3D Systems (DDD) Q1 2025 Earnings Call May 13, 2025 08:30 AM ET Company Participants Mick McCloskey - Treasurer & Vice President of Investor RelationsDr. Jeffrey Graves - President and CEOJeffrey Creech - Executive VP & CFOTroy Jensen - Managing DirectorBrian Drab - Co-Group Head–IndustrialsAlek Valero - Equity Research Associate Conference Call Participants Greg Palm - Senior Research Analyst Operator Greetings. Welcome to three d Systems First Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all pa ...

3D Systems (DDD) Q1 2025 Earnings Call May 13, 2025 08:30 AM ET Company Participants Mick McCloskey - Treasurer & Vice President of Investor RelationsDr. Jeffrey Graves - President and CEOJeffrey Creech - Executive VP & CFOTroy Jensen - Managing DirectorBrian Drab - Co-Group Head–IndustrialsAlek Valero - Equity Research Associate Conference Call Participants Greg Palm - Senior Research Analyst Operator Greetings. Welcome to three d Systems First Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all pa ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入9500万美元，较上年下降8%，服务和硬件系统收入增长被材料收入下降所抵消 [30] - 第一季度非GAAP毛利率为35%，上年同期为40%，主要因销量下降、价格和产品组合不利 [32] - 第一季度非GAAP运营费用为6160万美元，较上年改善500万美元，得益于成本举措 [33] - 第一季度EBITDA为负2390万美元，较上年下降400万美元，主要受收入和毛利率下降影响 [34] - 第一季度非GAAP每股亏损0.21美元，上年同期为每股亏损0.17美元 [34] - 季度末现金及现金等价物为1.35亿美元，去年年底为1.71亿美元，现金减少主要由运营导致 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 工业解决方案 - 收入5300万美元，下降7%，主要因材料销售不足，但打印机销售增长，航空航天和国防终端市场持续成功 [30] 医疗保健解决方案 - 收入4100万美元，下降9%，服务增长被材料下降和打印机销售基本持平所抵消，材料表现主要受牙科正畸市场近期库存调整影响 [31] 个性化医疗和医疗零件制造业务 - 收入分别同比增长18%和17%，由应用创新集团专业知识带动，与领先医疗设备制造商密切合作 [23] 各个市场数据和关键指标变化 牙科市场 - 美国有10亿美元的潜在市场机会，欧洲和亚洲市场规模翻倍，分为正畸、防护、修复和替换四个部分 [15] - 牙科修复市场中NextDent材料有领先品牌，去年第四季度销售创纪录，第一季度略有疲软但趋势向上 [15] - 正畸市场中，隐形牙套业务是公司成功的基础，但因客户集中，需求会有季度波动 [16] - 新的NextDent 300喷射系统计划今年夏天全面发布，已通过FDA对假牙的批准，欧洲认证预计明年获得，美国牙科市场规模超4亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 3D打印行业是新兴制造方式，将与传统方法并存，但因关税不确定性，客户资本支出冻结，公司销售受影响，需优先降低成本 [6][7] - 过去三年公司研发投资占收入超20%，高于类似规模竞争对手，完成聚合物和金属产品线更新，二代金属打印系统进入商业化阶段 [9][10][11] - 实施成本削减计划，未来六个月内完成额外成本行动，今年节省约2000万美元，到2026年年中累计节省至少7000万美元，目标是尽快实现正EBITDA，再实现正运营和自由现金流 [13][14] - 聚焦牙科、个性化医疗、航空航天和国防、石油和天然气、AI基础设施等市场，扩大金属零件制造能力，为客户提供有限数量零件生产服务 [15][23][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 因关税不确定性和客户资本支出冻结，公司销售受影响，需采取保守态度，调整成本结构以实现盈利 [7][26][27] - 相信公司新产品组合在客户资本支出反弹时，将实现加速增长和盈利 [37] 其他重要信息 - 4月1日完成GeoMagic资产组合出售，交易为资产负债表带来超1亿美元净收益，使公司处于强劲净现金地位 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 隐形牙套库存及向即时供应模式转变情况 - 隐形牙套市场仍在增长，但主导公司更注重库存和营运资金管理，向更精细库存管理模式转变，导致公司销售预测波动，目前库存管理良好，长期业务前景乐观 [39][40][46] 问题2: 是否退出新兴技术领域 - 部分收购技术是成功的，如Titan平台挤出技术和Chemovis收购的颅骨植入技术；再生医学领域的一些研发项目会根据销售情况调整优先级，聚焦有明确增长方向的市场，如个性化医疗、航空航天和国防、石油和天然气、AI基础设施等 [48][49][54] 问题3: 第一季度收入未达预期原因 - 材料方面，季度末物流不受公司直接控制，部分发货延迟到新季度；设备方面，客户重新评估资本支出，部分采购订单推迟或重新评估，尤其是在金属系统和大型聚合物系统领域 [60][62][63] 问题4: 第一季度材料销售同比变化情况 - 材料销售同比下降23%，主要受市场不确定性和牙科材料库存管理影响 [68] 问题5: 成本节约计划完成后的盈亏平衡点 - 目标是在当前收入水平实现盈利和正现金流，假设成本削减计划全部完成并生效，未给出具体日期 [72][73] 问题6: 18个月后债务到期的应对选项 - 目前利率为零，到期后债务利率会提高，公司正在考虑所有选项，包括用现金偿还、债务展期等，将在近期与董事会讨论后做出决策 [77][78][79] 问题7: 增量成本削减计划对增长的影响及成本削减领域 - 过去三年研发支出占销售20%，目前可适当削减成本，同时保持业务增长势头；重点投资领域包括医疗保健、再生医学、牙科、航空航天和国防、AI基础设施等；成本削减将在商品成本和运营费用之间平均分配 [81][84][97] 问题8: 目前参与的AI基础设施领域及未来潜在领域 - 目前参与芯片制造、数据中心散热、能源生产三个领域；未来可通过3D打印制造芯片稳定平台、数据中心散热部件、涡轮机相关部件等 [101][103][105] 问题9: 去除宏观因素影响，当前最大机会领域 - 最稳定和可预测的领域是航空航天和国防、AI基础设施、石油和天然气，这些行业受关税影响较小，而接近消费者的市场因供应链和关税波动，短期内客户资本支出暂停或减少 [107][109][111]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为9500万美元，同比下降约8%[22] - 第一季度毛利率（非GAAP）为35.0%，较去年同期的40.1%下降[24] - 第一季度调整后EBITDA为-2390万美元，较去年同期的-2010万美元有所恶化[29] - 第一季度运营费用（非GAAP）为6160万美元，较去年同期的6630万美元有所改善[27] 用户数据 - 医疗解决方案中的个性化医疗收入同比增长17%[15] - 医疗零部件制造收入增长18%[15] - 工业解决方案收入同比下降约7%，主要受材料销售下降影响[22] 未来展望 - 预计通过成本优化措施实现约7000万美元的年度节省[9][16] - 现金及现金等价物在2025年第一季度末为1.35亿美元，预计到2025年4月末将达到2.5亿美元[34][35] - 由于关税相关的不确定性，公司撤回了2025年的财务指引[16] 新产品和市场扩张 - 公司在金属系统方面实现了双位数增长，显示出新产品的市场需求强劲[11]

财务表现 - 3D Systems最新季度每股亏损0.21美元，低于Zacks共识预期的0.13美元亏损，同比去年同期的0.17美元亏损扩大 [1] - 季度盈利意外为-61.54%，上一季度为-72.73% [1] - 公司连续四个季度未能超越EPS共识预期 [2] - 季度营收9454万美元，低于共识预期3.91%，同比去年1.0291亿美元下降 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌27.7%，同期标普500指数下跌3.8% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场持平 [6] - 下一季度共识EPS预期为-0.12美元，营收预期1.0825亿美元；当前财年EPS预期-0.39美元，营收预期4.2761亿美元 [7] 行业动态 - 所属商业印刷行业在Zacks行业排名中位列前22% [8] - 同行Kornit Digital预计季度每股亏损0.04美元，同比改善63.6%，营收预期4631万美元（同比+5.8%）[9][10]

公司重组与成本削减计划 - 2025年3月公司授权2025重组计划，预计到2026年第二财季末产生1200万 - 2000万美元税前重组及相关成本[108][109] - 2025年5月公司宣布劳动力削减成本举措，预计下半年节省大量成本[110] 业务出售情况 - 2025年4月1日公司完成Geomagic软件业务出售，获1.194亿美元现金，预计二季度录得1.253亿美元税前收益[112] 整体营收关键指标变化 - 2025年第一季度营收9454万美元，较2024年同期减少836.5万美元，降幅8.1%[117] 产品与服务营收关键指标变化 - 2025年第一季度产品营收减少932.8万美元，降幅14.6%；服务营收增加96.3万美元，增幅2.5%[119] 销售成本与毛利润关键指标变化 - 2025年第一季度销售成本6190万美元，与2024年同期基本持平；毛利润减少820万美元，降幅20.1%[121][122] 费用关键指标变化 - 2025年第一季度销售、一般和行政费用减少750万美元，降幅13.1%[123] - 2025年第一季度研发费用减少380万美元，降幅16.2%[123] 医疗保健解决方案业务关键指标变化 - 2025年第一季度医疗保健解决方案营收减少410万美元，降幅9.0%；毛利润减少100万美元，降幅5.6%[124][125][126] 工业解决方案业务关键指标变化 - 2025年第一季度工业解决方案营收减少426.8万美元；毛利润减少727.5万美元[124] - 2025年第一季度工业解决方案收入减少430万美元，降幅7.4%，产品和服务收入分别减少330万和100万美元[128] - 2025年第一季度工业解决方案毛利润减少730万美元，降幅30.4%，主要因价格和组合不利及销量下降[129] 非经营收入关键指标变化 - 2025年第一季度非经营收入减少2402.8万美元，外汇净收益、利息收入、其他净损益分别减少77万、184.5万和2154.6万美元，利息费用减少13.3万美元[130] 有效税率关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度公司有效税率分别为-1.9%和-9.5%，与美国法定税率差异主要因多地确认全额递延所得税资产估值备抵[135] 现金及现金等价物关键指标变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1.35亿美元，较2024年12月31日减少3630万美元，降幅21.2%[136] 现金流关键指标变化 - 2025年第一季度经营活动现金流使用3380万美元，较2024年增加820万美元；投资活动现金流使用340万美元，较2024年减少20万美元；融资活动现金流使用60万美元，较2024年减少8850万美元[141] 债务与票据情况 - 截至2025年3月31日，公司有2.144亿美元0%可转换票据将于2026年11月到期[144] 采购承诺情况 - 截至2025年3月31日，采购承诺总计1440万美元，约810万美元预计在未来12个月到期[146] 经营和融资租赁义务情况 - 截至2025年3月31日，公司经营和融资租赁义务（含利息）为9800万美元，约1820万美元预计在未来12个月支付[147] 商誉相关情况 - 公司商誉全部分配至医疗保健报告单元，至少每年进行减值评估，必要时进行定量测试[153][154] - 公司医疗报告单元剩余商誉可能因该单元估计公允价值下降或估计账面价值增加而减值[157] 关键会计估计情况 - 公司2024年10 - K表年度报告中关键会计估计无重大变化[158] 市场风险评估情况 - 截至2024年12月31日的市场风险讨论见2024年10 - K表年度报告7A项[159] - 2025年第一季度（截至3月31日）市场风险评估较2024年12月31日无重大变化[159]

整体营收情况 - 2025年第一季度营收9450万美元，较去年同期下降8%，主要因材料销售下降，部分被服务和硬件系统增长抵消[3][7] - 2025年3月31日止三个月总营收9.454亿美元，较2024年同期的10.2905亿美元下降约8.13%[19][23] 各业务线营收情况 - 医疗保健解决方案收入4130万美元，较去年同期下降9%；工业解决方案收入5320万美元，较去年同期下降7%[8][9] - 2025年3月31日止三个月产品营收5472.3万美元，较2024年同期的6405.1万美元下降约14.56%[19] - 2025年3月31日止三个月服务营收3981.7万美元，较2024年同期的3885.4万美元增长约2.48%[19] 利润率情况 - 2025年第一季度毛利润率为34.6%，去年同期为39.8%；非公认会计准则毛利润率为35.0%，去年同期为40.1%[3][9] - 2025年3月31日止三个月非GAAP毛利润3.31亿美元，毛利率35.0%；2024年同期非GAAP毛利润4.12亿美元，毛利率40.1%[32] 净亏损情况 - 归属于公司的净亏损在2025年第一季度增至3700万美元，较去年同期增加2100万美元[3][10] - 2025年3月31日止三个月GAAP净亏损3698.6万美元，2024年同期为1600.1万美元[19] - 2025年3月31日，公司GAAP净亏损3700万美元，2024年同期为1600万美元[34] 调整后息税折旧摊销前利润情况 - 调整后息税折旧摊销前利润在2025年第一季度降至亏损2390万美元，较去年同期减少380万美元[3][10] - 2025年3月31日，公司Non - GAAP EBITDA为亏损3100万美元，2024年同期为亏损940万美元[34] - 2025年3月31日，公司Non - GAAP调整后EBITDA为亏损2390万美元，2024年同期为亏损2010万美元[34] 成本节约计划情况 - 此前宣布的5000万美元成本节约计划按计划推进，预计2026年年中完成；新增成本削减计划预计2025年额外节省2000万美元[4] - 2025年第一季度运营费用同比改善约500万美元，得益于成本降低计划[5] - 2025年3月31日止三个月非GAAP运营费用6.16亿美元，2024年同期为6.63亿美元[33] 业绩指引情况 - 因客户资本支出持续疲软风险，公司撤回2025年全年业绩指引，专注当前规模下实现盈利[4][11] 现金储备情况 - 4月出售Geomagic产品组合使公司现金储备税后增加超1亿美元，截至4月30日现金储备约2.5亿美元[4][5] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1.3504亿美元，较2024年12月31日减少3630万美元；总债务（扣除递延融资成本）为2.1231亿美元[12][17] 每股净亏损情况 - 2025年3月31日止三个月GAAP基本和摊薄每股净亏损均为0.28美元，2024年同期为0.12美元[19] - 2025年3月31日，公司GAAP摊薄后每股亏损0.28美元，2024年同期为0.12美元[35] - 2025年3月31日，公司Non - GAAP摊薄后每股亏损0.21美元，2024年同期为0.17美元[35] 现金流量情况 - 2025年3月31日止三个月经营活动净现金使用量为3378.6万美元，2024年同期为2554.5万美元[21] - 2025年3月31日止三个月投资活动净现金使用量为341.2万美元，2024年同期为318.7万美元[21] - 2025年3月31日止三个月融资活动净现金使用量为64.9万美元，2024年同期为8918.7万美元[21] 其他财务指标情况 - 2025年3月31日，利息收入净额为亏损40万美元，2024年同期为亏损210万美元[34] - 2025年3月31日，所得税拨备为70万美元，2024年同期为140万美元[34] - 2025年3月31日，折旧费用为470万美元，2024年同期为500万美元[34] - 2025年3月31日，摊销费用为100万美元，2024年同期为230万美元[34] - 2025年3月31日，基于股票的薪酬费用为420万美元，2024年同期为820万美元[34]

文章核心观点 - 3D Systems公布2025年第一季度财报，受客户资本投资延迟、宏观经济和关税不确定性影响，营收和利润下滑，公司采取成本节约措施，撤回全年指引，待客户资本支出反弹时有望实现增长和盈利 [1][3][4][9] 第一季度财务结果 营收 - 2025年第一季度营收9450万美元，较去年同期下降8%，主要因材料销售减少，部分被服务和硬件系统增长抵消 [2][6] - 医疗解决方案营收4130万美元，较去年同期下降9%；工业解决方案营收5320万美元，较去年同期下降7% [6][19] 利润 - 毛利润3270万美元，去年同期为4090万美元；毛利率34.6%，去年同期为39.8% [2] - 非GAAP毛利率35.0%，去年同期为40.1%，主要因销量降低、价格和产品组合不利 [7] - 归属于公司的净亏损3700万美元，去年同期为1600万美元 [2] - 调整后EBITDA亏损2390万美元，较去年同期减少380万美元，主要受销量和价格组合不利影响，部分被运营费用改善抵消 [8] 运营费用 - 运营费用6950万美元，去年同期为8080万美元 [2] - 非GAAP运营费用6160万美元，去年同期为6630万美元 [2] 现金流和资产负债 - 3月31日，现金及现金等价物1.35亿美元，较去年12月31日减少3630万美元，主要因运营用现金3380万美元和资本支出280万美元 [11] - 3月31日，公司总债务（扣除递延融资成本）2.123亿美元 [11] 业务情况分析 市场环境影响 - 许多客户延迟资本投资，以明确关税对制造和分销策略的潜在影响，加上地缘政治和宏观经济不确定性，抑制了客户近期资本支出，尤其在面向消费者和服务局相关终端市场 [3] 打印机销售 - 新打印机销售连续第二个季度增长，主要由最新硬件系统驱动，金属打印平台在航空航天和国防市场取得战略胜利，有望在医疗保健、工业和人工智能基础设施等市场带来机遇 [3] 材料销售 - 材料销售下降主要与牙科正畸市场的短期库存管理有关 [3] 医疗保健业务 - 医疗保健业务表现出色，个性化医疗业务增长17%，FDA批准部件制造业务增长18% [3] 公司举措和展望 成本节约措施 - 此前宣布的5000万美元成本节约计划按计划推进，预计2026年年中完成，第一季度运营费用降低体现公司对成本和效率的关注 [4] - 宣布额外成本削减计划，预计2025年实现2000万美元额外节约，以应对宏观经济和关税风险，加速组织调整 [4][5] 全年指引 - 因客户资本支出持续疲软风险，公司撤回2025年全年指引，优先实现当前规模的盈利 [4][9] 未来展望 - 公司拥有强大新产品组合，涵盖所有金属和聚合物平台，待客户资本支出反弹时，有望实现加速增长和盈利 [4][10] 资产出售 - 4月出售Geomagic产品组合，为公司现金储备增加超1亿美元税后收入，截至4月30日，现金储备约2.5亿美元，显著增强资产负债表 [4][5] 非GAAP指标相关 非GAAP指标说明 - 公司报告非GAAP指标，包括非GAAP毛利润、毛利率、摊薄每股收益、运营费用和调整后EBITDA，以排除影响核心业务趋势和结果的项目，辅助评估业务和财务表现 [20] 非GAAP指标计算排除项目 - 无形资产摊销、收购和剥离相关成本、股票薪酬费用、重组和成本优化计划相关费用、减值费用、剥离损益、重大或异常诉讼费用以及与2021年Volumetric收购相关的或有对价记录的补偿费用 [21][22] 非GAAP指标数据 - 非GAAP毛利率2025年第一季度为35.0%，去年同期为40.1% [27] - 非GAAP运营费用2025年第一季度为6160万美元，去年同期为6630万美元 [28] - 调整后EBITDA 2025年第一季度亏损2390万美元，去年同期亏损2010万美元 [30] - 非GAAP摊薄每股亏损2025年第一季度为0.21美元，去年同期为0.17美元 [31] 其他信息 - 公司将于2025年5月13日上午8:30（东部时间）举行财报电话会议和网络直播，可通过公司网站或电话参与，直播结束约两小时后可查看回放 [12]

文章核心观点 3D Systems公司的数字牙科解决方案助力牙科实验室和诊所高效提供高精度的个性化牙齿矫正、保护、修复和替换设备，凭借NextDent材料组合巩固数字牙科领导地位，推动3D打印技术在牙科领域广泛应用，其修复市场预计到2029年在美国可达约1.5亿美元 [1][4][5] 公司业务优势 - 提供最广泛的集成解决方案组合，巩固数字牙科领导地位 [1] - NextDent材料组合可满足最广泛的患者特定适应症，有近百年牙科材料开发经验，能生产定制假牙 [1] - 临床验证的NextDent 3D打印树脂可用于超30种应用，还添加第三方材料支持牙齿修复 [2] - NextDent材料与公司3D打印技术兼容，也能与多种行业领先牙科3D打印机集成，且生物相容性好、有监管许可 [3] 公司战略目标 - 成为牙科各方面的领导者，为全球患者提供高质量牙齿矫正、保护、修复和替换解决方案 [4] - 专注研发，开发不断改进的解决方案以快速满足患者多样化需求 [4] 市场规模 - 到2029年，公司牙科战略中“修复”支柱在美国的可寻址市场约1.5亿美元，美国市场约占全球市场的三分之一 [4] - 美国牙科市场中“矫正”约1.25亿美元、“保护”约1.5亿美元、“替换”约6亿美元，3D打印技术集成机会近10亿美元 [4] 公司业务成果 - 数字牙科解决方案推动3D打印技术应用，服务超百万患者 [5][6] - 修复应用解决方案涵盖3D打印材料、技术、软件和应用专业知识 [6] 公司简介 - 35多年前开创3D打印、3D Systems公司和增材制造行业，作为全方位服务解决方案合作伙伴，为多个高价值市场提供3D打印技术、材料和软件 [8]

核心观点 - 华尔街预计3D Systems在2025年第一季度财报中将呈现营收下降但盈利同比增长的局面，关键数据与预期的对比将影响股价短期走势[1][2] - 公司预计每股亏损0.13美元，同比改善23.5%，营收预计为9839万美元，同比下降4.4%[3] - 分析师近期上调EPS预期3.23%，且最新精准预估高于共识预期，形成+36%的盈利ESP值，结合Zacks Rank 3评级，预示财报大概率超预期[4][10][11] 财务预期与修正 - 共识EPS预期在过去30天内上调3.23%，反映分析师对业务条件的重新评估[4] - 最新精准预估显示分析师转为乐观，盈利ESP值达+36%，历史数据显示该指标与Zacks Rank组合的预测准确率近70%[6][8][10] - 公司过去四个季度均未达到EPS预期，最近一次季度亏损0.19美元，较预期-0.11美元低72.73%[12][13] 市场反应机制 - 财报超预期可能推动股价上涨，但需结合管理层电话会议中对业务状况的讨论判断持续性[2] - 历史表明股价波动不仅取决于盈利是否达标，其他未预见因素也可能抵消财报影响[14] - 当前盈利ESP和Zacks Rank组合显示3D Systems具备较高盈利超预期的可能性[11][15] 行业分析工具 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新精准预估与共识预期，量化实际盈利偏离概率[5][6] - 该模型对正向ESP值预测效力显著，尤其当结合Zacks Rank 1-3时[7][8] - 建议利用盈利ESP筛选器在财报发布前识别潜在机会[15]