产量相关数据 - 2023年平均净日产量达821 MMcfepd（137 MBoepd），12月退出率为775 MMcfepd（129.2 MBoepd），综合企业产量下降率约10%[5] - 收购资产预计增加产量122 MMcfepd（80%为天然气），较2023年平均日产量增加15%，公司企业下降率保持约10%/年[8] - 公司企业下降率约为10%，2022年Q4报告产量约为134 Mboepd，调整后的2023年Q4产量约为122 Mboepd[29] 财务关键指标数据（2023年末） - 2023年末储量为3.8 Tcfe（642 MMBoe；PV10价值32亿美元），净收入7.6亿美元，调整后EBITDA为5.43亿美元，自由现金流2.19亿美元，调整后EBITDA利润率52%，总营收增长2%至10亿美元[5] - 年末流动性为1.39亿美元，杠杆率（净债务与调整后EBITDA之比）为2.3倍，建议最终季度股息为每股0.29美元[5] 环保指标数据 - 提前七年实现2030年范围1甲烷强度目标，较2020年降低50%，2022 - 2023年范围1甲烷强度降低33%至0.8 MT CO2e/MMcfe，NGSI甲烷排放强度从0.21%降至0.11%[5] 资产收购相关 - 以约4.1亿美元（净价约3.86亿美元）收购Oaktree在部分资产中的权益，平均工作权益将增加约100%[7] - 公司需向Oaktree支付约9000万美元的递延现金款项，期限18个月，年利率8%[29] 收购后财务指标 - 2024年调整后EBITDA为1.26亿美元，收购代表约3.1倍的2024年调整后EBITDA倍数[13] 股息与资本分配 - 新季度股息设定为每股0.29美元，即每年1.16美元，至少三年可持续，每年可重新分配约1.1亿美元资本[17] 债务规划 - 2024年计划通过摊销减少约2亿美元债务，使杠杆率保持在2.0 - 2.5倍目标范围内[17] 法规相关事件 - 因美英法规冲突，终止约4200万美元资本返还中的要约收购部分[26] 历年财务数据对比（净收入等） - 2023年净收入为759,701美元，2022年净亏损为620,598美元，2021年净亏损为325,206美元[41] 历年财务数据对比（调整后EBITDA等） - 2023年调整后EBITDA为542,794美元，2022年为502,954美元，2021年为343,145美元[41] - 2023年、2022年、2021年调整后EBITDA分别为542,794美元、502,954美元、343,145美元[46] 历年财务数据对比（总调整） - 2023年总调整为 - 216,907美元，2022年为1,123,552美元，2021年为668,351美元[41] 历年其他调整成本情况 - 2023年其他调整成本主要与美国上市法律和专业费用等有关，2022年主要包括2800万美元合同终止费用和3100万美元收购相关成本[42] 历年财务数据对比（总营收等） - 2023年总营收为868,263美元，2022年为1,919,349美元，2021年为1,007,561美元[43] - 2023年含已结算套期保值的总营收为1,046,327美元，2022年为1,023,547美元，2021年为686,905美元[43] 历年财务数据对比（调整后EBITDA利润率） - 2023年调整后EBITDA利润率为52%，2022年为49%，2021年为50%[43] 历年财务数据对比（商品衍生品工具净收益） - 2023年商品衍生品工具净收益为178,064美元，2022年净亏损为895,802美元，2021年净亏损为320,656美元[43] 历年财务数据对比（经营活动提供的净现金） - 2023年、2022年、2021年经营活动提供的净现金分别为410,132美元、387,764美元、320,182美元[44] 历年财务数据对比（自由现金流） - 2023年、2022年、2021年自由现金流分别为219,096美元、217,727美元、227,334美元[44] 历年财务数据对比（总债务） - 2023年、2022年、2021年总债务分别为1,324,848美元、1,498,166美元、1,041,665美元[46] 历年财务数据对比（净债务） - 2023年、2022年、2021年净债务分别为1,284,843美元、1,435,449美元、1,010,005美元[46] 历年财务数据对比（预估调整后EBITDA） - 2023年、2022年、2021年预估调整后EBITDA分别为549,258美元、574,414美元、490,978美元[46] 历年财务数据对比（净债务与预估调整后EBITDA比率） - 2023年、2022年、2021年净债务与预估调整后EBITDA比率分别为2.3倍、2.5倍、2.1倍[46]

财务数据和关键指标变化 - 2022年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达5.03亿美元，现金利润率约50%，自2017年首次公开募股以来一直保持该水平 [10] - 2022年支付股息每股0.17美元，较2021年高出6%，并向股东分配了超过1.78亿美元的股息和股票回购 [11] - 2022年债务摊销超2.3亿美元，自由现金流收益率18%，股息收益率15% [25] - 自2017年以来，公司总股东回报率达204% [26] - 2022年底PV - 10已开发证实储量（PDP）储备价值达61亿美元，过去三年平均增长166% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 生产业务 - 2022年平均日产量达13.5万桶油当量（Boe），较2021年增长16%，自2020年进入中部地区以来，产量增长35% [47] - 公司产量递减率维持在8.5%，处于行业较低水平 [48] 可持续发展项目 - 是美国5家获得联合国主导的OGMP 2.0组织排放报告黄金标准的运营商之一 [53] - 在阿巴拉契亚资产进行了超17.4万次排放检测调查，超95%的被调查油井无意外排放或泄漏 [54] - 空中激光雷达（LiDAR）项目对超1.1万英里的阿巴拉契亚中游资产进行了调查，占中游资产的65% [55] - 甲烷强度比率今年下降20%，降至1.2 [55] - 安全指标为0.73，过去三年滚动平均水平持续改善 [57] - 自2020年以来，已退役油井数量增加117%，2022年退役200口油井 [57] 智能资产管理 - 2022年在中部地区使340口油井恢复生产 [63] - 完成305个修井项目，日均增产4万立方英尺（Mcfe），平均成本4.5万美元，现金投资回报率为2个月 [64] - 通过整合和减少中部地区的压缩资产，实现每年150万美元的费用削减或节省 [64] - 在阿巴拉契亚地区通过将天然气改道至不同的处理设施，使天然气液体（NGL）产量提高10%，每年增加约1500万美元的收入 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前路易斯安那州和得克萨斯州墨西哥湾沿岸的液化天然气（LNG）日出口量约为120亿立方英尺（Bcf），预计到2025年将增加60亿立方英尺/日，到2030年将翻倍 [29] - 从2005年到2021年，美国天然气发电占比从18%增至37%，同期二氧化碳排放量相应下降 [33] - 预计到2050年，全球煤炭发电将大幅减少，可再生能源将大幅增加，天然气需求将增长36%，化石燃料仍将占市场的63% [35][36][37] - 自2017年以来，美国二氧化碳排放量下降超12%，而中国同期增加超7%，2022年中国煤炭发电量是美国的5倍 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 成为成熟生产资产的整合者，持续专注于业务垂直整合，提高运营效率，对资产组合进行更智能的资产管理，降低成本，提高产量 [40][41] - 扩大资产退役能力，在技术领域引领行业，创新油井退役方式，降低成本 [43] 行业竞争 - 公司套期保值策略具有优势，2023年85%的产量以平均每单位3.39美元的价格进行了套期保值，而美国天然气市场同行平均约50%的产量进行了套期保值 [16][17] - 公司采用资产支持证券（ABS）摊销票据融资，与大多数勘探与生产（E&P）公司不同，能够维持约2倍的杠杆率，并将融资与长期环境、社会和治理（ESG）承诺相匹配 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前天然气价格受暖冬和弗里波特LNG设施停产影响，但从宏观角度看，天然气市场前景依然强劲，未来几年LNG出口能力将大幅增加，而产量增长预计有限 [27][28][29] - 2023年将是公司转型的一年，重点关注在美国上市、战略资产收购、挖掘未开发资产价值等方面 [103][104][106] 其他重要信息 - 公司是一家完全基于云计算的公司，无物理服务器，通过电子测量和高效的电信基础设施，实现实时信息聚合和共享，提高运营效率 [68][69] - 公司的Next Level Energy子公司是一家全方位服务的油井服务公司，具备为内部和第三方提供服务的能力，有望在油井封堵行业的创新中受益 [72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未开发资产的潜在PV - 10价值是多少？ - 来自Tanos II的50个未开发地点估计价值约2.8亿美元，Indigo交易带来的约250个未开发地点虽无估值，但预计最低2.8亿美元，可能超5亿美元 [110][111] 问题2：今年每口油井的封堵成本预计是多少，最低能达到多少？ - 公司认为将维持在2万 - 2.5万美元的水平，去年封堵约150口油井，每口成本约2.08万美元，今年封堵200口，每口约2.31万美元 [113][114] 问题3：智能资产管理是否受人力限制，是否希望增加人力以加快推进？ - 公司认为人力配置目前合理，有大量高影响的机会，主要受时间限制而非人力限制 [117][118] 问题4：年底储量大幅增加的原因是什么，是整个投资组合还是特定资产的表现？ - 储量增加主要由价格上涨驱动，同时过去几年新增资产、成本效率提升以及储备团队对生产和经济投入的准确理解也有贡献，公司低递减率资产的储备基础稳定 [119][120][122] 问题5：是否考虑重新启动股票回购计划？ - 公司认为这是一个权衡问题，目前更倾向于向股东支付股息，但如果股价大幅下跌，不排除重新考虑的可能性 [124][125][126] 问题6：并购市场在过去3 - 6个月的估值和资产可用性有何变化？ - 市场发生了很大变化，去年买卖双方难以达成一致，现在价格下降，人们重新审视计划，市场变得非常活跃，今年将有很多机会 [127][128][129] 问题7：扩张更倾向于中部地区还是阿巴拉契亚地区？ - 公司对两个地区都持开放态度，希望进行更多阿巴拉契亚地区的资产收购以扩大规模和降低成本 [130] 问题8：如何确保在2023 - 2024年维持50%的现金利润率，以及如何应对通胀压力？ - 公司已看到成本下降，在低价格环境下，由于套期保值和可变成本的影响，利润率实际上会提高，同时公司不受钻井和完井成本通胀的影响，且今年套期保值价格高于去年 [131][132][135]

公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将采取不同方式，CEO会介绍过去五年制定的战略目标、目前所处位置、对股东回报的影响，以及与行业在股东回报和指标方面的对比情况 [4][5] 其他重要信息 - 公司于2022年8月8日凌晨3点召开2022年第二季度财报电话会议 [1] - 公司于当天早上7点发布2022年年中财报，可通过RNS和公司网站获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司总营收达10亿美元（IFRS基础），经套期保值调整后为6.87亿美元；套期保值调整后的EBITDA达3.43亿美元，利润率达50% [42] - 2021年公司实现2.52亿美元自由现金流，自由现金流收益率为20%，现金利润率为40% [8][12] - 2021年公司维持2.1的杠杆比率，处于公司设定的目标范围内 [12] - 2021年公司资产退休义务（ARO）的未折现金额在阿巴拉契亚地区为17亿美元，若实现30%的成本节约，将有5亿美元的额外价值可用于再投资 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 2021年公司净产量的12月退出率为13.9万桶油当量/天，较2020年增长35%；PDP储量增长27%，达到7.74亿桶油当量；PV10值因储量增加和大宗商品价格上涨而增长至38亿美元 [35] - 公司阿巴拉契亚资产的2020年甲烷强度比率从4.2下调至1.6，2021年进一步降至1.5，中部地区资产的甲烷强度比率也为1.5，因此2021年公司综合甲烷强度比率为1.5 [21][22] 中游业务 - 公司在西弗吉尼亚州南部建设的一条7英里长的管道于去年初秋投入运营，今年第二季度将再扩建2英里，这将使公司向该优质市场的天然气供应量增加50% [32] 封堵业务 - 2021年是公司在西弗吉尼亚州拥有内部封堵团队的第一年，封堵成本节省了30%；2021年公司退役了136口井，超出州协议义务的70% [37] - 2022年公司通过收购Next LVL Energy增加了封堵能力，到今年第二季度将有6支封堵团队投入运营；公司计划在未来6 - 12个月内拥有10 - 12支封堵团队，每年可封堵多达400口井 [37][39] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司将继续专注于运营优化，通过智能资产管理计划创造价值 [65] - 公司将积极推动绝对排放量的减少，执行ESG倡议 [65] - 公司将寻找杠杆金融机会，通过套期保值、优化和提高利润率等项目提高盈利能力 [66] - 公司将努力提高流动性，目标是达到6 - 7亿美元的流动性水平 [67] - 公司将寻求增长机会，包括收购上游、中游和封堵业务的资产，以及利用中游机会提高利润率 [68] 行业竞争 - 公司的综合企业下降率约为9%，是行业内最低的，比美国大多数上市公司低50% - 100% [5] - 公司通过套期保值保护现金流和利润率，2022年约90%的产量已进行套期保值，2021年全年大部分时间也是如此 [6] - 公司通过智能资产管理提高运营效率，降低成本，提高产量和利润率，EBITDA利润率连续几个季度超过50% [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司非常活跃的一年，进入新地区、完成多项收购、实现创纪录的产量和收益，为公司增长提供了机会 [10][11] - 公司对2022年充满信心，认为有机会实现业务转型和增长，包括提高收入、EBITDA和盈利能力 [142] - 公司认为资产退休业务有潜力成为公司的重要价值贡献者，随着行业对该领域的关注增加和技术进步，有望进一步降低成本 [50][53] - 公司认为市场上有大量的收购机会，尽管天然气价格上涨，但由于买家有限，仍有机会以合理的估值收购资产 [130][131] 其他重要信息 - 公司承诺在2022年投入1500万美元用于减排项目，目标是到2030年将范围1甲烷排放强度降低50%，到2026年实现30%的中间目标 [13] - 公司将加速实现净零排放目标，从2050年提前到2040年 [14] - 公司首次承诺对ESG数据进行第三方验证，并已完成该验证 [15] - 公司2021年可持续发展报告计划于4月初发布，同时已公开发布2021年增强型气候相关财务披露工作组（TCFD）报告 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来减排的来源以及是否还有更多准确读数与理论值的差异需要解决 - 公司未来的减排将是真正的减排，不仅仅是获得更准确的读数，还包括实施一些项目来减少实际排放量 [72] - 在阿巴拉契亚地区，大部分报告修订和准确性工作已完成，但仍将继续改进压缩车队的报告；未来将重点关注实际排放减少，特别是解决报告的泄漏问题 [73] - 公司还将关注气动阀操作产生的排放，计划在中部地区的一些井场用空气压缩替代甲烷，预计到年底将取得重大进展 [74] 问题2：ARO负债的节省是否已反映在资产负债表中，以及需要看到什么才能使其反映出来 - 资产负债表上反映了约2700万美元的节省，储备报告中未折现的资产退休变化减少了超过2亿美元 [78] - 公司将对资产退休补充报告进行全面更新，包括中部地区的调整数据 [79] - 公司在西弗吉尼亚州的表现尤为突出，随着团队的建设，预计阿巴拉契亚地区的成本将继续显著降低 [79] 问题3：甲烷减排目标是基于修订后的1.6还是原始的4.2，以及使用修订后的值是否会使实现目标更困难 - 减排目标基于修订后的1.6，公司认为这一数字与行业相比非常出色 [89] - 公司将保持到2026年减少30%、到2050年减少50%的目标不变，认为这不会改变消除排放源的方法 [90][91] 问题4：检测到泄漏的700口井未修复的原因 - 这些井的泄漏通常不是因为修复成本高，而是因为检测人员的卡车上可能没有必要的设备，需要后续跟进 [92] - 公司有一个流程来跟踪和记录这些修复工作，无论是当场修复还是推迟到以后，总体而言，修复成本并不高 [92][93] 问题5：是否可以合理假设未来封堵成本将降低30%，以及实现这一目标的风险 - 公司对现有封堵团队的使用情况表明，封堵成本已降低了30%，但需要更多数据来验证这一比例是否适用于每口井 [95] - 公司将继续使用第三方供应商，但随着封堵团队的扩大，预计成本将继续降低 [95][98] - 行业内的创新和技术进步将有助于公司进一步降低成本，公司对长期实现这一目标充满信心 [97][99] 问题6：请解释4.12亿美元流动性的构成，以及公司在运营和商业方面的指导情况，包括股息政策和P&A团队的资本支出 - 公司通过资产证券化（ABS）净获得5亿美元，用于偿还循环信贷额度（RBL）上的借款，从而释放了未使用的额度，增加了2亿美元的流动性 [105] - 公司认为其业务不需要像开发型公司那样提供指导，因为公司的生产和成本结构相对稳定，且会为每次收购提供详细的建模信息 [107][108] - 公司预计每年封堵200口井的现金支出约为400万美元，P&A支出占EBITDA的比例约为1%，总资本支出（包括支持中游业务）占自由现金流的7% - 8% [109] - 公司将维持40%的自由现金流作为股息支付的政策，但会根据公司的增长情况平衡股息增长和再投资 [111][112] 问题7：井封堵业务是否有进一步收购的机会，以及这些目标的可得性；2022年经常性管理成本增加的其他影响因素 - 公司可以通过在阿巴拉契亚地区进行审慎收购或内部购置设备和人员来扩大封堵业务，目前正在同时进行这两方面的工作 [119] - 公司计划在6 - 12个月内将封堵团队增加到10 - 12支，但会谨慎选择合适的时机和价格 [121] - 公司预计随着中部地区的全面贡献，管理成本的单位成本将进一步下降，且不会出现经常性成本的重大变化，只是会在更大的业务规模上进行分配 [124][125] 问题8：随着天然气价格上涨，资产价格是否会上升，以及公司的套期保值策略是否会改变 - 市场上有大量的收购机会，但买家有限，因此即使价格上涨，公司仍有机会以合理的估值收购资产 [130][131] - 公司将继续采取套期保值策略，以确保有足够的现金流来运营业务、管理债务和支付股息，不会因价格上涨而减少套期保值的比例 [135][136] - 公司承诺不会削减股息，并将随着业务增长继续增加股息 [137]

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