4.98亿欧元、4.48亿欧元[166] - 2019年总发货量为158.9万吨，2018年为153.4万吨，2017年为148.2万吨[184] 公司面临的风险 - 公司面临市场竞争风险，新老竞争对手可能影响其销售份额、销量和售价[30][31] - 铝产品可能因价格、法规等因素，相比替代材料竞争力下降，影响公司销售和财务状况[33][34] - 公司大部分收入来自国际业务，面临经济、监管、政治等全球运营风险，公共卫生危机也可能产生不利影响[35][37] - 金属行业及终端市场的周期性和季节性，可能导致公司产品需求和价格波动，影响盈利能力[40][41] - 公司业务需大量资本投资，可能无法完成预期投资或实现预期收益，影响财务状况[42][43] - 公司若无法实施或执行商业战略，如北美汽车板市场战略，将对财务状况和经营成果产生不利影响[44][45] - 公司若不能满足客户制造、质量要求和市场变化，将对业务、声誉和财务结果产生重大不利影响[49] - 公司满足客户需求可能需大量资本投资，且可能无法快速扩大产能[51] - 公司运营可能因多种事件出现计划外业务中断，造成损失和成本增加[51] - 公司依赖少数客户，若无法续约或重新谈判协议，将影响经营、财务和现金流[53] - 原材料价格波动，若无法转嫁成本，公司盈利能力将受影响[58] - 公司依赖少数供应商供应铝，若无法续约或重新谈判协议，将影响经营、财务和现金流[63] - 公司依赖废铝运营，若废铝供应不足或价格优势缩小，将影响经营、财务和现金流[66] - 能源成本价格波动可能影响公司盈利能力，未来能源成本增加或供应中断也有不利影响[67] - 公司IT系统故障、受网络攻击或信息安全漏洞，可能对业务和财务结果产生重大不利影响[68] - 公司可能因利率和资本市场不利变化，需对养老金计划进行意外缴款[72] - 公司可能遭遇劳资纠纷和停工，或无法重新谈判集体协议，影响业务和财务状况[75] - 公司管理层关键成员流失或服务中断可能对业务运营和财务状况产生不利影响[78] - 公司维持的保险水平可能无法完全覆盖所有潜在风险，未来保费可能大幅增加[80] - 公司有大量债务，可能限制现金流、影响净收入和业务关系，无法保证有足够现金流偿债[82][83] - 若无法执行套期保值政策、交易对手违约或无法签订衍生品合约，公司经营业绩、现金流和流动性可能受不利影响[90] - 套期保值交易可能导致公司收入和现金流低于预期，未实现损益会导致收益波动[92] - 套期保值工具可能无法获取或不符合公司要求，未来法规可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[93] - 公司部分金融衍生品与标的债务期限不匹配，可能对现金流和流动性产生不利影响[94][95] - 所得税税率或法律变化、税务审计不利结果和税务立场挑战可能对公司财务结果产生重大不利影响[97] - 2019年12月31日，公司有9000万欧元的关闭和环境修复成本准备金，未来环保法规可能增加公司成本[104] - 若公司失去外国私人发行人身份，监管和合规成本将大幅增加，可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[109] 公司相关法规及股权规定 - 若公司永久员工数量（含法国子公司）连续两个财年超1000人，或全球子公司员工数量连续两个财年超5000人，董事会可能需任命两名员工代表董事[111] - 任何收购公司30%或以上投票权的股东可能需进行强制收购要约或面临损害赔偿索赔[113] - 单独或共同持有公司超过30%资本或投票权的人，需发起全面收购要约[114] - 持有公司30%至一半股权或投票权的人，在12个月内增持至少1%，需发起全面收购要约[116] - 法国法律规定公司董事会需考虑公司、股东、员工和其他利益相关者的利益[120] - 法国法律不赋予股东对国内法律合并或分立的评估权[121] - 若第三方对法国公司负有责任，股东一般无权代表公司提起派生诉讼[122] - 若股息由公司支付，股东不确定能否获得法国国内股息预扣税的减免，默认预扣税率为30%，非合作国家或地区为75%[140][141] - 若法国税务机关认为公司对股权持有结构的描述或法律分析不准确，可能撤销法国裁决[143][144] - 若NYSE被法国金融市场管理局正式认可为外国受监管市场，或法国税法修订，购买公司普通股可能需缴纳0.3%的法国金融交易税[146][147][148] 公司基本信息 - 公司于2010年5月14日成立，2013年5月29日在纽交所上市，2019年6月28日变更公司形式并更名，12月12日总部迁至法国巴黎[151][152][153] - 截至2019年12月31日，公司运营28个生产设施，有3个行政中心和3个研发中心，约13200名员工[161] 公司业务部门划分及整体数据 - 公司业务分为包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业三个运营部门[175][176][177] - 截至2019年12月31日，包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业部门员工分别为4000人、4000人、4800人[179] - 2019年，包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业部门收入占比分别为53%、24%、23%[179] - 2019年，包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业部门调整后息税折旧摊销前利润占比分别为49%、36%、19%[179] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年包装与汽车轧制产品运营部门收入为31.49亿欧元，发货量为109.7万吨，调整后息税折旧摊销前利润为2.73亿欧元，利润率为9%[190] - 2019年航空航天与运输运营部门收入为14.62亿欧元，发货量为24.2万吨，调整后息税折旧摊销前利润为2.04亿欧元，利润率为14%[199] - 2019年汽车结构与工业运营部门收入为13.51亿欧元，发货量为25万吨，调整后息税折旧摊销前利润为1.06亿欧元，利润率为8%[208] 各业务线产品结构及合同情况 - 2019年包装与汽车轧制产品运营部门中，包装轧制产品约占75%，汽车轧制产品约占21%，特种及其他薄轧制产品约占4%[185] - 2019年汽车结构与工业运营部门中，汽车挤压产品约占49%，其他挤压产品应用约占51%[200] - 包装业务客户合同通常为三到五年，汽车业务合同通常为车型生命周期（五到七年）[186] - 汽车结构业务合同通常为五到七年，其他挤压产品业务合同平均最长一年[201][202] 航空航天业务相关情况 - 截至2019年12月，空客和波音商用飞机积压订单达12888架，按当前生产速度约需八到九年完成[194] 产品认证情况 - 公司产品获得客户认证通常需6个月到1年，因其有超100项规格资质且投资了大量设备和研发项目[197]

财务数据关键指标变化 - 2018年公司营收为56.86亿欧元，较2017年的52.37亿欧元增长8.57%，净利润为1.9亿欧元，而2017年为亏损0.31亿欧元[18] - 2018年公司总资产为39.01亿欧元，较2017年的37.11亿欧元增长5.12%，净负债为1.14亿欧元，较2017年的3.19亿欧元有所减少[19] - 2018年公司净贸易营运资金为4.56亿欧元，较2017年的2.32亿欧元增长96.55%，资本支出为2.77亿欧元，与2017年的2.76亿欧元基本持平[19] - 2018 - 2016年，公司发货量分别为1534千吨、1482千吨、1470千吨[200] - 2018 - 2016年，公司收入分别为56.86亿欧元、52.37亿欧元、47.43亿欧元[200] - 2018 - 2016年，公司净收入/（亏损）分别为1.9亿欧元、 - 0.31亿欧元、 - 0.04亿欧元[200] - 2018 - 2016年，公司调整后EBITDA分别为4.98亿欧元、4.48亿欧元、3.98亿欧元[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年公司产品销量为153.4万吨，较2017年的148.2万吨增长3.51%，每吨收入为3707欧元，较2017年的3534欧元增长4.9%[19] 市场竞争风险 - 公司面临激烈市场竞争，竞争对手在资源、产品和地域多样性上更具优势，可能影响公司销售份额、销量和售价[25][26][27] 业务运营风险 - 公司业务资本密集，2018 - 2016年资本支出分别为2.77亿欧元、2.76亿欧元和3.55亿欧元，可能无法完成预期投资并获得预期收益[29] - 公司新产品推出或生产爬坡可能遇到困难，影响业务和财务状况[33] - 公司运营可能受到意外业务中断影响，如爆炸、火灾等，造成损失并影响财务结果[34] - 公司生产能力可能无法满足客户或市场需求，导致市场份额流失和财务表现受影响[35][36] - 2018年法国和德国部分工厂出现停工和劳资纠纷，未来集体谈判协议协商可能失败，影响公司运营和财务状况[37][38][39] - 公司工厂未来几年因退休问题将面临高自然损耗，战略劳动力规划是挑战[40] 客户与供应商相关风险 - 2018年公司十大客户约占合并收入的49%，其中一个客户占比超10%[41] - 若无法与客户成功续约、重新谈判或重新定价协议，公司经营业绩、财务状况和现金流可能受不利影响[41] - 客户整合可能影响公司与客户关系，限制公司提价能力，对财务状况等产生不利影响[44] - 截至2018年12月31日，公司十大供应商约占原材料和易耗品总费用的55%[47] 产品相关风险 - 产品若不达标，公司可能面临损失、声誉受损等后果[45] - 产品资格认证过程漫长且不可预测，失败可能导致客户或合同流失[46] 金融政策与投资风险 - 若无法执行套期保值政策等，公司经营业绩、现金流和流动性可能受不利影响[53] - 公司近期完成收购UACJ在CUA的49%股权，业务可能无法达预期回报[60] - 公司可能无法及时成功开发和实施新技术举措及战略投资[61] 重组与成本相关 - 公司2018、2017、2016年分别记录了100万欧元、400万欧元、500万欧元的重组费用，主要与公司和生产基地的重组运营有关[71] - 截至2018年12月31日，公司有8300万欧元的关闭和环境修复成本准备金[86] 业务地域与市场情况 - 公司主要在美国、德国、法国、斯洛伐克、瑞士、捷克共和国和中国开展业务，产品主要销往欧洲、亚洲和北美[72] - 公司总部位于欧盟，通过运营子公司在欧洲和美国市场有重要业务，政治和监管条件的不确定性或恶化可能影响销售、现金流和经营业绩[75] 养老金相关风险 - 公司大部分养老金义务涉及美国和瑞士的既定福利养老金计划、法国和德国的无资金养老金福利以及法国和德国员工退休或离职时的一次性赔偿金[77] - 公司参与美国一处设施的多雇主养老金计划，退出该计划可能面临退出负债，影响经营业绩[78] 知识产权风险 - 公司试图通过多种方式保护知识产权，但措施可能不足以充分保护权利，无法保证专利和商标申请获批[80][81][83] 法律纠纷与法规风险 - 公司可能涉及各种纠纷、诉讼和调查，处理这些事项可能成本高昂，影响财务状况和经营业绩[84] - 公司业务受国际、国家、州和地方法律法规约束，未来环境法规变化或执法加强可能增加运营成本[86] 行业价格与需求波动 - 2014年12月鹿特丹地区溢价升至伦敦金属交易所（LME）基础价格的26%，美国中西部地区溢价升至LME基础价格的27%；2015年各地区溢价大幅下降；2018年LME铝现货价格最高达2603美元/公吨，最低为1870美元/公吨，2017年最高为2246美元/公吨，最低为1701美元/公吨；2018年鹿特丹地区溢价为LME基础价格的6% - 11%，美国中西部地区溢价为LME基础价格的9% - 23%[95] - 公司产品销量最低通常出现在8月和12月，最高出现在1 - 6月；饮料罐行业在春季和夏季最强，汽车和建筑行业在第三和第四季度放缓[110] - 美国企业平均燃油经济性（CAFE）标准要求到2025年提高汽车和轻型卡车每加仑英里数，新的更宽松规则可能减少或延迟客户对轻质材料的需求[98] 成本与货币风险 - 公司运营使用的天然气和电力是销售成本的第三大组成部分，仅次于金属和劳动力成本[102] - 公司部分运营实体财务状况和经营成果以不同货币报告，再换算成欧元并入合并财务报表，欧元兑当地货币升值可能对报告收入和营业利润产生负面影响[103] - 公司部分收入以美元等货币计价，美元升值可能对收益产生积极影响，贬值则可能产生负面影响[104] 行业周期性风险 - 公司业务受金属行业、终端市场和客户行业的周期性和季节性影响，经济衰退或低增长时，相关行业生产削减，导致公司产品需求和价格波动[105][106] - 公司从航空航天行业获得大量收入，该行业高度周期性，受多种因素影响，需求下降可能对公司财务产生重大不利影响[108] - 公司汽车挤压和轧制产品等需求依赖汽车生产，汽车行业高度周期性，中国经济波动、制造商减产等可能影响公司产品需求[109] 气候变化与法规风险 - 全球气候变化促使限制温室气体排放的法规出台，公司运营排放大量温室气体，合规成本增加或产品需求减少，能源供应商相关法规也可能增加公司能源成本[111] - 公司可能无法将增加的能源成本转嫁给客户，《巴黎协定》实施或对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[112] - 公司制造过程受法规限制，化学品注册合规可能产生高额成本、延误新产品推出或导致客户和收入损失[113] 债务相关风险 - 截至2018年12月31日，公司总负债为21.51亿欧元，其中票据本金净额为21.48亿欧元，发行成本为3200万欧元[116] - 截至2018年12月31日，公司养老金和其他离职后福利净负债为6.1亿欧元[116] - 泛美资产支持贷款安排下，当借款可用性低于总承诺的10%时，公司需维持最低固定费用覆盖率为1.0比1.0，最低借款人息税折旧摊销前利润贡献率为25%[123] - 明智保理安排的承诺条件包括公司企业信用评级未被撤回或低于标准普尔的B - 和穆迪的B3，以及相关公司业务状况未发生重大不利变化[127] - 公司债务水平可能限制现金流、影响偿债和融资能力，增加利率风险，新债务可能加剧相关风险[116][120][121] 上市与公司治理风险 - 公司作为上市公司，因报告义务和合规要求产生大量法律、会计等费用，且难以预测规则变化带来的额外成本[133] - 公司作为外国私人发行人，可遵循本国公司治理实践，豁免部分纽交所公司治理和美国证券法要求[138] - 若失去外国私人发行人身份，公司监管和合规成本将大幅增加，董事、高管和10%股东将受《交易法》第16条约束，六个月内需满足多项公司治理要求[140] - 若无法满足纽交所持续上市要求，公司普通股可能被提前摘牌，影响股东处置股份及股价和流动性[141] - 公司未完全遵守荷兰《公司治理准则》，可能影响股东权利[143] - 公司普通股市场价格可能因多种因素大幅波动，市场整体波动也会产生不利影响，还可能引发证券集体诉讼[144][145] - 大量出售普通股或市场有出售预期，会导致股价下跌，影响公司股权融资能力[146] - 公司可能发行普通股或其他证券用于收购、投资等，可能导致股东股权稀释[148] - 公司章程和荷兰法律的反收购条款可能阻碍收购，影响股东从控制权变更中获益[149] - 公司股东大会授权董事会五年内发行股份并限制或排除优先购买权，增加股东控制股东大会难度[150] - 美国投资者可能难以对公司及其相关人员执行美国法院判决，荷兰法院对基于美国联邦证券法的原诉是否施加民事责任存疑[156][159] 公司注册地与税务风险 - 公司将转为欧洲公司并将公司注册地从荷兰迁至法国的计划需股东批准，存在风险和不确定性，可能无法按计划完成[161] - 法国税务集团非资本弱化时，净财务费用扣除上限为300万欧元和该集团EBITDA的30%中的较高者[171] - 法国税务集团资本弱化时，净财务费用扣除规则较复杂，涉及债务比例等计算，且有不同上限[173] - 外国公司若至少75%的总收入为“被动收入”，或至少50%的资产产生或用于产生“被动收入”，将被认定为美国联邦所得税目的下的被动外国投资公司（PFIC）[183] - 公司认为当前纳税年度及以前年度不是PFIC，预计可预见未来也不会成为PFIC，但无绝对保证[183] - 2017年12月美国颁布新联邦税收立法，实施可能产生费用，部分影响不明且可能变化[169] - 2017年7月公司宣布公司总部转移，预计完成前公司仍仅为荷兰居民纳税人，法国分支机构需就相关业务缴纳法国税[167] - 2017年2月欧盟理事会通过ATAD 2指令，2020年1月1日起适用部分条款，2022年1月1日起适用其余条款[178] - 法国税法可能限制公司在法国产生的债务利息扣除，减少偿债现金流[170] - 若公司被认定为PFIC，美国股东将面临特殊税收规则和不利后果，且公司不打算提供“合格选举基金”选举所需信息[184] - 若欧洲金融交易税（FTT）提案通过，公司普通股交易可能受影响，交易成本增加、市场流动性降低[186] 公司运营基本情况 - 截至2018年12月31日，公司运营26个生产设施，有3个行政中心和3个研发中心，约13000名员工[195] 公司业务发展与战略 - 公司计划将企业注册地从荷兰迁至法国，预计2019年完成[209] - 2019年1月10日，公司以1亿美元加承担约8000万美元第三方债务的49%，收购UACJ在Constellium - UACJ ABS, LLC的49%股权[210] - 公司投资多个增长机会，包括美国、法国、德国等地的汽车业务相关项目[198] - 公司客户包括百威英博、空客、波音、宝马等包装、航空航天和汽车领域的领先企业[199] - 公司业务战略包括聚焦高附加值产品、加强客户连接、优化利润率和资产利用率等[201][203][204]