Investors interested in stocks from the Internet - Software sector have probably already heard of Definitive Healthcare Corp. (DH) and BlackLine (BL) . But which of these two stocks offers value investors a better bang for their buck right now? We'll need to take a closer look.There are plenty of strategies for discovering value stocks, but we have found that pairing a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system produces the best returns. The proven Zacks Rank ...

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.07美元 超出Zacks一致预期0.05美元 同比去年0.09美元下降 [1] - 本季度盈利超出预期40% 上一季度盈利超出预期150% [1] - 连续四个季度均超出每股收益预期 [2] - 季度营收6075万美元 超出预期2.63% 同比去年6374万美元下降 [2] - 连续四个季度均超出营收预期 [2] 市场表现与展望 - 年初至今股价下跌4.4% 同期标普500指数上涨7.9% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计与市场表现一致 [6] - 下季度预期每股收益0.06美元 营收5909万美元 [7] - 本财年预期每股收益0.21美元 营收2.3703亿美元 [7] 行业情况 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前28% [8] - 行业排名前50%的公司表现优于后50% 幅度超过2:1 [8] - 同业公司PubMatic预计季度每股收益0.02美元 同比下降50% [9] - PubMatic预计营收6759万美元 同比增长0.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入6080万美元 同比下降5% 超出预期 主要由于续约率改善迹象[6] - 调整后EBITDA 1870万美元 利润率31% 体现良好费用控制和业务模型可扩展性[7] - 过去12个月产生5700万美元无杠杆自由现金流 现金流转换率80%[7][27] - 专业服务收入同比增长46% 部分抵消订阅收入压力[24] - 数据合作伙伴关系贡献约2个百分点的收入增长[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心终端市场新客户获取保持健康 验证差异化数据价值主张[7] - 数字健康机构客户回归 定制化医疗补助索赔报告能力成为关键竞争优势[12] - 已签约15家广告代理机构 其中6家已启动活动 医疗受众细分数据支持精准广告投放[18][19] - 直接客户渠道取得进展 赢得4个主要医疗系统客户[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学领域仍面临销售周期延长和RFP增加的情况[35] - 多元化市场和生命科学市场占年经常性收入近90% 这两个领域续约率均有所改善[39] - 医疗保健提供商整合和支付方-提供商动态持续影响购买决策环境[36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四大战略支柱：差异化数据 数据交付与集成 客户成功 数字化参与创新[10] - 数据质量持续提升 通过新增数据源和严格清洗技术强化核心竞争力[11] - 集成客户续约率比非集成客户高约10% 集成灵活性成为关键竞争优势[43] - 不参与价格竞争 坚持通过数据质量和服务取胜的长期战略[72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍具挑战性 包括利率和监管不确定性影响购买决策[36] - 提高全年收入指引中值 同时上调调整后EBITDA目标[10] - 预计2025年全年收入2.37-2.4亿美元 同比下降5-6%[30] - 数字激活业务预计将在2025年第四季度开始发力 2026年加速增长[56] 其他重要信息 - 完成600万美元股票回购 剩余5800万美元回购授权[28] - 新任命首席商务官Tina Hannigan 强化商业化团队[20][21] - 当前剩余履约义务1.7亿美元 与去年同期基本持平[28] 问答环节所有的提问和回答 销售周期和宏观环境影响 - 生命科学领域销售周期仍较长 RFP流程增加 决策时间延长[35] - 宏观因素(利率/监管)导致购买环境波动 公司聚焦可控因素如数据质量和客户满意度[36] 续约率改善驱动因素 - 集成客户续约率高10% 新人才流程和薪酬结构调整推动续约改善[43][44] - 执行赞助计划提升大客户亲密度 更严格续约预测流程提前介入[45][46] 数字广告代理业务进展 - 15家代理已签约 6家开始活动 预计2025Q4开始贡献 2026年加速[53][56] - 通过代理渠道可触达尚未建立直接关系的潜在客户[54] 客户规模与财务表现 - 企业客户减少部分源于生命科学领域降级而非完全流失 本季度新增12家企业客户[60][61] - 预计净美元留存率将同比下降 但总美元留存率有望改善[62] 竞争格局与客户回流 - 高端市场对抗集成软件平台 低端市场面对价格竞争者 坚持质量取胜战略[71][72] - 部分客户因价格转向竞品后因数据质量不足而回流[74] 运营效率与投资重点 - 保持资本效率 灵活调配资源 重点关注数字受众激活和数据集成领域[65][66] - 生命科学客户需要更高接触服务 包括数据科学支持和系统集成[76][77]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为6080万美元，同比下降5%[16] - 调整后的EBITDA为1870万美元，同比下降11%，EBITDA利润率为31%[18] - 调整后的净收入为970万美元，同比下降32%，调整后的每股收益为0.07美元[16] - 预计2025年第三季度收入在5900万至6000万美元之间，同比下降6%至4%[24] - 2025年全年的收入指导为2.37亿至2.40亿美元，同比下降6%至5%[24] 用户数据 - 2025年第二季度订阅收入占总收入的96%，同比下降6%；专业服务收入占4%，同比增长46%[17] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和短期投资总额为1.842亿美元，同比下降38%[20] 现金流与盈利能力 - 2025年第二季度现金流来自运营为930万美元，同比下降34%[20] - 2025年第二季度的GAAP毛利润为46613千美元，同比下降8%[39] - 2025年第二季度的调整后毛利润为49981千美元，同比下降6%[39] - 2025年第二季度的未杠杆自由现金流为1150万美元，同比下降47%[20] - 2025年上半年未杠杆自由现金流为34403千美元，同比下降31%[43] 成本与费用 - 2025年第二季度的销售和营销费用为20469千美元，同比下降5%[40] - 2025年第二季度的调整后销售和营销费用为19431千美元，同比下降2%[40] - 2025年第二季度交易、整合和重组费用为672千美元，同比下降76%[44] - 2025年第二季度其他非核心项目费用为836千美元，同比下降66%[44] 净亏损与税率 - 2025年第二季度的GAAP净亏损为9265千美元，同比减少97%[41] - 2025年第二季度的有效非GAAP税率为19.2%，较2024年12月31日的19.4%略有下降[31] - 2025年上半年GAAP净亏损为164358千美元，同比减少48%[42]

收入和利润表现 - 2025年第二季度收入6075万美元，较2024年同期的6374万美元下降4.8%[16] - 2025年上半年收入1.199亿美元，较2024年同期的1.272亿美元下降5.7%[16] - 2025年第二季度净亏损926.5万美元，较2024年同期的3.062亿美元亏损大幅改善[16] - 2025年上半年净亏损1.644亿美元，较2024年同期的3.189亿美元亏损有所改善[16] - 2025年第二季度A类普通股每股基本和稀释亏损0.07美元，较2024年同期的1.81美元显著改善[16] - 2025年上半年A类普通股每股基本和稀释亏损1.05美元，较2024年同期的1.90美元有所改善[16] - 2025年第一季度净亏损1.552亿美元，其中非控股权益亏损4786.5万美元[22] - 2025年第二季度净亏损926.5万美元，较第一季度大幅收窄[22] - 公司净亏损从2024年上半年的3.189亿美元改善至2025年上半年的1.644亿美元，亏损减少48.5%[28] - 2025年第二季度收入为6075万美元，同比下降4.7%[128] - 公司上半年净亏损1.6436亿美元，去年同期为3.1891亿美元[128] - 2025年第二季度净亏损755万美元，较2024年同期2136万美元亏损收窄64.6%[188] - 2025年第二季度净亏损为926.5万美元，占收入比例-15%[207] 成本和费用表现 - 2025年股权激励费用合计1430万美元[22] - 2024年股权激励费用合计2442万美元[25] - 商誉减值费用从2024年上半年的3.636亿美元大幅减少至2025年上半年的1.765亿美元，下降51.5%[28] - 无形资产摊销费用为2670万美元，其中1060万美元计入营业成本[56] - 2024年重组计划在截至2025年6月30日的六个月期间产生780万美元费用，其中二季度产生60万美元费用[63] - 股权激励费用总额：2025年六个月1429.9万美元，2024年同期2442.4万美元[107] - 2025年第二季度确认约60万美元PSU相关股权激励费用，上半年为120万美元[113] - 2024年同期PSU股权激励费用为40万美元（季度）和60万美元（半年）[113] - 2025年上半年毛利率为75.3%，同比下降3.7个百分点（2024年同期为79.2%）[188] - 2025年第二季度销售与营销费用2047万美元，同比下降5%；研发费用797万美元，同比下降21.3%[188] - 2025年第二季度营收成本同比增加90万美元（增幅6%），主要受新增数据资产摊销费用增加200万美元驱动[190] - 2025年第二季度运营费用同比大幅减少3.693亿美元（降幅88%），主要因上年同期发生3.636亿美元商誉减值损失而本期未重复发生[191] - 2025年上半年营收成本同比增加320万美元（增幅12%），主要受新增数据资产摊销费用增加390万美元影响[196] - 2025年上半年运营费用同比减少2.074亿美元（降幅43%），主要因商誉减值损失较上年同期减少1.871亿美元[197] - 2025年第二季度股权激励费用698万美元，占收入比例11%[207] - 2025年第二季度折旧摊销费用1433.8万美元，占收入比例24%[207] - 2025年上半年交易及重组费用193.7万美元[209] - 2025年第二季度其他非核心项目费用83.6万美元[210] 现金流表现 - 经营活动产生的净现金流入从2024年上半年的3063万美元增至2025年上半年的3537万美元，增长15.5%[28] - 投资活动产生的净现金流入为7338万美元，而2024年同期为净流出910万美元[28] - 融资活动产生的净现金流出从2024年上半年的3132万美元扩大至2025年上半年的1.344亿美元[28] 资产和负债变动 - 公司总资产从2024年12月31日的10.89亿美元下降至2025年6月30日的7.70亿美元，减少3.19亿美元或29.3%[14] - 现金及现金等价物从1.05亿美元减少至8098万美元，下降23.2%[14] - 短期投资从1.85亿美元下降至1.03亿美元，减少44.2%[14] - 商誉从3.93亿美元大幅减少至2.17亿美元，下降44.9%[14] - 截至2024年6月30日，股东权益总额为8.863亿美元，较年初减少3.129亿美元[25] - 期末现金及现金等价物从2024年上半年的1.209亿美元减少至2025年上半年的8098万美元，下降33.0%[28] - 递延合同成本期末余额为2644.9万美元，较期初2812.5万美元下降5.95%[47] - 合同负债期末余额为1.014亿美元，较期初9337.6万美元增长8.64%[48] - 短期投资公允价值为1.032亿美元，较期初1.848亿美元下降44.2%[51] - 应收账款净额为3750.7万美元，较期初5323.2万美元下降29.5%[53] - 不动产及设备净值为1051.2万美元，较期初379.1万美元激增177.3%[55] - 商誉减值1.765亿美元导致商誉净值降至2.167亿美元[59] - 应计费用和其他负债总额从2024年12月31日的4089.6万美元下降至2025年6月30日的3127.1万美元，降幅为23.6%[63] - 长期债务本金从2024年12月31日的2.44063亿美元减少至2025年6月30日的1.70625亿美元，降幅30.1%[65] - 未摊销融资成本从2024年12月31日的30万美元增加至2025年6月30日的50万美元[73] - 或有对价公允价值为630万美元，全部计入应计费用和其他负债[90] - 盈利能力支付安排负债期初余额697万美元，期末余额628万美元，净减少69万美元[92] - 递延所得税负债净额截至2025年6月30日为1380万美元，较2024年底2450万美元下降[116] - 税务应收协议负债截至2025年6月30日为3120万美元，较2024年底6320万美元减少3200万美元[121] - 现金及现金等价物中货币市场基金：2025年6月441.7万美元，2024年底6338.9万美元[94][95] - 商业票据投资：2025年6月6426.2万美元，2024年底1亿2768.2万美元[94][95] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物8100万美元[212] - 公司短期投资持有1.032亿美元[212] 业务线表现 - 订阅服务收入从2024年上半年的1.237亿美元下降至2025年上半年的1.155亿美元，减少6.6%[46] - 专业服务收入从2024年上半年的347万美元增长至2025年上半年的443万美元，增长27.7%[46] - 总营收从2024年上半年的1.272亿美元下降至2025年上半年的1.199亿美元，减少5.7%[46] - 订阅服务收入占比96%，专业服务收入占比4%（截至2025年6月30日六个月）[169] - 公司2025年第二季度收入同比下降300万美元（降幅5%），主要因订阅收入减少380万美元，部分被专业服务收入增加80万美元所抵消[189] - 2025年上半年收入同比下降730万美元（降幅6%），因订阅收入减少820万美元，部分被专业服务收入增加100万美元抵消[195] - 关联方交易收入第二季度为10万美元，上半年为30万美元[129] 客户和市场规模 - 截至2025年6月30日，客户总数约2400家，同比减少200家[156] - 企业客户数量510家，同比减少27家[156] - 公司总可寻址市场规模超过100亿美元[137] 合同和履约义务 - 剩余履约义务总额为2.614亿美元，较上年同期2.937亿美元下降11%[50] - 截至2025年6月30日，公司当前履约义务（cRPO）为1.703亿美元，较2024年12月31日的1.8805亿美元下降9.4%[166] - 总履约义务从2024年末的2.937亿美元下降至2025年6月末的2.614亿美元，降幅11%[166] 债务和融资活动 - 公司在2025年上半年偿还了7340万美元的定期贷款本金[65] - 新信贷协议提供1.75亿美元定期贷款额度和5000万美元循环信贷额度[67] - 截至2025年6月30日，质押资产价值约6.642亿美元，子公司净资产约3.517亿美元[68] - 利率上限协议名义价值各为6830万美元，利率上限为4.50%[77] - 衍生金融工具公允价值：2025年6月30日短期衍生资产27,000美元，长期衍生资产707,000美元[79] - 2025年第一季度因提前偿还6910万美元债务产生50万美元债务部分清偿损失[73] - 循环信贷额度可用资金4970万美元[212] 投资和收购活动 - 公司以1370万美元现金对价收购Carevoyance业务线，确认商誉710万美元[40][41] - 2025年第一季度医疗数据业务收购花费1370万美元[139] - 与Populi收购相关的收入指标对价将在2024和2025日历年度确认[90] 非控股权益和股东权益 - 公司持有Definitive OpCo权益比例从74.3%降至73.2%，非控股权益从25.7%升至26.8%[99] - 截至2025年6月30日，累计赤字达7.554亿美元[22] 股票回购和股权激励 - 2025年上半年累计回购A类普通股1156.388万股，总金额4023.1万美元[22] - 2024年第二季度A类普通股回购金额700.3万美元[25] - 通过股票回购计划累计回购1630万股A类普通股，总金额6270万美元[105] - 2025年六个月期间以4020万美元回购1160万股A类普通股[105] - 公司授予1,675,811份带市场条件的PSU，潜在支付比例为0%至200%[110] 税务相关 - 2025年第二季度实际税率为-5.2%，上半年为6.0%[117] - 2025年第二季度所得税支出50万美元，较上年同期所得税收益2190万美元减少，主要因商誉减值带来的递延税负债减少不再发生[193] - 2025年第二季度其他净支出为460万美元，较上年同期其他净收入4160万美元大幅恶化，主要因税收分摊协议负债重计量由收益转为损失[192] 非GAAP指标 - 2025年上半年调整后毛利率为81%，较GAAP毛利率75%高出6个百分点，主要因排除了收购相关无形资产摊销和股权激励成本[205] - 公司非GAAP指标调整排除了收购相关摊销、股权激励、商誉减值及重组费用等非现金和非经常性项目[206] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1865.6万美元，利润率31%[207] - 2025年上半年商誉减值损失1.765亿美元，占收入比例147%[207] 减值损失 - 2025年第一季度发生非现金商誉减值1.765亿美元[140] - 2024年第二季度发生商誉减值3.636亿美元[128] - 商誉累计减值损失达11.528亿美元，占商誉总额84.2%[61] 未来指引和预期 - 预计2025年下半年无形资产摊销费用为2609.5万美元[57] - 因数据源中断和第三方数据定价审查，数据获取成本预计上升[173] - 预计2025年收入将同比下降，主要因销售团队重组和宏观经济挑战影响续约率[170]

"Overall, we continue to make progress on our strategic priorities. While there is still more that needs to be done, our conviction that we are taking the right steps to improve the business has increased." said Kevin Coop, CEO of Definitive Healthcare. "As a result of our progress in the first half of the year, we are increasing the midpoint of our revenue guidance and raising our adjusted EBITDA outlook for the year." • Revenue was $60.8 million, a decrease of 5% from $63.7 million in Q2 2024. • Net Loss ...

文章核心观点 - 医疗商业情报行业领先公司Definitive Healthcare将于2025年8月7日盘后公布2025年第二季度财报，并于同日举办电话会议和网络直播讨论财报 [1] 财务信息 - 公司将于2025年8月7日盘后公布2025年第二季度财务结果 [1] 会议信息 - 公司将于2025年8月7日下午5点（东部时间）/下午2点（太平洋时间）举办电话会议和网络直播讨论财务结果 [1] - 活动的实时音频网络直播将在公司投资者关系网站https://ir.definitivehc.com/ 上提供 [2] - 可通过877 - 358 - 7298（美国国内）或 +1 - 848 - 488 - 9244（国际）进行实时拨入 [2] - 电话会议结束后不久，可在2025年9月6日前通过800 - 645 - 7964或757 - 849 - 6722收听重播，重播密码为1765 [2] 公司介绍 - 公司使命是将数据、分析和专业知识转化为医疗商业情报，帮助客户发现合适市场、机会和人员，塑造未来医疗行业 [3] - 公司的SaaS产品和解决方案为医疗市场的商业成功开辟新途径，帮助企业确定下一步方向 [3] 联系方式 - 媒体联系人：Bethany Swackhamer，邮箱bswackhamer@definitivehc.com [4] - 投资者关系联系人：Brian Denyeau，邮箱brian.denyeau@icrinc.com [4]

公司业绩表现 - Definitive Healthcare Corp (DH) 最新季度每股收益为0.05美元 超出Zacks共识预期0.02美元150% 但较去年同期0.08美元下降37.5% [1] - 公司过去四个季度中有三次超过EPS预期 最近季度收入5919万美元 超预期5.71% 但较去年同期6348万美元下降7% [2] - 公司股价年初至今下跌33.8% 表现显著差于同期标普500指数4.3%的跌幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下季度共识预期为EPS 0.05美元 收入5814万美元 本财年共识预期为EPS 0.21美元 收入2.3484亿美元 [7] - 公司所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前37% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司动态 - 同业公司Rigetti Computing (RGTI) 预计将在5月12日公布季度业绩 预期每股亏损0.05美元 较去年同期改善64.3% [9] - Rigetti Computing季度收入预期为246万美元 较去年同期下降19.3% 过去30天EPS预期维持不变 [10] 市场影响因素 - 公司短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 实证研究表明股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 Zacks当前给予DH股票"持有"评级(3) [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5920万美元，同比下降7%，高于预期，主要因专业服务表现出色和订阅收入受交易时机影响增加 [5] - 调整后EBITDA为1470万美元，利润率25%，远超预期，体现成本控制能力和业务模式可扩展性 [6] - 过去十二个月未杠杆自由现金流表现强劲，转化率达91% [7] - 调整后净收入700万美元，非GAAP每股收益0.05美元 [22] - 调整后毛利润4710万美元，同比下降11%，毛利率79.5%，较2024年第一季度下降约410个基点 [23] - 调整后销售和营销费用1950万美元，与去年持平，占收入比例32.9%，较去年高约220个基点 [24] - 调整后产品开发费用740万美元，同比增长2%，占收入比例12.5%，较2024年第一季度上升约100个基点 [24] - 调整后G&A费用760万美元，同比增长6%，占收入比例12.9%，较2024年第一季度上升150个基点 [25] - 调整后营业收入1200万美元，同比下降35%，占收入比例20%，较2024年第一季度下降9个百分点 [26] - 运营现金流在过去十二个月为6770万美元，同比增长58%，未杠杆自由现金流在本季度为2290万美元 [27] - 过去十二个月未杠杆自由现金流为6710万美元，同比下降12% [28] - 第一季度回购约560万股，花费2120万美元，现有授权剩余7700万美元 [29] - 第一季度末当前收入履约义务为1.82亿美元，与年末总数相当，总营收履约义务同比增长4%，递延收入为1.13亿美元，同比增长4% [29] - 因股价下跌，截至3月31日记录1.765亿美元商誉减值，同时产生约1910万美元TRA负债重估收益和1050万美元递延所得税收益 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度订阅收入同比下降7%，专业服务收入增长9%，订阅收入仍受续约率未达预期影响 [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕差异化数据、数据交付与集成、客户成功、数字参与能力四个战略重点提升价值主张和业绩，以提高续约率和实现增长 [9] - 数据方面，公司通过多种数据源构建差异化数据集，正扩展、改进和多样化数据来源与流程，以提升数据质量 [10][11] - 数据集成方面，公司通过主数据管理战略，实现与客户数据的无缝集成，第一季度相关业务参与度实现两位数增长，历史上客户集成后留存率约高10个百分点 [12][13] - 客户成功方面，公司简化运营，改进销售和客户支持模式，为生命科学客户开发高接触服务交付模式，如与一家生物技术公司的合作不断拓展 [14][15] - 数字参与能力方面，公司拓展市场覆盖范围，与两家医疗广告机构签约并达成一项重要直接交易，预计第二季度开始激活并在下半年持续增长 [17] - 行业竞争方面，公司认为市场存在波动，生命科学领域受资金环境、利率和监管不确定性影响，决策周期延长，购买决策和评估时间线受影响，但公司专注于自身可控因素 [78][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现良好，虽营收同比下降，但高于预期，运营上是一年的良好开端，新业务有改善迹象，续约率稳定，但留存率仍需提高 [5][8] - 公司对运营策略有信心，相信随着战略举措的实施，续约率将逐步提高，但实施运营变革到产生积极影响存在自然滞后 [9] - 第二季度预计营收5850 - 6000万美元，同比下降6% - 8%，订阅收入将较第一季度略有增长，非GAAP盈利能力有望改善，因数据合同重新谈判将获得一次性100万美元信贷 [31][32] - 2025年全年预计营收2.34 - 2.4亿美元，同比下降5% - 7%，公司收紧营收范围以平衡第一季度表现和宏观环境不确定性，维持非GAAP利润指引 [33] 其他重要信息 文档未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数据集成相关问题 - 提问: 决定能否将数据集成到客户工作流程的因素，是否有难处理的系统或数据安全问题，能否提供激励措施鼓励集成采用 [37] - 回答: 集成涉及数据共享和交互，公司有预建连接器和高级分析能力，可通过多种方式实现集成，目前已看到成效，且集成将提高留存率 [38][40] 问题2: 与代理机构合作相关问题 - 提问: 代理机构战略及对市场推广的影响，2025年前瞻性指引中是否考虑代理渠道贡献，代理关系是否针对特定客户群体 [41][42] - 回答: 公司为客户提供数据并帮助激活，可通过客户自身或代理机构实现，直接渠道回报较快，代理机构长期潜力更大，预计今年开始有贡献，适用于所有规模的客户，主要是供应商多元化领域 [42][43] 问题3: 业务增长拐点时间和客户获取方式问题 - 提问: 业务增长拐点的合理时间框架，是赢回流失客户还是建立新客户关系推动增长 [45][48] - 回答: 增长拐点将在年内开始显现，公司采用细分垂直战略，不同市场需求不同，定价和包装应反映实际情况；公司凭借优质数据和服务，既能赢回流失客户，也能赢得新客户，市场推广能力将增强 [45][49] 问题4: 业绩数据解读问题 - 提问: 调和第一季度实际业绩、第二季度指引和下半年隐含营收，以及EBITDA情况，年中指引中点是否意味着新预订和流失相互抵消，客户消费减少是因客户流失还是消费降低 [53][58][61] - 回答: 第一季度业绩超预期得益于专业服务和订阅预订时机，第二季度预计营收增长与第一季度相似，下半年营收中点基本持平，但高端有增长机会；年中指引中点可理解为新预订和流失相互抵消，续约集中在12月和1月，后续业务更稳定；客户消费减少是客户流失和消费降低共同作用的结果，同时公司也在增加新企业客户 [55][56][61] 问题5: 市场需求和解决方案应对问题 - 提问: 客户最需要的模块，公司解决方案如何帮助客户应对关税和宏观不确定性 [65] - 回答: 关税对公司业务影响极小，若有影响主要在生物制药领域；客户对公司差异化数据需求广泛，公司专注提供高质量数据以应对下行压力和满足客户需求；公司有涵盖医院、医生、支付方等的深度解决方案套件，虽不能直接应对关税，但下游可能与关税相关 [65][66][71] 问题6: 客户流失率和竞争环境问题 - 提问: 本季度客户流失率及与上季度和去年同期对比，竞争环境如何 [75] - 回答: 第一季度续约率与去年下半年持平，但低于2024年第一季度，对净美元留存率有压力，但稳定趋势令人鼓舞；竞争方面，第一季度未观察到明显变化，生命科学领域受资金、利率和监管不确定性影响，公司关注自身可控因素；公司与其他竞争对手所处临床资产阶段不同，市场面临类似压力，决策周期延长，购买决策和评估时间线受影响，但第一阶段临床资产有复苏迹象，对公司业务有积极影响 [77][78][82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5920万美元，同比下降7%，高于预期，主要因专业服务表现出色和订阅收入受交易时机影响 [5] - 调整后EBITDA为1470万美元，利润率25%，远超预期，体现成本控制能力和业务模式可扩展性 [6] - 过去十二个月无杠杆自由现金流表现强劲，转化率达91% [6] - 调整后净收入700万美元，非GAAP每股收益0.05美元 [22] - 运营现金流过去十二个月为6770万美元，同比增长58% [27] - 第一季度无杠杆自由现金流2290万美元，过去十二个月为6710万美元，同比下降12% [27][28] - 第一季度回购约560万股，花费2120万美元，现有授权剩余7700万美元 [28] - 第一季度末当前收入履约义务1.82亿美元，与年末基本持平，总营收履约义务同比增长4%，递延收入1.13亿美元，同比增长4% [28] - 因股价下跌，3月31日记录1.765亿美元商誉减值，同时产生约1910万美元TRA负债重估收益和1050万美元递延所得税收益 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度订阅收入同比下降7%，专业服务收入增长9%，订阅收入受续约率未达预期影响 [23] - 调整后毛利润4710万美元，同比下降11%，毛利率79.5%，较2024年第一季度下降约410个基点 [23] - 调整后销售和营销费用1950万美元，与去年持平，占收入比例32.9%，较去年高约220个基点，预计2025年占比相对2024年全年增加约150 - 200个基点 [24] - 调整后产品开发费用740万美元，同比增长2%，占收入比例12.5%，较2024年第一季度上升约100个基点，预计2025年全年占比相对2024年上升约100个基点 [24][25] - 调整后G&A费用760万美元，同比增长6%，占收入比例12.9%，较2024年第一季度上升150个基点，预计2025年占收入比例同比增加约100 - 150个基点 [25] - 调整后营业收入1200万美元，同比下降35%，占收入比例20%，较2024年第一季度的29%下降 [26] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕差异化数据、数据交付与集成、推动客户成功、实现客户与供应商和消费者的数字互动四个战略重点提升价值主张和业绩 [9] - 数据方面，通过多种数据源构建差异化数据集，正扩展、改进和多样化数据来源与流程，以提升数据质量和价值 [10][11] - 数据集成方面，Q1与客户集成数据的业务实现两位数增长，历史上客户集成数据后留存率约高10个百分点 [13] - 客户成功方面，年初采取多项措施简化运营，在优化GTM和客户支持参与模式上取得进展，为生命科学客户开发高接触服务交付模式 [14][15] - 数字互动方面，Q1扩大市场覆盖范围，与两家医疗广告机构签约并达成一笔重要直接交易，预计Q2开始激活并在下半年持续增长 [17] - 行业竞争中，公司面临生命科学领域资金环境、利率和监管不确定性带来的压力，但未观察到竞争动态的重大变化 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是良好开端，但仍有工作要做，公司已确定改进领域、组建团队并快速实施行动计划，有望实现全年财务目标 [18][19] - 考虑到经济不确定性增加，公司谨慎制定全年收入指引，预计收入2.34 - 2.4亿美元，同比下降5% - 7%，维持非GAAP利润指引 [33] - 公司致力于提高留存率、推动业务增长和增加股东长期价值 [34] 其他重要信息 - 第二季度预计营收5850 - 6000万美元，同比下降6% - 8%，其中订阅收入较Q1略有增长 [31] - 第二季度非GAAP盈利方面，预计调整后营业收入1200 - 1300万美元，调整后EBITDA 1500 - 1600万美元，利润率25% - 27%，调整后净收入650 - 750万美元，每股约0.04 - 0.05美元 [32] - 因现有数据合同重新谈判，第二季度将获得约100万美元一次性信贷，有助于提升非GAAP盈利能力 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数据集成相关问题 - 提问: 决定能否将数据集成到客户工作流程的因素，是否有难处理的系统或数据安全问题，能否提供定价等激励措施鼓励集成采用 [36] - 回答: 数据集成受数据共享、交互和数据集等因素影响，公司有模块和连接器可用于集成，如Salesforce.com，还有分析能力支持复杂数据处理，目前已看到集成数量两位数增长，且能提升客户数据价值和留存率 [38][39][40] 问题2: 与代理机构合作相关问题 - 提问: 代理机构战略及对市场推广的影响，2025年前瞻性指引中是否考虑代理渠道贡献，代理关系是否针对特定客户群体 [41][42] - 回答: 公司提供差异化数据并帮助客户激活数据，客户可自行或通过代理机构实现，数字战略的直接渠道回报更快，代理机构长期潜力更大，预计今年开始有贡献，适用于所有规模的客户，主要是供应商多元化领域 [42][43] 问题3: 业务增长拐点时间和客户获取相关问题 - 提问: 业务增长拐点的合理时间框架，是赢回流失客户还是获取新客户推动增长 [45][49] - 回答: 增长拐点预计在今年开始显现，公司采用按终端市场细分的垂直战略，整合支持功能需要时间，目前生命科学客户预订情况良好；公司凭借优质数据和服务，既能赢回流失客户，也能获取新客户，目前已看到积极迹象 [46][47][49] 问题4: 收入和EBITDA指引及客户情况相关问题 - 提问: 调和第一季度实际、第二季度指引和下半年隐含收入，以及EBITDA情况，如何看待全年中点指引，客户消费减少是因客户流失还是消费低于阈值 [53][54][58][61][62] - 回答: 第一季度因专业服务项目增加和订阅预订时机受益，第二季度预计收入增长率与Q1相似，下半年中点收入基本持平，但高端有增长机会；全年中点指引可理解为新预订和流失相互抵消，续约集中在12月和1月，后续业务更稳定；客户数量下降是客户流失和消费降低共同作用的结果，同时也有新企业客户加入 [55][56][59][60][62] 问题5: 终端市场需求和解决方案应对宏观不确定性问题 - 提问: 客户最需要的模块，公司解决方案如何帮助供应商客户应对医疗补助和关税的宏观不确定性 [66] - 回答: 关税对公司业务影响极小，若有影响主要在生物制药领域；各细分市场对公司差异化数据需求广泛，公司专注提升数据质量以应对业务下滑压力和满足客户需求；公司有涵盖医院、医生、支付方等的解决方案套件，虽不能直接识别关税影响，但下游可能与关税相关 [66][67][71] 问题6: 客户流失率和竞争环境问题 - 提问: 第一季度客户流失率与上季度和去年同期对比，以及竞争环境看法 [75] - 回答: 第一季度续约率与去年下半年持平，但低于2024年第一季度，对净美元留存率有压力，但稳定趋势令人鼓舞；竞争方面，第一季度未观察到重大变化，生命科学领域受资金环境、利率和监管不确定性影响，决策周期延长，购买决策和评估时间线受影响，公司无临床资产，与部分竞争对手所处阶段不同 [77][78][80]