文章核心观点 - 介绍Innovid Corp.季度财报情况、股价表现及未来展望，提及行业排名影响，还给出同行业Box公司业绩预期 [1][4][9] 分组1：Innovid Corp.季度财报情况 - 本季度每股亏损0.01美元，符合Zacks共识预期，去年同期每股亏损0.03美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预计每股亏损0.01美元，实际亏损0.02美元，业绩意外为 - 100%，过去四个季度未超共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月季度营收3862万美元，超Zacks共识预期4.65%，去年同期营收3370万美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] 分组2：Innovid Corp.股价表现及未来展望 - 自年初以来股价上涨约16%，而标准普尔500指数上涨6.3%，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 公司今年表现超市场，投资者关注未来走向，可参考盈利前景及盈利预期修正趋势，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [5][7] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.01美元，营收3399万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.03美元，营收1.5766亿美元 [8] 分组3：行业情况及同行业公司业绩预期 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前27%，排名前50%的行业表现超后50%两倍多 [9] - 同行业Box公司尚未公布2024年1月季度财报，预计3月5日公布，预计季度每股收益0.38美元，同比增长2.7%，营收2.6292亿美元，同比增长2.5%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9][10]

业绩总结 - 公司Q4 2023营收为38.6亿美元，同比增长15%[8] - 公司Q4 2023调整后的EBITDA为8.3亿美元，较去年同期增长了5.3亿美元[8] - 公司Q4 2023调整后的EBITDA利润率为21%，较去年同期增加了超过1200个基点[8] - 公司预计2024年第一季度营收将在3.4亿至3.6亿美元之间，调整后的EBITDA将在300万至400万美元之间[12]

文章核心观点 Innovid宣布为所有DSP和SSP广告活动提供发布商层面的效果分析，InnovidXP新增的分析功能增强了透明度和粒度，有助于广告商优化广告活动和提高投资回报率 [1][2] 分组1：Innovid新功能介绍 - 公司宣布为所有DSP和SSP广告活动提供发布商层面的效果分析，帮助品牌和机构打破报告中的孤岛，以细致公正的视角了解、评估和比较媒体购买表现 [1] - InnovidXP新增的分析功能增强了之前提供的DSP和SSP覆盖范围、频率和独特覆盖范围，为广告活动和绩效驱动的优化提供了新的透明度和粒度 [2] 分组2：新功能对广告商的好处 - 广告商可通过新功能增加对库存表现、发布商层面展示细节、设备透明度以及广告活动在所有投资策略中的表现的可见性，从而找到最有效的供应路径来优化活动并提高投资回报率 [2] 分组3：行业趋势与Innovid优势 - 随着电视完全数字化，广告生态系统正开启透明测量的新世界，InnovidXP可让广告商优化投资的各个部分 [3] - Innovid的广告服务器规模和自动化程度高，每天处理超10亿次视频展示并收集超60亿个数据点，InnovidXP能在一个平台上提供融合电视领域的无与伦比的视图和强大、细致、实时的洞察 [3] 分组4：解决的行业挑战 - 广告商难以了解广告投放位置、效果以及DSP和SSP合作伙伴的表现，且无法在活动中持续比较它们，而InnovidXP可让品牌和机构基于实时、公正的分析优化关键绩效指标 [4] 分组5：公司简介 - Innovid为全球最大品牌提供跨联网电视、线性电视和数字广告的投放、个性化和测量服务，通过全球基础设施提供实时智能，优化跨渠道、平台、屏幕和设备的广告投资 [5] - 公司是独立平台，通过专有技术和独家合作伙伴关系引领融合电视创新，总部位于纽约，在美洲、欧洲和亚太地区设有办事处 [5]

文章核心观点 Innovid宣布其CTV Composer创作工具的最新自助服务功能面向全行业开放，使品牌和出版商能自行大规模为直播活动创建互动式联网电视（CTV）体验，解决了广告商在直播活动中大规模投放高级创意广告的难题 [1][2][6] 分组1：新功能介绍 - 品牌和出版商首次可自行大规模为直播活动创建互动式CTV体验 [2] - 广告商能借助该功能用个性化广告提升创意体验，涵盖品牌建设、客户留存及可购物广告等形式 [3] 分组2：CTV Composer特点 - 提供即插即用的格式、功能和动态创意策略，适用于超25种CTV设备类型的任何流媒体内容，覆盖美国几乎所有家庭 [4] - 广告商可轻松创建含QR码等互动元素的广告，并根据数据信号展示相关信息 [4] - 2023年第四季度，该工具为近700个广告活动创建广告，产生超2.02亿次展示 [4] 分组3：技术优势 - 解决了广告商在直播活动中大规模投放高级创意广告的难题，其先进创意技术基于Innovid平台构建 [5] - 该平台每天投放超13亿个广告，旨在大规模处理高质量视频，为流媒体内容提供最佳创意体验 [5] 分组4：行业趋势与机会 - 高价值直播内容从传统线性电视向CTV转移，广告商有机会通过个性化、互动式广告大规模吸引观众 [6] 分组5：公司简介 - Innovid为全球大型品牌提供线性电视、联网电视和数字广告的投放、个性化和测量服务 [7] - 通过全球基础设施实现跨平台广告投放、数据驱动创意和测量，为客户提供持续智能以优化跨渠道广告投资 [7] - 作为独立平台，凭借专有技术和独家合作伙伴关系引领融合电视创新，总部位于纽约，服务全球客户 [7]

公司业绩发布 - Innovid将于2024年2月27日发布2023年第四季度和全年财务业绩[1] - 公司将在当天上午8:30举行电话会议讨论业绩，由Zvika Netter和Anthony Callini主持[1] 公司背景介绍 - Innovid是一家独立广告平台，为全球最大品牌提供跨线性、连接电视和数字广告投放、个性化和测量服务[2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长5%,达到3.62亿美元 [13][15] - 调整后EBITDA同比翻倍至650万美元,调整后EBITDA利润率达到18% [15][37] - 第三季度产生了410万美元的正现金流,同比增长78% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告投放和个性化收入同比增长4%,占总收入的77% [31][32] - 其中CTV广告投放和个性化收入同比增长9% [33] - 测量业务收入同比增长8%,占总收入的23% [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - CTV视频广告投放量同比增长7%,占总视频广告投放量的55% [33] - 移动端视频广告投放量同比增长8%,占总投放量的35% [33] - 桌面端视频广告投放量同比下降12%,占总投放量的10% [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资新功能,将AI技术整合到广告投放和优化平台中 [21][22][24] - 推出"即时优化"解决方案,利用机器学习算法优化广告投放效果 [24][45][46] - 公司看好CTV广告市场的长期发展前景,将持续扩大在该领域的市场份额 [18][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度收入和调整后EBITDA指引均有所提升,反映公司对市场的谨慎乐观 [39][40] - 管理层认为,随着广告市场逐步恢复,公司未来有望实现更高的增长率和利润率 [25][50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron Samuels 提问** 询问"即时优化"解决方案的市场机会及其对公司业绩的影响 [44] **Zvika Netter 回答** "即时优化"可以实现广告创意、投放策略的实时优化,是公司2024年的重点发展方向,有望为公司带来新的收入增长点 [45][46][49] 问题2 **Shyam Patil 提问** 询问公司未来利润率水平的展望 [76] **Anthony Callini 回答** 公司看好未来能够实现30%以上的调整后EBITDA利润率,这得益于公司的可扩展业务模式和良好的毛利率水平 [77][78][79] 问题3 **Shyam Patil 提问** 询问直播体育内容向CTV转移对公司的影响 [80] **Zvika Netter 回答** 直播体育内容向CTV转移有利于推动CTV用户增长和广告投放的精准化,是公司未来发展的重要驱动因素 [81][82][83][84]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为3620万美元，同比增长5%[6] - 2023年第三季度调整后EBITDA为645.6万美元，同比增长约125%[6] - 2023年第三季度调整后EBITDA利润率为17.8%，较2022年同期的8.3%提升了1000个基点[31] - 2023年第三季度净亏损为273.1万美元，净亏损率为8%[31] 未来展望 - 2023年第四季度收入预期在3500万至3700万美元之间[14] - 2023财年收入预期在1.36亿至1.38亿美元之间[14] - 2023财年调整后EBITDA利润率预期至少为12%[14] 用户数据 - 2023年第三季度CTV视频印象增长为7%[23] - 2023年第三季度CTV在视频印象中的市场份额为55%[26] - 2023年第三季度测量收入占总收入的23%[10]

业务发展 - Innovid是一家提供关键技术基础设施的企业云软件平台，专门用于在连接电视（CTV）、移动电视和桌面电视环境中创建、传递和衡量广告[104] - CTV广告的增长是Innovid收入增长的主要驱动因素，2023年第三季度总收入同比增长5%至3623.4万美元[130][131] - CTV视频印象占Innovid服务的所有视频印象的55%，2023年第三季度移动电视视频印象增长8%，桌面电视视频印象下降12%[106] 费用控制 - 2023年第三季度，研发费用减少了826万美元，降低了11%[1] - 2023年第三季度，销售和营销费用减少了2,551万美元，降低了19%[2] - 2023年第三季度，财务（收入）费用减少了5,252万美元，降低了106%[3] 财务状况 - 公司于2023年9月30日符合所有契约[149] - 公司在2023年9月30日和2022年12月31日利用了5000万美元的5000万美元信贷额度[150] - 利息费用分别为2023年和2022年前9个月分别为110万美元和40万美元[151] - 2023年前9个月，经营活动净现金流为7437万美元，2022年同期为-10089万美元[152] - 2023年前9个月，经营活动净现金流为7437万美元，主要归因于净损失-3030万美元，调整为3510万美元的非现金费用和变动的工作资本提供的现金260万美元[154] - 2023年前9个月，投资活动净现金流为1887万美元，2022年同期为-106787万美元[157] - 2023年前9个月，融资活动净现金流为772万美元，2022年同期为6632万美元[158] - 自由现金流为非GAAP指标，2023年前9个月为-753万美元[159] - 调整后的EBITDA为非GAAP财务指标，2023年前9个月为11143万美元[165] 财务报表 - 公司根据ASC 606确定收入确认步骤，包括识别客户合同、确定履约义务、确定交易价格、分配交易价格和履行履约义务[177] - 广告服务相关收入在展示广告期间交付时确认，印象被交付给用户时被视为交付[179] - Innovid XP解决方案相关收入随着时间确认，因为客户同时接收和消耗公司提供的好处[180] - 公司的应收账款主要包括与产品和服务相关的应收款项，公司已履行合同履约义务，已开具账单并且公司有无条件的支付权[182] - 公司的金融工具主要包括现金及现金等价物、受限存款、应收账款净额、应付账款、员工、工资应计、应计费用和其他流动负债[186] - 公司的投资以公允价值计量，包括现金等价物和权证负债[187] - 公司的商誉减值是根据公司的股价进行估算，是一个一级输入[188] - 公司的无形资产包括客户关系、收购技术和商标，按照直线摊销法分别摊销约11年、6年和4年[198] - 公司的软件开发成本包括内部使用软件的购买和开发成本，这些成本从初步项目阶段完成时开始资本化[200] - 公司定期评估递延税资产的未来实现，并根据需要建立减值准备[204]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收同比增长4%至3450万美元，超出初始营收指引上限5% [9][8] - 调整后EBITDA为450万美元，利润率达13%，去年同期为负5% [15] - Q2净亏损1900万美元，每股亏损0.14美元 [15] - 季度末流通普通股数量为1.387亿股 [15] - 季度末现金及现金等价物为4340万美元，债务为2000万美元，循环信贷额度还有3000万美元可用 [15] - 预计Q3总营收在3300 - 3500万美元，同比增长 - 4%至1%；调整后EBITDA在300 - 500万美元 [16] - 上调全年指引，预计全年总营收在1.32 - 1.36亿美元，同比增长4%至7%；调整后EBITDA利润率至少达10% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 测量业务营收增长10%，占Q2总营收的23% [10] - 服务和个性化业务营收合计同比增长3%，占总营收的77% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收增长7%，占总营收的91% [9] - 国际市场营收同比下降15%，占季度营收的9%，去年Q2为11% [9] - Q2 CTV在所有视频展示量中的份额同比增长11%，占比达51%；移动展示量增长1%，占比36%；桌面展示量增长17%，占比13% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资新能力，推动电视行业未来发展，重点关注AI和CTV特定供应路径优化（SPO） [2] - 利用AI优化业务成果，帮助广告商将测量洞察转化为创意行动 [3] - 计划在Q3增强平台，让客户在创意工作流程中更有效地使用生成式AI [4] - 探索平台如何协助优化客户业务目标，同时减少对环境的影响 [6] - 强调运营效率，继续投资研发，致力于在联网电视领域推动创新 [13] - 加强销售领导团队，招聘资深人员推动战略增长 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对未来增长持乐观态度，相信公司有能力扩大业务，成为电视行业关键技术的领导者 [7] - 尽管宏观环境存在不确定性，但Q2执行情况良好，上调全年指引体现了公司的信心 [23][16] - 看到广告市场有企稳迹象，但仍存在波动，CTV将继续获得视频展示量份额 [6][21] - 认为行业正朝着互动性和个性化方向发展，公司技术可支持跨设备和跨出版商的商务功能 [24][25] 其他重要信息 - 本季度招聘Jeff Austin担任收入运营高级副总裁，带来近20年销售和收入运营经验 [1] - 与迪士尼合作，为其提供广告效果测量服务 [40] - 与NBCU合作，巩固公司作为先进测量解决方案提供商的地位 [47] - 本季度发生一次性非现金商誉减值费用1450万美元，不影响调整后EBITDA结果 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请进一步解读Q3和Q4的展望，以及营收增速放缓的原因；如何看待CTV上的商务发展及长期趋势？ - 公司对上半年执行情况满意，考虑到宏观环境不确定性给出Q3指引，调整后EBITDA利润率至少达10%，较去年有所提升 [23][24] - 行业正朝着互动性和个性化发展，公司技术支持跨设备和跨出版商的商务功能，合作伙伴的创新有助于公司技术销售 [24][25][26] 问题2: 请说明今年在生成式AI和CTV SPO方面的投资情况及规模；请分析CTV个性化市场现状及阻碍进一步采用的因素？ - 公司致力于推动盈利增长，同时大力投资产品和创新，测量业务是重要投资领域，与AI和SPO相关 [30][31][32] - 公司在AI领域有一定基础，将加大在生成式AI方面的投资，优化创意工作流程；SPO方面，公司在生态系统中处于独特地位，目前约7% - 10%的广告有创意决策 [33][35][43] - CTV个性化市场呈增长趋势，数据和AI的应用推动了不同创意版本向不同受众投放的理念，但工作流程和创意、媒体、数据提供商之间的协作是阻碍采用的因素，品牌的推动将加速发展 [51][65][66] 问题3: 如何看待云成本未来的变化；SPO产品在2024年的扩展潜力及货币化的潜在上行空间？ - 公司在各部门实施协同效应，整体费用有所改善，但测量业务的数据处理成本较高；随着业务规模扩大，成本收入比将持续改善 [53][54][55] - 公司在SPO领域处于独特地位，正与客户和合作伙伴探索参与方式，若有影响将另行说明 [110][111] 问题4: 如何看待今年下半年及明年的业务量增长驱动因素？ - CTV业务持续增长，尽管经济和广告支出环境相对疲软，但本季度印象数增长10%；公司对下半年持谨慎态度，预计明年市场将开始复苏，大型广告商将持续使用平台 [58][59] 问题5: 生成式AI和AI对利润率的影响是正面还是负面？ - 公司长期利用AI技术，生成式AI用于创意方面成本较高，但公司将其融入工作流程，不会取代创意机构；自动化某些流程将提高效率和利润率 [61][62][63] 问题6: 本季度各垂直领域的表现如何，特别是汽车广告商的情况？ - 不同垂直领域表现不同，CPG领域增长良好，科技、金融服务等领域预算下降；汽车行业是公司的经典客户，在广告服务器和交付平台及创意方面采用率较高，一旦市场复苏，将带动公司营收和利润增长 [70][72][73] 问题7: 云成本未来如何变化；如何看待SPO产品的发展及货币化潜力？ - 公司使用生成式AI提高效率，各部门费用改善，但测量业务数据处理成本高；随着业务规模扩大，成本收入比将持续改善 [53][54][55] - SPO是行业关注焦点，公司在CTV领域地位独特，正与客户和合作伙伴探索参与方式，若有影响将另行说明 [110][111] 问题8: 如何看待CTV的增长趋势？ - CTV增长是持续的积极趋势，越来越多人通过IP连接观看内容，基于数据的个性化和本地化广告对汽车制造商有吸引力，公司看到更多汽车品牌与公司合作 [113][115]

市场客户相关 - 截至2023年6月30日，超50%的美国广告支出排名前200的电视广告商在广告投放基础设施中使用公司平台[103] - 2023年第二季度，约9%的公司收入来自美国以外客户[104][116] 视频展示量相关 - 2023年和2022年6月30日结束的三个月里，CTV分别占公司所有视频展示量的51%和50%，2023年CTV视频展示量同比增长11%[105] - 2023年和2022年第二季度，移动设备视频展示量占比分别为36%和38%，桌面电视分别为13%和12%；2023年第二季度，移动电视和桌面电视视频展示量较上年同期分别增长1%和17%[105] 公司收购相关 - 2022年2月28日，公司以1亿美元现金、11549465股公允价值为每股3.80美元的普通股及其他条件收购TV Squared Limited全部股权[107] 公司收入相关 - 2023年6月30日结束的三个月，公司总收入从3310万美元增至3450万美元，增长4%；六个月从5900万美元增至6500万美元，增长10%[127][128][129] 收入成本相关 - 2023年6月30日结束的三个月，公司收入成本从740万美元增至860万美元，增长17%；六个月从1330万美元增至1690万美元，增长27%[130][131] 费用占比相关 - 2023年6月30日结束的三个月，研发费用占收入比例从29%降至20%；六个月从29%降至22%[127] - 2023年6月30日结束的三个月，销售和营销费用占收入比例从43%降至33%；六个月从42%降至36%[127] 运营亏损相关 - 2023年6月30日结束的三个月，公司运营亏损从917.4万美元增至1787.2万美元；六个月从1897.1万美元增至2608.6万美元[127] 各项费用金额变化相关 - 研发费用在2023年第二季度降至690万美元，较2022年同期的970万美元减少29%；上半年降至1400万美元，较2022年同期的1700万美元减少18%[132] - 销售和营销费用在2023年第二季度降至1150万美元，较2022年同期的1430万美元减少20%；上半年降至2310万美元，较2022年同期的2470万美元减少6%[133][134] - 一般和行政费用在2023年第二季度降至890万美元，较2022年同期的1000万美元减少10%；上半年降至1860万美元，较2022年同期的2140万美元减少13%[135] - 折旧和摊销费用在2023年第二季度增至210万美元，较2022年同期的90万美元增加123%；上半年增至410万美元，较2022年同期的160万美元增加156%[136] - 商誉减值在2023年第二季度和上半年均为1450万美元，较2022年同期的0美元增加100%[137] - 财务收入净额在2023年第二季度降至 - 20万美元，较2022年同期的 - 1330万美元减少98%；上半年降至 - 270万美元，较2022年同期的 - 1560万美元减少83%[138] - 所得税费用在2023年第二季度增至130万美元，较2022年同期的 - 20万美元增加895%；上半年增至420万美元，较2022年同期的 - 20万美元增加2129%[139][140] 公司资金状况相关 - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为4380万美元，净营运资金为6860万美元，累计亏损为1.784亿美元[145] - 2022年8月4日，公司将循环信贷额度从1500万美元提高到5000万美元，截至2023年6月30日，已使用2000万美元[147][149] - 2023年和2022年上半年的利息费用分别为80万美元和10万美元[150] 现金流量相关 - 2023年上半年经营活动提供净现金090万美元，2022年同期使用净现金1590万美元[151][153][154] - 2023年上半年投资活动提供净现金420万美元，2022年同期使用净现金1.033亿美元，主要因2022年支付9960万美元收购TVS [151][156] - 2023年上半年融资活动提供净现金61.4万美元，2022年同期为645.1万美元，减少因前期提取900万美元信贷安排，交易成本减少320万美元抵消部分影响[151][157] 经营租赁相关 - 截至2023年6月30日，未来五年经营租赁最低租金支付总额为270万美元，其中未来12个月为160万美元，超过12个月为110万美元[158] 质押存款与担保相关 - 截至2023年6月30日，公司有60万美元质押银行存款，与办公室租赁和信用卡有关，获得总额20万美元银行担保[160] 调整后EBITDA相关 - 2023年第二季度调整后EBITDA为454.2万美元，2022年同期为 - 166万美元；2023年上半年为468.7万美元，2022年同期为 - 466.9万美元[162] - 2023年第二季度调整后EBITDA利润率为13.1%，2022年同期为 - 5.0%；2023年上半年为7.2%，2022年同期为 - 7.9%[162] 业务收入来源相关 - 公司多数收入来自为广告商、媒体机构和出版商提供广告投放解决方案、测量服务和创意服务[171][172][173] 收入确认方式相关 - 广告投放服务收入在展示广告时确认，测量服务收入在服务期内确认，创意项目收入在交付广告单元时确认[176][177][178] 应收账款相关 - 公司应收账款主要与提供广告投放、测量和创意服务有关，通常每月按实际交付情况开票，付款期限大多为60天或更短[179] 资产减值测试相关 - 2023年第二季度，公司对长期资产进行可收回性测试，结论为无需确认减值[190] 商誉减值记录相关 - 2023年6月30日止三个月，公司记录的商誉减值金额为14,503美元[193] 资产摊销相关 - 客户关系、收购技术和商标分别按约11年、6年和4年的估计使用寿命采用直线法摊销[195] - 内部使用软件的购置和开发成本在初步项目阶段完成且很可能用于预期功能时资本化，软件投入使用后按三年估计使用寿命直线摊销[197][198] 税务处理相关 - ASC 740对不确定税务立场采用两步法确认和计量负债，第一步评估税务立场是否更有可能在审计中得到维持，第二步计量税务利益为最终结算时超过50%（累计基础）可能实现的最大金额[202] - 公司将全球无形低税收入（GILTI）作为所得税费用的期间费用处理[203] 金融工具相关 - 公司金融工具包括现金及现金等价物等，因其短期到期，历史账面价值近似公允价值[183] 金融资产和负债计量相关 - 公司对金融资产和负债采用公允价值框架计量和披露，公允价值层级分为三个级别[182] 特定资产计量相关 - 公司投资的货币市场基金分类为现金等价物并按公允价值计量，认股权证负债也按公允价值计量[184] 商誉减值测试安排相关 - 公司目前有一个报告单位，每年10月1日对商誉进行年度减值测试，如有减值迹象则更频繁测试[192][193]