文章核心观点 8月27日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲收益特征的股票 [1] 各公司情况 多元化能源公司（Diversified Energy Company PLC，DEC） - 专注天然气和液体生产、运输、营销及油井退役业务 [1] - 过去60天，Zacks一致预期其今年收益增长41.6% [1] - Zacks评级为1（强力买入），股息收益率为9.0%，行业平均为0.0% [1] 农民国民银行（Farmers National Banc，FMNB） - 提供全方位服务的国家银行，从事商业和零售银行业务 [2] - 过去60天，Zacks一致预期其今年收益增长近3.8% [2] - Zacks评级为1，股息收益率为4.5%，行业平均为2.9% [2] PCB Bancorp（PCB） - 银行控股公司，通过子公司提供储蓄账户、借记卡和信用卡等多种金融服务 [3] - 过去60天，Zacks一致预期其今年收益增长近5.1% [3] - Zacks评级为1，股息收益率为3.8%，行业平均为0.7% [3]

文章核心观点 今日有五只股票被加入Zacks排名第一（强力买入）名单 [1] 新增股票情况 - LSI Industries（LYTS）是一家图像解决方案公司 结合集成设计、制造和技术 为零售、专业细分和商业市场提供高质量照明灯具和图形元素 过去60天Zacks对其本年度收益的共识估计增长了10.0% [1] - Precision Drilling（PDS）是一家油田服务公司 为北美和国际的石油和天然气行业提供合同钻井、油井维护和战略支持服务 过去60天Zacks对其本年度收益的共识估计增长了7.9% [2] - Sterling Infrastructure, Inc.（STRL）主要在美国专注于电子基础设施、建筑和交通解决方案 过去60天Zacks对其本年度收益的共识估计增长了6.8% [3] - Masimo（MASI）开发、制造和销售一系列非侵入式监测系统 过去60天Zacks对其本年度收益的共识估计增长了5.5% [3] - Diversified Energy Company PLC（DEC）是一家专注于天然气和液体生产、运输、营销和油井退役的能源公司 过去60天Zacks对其本年度收益的共识估计增长了5.4% [4]

文章核心观点 Diversified Energy Company PLC拟收购东得克萨斯地区天然气资产，预计扩大公司在该地区业务规模、提升运营效率和利润率，同时介绍了能源行业其他排名较好的公司情况 [1][5][6] 收购交易情况 - Diversified Energy以6800万美元收购地区运营商特定运营天然气资产，第三方开发公司以1900万美元收购额外未开发土地，Diversified Energy将以100万美元收购该未开发土地5%少数股权 [1] - 资产总购买价6900万美元，交易预计2024年第四季度完成，部分通过向地区运营商发行约3500万美元新普通股融资，其余通过新的和现有流动性来源融资 [2] 收购资产情况 - 收购资产大部分为已证实开发生产（PDP）组件，包括约331口净PDP井，日产气当量约2100万立方英尺，PDP储量约700亿立方英尺，PV - 10约8900万美元 [3] - 收购资产靠近公司此前收购资产，可实现协同效应，新资产生产情况与公司现有资产组合和运营策略互补，未来12个月年产量降幅约15% [4] 收购意义 - 此次收购将扩大公司在东得克萨斯地区业务，提升运营规模和利润率，公司将保持审慎战略收购，与开发公司合作体现交易构建能力，有望为股东增值和增加现金流 [5] 能源行业其他公司情况 - SM Energy是上游能源公司，在米德兰盆地和南得克萨斯地区运营，预计2024年产量增长 [6][7] - 北方石油天然气公司是独立上游公司，业务集中在美国三个主要盆地，近期收购尤因塔盆地资产推动增长 [6][8] - MPLX LP拥有并运营多种中游资产，受商品价格波动影响小，分销收益率超同行，致力于向单位持有人返还资本 [6][9]

TABLE OF CONTENTS As filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on August 20, 2024. Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM F-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 Diversified Energy Company PLC (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Not Applicable (Translation of Registrant's name into English) England and Wales 1311 Not Applicable (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (Primar ...

业绩总结 - 2024年上半年，公司生成了1.21亿美元的自由现金流，年化收益率为38%[12] - 2024年上半年，公司调整后的EBITDA为2.18亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为2.6倍[12] - 2024年上半年，公司的现金边际为50%或更高，自2017年以来保持稳定[12] - 2024年上半年每单位的资本强度为0.15美元/Mcfe，显示出较高的资本效率[20] - 2024年上半年每单位的总商品收入为3.05美元/Mcfe，超过亨利中心结算价格47%[22] - 2024年上半年现金成本为每千立方英尺2.39美元[35] 股东回报与资本管理 - 公司在2024年上半年分配了约6500万美元的股息和股票回购[12] - 每股固定股息为1.16美元，提供可持续的资本回报结构[37] - 公司计划减少约1.85亿美元的借款，降低杠杆至目标范围的下限[37] 收购与市场扩张 - 公司宣布以3.77亿美元的价格收购Oaktree Capital Management的工作权益，预计未来现金流为1.26亿美元[17] - 公司以1亿美元的价格收购Crescent Pass Energy的中央地区附加资产，预计未来现金流为2600万美元[18] - 公司持有860万净英亩的未开发土地，未开发土地占总面积的约65%[30] - 2024年土地销售总额约为1500万美元[33] 对冲与市场策略 - 2024年天然气对冲平均底价为每百万英热单位3.34美元，较NYMEX条款高出40%[35] - 2024年天然气销量的60-80%已对冲，未来五年内的对冲量将有助于战略性捕捉市场价值[35] - Diversified Energy的企业价值/共识EBITDA为11.4倍，较历史平均折扣25%[34] 未来展望与效率提升 - 预计2024年下半年将实现强劲的现金流[35] - 预计通过战略收购提升利润率并释放成本协同潜力[39] - 通过高效的现代化现场管理，提升生产效率和响应速度[39]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年上半年实现了121百万美元的自由现金流,自由现金流收益率达到38% [9] - 公司偿还了108百万美元的ABS票据本金,持续推进系统性债务减少 [9] - 公司在上半年支付了65百万美元的股息和股票回购,持续回报股东 [9][10] - 公司在过去7.5年内共向股东返还了超过850百万美元的资本 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在过去3个财务季度实现了0%的产量下降,显示出公司在现有资产上的出色运营能力 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在俄克拉荷马州拥有大量未开发土地资产,仅该部分就可能价值超过800百万美元 [23][24][25][26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于低资本支出强度(10%)、高现金利润率(50%)的运营模式,实现了较高的自由现金流转换率(55%) [17][18][19][20][21] - 公司通过收购Crescent Pass和Oaktree资产,继续执行其有价值的收购战略 [13][14][15][16] - 公司目前股价较同行业平均水平有37%的折价,存在较大的估值提升空间 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为天然气市场波动性较大,但公司的对冲策略和资产组合管理能力使其能够保持较高的现金利润率 [19][20] - 管理层预计未来会有更多资产并购机会出现,公司有信心继续执行其有价值的收购策略 [41][42][43][44] 其他重要信息 - 公司高度重视技术和数字化转型,建立了可扩展、高效的IT/OT系统,支持公司快速整合新收购资产 [33][34] - 公司采取平衡的资本配置策略,在债务偿还、股东回报和新资产收购之间保持灵活性 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bertrand Donnes 提问** 询问公司是否有更多类似Crescent Pass的收购机会,以及当前市场环境对收购的影响 [41][42][43][44] **Rusty Hutson 回答** - 公司认为当前天然气价格走势呈现"倒挂"态势,但这种情况下公司仍能获得较高的净现金回报率 - 预计未来会有更多资产出售交易,公司将继续关注具有吸引力的收购机会 问题2 **Tim Hurst-Brown 提问** 询问公司最近几个季度产量保持平稳的原因,以及未来是否会恢复之前的8-10%的自然衰减率 [48][49][50] **Brad Gray 和 Rusty Hutson 回答** - 公司在Appalachian和中部地区的优化项目取得了良好成果,帮助抵消了自然衰减 - 预计未来几个季度公司产量将逐步回归到高单位数的自然衰减水平 问题3 **Simon Scholes 提问** 询问公司是否有加快未开发土地资产出售的计划,以及相关的税收影响 [55][56][59] **Rusty Hutson 和 Brad Gray 回答** - 公司会根据市场需求适时加快未开发土地资产的出售 - 由于公司享有一定的税收优惠,出售这些资产不会产生过多的税收负担

文章核心观点 公司在Decade Terrace项目的Nobody Knows区发现新VMS矿化带，样品检测显示金银铜铅锌等金属含量高，公司计划进一步调查和钻探[1][2][12] 项目概况 - 项目是拥有54个矿权的大型矿权组合一部分，涵盖Nobody Knows、Dardanelle和Treasure Mountain等矿区，总面积24179.7公顷，所有矿权均为公司100%持有[2] - 新VMS矿化带位于距公司正在钻探的Nobody Knows 2铜银红层约3公里处[3] 样品情况 - 样品来自用于覆盖道路材料的爆破岩石，位于主运输道路旁500米的支线伐木小道沿线[5] - 共采集16个样品，来自相距200米的2个地点，样品包含硫化物碎片、黑色黄铁矿泥和硬石膏，与长英质火山角砾凝灰岩有关[6][8] 样品分析结果 金银铜铅锌含量 | 样品编号 | 金（g/t） | 银（g/t） | 铜（%） | 铅（%） | 锌（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 24 - Jn - 1 | 40.24 | 108 | 0.86 | 0.11 | 0.65 | | 24 - Jn - 2 | 28.62 | 58.99 | 0.3 | 0.08 | 0.55 | | 24 - Jn - 3 | 39.03 | 169 | 1.226 | 0.12 | 0.74 | | 24 - Jn - 4 | 17.043 | 927 | 2.32 | 7.93 | 27.15 | | 24 - Jn - 5 | 79.12 | 690 | 2.192 | 3.27 | 14.22 | | 24 - Jn - 6 | 19.33 | 99.39 | 0.5 | 0.11 | 2.08 | | 24 - Jn - 7 | 10.603 | 178 | 1.119 | 0.9 | 23.36 | | 24 - Jn - 8 | 10.655 | 49.04 | 0.19 | 0.18 | 0.53 | | 24 - Jn - 9 | 0.185 | 3.35 | 0.043 | 0.007 | 0.05 | | 24 - Jn - 10 | 40.94 | 142 | 0.41 | 0.11 | 0.73 | | 24 - Jn - 11 | 31.57 | 96.23 | 0.41 | 0.61 | 1.27 | | 24 - Jn - 12 | 34.27 | 251 | 1.426 | 0.23 | 3.87 | | 24 - Jn - 13 | 9.517 | 168 | 0.77 | 0.25 | 4.33 | | 24 - Jn - 14 | 36.59 | 230 | 1.613 | 0.32 | 4.2 | | 24 - Jn - 15 | 50.82 | 363 | 1.373 | 2.02 | 9.59 | | 24 - Jn - 16 | 37.32 | 159 | 0.4 | 0.08 | 0.18 | [9] 砷铋钴含量 | 样品编号 | 铋（ppm） | 砷（ppm） | 钴（ppm） | | --- | --- | --- | --- | | 24 - Jn - 1 | 106.89 | >10000 | 226.6 | | 24 - Jn - 2 | 47.09 | >10000 | 150.2 | | 24 - Jn - 3 | 186.09 | >10000 | 187.7 | | 24 - Jn - 4 | 1673.05 | >10000 | 616 | | 24 - Jn - 5 | 688.39 | >10000 | 356.4 | | 24 - Jn - 6 | 99.91 | >10000 | 79.9 | | 24 - Jn - 7 | 193.99 | >10000 | 154.9 | | 24 - Jn - 8 | 49.05 | >10000 | 82 | | 24 - Jn - 9 | 3.69 | 96.8 | 87.3 | | 24 - Jn - 10 | 185.37 | >10000 | 223.8 | | 24 - Jn - 11 | 173 | >10000 | 245.2 | | 24 - Jn - 12 | 86.71 | >10000 | 161.3 | | 24 - Jn - 13 | 109.64 | >10000 | 157.2 | | 24 - Jn - 14 | 143.33 | >10000 | 204.2 | | 24 - Jn - 15 | 528.04 | >10000 | 289.7 | | 24 - Jn - 16 | 165.19 | >10000 | 172.2 | [10] 后续计划 - 公司认为已确定源区，计划通过进一步采样和钻探进行调查，一台能钻NQ尺寸岩芯的钻机已调至目标区域[12] 相关负责人 - 公司总裁Ed. Kruchkowski是符合国家仪器43 - 101规定的合格人员，负责勘探项目，监督样品采集，审阅并批准科学技术披露内容[13]

财务指标与债务管理 - 公司将净债务与调整后EBITDA的比率维持在2.5倍或以下[599][600][601][607][613] - 公司维持净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率不超过2.5倍[624] - 截至2023年12月31日，公司信贷安排的未偿还金额为1.59亿美元[705] - 公司信贷安排借款基数上限为3.05亿美元，定期重新确定或其他情况导致借款基数显著减少，可能对公司运营资金产生负面影响[726] - 截至2023年12月31日，公司信贷安排项下有1.59亿美元未偿还债务，利率上升会增加偿债成本，降低盈利能力、流动性并影响偿付能力[733] 风险识别与管理 - 2023年公司各业务部门负责人确定各自业务单元风险水平，高级领导团队审查并确定四个主要风险类别和七个主要风险[587] - 2024年公司将通过与业务流程所有者进行深度访谈和小组讨论更新风险识别和缓解评估[588] - 公司董事会定期评估主要和新兴风险[582] 可持续发展目标 - 公司目标是到2040年实现范围1和2的温室气体净零排放[600] 借款基础与市场监测 - 公司2023年秋季重新确定的借款基础得到14家银行集团一致确认[606] - 公司高级领导团队每日监测商品市场，定期更新内部模型评估市场变化[606] 网络安全措施 - 公司网络采用零信任方法设计并进行分段，建立多层安全防护[613] - 2023年无导致运营中断、关键数据丢失或对集团战略、财务状况及运营结果产生重大影响的网络安全事件[619] 业务战略与收购 - 公司核心业务战略与可持续发展倡议一致，收购可靠、长寿命的生产井[600] - 公司进行了多项天然气和石油资产收购，包括Carbon Acquisition、EQT Acquisition等[707][712] 安全与健康管理 - 公司安全与可持续发展委员会定期审查健康和安全计划及缓解措施[614] 价格波动与市场风险 - 2021 - 2023年亨利枢纽天然气现货价格波动大，2021年最高23.86美元/百万英热单位，最低2.43美元/百万英热单位；2022年最高9.85美元/百万英热单位，最低3.46美元/百万英热单位；2023年最高3.78美元/百万英热单位，最低1.74美元/百万英热单位[626] - 天然气、液化天然气和石油价格波动及未来下跌可能对公司业务、运营结果、财务状况、现金流或前景产生重大不利影响[625][627][629] 行业竞争风险 - 公司业务处于高度竞争行业，若竞争失败，业务、运营结果、财务状况、现金流或前景可能受到重大不利影响[634][635] 生产运营风险 - 生产、运输和营销条件可能导致天然气、液化天然气和石油生产延迟，影响公司业务[636] - 公司天然气和石油生产运营面临多种行业常见风险，如储层过早衰退、生产估计错误等[642] - 若生产风险事件发生，可能导致环境破坏、人员伤亡、财产损失、生产中断等，影响公司业务和财务状况[643][644] 第三方依赖风险 - 公司依赖第三方基础设施，且无法控制相关关税费用[623] - 截至2023年12月31日的一年里，公司约49%的天然气凝析液在肯塔基州的第三方设施进行处理[675] - 公司依赖第三方基础设施，若其出现运营中断或关闭事件，公司生产或运输天然气的能力可能受严重影响[675] - 公司使用第三方基础设施可能面临关税费用，且费用可能较高，成本不受公司直接控制[676] - 公司依赖堵漏供应商来满足与俄亥俄州、西弗吉尼亚州、肯塔基州和宾夕法尼亚州达成的废弃计划，相关人员和服务可能稀缺[677] - 公司和承购商依赖管道和存储容量系统，若无法获取或使用这些基础设施，可能影响公司项目交付和增加成本[678] 储量数据与贴现率 - 2023、2022和2021年12月31日的储量数据由NSAI审计，报告标准可能与其他司法管辖区不同[649] - 计算未来净现金流现值时使用10%的贴现率，该贴现率可能并非最合适的[653,658] 监管协议与法规影响 - 公司与俄亥俄州、西弗吉尼亚州、肯塔基州和宾夕法尼亚州的监管机构达成封堵和废弃协议，时间跨度为10至15年[660] - 《降低通胀法案》预计从2024年日历年报告的排放开始征收“甲烷费”[667] - 美国证券交易委员会（SEC）2022年3月发布的气候规则预计在2023年末敲定，实施成本和潜在影响尚不确定[670] - 2016年，美国环保署对陆上非常规天然气、石油和天然气凝析液开采设施产生的废水处理和排放设定了限制[691] - 截至2023年1月，PHMSA对每次管道安全违规的最高民事罚款为每天257,664美元，一系列相关违规的最高罚款为2,576,627美元[698] - 2016年6月，总统签署2016年《保护管道基础设施和加强安全法案》，该法案将PHMSA的授权延长至2019年[695] - 2019年10月，PHMSA敲定“巨型规则”第一部分，主要涉及陆上输气管道在高后果区附近的最大运行压力和完整性管理[696] - 2021年11月，PHMSA敲定“巨型规则”第二部分，将联邦安全要求扩展到具有大直径和高运行压力的陆上集气管道[696] - 2022年8月，PHMSA发布“巨型规则”最后一部分，并于2023年5月生效，适用于陆上输气管道[696] - 2023年5月18日，PHMSA发布关于更严格的输气管道泄漏检测和修复要求的拟议规则制定通知，以减少天然气排放[696] 储量估计可靠性 - 非常规井因过去20年才具备技术可行性，历史生产数据少，页岩储量估计可能不如常规井可靠[651] 评级与融资风险 - 评级机构降低或撤销公司或其债务的评级、展望或观察，可能增加未来借款成本并减少资本获取渠道[662] - 公司需要资本进行收购，全球金融市场波动或中断可能使其无法按预期获得融资[664] 客户与市场风险 - 客户所在行业经济状况恶化、金融低迷或信贷市场负面情况，可能对公司流动性、经营和财务状况产生不利影响[665,666] 气候变化影响 - 气候变化相关法规和市场变化可能导致公司产生大量成本，影响业务和财务状况[667,668,669,670,671] - 美国计划到2030年将排放量在2005年水平基础上减少50 - 52%，美欧联合宣布“全球甲烷承诺”，目标是到2030年将全球甲烷污染在2020年水平基础上至少削减30%[672] 设备与人员风险 - 公司部分设备有大量先前使用情况，可能需要大量支出以维持可操作性和运营完整性[684] - 公司未来运营结果在很大程度上取决于董事、关键高级管理人员和技术、财务及运营人员的持续贡献[686] 废水处理成本 - 公司可能面临意外的水和其他废物处理成本，新法律法规可能要求以不同方式处理废水，从而增加成本[689] 通胀与地缘政治风险 - 通胀可能增加公司成本，影响盈利能力和未来债务融资能力，尽管过去12个月（截至2023年12月31日）通胀未产生重大影响，但持续上升可能带来不利影响[703][704][705] - 俄乌冲突和巴以冲突导致地缘政治不稳定，影响全球经济和资本市场，公司虽目前未受重大影响，但无法预测冲突影响[698][699][701][702] 股权奖励计划 - 截至2023年12月31日，公司已根据股权奖励计划向员工和执行董事授予220,441股新普通股期权，307,576个受限股票单位和612,482个绩效股票单位未兑现[721] 运营利润变化 - 公司2023年实现运营利润11.61亿美元，2022年和2021年分别为运营亏损6.71亿美元和4.67亿美元，从亏损到盈利的关键驱动因素是衍生金融工具按市值计价调整变动17.67亿美元[735] 收购业务风险 - 公司收购业务整合可能比预期困难或昂贵，可能无法实现预期财务或运营绩效，对公司业务、运营结果、财务状况等产生重大不利影响[713][714] - 公司可能无法进行有吸引力的收购或成功整合收购业务，信贷安排限制公司产生某些债务的能力，间接限制收购业务的能力[715][717] 资产所有权风险 - 公司可能没有全部资产和许可证的有效所有权，法律解释或政治事件变化可能影响公司对某些财产的所有权，产生重大不利影响[718][719] 股权稀释风险 - 公司未来发行额外普通股可能稀释其他股东持股比例，影响普通股市场价格[720] 债务协议限制 - 公司现有和未来债务协议中的限制条款可能限制公司增长和开展某些活动的能力，违反信贷安排契约可能导致违约和债务加速到期[722][725] 资产证券化风险 - 公司资产证券化可能面临融资和其他风险，未来可能无法进入证券化市场，需寻求更昂贵的融资[728] 价格套期保值策略 - 公司价格套期保值策略和未来套期保值交易将根据债务协议条款自行决定，未来套期保值价格取决于进入时的商品价格[741] 健康、安全和环境风险 - 公司运营面临健康、安全和环境风险，若未能充分缓解风险，可能导致人员伤亡、环境影响及法律责任[741][742][744] - 公司需承担资本和运营成本以遵守日益复杂的运营健康、安全和环境法律法规，新法规或要求可能导致更多成本支出[745][746] 可持续发展评级影响 - 对可持续发展问题的关注增加可能影响公司业务和财务结果，不利的可持续发展评级可能导致负面投资者情绪和资本转移[747][749] 政府监管要求 - 美国政府可能颁布更严格的许可和环境、健康与安全要求，限制土地开发或增加成本，对公司产生重大不利影响[750][753] 合规风险 - 公司运营依赖于遵守许可证、合同和开发计划的义务，未能遵守可能导致罚款、许可证暂停或终止[754][756] 保险风险 - 公司部分保险可能不足或无法获得，保险市场变化可能导致成本上升，影响公司业务和财务状况[757][758][760][761] 网络与信息安全风险 - 公司内部系统和网站可能受到有意或无意的干扰，机密信息可能被滥用，影响公司声誉和销售[762] - 公司面临网络攻击和数据安全漏洞威胁，可能导致信息丢失、诉讼和业务中断[763][764] - 网络攻击可能破坏公司资产、阻止生产，影响公司活动，且难以预测和防范[764] - 公司机密或金融支付信息可能被不当挪用、盗窃或滥用，若因网站或内部系统中断导致此类情况发生，可能对公司业务产生重大不利影响[765] - 公司虽有保险应对数据保护漏洞和网络攻击损失，但保险覆盖可能不足[766] 诉讼风险 - 公司运营面临诉讼风险，历史上涉及特许权所有者付款纠纷、人身伤害索赔和财产相关索赔等诉讼[767] 税收风险 - 英国于2022年5月26日对油气勘探和生产公司征收“能源利润税”，税率从25%提高到35%，公司预计该税不会影响其在英国的总体公司税率[769] - 公司面临税收风险，美国政府对企业征收最低税并可能提高联邦所得税税率和征收附加税，美国部分地区可能提高或新增石油和天然气开采税[769] - 公司过去可用边际井税收抵免抵消美国联邦所得税负担，但未来利用该抵免可能受限[771] - 公司有效税率可能受不同司法管辖区盈利和亏损组合变化、不可扣除费用分配等因素影响[776] 股价波动风险 - 公司普通股市场价格易波动，可能因多种因素大幅波动，与公司实际经营业绩无关，还可能引发证券集体诉讼[777] 法规合规成本 - 作为美国上市公司，公司需遵守新法律法规，这将占用大量时间、增加成本和费用，还可能导致内部控制测试不通过[778] 管理层经验风险 - 公司管理层团队管理美国上市公司经验有限，新的监管义务和关注方可能分散管理层对日常业务管理的注意力[779]

财务业绩 - 2023年产生2.19亿美元自由现金流，调整后EBITDA为5.43亿美元，现金利润率达52%[87][110] - 2023年底净债务为12.85亿美元，杠杆率降至2.3倍，债务减少约15%[29][87] - 2023年净收入为7.597亿美元，摊薄后每股收益为15.95美元[223] 运营情况 - 2023年平均日产量为13.7万桶油当量/8.21亿立方英尺气当量，天然气产量占比86%[29] - 阿巴拉契亚地区产量约占60%，中部地区约占40%[27] - 2023年完成404口井的退役工作，远超州协议规定水平[124] 风险管理 - 约85%的2024年天然气产量有套期保值保护，降低商品价格风险[95][102] - 投资级、低固定利率、完全摊销的债务结构，降低利率和到期风险[67] 可持续发展 - 提前7年实现2030年范围1甲烷排放强度目标，强度降至0.8公吨二氧化碳当量/百万立方英尺气[133][134] - 获得OGMP 2.0“黄金标准”认证，连续第二年获此殊荣[87] 战略举措 - 收购Oaktree工作权益，增加中部地区规模，提高产量和现金流，改善利润率[147][148] - 专注于“聚焦五点”战略，包括系统减少债务、增值战略收购、增加可分配现金流等[22] - 利用创新资产出售方式，减少债务并增加流动性[107]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司实现调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）5.43亿美元，创历史新高，连续六年实现约50%以上的毛利率 [18] - 2023年经营活动提供的现金为4.1亿美元，其中前六个月大量使用了营运资金 [18] - 2023年底平均日产量为82.1万立方英尺当量，创历史新高 [19] - 2023年净债务为2.3，处于公司与投资者沟通的2 - 2.5区间内 [8] - 2023年现金利润率稳定在52%，自2017年以来一直保持稳定 [8] - 自首次公开募股（IPO）以来，公司已向投资者返还8亿美元现金，其中超过7亿美元为股息，其余为股票回购 [8] - 2023年自由现金流为2.19亿美元 [9] - 2023年甲烷排放强度比率降至0.8，提前七年实现2030年目标 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品组合仍以天然气为主，占比86%，天然气液体占比11%，原油占比3% [19] - 2023年 disciplined and consistent hedge program使每千立方英尺当量（Mcfe）的净实现价格达到3.48美元，运营成本从每Mcfe 2.022美元降至1.69美元 [19] - 2023年阿巴拉契亚业务退休384口井，整体退休404口井，Next Level Energy团队为第三方封堵了150多口井，产生的收入可抵消自身封堵成本 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年天然气对冲价格比纽约商品交易所（NYMEX）期货价格高出25%，2024年天然气对冲比例为85%，主要为掉期合约，天然气液体和石油对冲比例约为50% - 60% [21] - 美国市场方面，过去12个月发生了价值2150亿美元的企业交易，其中160亿美元为天然气相关交易，预计天然气公司未来几个月将继续合并 [39] - 英国勘探与生产（EMP）板块年初至今下跌约19%，美国则上涨3%，两个市场对公共EMP的估值存在差异 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司将重新强调业务模式和战略计划，专注于通过释放资产组合中的隐藏价值、提高产量、利用对冲策略增加收入、通过增值收购实现增长、扩大运营规模以降低成本、保持财务和运营灵活性等方式实现自由现金流增长 [42] - 公司将实施成本优化计划，通过技术手段降低成本，加强垂直整合，并继续在可持续发展和创新方面进行投资，减少和缓解排放 [43] - 公司宣布重新调整股息政策，旨在更全面地考虑业务和股东回报，减少债务、提高净资产价值（NAV），支付可持续的股息，并更战略性地进行股票回购 [45] - 公司认为美国市场的并购活动将继续，大型企业合并将产生大量资产剥离机会，公司将关注这些机会，寻找合适的并购伙伴以扩大规模和进入优质价格市场 [39][41] - 公司计划在2024年减少债务2亿美元，继续降低整体杠杆率，支付可持续的固定股息，进行战略性和有规律的股票回购，并继续关注有意义的收购机会 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是充满挑战的一年，但公司通过有效的对冲计划和资产运营，成功应对了大宗商品价格波动的风险，取得了显著的业绩 [6] - 2024年大宗商品价格环境依然严峻，但公司的对冲计划将继续为公司提供优势，帮助公司降低债务和杠杆率 [14][15] - 公司认为天然气价格在2025 - 2026年有望反弹，随着天然气出口设施的增加，市场对天然气的需求将上升，公司将受益于价格上涨和市场机会 [35][37] - 公司对2024年充满信心，认为Oaktree资产收购将增加公司规模、收入和自由现金流，股息调整将为公司提供更多选择和灵活性，有助于实现长期增长和股东价值最大化 [112] 其他重要信息 - 2023年12月，公司在纽约证券交易所公开上市，这有助于公司进入美国公共市场和吸引机构投资者 [9] - 公司建立了100%基于云的技术平台，并致力于使用一致的单一软件应用程序，提高决策效率和业务运营效果 [23] - 公司的首席信息官David Myers在2023年被评为能源行业顶级首席信息官之一 [23] - 公司的Smarter Asset Management Program持续为公司带来良好的效果，通过优化生产、垂直整合运营和消除不必要的支出，提高了现金利润率 [25] - 公司在2023年获得OGMP黄金标准认证，连续第二年获此殊荣，表明公司在排放检测和减少方面的努力得到认可 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Oaktree收购的回报情况 - 公司表示收购的现金基础倍数为3.1倍，资产回报期不到四年，财务方面同样具有吸引力 [55] 问题2: 之前的股息政策是否分散了公司创造价值的注意力 - 公司认为股息调整是必要的，之前的高股息率导致股价未能反映公司真实价值，调整后公司能够进入美国市场，推广Oaktree收购项目，为股东创造更多价值 [57] 问题3: 关闭Oaktree交易后，1.1亿美元的重新分配计划 - 公司计划制定有规律的股票回购计划，回购比例可能在3% - 10%之间，同时支付固定可持续的股息，并继续偿还债务，具体金额将根据股价和回购计划情况而定 [61][62] 问题4: 美国并购市场的机会和Oaktree收购是否有未开发储量 - 公司认为美国并购市场的公共合并将继续，会产生优质资产剥离机会，公司将利用股息调整和资本回报的优势抓住这些机会；Oaktree收购的资产有未开发储量，当价格反弹至350以上时，公司有机会通过合资、钻探等方式获得收益 [64][65] 问题5: 美国交易流动性和指数追踪者的参与情况 - 公司对美国交易活跃度的快速提升感到惊讶，目前约30% - 40%的现有股份由美国投资者持有；公司预计6月可能进入罗素2000指数，这将带来大量指数追踪资金，对公司股票交易产生积极影响 [69][70] 问题6: 未来可能的合并活动和理想合并伙伴的特征 - 公司表示目前没有具体的合并目标，但认为合并活动需满足增值、改善业务和提高自由现金流的标准；合并还能带来规模效应，使公司获得更多资本和资源 [74][76] 问题7: 天然气市场和LNG出口的前景以及潜在私募配售的结构和规模 - 公司认为目前已获批和在建的LNG出口设施占美国现有产量的20% - 25%，将为天然气价格提供支撑；未来出口设施的审批有望加快，这将进一步增加出口能力；私募配售是公司的一个选择，若实施将增强流动性，具体情况将根据市场情况决定 [82][85] 问题8: 公司在排放检测和缓解方面的努力与同行的差异 - 公司表示在这方面没有放缓，认为减少排放是正确的做法，也是良好的商业决策；公司采取全面的方法，从董事会到基层员工都积极参与，取得了98%的井无泄漏率的良好效果，并将继续推进相关工作 [88][89] 问题9: 除技术外，成本优化的其他运营方面的计划 - 公司通过智能资产管理计划不断审查业务成本，包括现场成本和一般及行政（G&A）成本；Oaktree收购将带来成本效益，公司还将利用技术提高流程效率 [92][93] 问题10: Oaktree交易的战略考虑以及在关注债务减少的背景下进行收购的原因 - 公司认为Oaktree交易是一个长期关注的机会，时机合适，避免了未来天然气价格上涨带来的成本增加；股息调整和收购是独立的决策，旨在为公司的长期成功和价值创造奠定基础；收购还能带来更高的产量、墨西哥湾沿岸的市场准入和良好的财务属性 [97][99] 问题11: 非核心资产的情况 - 公司表示可能会考虑资产出售，前提是能以高于第三方运营商的价格出售，并将资金重新投资于低倍数的资产，就像2023年12月的交易一样 [101] 问题12: 资本分配重置的原因 - 公司认为目前30%的股息率阻碍了与美国机构投资者的沟通，且高股息支付限制了公司的长期增长能力；调整后公司能够加强资产负债表，增加现金流，为股东提供更多回报选择 [106][107] 问题13: 国会信件情况 - 公司在1月对国会信件进行了详细回复，并与相关方进行了沟通，提供了相关数据；公司认为这只是一次信息询问，并非调查，目前该问题已不再是主要问题，双方的沟通是积极的 [108][109]