文章核心观点 - 成长股虽有吸引力但难寻且风险高，Zacks成长风格评分系统可助力，当前推荐Doximity公司股票，因其成长评分有利且Zacks排名靠前，是成长型投资者的可靠选择 [1][2][9] 成长股特点 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者、产生超额回报，但通常风险和波动性也高于平均，押注成长故事结束或接近尾声的股票可能导致重大损失 [1] Doximity公司优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐且预示公司前景良好和股价上涨 [3] - 公司历史每股收益（EPS）增长率为17.5%，预计今年EPS将增长32.6%，远超行业平均的11.5% [4] 现金流增长 - 高于平均的现金流增长对成长型公司更重要，能使其不依赖外部资金扩张业务 [5] - 公司目前现金流同比增长23.5%，高于许多同行，行业平均为 -12.1% [5] - 过去3 - 5年公司年化现金流增长率为66.7%，行业平均为13.6% [6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势呈正向是利好，与短期股价走势有强相关性 [7] - 公司本年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升12.2% [7] 综合评价 - 整体盈利预测修正使公司获Zacks排名第一，基于多因素获成长评分B，表明其可能表现优异，是成长型投资者的可靠选择 [9]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利前景显著改善，多克希米蒂（Doximity）可能是投资者的可靠选择，分析师不断上调其盈利预期，股价上涨趋势或延续 [1] 盈利预期上调情况 当前季度 - 本季度每股收益预期为0.26美元，较去年同期增长4% [4] - 过去30天，6份盈利预期上调，无下调，扎克斯共识预期提高20.9% [4] 当前年度 - 公司全年预计每股收益1.26美元，较上一年度增长32.63% [5] - 过去一个月，7份盈利预期上调，无下调，共识预期提高12.21% [5] 扎克斯评级情况 - 扎克斯评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自2008年以来，评级为1的股票平均年回报率达25% [3] - 因盈利预期上调，多克希米蒂目前扎克斯评级为1（强力买入），该评级工具可助投资者利用盈利预期调整做出投资决策 [3][6] - 研究显示，扎克斯评级为1（强力买入）和2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [6] 股价表现与建议 - 多克希米蒂盈利预期大幅上调吸引投资，过去四周股价上涨47.6%，仍有上涨空间，可考虑纳入投资组合 [7]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利 Doximity 动量风格评分为 A，Zacks 排名为 1（强力买入），各方面表现良好，是值得关注的短期上涨股票 [1][2][11] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 风格评分与股票评级 - Zacks 动量风格评分可解决动量指标定义难题，风格评分是对 Zacks 排名的补充，研究显示 Zacks 排名 1（强力买入）和 2（买入）且风格评分为 A 或 B 的股票未来一个月表现优于市场 [2][3] 短期价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，与行业对比能找出特定领域优质公司 [4] - Doximity 过去一周股价上涨 34.06%，同期 Zacks 医疗服务行业下跌 0.55%；过去一个月股价上涨 47.61%，行业涨幅为 2.2% [5] - 过去一个季度 Doximity 股价上涨 45.43%，过去一年上涨 158.24%，而同期标普 500 分别仅上涨 1.46%和 22.28% [6] 平均交易量 - 20 日平均交易量可建立价格与交易量基线，股价上涨且交易量高于平均是看涨信号，股价下跌且交易量高于平均是看跌信号，Doximity 过去 20 天平均交易量为 2393111 股 [7] 盈利预期 - Zacks 动量风格评分考虑价格变化和盈利预测修正趋势，盈利预测修正趋势也是 Zacks 排名核心，Doximity 在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有 7 个上调，无下调，共识预测从 1.13 美元升至 1.26 美元；下一财年有 7 个预测上调，无下调 [9] 总结 - 综合各因素，Doximity 是 Zacks 排名 1（强力买入）且动量评分为 A 的股票，是值得关注的短期上涨股票 [11]

文章核心观点 - Michael (Mike) Dion凭借在财富100强企业和小企业的经验形成投资方法，寻找价值机会，强调现金流对公司和投资者的重要性 [1] 分析师背景 - Michael (Mike) Dion是FP&A、企业融资和小企业专家，有12年在财富100强企业工作经验，涉足电信、媒体娱乐、酒店和建筑等多个行业 [1] - 他创立F9 Finance网站，帮助金融专业人士加速职业发展，简化财务和会计概念 [1] 投资方法 - 投资方法结合财富100强企业和小企业经验，寻找其他投资者对坏消息过度反应或对好消息反应不足的价值机会，且要有强劲基本面和分红 [1] - 强调现金流对公司和各级投资者都至关重要 [1]

文章核心观点 - Doximity公司2025财年第三季度财报超预期且指引乐观 推动股价周五上涨 [1] 财务表现 - 调整后每股收益45美分 高于去年的29美分 超市场预期的34美分 [1] - 销售额同比增长25%至1.686亿美元 超市场预期的1.5282亿美元和管理层指引的1.52 - 1.53亿美元 [1] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.02亿美元 同比增长39% 优于管理层预测的8300 - 8400万美元 [2] - 净利润跃升57%至7520万美元 [2] 业务亮点 - 第三季度平台实现创纪录参与度 超61万独立医疗服务提供商使用临床工作流程工具 [1] - 上季度人工智能工具增长最快 较上一季度增长60% 新闻推送覆盖超100万独立医疗服务提供商 [2] 业绩指引 - 2025财年第四季度 公司预计营收在1.325 - 1.335亿美元 高于分析师预期的1.2384亿美元 [2] - 公司将2025年营收指引上调至5.646 - 5.656亿美元 高于此前预期的5.35 - 5.4亿美元和市场共识的5.3998亿美元 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润预计在3.066 - 3.076亿美元 高于此前指引的2.74 - 2.79亿美元 [3] 股价表现 - 周五盘面上 DOCS股票上涨37% 至79.80美元 [4] 分析师反应 - Needham分析师Scott Berg维持对Doximity的买入评级 并将目标价从65美元上调至82美元 [5] - 富国银行分析师Stan Berenshteyn维持公司的持股观望评级 并将目标价从43美元上调至55美元 [5] - 瑞杰金融分析师Brian Peterson重申对Doximity的跑赢大盘评级 并将目标价从65美元上调至83美元 [5]

文章核心观点 Doximity股价周五上午飙升34%，公司业绩超预期且对下季度展望乐观，财报电话会议中的信息或是市场积极反应的原因，其投资前景比以往更好 [1] 公司情况 - 平台拥有约80%的美国医生和60%的护士用户，提供定制化医疗新闻、同行社交及工作流程和生产力解决方案，成为医疗专业人士必备平台 [2] - 第三季度销售增长25%，为2022年以来最高，增速超行业三倍 [3] - 前20大客户收入留存率达122%，即现有客户支出较去年增加22% [4] 行业情况 - 制药行业仅将三分之一预算用于数字广告，远低于多数行业的70%，Doximity增长空间大 [5]

公司业绩与预期 - 公司预计第四财季营收在1.325亿至1.335亿美元之间，而分析师预期为1.238亿美元 [1] - 公司上调了整个财年的业绩指引，预计营收在5.646亿至5.656亿美元之间 [1] - 公司第三财季营收增长25%，从去年同期的1.353亿美元增至1.686亿美元 [2] 股价表现 - 公司公布第三财季业绩后，周五股价飙升超30% [2] 分析师观点 摩根士丹利 - 将公司股票目标价从53美元上调至71美元，原因是EBITDA提高、增长加速和利润率表现强劲 [3] - 称该季度表现出色，公司增速超过市场两倍 [3] 美国银行 - 称公司本季度表现“非常强劲”，增长得益于低基数、客户门户推出、新产品推广和选举支出 [4] - 认为公司2026财年营收增速可能放缓，但长期有望跑赢数字广告市场 [5] - 重申对公司股票的中性评级，将目标价从63美元上调至75美元 [5] Leerink Partners - 将公司股票评级从“与市场表现一致”上调至“跑赢大盘”，目标价从60美元提高到90美元 [6] - 认为公司核心增长趋势将持续 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第三季度营收达1.69亿美元，同比增长25%，超出指引区间上限10% [10] - 第三季度调整后EBITDA为1.02亿美元，利润率达61%，同比增长39%，超出指引上限21% [11] - 按过去十二个月计算，净营收留存率为117%，前二十大客户净营收留存率为122% [21] - 第三季度末，有114个客户在过去十二个月的订阅收入至少达50万美元，较去年增加21%，占总收入84% [21][22] - 第三季度非GAAP毛利率为93%，与去年同期持平 [22] - 第三季度自由现金流为6340万美元，同比增长30%；季度末现金、现金等价物和有价证券达8.45亿美元 [24] - 第三季度回购价值1920万美元股票，平均价格48.62美元；截至12月31日，回购计划剩余4.51亿美元 [24][25] - 预计2025财年第四季度营收在1.325 - 1.335亿美元之间，中点增长13%；调整后EBITDA在6250 - 6350万美元之间，利润率47% [29] - 预计2025财年全年营收在5.646 - 5.656亿美元之间，中点增长19%，较之前上调约5%或2800万美元；调整后EBITDA在3.066 - 3.076亿美元之间，利润率54%，较之前上调约11%或3100万美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制药业务是增长最快业务，新的即时护理和处方集产品在第三季度增长超100%，占制药销售额超20% [15][122] - 网络增长和用户参与度方面，季度、月度和周度的独特活跃用户数均创新高，同比两位数增长；新闻推送使用量领先，第三季度超100万独特活跃处方医生使用；工作流程工具使用量创新高，超61万独特活跃处方医生使用，其中AI工具增长最快，超180万次提示 [12][13] - 医疗系统业务表现略好于年初预期，但仍受宏观不确定性影响，短期内增长无重大变化 [122][123] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药HCP数字市场预计将继续以5 - 7%的速度增长 [34] - 2024年市场增长可能处于5 - 7%区间的较高端，有轻微改善，但公司增长主要来自市场份额增加，今年可能超市场约3倍，未来可能回归历史常态2倍 [106][108][109] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年将客户门户推广到所有客户，并与十家代理机构签约成为门户合作伙伴，本月将在纽约举办培训峰会 [18] - 持续投入AI领域，认为AI在临床环境应用有很大机会，目前虽未实现货币化但潜力大 [86][87] - 目标是在制药HCP数字市场中继续领先于整体市场增长，凭借强大竞争地位和高用户参与度获取更多市场份额 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为随着医疗向数字化、移动化和AI驱动转变，公司处于领先地位，网络参与度达到前所未有的高度 [14] - 年度购买季表现出色，客户在平台上的投入增加，新产品和多模块集成项目推动业务增长，未来有很大增长空间 [26][27][28] - 虽然市场存在不确定性，但公司对自身业务的可见性有信心，认为能够实现稳定增长 [183] 其他重要信息 - 公司在第三季度举办了首次护士执业者咨询委员会会议，了解他们对产品的需求，发现工作流程工具很受欢迎 [65] - 视频模块产品经历缓慢启动后加速发展，符合高度监管行业新产品的S形采用曲线 [125][126] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 已使用客户门户的客户与未使用客户在年中及年末购买模式上有何不同，对2026财年购买有何影响 - 已使用门户的客户增长更高，公司计划今年将门户推广到所有客户，门户能让客户每月看到投资回报率，便于战略调整 [37][38] 问题2: 本季度61%的EBITDA利润率远高于预期，如何平衡盈利增长与投资增长 - 本季度业绩出色，但不应将单季度利润率视为常态，建议关注年度EBITDA利润率，本财年为54% [42][43] 问题3: 新产品和多模块集成项目以及客户门户推广，哪个是业务增长的主要驱动力 - 两者共同推动业务增长，客户门户在年中追加销售季更有优势，集成项目在年末预算周期表现出色 [48][52] 问题4: 多模块集成项目年初启动对收入确认季节性有何影响 - 这些项目通常为期十二个月，年初启动，根据模块内容可用性开始，能提高客户上线速度和收入可预测性，未来可能使收入曲线更平稳 [59][60][61] 问题5: 如何针对NPs和PAs市场，这是否是增长机会 - 公司超60%的护士执业者是会员，将继续扩大这一比例；举办了护士执业者咨询委员会会议，发现工作流程工具受欢迎，是增长机会 [64][65][66] 问题6: 即时护理和处方集产品的增长空间和客户渗透率如何 - 这些产品连续季度同比增长超100%，仍处于早期阶段，未来三到五年工作流模块有望与新闻推送业务相当，成为增长关键驱动力 [69][71] 问题7: 新签约的十家代理机构合作伙伴的培训和业务拓展情况如何 - 即将在纽约举办峰会与代理机构合作，代理机构能从公司获得数据洞察，有助于其战略制定；已有代理机构带来新客户，未来代理机构合作伙伴数量会增加 [74][76][77] 问题8: 代理客户和非代理直接客户的业务占比未来如何演变 - 公司与代理机构合作但不通过其转售，与终端客户保持直接关系；双方可相互提供数据和新客户资源 [80][81][82] 问题9: 未来产品路线图及AI对利润率的影响 - 公司即将举办医生医疗咨询委员会会议，探讨AI新产品想法，目前AI无货币化但机会大；AI在公司内部应用促进了利润率提升 [86][87][88] 问题10: 大型品牌客户的增加对全年收入和预算释放有何影响 - 公司每年与品牌合作伙伴都有新突破，但目前难以判断对追加销售季的影响 [95][96][97] 问题11: AI提示的具体应用及对医生使用平台时间的影响 - 医生使用AI工具可节省每周约十三小时工作量，用于回答患者问题、撰写信件、处理保险流程等；医生希望通过AI减少行政负担 [100][101][102] 问题12: 市场增长情况及公司市场份额获取情况 - 市场增长可能处于5 - 7%区间较高端，有轻微改善，但公司增长主要来自市场份额增加，今年超市场约3倍，未来可能回归2倍常态 [106][108][109] 问题13: 2024年市场向质量转移的宏观因素及未来市场增长和公司定位的影响 - 目前关于B2C广告的政策仍不确定，公司专注于现有业务，不依赖行政政策变化制定战略 [113][114][115] 问题14: 平台货币化空白领域能否用现有资源拓展，是否需额外投资 - 公司认为工作流程产品有很大货币化空间，现有团队和关系足以支持拓展，公司处于触及医疗专业人士市场的早期阶段 [118][119][120] 问题15: 医疗服务提供商业务的健康状况和趋势 - 制药业务是增长最快业务，医疗系统业务表现略好于年初预期，但仍受宏观不确定性影响，短期内增长无重大变化 [122][123] 问题16: 视频模块产品加速发展的原因 - 高度监管行业新产品通常有S形采用曲线，视频模块产品经过试用和观察ROI阶段后，目前进入加速发展阶段 [126][127][129] 问题17: CRO行业压力下公司业绩出色的原因及新产品和模块的收入贡献和产品线规划 - 公司主要与处于推出和增长阶段的品牌合作，受临床试验早期阶段影响较小；即时护理产品收入占比20%，AI产品未来潜力大；公司对新医生产品保密 [135][137][140] 问题18: 5 - 7%的行业增长率是否为长期常态，客户希望看到什么以推动增长率提高 - 目前5 - 7%的增长率受宏观环境和制药行业数字化转型影响，制药行业数字化支出仍低于其他行业，未来增长率可能提高，但时间不确定 [145][146] 问题19: 年初更多项目启动是否意味着合规审查挑战降低，是执行能力强还是集成解决方案的作用 - 集成项目允许客户从有预批准内容的模块开始，提高了客户上线速度，但可能导致2026财年比较基数变高 [151][152] 问题20: 净留存收入增长稳定但总营收增长加速的驱动因素及可持续性 - 公司在现有客户中通过增加模块和客户群体实现增长，同时中小企业客户也有增长；未来净留存收入预计无重大变化 [156][157][158] 问题21: 公司目前增长驱动因素处于生命周期的什么阶段 - 公司向客户证明了临床环境对触达医生的重要性，将继续提供高可信度和高完整性的临床环境 [161][162] 问题22: 公司未来要实现可持续的高个位数到20%的营收增长，是否需要市场增长加速，是否有足够产品和工具 - 历史上公司通常超市场增长率约2倍，未来预计保持稳定的市场份额增长；公司认为即时护理和客户门户仍有很大机会，但不认为明年增长会像今年一样加速 [167][168][169] 问题23: 使用和未使用客户门户的制药合作伙伴在参与度、ROI、新项目或追加销售方面有何差异，四个1000万美元以上和一个1500万美元以上的品牌是否都在门户上 - 公司计划今年将门户推广到所有客户，这是一个培训过程；不确定五个大客户是否都在门户上 [174][175][176] 问题24: 与去年相比，公司对未来财务模型的可见性如何 - 目前可见性与去年开始时相似，集成项目带来的交易规模增大和收入确认时间变化相互抵消，公司对业务可见性有信心 [181][182][183] 问题25: 1500万美元以上品牌的活动上线时间，以及公司市场份额增长的对手是谁 - 该品牌购买的集成套餐已上线；公司未提及市场份额增长的对手 [187][188]

Doximity, Inc. (NYSE:DOCS) Q3 2025 Earnings Conference Call February 6, 2025 5:00 PM ET Company Participants Perry Gold - Vice President of Investor Relations Jeff Tangney - Co-Founder and Chief executive Officer Nate Gross - Co-Founder and Chief Strategy Officer Anna Bryson - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brian Peterson - Raymond James Glen Santangelo - Jefferies Ryan Daniels - William Blair Ryan MacDonald - Needham & Company Elizabeth Anderson - Evercore ISI Richard Close - Canaccor ...

业绩总结 - Doximity 2024财年的净收入为147,582千美元，较2023财年的112,818千美元增长了30.8%[59] - 2024财年的收入为475,422千美元，较2023财年的419,052千美元增长了13.4%[59] - 2024财年的调整后EBITDA为230,460千美元，较2023财年的183,983千美元增长了25.2%[59] - 2024财年的调整后EBITDA利润率为48%，较2023财年的44%有所提升[59] - 2025财年第三季度的净收入为201,345千美元，较2024财年的147,582千美元增长了36.3%[59] - 2025财年第三季度的收入为550,168千美元，较2024财年的475,422千美元增长了15.7%[59] - 2025财年第三季度的调整后EBITDA为300,533千美元，较2024财年的230,460千美元增长了30.3%[59] 用户数据 - Doximity的活跃提供者数量超过610,000[6] - Doximity的净收入留存率为117%[6] - Doximity的前20大客户的净收入留存率为122%[41] - 拥有超过50万美元的过去12个月订阅收入的客户数量是衡量公司规模的关键指标[58] 财务指标 - Doximity的订阅收入增长率为19%[6] - Doximity的调整后EBITDA利润率为55%[6] - Doximity的年均复合增长率（CAGR）为37%[43] - Doximity的调整后EBITDA年均复合增长率（CAGR）为77%[43] - 2024财年的股权激励费用为47,430千美元，较2023财年的47,834千美元略有下降[59] 市场与产品 - Doximity的市场营销解决方案是最大的收入驱动因素[24] - Doximity的医疗支出中，超过73%由医生决定[25] - Doximity的员工人数为832人，其中超过三分之一在研发部门[47]