财务数据和关键指标变化 - 第三季度国内全系统同店销售额下降约34%，7月下降39%，8月下降35%，9月下降28% [16][23] - 特许经营和许可收入下降27.8%至4380万美元，特许经营利润率为45%，上年同期为48.7% [27] - 公司餐厅销售额下降56.2%至2780万美元，利润率为1.7%，上年同期为14.6% [28] - 总一般及行政费用为1370万美元，上年同期为1640万美元 [29] - 调整后EBITDA为800万美元，折旧和摊销费用为400万美元，利息费用为440万美元 [30] - 所得税拨备为80万美元，有效所得税率为11.2%，调整后每股净收益为0.01美元，上年同期为0.18美元 [31] - 调整后自由现金流为210万美元，上年同期为370万美元，现金资本支出为100万美元，上年同期为1060万美元 [31][32] - 预计2020财年国内全系统同店销售额为上年的70% - 75%，总一般及行政费用为5100 - 5400万美元，调整后EBITDA至少为2800万美元，现金税退款为500 - 700万美元，现金资本支出为600 - 800万美元，调整后自由现金流至少为1000万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外卖业务平均每周销售额自疫情开始以来增长超95%，从2月的约每周每家店4000美元增至9月的约7800美元 [15] - 第三季度有23家特许经营餐厅和1家公司餐厅关闭，9月年初至今共关闭55家，其中6家因租约到期，49家AUV低于100万美元 [21] - 本季度新开5家特许经营餐厅，包括3家国际餐厅，使餐厅总数达到1664家 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州餐厅自7月中旬以来大部分餐厅堂食关闭，拖累第三季度同店销售约4个百分点；德州餐厅本季度按50%容量运营，为整体同店销售带来近1个百分点的提升 [24] - 10月国内全系统同店销售额下降约26%，开放堂食的国内餐厅同店销售额下降约29%，关闭堂食的下降约46% [25] - 10月开放24小时营业的国内餐厅同店销售额下降不到20%，24小时营业的门店数量增加约10%，目前略超门店总数的三分之一 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四个以客户为中心的主题：安心、价值、舒适和便利，包括加强卫生措施、推广超值菜单、提供舒适用餐环境和提升技术便利性等 [8] - 第四季度推出两项新计划，为关闭堂食或至少营业18小时的餐厅延长延期费用和租金支付时间，为24小时营业的餐厅提供深夜销售临时特许权使用费减免 [19] - 公司预计未来实现净餐厅增长，有75项以上的再特许经营发展承诺以及现有国内外承诺，也认为疫情后有通过转换实现扩张的机会 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19疫情对全服务餐厅行业造成持续影响，但公司第三季度业绩有逐步改善，未来将继续关注以客户为中心的主题 [8] - 公司对加盟商的韧性和坚韧精神表示赞赏，认为他们的努力有助于业务恢复，对品牌的可持续性和长寿有信心 [18] - 管理层对管理团队在控制业务成本和支持公司从疫情挑战中恢复方面的表现感到自豪，将继续利用轻资产商业模式和强化资产负债表 [35] 其他重要信息 - 疫情前深夜时段销售额约占18%，第三季度同店销售受该时段餐厅关闭影响约8 - 10个百分点 [20] - 10月约60%的国内特许经营餐厅达到2019年销售额的70%，第三季度约为45% [20] - 公司每日向加盟商提供信息，每周向指导机构提供实时更新，以应对不断变化的经营环境 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司自有门店的相关数据，如关闭堂食的比例、开放门店的堂食容量及季度至今的销售趋势 - 公司未按此方式细分数据，公司自有门店均已开放，若当地允许堂食，都会开放；截至当日，66家公司自有门店中，11家以25%容量开放，13家以50%容量开放，12家以75%容量开放，18家处于社交距离状态，12家仅提供外卖 [38][40][47] 问题2: 若出现第二波疫情，公司采取的应对措施 - 公司通过每日向加盟商提供信息、每周向指导机构更新等方式，就疫情相关情况进行沟通，指导加盟商应对；加盟商在延长营业时间方面存在一些投资障碍，但每周都有更多门店延长营业时间 [44][45][46] 问题3: 第四季度针对24/7运营模式加盟商的特许权使用费减免机制及预期影响 - 若门店在第四季度的深夜时段（10:00 PM - 5:00 AM）开放，特许权使用费率降低3个百分点；这并非拖累，而是有助于更快恢复24/7时段的销售 [50][51] 问题4: 重新开放深夜时段且同店销售额下降20%的加盟商的利润率情况 - 公司此前指导公司运营利润率为18% - 19%，单位盈亏平衡销售额约为系统销售额的70%，若达到85%的销售额，利润率可能处于中到高个位数范围 [52][53][54] 问题5: 要达到全年销售额为去年70% - 75%的假设，对加州关闭门店重新开放和第四季度24/7模式重新开放的假设情况 - 10月销售额已达到去年的74%，若情况不严重恶化，已处于该范围；目前加州超过一半的门店有堂食，更多24/7营业门店和加州堂食门店开放将有助于提升业绩 [55][56] 问题6: 若第四季度同店销售额下降26%，全年同店销售额的加权情况及10月业绩在全年指导范围中的位置 - 12月的六周会影响数据权重，因该时段开放门店更多；公司未具体计算10月业绩在全年指导范围中的位置，建议后续与Curt和Kayla沟通 [61][62][63] 问题7: 10月外卖仅营业门店销售额从7月的下降55%提升到下降33%的原因及与每周7800美元销售额的关系 - 外卖仅营业门店包括有户外露台的门店，这一改善得益于运营团队和加盟商的努力，约300家门店利用户外机会提升了业绩 [67][68][69] 问题8: 户外用餐是否有季节性，冬季容量是否会变化 - 在加州、亚利桑那州、德州、佛罗里达州等地区，户外用餐机会较大；亚利桑那州等地区冬季气温适宜时，户外用餐可能更普遍 [70][71][73] 问题9: 近期门店关闭的潜在规模 - 90%的关闭门店AUV低于100万美元，基于2019年平均单位销量，仍有50 - 75家门店处于该类别；短期内仍可能有门店关闭，但长期来看，这些关闭可能是提前发生的 [75][76][77] 问题10: 约300家提供户外用餐门店的户外用餐销售额情况 - 各门店户外用餐销售情况差异较大，整体上在仅提供外卖的市场中，有户外用餐的门店表现更好 [79] 问题11: 第四季度G&A指导中大幅增长的原因 - 主要是基于股票薪酬方面的会计处理，核心G&A仍受益于此前采取的成本合理化措施 [80][81] 问题12: 能够开放深夜时段的门店比例 - 目前略超三分之一的门店开放24小时营业，10月增加了约10%；能够开放深夜时段的门店数量远超过目前水平，但具体数字暂不清楚 [84] 问题13: 10月额外10%门店开放深夜时段的触发因素、推动加盟商未来开放深夜时段的因素以及特许权使用费减免是否有第四季度之后的承诺 - 特许权使用费减免仅针对第四季度；门店开放深夜时段得益于销售和信心的改善、人员配备和现金流的解决等因素，深夜时段对年轻受众有吸引力，有助于恢复品牌24小时营业的品牌资产 [87] 问题14: 开放堂食的门店是否可通过分区利用非高峰时段增加销售额 - 公司每周会探讨相关选项，部分地区对使用有机玻璃隔板等措施接受度较高，但也存在差异，目前超过575家门店安装了有机玻璃隔板 [89][90][100] 问题15: 系统中前四分位或前10%门店的表现及产生正同店销售的门店数量 - 公司难以提供具体数据，数据变化快，且受地区限制影响大；同店销售与堂食开放和24/7营业呈线性相关，更多门店开放堂食和24/7营业将有助于提升业绩 [92][93][94] 问题16: 东南部地区的业务表现 - 德州表现略好于佛罗里达，加州和华盛顿面临较大挑战，佛罗里达、亚利桑那和德州情况较好 [95] 问题17: 随着2021年销售恢复，G&A的水平和支出节奏 - 公司一直善于控制G&A，未来将继续关注该领域，随着限制放宽，仍会谨慎控制G&A支出 [96][97] 问题18: 预计何时恢复项目导向的追求，如与加盟商讨论升级现有门店或加速扩张 - 公司此前准备推出Heritage 2.0改造项目，对其结果很有信心；加盟商在2022年初前无需完成改造，恢复项目需销售恢复到一定正常水平 [98][99][100]

销售业绩相关 - 2020年第三季度国内全系统同店销售额环比改善，尽管加州约25%的国内门店仅能通过店外销售渠道销售[113] - 自新冠疫情开始以来，店外销售的平均单店销量增长超95%[113] - 2020年各月销售额与2019年同期相比，1月增长3%，2月增长2%，3月下降19%，4月下降76%等[114] - 2020年9月23日季度公司餐厅销售额为2784.9万美元，占比38.9%，2019年9月25日为6358.2万美元，占比51.2%；2020年前三季度为8526.8万美元，占比40.9%，2019年为25757.4万美元，占比60.2%[128] - 2020年9月23日季度特许经营和许可收入为4379.5万美元，占比61.1%，2019年9月25日为6067.6万美元，占比48.8%；2020年前三季度为12323.2万美元，占比59.1%，2019年为16997.9万美元，占比39.8%[128] - 2020年9月23日季度公司同店销售额下降40.2%，2019年下降0.2%；2020年前三季度下降37.4%，2019年增长2.1%[128] - 2020年9月23日季度国内特许经营同店销售额下降33.1%，2019年增长1.2%；2020年前三季度下降30.1%，2019年增长2.0%[128] - 2020年9月23日季度公司餐厅销售额减少3570万美元，降幅56.2%；前三季度减少1.723亿美元，降幅66.9%[132] - 本季度特许经营和许可收入减少1690万美元，即27.8%，年初至今减少4670万美元，即27.5%[139] - 本季度特许权使用费减少990万美元，即35.7%，年初至今减少3130万美元，即39.2%[139] - 本季度广告收入减少680万美元，即32.9%，年初至今减少2090万美元，即35.1%[139] - 本季度初始及其他费用增加50万美元，即39.4%，年初至今增加70万美元，即16.1%[140] - 本季度占用收入减少70万美元，即6.1%，年初至今增加470万美元，即18.0%[140] 门店运营相关 - 2020年10月，国内84%的门店容量限制在50 - 75%，14%仅能店外销售，1%无限制，1%暂时关闭[115] - 2020年9月23日季度末公司餐厅数量为66家，2019年9月25日为77家；特许经营和授权餐厅为1598家，2019年为1629家[131] 成本费用相关 - 2020年9月23日季度公司餐厅销售总成本占比98.3%，2019年9月25日为85.4%；2020年前三季度占比97.5%，2019年为84.7%[128][133] - 2020年9月23日季度产品成本占公司餐厅销售额的25.5%，2019年9月25日为24.5%；2020年前三季度占比25.3%，2019年为24.4%[128][133] - 2020年9月23日季度工资和福利占比42.8%，2019年9月25日为37.4%；2020年前三季度占比43.5%，2019年为39.0%[128][134] - 2020年9月23日季度占用成本占比9.5%，2019年9月25日为6.8%；2020年前三季度占比10.0%，2019年为6.0%[128][135] - 本季度特许经营和许可收入成本减少710万美元，即22.7%，年初至今减少1860万美元，即21.3%[141] - 本季度公司行政费用减少230万美元，年初至今减少610万美元[145] - 本季度折旧和摊销费用减少29万美元，年初至今减少336.7万美元[145] 财务指标相关 - 2020年第二财季公司进行300万美元特许权使用费减免[116] - 公司为超78%的租赁物业争取到租金减免或延期[117] - 代表约99%国内特许经营餐厅的加盟商获得薪资保护计划资金[118] - 公司暂时解雇超25%的公司办公室员工，约一半随后与公司解约[119] - 2020年7月6日，公司发行并出售800万股普通股，净收益6960万美元用于偿还信贷额度欠款[124] - 截至2020年9月23日，公司遵守经修订信贷安排的财务契约[123] - 本季度运营收入为320万美元，年初至今为780万美元，上年同期分别为6820万美元和1.384亿美元[150] - 本季度净利息费用为442.2万美元，年初至今为1332万美元，上年同期分别为418.8万美元和1497.7万美元[151] - 本季度利息净支出增加0.2百万美元，年初至今减少1.7百万美元[153] - 本季度其他非经营净收入为8.5百万美元，年初至今亏损3.9百万美元，去年同期分别为0.4百万美元和2.1百万美元[154] - 本季度所得税费用为0.8百万美元，年初至今收益为1.9百万美元，去年同期分别为15.3百万美元和26.7百万美元；本季度有效税率为11.2%，年初至今为20.6%，去年同期分别为23.7%和21.3%[155] - 本季度净收入为6.5百万美元，年初至今净亏损7.5百万美元，去年同期分别为49.1百万美元和98.9百万美元[156] - 2020年前三季度经营活动使用净现金流11.6百万美元，2019年同期提供32.0百万美元[158] - 2020年前三季度投资活动提供净现金流1.3百万美元，2019年同期为95.6百万美元[159] - 2020年前三季度融资活动提供净现金流18.2百万美元，2019年同期使用130.7百万美元[160] - 2020年9月23日营运资金赤字为15.3百万美元，2019年12月25日为42.8百万美元[163] - 截至2020年9月23日，公司有4亿美元的五年期高级担保循环信贷额度，已使用循环贷款2.3亿美元和信用证1730万美元，未考虑流动性契约时可用额度1.527亿美元，考虑后为9270万美元[164] - 2020年7月1日公司签订承销协议发行800万股普通股，7月6日获得净收益6960万美元[169]

国内系统同店销售额情况 - 2020年第二季度国内系统同店销售额每周环比改善，7月因疫情反弹略有下降，4月至6月降幅从79%收窄至29%，7月前三周降幅分别为33%、42%、41%[101][102][104] - 2020年第二季度公司同店销售额下降64.9%，前两季度下降35.9%，2019年同期分别增长4.4%和2.9%[121] - 2020年第二季度国内特许经营同店销售额下降56.1%，前两季度下降28.4%，2019年同期分别增长3.7%和2.5%[121] 国内餐厅营业数量情况 - 2020年4月1日至6月24日营业的国内餐厅数量从7家增至1424家，7月22日为1035家；截至7月22日，97%的国内餐厅在营业，55家餐厅暂时关闭[105][106] - 截至2020年6月24日，公司餐厅期末数量为67家，特许经营和授权餐厅期末数量为1616家，餐厅总数为1683家[123] 外卖业务情况 - 2020年2月至7月，外卖平均单店销量几乎翻倍[105] 加盟商相关政策情况 - 2020年第二财季公司为加盟商提供300万美元特许权使用费减免，2020财年第11周特许权和广告费延期，第12、13周减免[107] - 公司为超77%的租赁物业争取到租金减免或延期，并将同样的减免政策转给加盟商[108] - 约99%的国内加盟餐厅获得薪资保护计划资金[111] 公司成本节约及薪酬措施情况 - 公司一季度开始实施成本节约措施，暂停差旅、取消会议等，休假超25%的员工，部分后续离职，6月25日薪酬削减到期[113] 公司股票及融资情况 - 2020年2月27日起公司暂停股票回购，3月16日终止10b5 - 1计划[114] - 2020年7月6日公司发行8000万股普通股，净收益6960万美元，支付信贷工具余额后，现金约1200万美元，信贷工具余额2.37亿美元，可用流动性约9800万美元[116] - 2020年7月1日，公司签订承销协议发行800万股普通股，7月6日收到净收益6960万美元[162] 公司信贷工具情况 - 2020年5月13日公司和子公司对信贷工具进行第二次修订，截至6月24日，公司遵守修订后信贷工具的财务契约[115] - 截至2020年6月24日，信贷安排下有3.07亿美元的循环贷款和1830万美元的未偿还信用证，可用额度为7470万美元[157] 公司餐厅销售额情况 - 2020年第二季度公司餐厅销售额为1.5128亿美元，占比37.7%，较2019年同期的9.5447亿美元下降8030万美元，降幅84.2%[121][124] - 2020年前两季度公司餐厅销售额为5.7419亿美元，占比42.0%，较2019年同期的19.3992亿美元下降1.366亿美元，降幅70.4%[121][124] 公司餐厅销售成本占比情况 - 2020年第二季度公司餐厅销售总成本占比129.6%，前两季度占比97.0%，而2019年同期分别为83.6%和84.5%[121][125] - 2020年第二季度产品成本占比28.5%，前两季度占比25.1%，2019年同期分别为24.5%和24.4%[121][125] - 2020年第二季度薪资和福利占比53.1%，前两季度占比43.8%，2019年同期分别为38.6%和39.5%[121][126] - 2020年第二季度占用成本占比18.0%，前两季度占比10.3%，2019年同期均为5.8%[121][127] - 2020年第二季度其他运营费用占比30.0%，前两季度占比17.9%，2019年同期分别为14.8%和14.8%[121][129] 特许经营和许可业务收入情况 - 本季度特许经营和许可收入减少3140万美元，即55.6%，年初至今减少2990万美元，即27.3%[131] - 本季度特许权使用费减少2000万美元，即74.8%，年初至今减少2130万美元，即41.1%[131] - 本季度广告收入减少1270万美元，即63.6%，年初至今减少1410万美元，即36.2%[131] - 本季度初始及其他费用减少40万美元，即23.3%，年初至今增加10万美元，即5.1%[132] - 本季度占用收入增加160万美元，即19.8%，年初至今增加540万美元，即34.5%[132] 特许经营和许可业务成本情况 - 本季度特许经营和许可收入成本减少1360万美元，即47.2%，年初至今减少1150万美元，即20.6%[133] 公司行政及折旧摊销费用情况 - 本季度公司行政费用减少270万美元，年初至今减少380万美元[137] - 本季度折旧和摊销费用减少99万美元，年初至今减少307.7万美元[138] 公司运营情况 - 本季度运营亏损1350万美元，年初至今运营收入450万美元，上年同期分别为4610万美元和7020万美元[142] 公司利息及其他非经营收支情况 - 本季度净利息费用减少40万美元，年初至今减少190万美元[145] - 本季度其他非经营净支出为960万美元，年初至今为1230万美元，去年同期分别为收入30万美元和170万美元[146] 公司所得税及税率情况 - 本季度所得税收益为510万美元，年初至今为280万美元，去年同期分别为支出680万美元和1140万美元；本季度有效税率为18.1%，年初至今为16.5%，去年同期分别为16.5%和18.7%[147] 公司净亏损情况 - 本季度净亏损为2300万美元，年初至今为1400万美元，去年同期分别为净收入3420万美元和4970万美元[148] 公司现金流量情况 - 2020年前两季度经营活动净现金使用量为800万美元，2019年前两季度经营活动提供净现金2520万美元[150] - 2020年前两季度投资活动净现金使用量为30万美元，2019年前两季度投资活动提供净现金3100万美元[151] - 2020年前两季度融资活动提供净现金2600万美元，2019年前两季度融资活动使用净现金5890万美元[155] 公司营运资金情况 - 2020年6月24日营运资金赤字为1370万美元，2019年12月25日为4280万美元[156] 公司利率互换情况 - 截至2020年6月24日，利率互换的公允价值为9460万美元，使固定利率债务占比从约5%提高到约82%[168]

财务数据和关键指标变化 - 特许经营和许可收入下降55.6%至2500万美元，主要因新冠疫情对新特许经营餐厅销售的影响以及第二季度300万美元的一次性特许权减免 [33] - 特许经营利润率为980万美元，占特许经营和许可收入的39.1%，上年同期为2600万美元，占比48.8%，下降主要受疫情和特许权减免影响，部分被租赁业务增加的占用利润率抵消 [34] - 公司餐厅销售额为1510万美元，下降84.2%，原因是疫情影响以及2019年特许经营和发展战略导致的餐厅数量减少 [35] - 公司餐厅营业利润率为负450万美元，即负29.6%，上年同期为正1560万美元，即16.4%，主要受疫情和餐厅数量减少影响 [36] - 总一般及行政费用为1320万美元，上年同期为1850万美元，减少原因包括激励计划和薪酬调整、人员成本降低等，部分被递延薪酬计划负债的市场估值变化抵消，调整后EBITDA为负510万美元 [37] - 折旧和摊销费用约为410万美元，较上年同期减少约100万美元，主要因公司餐厅数量减少 [38] - 利息费用约为490万美元，上年同期为540万美元，主要因融资租赁减少 [38] - 本季度记录了1150万美元的其他非现金非运营费用，与部分利率套期保值的套期会计处理终止有关 [39] - 所得税收益为51亿美元，有效所得税税率为18.1%，调整后净亏损每股0.25美元，上年同期调整后净收入每股0.23美元 [42] - 调整后自由现金流为负1150万美元，上年同期为正680万美元，主要因调整后EBITDA减少 [43] - 现金资本支出为170万美元，上年同期为37亿美元 [44] - 截至2020年6月24日，杠杆比率为5.4倍，总债务约为3.23亿美元，其中信贷安排下为3.07亿美元 [45] - 最近通过公开发行普通股筹集了6960万美元净收益，用于偿还信贷安排，之后现金约为1200万美元，信贷安排下未偿还金额为2.37亿美元，总可用流动性约为1亿美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营业务受疫情影响收入大幅下降，利润率也有所降低，但租赁业务带来一定的占用利润率提升 [33][34] - 公司餐厅业务销售额和营业利润率均大幅下降，主要受疫情和餐厅数量减少影响 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内同店销售额从4月下降76%，逐步改善至6月下降41%，7月初步数据与6月相似，下降约39%，尽管7月最后一个财周包含加州全面关闭堂食的影响，但同店销售额较3月最后一周的最低点负80%已有显著改善 [15][16][17] - 自疫情开始以来，所有非堂食业务的平均周销售额几乎翻了一番，从2月的每周约4000美元增至7月的约7900美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施了增强清洁和卫生标准，提供多种非堂食服务选项，如外卖平台、得来速、路边取餐和户外用餐等，以满足消费者需求 [11] - 开发了精简菜单，优化热门产品，提高厨房速度和效率，并推出可共享的家庭餐包平台 [12][13] - 为加盟商提供资金和费用减免支持，包括工资保护计划资金、特许权和广告费用减免、租金减免等，并推迟所有改造项目至2021年第一季度末，延长大部分国内发展承诺一年 [22][23] - 未来希望实现餐厅净增长，通过重新特许经营和转换机会扩大业务 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是美国和餐饮服务行业有史以来最困难的季度之一，但公司团队和加盟商在疫情期间表现出色，能够迅速适应变化，继续为顾客提供服务 [9][10] - 尽管近期部分州恢复更严格的堂食限制，但顾客已适应并利用非堂食和户外用餐选项，公司相信已经度过了疫情期间的最低销售水平 [15][17] - 由于疫情对运营的动态和不断演变的影响以及未来业绩的重大不确定性，公司无法合理提供更新的业务展望，但管理层将专注于管理业务成本，支持公司复苏，利用轻资产商业模式和强大的资产负债表确保加盟商和品牌的成功 [49] 其他重要信息 - 截至上周，有55家餐厅暂时关闭，其中47家为国内加盟店，8家为国际加盟店，1035家国内餐厅在28个州以有限容量开放堂食 [31] - 本季度完成了3次餐厅改造，包括1家公司餐厅，预计今年不会再完成更多改造项目 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分析6月的利润率情况，以及对未来利润率趋势的看法 - 公司表示未公开分析6月利润率，利润率在同店销售额改善前不会大幅提升，6月有所改善，7月因部分州关闭堂食出现波动，若无特许权减免，6月本可实现正现金流，预计7月也有类似趋势，但在销售额恢复前利润率仍将承压 [51][52] 问题2: 7月销售额下降，未关闭堂食的州是否也有下降情况 - 公司称销售额与餐厅容量相关，天气好且能提供户外用餐的餐厅表现较好，部分地区如得克萨斯州表现优于品牌平均水平，且与加盟商的沟通显示，此前业务有增长势头，相信限制措施会在适当时候解除 [54][55][57] - 目前约30%的门店24小时营业，同店销售额受营业时间影响，因人员配备问题，大部分门店未24小时营业 [58][59] 问题3: 如何看待未来门店关闭率 - 公司预计近期还会有门店关闭，但大多是原本就可能在未来关闭的门店，目前与加盟商的沟通主要围绕如何争取业务和增加营业时间，加盟商有较强的现金管理能力，更倾向于争取业务而非关闭门店 [60][61][62] 问题4: 未24小时营业的门店错过的销售机会有多大 - 公司估算白天时段销售额约占18% - 20%，若考虑70%的占比，对同店销售额的影响约为12 - 14个百分点 [66] 问题5: 门店重新关闭或限制堂食后，非堂食销售趋势如何 - 公司表示非堂食业务是疫情期间的亮点，销售额几乎翻了一番，即使在7月最后一周加州恢复仅提供非堂食服务时，销售额仍保持稳定 [67] 问题6: 未来几个季度还有哪些销售杠杆 - 公司提到短期内会优化菜单，未来菜单会继续扩展，还会关注外带服务，包括免费配送等支持计划，此前推出的2468菜单和超级大满贯在季度内有一定销售贡献，但后期因促销调整有所下降 [69][70][72] 问题7: 对于未提供24小时营业的门店，是否有要求加盟商恢复的触发机制 - 公司表示品牌要求和对消费者的服务承诺不变，但会根据加盟商的人员配备情况灵活调整恢复营业时间，加盟商认识到延长营业时间的好处，并在努力争取尽快恢复 [74][75] 问题8: 加州运营商的情况如何，户外用餐是否对销售有粘性 - 公司称全国范围内堂食占比63%，得来速等非堂食占比22%，第三方配送占比15%，Q1到Q2非堂食业务增长主要由年轻消费者推动，户外用餐因天气好等因素在加州得到较好应用，有助于销售稳定 [78][79][81] 问题9: 未来是否会有更多加盟商支持措施，如进一步延期或减免费用 - 公司表示目前无法确定未来情况，认为加盟商参与工资保护计划和采取多种措施提升竞争力，已取得一定成效，内部讨论更倾向于通过激励措施促进销售，而非单纯减免费用 [82][84][85] 问题10: 能否提供7月每周销售水平的更多信息，以及重新开放堂食和关闭堂食的门店销售情况对比 - 公司展示了销售数据变化，随着门店重新开放，销售额逐步改善，7月最后一周与此前相似，尽管加州门店关闭堂食，但通过非堂食和户外用餐等方式保持了一定销售额 [88][89][91] 问题11: 提供堂食和仅提供非堂食的门店同店销售额情况如何 - 公司表示难以给出具体数据，因为门店情况差异较大，但总体上堂食和得来速等结合的门店销售额更高，营业时间更长的门店利用率更好，随着限制措施解除，销售额将改善 [94][95][96] 问题12: 能够开放堂食的门店是否实现正现金流或达到盈利水平 - 公司表示难以准确给出有多少门店实现正现金流，认为平均而言，销售额恢复到上年的70%可覆盖成本，堂食业务占比越高，越有可能超过这一水平 [98][99][100] 问题13: 公司自有餐厅的餐厅层面利润率是否可按负30%的同店销售额计算 - 公司认为这是一个大致合理的假设，即同店销售额下降约30%时，营业利润率可能接近零 [102] 问题14: 如何看待未来一般及行政费用（G&A）的趋势 - 公司表示核心G&A费用较上年下降，未来将继续呈下降趋势，但会因递延薪酬估值调整和业绩相关因素存在一定波动 [105][106][107] 问题15: 除宏观层面的容量限制外，公司还能做什么来重新吸引消费者，加盟商希望公司做什么 - 公司认为行业面临诸多变化和机遇，如探索外带服务、调整包装、增加饮料销售、拓展深夜业务等，目前还处于探讨阶段，随着消费者和市场的演变，品牌需要不断适应 [110][111][113]

国内系统同店销售额情况 - 2020年第一季度国内系统同店销售额较2019年第一季度下降6.3%，3月同比下降约19%，4月最后几周较2019年同期有所改善[95][96] 外卖与自提销售情况 - 2020年2月至4月，外卖平均单位销量增长超一倍，4月自提销售占总销售额的57%，配送销售占39%[98] 国内丹尼餐厅营业情况 - 截至2020年5月13日，82%的国内丹尼餐厅在营业，312家餐厅暂时关闭，521家餐厅重新开放有限容量的餐厅[99] 公司对加盟商的财务救济措施 - 公司为加盟商提供直接财务救济，包括推迟改造、减免特许权使用费和广告费、12周的租金延期等[100] 公司租赁、资金及合作情况 - 公司为约75%的租赁获得租金减免或延期，并与供应商和第三方贷款机构合作，超82%的国内加盟商获得薪资保护计划资金，另有7%获批待发放[101][102] 公司成本节约措施 - 公司实施成本节约措施，包括暂停差旅、取消会议、冻结职位、裁员、减薪、暂停股票回购等[103] 公司借款与现金情况 - 截至2020年3月25日，公司借款4050万美元，现金及现金等价物约3920万美元，信贷额度借款3.18亿美元，可用额度6270万美元[104] 公司第一季度运营收入构成 - 2020年第一季度公司餐厅销售额为4229.1万美元，占总运营收入的43.7%，特许经营和许可收入为5440.4万美元，占56.3%[110] 公司餐厅数量情况 - 2020年第一季度末公司餐厅数量为67家，特许经营和许可餐厅数量为1628家，总数为1695家[112] 公司餐厅销售额变化情况 - 2020年第一季度公司餐厅销售额减少5630万美元，降幅57.1%，主要因等效餐厅减少和同店销售额下降9.4%[113] 公司餐厅工资和福利及成本情况 - 2020年3月25日和2019年3月27日结束的两个季度，工资和福利均占公司餐厅销售额的40.4%，本季度持平，工伤赔偿成本增加1.0个百分点，被上年餐厅再特许经营的杠杆效益和新冠疫情导致的销售下降带来的单位经理激励薪酬降低所抵消[115] 公司餐厅占用成本情况 - 本季度占用成本占比为7.5%，上年同期为5.9%，主要因上年再特许经营自有房地产餐厅的投资组合转变，一般责任成本增加约0.4个百分点，主要是财产保险成本上升[116] 公司餐厅营销费用情况 - 本季度营销费用占公司餐厅销售额的比例从3.8%降至2.6%，主要因新冠疫情的临时影响减少了支出[117][119] 特许经营和许可收入及成本情况 - 本季度特许经营和许可收入为5440.4万美元，较上年同期增加150万美元，即2.9%；成本为2917万美元，较上年同期增加210万美元，即7.8%[120][122] 特许经营和许可相关费用情况 - 本季度特许权使用费减少140万美元，即5.5%；广告收入减少140万美元，即7.5%；初始及其他费用增加60万美元，即49.0%；占用收入增加380万美元，即50.2%[120][121] 公司总一般及行政费用情况 - 本季度总一般及行政费用为774.2万美元，较上年同期减少1106.9万美元，主要因业务成本合理化、新冠疫情影响绩效指标预期及递延薪酬估值调整[125] 公司折旧和摊销费用情况 - 本季度折旧和摊销费用为414.6万美元，较上年同期减少208.7万美元，主要与2019年餐厅再特许经营有关[126] 公司经营收入、净利息支出及净收入情况 - 本季度经营收入为1800万美元，上年同期为2410万美元；净利息支出为395.1万美元，较上年同期减少150.6万美元；净收入为900万美元，上年同期为1550万美元[130][131][133] 公司所得税拨备及有效税率情况 - 本季度所得税拨备为230万美元，上年同期为470万美元，有效税率为20.5%，上年同期为23.1%[132] 公司现金流量情况 - 本季度经营活动提供的净现金流量为190.1万美元，上年同期为1246.8万美元；投资活动使用的净现金流量为415.6万美元，上年同期为134.7万美元；融资活动提供的净现金流量为3810.1万美元，上年同期使用1425万美元[136] 公司资本支出情况 - 2020年3月25日季度资本支出（不包括收购）为281.8万美元，2019年3月27日季度为310.9万美元[138] 公司融资活动现金流情况 - 2020年3月25日季度融资活动提供的现金流为3810万美元，包括7760万美元的长期债务净借款和3600万美元的股票回购现金支出；2019年3月27日季度融资活动使用的现金流为1430万美元，包括810万美元的股票回购现金支出和380万美元的长期债务净还款[138] 公司营运资金情况 - 2020年3月25日营运资金为550万美元，2019年12月25日营运资金赤字为4280万美元[139] 公司循环贷款及信贷额度情况 - 截至2020年3月25日，循环贷款未偿还余额为3.18亿美元，高级有担保循环信贷下的未偿还信用证为1930万美元，信贷额度下可用额度为6270万美元，加权平均利率为3.84%[141] 公司信贷协议修订情况 - 2020年5月13日起至2021年6月30日财季财务报表交付日，修订后信贷协议利率提高至LIBOR加3.00%，期间禁止支付股息、进行股票回购和其他一般投资，资本支出限制在1000万美元[144][145] 公司契约豁免及比率调整情况 - 综合固定费用覆盖率和综合杠杆率契约在2021年3月31日财季前暂时豁免，之后综合固定费用覆盖率最低为1.50倍，综合杠杆率从4.00倍提高到4.50倍，逐步降至4.25倍和4.00倍[146] 公司利率互换公允价值及固定利率债务占比情况 - 截至2020年3月25日，利率互换公允价值为负债8910万美元，固定利率债务占比从约5%提高到约56%，预计未来12个月从累计其他综合损失中转出约290万美元[151] 公司利率变动影响情况 - 基于2020年3月25日信贷额度下的借款水平，利率变动100个基点，年度现金流和税前收入将变动约150万美元[152] 公司利率互换交易情况 - 2015年3月20日、2015年10月1日和2018年2月15日的利率互换交易，名义金额分别为1.2亿美元、5000万美元和8000万美元（2020年9月30日起每年增加，2029年9月28日达到4.25亿美元），固定利率分别为2.44%、2.46%和3.19%[150] 公司信贷额度费用及利率情况 - 信贷额度承诺费为0.30%，借款利率为LIBOR加2.00%，到期日为2022年10月26日[142]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度国内系统同店销售额1 - 2月增长超2%，3月下降19.4%，季度整体下降6.3% [29] - 期末餐厅总数1695家，加盟商新开8家，关闭15家加盟店和1家公司餐厅 [30] - 特许经营和许可收入增长2.9%至5440万美元，特许经营利润率为46.4%，上年同期为48.8% [30][31] - 公司餐厅销售额4230万美元，下降57.1%，运营利润率为14.6%，与上年同期持平 [32] - 总一般及行政费用770万美元，上年同期为1880万美元 [33] - 调整后EBITDA为1570万美元 [33] - 折旧和摊销费用410万美元，较上年减少约210万美元 [34] - 利息费用400万美元，上年同期为540万美元 [34] - 所得税拨备230万美元，有效所得税率为20.5% [34] - 调整后每股净收益为0.17美元，上年同期为0.13美元 [35] - 调整后自由现金流为900万美元，上年同期为720万美元 [35] - 现金资本支出280万美元，上年同期为780万美元 [35] - 季度末债务与调整后EBITDA杠杆比率为3.6倍，总债务约3.34亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营和许可业务：收入因再特许经营和发展战略增长，但受疫情影响部分被抵消，利润率有所下降 [30][31] - 公司餐厅业务：销售额因再特许经营和疫情影响大幅下降，运营利润率持平 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内同店销售在第一季度末降至-80%后有所改善，第19财周提高至约-68% [38] - 目前有521家餐厅在21个州有限制地开放餐厅堂食，同店销售额下降约50%，堂食销售额下降约68%，外卖渠道销售额增长约105% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 疫情期间加速全国广播媒体宣传免费配送，将媒体转向数字和社交渠道，推出免接触配送和得来速路边取餐服务 [10][11] - 开发精简菜单，后引入更大菜单并推出家庭餐包，部分餐厅引入杂货店项目 [12][13][14] - 制定并分享培训材料，与加盟商和餐厅经理沟通，开发健康和安全措施相关材料 [15][16] - 为加盟商提供直接财务救济，包括推迟改造、延期或减免特许权使用费和广告费、提供12周租金延期 [22] - 开发团队争取租金减免，与供应商和银行合作，为加盟商争取更多救济 [23] - 实施成本节约措施，包括暂停旅行、取消会议、冻结职位、减少员工和降低管理层薪酬 [44] - 修订信贷协议，暂停杠杆比率和固定费用覆盖率测试，设定最低流动性契约，限制股票回购、投资和资本支出 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情和政府限制对行业和品牌产生前所未有的影响，公司迅速调整业务 [8] - 预计疫情后不会很快恢复到以前的状态，消费者对便利和卫生的需求将持续 [52] - 早餐时段仍然强劲，早餐产品占比低60%，早餐时段占日销售额约28% [52] - 公司将利用轻资产商业模式优势，产生强劲现金流，近期致力于降低杠杆 [50] 其他重要信息 - 4月公司现金烧钱率在500 - 700万美元之间，每周约100 - 180万美元 [73] - 外卖业务仅需每日销售额约1500美元即可覆盖可变成本，4月下旬平均外卖销售额超过该水平；堂食服务可变成本盈亏平衡点为每日2000 - 2500美元 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何比较早餐产品和早餐时段与其他时段，以及如何应对消费者习惯变化 - 疫情后难以判断情况，预计不会很快恢复正常，消费者对便利和卫生的需求将持续；早餐时段是最强时段，早餐产品占比低60%，早餐时段占日销售额约28% [52] 问题2: 外卖业务增长差异及丹尼餐厅如何缩小差距 - 差距在于知名度，免费配送有助于提高知名度；消费者对便利的需求将持续，公司需确保提供合适的服务和技术，强调卫生环境 [53] 问题3: 堂食开放门店同店销售额下降50%，混合容量限制情况如何 - 521家门店分布在21个州，75%在5个州，目前混合平均容量限制在25% - 50%之间 [57] 问题4: 从强制容量限制到基于社交距离的限制，餐厅容量会如何变化 - 社交距离要求下，通过合理安排餐桌可获得更多容量 [58] 问题5: 18%关闭的门店重新开业的触发因素是什么 - 触发因素多样，包括加盟商情绪、流动性和地区情况；重新开业时，加盟商可能会等待市场恢复到50%以上 [60] 问题6: 堂食开放时消费者对品牌的外卖和堂食使用情况 - 以德州为例，消费者对堂食仍有顾虑，外卖业务增长更快，目前外卖业务几乎翻倍 [62][63] 问题7: 联邦项目是否足以让加盟商重新开业并取得成功，加盟商是否需要创新 - 联邦项目的八周豁免期限若能延长将有很大帮助；许多加盟商已采取创新措施，公司也在与房东和银行合作，提供流动性支持 [65] 问题8: 单位层面盈亏平衡数字的假设是什么，是否包括正常租金、特许权使用费和广告费 - 包括广告和特许权使用费的可变性，但不包括租金和债务等固定成本；在2500 - 3000美元的销售额水平上，可覆盖大部分固定成本 [67] 问题9: 重新开放餐厅堂食的数学计算是否接近盈亏平衡，加盟商重新开业的动机是什么 - 数学计算接近盈亏平衡；重新开业可建立员工动力、管理库存和菜单，增加销售势头和希望 [68][69][71] 问题10: 公司的现金烧钱率是多少 - 4月现金烧钱率在500 - 700万美元之间，每周约100 - 180万美元；随着更多门店达到盈亏平衡，现金烧钱率将下降 [73] 问题11: 加盟商达到盈亏平衡所需的同店销售额是多少 - 约为45% - 50%，即每日2500美元 [75] 问题12: 容量限制对公司的影响是什么 - 公司业务分布较为分散，受容量限制影响较小，在周末影响较大；较低的容量限制有助于公司重新开业 [77][78] 问题13: 佐治亚州餐厅堂食开放需要什么条件，德克萨斯州的趋势如何 - 餐厅是否开放取决于多种因素，如旅游地区的恢复情况；德克萨斯州大部分餐厅已重新开业 [80] 问题14: 本季度营销权重是否有变化，对结果有何影响 - 公司专注于免费配送和数字渠道，强调外卖和家庭餐包，这些措施取得了良好效果，预计全服务同行也会关注这些方面 [81] 问题15: 目前有多少门店达到每日1500或2000美元的销售额，开放门店的外卖销售在堂食开放前后的趋势如何 - 没有具体门店达到盈亏平衡的数量；开放堂食的门店外卖业务仍保持105%的增长 [83][85] 问题16: 加盟商是否会增加关闭门店的数量，公司是否会提供更多救济 - 目前判断加盟商关闭门店数量增加还为时过早；公司已承诺的救济措施包括第11周的延期和第12、13周的减免，信贷协议对直接贷款有上限限制，但其他方面无限制 [86][88] 问题17: 目前G&A的运行率是多少 - 目前无法提供运行率，将由Curt跟进回复 [89] 问题18: 521家开放堂食的门店中，有多少是公司拥有的 - 521家开放堂食的门店中，30家是公司拥有的 [92] 问题19: 供应链方面，牛肉供应是否有中断，蛋白质价格上涨对加盟商盈利能力有何影响 - 牛肉供应有足够的库存，可应对加工工厂的短期中断；公司与许多产品签订了合同，商品通胀影响较小；供应链合作伙伴表现良好，未出现供应中断 [92]

公司餐厅销售数据 - 2019年公司餐厅平均年销售额为250万美元，国内特许经营餐厅为170万美元[13] - 2019年公司餐厅客均消费为10.89美元，每周约服务4400名客人[13] - 公司餐厅早餐、午餐、晚餐和夜宵时段分别占日均销售额的26%、36%、20%和18%[13] - 2019年公司餐厅周五深夜至周日午餐的销售额占一周销售额的36%[13] - 公司餐厅客单价为10.89美元，每周约服务4400名客人[13] - 公司餐厅早餐、午餐、晚餐和夜宵销售额分别占日均销售额的26%、36%、20%和18%[13] - 2019年公司餐厅周五深夜至周日午餐的销售额占一周销售额的36%[13] 特许经营业务数据 - 传统20年特许经营协议初始费用最高3万美元，特许权使用费最高为总销售额的4.5%，营销贡献最高为总销售额的3.25%，2019年国内特许权使用费率平均约为4.18%[15] - 截至2019年12月25日，约66%的特许经营餐厅按传统协议运营[15] - 传统20年特许经营协议初始费用最高3万美元，特许权使用费最高为总销售额的4.5%，营销贡献最高为总销售额的3.25%，截至2019年12月25日约66%的特许经营餐厅采用此协议，2019年国内特许权使用费率平均约为4.18%[15] 餐厅发展数据 - 2018 - 2019年通过再特许经营和发展战略增加约78家国内开发管道餐厅，涉及出售113家公司餐厅[20] - 截至2019年12月25日，有潜力与合作伙伴开发约90家国际特许经营餐厅，2019年开设14家国际特许经营餐厅[21] - 2020年预计在国内外市场开设30 - 40家餐厅，餐厅数量增减最多5家[22] - 2018 - 2019年通过再特许经营和发展战略使国内开发管道增加约78家餐厅，涉及出售113家公司餐厅[20] - 截至2019年12月25日，有潜力与国际合作伙伴开发约90家国际特许经营餐厅，2019年开设14家国际特许经营餐厅[21] - 2020年预计在国内外市场开设30 - 40家餐厅，预计餐厅数量增减最多为5家[22] 餐厅组合结构 - 餐厅组合中96%为特许经营餐厅，4%为公司餐厅[23] - 餐厅组合中特许经营餐厅占96%，公司餐厅占4%[23] 员工相关数据 - 公司在2019年12月25日约有4000名员工，其中约3600名为餐厅员工，约100名为现场支持员工，约300名为企业人员[66] - 典型餐厅员工配置为1名总经理、2 - 3名餐厅经理和约45名小时工[67] - 截至2019年12月25日，公司约有4000名员工，其中约3600名为餐厅员工，约100名为现场支持员工，约300名为企业人员[66] 餐厅销售季节性 - 餐厅销售通常在第二和第三季度（4月至9月）高于第四和第一季度（10月至3月）[48] - 餐厅销售在第二和第三季度（4 - 9月）通常高于第四和第一季度（10 - 3月）[48] 食品安全与质量保障 - 公司使用季度第三方突击餐厅检查等多种方法确保食品安全和质量[45] - 公司通过多种方式确保食品安全和质量，包括季度第三方突击餐厅检查等[45] 商标与品牌 - 公司拥有多个注册商标和服务标记，包括“Denny's®”“Grand Slam®”等[49] - 公司拥有“Denny's®”“Grand Slam®”等在美国专利商标局和国际司法管辖区注册的商标和服务标记[49] 高管信息 - 公司首席执行官John C. Miller年龄为64岁，自2020年2月起担任该职位[58] - 公司首席财务官Robert P. Verostek年龄为48岁，自2020年2月起担任该职位[58] - 公司首席运营官Christopher D. Bode年龄为57岁，自2014年10月起担任该职位[58] - 公司首席品牌官John W. Dillon年龄为48岁，自2020年2月起担任该职位[58] - 公司首席全球发展官Stephen C. Dunn年龄为55岁，自2015年7月起担任该职位[58] - 公司首席信息官Michael L. Furlow年龄为62岁，自2017年4月起担任该职位[58] - 公司有多名高管，如Christopher D. Bode 57岁任高级副总裁兼首席运营官，John W. Dillon 48岁任执行副总裁兼首席品牌官等[58] 采购情况 - 截至2019年12月25日，约90%的餐厅产品和供应采购通过McLane公司进行，该公司从约200家供应商处配送产品[34] 行业竞争情况 - 餐厅行业竞争激烈，公司直接竞争包括全国和地区连锁餐厅及独立经营者，也与快餐餐厅竞争[50][51] 公司影响因素 - 公司受经济、市场等多种条件影响，如消费者支出、政治环境、消费者口味等[53] 法律法规遵守情况 - 公司和加盟商需遵守地方、州、联邦和国际法律法规，涉及最低工资、食品安全等方面[54] 信息披露情况 - 公司在网站 investor.dennys.com 免费提供向美国证券交易委员会提交的文件副本[68]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度国内系统同店销售额增长170万美元，调整后自由现金流为1210万美元，调整后每股净收入增长27.6%，从上年同期的0.18美元增至0.23美元 [31] - 特许经营和许可收入增长17.9%，达到6500万美元，特许经营利润率为48.9%，高于上年同期的48.3% [32] - 公司餐厅销售额为4840万美元，下降约53.2%，公司餐厅运营利润率为17.7%，高于上年同期的16.2% [33][34] - 总一般及行政费用为1540万美元，调整后息税折旧摊销前利润为2490万美元 [35] - 折旧和摊销费用约为420万美元，较上年同期减少约280万美元，利息费用约为360万美元，低于上年同期的540万美元，所得税拨备为510万美元，有效所得税率为21.5% [36][37] - 季度末债务与调整后息税折旧摊销前利润的杠杆比率为2.7倍，总债务约为2.56亿美元，其中循环信贷安排下的债务为2.4亿美元 [39] - 2019年第四季度和全年分别分配4540万美元和9620万美元用于股票回购，2019年回购490万股，平均价格为每股19.72美元，截至2月10日，授权股票回购余额约为2.6亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营和许可业务收入增长，主要得益于再特许经营和发展战略以及国内同店销售额1.8%的增长 [32] - 公司餐厅业务销售额受再特许经营和发展战略影响下降，但同店销售额增长0.5% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场第四季度同店销售额增长，外卖业务从占销售额近7%增长到第四季度的约12%，约89%的国内门店与至少一家配送合作伙伴合作 [12] - 国际市场2019年有14家新店开业，是公司国际扩张最强劲的一年 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四个支柱，包括打造差异化品牌、运营优质餐厅、拓展地理覆盖范围和实现盈利增长，同时持续投资技术和培训，与加盟商密切合作 [9][10] - 再特许经营战略基本完成，已出售113家餐厅，获得78份国内新餐厅开发承诺，预计2021年开始开业，该战略还扩大了全球开发管道近130家餐厅 [17][18][19] - 计划通过同类交换升级房地产投资组合，预计出售部分低流量门店房产获得约3000万美元收益，用于收购更高质量的房地产 [45][46] - 行业竞争激烈，存在“早餐大战”，消费者对价值和品质都有需求，公司需平衡价值和高端产品的推广 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业环境不稳定，但公司连续九年实现同店销售额正增长，对未来发展充满信心 [9] - 外卖业务和促销活动将继续推动销售增长，同时公司将注重成本优化和服务质量提升 [63] - 再特许经营战略将使公司向轻资产模式转型，预计对调整后每股收益和自由现金流产生增值影响 [43] 其他重要信息 - 公司更新菜单，推出新的限时菜单和超值套餐，以满足消费者需求并吸引客流 [11][12] - 遗产改造计划表现良好，已在约89%的门店实施，新的遗产2.0原型已在34家门店推出，带来中个位数的销售增长 [13][14] - 公司通过Ignite电子学习平台开展培训，提升加盟商满意度 [15] - 上周宣布了一些领导职位的调整，包括晋升Mark Wolfinger为总裁、John Dillon为执行副总裁兼首席品牌官、Robert Verostek为高级副总裁兼首席财务官 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有除股票回购外的现金使用机会 - 公司认为品牌在早餐、午餐、晚餐和深夜时段有很大增长潜力，全球增长前景也很可观，目前主要目标是专注于品牌发展，同时会对战略替代方案进行充分考虑 [57][58] 问题: 2020年公司自有门店预计进行多少次改造 - 虽然未具体指导改造次数，但公司对遗产2.0改造的回报感到乐观，预计会比正常模式进行更多改造 [59] 问题: 特许经营利润率是否有提升空间 - 随着特许经营门店数量的增长，特别是通过发展承诺增加的门店，特许经营利润率有提升机会，预计从2021年开始显现 [60] 问题: 如何看待2020年的销售情况，主要驱动因素是什么 - 外卖业务将继续适度增长，公司将注重成本优化，更大的驱动因素是促销活动、餐饮服务和环境的改善，以及服务标准的提升 [63][65] 问题: 公司自有餐厅利润率指导范围与之前的差异及原因 - 之前的范围是四壁利润率，不包括区域经理成本，现在的范围考虑了这些因素，公司有信心在2020年达到18% - 19%的利润率 [67] 问题: 2020年的媒体权重和菜单策略如何 - 2020年的策略与2019年大致相同，需要平衡价值和高端产品的推广，以应对市场竞争和消费者需求的变化 [70][71] 问题: 减少低价菜单占比的原因 - 这是多种因素共同作用的结果，包括消费者对高品质产品的需求、良好的经济环境以及市场竞争等 [75] 问题: 再特许经营相关成本节约的起点和已节省的金额 - 以2018年为起点进行成本节约的核算，目前的指导范围考虑了多种因素，包括53周的运营、通胀压力和成本分摊等，最终目标是恢复到2018年的息税折旧摊销前利润水平 [78][79] 问题: 1100万 - 1300万美元成本节约范围与出售门店数量的关系 - 成本节约范围会受到出售门店数量的影响，已完成113家门店出售，加上4家待售门店，预计成本节约将接近范围的下限 [81] 问题: 加盟商何时开始参与遗产2.0改造 - 加盟商从项目开始就参与其中，改造通常遵循七年周期，2020年有一批Flying J改造项目，已开始的34家门店中，到期的加盟商如果未进行遗产1.0改造，将转向遗产2.0改造 [83][84][85] 问题: 消费者和竞争格局的情况，门店关闭数量何时减少，外卖业务的增长情况和2020年的预期 - 消费者对独特和差异化的菜品感兴趣，早餐业务增长，行业竞争激烈，创新不断。2019年门店关闭数量为36家，接近历史平均水平，预计未来不会有太大变化。2020年预计新开30 - 40家门店，净变化在减少5家到增加5家之间，2021年开发承诺的门店将产生更大影响。外卖业务自推出Denny's on Demand以来增长约67%，第四季度从11%增长到12% [87][88][90][92] 问题: 植物性食品倡议的背景和思考过程 - 公司推出的Beyond Burger表现良好，植物性食品趋势将持续一段时间，消费者对此有不同需求，好的品牌会在菜单中保留相关产品 [96][97] 问题: 是否考虑过外卖业务中的餐饮服务以及提高平均客单价的潜力 - 由于公司目前以早餐为主的菜单特点，传统意义上的餐饮服务不是公司的重点，外卖家庭套餐是更关注的方向 [99][100]

新租赁标准影响 - 采用新租赁标准后，公司记录了1.013亿美元的经营租赁负债和9410万美元的使用权资产，同时增加了40万美元的期初亏损和10万美元的递延所得税资产[103] 运营收入数据 - 截至2019年9月25日季度，公司餐厅销售额为6358.2万美元，占比51.2%；特许经营和许可收入为6067.6万美元，占比48.8%；总运营收入为1.24258亿美元[108] - 截至2019年9月25日三个季度，公司餐厅销售额为2.57574亿美元，占比60.2%；特许经营和许可收入为1.69979亿美元，占比39.8%；总运营收入为4.27553亿美元[108] 餐厅销售成本占比 - 截至2019年9月25日季度，公司餐厅销售总成本占比从上年同期的84.8%增至85.4%；年初至今降至84.7%，上年同期为85.0%[113] 餐厅产品成本占比 - 截至2019年9月25日季度，产品成本占比为24.5%，年初至今为24.4%，与上年同期基本持平[113] 餐厅工资和福利占比 - 截至2019年9月25日季度，工资和福利占比为37.4%，年初至今为39.0%，低于上年同期的39.6%和40.1%[114] 餐厅占用成本占比 - 截至2019年9月25日季度，占用成本占比为6.8%，年初至今为6.0%，高于上年同期的5.9%和5.6%[115] 餐厅销售额变化 - 截至2019年9月25日季度，公司餐厅销售额减少4000万美元，降幅38.6%；三个季度减少5000万美元，降幅16.2%[112] 餐厅数量变化 - 截至2019年9月25日，公司餐厅期初数量为133家，期末为77家；特许经营和许可餐厅期初为1569家，期末为1629家[111] 同店销售额变化 - 截至2019年9月25日季度，公司同店销售额下降0.2%；三个季度增长2.1%[108] 特许经营和许可收入变化 - 本季度特许经营和许可收入增加630万美元，即11.5%，年初至今增加690万美元，即4.2%[118] 特许权使用费变化 - 本季度特许权使用费增加230万美元，即9.1%，年初至今增加390万美元，即5.1%[118] 广告收入变化 - 本季度广告收入增加120万美元，即6.2%，年初至今增加120万美元，即2.0%[119] 初始及其他费用变化 - 本季度初始及其他费用减少10万美元，即4.2%，年初至今减少40万美元，即8.4%[119] 占用收入变化 - 本季度占用收入增加280万美元，即35.3%，年初至今增加220万美元，即9.2%[119] 特许经营和许可收入成本变化 - 本季度特许经营和许可收入成本增加300万美元，即10.5%，年初至今增加130万美元，即1.5%[121] 公司行政费用变化 - 本季度公司行政费用减少70万美元，年初至今减少190万美元[123] 基于股份的薪酬变化 - 本季度基于股份的薪酬增加110万美元，年初至今增加350万美元[123] 激励性薪酬变化 - 本季度激励性薪酬增加20万美元，年初至今增加260万美元[123] 营业收入变化 - 本季度营业收入为6820万美元，年初至今为1.384亿美元，上年同期分别为1850万美元和5390万美元[128] 净利息支出变化 - 本季度净利息支出为418.8万美元，去年同期为531.4万美元，减少110万美元；年初至今净利息支出为1497.7万美元，去年同期为1532.4万美元，减少30万美元[129] 其他非经营净收入变化 - 本季度其他非经营净收入为40万美元，年初至今为210万美元，去年同期分别为50万美元和90万美元[131] 所得税拨备及税率变化 - 本季度所得税拨备为1530万美元，年初至今为2670万美元，去年同期分别为280万美元和720万美元；本季度实际税率为23.7%，年初至今为21.3%，去年同期分别为20.6%和18.3%[132] 净收入变化 - 本季度净收入为4910万美元，年初至今为9890万美元，去年同期分别为1080万美元和3220万美元[133] 现金流变化 - 截至2019年9月25日的三个季度，经营活动提供的净现金流为3200万美元，去年同期为4630万美元；投资活动提供的净现金流为9560万美元，去年同期使用2850万美元；融资活动使用的净现金流为1.307亿美元，去年同期使用2090万美元[136][137][140] 资本支出和收购预计 - 2019财年资本支出和收购预计在3800万美元至4300万美元之间，包括通过同类交换进行的2300万美元至2800万美元的房地产收购[139] 营运资金赤字情况 - 截至2019年9月25日，营运资金赤字为4880万美元，2018年12月26日为4710万美元[141] 信贷相关情况 - 截至2019年9月25日，循环贷款未偿还余额为2.13亿美元，高级担保循环信用证未偿还余额为2060万美元，信贷安排下可用额度为1.664亿美元；未使用部分承诺费为0.30%，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.00%基点[142][143] 利率互换公允价值情况 - 截至2019年9月25日，利率互换公允价值为负债5580万美元[145] 市场风险情况 - 除利率互换公允价值变化外，自上一报告期以来公司定量和定性市场风险无重大变化[148]

新租赁准则影响 - 公司采用新租赁准则，记录1.013亿美元的经营租赁负债和9410万美元的使用权资产，同时增加期初赤字40万美元和递延所得税资产10万美元[105] 各业务线收入占比及营收情况 - 截至2019年6月26日的季度，公司餐厅销售额为9.5447亿美元，占比62.8%；特许经营和许可收入为5643.7万美元，占比37.2%；总营业收入为1.51884亿美元[108][109] - 截至2019年6月26日的两个季度，公司餐厅销售额为1.93992亿美元，占比64.0%；特许经营和许可收入为1.09303亿美元，占比36.0%；总营业收入为3.03295亿美元[108][109] 餐厅销售成本占比情况 - 截至2019年6月26日的季度，公司餐厅销售总成本占公司餐厅销售额的比例降至83.6%，两个季度降至84.5%，上年同期分别为84.3%和85.0%[115] - 截至2019年6月26日的季度，公司餐厅产品成本占比24.5%，两个季度占比24.4%，与上年同期基本持平[115] - 截至2019年6月26日的季度，公司餐厅payroll和福利占比38.6%，两个季度占比39.5%，上年同期分别为40.0%和40.4%[116] - 截至2019年6月26日的季度和两个季度，公司餐厅占用成本占比均为5.8%，上年同期分别为5.3%和5.4%[117] 餐厅其他经营费用情况 - 截至2019年6月26日的季度，公司餐厅其他经营费用为1410.3万美元，占比14.8%；两个季度为2869.5万美元，占比14.8%[119] 餐厅数量情况 - 截至2019年6月26日，公司餐厅数量为133家，特许经营和许可餐厅数量为1569家，餐厅总数为1702家[113] 餐厅销售额变化情况 - 截至2019年6月26日的季度，公司餐厅销售额减少730万美元，降幅7.1%；两个季度减少990万美元，降幅4.9%[114] 特许经营和许可收入及各分项变化情况 - 本季度特许经营和许可收入增加180万美元，即3.4%，年初至今增加60万美元，即0.6%[120] - 本季度特许权使用费增加150万美元，即5.9%，年初至今增加160万美元，即3.1%[120] - 本季度广告收入增加40万美元，即1.8%，年初至今持平[121] - 本季度初始及其他费用减少10万美元，即3.0%，年初至今减少30万美元，即10.3%[121] - 本季度占用收入增加10万美元，即0.8%，年初至今减少60万美元，即3.6%[121] 特许经营和许可收入成本变化情况 - 本季度特许经营和许可收入成本减少20万美元，即0.6%，年初至今减少170万美元，即2.9%[123] 一般及行政费用变化情况 - 本季度一般及行政费用减少60万美元，年初至今减少120万美元[125] 折旧和摊销费用变化情况 - 本季度折旧和摊销费用减少，主要与餐厅再特许经营和资产重分类有关[126] 经营收益情况 - 本季度经营收益为4610万美元，年初至今为7020万美元，上年同期分别为1900万美元和3540万美元[129] 净收入情况 - 本季度净收入为3420万美元，年初至今为4970万美元，上年同期分别为1160万美元和2140万美元[134] 经营活动净现金流情况 - 2019年截至6月26日的两个季度，经营活动提供的净现金流为2520万美元，2018年同期为2610万美元，同比下降[136] 投资活动净现金流情况 - 2019年截至6月26日的两个季度，投资活动提供的净现金流为3100万美元，2018年同期使用的净现金流为2050万美元[137] 融资活动净现金流情况 - 2019年截至6月26日的两个季度，融资活动使用的净现金流为5890万美元，2018年同期为690万美元[141] 现金及现金等价物变化情况 - 2019年截至6月26日，现金及现金等价物减少273.4万美元，2018年同期减少123.3万美元[138] 资本支出和收购预计情况 - 2019财年资本支出和收购预计在3800万至4300万美元之间，其中包括通过同类交换进行的2300万至2800万美元的房地产收购[140] 营运资金赤字情况 - 2019年6月26日，营运资金赤字为4130万美元，2018年12月26日为4710万美元[141] 未偿还循环贷款及相关情况 - 截至2019年6月26日，未偿还的循环贷款为2.71亿美元，高级有担保循环信贷下的未偿还信用证为2050万美元，信贷额度下的可用额度为1085万美元[142] - 截至2019年6月26日，未偿还循环贷款的加权平均利率为4.74%[142] 信贷额度费用及利率情况 - 截至2019年6月26日，信贷额度未使用部分的承诺费为0.35%，借款的分层利率为伦敦银行同业拆借利率加225个基点[143] 利率互换公允价值情况 - 截至2019年6月26日，利率互换的公允价值为负债3560万美元[145]