Q3 2024财务数据 - Q3 2024营收同比增长6%达3830万美元[1][3] - Q3 2024净收入同比改善至470万美元[1][3] - Q3 2024调整后息税折旧摊销前利润同比增长29%至840万美元[1][3] - 2024年三季度基本每股净收益0.03美元2023年同期为 -0.02美元[14] - 2024年第三季度净利润4665千美元利润率12% 2023年同期净亏损2731千美元利润率 -8%[20] - 2024年第三季度调整后EBITDA为8356千美元利润率21.8% 2023年同期为6456千美元利润率17.8%[20] - 2024年第三季度经营活动提供的净现金6029千美元2023年同期为6489千美元[21] - 2024年第三季度自由现金流3745千美元2023年同期为4079千美元[21] 2024年前三季度财务数据 - 2024年前三季度净亏损12111千美元2023年前三季度净亏损30253千美元[19] - 2024年前三季度营收112940千美元2023年同期为101265千美元[14] - 2024年前三季度研发费用20646千美元2023年同期为20479千美元[14] - 2024年前三季度销售和营销费用35523千美元2023年同期为34272千美元[14] - 2024年前三季度总务和管理费用29070千美元2023年同期为28327千美元[14] - 2024年前三季度折旧摊销和长期资产减值8291千美元2023年同期为8808千美元[19] - 2024年前九个月净亏损12111千美元利润率 -11% 2023年同期净亏损30253千美元利润率 -30%[20] - 2024年前九个月调整后EBITDA为18624千美元利润率16.5% 2023年同期为11143千美元利润率11.0%[20] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金11915千美元2023年同期为7437千美元[21] - 2024年前九个月自由现金流4513千美元2023年同期为 -753千美元[21] 财务指标变化 - 调整后息税折旧摊销前利润率升至22%为连续第九个季度扩张[1] - 2024年三季度基本每股净收益0.03美元2023年同期为 -0.02美元[14] - 2024年第三季度净利润4665千美元利润率12% 2023年同期净亏损2731千美元利润率 -8%[20] - 2024年前九个月净亏损12111千美元利润率 -11% 2023年同期净亏损30253千美元利润率 -30%[20] - 2024年第三季度调整后EBITDA为8356千美元利润率21.8% 2023年同期为6456千美元利润率17.8%[20] - 2024年前九个月调整后EBITDA为18624千美元利润率16.5% 2023年同期为11143千美元利润率11.0%[20] 广告业务数据 - CTV广告投放和个性化的展示量同比增长13%[4] 股票回购计划 - 董事会批准实施股票回购计划金额达2000万美元[5] Q4 2024财务预期 - Q4 2024营收预计在3750万美元至3950万美元之间[6] - Q4 2024调整后息税折旧摊销前利润预计在800万美元至1000万美元之间[6] 2024财年财务预期 - 2024财年营收预计在1.505亿美元至1.525亿美元之间[6] - 2024财年调整后息税折旧摊销前利润预计在2670万美元至2870万美元之间[6]

文章核心观点 - Innovid公司有望从快速增长的联网电视（CTV）广告市场中受益，内容从线性电视向CTV的持续转移对其是利好因素 [1] 公司相关 - 个人投资者关注超50家未被充分研究的公司，个人投资全球公司超7年，有专业投资经验，拥有电气工程硕士学位，在瑞典担任汽车电池研发工程师，在SA上撰写文章阐述投资论点并获取反馈，喜欢研究中小市值公司以寻找不对称投资机会 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长10%至3800万美元 [11] - 广告投放和个性化收入增长11%,测量收入增长6% [31] - CTV广告投放和个性化收入同比增长21% [31][32] - CTV广告投放量同比增长21%,占总视频广告量的54% [32][33] - 移动视频广告量增长13%,占35%,桌面视频广告量下降9%,占11% [33] - 总视频广告量同比增长14% [33] - 毛利率从上年同期的75%提升至76% [36] - 调整后EBITDA同比增长29%至590万美元,利润率从13%提升至15.5% [39][40] - 第三季度预期收入4000万-4200万美元,同比增长13% [43] - 全年预期收入1.56亿-1.63亿美元,同比增长14% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告投放和个性化业务收入占比78%,测量业务收入占22% [31] - 测量业务收入同比增长6%,环比增长7%,具有稳定的订阅收入模式 [34] - 公司将测量能力与广告投放和创意解决方案相结合,为客户提供差异化价值 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费品、制药行业表现强劲,汽车行业持续改善,零售行业表现最差 [63][64] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 推出Harmony计划,旨在优化CTV广告基础设施,提高效率和ROI,增强透明度和控制力,减少碳排放,提升用户体验 [13][14][15] - Harmony Direct可提高广告主的工作媒体投放比例,提高发布商收益 [15] - Harmony Frequency是业内首个全面的频率管理解决方案,可防止广告过度曝光,优化预算分配,改善用户体验 [17][18] - 与尼尔森合作,整合广告投放和测量解决方案,提升公司在电视和数字广告领域的地位 [21][22][23] - 公司中立性和专注于CTV及视频广告投放、创意和测量的产品优势,有助于持续获得客户青睐 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度表现保持良好,有助于实现全年目标,体现公司盈利能力和持续投资创新的能力 [12] - 尽管宏观环境存在不确定性,但公司有信心把握CTV市场增长机遇,保持双位数收入增长和30%以上的调整后EBITDA利润率 [42][44][45] 其他重要信息 - 公司入选2024年Inc.最佳工作场所,员工数从上年同期的450人增加至463人 [26][37] - 公司与Goodway Group、Vizio、Roku、PMG、Assembly、CMI Media Group等行业领先企业合作,推进Harmony计划 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Cost 提问** 新客户的共同特点是什么?他们选择公司的主要原因是什么?[48] **Zvika Netter 回答** 新客户通常是希望从Google等主要广告服务商转向更专业的CTV广告服务商,或者希望在现有Google广告服务基础上增加公司的测量和创意服务 [55] 公司的产品优势和中立性是主要吸引客户的因素 [55][56] 问题2 **Matt Condon 提问** Harmony计划未来的投资情况如何?运营费用的趋势如何? [66] **Anthony Callini 回答** Harmony计划的投入主要依托于现有的研发团队,不会有大幅增加 [71] 未来会根据业务增长适度增加一些投资,但公司一直保持谨慎,不会过度投资 [72][73] 随着收入增长,公司有望实现30%以上的EBITDA利润率 [73] 问题3 **Laura Martin 提问** Harmony是否只针对发布商,还是也可以服务广告主? [75][77] **Zvika Netter 回答** Harmony旨在协调整个行业利益,为广告主、发布商和广告平台创造双赢甚至三赢的价值 [80][81][82] Harmony Direct可提高广告主的工作媒体投放比例,Harmony Frequency可优化广告投放频次,使各方受益 [81][82]

业绩总结 - 2023年公司收入为1.4亿美元，较2022年增长10%[25] - 2024年收入指导范围为1.56亿至1.63亿美元，预计年复合增长率为23%[25] - 2023年公司在广告支出方面的市场份额为60%[21] - 2023年实现了23%的年复合增长率，显示出持续的收入增长[25] - 2024年第二季度收入为3800万美元，同比增长10%[26] - 2024年第三季度收入指导为4000万至4200万美元，同比增长10%至16%[30] - 2024财年收入指导为1.56亿至1.63亿美元[30] 用户数据 - 每天提供约13亿个广告展示，涵盖CTV、线性电视和数字渠道[14] - 超过50%的前200名电视广告客户使用公司的平台[17] - 公司在2023年实现了超过90%的核心客户保留率[17] 未来展望 - 预计CTV广告支出将增加，以跟上消费者的观看时间，预计增长超过40%[21] - 公司长期目标为年收入增长20%以上，调整后的EBITDA利润率目标为30%以上[28] 新产品和新技术研发 - 公司致力于通过其Harmony计划提高广告效率和透明度，减少碳排放[15] 财务指标 - 2024年第二季度调整后的EBITDA为590万美元，同比增长1.3百万美元[26] - 2024年第二季度调整后的EBITDA利润率为15.5%，同比提高232个基点[26] - 2024年财年调整后的EBITDA预计为2400万至2900万美元，同比增长17%[31] - 2024年第二季度自由现金流为负130万美元，较去年同期改善700万美元[32] - 2024年第二季度净损失为1050万美元，较去年同期减少840万美元[33] - 2024年调整后的EBITDA指导范围为1.56亿至1.63亿美元[26] - 2024年第二季度的调整后EBITDA预计将显著改善，具体数字尚未披露[6]

文章核心观点 The Trade Desk公布二季度财报后 多位分析师给出评级和价格预测 并对公司业务情况进行分析 周五股价上涨12.3%至99.14美元 [1][9] 分析师评级与价格预测 - Piper Sandler分析师Matt Farrell重申股票“增持”评级 价格预测为110美元 [1] - Wedbush分析师Scott Devitt维持“跑赢大盘”评级 价格预测为110美元 [1] - RBC Capital Markets分析师Matthew Swanson重申“跑赢大盘”评级 价格预测为110美元 [1] - Benchmark分析师Mark Zgutowicz重申“卖出”评级 价格预测从49美元上调至57美元 [1] - Truist Securities分析师Youssef Squali维持“买入”评级 价格预测从105美元上调至108美元 [1] - Oppenheimer分析师Jason Helfstein重申“跑赢大盘”评级 价格预测为120美元 [1] - Stifel分析师Mark Kelley重申“买入”评级 价格预测从105美元上调至111美元 [1] 分析师观点 Piper Sandler - 数字广告市场稳定 各主要领域表现强劲 公司有望在宏观环境下获得市场份额 是数字广告领域的突出资产 适合长期投资 [2] Wedbush - 尽管近期宏观经济存在不确定性 二季度YouTube增长慢于预期 但三季度前景可观 新兴宏观担忧、YouTube增长放缓和Prime Video广告推出增加的CTV广告库存可能影响投资者情绪 下半年增长有望受益于美国选举周期带来的政治支出增加 [3][4] RBC Capital Markets - 由于Netflix货币化时间不确定 暂无更多相关信息 [4] Benchmark - 正式取消Chrome浏览器Cookie停用计划后 需考虑谷歌提出的替代Cookie限制措施 这可能导致与原Cookie停用计划类似的结果 [4][5] Truist Securities - 公司发展势头良好、市场份额增加 主要得益于美国和国际上CTV的快速普及、零售媒体预算向平台转移、音频业务增长和部分政治广告支出 公司是2024年的热门选择之一 [5][6] Oppenheimer - 强劲业绩可能缓解投资者对CTV定价疲软的担忧 公司按广告活动分配预算 可利用较低的CPM实现更高的ROI 分析师将2024年总账单/收入预估上调1% 毛利润基本不变 EBITDA下调2% 2025年总账单/收入和EBITDA预估分别下调1%和3% [6][7][8] Stifel - 尽管谷歌放弃在Chrome上移除Cookie UID仍是关注重点 与Roku、Fox等的新合作凸显了UID在CTV等此前不受Cookie影响的渠道中的应用 公司在数字广告领域表现突出 [8] 股价表现 - 周五最后一次检查时 TTD股价上涨12.3% 至99.14美元 [9]

收入来源 - 公司收入主要来自于数字广告解决方案,包括广告投放、创意服务和广告效果测量[148,149,150] - 公司收入主要来自于美国市场,未来美国市场仍将占据大部分收入[151] - 公司收入与CTV广告市场的增长密切相关,CTV广告占公司总广告投放量的54%[133] - 公司整体收入增长和CTV规模扩大是Innovid收入增长的关键驱动因素[162] - 三个月和六个月期间收入增长主要由于广告服务量增长和测量解决方案的增长[163,164] - 公司收入主要来自数字广告解决方案、跨平台电视广告测量服务和创意服务[237,238,239] 成本和费用 - 三个月和六个月期间成本增加主要由于托管和数据成本的增加[166,167] - 三个月和六个月期间研发费用变动主要由于人员成本和专业服务费用的变化[170,172,173] - 三个月和六个月期间销售和营销费用增加主要由于产品发布和人员成本的增加[175,177] - 三个月和六个月期间管理费用增加主要由于专业服务费用和法律费用的增加[179,181] - 折旧和摊销费用增加主要由于软件项目摊销的增加[183,186] 盈利情况 - 公司营业亏损主要由于研发、销售营销和管理费用较高[158] - 公司2024年上半年净亏损率为22%[158] - 公司2024年第二季度营业亏损率为7%[158] - 公司2024年第二季度税率为21%[158] - 2023年计提了1450万美元的商誉减值,2024年没有[188,190] - 财务收益净额下降主要由于公司认股权公允价值变动的影响[192,195] - 所得税费用大幅增加主要由于递延所得税资产的变化[197] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日三个月期间分别计提所得税准备金7.8百万美元和1.3百万美元，对应的有效税率分别为(288.3)%和(7.6)%[198] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日六个月期间分别计提所得税准备金11.0百万美元和4.2百万美元，对应的有效税率分别为(190.6)%和(17.8)%[200] 现金流和财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为31.0百万美元，净营运资本(流动资产减流动负债)为52.7百万美元[202] - 公司认为现有现金及现金等价物以及预计经营活动产生的现金流入，加上信用额度下的可用借款，足以满足未来12个月的现金需求和营运资金需求[203] - 公司于2022年8月4日与Silicon Valley Bank签订了新的50.0百万美元的循环信用额度,利率为WSJ Prime Rate加0.25%或4.25%的较高者,到期日为2027年6月30日[205,206] - 公司2024年1月偿还了20.0百万美元的信用额度,之后未再动用[208] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为5.9百万美元,较2023年同期增加4.9百万美元[213,214] - 公司2024年上半年自由现金流为0.8百万美元,较2023年同期改善5.6百万美元[219] - 公司租赁承诺在未来12个月内为1.4百万美元,之后10年为10.1百万美元,合计11.4百万美元[220] 关键指标 - 公司调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为有用的业务评估指标[224] - 公司定义调整后EBITDA为扣除折旧摊销、商誉减值、股份支付费用、财务收支、留任奖金、法律索赔、裁员成本等因素后的合并净亏损[224] - 公司2024年第二季度调整后EBITDA为587.2万美元，调整后EBITDA利润率为15.5%[224] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为1026.8万美元，调整后EBITDA利润率为13.7%[224] - 公司自由现金流定义为经营活动产生的净现金减去资本支出和外汇影响[230,231] - 公司将核心客户数、核心客户年度留存率和核心客户年度净收入留存率作为评估业务表现的运营指标[233] 其他 - 公司通过保留现有客户、增加客户使用公司其他服务来拓展收入[141,142] - 公司收入存在季节性波动,第四季度通常为最高收入,第一季度通常为最低收入[144,145] - 公司正在拓展国际市场以满足全球客户需求,国际市场收入占比约9%[146,147] - 公司没有任何特殊目的实体或其他离表融资安排[234] - 公司采用相对独立售价分配多项履约义务的交易价格[241] - 公司确认收入时需满足五个步骤:识别合同、识别履约义务、确定交易价格、分配交易价格、确认收入[240] - 公司在2024年6月30日结束的三个月内,资本化了与托管安排(云计算安排)相关的应用程序开发阶段成本[263] - 公司定期评估递延税资产的未来实现情况,并在必要时确立估值准备,以确保递延税资产的可收回性[265] - 公司采用两步法确认和计量不确定税务头寸的负债,首先评估税务头寸的技术实质,然后计量可能实现的最大税收利益[266][267] - 公司作为小报告公司,不需要提供市场风险的定量和定性披露[269]

财务表现 - 2024年第二季度收入同比增长10%至3800万美元[1][2] - 2024年第二季度净亏损同比改善至1050万美元，调整后EBITDA同比增长29%至590万美元[4] - 调整后EBITDA利润率提升至15.5%，连续第八个季度扩张[4] - 2024年第三季度收入预计在4000万至4200万美元之间,同比增长10%-16%[7] - 2024年全年收入预计在1.56亿至1.63亿美元之间,同比增长11%-16%[7] - 公司净亏损为1.0542亿美元，净亏损率为28%[20] - 公司调整后EBITDA为587.2万美元，调整后EBITDA利润率为15.5%[34] 业务发展 - CTV广告投放和个性化的广告曝光量同比增长21%[5] - 公司推出了Harmony Frequency频率管理解决方案，与Yahoo DSP达成合作[5] - 公司与尼尔森达成合作,整合广告投放和测量数据[5] - 公司获得了Spectrum、WNBA、Eli Lilly等客户的新业务[5] 财务指标 - 公司加权平均股数为14,477.2932万股[20] - 公司计提了545.5万美元的折旧和摊销费用[31] - 公司计提了902.5万美元的股份支付费用[31] - 公司经营活动产生的现金流净额为588.6万美元[31] - 公司自由现金流为76.8万美元[36] - 公司计提了113.4万美元的法律索赔费用[34] - 公司计提了41.5万美元的裁员费用[34] - 公司计提了11,003万美元的所得税费用[34]

文章核心观点 Gracenote为联网电视（CTV）广告推出新的上下文类别，与Peer39和Magnite合作，为广告商和发布商提供更精准的内容数据，以提升CTV广告效果，构建更好的CTV广告生态系统 [1][4][6] 合作情况 - Gracenote与Peer39合作，使基于Gracenote元数据的上下文CTV类别首次在Peer39合作伙伴需求方平台（DSP）上可用，实现程序化CTV广告购买 [1] - Gracenote选择Magnite作为首个支持并推广这些新CTV类别的供应方平台（SSP） [1] 参与方及作用 发布商 - Cineverse、DIRECTV Advertising、Philo、Tastemade和Xumo等发布商可使用Gracenote上下文视频数据增强节目内容，为媒体买家提供更多内容可见性和透明度 [2] 代理商 - Cannella Media和Ocean Media等代理商打算使用Gracenote CTV类别优化目标定位并扩大覆盖范围 [2] 技术支持方 - Peer39为现代营销人员提供上下文适用性和质量解决方案，其AI语义分析引擎可帮助各方更好理解内容 [11] - Magnite作为最大的独立全渠道卖方广告公司，将与Gracenote合作推广标准化上下文类别，改善CTV广告效果 [7] 数据优势及应用 数据优势 - Gracenote高质量元数据长期受全球领先发布商和流媒体信任，其节目类型、评级、内容类型和建议等数据可作为CTV市场交易的通用分类法 [3] - Gracenote数据为程序化广告购买提供大规模的精细度，发布商可利用其深度描述性元数据打包广告库存，增加内容目录收入 [4] 应用示例 - 体育纪录片仅被识别为“纪录片”可能错过适合“体育爱好者”的出价，而设定在巴黎的“戏剧”可能有“时尚”和“旅游”等子类别，为奢侈品或航空公司广告商带来新的广告匹配机会 [5] - 媒体买家可使用关键字定位与内容元数据匹配或排除特定元素，Gracenote的节目评级和家长建议类别让品牌放心投放广告，避免不适当内容 [6] 行业支持 - Cannella Media认为Gracenote能增强CTV库存获取和目标定位，为客户提高盈利能力 [9] - DIRECTV Advertising表示整合Gracenote内容元数据可提高广告投放精度和后端透明度，增强CTV广告能力 [9] - Ocean Media认为上下文信号对优化品牌活动至关重要，期待Gracenote新数据改善CTV生态系统 [9] - Philo称Gracenote创新上下文类别可让广告商深入了解内容，实现更有效的广告活动 [9] - Tastemade希望与Gracenote合作克服内容元数据标准化不足的障碍，方便广告商大规模交易 [9] - Xumo认为Gracenote提供的标准分类法对上下文广告成功至关重要 [9] - Yahoo认为Gracenote的服务能为广告商提供增强的上下文相关性，帮助他们实现目标 [9] 公司介绍 Gracenote - 是Nielsen的内容数据业务部门，为全球领先创作者、发行商和平台提供娱乐元数据、内容ID等服务 [10] - 聚合、标准化和丰富了35个国家、360个流媒体目录中3000万个标题的核心节目元数据，支持高级内容导航和发现功能 [10] Peer39 - 是全球领先的现代营销人员上下文适用性和质量解决方案提供商 [11] - 其AI语义分析引擎被数千个品牌、代理商和发布商使用，工具基于隐私合规、无cookie数据 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长21%至36.7亿美元 [20] - 广告投放和个性化收入同比增长23%,测量收入增长11% [20] - CTV收入从广告投放和个性化增长22% [20] - CTV广告投放量增长21%,占总视频广告投放量的52% [20] - 移动视频广告投放量增长38%,占37%;桌面增长12%,占11% [20] - 总视频广告投放量同比增长25% [20] - 调整后EBITDA利润率持续季度同比改善 [23] - 第一季度自由现金流2百万美元,同比改善4.8百万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告投放和个性化业务收入占比79%,测量业务占21% [20] - CTV广告投放量占比52%,移动37%,桌面11% [20] - 测量业务模式更多是订阅型,存在一定季节性 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 推出Harmony计划和产品套件,旨在优化CTV广告生态系统,提高效率、透明度和控制力,减少碳排放,提高广告主、发布商和观众的投资回报 [11][13][14] - Harmony将公司的广告投放、创意技术和测量能力进一步整合优化,利用公司独特的CTV数据优势 [12] - 公司不参与媒体购买和交易,保持中立和公正地位,有利于解决CTV广告行业的关键挑战 [14] - 公司计划在2024年陆续推出Harmony系列产品,预计长期有助于收入增长 [15][16] - 公司致力于成为电视广告未来的关键技术基础设施,实现超出行业平均的增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度广告支出环境较2023年下半年有所改善,但仍低于正常水平,预计2024年下半年可能受到选举和奥运会的影响 [31][32][44][45] - 公司对2024年的增长和盈利能力保持信心,预计将实现20%以上的收入增长和30%以上的调整后EBITDA利润率 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Condon提问** 询问公司对2024年第二季度及全年广告需求的看法 [29][30] **Zvika Netter回答** 公司预计第二季度广告需求环境将保持稳定,但下半年可能受选举和奥运会影响 [31][32] 问题2 **未知分析师提问** 询问Harmony产品如何与DSP合作 [36][37] **Zvika Netter回答** Harmony旨在与广告主、代理商、技术平台(包括DSP、SSP)和发布商等各方合作,共同优化CTV广告生态系统 [39][40][41] 问题3 **Laura Martin提问** 询问Harmony产品是否会成为公司产品捆绑销售的一部分,以及定价策略 [49][50][51][52][53][54][55][56] **Zvika Netter和Anthony Callini回答** Harmony产品将与公司现有的创意技术、投放技术和测量能力进行整合,形成更全面的解决方案。公司采取固定CPM定价模式,避免中间环节抽成,以提高广告主和发布商的投资回报 [51][52][53][54][55][56]

业绩总结 - 2024年第一季度总收入为3670万美元，同比增长21%[5] - 2024年第一季度调整后EBITDA为440万美元，较2023年第一季度的10万美元增长430万美元[5] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为12.0%，较2023年第一季度的不足1%增长超过1100个基点[5] - 2024年第一季度净现金流为465.2万美元，较2023年第一季度的36.8万美元显著增长[23] - 2024年第一季度净亏损为623.4万美元，净亏损率为17%[19] 用户数据与市场展望 - 2024年第一季度CTV视频展示量增长20万，同比增长52%[8] - 2024年第二季度收入预期在3750万至3950万美元之间[13] - 2024财年收入预期在1.56亿至1.63亿美元之间[13] - 2024年第二季度调整后EBITDA预期在500万至600万美元之间[16] - 2024财年调整后EBITDA预期在2400万至2900万美元之间[16]