公司概况 - Caliber是一家领先的多元化替代资产管理公司，管理着超过31亿美元的资产[110] - Caliber通过提供平衡的结构化产品和易于拥有的权益，投资机会管道和综合执行和处理平台，为投资者提供有吸引力的风险调整回报[110] 收入和支出 - 2023年和2022年，总收入分别为90.9百万美元和84.0百万美元，同比增长8.3%[123] - 2023年和2022年，总支出分别为119.5百万美元和92.4百万美元，同比增长29.3%[124] - 2023年和2022年，总收入分别为20.6百万美元和24.1百万美元，同比减少14.4%[125] - 2023年，资产管理收入为16.98百万美元，同比减少21.3%[125] - 2023年，总支出为30.2百万美元，同比增长33.9%[126] - 2023年12月31日，公司的总收入为90,937千美元，较2022年增长了13.6%[142] - 2023年公司的总支出为119,514千美元，较2022年增长了29.6%[142] - 2023年公司的净亏损为27,594千美元，较2022年增加了69.6%[142] 资本和资产管理 - 自成立以来，Caliber成功筹集了约66亿美元的资本，但公司的财务表现受整体经济状况的影响[119] - 公司的业务受到资本形成、投资收购和项目执行等趋势的影响[116][117][118] - 管理资本总结：截至2023年12月31日，公司的管理资本总额为437,625千美元，比2022年底的383,189千美元增加了54,436千美元[132] - 不动产资产管理：截至2023年12月31日，公司的不动产资产管理总额为647,200千美元，比2022年底的661,397千美元减少了14,197千美元[138] 费用和收入 - Caliber通过提供基金设立费、基金管理费、融资费、房地产开发收入、经纪费和绩效分配等服务赚取费用[111][112][113][114] - 公司通过发行和未偿还的无抵押本票债券筹集了37.8百万美元，平均未偿还本金余额为0.2百万美元，加权平均利率为11.42%[146] - 公司通过为第三方融资提供服务来赚取融资费用[153] - 公司通过与关联方关联的固定费用安排来赚取开发和建设收入[153] - 公司通过提供收购、处置、租赁和融资交易相关的服务来赚取经纪费[153] - 公司通过投资基金的投资回报分配来获得收入[153] 财务指标 - 非GAAP财务指标：公司使用非GAAP财务指标来评估运营绩效，包括Fee-Related Earnings、Distributable Earnings、Caliber Adjusted EBITDA和Consolidated Adjusted EBITDA[139] - 费用相关收入：Fee-Related Earnings是用于评估公司从费用收入中获利能力的非GAAP绩效指标，代表公司税前净收入调整后的金额为-8,924千美元[140] - 可分配收入：Distributable Earnings是一个补充的非GAAP绩效指标，等于Fee-Related Earnings加上绩效分配收入减去利息支出，为-9,652千美元[141] - Caliber调整后EBITDA：Caliber Adjusted EBITDA代表公司的Distributable Earnings调整后的金额，为-1,251千美元[141] - 综合调整后EBITDA：Consolidated Adjusted EBITDA代表公司和合并基金的利润，在进一步调整后排除了特殊或非经常性项目，为10,168千美元[141] 税务和会计 - 公司根据ASC 740会计准则进行所得税核算[153] - 公司根据ASC 606框架确定基金的收入时机和金额[155] 投资和收入来源 - 公司的首席执行官将绩效和资源分配评估在公司的资产管理平台上进行，不再单独审查开发或经纪活动的运营结果[115] - 公司通过估计的公允价值对基金投资进行估值，主要依赖贴现现金流分析等技术[128] - 公司通过资产再定位和增加净营业收入来提高资产价值，实现增值[128] - 公司根据ASC 606框架确定基金的收入时机和金额[155] - 基金的收入主要包括酒店收入、租金收入和利息收入[155] - 酒店收入包括房间租金、餐饮销售和其他酒店运营活动的费用[156] - 基金的其他收入主要包括租金收入[157]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年总收入为90.9百万美元,同比增长8.3%,主要由于酒店业务收入增加 [50] - 2023年全年平台收入为20.6百万美元,同比下降14.4%,主要由于资产管理收入下降,部分被业绩分成收入增加所抵消 [56] - 2023年全年资产管理收入为10.6百万美元,同比下降31.1%,主要由于2022年获得的基金设立费收入减少 [50] - 2023年全年净亏损为12.7百万美元,主要由于公司在2023年进行了大量的战略投资 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的资产管理业务收入增长15.1%,反映了管理资本的增长 [56] - 公司的酒店业务收入增加,主要由于入住率和平均日租金上升,以及2023年并表了希尔顿图森东酒店 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在科罗拉多州约翰斯敦的土地开发项目取得了22.9%的内部收益率 [22] - 公司在亚利桑那州斯科茨代尔的零售中心项目取得了22%的内部收益率 [21] - 公司看到了大量的受压资产机会,包括办公楼和多户型住宅 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2024-2026年期间筹集7.5亿美元资金,到2026年底将资产管理规模扩大至30亿美元,并实现50百万美元的年度平台收入 [57][58] - 公司将通过拓展批发渠道、抓住受压资产机会以及发展酒店房地产信托基金(CHT)来实现上述目标 [15][19][28] - 公司在中型房地产项目和复杂项目上有独特优势,能够获取其他机构难以捕捉的投资机会 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观环境和筹资环境比预期更加严峻,公司将评估成本结构并采取必要的成本控制措施 [12][13] - 但公司对中长期发展前景保持信心,认为当前的市场环境为公司带来了大量的低估值和受压资产投资机会 [23][25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brendan McCarthy 提问** 询问公司在成本结构评估中可能采取的措施 [65] **Chris Loeffler 回答** 公司将首先关注非人工成本,如市场营销、软件等方面的支出,同时也会审视人工成本,以更好地匹配当前的资产管理规模 [66][67] 问题2 **Brendan McCarthy 提问** 询问公司2024年在筹资能力建设方面的计划 [68] **Chris Loeffler 回答** 公司将继续支持现有的筹资团队,并专注于进一步拓展批发渠道,为销售代理商提供培训和支持 [69][70][71] 问题3 **Brendan McCarthy 提问** 询问公司CHT目标资产规模的实现时间 [79] **Chris Loeffler 回答** 公司希望能够在今年内完成首个10亿美元资产规模的目标,但具体时间还需要取决于一些审批流程 [78][80]

文章核心观点 Caliber公司CFO将在会议介绍公司业务增长模式及不良房地产投资机会，还可通过特定途径注册参会并预约一对一会议，公司有一定规模资产和独特竞争优势，提供多种参与成功途径 [1][2][3] 分组1：会议信息 - 公司CFO Jade Leung将于2024年3月13日下午1点在Sidoti小型股虚拟会议上演讲，当天还将与机构投资者进行一对一会议，演讲将讨论公司业务增长模式和不良房地产投资机会 [1] - 可通过公司投资者关系页面或活动网站注册直播演讲，也可在该网站申请一对一会议，注册免费，活动对所有感兴趣方开放 [2] 分组2：公司介绍 - 公司管理资产超29亿美元，有15年房地产管理和开发经验，目标是在所有市场条件下盈利 [3] - 公司增长源于业绩和竞争优势，投资全球房地产机构不涉及的项目、策略和地区，内部共享服务团队提供更大房地产控制权和未来投资机会可见性 [3] - 有多种参与公司成功的方式，可投资纳斯达克上市的CaliberCos Inc.和/或直接投资其私人基金 [3]

卖地交易详情 - Caliber宣布将Johnstown的80英亩土地出售给Journey Homes，售价为760万美元[1] - Caliber购买该土地的成本为538万美元，通过单一资产债务提供和由Guaranty Bank担保的土地贷款来资助土地的收购和基础设施开发[1] - Journey Homes计划在该土地上开发305个单户家庭用地，位于Caliber的Ridge开发项目的正南方[1] 发展项目规划 - Caliber在北科罗拉多的发展项目将包括多个新社区，约有600个新的单户家庭住宅和1200个多户家庭住宅单元，以及社区公园和商业、零售、酒店和工业空间[2] 加速住房需求满足 - Caliber的首席发展官Roy Bade表示，Johnstown是科罗拉多增长最快的社区之一，南岭土地的出售将加速满足北科罗拉多地区不断增长的住房需求[3] 投资平台价值 - Caliber的投资平台为寻求市场替代方案的投资者提供了价值，许多参与南岭交易的人已将资金重新投资到Caliber的Encore开发项目中[3] 经纪人信息 - 该交易的经纪人是Caliber Realty和NAI Affinity[4]

公司概况 - Caliber是一家领先的资产管理公司，主要目标是增加寻求在中市场资产进行投资的投资者的财富[113] - Caliber通过提供平衡的结构化产品和易于拥有的权益，投资机会管道，以及综合的执行和处理平台，为投资者提供有吸引力的风险调整回报[113] 资本筹集和投资环境 - 自成立以来，Caliber成功筹集了约6.505亿美元的资本，但未来筹集资本的成功并不确定[123] - 美国众议院于2023年6月通过了一项法案，扩大了认可投资者的定义，这可能会显著增加Caliber的潜在投资者基础[123] - Caliber通过与Skyway Capital Markets达成协议，扩大了对机构资本的获取途径[123] 市场趋势和风险 - Caliber的业务受到资本形成、投资收购和项目执行等趋势的影响[120][121][122] - 全球市场正面临着通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性等因素带来的显著波动[125] 财务表现 - 2023年第三季度，总收入为17,025万美元，同比下降12.7%[127] - 2023年第三季度，总支出为28,430万美元，同比增长32.9%[127] - 2023年第三季度，净亏损为12,222万美元，同比增长1,732.4%[127] - 2023年第三季度，资产管理费收入为1,273万美元，同比增长29.6%[127] - 2023年第三季度，绩效分配为36万美元，同比下降65.0%[127] - 2023年第三季度，交易和咨询费为1,043万美元，同比下降82.3%[127] - 2023年第三季度，总收入中，酒店收入为12,526万美元，其他收入为2,147万美元[127] - 2023年第三季度，总支出中，酒店支出为18,644万美元，其他支出为2,883万美元[127] - 2023年第三季度，利息支出为1,316万美元，同比增长285.9%[127] 资产管理和财务状况 - 截至2023年9月30日，总公允价值资产管理规模约为8.225亿美元[3] - 2023年9月30日，房地产投资组合的管理资本总额为412,446千美元，较2022年12月31日的383,189千美元有所增加[141] - 2023年9月30日，我们的FV AUM为822,470千美元，较2022年12月31日的745,514千美元有所增加[143] 融资活动和现金流 - 我们通过股票发行筹集了约39.3百万美元，用于运营支出和高利息债务的再融资[148] - 公司在2023年9月份的融资活动中，主要由于债务净收益增加3180万美元和发行普通股净收益增加260万美元，而融资活动提供的净现金流量较2022年同期有所增加[152] - 公司的主要现金来源包括资产管理费、绩效分配和交易咨询费用，主要现金流用于运营支出，包括支付公司债务利息[150]

公司收费标准 - 公司收取的年度资产管理费为非关联资本出资的1.0% - 1.5%，一次性设立费为募资额的1.5%或更低[404][406] - 公司通常从投资基金的运营现金流和房地产资产出售或再融资现金流中获得15.0% - 35.0%的业绩分配[484] - 公司基金的优先回报率为6.0% - 12.0%，普通股通常为6.0%，优先股为10.0% - 12.0%[484] 公司项目开发情况 - 截至2023年6月30日，公司正开发2460套多户住宅、2300套单户住宅、250万平方英尺商业和工业地产、130万平方英尺办公和零售地产，预计总成本22亿美元[408] 公司募资与资产管理规模 - 截至2023年6月30日，公司累计募资约6.32亿美元[411] - 截至2023年6月30日，公司总公允价值资产管理规模约为8.253亿美元[440] - 2023年6月30日和2022年12月31日管理资本分别为4.01756亿美元和3.83189亿美元[442] - 截至2023年6月30日，管理资本余额为40175.6万美元，较2022年12月31日的38318.9万美元有所增长[470] - 2023年上半年，酒店业务停止，酒店投资基金的管理资本减少600万美元[471] - 截至2023年6月30日，其他管理资本为1000万美元，较2022年12月31日的1530万美元有所减少[472] 宏观经济环境 - 2022年6月美国年通胀率升至9.1%，2023年6月降至3.0%；2022年1月1日至2023年7月26日，美联储将联邦基金利率提高525个基点[415] 2023年第二季度与2022年同期财务指标对比 - 2023年第二季度与2022年同期相比，资产管理费从1135美元增至1229美元，增幅8.3%；业绩分配从103美元降至12美元，降幅88.3%；交易和咨询费从1750美元降至665美元，降幅62.0%；总营收从18681美元增至20445美元，增幅9.4%[419] - 2023年第二季度与2022年同期相比，运营成本从2829美元增至6820美元，增幅141.1%；一般及行政费用从2149美元降至1426美元，降幅33.6%；营销和广告费从765美元降至325美元，降幅57.5%；总费用从20465美元增至31406美元，增幅53.5%[419] - 2023年第二季度与2022年同期相比，其他收入（支出）净额从 - 3美元增至546美元，增幅18300.0%；利息收入从3美元增至96美元，增幅3100.0%；利息支出从 - 175美元降至 - 1261美元，降幅620.6%；净亏损从 - 1959美元降至 - 11580美元，降幅491.1%[419] 2023年与2022年财务指标对比 - 2023年与2022年相比，资产管理费从2154美元增至2366美元，增幅9.8%；业绩分配从103美元降至23美元，降幅77.7%；交易和咨询费从955美元降至167美元，降幅82.5%；总营收从3212美元降至2556美元，降幅20.4%[422] - 2023年与2022年相比，运营成本从2318美元增至6049美元，增幅161.0%；一般及行政费用从2074美元降至1296美元，降幅37.5%；营销和广告费从764美元降至326美元，降幅57.3%；总费用从5164美元增至7701美元，增幅49.1%[422] 2023年第二季度利息收入情况 - 2023年第二季度，利息收入为50万美元，来自2023年上半年与关联方的应收票据[423] 2023年和2022年上半年财务指标对比 - 2023年和2022年上半年总收入分别为5000万美元和4300万美元，同比增长16.2%[427] - 2023年和2022年上半年总费用分别为6040万美元和4470万美元，同比增长35.3%[428] - 2023年和2022年上半年利息费用分别为210万美元和30万美元[429] - 2023年和2022年上半年运营成本分别为1000万美元和440万美元，同比增长128.3%[433] - 2023年和2022年上半年开发部门交易及咨询费分别为160万美元和140万美元，同比增长14.0%[435] - 2023年和2022年上半年经纪部门交易及咨询费分别为40万美元和100万美元，2023年上半年经纪交易为1080万美元，2022年同期为6090万美元[436] 公司股票发行情况 - 2023年5月19日，公司完成120万股A类普通股首次公开募股，发行价为每股4美元，总收益480万美元[449] 2023年和2022年第二季度总费用对比 - 2023年和2022年第二季度总费用分别为3140万美元和2050万美元，同比增长53.5%[450] 截至2023年6月30日的六个月财务指标对比 - 截至2023年6月30日的六个月，交易和咨询费为60万美元，较2022年同期的130万美元下降55.6%[460][461] - 截至2023年6月30日的六个月，一般及行政费用为280万美元，较2022年同期的400万美元下降29.4%[460][462] - 截至2023年6月30日的六个月，利息收入为70万美元，2022年同期无利息收入，同比增长24866.7%[460][463] 公司无担保本票情况 - 截至2023年6月30日，公司已发行并流通的无担保本票为3890万美元，平均未偿还本金余额为20万美元，加权平均利率为11.39%，到期日从2023年7月至2025年3月[478] - 该无担保本票融资计划在2023年第二季度和上半年分别产生100万美元和170万美元的利息费用[478] 公司披露控制和程序评估 - 截至2023年6月30日，公司管理层在首席执行官和首席财务官的监督与参与下，对披露控制和程序的有效性进行评估[494] - 截至该日期，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[494]

公司概况 - Caliber是一家领先的垂直一体化资产管理公司，旨在增加寻求在中市场资产进行投资的投资者的财富[106] - Caliber通过提供平衡的结构化产品和易于拥有的权益，投资机会管道以及综合执行和处理平台，为投资者提供有吸引力的风险调整回报[106] - Caliber的运营分为基金管理、开发和经纪三个报告部门[106] 收入来源 - Caliber通过资产管理费、绩效分配、融资费用、设立费用和基金成立费用等方式获得收入[107][108][109][110][111] - 公司主要收入来源包括资产管理费、绩效分配和咨询交易服务[121] - 公司的主要收入来源包括基金管理和交易咨询费用[142] 财务表现 - 2023年第一季度总收入为2952.2万美元，同比增长21.5%[122] - 2023年第一季度总支出为2901.3万美元，同比增长19.9%[123] - 2023年第一季度净收入为295万美元，同比下降98.6%[122] - 运营成本的增加主要是由于员工人数增加和人力资本成本上升[123] 资产管理 - 公司拥有约8.069亿美元的公平价值资产管理规模[128] - 公司的管理资本和公平价值资产管理规模计算方法可能与竞争对手不同[129] - 公司的合并基金主要收入来源包括酒店收入、租金收入和利息收入[147] 现金流 - 2023年3月31日，公司的经营活动净现金流为1,050千美元，投资活动净现金流为-35,981千美元，融资活动净现金流为42,722千美元[136] - 公司的主要现金流来源包括资产管理费、绩效分配和交易咨询费，用于运营支出和债务利息支付[137] 风险管理 - 公司的市场风险主要来自利率风险[153]