财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入19.6亿美元，同比增长3.5% [23] - 报告每股收益1.56美元，较去年同期的1.53美元增长近3%；调整后每股收益1.76美元，较去年的1.68美元增长近5% [9][28] - 运营现金流年初至今为8.95亿美元，去年同期为9.05亿美元；资本支出年初至今为2.28亿美元，去年同期为2.32亿美元 [28] - 2019年更新后的展望：收入预计约77.2亿美元，同比增长约2.5%；报告每股收益预计在5.48 - 5.53美元之间，调整后每股收益预计在6.45 - 6.50美元之间；运营现金流预计约13亿美元，资本支出预计在3.5 - 4亿美元之间 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诊断信息服务收入同比增长3.7%，主要受强劲的业务量增长和收购推动，但部分被更高的报销压力抵消 [23] - 业务量（以申请数量衡量）同比增长5.1%，不包括收购，业务量增长3.7% [23] - 每份申请的收入同比下降1.2%，主要受更高的报销压力驱动 [25] - 第三季度单位价格逆风约为2.5%，其中PAMA的影响约为120个基点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场总体稳定，公司在市场中获得份额，大部分份额增长来自管理式医疗关系 [51] - 公司与联合健康的合作使检测业务量从高成本的医院和网络外实验室转移到像公司这样的高价值实验室 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 两点战略：一是加速增长，包括通过增值、战略对齐的收购实现每年2%的增长；拓展与健康计划和医院健康系统的关系；提供最广泛的诊断创新途径；成为消费者友好的诊断信息服务提供商；通过数据分析和扩展护理服务支持人群健康 [16] - 二是推动运营卓越，2019年通过提高生产力实现3%的成本效率，如使用数字技术提升客户体验、在物流和实验室服务等方面提高生产力、整合和简化免疫分析平台等 [21][22] 行业竞争 - PAMA报销压力持续，导致行业结构变化和整合，公司采取了一系列降低成本的措施以应对PAMA削减，行业继续在法院和国会反对PAMA的实施 [11][12] - 公司与联合健康合作，扩大网络接入，将检测业务量从高成本的医院和网络外实验室转移到公司，联合健康从10月1日起为多数完全投保人群提供实验室检测零自付费用的产品，并将于2020年为自保雇主团体提供实验室节省计划 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管PAMA报销压力持续，但公司扩大的网络接入和对运营卓越的专注推动了增长，基于目前的进展，公司更新了展望，有能力实现全年承诺 [8][31] - 预计未来将继续受益于扩大的网络接入，特别是与联合健康的合作，管理式医疗关系将带来持续的业务量增长 [52] - 公司对并购的2%复合年增长率有信心，尽管交易完成时间变长，但兴趣水平在增加，预计未来几年能达到或超过该目标 [60][62][114] 其他重要信息 - 公司与hc1合作推出的Quest Lab Stewardship服务，利用机器学习帮助优化实验室测试利用率，为公司在竞争激烈的医院市场提供差异化优势 [19] - 公司约2100个患者服务中心中，35% - 40%具有零售性质，公司目标是使零售性质的患者服务中心占比超过50%，认为这将提升客户体验、为员工带来好处并增强运营灵活性，有助于在市场中获得份额 [89][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：除PAMA外，推动更高报销压力的因素是什么，以及未来不考虑PAMA的定价预期如何 - 今年的定价压力主要由PAMA和与联合健康的合作导致，从网络外费率转向基于市场的网络内费率带来了显著的价格逆风，但业务量的增长足以抵消价格下降 [33] - 行业过去面临的典型定价压力约为100个基点或更低，未来预计在联合健康的过渡时期结束后，将回到传统的定价压力水平 [34][35] 问题2：是否有机会整合其他测试方法，如临床化学和血液学，以及时间安排 - 公司在过去七年一直在与供应商进行整合工作，免疫分析方面即将确定供应商，这是实现3%生产力提升以抵消PAMA压力的一部分 [38] - 除免疫分析外，公司还在新设施中投入自动化，如在新泽西的设施，这将提高生产力并整合设施 [39] 问题3：与hc1的新合作具体内容是什么 - 公司与医院客户讨论实验室战略时关注三个方面：提高住院实验室运营效率，可节省10% - 20%的成本；优化参考测试；通过分析订单模式优化医院内的测试，帮助客户进行更智能的住院诊断 [43][44][46] - 公司还积极收购医院的外联业务，随着行业整合，相关讨论不断增加 [47] 问题4：管理式医疗接入的贡献时间和规模，以及如何看待其在2020年的增长 - 市场总体稳定，公司通过管理式医疗关系获得市场份额，预计2020年及以后将继续受益于扩大的网络接入，特别是与联合健康的合作 [51][52] - 优选实验室网络（PLN）仍处于早期阶段，预计将成为多年的增长动力，公司预计最终能获得约10亿美元的业务量 [53][55] 问题5：联合健康销售季节后，自保客户对PLN的采用水平如何 - 联合健康未分享具体信息，公司与其他优选实验室网络提供商获得相同信息，联合健康对PLN的推广很有信心 [56][57] 问题6：并购管道交易实现时间变长的原因，以及阿片类药物检测和行为健康设施方面的机会 - 交易变得更大、更复杂，所以需要更多时间，但这也表明公司在实验室服务合作方面的讨论更深入，兴趣水平在增加 [59] - 公司今年的收购增长率略低于2%，但仍有信心在多年内实现2%或更高的复合年增长率，收购重点包括医院外联、区域实验室和能力建设 [60][61][62] - 处方药物监测业务是公司多年来的强劲增长动力，尽管支付方设置了一些报销限制，但仍有增长 [63] 问题7：本季度利润率扩张的因素，以及如何看待2020年的利润率 - 从长期来看，公司预计在多年内实现盈利增长快于收入增长，这意味着利润率扩张，主要通过持续的效率计划和有机业务量增长来抵消定价逆风 [66][67][69] - 本季度有足够的效率提升和业务量增长来抵消定价逆风，使利润率保持平稳 [68] 问题8：第四季度指引中，收入指引符合模型，但每股收益低于预期的原因，以及是否为2020年进行了更多支出 - 公司提高了全年指引，表明对全年表现有信心，第四季度没有异常支出，只是收入比较基数较容易 [71][72] 问题9：G&A费用率在本季度持平，效率计划是否还有提升空间 - 大部分效率提升体现在销售成本中，而不是费用类别，公司在过去七年在G&A相关成本方面取得了良好进展，未来将通过运营杠杆实现增长 [75][76] - 本季度G&A费用率受高额健康索赔影响出现波动，但没有趋势表明公司失去了提高效率的能力 [76][77] 问题10：供应商整合过程如何，以及如何评估不同供应商，第四季度与去年相比在患者让步和现金收款方面的情况如何 - 公司对供应商进行全面审查，评估其产品功能和经济可行性，通过试用和综合评估选择战略供应商，目前已接近确定免疫分析平台的供应商 [78][79][80] - 去年患者责任增加和实验室转换问题导致现金收款滞后和患者让步增加，今年情况没有明显变化，公司对患者收入比例有信心，相关问题已得到解决 [81][83][85] 问题11：零售业务的进展，包括沃尔玛和西夫韦门店的布局，以及与沃尔玛新健康计划的合作情况 - 公司约2100个患者服务中心中，35% - 40%具有零售性质，与西夫韦的关系良好，有新的合作机会 [89] - 公司是沃尔玛新健康概念店的实验室提供商，双方正在合作推进该项目，公司目标是使零售性质的患者服务中心占比超过50%，认为这将提升竞争力 [90][91] 问题12：联合健康PLN除零自付费用外，在今年剩余时间还有哪些激励措施，与非网络实验室相比的优势是什么 - 非网络实验室的自付费用由计划福利设计决定，联合健康PLN的零自付费用对患者有很大吸引力，不仅是价格优势，还包括质量、服务和接入等方面 [98][99] - 联合健康还在向医生推广PLN，公司也在通过销售团队让医生了解该计划，这对患者、支付方和医生都有好处 [100][101] 问题13：5%的业务量增长是否能持续，增长驱动因素的情况如何 - 额外的收入日和飓风多里安的净影响约为100个基点，不同季度的收入日情况不同，明年是闰年，情况会有所变化 [105] - 已退出的人头付费合同带来的业务量逆风在本季度约为100个基点，预计明年该影响将消除 [106] - 雇主预就业测试业务是增长的逆风，核心临床业务的增长实际上更强 [107] - 虽然不会每个季度都有额外的收入日，但预计未来有机收入将继续保持正增长 [108] 问题14：第四季度无机增长的预期如何，2020年初是否需要调整分析师的占位数据，以及如何处理积累的现金 - 公司的资本部署战略是进行增值的并购，对2%的复合年增长率有信心，但在签订合同前不会将未执行的并购纳入指引 [113] - 目前暗示第四季度或明年初的并购水平较低，但不代表没有接近达成的交易，公司将在1月底提供全年指引时更新有机和并购的组合情况 [113][115] 问题15：2019年与2018年相比，在收款方面的改善情况，以及收款改善对今年增长的贡献如何 - 今年患者责任没有显著增长，公司通过缩短收入确认时间框架和与Optum合作等方式，提高了现金收款和患者让步情况 [119][120] - 公司在减少拒付方面也取得了进展，部分支付方给予公司优惠待遇，减少了预授权要求，这些都有助于收入增长和利润率提升 [122][123][124]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司总净收入为19.53亿美元，较上年同期增长1.8%；DIS业务收入为18.72亿美元，同比增长2.0%；DS业务收入为8100万美元，同比下降3.4%[169][183] - 2019年持续经营业务归属于股东的收入为2.06亿美元，即摊薄后每股1.51美元，上年同期为2.19亿美元，即摊薄后每股1.57美元[169] - 截至2019年6月30日的六个月，经营活动提供的净现金为5.96亿美元，上年同期为5.03亿美元，增加9300万美元[169] - 截至2019年6月30日的三个月，运营收入为3.07亿美元，较上年同期增长0.4%；六个月运营收入为5.55亿美元，同比下降3.9%[183] - 2019年利息费用净额为4500万美元，较上年同期增长8.0%；六个月利息费用净额为8900万美元，同比增长8.0%[183] - 2019年所得税费用为6300万美元，较上年同期增长45.4%；六个月所得税费用为1.13亿美元，同比增长19.5%[183] - 2019年上半年净收入同比增长1.1%，DIS收入同比增长1.3%，收购贡献约1.9%，有机收入下降0.6%，DIS业务量增长4.0%，每笔申请收入同比下降2.6%[196][197] - 2019年和2018年上半年，经营活动净现金流入分别为5.96亿美元和5.03亿美元，投资活动净现金使用分别为2.02亿美元和3.3亿美元，融资活动净现金使用分别为2.56亿美元和1.78亿美元[228] - 2019年和2018年上半年经营活动净现金流入分别为5.96亿美元和5.03亿美元，增加9300万美元[228][231] - 2019年和2018年上半年投资活动净现金使用分别为2.02亿美元和3.3亿美元，减少1.28亿美元[228][233] - 2019年和2018年上半年融资活动净现金使用分别为2.56亿美元和1.78亿美元，增加7800万美元[228][234] DIS业务线数据关键指标变化 - DIS业务的订单数量增长4.4%，其中有机增长贡献约2.9%，收购贡献约1.5%；每订单收入下降2.3%[169] - 2019年Q2净收入中DIS业务占比95.9%，DS业务占比4.1%；2018年同期DIS业务占比95.6%，DS业务占比4.4%[187] 公司业务成本及费用关键指标变化 - 2019年Q2服务成本同比增加2200万美元，主要因收购和有机业务量增长；上半年同比增加4000万美元，还包括资本支出增加带来的折旧费用增加[200][201] - 2019年Q2销售、一般和行政费用同比增加1100万美元，上半年同比增加3200万美元，主要因收购和业务量增长[203][204] - 2019年Q2摊销费用同比增加300万美元，上半年同比增加500万美元，因近期收购[206] - 2019年Q2和上半年所得税费用分别为6300万美元和1.13亿美元，2018年同期分别为4200万美元和9400万美元，增长主要因2018年的税收优惠和基于股票的薪酬安排超额税收优惠减少[212][213] 公司投资及收益关键指标变化 - 2019年Q2和上半年权益法投资收益净额分别同比增加600万美元和700万美元，主要与Q2 Solutions合资企业投资有关[214][215] 公司债务及公允价值关键指标变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司债务公允价值分别约为42亿美元和40亿美元，公允价值分别超出账面价值2.51亿美元和0.85亿美元；利率假设提高10%，债务公允价值将分别减少约0.87亿美元和0.88亿美元[219] - 截至2019年6月30日，有固定利率转浮动利率互换协议未平仓名义金额为12亿美元，其公允价值为负债3700万美元[221] - 利率变动10%，可变利率债务年利息费用可能变动300万美元，一个月LIBOR曲线变动10%，衍生负债公允价值可能变动1200万美元[223] 公司现金及等价物关键指标变化 - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物总额为2.73亿美元，其中约12%存于美国境外[229][230] 公司融资及信贷安排关键指标变化 - 2019年3月，公司完成5亿美元4.20%的高级票据发行，原发行折扣为100万美元[170] - 2019年上半年，公司发行2019年高级票据，偿还3亿美元到期高级票据；有9.85亿美元担保应收账款信贷安排借款和11.45亿美元还款[235][238] - 2019年2月，公司签订名义金额2.5亿美元的利率锁定协议，结算时支付100万美元[222] - 截至2019年6月30日，有担保应收账款信贷安排和高级无抵押循环信贷安排的借款利率分别为商业票据利率或伦敦银行同业拆借利率加0.70% - 0.725%、伦敦银行同业拆借利率加1.125%，且两项安排下均无未偿还借款[220] - 截至2019年6月30日，现有信贷安排下可用借款额度为13亿美元，其中有担保应收账款信贷安排下可用5.29亿美元，高级无抵押循环信贷安排下可用7.5亿美元[255] 公司股息及回购关键指标变化 - 2019年第一、二季度，董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.53美元；2018年前三季度为每股0.5美元，第四季度为每股0.53美元[240] - 截至2019年6月30日，股票回购授权下剩余可用金额为4.92亿美元[241] 公司合同义务及负债关键指标变化 - 截至2019年6月30日，公司合同义务总计80.72亿美元，未确认税收优惠负债约7400万美元，可赎回非控制性权益公允价值为7600万美元[244][249][250] - 截至2019年6月30日，公司总合同义务为80.72亿美元，其中未偿债务39.76亿美元、融资租赁义务3400万美元、未偿债务利息支付16.05亿美元、经营租赁7.44亿美元、采购义务17亿美元、合并对价义务1300万美元[244] - 截至2019年6月30日，公司与未确认税收优惠相关的总负债约为7400万美元，预计未来十二个月内这些负债可能减少不到1000万美元[249] - 公司向UMass Memorial Medical Center出售子公司18.9%的非控股权益，截至2019年6月30日，可赎回非控股权益的公允价值为7600万美元[250] 公司资本支出计划 - 2019年资本支出预计投资约3.5亿至4亿美元，用于支持和发展现有业务[254] - 公司预计2019年将投资3.5亿至4亿美元用于资本支出[254] 公司财务灵活性及融资机会 - 公司认为现金、现金等价物、经营活动现金以及信贷安排下的借款额度，将为可预见的未来提供足够的财务灵活性[258] - 公司认为信贷状况使其有机会获得额外融资，为即将到期的债务进行再融资，包括2020年1月到期的利率为4.75%的高级票据和2020年3月到期的利率为2.50%的高级票据[258] 公司财务报告内部控制情况 - 2019年第二季度，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[261] 公司前瞻性陈述风险 - 文档中部分陈述和披露属于前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[259] 公司收购业务情况 - 2019年2月11日，公司以6100万美元现金收购Boyce & Bynum Pathology Laboratories的临床实验室服务业务[172] 公司成本节省计划情况 - 公司开展Invigorate计划，目标是每年节省约3%的成本，2018年已实现该目标；2019年上半年产生3600万美元税前费用[174][176] 2019年Q2运营收入占比情况 - 2019年Q2运营收入占比分别为15.7%、15.9%、14.4%、15.2%[186] 2019年Q2净收入业务占比情况 - 2019年Q2净收入中DIS业务占比95.9%，DS业务占比4.1%；2018年同期DIS业务占比95.6%，DS业务占比4.4%[187] 2019年Q2运营成本和费用及其他运营收入占比情况 - 2019年Q2运营成本和费用及其他运营收入中，服务成本占比64.8%，销售、一般和行政费用占比18.6%，无形资产摊销占比1.3%，其他运营收入净额占比 - 0.4%，总运营成本和费用净额占比84.3%[187] 2019年Q2某些项目对摊薄后每股收益的影响 - 2019年Q2某些项目使摊薄后每股收益净减少0.22美元，其中税前摊销费用3000万美元使每股减少0.16美元，税前费用2600万美元使每股减少0.14美元，其他运营收入净税前收益600万美元使每股增加0.04美元，基于股票的薪酬安排超额税收优惠500万美元使每股增加0.04美元[188] 公司权益法投资占比情况 - 公司对权益法投资对象的投资占合并总资产的比例低于5%，权益法投资对象的税前收入占合并持续经营税前收入和权益法投资收益的比例低于10%[252] 公司无可确定公允价值的股权投资情况 - 截至2019年6月30日，无可确定公允价值的股权投资账面价值为2500万美元[225]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合收入19.5亿美元，同比增长1.8%；诊断信息服务收入同比增长2%，受高报销压力和患者优惠部分抵消 [23] - 报告期内每股收益1.51美元，较2018年同期下降约4%；调整后每股收益1.73美元，下降约1% [10] - 报告期内运营收入3.07亿美元，占收入的15.7%；调整后运营收入3.52亿美元，占收入的18%，同比有所下降 [26] - 年初至今运营现金流5.96亿美元，去年同期为5.03亿美元；资本支出1.32亿美元，去年同期为1.51亿美元 [27] - 2019年展望：收入预计在76 - 77.5亿美元之间，同比增长约1% - 3%；报告期内每股收益预计大于5.29美元，调整后每股收益预计大于6.40美元；运营现金流预计约13亿美元；资本支出预计在3.5 - 4亿美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诊断信息服务收入增长受强业务量增长和收购推动，但受高报销压力和患者优惠部分抵消；业务量按申请数量衡量，同比增长4.4%，剔除收购因素后增长2.9% [23] - 每个申请的收入同比下降2.3%，主要受高报销压力和患者优惠驱动，PAMA影响约为120个基点 [25] - 关键测试增长驱动因素包括结核病测试、Cardio IQ和互助测试等，均推动了强劲的收入增长 [18] - QuestDirect消费者测试业务持续受欢迎，本月初推出了新的莱姆病测试，第二季度每月实现了连续的业务量增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - PAMA驱动的报销压力仍是市场结构变化的催化剂，2019年上半年医疗保险费率较上年下降10%，符合预期 [11] - 消费者对医疗保健成本差异的关注度增加，白宫发布的医疗保健行政命令旨在提高医疗保健系统的透明度，这一趋势有利于像Quest这样的高价值提供商 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速增长战略包括通过增值、战略对齐的收购实现每年超过2%的增长；扩大与健康计划和医院医疗系统的关系；提供最广泛的诊断创新途径；被公认为消费者友好的诊断信息服务提供商；支持人口健康数据分析和扩展护理服务 [16] - 与UnitedHealthcare合作，成为其首选实验室网络提供商，并开展了积极的外联活动；Anthem开始实施降低医院实验室费率的战略；还与其他健康计划就基于价值的护理倡议和PLN类似元素进行了对话 [13][14] - 参与国家癌症研究所的MATCH精准医学试验，作为指定实验室为罕见癌症类型提供更好的治疗结果 [17] - 推动运营卓越，目标是在2019年实现3%的成本效率，通过提高生产力、使用数字技术等方式实现 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业务量增长加速，通过扩大网络访问和推动运营卓越，抵消了今年面临的重大报销压力 [9] - 对LAB法案的引入感到鼓舞，该法案将为实验室提供更多时间报告私人支付方数据，并要求中立第三方为国会提供改进PAMA数据收集和费率设定过程的建议 [11][12] - 预计2019年剩余时间业务量将逐渐增加，第三季度有一个额外的收入日，第四季度将实现最强劲的收入和盈利增长 [30] 其他重要信息 - 放弃了一些低利润率的人头合同，对收入和利润影响较小，但对有机业务量增长造成了70个基点的逆风 [24] - 正在努力减少未完成的实验室订单，通过发送提醒邮件和短信等方式，降低患者爽约率 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 业务量在季度内的进展情况、失去的人头合同相关问题 - 业务量在季度内并非每月加速增长，但按每日申请数量的可比基础来看，确实在持续增长；失去的是一些地区性的人头合同，年初开始逐步影响，主要在第二季度显现 [35] 问题: 第二季度有机业务量增长中管理式医疗访问与一般市场增长的贡献、下半年合同渗透预期 - 难以具体区分管理式医疗访问与一般市场增长的贡献；除Aetna外，在各大健康计划客户中都有增长，市场访问使其更具竞争力 [37][38] 问题: 并购管道的更新情况 - 第二季度并购收入较第一季度有所增加，并购漏斗依然强劲；PAMA削减和商业变化影响医院和独立实验室市场，与综合医疗系统的对话增多，交易完成时间可能延长 [39][40] 问题: 成本计划的执行情况和主要项目的实现情况 - 继续执行2019年成本计划，第二季度开始实施一些重组工作，将在下半年持续；运营卓越计划预计实现3%的成本节约，约2亿美元；成本变化受营销投入、商业资源和重组等因素影响 [42][43] 问题: 每个申请收入下降的顺序改善情况及其他影响因素 - 主要由测试组合、失去人头收入和PLS业务增长等因素驱动；患者优惠率在第二季度有所改善，得益于患者服务中心的实时裁决和与Optum的合作 [46][47] 问题: 关于PLN方面的详细信息 - PLN将提供更多动力，是一个有利因素；与United的合作将带来更多授权要求、福利设计变化和医生激励措施；其他支付方也在不同程度上接受了PLN相关概念，如额外支付、免除预授权等 [50][51][53] 问题: 消费者零售战略的更新情况 - 消费者零售战略是增长战略之一，在数字化患者体验、MyQuest应用程序注册和功能扩展方面取得了进展；约200个患者服务中心位于零售场所，目标是将约50%的患者服务中心迁至零售环境 [58][59][60] 问题: Anthem调整医院实验室费率的范围、其他商业支付方的类似情况及对医院外联和PLS业务的影响 - 商业支付方普遍对医院外联业务的实验室和其他辅助服务费率施加压力，以推动更多业务量流向高价值提供商；Anthem的具体情况可直接咨询该公司；价格透明度的提高有助于消费者管理成本 [65][66][68] 问题: 2020年商业单位定价情况及与长期指导的比较 - 目前与商业支付方的合同情况良好，定价已在合同中确定，激励支付需根据业绩确定；长期展望中已考虑了各种可能的结果 [71] 问题: 下半年有机业务量增长预期 - 预计下半年有机业务量将继续增长，尽管可能不是每周、每天或每月都增长 [73] 问题: PLS业务的进展情况 - PLS业务是增长驱动力之一，已宣布与天主教健康系统的合作，漏斗持续扩大；可帮助医院节省10% - 20%的成本，并在参考测试和外联业务方面提供机会 [76][77] 问题: 放弃的合同相关背景及竞争对手的价格竞争动机 - 公司认为自身价格已经很有竞争力，无需降低价格；竞争对手的价格竞争动机需向他们咨询 [81] 问题: 下半年盈利预期及未上调指导的原因 - 上半年业绩符合预期，目前维持展望是谨慎之举；下半年可能受到不可控因素影响，但没有运营方面的负面信号 [84][85] 问题: Anthem的影响、人头合同损失是否在原指导中考虑、消费者基因组业务的展望 - 与Anthem的合同不受当前费率调整影响；人头合同损失在一定程度上被考虑，对收入和利润影响较小；消费者基因组业务与Ancestry的关系良好，整体稳定，消费者测试业务将作为未来消费者遗传学的平台 [90][92] 问题: 特殊测试业务的业务量、组合趋势及对每个申请收入的影响 - 特殊测试业务定义为遗传和分子诊断，过去以中个位数增长，本季度在多个方面取得进展，如女性健康和处方药监测业务；整体业务增长将带动特殊测试业务 [95] 问题: 与医院和医疗系统的对话情况及支付方行为的影响 - PAMA、商业支付方的压力和价格透明度是市场的三大变化，目前仍处于早期阶段，但势头正在增强；这些变化将影响医院和地区运营商的决策，公司将作为整合者发挥作用 [98][99][101] 问题: 放弃的人头合同是否为低利润率合同及对收入的影响 - 放弃的是低利润率合同，部分工作以更高费率保留，对运营利润影响很小，对收入有一定抵消作用 [104] 问题: QuestDirect消费者倡议的进展情况和临床试验连接计划的成果 - QuestDirect消费者测试业务已经开展了一段时间，在多个州取得了市场，实现了业务量的连续增长；临床试验连接计划的相关问题未得到完整回答 [107][108]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司第一季度总净收入19亿美元，同比增长0.4%[142] - 2019年第一季度，公司净收入为1.64亿美元，摊薄后每股收益为1.20美元，上年同期分别为1.77亿美元和1.27美元[142] - 2019年第一季度，公司经营活动提供的净现金为2.75亿美元，上年同期为1.80亿美元，增加9500万美元[142] - 2019年第一季度，公司运营成本和费用总计16.43亿美元，同比增长1.9%，运营收入2.48亿美元，同比下降8.7%[157] - 2019年第一季度，公司净利息支出4400万美元，同比增长7.9%，其他收入（支出）净额为900万美元，上年同期为支出200万美元[157] - 2019年和2018年第一季度所得税费用分别为5000万美元和5200万美元[177] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为2.75亿美元，2018年同期为1.8亿美元[190] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为1.1亿美元，2018年同期为2.04亿美元[196] - 2019年第一季度融资活动提供的净现金为1.64亿美元，2018年同期为1100万美元[197] - 2019年和2018年第一季度经营活动提供的净现金分别为2.75亿美元和1.8亿美元，投资活动使用的净现金分别为1.1亿美元和2.04亿美元，融资活动提供的净现金分别为1.64亿美元和1100万美元[190][191] - 2019年和2018年第一季度融资活动提供的净现金分别为1.64亿美元和0.11亿美元，增长1.53亿美元[197] - 2019年第一季度累计借款6.4亿美元，还款8亿美元；2018年第一季度累计借款9.35亿美元，还款8.3亿美元[198][199] - 2019年第一季度董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.53美元，2018年前三季度为0.5美元，第四季度为0.53美元[200] - 2019年第一季度回购0.60百万股普通股，花费5000万美元；2018年第一季度回购0.50百万股，花费5000万美元[202][203] 各业务线数据关键指标变化 - DIS业务收入18亿美元，同比增长0.5%，DS业务收入7900万美元，同比下降2.8%[142] - DIS业务收入增长受近期收购和有机业务量增长推动，但被每份申请收入下降部分抵消，业务量增长3.6%，每份申请收入下降3.0%[142][164][166] 公司重大交易事项 - 2019年3月，公司完成5亿美元的高级票据发行，票面利率4.20%，2029年6月到期，发行折扣100万美元[143] - 2019年2月11日，公司以6100万美元现金收购Boyce & Bynum Pathology Laboratories临床实验室服务业务的部分资产，包括5500万美元现金和600万美元或有对价[144] - 公司出售子公司18.9%的非控股权益给UMass Memorial Medical Center，截至2019年3月31日，可赎回非控股权益的公允价值为7700万美元[211] 公司成本相关情况 - 公司Invigorate计划目标是每年节省约3%的成本，2018年已实现该目标，2019年第一季度产生1400万美元税前费用[146][150] - 2019年第一季度，成本服务增加1800万美元，主要因收购、折旧费用增加和有机业务量增长，部分被生产率提高和成本降低举措抵消[168] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）较去年同期增加2100万美元[170] - 2019年第一季度摊销费用较去年同期增加200万美元[172] 公司其他经营收支情况 - 2019年第一季度其他经营（收入）费用净额包含1200万美元保险理赔收益和200万美元非现金资产减值费用[173] - 2019年第一季度其他收入（费用）净额较去年同期增加1100万美元[176] 公司债务及公允价值情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司债务公允价值分别约为44亿美元和40亿美元[179] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司债务的公允价值分别约为44亿美元和40亿美元，公允价值分别超过账面价值1.51亿美元和8500万美元[179] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，固定利率换浮动利率掉期的名义金额均为12亿美元，2019年3月31日的总公允价值为7700万美元（负债头寸）[181] - 2019年2月，公司与多家金融机构签订了名义金额总计2.5亿美元的利率锁定协议，结算时支付了100万美元[182] 公司资产相关情况 - 截至2019年3月31日，公司无公允价值的股权投资账面价值为900万美元[186] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4.64亿美元和1.35亿美元，2019年3月31日约9%的现金及现金等价物存于美国境外[188][189] 公司股权回购及授权情况 - 截至2019年3月31日，公司股权回购授权下剩余可用金额为5.42亿美元[201] - 截至2019年3月31日，股票回购授权下剩余可用资金为5.42亿美元[201] 公司合同义务及负债情况 - 截至2019年3月31日，总合同义务为84.81亿美元，其中未偿还债务42.76亿美元[205] - 截至2019年3月31日，未确认税收利益相关的总负债约为1.09亿美元，预计未来12个月内减少不超过3600万美元[210] 公司资本支出及信贷安排情况 - 公司预计2019年资本支出约为3.5亿至4亿美元，用于支持和发展现有业务[216] - 公司预计2019年资本支出约为3.5 - 4亿美元[216] - 截至2019年3月31日，公司现有信贷安排下的借款能力为13亿美元，其中有担保应收账款信贷安排下为5.29亿美元，高级无担保循环信贷安排下为7.5亿美元[217] - 截至2019年3月31日，现有信贷安排下的借款能力为13亿美元，其中有担保应收账款信贷安排下为5.29亿美元，高级无担保循环信贷安排下为7.5亿美元[217]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入18.9亿美元，同比增长0.4% [22] - 诊断信息服务收入同比增长0.5%，申请数量衡量的业务量同比增长3.6%，剔除收购因素后业务量增长2.4% [22] - 第一季度每次收购的收入同比下降3%，价格逆风约为2.5%，PAMA影响略低于120个基点 [24] - 报告的营业收入为2.48亿美元，占收入的13.2%，去年为2.72亿美元或14.5%；调整后营业收入为2.86亿美元或15.1%，去年为3.25亿美元或17.2% [25][26] - 报告的每股收益为1.20美元，去年为1.27美元；调整后每股收益为1.40美元，较去年的1.52美元下降约8% [27] - 第一季度运营现金流为2.75亿美元，去年为1.80亿美元；资本支出为4700万美元，去年为7300万美元 [27] - 重申2019年展望，收入预计在76亿 - 77.5亿美元，同比增长约1% - 3%；报告的每股收益预计大于5.16美元，调整后每股收益大于6.40美元；运营现金流预计约为13亿美元，资本支出预计在3.5亿 - 4亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诊断信息服务业务收入增长受业务量增长和有利天气推动，但被报销压力和患者优惠抵消 [22] - 参考测试业务有改善，关键测试增长驱动因素包括结核病测试、Cardio IQ、药物监测和血液癌症测试等 [18] - QuestDirect消费者发起的测试服务受消费者欢迎，本月初推出三个新的性传播疾病测试套餐 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - PAMA驱动的报销压力导致Medicare费率预计在2020年有类似的10%削减，对小型、独立和医院外联实验室影响更大 [10] - 支付方更关注实验室支出价值，公司被选为UnitedHealthcare Preferred Lab Network提供商 [12] - 雇主和员工关注医疗成本差异，实验室市场价格透明度增加 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速增长战略包括通过增值战略收购每年增长超2%、拓展与健康计划和医院系统关系、提供诊断创新途径、成为消费者友好的诊断信息服务提供商、支持人口健康数据分析和扩展护理服务 [15] - 推动卓越运营，新泽西州克利夫顿的旗舰实验室建设进展顺利，预计2021年投入运营，同时提高生产力 [20] - 行业因PAMA报销压力面临整合，公司作为市场领导者将受益，United的Preferred Lab Network模式可能被其他支付方效仿 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，尽管行业面临报销压力，但对本季度结果满意，有信心实现2019年承诺 [30] - 预计全年报销压力超2亿美元，业务量将逐步增加，第二季度因假期有逆风，第三季度多一个收入日，第四季度收入和盈利增长最强 [29] 其他重要信息 - 全国最大的疗养院实验室运营商申请破产重组，PAMA是主要原因 [11] - 公司在马萨诸塞州承诺支持消费者了解医疗成本 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明第一季度每月业务量增长情况 - 1月因2018年工作有初始增长，2月和3月持续增长，预计全年业务量将逐步增加，2020 - 2021年也有增长机会 [32] 问题2: 被选入United的Preferred Lab Network后，其他支付方会如何看待，与其他管理式医疗同行和蓝十字蓝盾的对话情况如何，这对竞争格局有何影响 - 公司很高兴入选，消息已传开，其他全国性支付方有兴趣，这是趋势开端，其他支付方可能效仿；入选不是价格竞争，而是基于价值；行业因PAMA和支付方采购收紧将整合，公司有机会获得份额 [35][37][42] 问题3: 近期大型收购如Shiel的情况，以及收购管道与去年底相比的趋势 - 对整合收购有信心，Shiel贡献了部分增长；PAMA使更多医院CEO意识到问题，公司与多家医院就实验室战略进行对话，收购机会增多 [45][49] 问题4: 第二季度指导是否考虑Preferred Lab Network贡献，United为消费者选择Quest提供了哪些经济激励 - 目前指导未考虑该网络显著贡献，细节待United公布，预计2020年影响更大；激励细节由United定义，将推动常规和高级诊断业务量 [53][56] 问题5: 去年运营趋势如坏账、药物滥用和维生素C测试情况，以及少一天对有机业务量增长的影响 - 少一天影响约120个基点，第三季度有抵消；坏账因一个客户破产略有上升，患者优惠是约50个基点的逆风；药物滥用报销有好消息，维生素D测试已度过不利时期，Aetna政策影响较小 [58][60][61] 问题6: 第一季度业务量与预期相比情况，以及利用率环境是否改善 - 利用率稳定，业务量略高于预期，部分归因于有利天气 [64][65] 问题7: 剔除天气和少一天因素后，有机增长约3.1%是否正确，有机增长中来自扩展网络接入的比例，以及Aetna业务是否有损失 - 计算基本正确；增长并非全部来自新接入，各地区各支付方都有增长；Aetna业务有损失但在预期内，且已稳定并有所恢复 [67][68][69] 问题8: 毛利率略低于预期的原因 - 毛利率与预期差异不大，SG&A因投资组合会计处理有900万美元费用，对净利润和每股收益无影响 [73][74] 问题9: 全年盈利增长中毛利率的变化，以及成本削减计划的进展 - 毛利率受价格、业务组合和业务量影响，价格全年基本确定，业务组合有双向影响，第一季度少一天是逆风，第三季度多一天是顺风；成本削减计划第二季度启动 [77][79][80] 问题10: Preferred Lab Network结果与预期的差异，以及PAMA行业努力的最新情况和时间安排 - 指导未考虑该网络显著变化，入选实验室数量在意料之中；PAMA方面，公司按最坏情况规划，今日有上诉口头辩论，若结果有利今年或有进展，同时推动国会立法延迟数据收集 [83][84][86] 问题11: QuestDirect项目的订单影响和零售合作伙伴扩展情况 - 项目进展良好，有月度增长和新测试类别，已纳入全年指导 [89] 问题12: 价格透明度在马萨诸塞州以外的推广情况，以及PAMA数据收集期参与实验室增加的影响 - 全国和地区支付方推动医疗成本透明度，雇主和员工关注成本，更多州和支付方可能效仿；数据收集期在秋季，公司努力延迟，以确保数据更具代表性和质量 [92][96][97] 问题13: 支持法案对公司薪酬结构的影响 - 公司认为该法案对实验室行业的影响可能是无意的，正在对话解决，目前未改变薪酬计划 [100] 问题14: 第一季度利用率正常化的百分比定义 - 利用率稳定，非医院和医院市场业务量都在正常历史波动范围内，市场业务量预计增长约2%，价格逆风使实验室市场收入增长接近持平 [102][104][105] 问题15: 零售战略的现状、2019年扩展计划及对增长和盈利的影响 - 外卖店和与沃尔玛的合资企业进展良好，门店超50家接近75 - 80家，分布在多个州；目标是使约50%的患者服务中心处于零售环境；零售战略可提高生产力、改善患者体验、增加市场份额，还将提供基础医疗服务 [107][109][113] 问题16: 剔除少一天和天气因素后有机业务量3.1%的可持续性，以及与HCA在科罗拉多州合作的最新情况和扩展可能性 - 四年展望是收入而非业务量，预计业务量将继续增长，未来定价逆风降低将有助于收入增长；与HCA合作顺利，有望在其他地区推广，但无明确扩展迹象 [116][117] 问题17: Trident破产时公司是否会获得业务量，客户破产是否指Trident，以及公司对客户破产的规划和建模 - 是否获得业务量取决于能否盈利和服务市场；客户破产指Trident，但公司对疗养院业务暴露少；公司坏账风险小，无重大坏账逆风预期，无需采取额外措施 [121][122][123]

临床检测业务报销费率变化 - 2018 - 2020年CMS颁布临床实验室测试服务修订报销费率表，2018年已降低，2019和2020年预计再降约10%，2021 - 23年报销费率年降幅上限为15%[202] 临床检测业务竞争情况 - 临床检测业务竞争激烈，公司主要与其他商业临床实验室、医院附属实验室和医生办公室实验室等竞争，近年来医院收购医生诊所趋势增加其竞争优势[199] 支付方减少临床检测服务使用和报销情况 - 政府支付方采取措施减少医疗服务的使用和报销，包括临床检测服务，预计相关举措将持续[201] - 非政府第三方支付方，如健康保险计划，也在努力减少临床检测服务的使用和报销，如增加预先授权要求和拒绝服务覆盖[209] 医疗行业整合对临床检测业务影响 - 医疗行业健康保险计划出现整合趋势，导致保险公司数量减少但规模增大，议价能力增强，可能要求临床检测提供商接受折扣费率结构[210] 公司合规与信息安全风险 - 公司业务运营和声誉可能因不遵守隐私法或信息安全政策而受损，公司受多项保护医疗和个人信息安全与隐私的法律法规约束[215][217] 公司业务发展活动风险 - 公司计划通过业务发展活动提升业务，但存在风险，收购业务的整合可能面临诸多困难，影响公司业务和增长战略[221][222] 公司法律监管风险 - 公司业务受众多法律和监管要求约束，若不遵守可能面临巨额罚款和处罚，影响业务活动[224] 美国医疗体系政策变化影响 - 美国医疗体系在演变，ACA部分内容被废除、延迟或修改，其未来立法情况不确定，可能影响美国医疗体系[192] 医疗行业变化对诊断信息服务需求影响 - 医疗行业发生重大变化，如ACOs、IDNs和以患者为中心的医疗之家增多，基于价值的报销增加，医疗服务提供方式多元化，可能导致诊断信息服务需求下降[194] 公司面临调查和诉讼风险 - 公司面临政府调查和诉讼风险，可能导致管理精力分散、现金支出增加等后果[229] FDA监管变化对公司业务影响 - FDA监管方式变化可能影响公司业务，新立法若实施或带来新竞争[232][234] 公司计费与医保法规风险 - 公司计费不准确或违反医保法规，可能产生严重不利影响[238][239] 公司IT系统风险 - 公司IT系统存在故障、安全漏洞风险，曾在2016年12月发生数据被盗事件[240][244] 公司技术获取与发展风险 - 公司若无法开发或获取新技术许可，可能影响测试量和收入[251] 公司知识产权诉讼风险 - 公司可能面临知识产权诉讼，若败诉可能需采取多种措施并支付费用[253][254] 新技术发展对公司业务影响 - 新技术发展和测试内部化可能降低公司测试量和收入[255][260] 公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有大约39亿美元的未偿债务，债务协议有限制性条款[261] 公司员工相关风险 - 公司吸引和留住合格员工的能力对业务成功至关重要，否则可能影响业绩[263] 公司国际业务风险 - 公司国际业务面临政治、法律等多种风险，运营可能受自然灾害等事件影响[267][270] 公司股东情况 - 截至2019年2月1日，公司约有2600名普通股登记持有人，受益持有人数量超登记持有人[290] 公司股票回购情况 - 2018年第四季度，公司通过股票回购计划回购1978588股普通股，平均价格88.45美元；员工交易涉及3413股，平均价格90.29美元[292] - 自2003年5月股票回购计划启动至2018年12月31日，董事会已授权80亿美元用于回购普通股，该授权无固定到期或终止日期[292] 公司普通股股价与回报率情况 - 2014年12月31日，公司普通股收盘价67.06美元，股东总回报率28.06%，同期标准普尔500指数为13.69%，标准普尔500医疗设备与服务指数为25.34%[297] - 2015年12月31日，公司普通股收盘价71.14美元，股东总回报率8.35%，同期标准普尔500指数为1.38%，标准普尔500医疗设备与服务指数为6.89%[297] - 2016年12月30日，公司普通股收盘价91.90美元，股东总回报率31.89%，同期标准普尔500指数为11.96%，标准普尔500医疗设备与服务指数为 - 2.69%[297] - 2017年12月29日，公司普通股收盘价98.49美元，股东总回报率9.16%，同期标准普尔500指数为21.83%，标准普尔500医疗设备与服务指数为22.08%[297] - 2018年12月31日，公司普通股收盘价83.27美元，股东总回报率 - 13.84%，同期标准普尔500指数为 - 4.38%，标准普尔500医疗设备与服务指数为6.47%[297] 公司设施情况 - 公司执行办公室位于新泽西州锡考克斯，在美国大陆及境外多地设有临床检测实验室、办公室等设施，部分物业为租赁[281] 公司法律诉讼风险 - 公司参与多起法律诉讼，不利结果可能对财务、客户群和声誉产生不利影响[273] 公司财务关键指标变化（净收入、每股收益、股息等） - 2018年净收入为78800万美元，2017年为82400万美元，2016年为69600万美元，2015年为75300万美元，2014年为59200万美元[339] - 2018年归属于公司股东的基本每股收益为5.39美元，2017年为5.63美元，2016年为4.58美元，2015年为4.92美元，2014年为3.83美元[339] - 2018年归属于公司股东的摊薄每股收益为5.29美元，2017年为5.50美元，2016年为4.51美元，2015年为4.87美元，2014年为3.81美元[339] - 2018年每股普通股股息为2.03美元，2017年为1.80美元，2016年为1.65美元，2015年为1.52美元，2014年为1.32美元[339] 公司财务关键指标变化（现金、资产、债务、现金流等） - 2018年末现金及现金等价物为13500万美元，2017年末为13700万美元，2016年末为35900万美元，2015年末为13300万美元，2014年末为19200万美元[344] - 2018年末总资产为110.03亿美元，2017年末为105.03亿美元，2016年末为101.00亿美元，2015年末为99.62亿美元，2014年末为98.57亿美元[344] - 2018年末长期债务为34.29亿美元，2017年末为37.48亿美元，2016年末为37.28亿美元，2015年末为34.92亿美元，2014年末为32.24亿美元[344] - 2018年经营活动提供的净现金为12亿美元，2017年为11.75亿美元，2016年为11.16亿美元，2015年为9.67亿美元，2014年为9.44亿美元[344] - 2018年投资活动使用的净现金为8.01亿美元，2017年为8.30亿美元，2016年为1.27亿美元，2015年为3.62亿美元，2014年为10.25亿美元[344] - 2018年融资活动使用的净现金为4.01亿美元，2017年为5.92亿美元，2016年为7.38亿美元，2015年为6.64亿美元，2014年为8600万美元[344] 公司所得税税率变化 - 2018年起美国联邦企业法定所得税税率从35%降至21%[348] 公司过往运营与持续经营业务收入费用情况 - 2017年运营收入包含1.05亿美元和1200万美元的税前费用[352] - 2017年持续经营业务收入包含200万美元的净税前收益、100万美元的税前重组和整合费用等[353] - 2016年运营收入包含1.18亿美元的税前收益、7800万美元的税前费用和700万美元的净税前收益[356] - 2016年持续经营业务收入包含8400万美元的所得税费用、4800万美元的税前债务退休费用等[357] - 2015年运营收入包含3.34亿美元的税前收益、1.05亿美元的税前费用和3300万美元的净税前费用[363] - 2015年持续经营业务收入包含1.44亿美元的税前债务退休费用、1.45亿美元的递延所得税费用等[364] - 2014年运营收入包含1.21亿美元和2400万美元的税前费用以及900万美元的税前收益[369] 公司总净收入与净收益情况 - 2018年公司总净收入75亿美元，比上一年增长1.7%，净收益7.36亿美元[381] 公司收购情况 - 2018年公司完成三笔收购，分别花费1.42亿美元、3500万美元和3500万美元[385][386][387]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收18.4亿美元，同比下降1.4%；报告每股收益0.92美元，较2017年同期下降约50%；调整后每股收益1.36美元，下降2.9% [8][19] - 2018年全年营收增长1.7%，报告每股收益降至5.29美元，下降约4%；调整后每股收益增至6.31美元，增长约17% [9] - 2018年运营现金流为12亿美元，2017年为11.8亿美元；2018年资本支出为3.83亿美元，上一年为2.52亿美元 [24] - 2019年营收预计在76亿 - 77.5亿美元之间，同比增长约1% - 3%；报告每股收益预计大于5.16，调整后每股收益预计大于6.40；运营现金流预计约为13亿美元，资本支出预计在3.5亿 - 4亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度诊断信息服务营收同比下降1.5%，主要因应收账款净收入储备估计调整变化 [19] - 第四季度收购数量衡量的业务量同比增长3.4%，剔除收购因素后业务量增长1.1%；第四季度每次收购的收入同比下降5.5%，主要受储备调整和患者特许权拒付增加影响 [20] - 2018年处方药物监测、结核病检测和Cardio IQ等关键测试类别实现两位数强劲增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年预计医疗保险报销率降低约10%，2020年也会有类似幅度的降低，这将对小型独立医院外联实验室产生更显著影响，或成为市场整合的催化剂 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速增长战略有五个要素：通过并购实现超2%的增长，2018年并购对营收增长贡献超3%；扩大与健康计划和医院健康系统的关系；提供最广泛的诊断创新途径；成为消费者首选的实验室供应商；支持人群健康、数据分析和延伸护理服务 [11] - 推动卓越运营，Invigorate成本削减计划已取得成功，未来有机会在成本结构上节省约3%，即每年约2亿美元，以抵消工资增长和报销压力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司有能力扩大市场份额和实现营收增长，网络内覆盖范围已扩大到美国约90%的商业保险人群，业务量开局良好 [9] - 2019年面临超2亿美元的报销压力，但业务量增长强劲，Invigorate计划持续推进，可抵消部分压力 [9][26] 其他重要信息 - 第四季度记录了约3500万美元的应收账款储备估计调整，原因包括意外的保险覆盖拒付和患者责任增加，以及一个地区实验室的计费系统转换导致的及时申报拒付 [21] - 处方药物监测方面，2019年预计仍面临报销挑战；丙肝检测预计到第二季度将缓解主要逆风；维生素D检测2019年预计仍面临压力 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待实验室市场现状、报销逆风及成本结构灵活性，如何确保应对挑战并实现未来增长 - 公司作为市场领导者有机会扩大市场份额，2019年虽有报销压力会抑制部分份额增长，但可通过并购和有机增长实现份额提升，且行业变化有利于公司，如PAMA促使市场整合、支付方合作及消费者追求高性价比 [33][34] - 2018年报销政策变化大，拒付情况严重，公司已将这些因素纳入2019年指引；患者特许权方面，因平均免赔额上升，患者承担费用增加，影响收款率；一个实验室转换出现问题，但预计该问题已解决，而拒付和患者责任整体水平将延续到2019年 [36][37] 问题2: 与联合健康的合作进展及全年预期 - 合作开局良好，符合预期，业务量将在2019年持续增长，并为2019年后提供增长机会，10亿美元的机会中部分将在2019年实现，已纳入指引 [42] 问题3: 来自医疗补助的3000万美元逆风及第一季度增量成本情况 - 2000万美元的报销逆风与投资者日分享的一致，医疗补助方面有一些逆风但不显著；第一季度为支持网络扩大带来的业务量增长会有增量成本，且第一季度少一个营收日，这些因素导致预计第一季度营收持平或下降，调整后每股收益与第四季度相近 [44][45] 问题4: 维生素D检测是量降还是报销压力，医疗补助拒付情况，以及医院业务在PAMA三年初期的并购潜力 - 维生素D检测受量和报销两方面影响，部分检测因编码不当导致拒付和逆风；医疗补助拒付包括管理式医疗补助的更严格要求和一些临床合理性政策导致的拒付 [49][50] - 2018年并购表现出色，未来并购应超过2%，目前指引中仅考虑了约1%；与医院的讨论既带来并购机会，也有专业实验室服务的有机增长机会 [51][52] 问题5: 2019年盈利节奏及业务量增长的推动因素 - 2019年盈利节奏与2018年不同，预计第三和第四季度盈利更多，原因包括第三季度多一天营收、丙肝和维生素D检测逆风消除等；业务量增长将持续，第一季度是前期客户需求的体现，后续需持续沟通、解决IT集成问题等 [55][57] 问题6: 第四季度每次收购收入下降及业务量的影响因素 - 每次收购收入下降除应收账款估计调整外，还受业务组合、全年拒付和患者特许权增加、天气、天数及价格变化等因素影响；业务量方面，并购有一定贡献，天气和天数有小的负面影响 [60][61] 问题7: 联合健康首选网络相关问题及7月1日后的变化 - 公司希望并预计会被纳入联合健康的首选实验室网络，若被纳入，双方将在多方面合作以推动市场份额增长，但最终由联合健康宣布 [64][65] 问题8: 其他国家支付方是否会效仿某一支付方的政策 - 大多数支付方已采取类似政策，在管理式医疗保险领域，很多支付方已遵循MLCP，预计安泰也会朝此方向发展，这些已纳入公司假设和指引 [69] 问题9: 自由现金流指引的构成、仅提供最低值的原因及可能超最低值的因素 - 运营现金流指引13亿美元与盈利情况相符，主要基于净收益变化，现金部署方面，内部资本支出3.5亿 - 4亿美元，剩余自由现金流将视情况用于并购或股票回购 [72][73] - 仅提供最低值是因今年业务量增长的速度、来源等存在不确定性，若达到或超过营收指引上限，将有上行空间 [76] 问题10: 与佛罗里达蓝十字蓝盾的合作情况 - 公司与佛罗里达蓝十字蓝盾有良好合作关系，在佛罗里达州处于有利地位，有信心实现市场份额增长 [75] 问题11: 如何促使消费者选择公司作为诊断供应商 - 通过多方面提高消费者意识，包括部分州提供医疗成本差异信息、让医生了解成本差异、支付方开展宣传活动等，使消费者意识到选择公司可节省费用 [80][82] 问题12: 第一季度业务量增长归因于份额增长还是医疗保健利用率提高 - 目前医疗保健利用率环境相对稳定，业务量增长来自市场份额增长，且预计全年将持续增长 [84]