产品创新与技术优势 - 3D Systems推出QuickCast Air™ 这一先进工具 旨在最大化铸造模型内部的材料去除 从而减少材料消耗 降低模型成本 缩短构建时间 并提高燃烧和排水效率 [1] - QuickCast Air通过3D Sprint®软件提供给客户 该软件是公司聚合物打印平台的核心组成部分 客户可以通过年度订阅使用该功能 设计具有更少内部结构的自支撑壁铸造模型 从而减少树脂使用量 构建更精细的支撑结构 减少燃烧后的灰烬 并提高树脂的排水效率 [2] - QuickCast Air已帮助一些大型航空航天客户将模型材料消耗减少高达50% 并显著缩短构建时间 [1] 市场与行业影响 - 投资铸造市场在2023年估值为169亿美元 预计到2034年将达到339亿美元 增材制造正在通过提供更经济高效的替代方案来颠覆这一行业 无需传统工具 [4] - 3D Systems作为行业标准的先驱 通过其增材制造解决方案（包括材料 3D打印技术 软件和服务）帮助客户应对应用挑战 使多个行业能够以更低成本和更短时间可靠地交付大型高精度铸造模型 [4] 公司历史与行业地位 - 3D Systems在30多年前将3D打印创新引入制造业 如今作为领先的增材制造解决方案合作伙伴 公司通过硬件 软件 材料和服务的独特组合 赋能客户创造前所未有的产品和企业模式 [8] - 自20多年前推出QuickCast以来 3D Systems不断改进这一独特工具及其功能 通过以客户为中心的创新方法 推动行业变革 满足客户的特定应用需求 [4] 产品展示与推广 - 3D Systems将在2024年9月9日至14日于芝加哥McCormick Place举行的国际制造技术展（IMTS）上展示QuickCast Air 展位位于西馆433129号 展示其大幅面3D打印解决方案如何加速工厂车间的问题解决 优化工作流程 提高设备正常运行时间并延长设备寿命 [5][6]

公司业绩表现 - 公司最新季度报告显示收入和净亏损均未达预期 收入同比下降12%至1 13亿美元 主要由于牙科领域某未具名客户减少3D打印机的采购 尽管服务收入有所增长 但未能阻止总收入下滑 [2] - 公司GAAP净亏损为2730万美元 较2023年同期的2900万美元略有改善 非GAAP每股净亏损为0 14美元 分析师预期收入为1 166亿美元 每股净亏损为0 05美元 [2] 市场反应 - 公司发布第二季度财报后 股价本周下跌近19% [1] 未来展望 - 公司更新2024年全年收入指引 预计收入在4 5亿至4 6亿美元之间 低于2023年的4 88亿美元 也低于分析师平均预期的4 74亿美元 [3] - 公司预计第四季度调整后EBITDA接近盈亏平衡 但未提供全年EBITDA预测或净利润指引 [3]

文章核心观点 - 3D Systems和Stratasys两家3D打印公司最新财报均不理想,销售额和利润都未达预期 [1][2][3] - 两家公司的业绩下滑主要源于硬件销售疲软,但服务业务有所增长 [2][3] - 相比之下,3D Systems的业绩表现略差于Stratasys,亏损幅度更大 [2][3] - 3D Systems虽然预计全年销售额有所回升,但仍难以实现盈利,预计第四季度才能接近收支平衡 [3] - 总的来说,目前两家公司的股票都不太值得投资 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - Stratasys和3D Systems第二季度销售额分别为1.029亿美元和1.165亿美元,均未达预期 [1][2] - Stratasys和3D Systems第二季度非GAAP亏损分别为0.14美元和0.04美元,3D Systems的亏损幅度更大 [1][2] - 3D Systems第二季度GAAP亏损为0.21美元,较非GAAP亏损高出50% [2] 业务情况 - 两家公司的服务业务有所增长,但硬件销售疲软是导致业绩下滑的主要原因 [2][3] - 3D Systems预计全年销售额将在4.5-4.6亿美元之间,但仍难以实现盈利,预计第四季度才能接近收支平衡 [3] 公司应对措施 - Stratasys正在进行业务重组和裁员,预计第三季度将出现巨额亏损 [3] - 3D Systems则表示由于销售额环比有所增长,有信心提升全年业绩指引 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为2.16亿美元,同比下降13%,主要由于软件和打印机销售下降,但材料和服务收入有所增长 [34] - 第二季度收入环比增长10%,包括打印机、材料和服务在内的各个业务线都有所增长 [34] - 第一半年毛利率为40.5%,同比提升近160个基点,主要得益于材料和服务业务的有利产品组合以及制造和采购的改善 [36] - 第一季度调整后EBITDA为-2010万美元,同比下降1000万美元,主要由于销量下降和运营费用增加 [39] - 第二季度调整后EBITDA为-1290万美元,同比下降600万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗业务第一半年收入为9400万美元,同比下降14%,主要由于打印机销售下降,但材料和服务收入保持增长 [35] - 工业业务第一半年收入为1.22亿美元,同比下降13%,主要由于打印机和材料销售下降,但服务收入增长 [35] - 工业细分市场中,半导体、航空航天和国防表现强劲,但其他主要终端市场普遍疲软 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗业务中,个性化医疗收入同比增长12%,连续10个季度实现年度增长 [17] - 牙科业务方面,与Glidewell的合作推出了单牙多材料喷墨打印假牙,预计将于今年获得监管批准 [25][26] - 工业市场中,航空航天、交通运输、半导体、能源等行业的应用需求强劲 [30][31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正集中精力将Oqton软件平台专注于对质量和供应保证有较高要求的工业市场 [43] - 公司与United Therapeutics的再生医学合作项目,包括肺部开发项目,正在孕育重大技术创新 [43] - 公司在牙科市场的战略是全面覆盖矫正、保护、修复和替换牙齿的四大领域 [23][24][25] - 公司在正畸领域正在开发直接3D打印牙齿矫正器的技术,预计2025年底商业化 [24] - 公司在金属3D打印领域与Precision Resource和沙特NAMI公司建立了战略合作关系 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境仍然充满挑战,但公司业务开始呈现顺序恢复,销售渠道日益强劲,服务业务为未来新客户增长奠定了良好基础 [42] - 公司有望在第三季度和第四季度实现中个位数的顺序收入增长,全年收入预计在4.5亿美元到4.6亿美元之间 [44] - 随着运营费用的下降和毛利率的提升,公司预计第四季度将接近EBITDA盈亏平衡 [44][45] 其他重要信息 - 公司已经完成了对2026年可转债的大部分回购,减少了超过50%的债务,进一步降低了资产负债表风险 [41] - 公司在2023年审计过程中发生了较高的成本,预计将在第四季度恢复到历史正常水平 [6][7][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Troy Jensen 提问** 对于公司在牙科领域的直接3D打印牙齿矫正器技术,成本是否是一个挑战,以及公司在牙科业务中最看好的是哪个细分市场? [46] **Jeffrey Graves 回答** 直接3D打印牙齿矫正器的成本确实是一个挑战,但它可以更有效地移动牙齿,并且可以通过更多的销售渠道来提供服务。公司最看好的是假牙市场,因为它可以大幅降低成本和提高质量。公司与Glidewell的合作也将有助于拓展这一市场。[47][48][49][50] 问题2 **Danny Eggerichs 提问** 公司对于第三季度和第四季度的收入增长预期是否有更多的可见度,还是仍然存在一定的不确定性? [60] **Jeffrey Graves 回答** 公司对于第三季度和第四季度的收入增长持谨慎乐观态度。客户正在更多地评估3D打印技术的经济效益,这是一个好兆头。但实际订单需求的恢复仍然取决于客户对终端市场需求的判断,存在一定的不确定性。公司将密切关注通胀和利率的变化趋势,这将影响客户的资本支出决策。[61][62] 问题3 **Ananda Baruah 提问** 公司在哪些领域看到了管线的改善? [83] **Jeffrey Graves 回答** 公司看到了军工、航空航天、半导体设备等行业的管线显著改善。这些行业对3D打印技术的需求非常强劲,因为3D打印可以帮助降低成本、提高性能。医疗领域中,个性化正畸和骨科植入物也表现良好。牙科业务起初疲软,但正在逐步好转。总的来说,公司在工业和医疗两大领域的管线都在不断改善。[84][85][86]

业绩总结 - 公司2024年上半年财务业绩表现一般，Q2季度收入环比增长10%[7] - 公司2024年第一季度和第二季度净利润分别为1.1亿美元和1.3亿美元，同比下降14%[16] - 非GAAP毛利率在Q2'24年同比增长110个基点，达到40.9%[17] - 非GAAP运营费用在Q2'24年同比增长，主要受外部审计费用影响[19] - 调整后息税折旧及摊销前利润（Adj. EBITDA）在Q2'24年同比下降6亿美元[21] 用户数据 - 公司在医疗保健领域取得强劲复苏，个性化健康业务连续第10个季度实现同比增长[7] 新产品和新技术研发 - 公司与Precision Resource达成战略合作，推动金属增材制造应用[13] 市场扩张和并购 - 公司截至季度末现金及现金等价物为1.93亿美元，回购了价值1.1亿美元的'26年可转换债券[22] 负面信息 - 2024年第二季度，3D Systems Corporation的调整后EBITDA为(33.0)百万美元，较2023年同期下降了92.9%[44]

业务概况 - 公司通过两个业务部门提供全面的3D打印和数字制造解决方案[144] - 公司正在执行一项多方位的重组计划,以提高运营效率并创造长期价值[146][147] - 公司已完成金属打印机生产的内部化,并正在减少人员和第三方成本[146][147] - 公司正在评估出售Oqton MOS业务的战略选择,并已完成Oqton Dental业务的出售[151][152] - 公司增加了对NAMI合资企业的投资,并继续在再生医学领域进行研发投入[153][154][155][156] - 公司完成了对瑞典3D打印机制造商Wematter的收购,以拓展其SLS产品组合[157] 财务表现 - 公司的收入受产品组合和平均售价变化以及汇率波动的影响[159] - 公司使用经调整EBITDA作为补充非GAAP财务指标来评估业务表现[160][161][162][163] - 产品收入较上年同期下降19.6%，主要由于销量下降[168][169][170][171][172] - 服务收入较上年同期增加6.3%，主要由于个性化医疗服务收入增加、关键客户打印机安装基数维修收入增加以及新签重大工业解决方案服务合同[174] - 总收入较上年同期下降11.7%，主要由于产品收入下降[175] - 总毛利率较上年同期提高2.6个百分点至41.6%，主要由于产品毛利率提高[176][177][178] - 产品毛利率提高3.8个百分点至40.8%，主要由于高毛利材料收入占比提高以及调整裁员相关成本估计[181] - 服务毛利率下降0.6个百分点至42.9%，主要受到成本上涨压力[182] - 公司三个月期间内销售、一般及管理费用减少750万美元，降幅12.7%[184] - 薪酬和福利费用减少650万美元，主要由于股票激励和奖金激励费用减少450万美元以及裁员费用减少160万美元[185] - 摊销费用减少105.2万美元，主要由于之前计提的Oqton MOS和dp polar资产组的减值导致[189] - 公司不再确认与Volumetric收购相关的或有对价费用，并通知Volumetric原股东不再有权获得任何里程碑奖励[190] - 公司三个月期间内研发费用减少80万美元，降幅3.3%，主要由于2023年重组计划带来的成本节约[193] - 公司三个月期间内营业亏损为2640万美元，去年同期为3170万美元，主要由于服务收入毛利增加以及销售费用和研发费用的减少[194] - 公司上半年产品收入减少37.8亿美元，降幅21.8%，主要由于销量下降[197][198][200] - 公司上半年服务收入增加450万美元，增幅5.9%，主要由于个性化医疗服务收入增加以及关键客户维修服务收入增加[202] - 公司上半年总收入减少33.3亿美元，降幅13.3%[203] - 公司上半年产品毛利率为39.6%，较去年同期上升0.7个百分点[204] - 公司上半年服务毛利率为42.6%，较去年同期上升3.6个百分点[204] - 公司合并毛利润和毛利率下降9.4%至8800万美元，但毛利率上升至40.7%[205] - 产品销售毛利润下降20.4%至5400万美元，但毛利率上升至39.6%[209] - 服务销售毛利润增长15.9%至3400万美元，毛利率上升360个基点[210] - 销售、一般及管理费用下降7.2%至1.088亿美元[210] - 薪酬和福利费用下降770万美元，主要由于股权激励和奖金费用下降[212,214] - 不再计提650万美元的Volumetric业绩对赌款[217] - 研发费用增加1.2%至4550万美元，主要用于生物科技子公司和新并购公司[222] - 公司营业亏损增加至6630万美元[223] - 确认2150万美元债务清偿收益[228] - 公司报告三个月和六个月期间的净亏损分别为2730万美元和4326万美元[235][236] - 公司三个月和六个月期间的调整后EBITDA分别为负1291万美元和负3297万美元[237][238] - 公司三个月和六个月期间的营业收入分别下降1197万美元和1494万美元[245] - 公司三个月期间Healthcare Solutions分部收入下降1197万美元,Adjusted EBITDA下降262万美元[245] - 公司三个月期间Industrial Solutions分部收入下降297万美元,Adjusted EBITDA增加109万美元[245] - 公司三个月和六个月期间的所得税费用分别为47.6万美元和184.7万美元[231][232] - 公司持有的合营企业投资在三个月和六个月期间产生的亏损分别为90.2万美元和114.9万美元[233] - 公司三个月和六个月期间的每股基本和稀释亏损分别为0.21美元和0.33美元[234] - 公司三个月和六个月期间的利息收支净额分别为-82.8万美元和-291.2万美元[241] 分部表现 - Healthcare Solutions分部收入同比下降19.7%，主要由于打印机和产品销量下降所致[247][248] - Healthcare Solutions分部材料销售收入增加，但价格/产品组合因素对收入产生4.0百万美元的不利影响[249] - Healthcare Solutions分部服务收入增加0.8百万美元，主要来自个性化医疗服务、维修收入和再生医学里程碑收入[250] - Healthcare Solutions分部调整后EBITDA同比下降23.0%，主要由于收入下降所致[251] - Industrial Solutions分部收入同比下降4.4%，主要由于产品销量下降[254] - Industrial Solutions分部服务收入增加1.7百万美元，主要来自零件制造和新合同[254] - Industrial Solutions

财务业绩 - 2023年财务结果最终与初步报告相比收入无变化，净亏损略有改善[2] - 2023年全年收入为4.88亿美元，较2022年下降9.3%[22] - 2023年第四季度收入为1.15亿美元，较2022年同期下降13.5%[21] - 2023年全年毛利率为40.6%，较2022年提升0.8个百分点[27] - 2023年第四季度毛利率为39.8%，较2022年同期下降1.1个百分点[24] - 2023年全年运营费用为6.02亿美元，较2022年增加82.1%[16] - 2023年第四季度运营费用为3.71亿美元，较2022年同期增加288.6%[17] - 2023年全年净亏损为3.63亿美元，较2022年亏损扩大[16] - 2023年第四季度净亏损为2.93亿美元，较2022年同期亏损扩大[17] - 2023年全年Healthcare Solutions业务收入下降18.6%，Industrial Solutions业务收入下降1.1%[22] - 2023年第四季度Healthcare Solutions业务收入下降15.7%，Industrial Solutions业务收入下降11.6%[21] 非GAAP财务指标 - 公司剔除了非经常性项目后计算的非GAAP财务指标[9][10][11][12] - 公司无法提供未来非GAAP财务指标的具体数字预测[13] - 2023年第四季度非GAAP每股亏损0.06美元，上年同期亏损0.20美元[32] - 2023年全年非GAAP每股亏损0.28美元，上年同期亏损0.23美元[32] - 2023年第四季度调整后EBITDA亏损1,399万美元，上年同期亏损480万美元[30] - 2023年全年调整后EBITDA亏损2,626万美元，上年同期亏损578万美元[30] 非经常性项目 - 2023年第四季度商誉及其他资产减值费用2.90亿美元[30] - 2023年全年商誉及其他资产减值费用3.04亿美元[30] - 2023年全年偿还债务产生的收益3,218万美元[30] - 2023年全年其他非经营费用4,699万美元，上年同期1,033万美元[30] 审计及过渡 - 2023年审计过程中发生延误和额外成本，主要由于延长的结账活动和相关审计程序[2] - 2024年第一季度开始公司独立审计公司的过渡[2] - 2024年整体运营费用预计高于原先预期，主要由于完成2023年10-K年报产生的外部审计费用和其他服务费用[5] - 公司预计从第四季度开始运营费用将大幅改善[5] 财报发布计划 - 公司计划在2024年8月13日市场收盘后提交2023年度10-K年报[3] - 公司计划在2024年8月19日左右发布2024年第一季度财务业绩，在2024年8月第四周发布2024年第二季度财务业绩[6]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度收入为1.133亿美元,同比下降11.7%,主要受到打印机销售下降的影响,但服务收入有所增长 [1][5] - 公司毛利率为41.6%,非GAAP毛利率为40.9%,同比有所改善,主要由于产品组合更加有利 [6] - 公司净亏损2730万美元,每股亏损0.21美元,非GAAP每股亏损0.14美元,其中包括约200万美元的2023年审计相关费用 [1][6] - 公司调整了全年收入指引,预计在4.5-4.6亿美元区间,并预计第三季度和第四季度收入将持续环比改善 [4][8] 行业和公司情况总结 收入情况 - 公司2024年第二季度收入为1.133亿美元,同比下降11.7%,主要受到打印机销售下降的影响,但服务收入有所增长 [1][5] - 医疗解决方案收入同比下降19.7%,主要由于对一家大型牙科客户的打印机销售下降,但个性化健康服务业务有所增长 [5] - 工业解决方案收入同比下降4.4%,硬件和材料销售均有所下降,但环比有所改善 [5] 盈利情况 - 公司毛利率为41.6%,非GAAP毛利率为40.9%,同比有所改善,主要由于产品组合更加有利 [6] - 公司净亏损2730万美元,每股亏损0.21美元,非GAAP每股亏损0.14美元,其中包括约200万美元的2023年审计相关费用 [1][6] - 公司调整了全年收入指引,预计在4.5-4.6亿美元区间,并预计第三季度和第四季度收入将持续环比改善 [4][8] - 公司预计第四季度将实现接近于盈亏平衡的经调整EBITDA [4] 财务状况 - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物为1.927亿美元,较2023年12月31日下降1.388亿美元 [9] - 截至2024年6月30日,公司总债务净额为2.114亿美元 [9]

文章核心观点 - 3D Systems公司在2024年第一季度报告了非GAAP每股亏损17美分,较市场预期的亏损7美分有所扩大 [1] - 公司收入为1.029亿美元,同比下降15.1%,低于市场预期 [2] - 收入下降主要是由于宏观经济挑战导致硬件需求下降,但材料和服务收入有所增长 [2] 公司业务分析 产品收入 - 产品收入同比下降24.1%至6410万美元,占总收入的62.2% [3] - 工业部门收入同比下降20.7%至5750万美元 [4] - 医疗部门收入同比下降6.8%至4540万美元,主要由于向一家主要牙科客户的打印机销售下降 [4] 服务收入 - 服务收入同比增长5.4%至3890万美元,占总收入的37.8% [3] 利润情况 - 非GAAP毛利润同比下降12.7%至4120万美元,但毛利率提升110个基点至40%,主要由于运营效率提高和产品结构改善 [5] - 调整后EBITDA同比下降至-2010万美元,主要反映了销售量下降和运营费用增加 [6] 财务状况 - 截至2024年3月31日,现金及现金等价物为2.12亿美元,较2023年12月31日的3.316亿美元有所下降 [7] - 截至2024年3月31日,总债务为2.11亿美元,较2023年12月31日的3.193亿美元有所下降 [7] 未来展望 - 预计2024年第二季度收入将在1.13亿至1.135亿美元之间 [8]

业务概况 - 公司通过两个业务部门 - Healthcare Solutions 和 Industrial Solutions 提供全面的3D打印和数字制造解决方案[148] - 公司于2023年7月完成了对瑞典3D打印设备制造商Wematter的收购[162] 重组计划 - 公司正在执行一项2023年重组计划,以提高运营效率并创造长期价值[149,150,151,152,153,154] - 公司已停止开发2022年收购dp polar公司的在研项目,并全额计提了相关长期资产的减值[155] - 公司正在评估出售Oqton MOS业务的战略选择,并已完成出售Oqton Dental业务[156,157] 再生医学研发 - 公司在再生医学领域进行了生物技术研发,包括3D打印人体器官支架、人体组织支架以及"器官芯片"[158,159,160,161] 财务表现 - 公司的收入受产品组合、平均售价以及汇率波动的影响[163,164,165] - 公司使用经调整EBITDA作为补充非GAAP财务指标来评估业务表现[166,167,168,169] - 产品收入下降2,033.7万美元，下降24.1%，主要由于销量下降[174] - 服务收入增加200.6万美元，增长5.4%,主要由于零件制造收入增加、与主要牙科客户相关的零件和维修收入增加以及新签订的重大服务合同[178] - 总收入下降1,833.1万美元，下降15.1%，主要由于产品收入大幅下降[179] - 综合毛利下降617.6万美元，下降13.1%，但毛利率上升1个百分点至39.8%[181] - 产品毛利下降1,004.4万美元，下降29.1%，主要由于销量下降和存货准备金增加[183] - 服务毛利增加386.8万美元，增长30.7%，主要由于收入增加和成本下降[184] - 销售、一般及管理费用下降98.1万美元，下降1.7%，主要由于不再计提与Volumetric收购相关的或有对价费用[185][186] - 2023年第三季度和第四季度分别对Oqton MOS和dp polar资产组的无形资产计提了减值,导致摊销费用减少110万美元[188] - 由于延迟提交2023年10-K表格,审计费用和第三方服务商成本增加570万美元[189] - 就Volumetric前股东和关键员工的和解提出1.5百万美元的应计费用[190] - 研发费用增加130万美元,主要是生物科技子公司Systemic Bio的活动增加和收购Wematter后的研发费用[191] - 2024年第一季度营业亏损3990万美元,高于2023年同期的3340万美元,主要是产品收入和毛利下降,以及研发费用增加[192] - 2024年第一季度利息收入减少170万美元,主要是现金和现金等价物余额下降[195] - 2024年第一季度其他收益增加2090万美元,主要是确认2100万美元的债务清偿收益[196] - 2024年第一季度净亏损1600万美元,低于2023年同期的2942万美元,主要是债务清偿收益抵消了经营亏损的增加[201] - 2024年第一季度调整后EBITDA为-2010万美元,低于2023年同期的-1009万美元,主要是经营亏损增加和非现金费用调整增加[202] - 工业解决方案产品收入下降1640万美元，主要是由于打印机和材料销量下降导致收入减少2010万美元，但价格/组合变化带来的有利影响为370万美元[216] - 材料销量和收入也因为2023年第一季度发生的某些大型材料销售安排在2024年第一季度未能重复而有所下降[217] - 工业解决方案服务收入增加140万美元，主要是由于零件制造收入增加以及一份重大合同的收入[218] - 工业解决方案分部的调整后EBITDA下降480万美元或69.8%，主要是由于分部毛利大幅下降导致[219] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的3.315亿美元下降到2024年3月31日的2.12亿美元，下降1.195亿美元或36%[221][223] 财务风险 - 公司预计未来12个月内有足够的财务资源满足现金需求[236] - 公司已于2024年3月31日后违反了2026年到期的0%可转换票据的某些条款[238] - 公司可能会考虑在适当时候寻求额外的长期融资，这可能会导致融资成本更高[232] 经营风险 - 公司业务受到宏观经济事件、俄罗斯-乌克兰战争和其他地缘政治风险、经济衰退、供应链中断和外汇波动的影响[244] - 公司需要交付满足不断变化的技术和客户需求的产品[244] - 公司需要识别并整合战略性收购,实现预期收购效益[244] - 公司面临未来商誉和无形资产减记的影响[244] - 公司最大客户的收入和信用风险集中度较高[244] - 公司需要获取和执行知识产权,并防御第三方索赔[244] - 公司需要保护知识产权和机密信息,包括数字内容,免受第三方侵犯或未经授权的复制、使用或披露[244] - 公司信息技术基础设施故障或无法抵御网络攻击[244] - 公司需要预测季度销售并管理产品库存,因为销售周期不均衡[244] - 公司需要产生净营运现金流[244]