财务表现 - 2025年第二季度总收入同比增长3%至3360万美元，其中零售业务收入增长6%至860万美元，制造业务收入增长33%至520万美元 [4][9] - 服务业务收入下降4%至1140万美元，主要由于建筑收入减少120万美元以及设计和咨询收入减少50万美元，但运营维护(O&M)收入增长17%至830万美元 [4][11] - 毛利率从2024年同期的35.8%提升至38.2%，毛利润增长10%至1280万美元 [13] - 持续经营业务每股摊薄收益同比增长23%至0.32美元 [5][14] - 现金及现金等价物增至1.122亿美元，营运资金增至1.374亿美元 [16] 业务亮点 - 零售业务水量销售增长7%，主要由于开曼群岛降雨量减少及服务区域人口增长和商业活动增加 [4][9] - 制造业务毛利率提升6个百分点，主要受益于核能行业水净化设备需求增长，公司获得两家大型核能企业的NQA-1认证 [7] - 完成开曼群岛West Bay海水淡化厂扩建，新增100万加仑/日的产能 [6] - 季度现金股息提升27.3%至每股0.14美元 [6] 重点项目进展 - 2.04亿美元的夏威夷Kalaeloa海水淡化厂项目(170万加仑/日)取得关键里程碑，客户已批准试点测试报告和建议 [6][8] - 已完成项目90%设计并提交客户审核，预计2026年初开始建设 [8] 半年业绩 - 2025年上半年收入同比下降7%至6730万美元，主要由于服务业务收入减少780万美元 [17][19] - 持续经营业务每股摊薄收益为0.63美元，低于2024年同期的0.70美元 [22] - 制造业务收入增长180万美元至1100万美元，O&M合同收入增长13%至1600万美元 [20]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为33,591,079美元，较2024年同期的32,479,158美元增长3.4%[12] - 2025年上半年收入为67,306,464美元，较2024年同期的72,168,548美元下降6.7%[12] - 2025年第二季度归属于股东的净利润为5,096,205美元，较2024年同期的15,850,257美元下降67.8%[12] - 2025年上半年归属于股东的净利润为9,887,234美元，较2024年同期的22,324,605美元下降55.7%[12] - 2025年第二季度每股基本收益为0.32美元，较2024年同期的1.00美元下降68%[12] - 2025年上半年每股基本收益为0.62美元，较2024年同期的1.41美元下降56%[12] - 2025年第二季度宣布的每股股息为0.14美元，较2024年同期的0.095美元增长47.4%[12] - 2025年第二季度总收入为33,591,079美元，较2024年同期的32,479,158美元增长3.4%[57][58] - 2025年上半年总收入为67,306,464美元，较2024年同期的72,168,548美元下降6.7%[61][62] - 2025年归属于股东的净收入为5,096,205美元（每股0.32美元），较2024年的15,850,257美元（每股0.99美元）下降[135] - 2025年总收入增至33,591,079美元，较2024年的32,479,158美元增长，零售和制造部门收入增加[138] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度员工成本占营收成本比例为29.1%（6,048,617美元），较2024年同期的27.8%（5,803,687美元）上升1.3个百分点[58] - 2025年第二季度电力成本为2,267,146美元，较2024年同期的2,216,118美元增长2.3%[58] - 2025年第二季度一般及行政费用中员工成本为4,157,646美元，占总额的54.8%，较2024年同期的3,492,250美元增长19.0%[60] - 2025年零售部门员工成本为1,519,271美元，较2024年的1,454,175美元增长4.5%[61][62] - 2025年服务部门员工成本为8,430,568美元，较2024年的8,484,585美元下降0.6%[61][62] - 2025年公司总管理费用为15,304,197美元，较2024年的13,170,323美元增长16.2%[61][64] - 2025年一般及行政费用增至7,580,238美元，主要由于新增员工成本665,396美元和信息技术费用141,592美元[139] - 公司G&A费用从2024年的6,934,744美元增至2025年的7,405,927美元，主要由于支付前高管退休金约158,000美元及法律审计等专业费用增加约232,000美元[173] 各条业务线表现 - 2025年第二季度零售收入为8,638,026美元，同比增长5.6%（2024年同期为8,181,884美元）[33] - 2025年第二季度服务收入为11,448,202美元，同比下降4.0%（2024年同期为11,922,469美元），其中建筑收入下降29.4%至2,825,935美元[33] - 2025年上半年制造收入同比增长19.6%至11,044,094美元（2024年同期为9,231,594美元）[33] - 零售部门2025年第二季度收入为8,638,026美元，同比增长5.6%（2024年同期为8,181,884美元）[57][58] - 制造部门2025年第二季度收入为5,230,035美元，同比增长33.2%（2024年同期为3,926,847美元）[57][58] - 零售部门收入从2024年的16,806,822美元增长至2025年的18,049,368美元，同比增长7.4%[61][62] - 服务部门收入从2024年的29,340,080美元下降至2025年的21,526,470美元，降幅达26.6%[61][62] - 零售部门2025年运营收入为3,877,491美元，较2024年的3,723,917美元增长，主要由于售水量增加7%[141] - 制造部门2025年运营收入为1,511,937美元，较2024年的626,447美元显著增长，收入增至5,230,035美元[149][150] - 2025年服务部门收入降至11,448,202美元，运营收入为1,429,454美元，较2024年的2,270,308美元下降[145][146] - 制造业毛利润从2024年的2,572,954美元（占制造业收入的28%）增长至2025年的3,799,479美元（占制造业收入的34%），主要由于生产活动增加和高利润率产品组合[171] 各地区表现 - 公司Cayman Water业务占2025年上半年总收入的27%，占毛利润的42%[90] - CW-Bahamas应收账款余额从2024年12月31日的28.4百万美元增至2025年6月30日的29.3百万美元，其中81%已逾期[95] - Blue Hills和Windsor工厂每周需分别保证供应63.0百万加仑和16.8百万加仑的水，合同分别于2032年和2033年到期[99] - 公司Cayman Water零售许可证谈判可能导致运营收入和现金流大幅减少，甚至需计提资产减值损失[94] - Kalaeloa Desalco与Honolulu Board of Water Supply签订合同，设计、建造和运营一座日产170万加仑的海水反渗透淡化厂[208] - 该淡化厂的建设价格为1.47亿美元，其中约80%（约1.176亿美元）的价格会根据从合同签署到建设开始期间的通货膨胀指数进行调整[208] 管理层讨论和指引 - 截至2025年6月30日，公司未完成合同金额为1.431亿美元，预计2025年内将确认1,210万美元收入[48] - 2025年第二季度公司通过合同会计估计变更增加运营收入167,904美元，影响每股收益0.03美元[47] - 公司2025年第二季度净合同负债为713.9万美元，较2024年底465.6万美元增加53.3%[47] - 2025年第二季度按进度确认的服务收入为310.5万美元，占服务总收入的27.1%（2024年同期为398.8万美元）[46] - 零售业务采用"按发票确认收入"的简化方法，账单周期为30-45天[34][35] - 制造业务全部采用"按进度确认收入"方法，以成本发生比例衡量履约进度[46] - 2025年资本支出计划为850万美元，包括巴哈马项目150万美元及Aerex制造设施扩建70万美元[182] 其他财务数据 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的99,350,121美元增长至2025年6月30日的112,246,599美元，增幅为13%[10] - 总资产从2024年12月31日的243,313,181美元增长至2025年6月30日的257,503,568美元，增幅为5.8%[10] - 股东权益从2024年12月31日的215,309,647美元增长至2025年6月30日的222,207,440美元，增幅为3.2%[14] - 公司2024年第一季度净利润为6,643,416美元，其中归属于非控股股东的利润为169,068美元[16] - 2024年第二季度净利润大幅增长至15,973,129美元，其中非控股股东利润为122,872美元[16] - 2024年上半年经营活动净现金流为26,905,891美元，主要受益于22,616,545美元的净利润和12,134,766美元的土地出售收益[18] - 2024年上半年投资活动净现金流为31,539,511美元，主要来自墨西哥和解协议的31,959,685美元收入[18] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为96,670,206美元，较年初42,621,898美元增长126.8%[18] - 2024年上半年支付普通股股息3,022,388美元，优先股股息8,390美元[18] - 公司2024年第二季度股票回购支出5,171美元[18] - 截至2024年6月30日，公司总股东权益为212,001,499美元，较2023年底增长10.6%[16] - 公司持有的定期存款从2023年底的520万美元增至2024年6月的1690万美元[25] - 巴哈马账户现金余额从2023年底的770万美元增至2024年6月的1420万美元[26] - 截至2025年6月30日，公司总资产为257,503,568美元，较2024年12月31日的243,313,181美元增长5.8%[66] - 现金及现金等价物从2024年底的99,350,121美元增至2025年6月的112,246,599美元，增幅13%[66] - 应收账款净额从39,580,982美元增至41,952,382美元，增长6%[66] - 2025年第二季度归属于普通股股东的持续经营净收入为5,171,783美元，较2024年同期的4,237,751美元增长22%[68] - 2025年上半年持续经营净收入为10,091,402美元，较2024年同期的11,174,982美元下降9.7%[68] - 墨西哥项目土地出售获得31,959,685美元（按汇率折算）及2,000万墨西哥比索的文档补偿款[76][77] - 截至2025年6月30日，终止经营业务总资产为123,625美元，较2024年底的272,485美元下降54.6%[79] - 2025年第二季度终止经营业务亏损82,556美元，较2024年同期亏损526,920美元收窄84.3%[79] - 2025年上半年终止经营业务亏损215,637美元，较2024年同期993,986美元收窄78.3%[79] - 2024年墨西哥项目因土地出售确认一次性收益12,134,766美元[79] - 公司租赁资产总额从2024年12月31日的3,232,786美元增至2025年6月30日的3,331,240美元，增长3.0%[83] - 公司租赁负债总额从2024年12月31日的3,265,759美元增至2025年6月30日的3,361,610美元，增长2.9%[83] - 加权平均剩余租赁期限从2024年的5.0年缩短至2025年的4.7年[83] - 加权平均贴现率从2024年的6.56%微降至2025年的6.55%[83] - 2025年上半年总租赁成本为631,079美元，较2024年同期的561,868美元增长12.3%[83] - 应收账款增加约240万美元，其中制造业部门应收账款增加150万美元，CW-Bahamas应收账款增加876,000美元[175] - 当前库存减少约280万美元，主要由于Aerex库存减少370万美元，部分被PERC库存增加905,000美元抵消[175] - 合同资产增加约130万美元，主要由于制造业部门因主要客户项目增加190万美元及PERC合同资产增加419,000美元，部分被DesalCo合同资产减少110万美元抵消[177] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为1.122亿美元，营运资本为1.374亿美元[183] - CW-Bahamas应收账款中81%逾期，截至2025年6月30日逾期金额达2930万美元，影响子公司流动性[184] - 2025年上半年经营活动净现金流为2052万美元，其中净收入1018万美元，折旧摊销340万美元，应收账款增加275万美元[191] - 零售水业务收入占2025年上半年总收入的27%，毛利润占比42%，但自2018年以来未调整零售水价可能影响利润[194] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司在美国子公司采用资产负债法处理所得税，目前在其他运营国家不缴纳所得税[29][30] - 公司已采用ASU 2023-09会计准则，对财务状况无重大影响[102] - 2020年Aerex公司80%的营收和89%的毛利来自单一客户[116] - 2020年12月31日制造业报告单元的公允价值超过账面价值约31%[116] - 2021年6月30日制造业报告单元账面价值超过公允价值290万美元，并计提减值损失[117] - 2020年因墨西哥合同取消计提与拟建渡槽相关的路权减值损失300万美元[119] - 2020年8月28日AdR向墨西哥政府提交非可收回费用清单，金额为5114.45万美元和1.373亿墨西哥比索[128] - 2022年CW-Cooperatief提起仲裁，要求墨西哥政府赔偿超过5100万美元及1.37亿墨西哥比索[130] - 2024年6月14日信托以5.961亿墨西哥比索（按当日汇率折合3195.97万美元）收购项目土地[131] - 2024年6月14日墨西哥政府额外支付2000万墨西哥比索购买项目相关文件[132] - 2024年5月通过和解协议解决仲裁，各方免除合同及仲裁相关义务[133] - 2024年12月31日定性评估显示各报告单元公允价值大概率超过账面价值[115]

股价表现 - 公司最新收盘价为28 83美元 单日跌幅1 13% 表现逊于标普500指数0 73%的涨幅 道指上涨0 18% 纳指上涨1 21% [1] - 过去一个月股价累计下跌3 79% 同期公用事业板块上涨3 49% 标普500指数上涨0 47% [1] 财务预测 - 预计8月11日发布财报 每股收益0 2美元 同比下滑23 08% 营收预期3269万美元 同比增长0 65% [2] - 全年每股收益预期0 9美元 同比降幅19 64% 全年营收预期1 3223亿美元 同比下滑1 3% [3] 估值水平 - 公司当前远期市盈率32 28倍 显著高于行业平均21 02倍 [7] - 所属水务公用事业行业在Zacks行业排名中位列第100名 处于250多个行业的前41%分位 [7] 分析师评级 - 当前Zacks评级为4级(卖出) 过去一个月EPS预期保持稳定 [6] - 行业排名前50%的板块平均表现优于后50%板块2倍 [8]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为0.20美元 同比下降23.1% [1] - 预计季度总收入为3269万美元 同比增长0.6% [1] - 过去30天内每股收益预测维持不变 显示分析师对初始预测的集体重新评估 [1] 分业务收入预测 - 制造业务收入预计达423万美元 同比增长7.6% [4] - 服务业务收入预计达1039万美元 同比下降12.9% [4] - 零售业务收入预计达940万美元 同比增长14.8% [4] - 批量供水业务收入预计达853万美元 同比增长0.9% [5] 股价表现与市场评级 - 过去一个月股价下跌3.8% 同期标普500指数上涨0.5% [5] - 当前Zacks评级为4级（卖出） 预示近期可能跑输整体市场 [5] 分析方法论 - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [2] - 除共识预测外 关键业务指标分析有助于更深入理解公司表现 [3]

公司动态 - 公司将于2025年8月12日美国东部时间上午11点举行电话会议，讨论截至2025年6月30日的第二季度业绩 [1] - 财务业绩将在电话会议前通过新闻稿发布 [2] - 电话会议后设有问答环节 [2] - 电话会议重播将于同日下午1点后提供，持续至2025年8月19日，也可通过公司官网投资者栏目获取 [3] 业务概况 - 公司专注于先进供水及处理厂的设计、建造和运营，以及水分配系统的开发 [3] - 在开曼群岛、巴哈马和英属维尔京群岛设计、建造和运营海水淡化设施 [3] - 在美国设计、建造和运营水处理及回用设施 [3] - 目前正在夏威夷进行一项价值2.04亿美元的海水淡化厂设计-建造-运营项目 [3] - 公司还生产并提供多种产品及服务，涵盖商业和市政水生产、供应及处理，以及工业水和废水处理 [4] 联系方式 - 公司联系人：执行副总裁兼首席财务官David W. Sasnett，电话(954) 509-8200 [5] - 投资者关系联系人：Encore Investor Relations的Ron Both或Grant Stude，电话(949) 432-7557 [5]

公司业务与技术优势 - 公司采用最先进的反渗透技术将海水转化为饮用水以满足客户需求[1][2] - 在全球运营10座海水淡化厂 总产能达2620万加仑/日 覆盖4个国家[3][8] - 技术应用与产能扩张支撑公司在海水淡化领域的发展前景[2][3] 市场扩张战略 - 重点在开曼群岛和巴哈马提升现有业务运营效率[3] - 计划通过合资、战略联盟或收购方式进入互补性服务行业[4] - 主要瞄准与政府签订中长期合同的水处理厂运营项目[4] 财务与运营挑战 - 巴哈马子公司应收账款延迟问题严重 2025年3月逾期金额达2550万美元 逾期率78%[5] - 水服务需求受天气和旅游业波动影响 异常降雨或旅游减少将冲击现金流[6] 股价表现对比 - 过去三个月股价上涨268% 远超行业03%的跌幅[7] 同业可比公司数据 - Artesian Resources(ARTNA) 2025年EPS预期216美元 同比增长91% 过去四季平均盈利超预期186%[10] - American Water Works(AWK) 长期盈利增长率74% 2025年EPS预期571美元 同比增长59%[10] - California Water(CWT) 长期盈利增长率878% 过去四季平均盈利超预期579%[11]

分析师背景与研究方法 - 分析师拥有会计背景并完成CFA一级考试 在投资组合管理 衍生品和技术分析方面有扎实基础[1] - 主要采用基本面分析 但会结合市场动能和宏观条件等多元视角[1] - 研究框架以贴现现金流模型 倍数估值和股息分析为核心 同时涵盖商业环境评估[1] - 覆盖领域包括公用事业 可选消费 必需消费 REITs和材料板块 重点关注美洲地区股票[1] Consolidated Water投资逻辑 - 公司在水解决方案领域拥有多元化的收入组合 具备经常性收入特征[1] - 分析师给予"强力买入"评级 投资周期设定为1-3年中期视角[1] 研究独立性说明 - 分析内容不构成投资建议 仅代表作者个人观点[2] - 研究机构未持有相关公司头寸 未来72小时无交易计划[1]

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨14.1%，表现优于标普500指数 [1] 盈利预测 - 过去一个月盈利预测呈下降趋势，共识预期下调12.86% [2] - 盈利预测普遍下行，修正幅度表明趋势转向负面 [4] 投资评级与评分 - 公司增长评分为D，动量评分为C，价值评分为D（处于后40%）[3] - 综合VGM评分为F [3] - 公司Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报与市场持平 [4] 行业表现 - 公司属于公用事业-供水行业，同期行业另一公司American States Water股价上涨3.4% [5] - American States Water最新季度营收1.4801亿美元，同比增长9.4%，每股收益0.70美元（去年同期0.62美元）[5] - American States Water当前季度预期每股收益0.92美元，同比增长8.2%，过去30天共识预期上调0.6% [6] - American States Water的Zacks评级为3（持有），VGM评分为C [6]

期权市场动态 - 2025年8月15日到期、行权价22.50美元的看跌期权隐含波动率位居今日所有股票期权前列 [1] - 高隐含波动率表明市场预期标的股票可能出现大幅波动或即将发生重大事件 [2] 公司基本面分析 - 公司在Zacks公用事业-供水行业中排名后43% 目前Zacks评级为3级（持有） [3] - 过去60天内无分析师上调当季盈利预测 三位分析师下调预测 共识预期从每股24美分降至20美分 [3] 期权交易策略 - 高隐含波动率可能催生交易机会 经验丰富的交易者常通过卖出高波动率期权获取权利金收益 [4] - 这类策略的核心是押注标的股票实际波动幅度低于市场预期 [4] 行业表现 - 所属公用事业-供水行业在Zacks行业排名中处于下游区间 [3]

股息增长 - 公司董事会批准季度股息同比增长47_4% 从9_5美分增至14美分 将于2025年7月31日支付 [1] - 新年度化股息率为56美分/股 当前股息收益率2_26% 高于标普500平均1_57% [2] - 过去五年股息增长三次 五年年化股息增长率为4_74% [2] 财务表现 - 零售 大宗和制造板块持续强劲表现提升现金流和流动性 [3] - 去年墨西哥仲裁和解款项及服务板块前景乐观促使股息上调 [3] - 夏威夷2_04亿美元设计-建造-运营项目预计2026-2027年成为服务板块主要增长动力 [4] 业务扩张 - 运营10座海水淡化厂 总产能2620万加仑/日 覆盖四国 [4] - 计划通过合资 战略联盟或收购拓展互补性服务行业 目标政府长期合同的水处理企业 [5] - 美国海水淡化市场预计2028年达26亿美元 年复合增长率8_3% 公司将利用低成本安装和技术优势抢占需求 [6] 行业动态 - 美国水务公司如WTRG AWK CWT 2025年均提高股息率 当前收益率分别为3_38% 2_32% 2_54% [8][10] - 公司股价过去一月上涨17_6% 跑赢行业2_7%的跌幅 [11] 增长驱动 - 膜技术应用增加将提升公司去除杂质和有毒污染物的能力 [6] - 稳定财务表现和项目推进将为持续提高股息提供资金支持 [7] - 开曼群岛和巴哈马现有业务持续优化 [4]