财务业绩表现 - 第一季度调整后每股收益为1.97美元，低于市场预期的2.00美元 [1] - 季度销售额为30.04亿美元，低于市场预期的30.40亿美元 [1] - 公司总销售额同比增长10.4%，主要由4.7%的同店销售额增长以及收购Chuy's Tex Mex餐厅和新增22家净餐厅所驱动 [2] 各品牌销售表现 - Olive Garden同店销售额增长5.9%，其季度销售额从去年同期的12.09亿美元增至13.01亿美元 [2][3] - LongHorn Steakhouse同店销售额增长5.5% [2] - Fine Dining同店销售额下滑0.2%，而Other Business增长3.3% [2] 盈利能力与现金流 - Olive Garden部门利润从去年同期的2.501亿美元微增至2.676亿美元 [3] - 季度末公司现金及等价物为2.11亿美元，库存为3.096亿美元 [4] - 公司在季度内以1.83亿美元总价回购了约90万股普通股 [4] 股东回报与资本配置 - 公司宣布季度现金股息为每股1.50美元 [4] - 根据当前10亿美元的回购授权，第一季度末公司尚有8.65亿美元回购额度剩余 [4] 未来业绩展望 - 公司重申2026财年调整后每股收益指引为10.50–10.70美元，市场预期为10.68美元 [5] - 公司将2026财年销售额展望从129.22亿–130.43亿美元上调至129.83亿–131.04亿美元，市场预期为130.78亿美元 [5] 市场反应 - 公司股价在财报发布后周四下跌9.7%，至188.55美元 [1][5]

市场整体表现 - 美联储降息25个基点后，美股期指在盘前交易中普遍上涨，道指期货上涨230点，标普500指数期货上涨51点，纳斯达克指数期货上涨287点，罗素2000小盘股指数期货上涨30点 [1] - 债券收益率从昨日水平小幅上升，10年期国债收益率为+4.08%，2年期国债收益率为+3.55% [1] 劳动力市场数据 - 上周初请失业金人数从向上修正后的+264K（2021年10月以来最高）下降至+231K，回归到2025年大部分时间的区间 [2] - 持续申领失业金人数（较初请数据滞后一周）继续从近期高点减少，最新数据为192万人，为5月以来最低水平，且连续第二周低于194万人 [3] 制造业活动 - 费城联储制造业指数9月录得+23.2，为1月（+44.3）以来的最高月度读数，2025年至今已有五个月上涨，四个月下跌 [5] - 该数据与纽约联储 Empire State 指数本月录得的-8.7形成对比 [5] 公司财报 - 达登餐厅（DRI）第一季度每股收益1.97美元，低于市场共识3美分，营收30.4亿美元，较去年同期的27.6亿美元增长，超出预期+0.17% [6] - 联邦快递（FDX）预计第三季度盈利增长约+1.4%，营收增长约+0.9% [7] - 莱纳房屋（LEN）面临艰难的比较基数，预计盈利将下降45%，营收将下降4% [7]

格隆汇9月18日｜美国连锁餐厅达登饭店(DRI.US)跌约10.5%，报186.9美元，创逾5个月新低。消息面 上，达登饭店公布，2026财年第一季度营收同比增长10%至30.4亿美元，符合预期；净利润为2.58亿美 元，经调整后每股盈利1.97美元，略低于市场预期的2美元。该公司预计，2026财年营收将同比增长 7.5%至8.5%，高于之前预测的7%至8%，重申调整后每股盈利10.5美元至10.7美元的预测。(格隆汇) ...

Key Takeaways DRI posted Q1 EPS of $1.97, below estimates, though sales rose 10.4% to $3.04B. Same-restaurant sales grew 4.7%, led by Olive Garden and LongHorn Steakhouse gains. For fiscal 2026, DRI raised sales growth outlook to 7.5-8.5% and sees up to 65 new restaurants. Darden Restaurants, Inc. ((DRI) reported first-quarter fiscal 2026 results, with earnings missing the Zacks Consensus Estimate, but revenues beat the same. Following the results, the stock declined 8% in today’s pre-market trading session ...

公司概况 - 公司为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业及金融新闻内容 [1] - 新闻团队由经验丰富且合格的新闻记者组成 所有内容均为独立制作 [1] - 公司新闻团队覆盖全球主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2] 市场专长与覆盖范围 - 公司在中型和小型市值市场领域是专家 同时亦向用户社区更新蓝筹股公司、大宗商品及更广泛的投资动态 [2] - 团队提供跨市场新闻和独特见解 覆盖范围包括但不限于生物技术制药、采矿与自然资源、电池金属、石油天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 内容制作与技术应用 - 公司始终是一家前瞻性且热情的技术采纳者 [4] - 人类内容创作者具备数十年宝贵的专业知识和经验 [4] - 团队会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司会偶尔使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 [5] - 所有发布的内容均由人类编辑和撰写 遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

公司业绩与股价表现 - 公司股价今日下跌9.7%至18861美元，因每股收益197美元不及预期，而304亿美元营收符合预期[1] - 公司旗下品牌组合同店销售额增长强劲，但高端餐饮部门因成本上升表现疲软[1] - 尽管业绩未达预期，公司仍上调了2026年业绩指引，显示出对潜在反弹的信心[1] - 此次下跌为至少九个季度以来最严重的财报后跌幅，股价跌至4月以来最低水平[2] - 2025年至今公司股价表现不一，年内微涨13%，并在6月创下历史新高，但目前已连续第五日下跌[2] 市场情绪与分析师观点 - 分析师整体倾向看涨，覆盖该股的29家券商中，18家给予“买入”或更高评级，11家给予“持有”评级[3] - 财报后出现大量目标价调整，但12个月共识目标价23294美元仍较当前股价有大幅溢价[3] - 期权市场情绪明显看跌，今日迄今看跌期权交易量7865份远超看涨期权1885份，总成交量是日均水平的24倍[4] - 最活跃的合约为9月到期、行权价在200美元、195美元、190美元和185美元的看跌期权，且新头寸正在建立[4]

For the quarter ended August 2025, Darden Restaurants (DRI) reported revenue of $3.04 billion, up 10.4% over the same period last year. EPS came in at $1.97, compared to $1.75 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +0.17% over the Zacks Consensus Estimate of $3.04 billion. With the consensus EPS estimate being $2.00, the EPS surprise was -1.5%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine ...

公司股价表现 - 美股周四盘前股价大幅下跌8[1]1% [1] 季度业绩概况 - 公布的季度业绩喜忧参半 [1] - 奥利弗花园和朗赫恩牛排馆的业绩表现积极 [1] - 高端餐饮业务表现疲软 [1] - 部分业务的积极表现帮助抵消了高端餐饮业务的疲软 [1]

好的，以下是根据您提供的财报电话会议记录所做的详细分析总结： 财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总销售额为30亿美元，同比增长10% [15] - 同店销售额增长4.7%，同店客流量增长，两者均处于行业前四分之一水平 [15][16] - 调整后稀释每股收益为1.97美元，同比增长12.6% [16] - 调整后EBITDA为4.39亿美元 [16] - 本季度向股东返还3.58亿美元，其中1.75亿美元为股息，1.83亿美元用于股票回购 [16] - 餐厅层面EBITDA利润率为18.9%，较去年同期下降10个基点 [17] - 调整后有效税率为10.5%，若不计某些对冲影响，税率约为12.5% [18] - 调整后持续经营业务收益为2.31亿美元，占销售额的7.6% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Olive Garden：总销售额增长7.6%，同店销售额增长5.9%，客流量增长2.8%， catering业务贡献80个基点，部门利润率为20.6%，同比下降10个基点 [19] - LongHorn Steakhouse：总销售额增长8.8%，同店销售额增长5.5%，客流量增长3.2%，部门利润率为17.4%，同比下降60个基点 [20] - 精致餐饮部门：总销售额增长2.7%，同店销售额略为负增长，部门利润率低于去年同期 [20] - 其他业务部门（含Yard House, Cheddar's, Seasons 52）：总销售额增长22.5%，主要得益于收购Chuy's以及3.3%的同店销售额正增长，部门利润率为16.1%，同比提升90个基点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业层面（基于Black Box Intelligence数据，不含公司）：平均同店销售额增长5%，平均同店客流量增长2.6%；行业中位数同店销售额增长3.3%，中位数客流量增长1.3% [4] - 公司层面：所有休闲餐饮品牌的客流量在所有收入群体中均实现同比增长，高收入群体客流量增长显著 [53] - 地区表现：不同地区表现存在差异，德克萨斯州市场表现仍相对疲软，佛罗里达州市场开始复苏，加利福尼亚州部分品牌表现强劲 [107] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是专注于“做好基础”（being brilliant with the basics），包括烹饪创新与执行、专注的服务和吸引人的氛围 [5] - 公司利用其四大竞争优势：显著规模、广泛的数据与洞察、严格的战略规划以及高质量的员工 [5] - Olive Garden推出“自选意面”平台和新的辛辣三肉酱汁，并测试“轻量份量”菜单部分，以提供更多价格亲民的选择，初期反响积极，可负担性评分提升15% [6][7][8] - LongHorn在Technomic的行业追踪工具中，在食品质量、服务、氛围和价值方面位列主要休闲餐饮品牌第一名 [9] - 公司通过Uber Direct发展第一方配送服务，成功吸引了更年轻、更富裕的客群，配送订单量在促销活动结束后仍比活动前平均水平高出约40% [6][7] - 公司将加拿大8家Olive Garden餐厅出售给Recipe Unlimited，并签订了在未来10年开发30家新Olive Garden的区域开发协议 [12] - 公司目前拥有163家特许经营店，其中63家位于美国大陆，100家位于海外 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为休闲餐饮行业的强劲表现部分源于其相对较低的定价，以及消费者寻求与朋友家人联系、享受美食和价值的场所 [38] - 消费者行为出现一些转变，更倾向于价格确定性（price certainty）和更高的感知价值 [53] - 公司注意到酒精饮料的偏好度有所下降 [121] - 在精致餐饮领域，商务旅行的减少导致工作日客流略显疲软 [121] - 公司更新了2026财年财务指引：总销售额增长预期上调至7.5%-8.5%，同店销售额增长预期范围收窄至2.5%-3.5%，计划新开约65家餐厅，总通胀预期为3%-3.5%（其中商品通胀为3%-4%），调整后稀释每股收益指引维持在10.50美元至10.70美元不变 [21][22] - 预计第二季度将是每股收益同比增长的最低点，主要由于牛肉成本显著上升以及公司对此采取的审慎定价策略 [22] - 商品成本（尤其是牛肉和海鲜）上涨是近期主要关注点，公司认为当前高企的牛肉价格不可持续，并已观察到零售端出现一些需求破坏的迹象 [26][99] 其他重要信息 - 公司举办了年度领导力会议，与所有品牌的总经理和管理合伙人进行互动 [12][13] - 员工敬业度调查结果创下公司历史新高 [13] - 公司通过Darden基金会再次资助Feeding America为9个成员食品银行购买冷藏卡车，以对抗饥饿 [14] - 公司计划于12月18日发布第二季度财报 [4][148] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于商品成本（尤其是牛肉）的展望和可见度 [26] - 回答: 公司对牛肉的覆盖比例低于通常水平（未来六个月约为25%），因为认为近期的价格飙升（特别是牛柳和肋眼）不可持续，且已观察到零售端出现需求破坏迹象。海鲜成本因虾关税而上涨。商品通胀预期从年初的2.5%上调至3%-4%，情况仍在变化。 [26][27] 问题: Olive Garden较小份量菜单的影响（是客流驱动因素还是支票稀释因素） [28] - 回答: 早期迹象表明，从长远看，这预计是客流驱动因素。可能会导致支票略有稀释（如果客人从大份量菜品转向小份量）。目前观察到频率略有增加，并非全新客群（因未做营销），已有部分偏好转向这些菜品。 [28] 问题: affordability举措和配送推广对成本线的影响及未来预期 [30] - 回答: 这些是计划内的投资。Olive Garden的定价（1.9%）远低于总通胀。这两项举措（affordability和配送费用）各自对利润率的影响约为20个基点。即使定价低于通胀，部门利润率仍超过20%，证明了其商业模式的韧性。 [31][32] 问题: Olive Garden配送业务的客户频率和季节性 [33] - 回答: 配送客人的频率高于堂食客人。关于季节性，Uber告知通常夏季配送订单会减少，但公司并未明显观察到。需要经过一两年才能更了解其季节性。对配送业务的进展感到非常兴奋。 [34] 问题: 休闲餐饮表现强劲的原因以及Olive Garden下半年应对 tougher comparisons 的计划 [37] - 回答: 休闲餐饮的强劲表现源于其相对较低的定价（大型休闲餐饮运营商定价甚至更低）以及消费者寻求价值、连接和体验。消费者外出就餐时，可能减少了零食消费。对于Olive Garden下半年，已有计划维持势头，包括可能在后半年开始推广 lighter portion 菜单项。相信这些举措长期将驱动更多客流。 [38][39] 问题: LongHorn同店销售额的客流与支票拆分，以及定价与通胀差距的预期 [44] - 回答: LongHorn客流增长3.2%，支票增长2.3%（定价2.5%，混合略有负面-0.2%，主要来自酒精饮料）。在公司层面，预计第二季度定价将低于通胀约100个基点，并预计这个差距将随着时间推移而收窄（Q2最大，Q3减半，Q4进一步收窄）。全年定价最终将低于通胀，但具体幅度待定，公司不愿为临时性成本涨价。 [45][46] 问题: 较小份量/价值导向菜单策略是否会扩展到LongHorn或其他品牌 [48] - 回答: 目前重点在Olive Garden进行测试和学习。其他品牌如果认为适合并能从Olive Garden汲取经验，未来可能会实施。目前由Olive Garden团队主导。 [48] 问题: 不同收入群体（尤其是低收入群体）的消费趋势 [52] - 回答: 所有休闲餐饮品牌在所有收入群体中的访问次数均同比增长，特别是高收入群体。观察到消费者行为向价格确定性和更高感知价值转变。所有收入群体在休闲餐饮都有增长。 [53] 问题: 商品通胀对门店层面利润率和指引的影响 [54] - 回答: 公司关注的是税后收益（EAT）层面的长期框架（0-20个基点的增长）。即使部门利润率同比下降，只要EAT利润率保持平稳或增长，公司仍会坚持投资于客人的战略。当前指引符合此路径。 [54] 问题: 对整体消费者支出环境的看法 [57] - 回答: 自年初以来并未发生剧烈变化。公司表现超出预期。8月零售销售额显著增长，公司8月表现也非常好。不认为消费者状况有戏剧性改变。 [58] 问题: 定价与通胀差距收窄的原因（是涨价还是通胀下降） [60] - 回答: 主要是随着时间推移，公司会采取更多涨价措施（年初起步较低，全年目标中高2%范围）。同时也预期一些近期的成本压力（如牛肉）会缓解，因为高价格对消费者有惩罚性，公司试图通过不为此定价来保护消费者。 [60] 问题: 投资于收入增长的不同方式（如营销、补贴配送费） [63] - 回答: 相信营销能驱动客流。本季度营销费用占销售额比例持平，是因为营销活动的成本节约抵消了实际营销支出的增长（例如增加了电视评级点TRPs）。其他品牌正在测试联网电视和数字营销。配送费补贴（如百万免费配送活动）在本季度对利润率有影响。公司会利用Uber根据销量提供的营销资金。 [65][66][88] 问题: “减少零食或咀嚼”的评论是否与GLP-1药物或消费习惯改变有关 [67] - 回答: 两者都有一点。研究显示使用GLP-1的人可能吃得更少或外出就餐次数减少，但当他们外出就餐时，更倾向于选择休闲餐饮。也可能有消费者只是为了更健康或吃得更少而减少零食。对低收入消费者而言，资源减少可能更影响其他餐饮类别。 [68] 问题: 提高同店销售额指引的信心以及第二季度预期 [71] - 回答: 对公司发展计划（新店开发）充满信心，因此提高了总销售额预期。新店开业数量预期范围的下限被取消（预计约65家），部分餐厅提前开业。预计下半年同店销售额增长将低于上半年，第二季度初开局良好，这些都已考虑在指引内。 [72][73] 问题: 将第一方配送扩展到其他品牌以及使用Uber进行聚合（marketplace）的可能性 [74] - 回答: 对Olive Garden和Cheddar's的第一方配送感到满意。预计另一个品牌将在第三季度加入该平台（未透露具体品牌）。对于第三方聚合（marketplace），仍然存在一些公司不喜欢的模式问题。目前专注于第一方配送。如果有提供商能解决这些问题，会考虑第三方。 [75] 问题: 中长期单位增长加速的展望 [79] - 回答: 五年计划坚定地处于长期框架内（销售额增长的3%-4%来自新店）。预计单位增长率将逐年略有加速。加拿大的发展属于特许经营，不计入公司的单位增长。 [80] 问题: 新原型店和建筑成本 [81] - 回答: 多个品牌（Yard House, Cheddar's）推出了更小、更高效、成本更低的新原型店，其销售额表现与旧原型店相当。建筑成本接近甚至低于预算，关税影响不大。对发展管道和回报充满信心。 [81] 问题: 配送销售占比、退出率以及未来促销计划 [84] - 回答: Olive Garden第一季度配送占比约5%，退出率约4%（比促销前仍高40%）。不确定是否会再次进行“百万免费配送”活动，但会利用Uber提供的营销资金。 [85][88] 问题: Never Ending Pasta Bowl（无限意面碗）促销的表现 [89] - 回答: 开局良好。是Olive Garden核心资产的核心。偏好度高于去年。续盘率大幅提升。客人越来越理解其价值。至今的表现已在指引内。 [90] 问题: 牛肉价格上涨的原因、不可持续的原因以及LongHorn的定价策略 [93] - 回答: 牛肉价格上涨源于供应限制（包装商减产、墨西哥因螺旋蝇病暂停牛只进口、巴西关税减少进口）。认为价格不可持续是因为消费者难以承受，预计会出现需求破坏，且饲养牛只数量稳定。如果价格持续高企（意味着需求也高），LongHorn可能会涨价，但这不是首选方案。 [94][95] 问题: 零售端牛肉需求破坏的迹象 [98] - 回答: 过去几个月需求强劲，但最近一个月的数据显示，零售端销量同比出现低个位数下降。 [99] 问题: 对历史上较小份量菜单尝试的看法（2007-2008年） [102] - 回答: 当前的 Hawaiian Steak（在Cheddar's）并非小份量。LongHorn几年前推广Hawaiian Steak效果很好。关于份量，几十年前的整体份量可能更小。公司的策略是为现有菜单增加小份量选项（价格更具吸引力），而非全面改变菜单，且仍提供无限汤/沙拉和面包棒，价值感依然突出。 [103][104] 问题: 第一季度同店销售额增长的时间顺序和地区差异 [107] - 回答: 与行业的差距在8月份最大。公司内部：6月强劲，7月仍强劲但弱于6月和8月，8月与行业差距最大。地区性差异不大，与Black Box数据类似：德克萨斯州仍疲软，佛罗里达州好转，加利福尼亚州部分品牌表现强劲。 [107] 问题: 商品通胀的时间顺序 [109] - 回答: 预计第二季度将是峰值。第三和第四季度不会低太多，到第四季度预计会略有好转。第一季度（1.5%）是最低的。 [109] 问题: 提高服务速度的进展和从其他业态夺取份额的迹象 [112] - 回答: 各品牌在提高服务速度方面进展不一。今年在总经理会议上重新聚焦于此，对未来几年取得更大进步充满信心。所有收入群体在休闲餐饮的客流量均同比增长，而其他一些业态客流量下降，这可能意味着公司正在夺取份额。 [114][115] 问题: 同一品牌内表现最佳与最差餐厅的关键差异因素 [116] - 回答: 最关键的因素是餐厅经理和团队的质量与稳定性。领导力是驱动业绩差异的主要因素。 [117] 问题: 各时段或菜单类别（甜品、酒精）的表现差异 [120] - 回答: 大多数品牌对酒精的偏好度有所下降。LongHorn午餐增长超过晚餐，但所有时段均增长。精致餐饮领域，商务旅行减少导致工作日疲软。 [121] 问题: 取消小费工资（tip credit）的潜在风险及影响 [125] - 回答: 行业商业模式多样，政策环境应反映这种多样性。作为全方位服务运营商，其商业模式对客人和团队成员仍是最佳选择。无论发生什么变化，公司都能应对并安然无恙。不预见会有重大变化。 [125] 问题: Olive Garden同店销售额的客流与支票拆分，以及未来支票与定价的关系 [128] - 回答: Olive Garden同店销售额增长5.9%，客流增长2.8%， catering贡献0.8%（合计客流增长3.6%）。支票方面，定价1.9%，配送服务费（净折扣）贡献约0.4%。未来预计支票略高于定价，主要是由于配送服务费。 [128] 问题: 劳动力成本上涨中是否包含对客户体验再投资的因素 [129] - 回答: 劳动力总通胀为3.1%。美元劳动力成本上涨约4.5%，扣除通胀后，考虑到客流增长（约3%），实际上在客流方面获得了杠杆效益（即生产率提升）。公司持续寻找投资于劳动力的方式（如提高速度），但这通常不会导致劳动力杠杆恶化，反而可能增加吞吐量。 [130][131] 问题: 配送业务的增量销售占比 [134] - 回答: 在促销活动之外，增量占比约为50%（Olive Garden和Cheddar's均如此）。促销期间，部分原本可能选择外带的客人转向了配送。 [135] 问题: Olive Garden的混合影响（较小份量菜单是否对支票产生实质性影响） [138] - 回答: 较小份量菜单确实有负面影响，但被其他混合因素（如Calabrian Steak and Shrimp等高价位高偏好度菜品）所抵消。整体菜品混合倾向于更高价值，有时是更高价格的菜品。 [138] 问题: 其他业务部门（Other Business）中表现强劲的品牌 [142] - 回答: 该部门内三个主要品牌（Yard House, Cheddar's, Seasons 52）同店销售额均为正增长，其中Cheddar's增长最高，其次是Yard House。 [143] 问题: 年轻消费群体（如Z世代）的总体表现 [144] - 回答: 年轻消费群体的表现与公司其他客群大致相似。 [144]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额30亿美元 同比增长10% 主要由同店销售额增长4.7% 收购103家Chuy's餐厅和净新增22家餐厅推动 [16] - 调整后稀释每股收益1.97美元 同比增长12.6% [17] - 调整后EBITDA为4.39亿美元 向股东返还3.58亿美元 其中派发股息1.75亿美元 回购股票1.83亿美元 [17] - 餐厅层面EBITDA利润率为18.9% 同比下降10个基点 [18] - 商品通胀率约为1.5% 劳动力总通胀率为3.1% 完全被2.2%的定价和生产力改善所抵消 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Olive Garden同店销售额增长5.9% 总销售额增长7.6% 部门利润率为20.6% 同比下降10个基点 [6][20] - LongHorn Steakhouse同店销售额增长5.5% 总销售额增长8.8% 部门利润率为17.4% 同比下降60个基点 [9][20] - 其他业务部门同店销售额增长3.3% 总销售额增长22.5% 部门利润率为16.1% 同比上升90个基点 [10][22] - 高级餐饮部门同店销售额略微为负 总销售额增长2.7% 部门利润率低于去年 [12][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业同店销售额平均增长5% 客流量平均增长2.6% 中位数同店销售额增长3.3% 客流量增长1.3% [5] - 公司同店销售额和客流量均处于行业前四分之一 [17] - 区域表现与Black Box数据相似 德克萨斯州表现仍不佳 佛罗里达州开始回升 加利福尼亚州表现良好 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于基础运营 包括烹饪创新和执行 周到服务 吸引人的氛围 [6] - 利用四大竞争优势：规模优势 广泛的数据和洞察力 严格的战略规划 高质量的员工 [6] - Olive Garden推出更小份量菜单测试 目前40%餐厅提供 可负担性评分提高15% [8][9] - 与UberDirect合作的第一方配送表现强劲 订单量比活动前平均水平高出约40% [7][8] - 通过出售加拿大8家Olive Garden门店 并与Recipe Unlimited签订区域开发协议 未来10年开设30家新店 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲餐饮表现强劲 主要因定价低于其他餐饮细分市场 消费者更看重价值和社交体验 [40] - 牛肉成本显著上涨 但认为价格水平不可持续 预计会出现需求破坏 [27][91] - 消费者行为发生变化 更倾向于价格确定性和更高感知价值 即使价格较高 [52] - 更新2026财年指引 预计总销售额增长7.5%-8.5% 同店销售额增长2.5%-3.5% 开设约65家新餐厅 [22] - 维持调整后稀释每股收益10.50-10.70美元的指引 预计第二季度同比增长最低 [23] 其他重要信息 - 公司年度领导力会议成功举办 员工参与度调查创历史新高 [14] - 通过Darden基金会资助超过50辆冷藏卡车 支持Feeding America食品银行 [15] - 目前拥有163家特许经营店 其中63家在美国大陆 100家在美国大陆以外 [13] - 部分品牌推出新原型店 面积更小 效率更高 建造成本低于现有原型 [78] 问答环节所有提问和回答 问题: 商品成本展望和覆盖情况 - 牛肉覆盖率仅为25% 是最大变数 海鲜成本因虾关税而上涨 将商品通胀预期从2.5%上调至3%-4% [27][28] 问题: Olive Garden小份量菜单的影响 - 早期迹象显示会略微稀释客单价 但长期看是流量驱动因素 目前偏好有所转移但不算显著 [29] 问题: affordability举措和配送成本对利润率的影响 - affordability和配送费用各影响利润率约20个基点 扣除这些因素后利润率本可提高30个基点 [32][33] 问题: 配送客人的频率和季节性 - 配送客人频率高于堂食客人 夏季通常配送订单会减少 但公司未看到明显下降 [36] 问题: 休闲餐饮强势表现的原因和Olive Garden下半年计划 - 休闲餐饮定价较低 消费者看重价值和社交体验 Olive Garden下半年有计划保持势头 包括可能推广小份量菜单 [40][41] 问题: LongHorn流量和定价策略 - LongHorn流量增长3.2% 定价2.5% 预计第二季度定价低于通胀100个基点 之后差距将缩小 [46][47] 问题: 小份量菜单是否会推广到其他品牌 - 目前聚焦Olive Garden 其他品牌可能未来会借鉴 但目前由各品牌自行决定 [48] 问题: 不同收入群体消费行为 - 所有收入群体访问量均增长 可能存在高收入群体消费降级和低收入群体消费升级 [52] 问题: 商品成本对门店利润率的影响 - 更关注税后利润(EAT)层面利润率 而非单个项目 目标是保持或增长EAT利润率 [53] 问题: 消费者支出环境变化 - 未看到显著变化 8月零售销售表现强劲 公司表现也很好 [57] 问题: 通胀与定价差距收窄的原因 - 主要是因采取更多定价措施 同时认为高牛肉价格不可持续 [58] 问题: 营销和配送费用作为投资方式 - 营销实际活动增加但占销售比未增长 因有成本节约 免费配送活动对利润率有影响 [63][64] 问题: GLP-1药物对消费模式的影响 - 使用GLP-1的消费者可能吃更小份量或外出就餐更少 但外出时更倾向选择休闲餐饮 [66] 问题: 上调同店销售额指引的信心和第二季度展望 - 对发展管道充满信心 预计下半年同店销售额仍将低于上半年 [70][71] 问题: 下一个推广第一方配送的品牌和第三方聚合可能性 - 另一个品牌将在第三季度加入第一方配送 第三方模式仍有挑战 目前聚焦第一方 [73] 问题: 单位增长加速和建造成本 - 五年计划单位增长稳定在3%-4% 新原型店建造成本接近或低于预算 [77][78] 问题: 配送销售占比和促销计划 - Olive Garden配送占比约5% 退出促销后仍比活动前高40% 可能使用Uber提供的营销资金进行推广 [82][85] 问题: Never Ending Possible促销表现 - 起步良好 偏好超过去年 补充率大幅提高 表现符合指引 [87] 问题: 牛肉价格上涨原因和定价策略 - 供应受限因包装商削减和进口问题 认为价格不可持续 若需求强劲会考虑定价 [91][92] 问题: 零售层面牛肉需求破坏迹象 - 最近一个月数据显示零售量同比出现低个位数下降 [96] 问题: 小份量菜单的历史经验教训 - 与过去不同 现在消费者对份量期望变化 仍提供丰富选择 包括无限汤品和面包棒 [100][101] 问题: 季度同店销售额走势和区域表现 - 6月强劲 7月相对较弱 8月与行业差距最大 区域表现与行业数据一致 [106] 问题: 商品通胀季度走势 - 预计第二季度达到峰值 第三和第四季度仍高于3% 第四季度略有改善 [108] 问题: 服务速度改进进展 - 部分品牌有改善 经理会议后信心增强 预计未来会有更大改进 [113] 问题: 同一品牌内表现差异驱动因素 - 主要差异来自管理质量和团队一致性 领导力是关键因素 [116] 问题: 各时段和菜单类别表现 - 酒精偏好普遍下降 LongHorn午餐增长高于晚餐 高级餐饮因商务旅行减少工作日表现较弱 [120] 问题: 小费工资取消风险 - 行业商业模式多样 政策环境应反映多样性 如有变化公司也能应对 [123] 问题: Olive Garden流量和客单价分解 - 同店销售额增长5.9% 流量增长3.6% 定价1.9% 配送服务费净折扣约40个基点 [126] 问题: 劳动力投资具体内容 - 劳动力总通胀率3.1% 流量增长约3% 实际获得杠杆效应 生产力有所改善 [128] 问题: 配送销售增量占比 - 促销期外约50%为增量业务 [133] 问题: Olive Garden客单价组合影响 - 小份量菜单有负面影响 但被高价位菜品偏好所抵消 [134] 问题: 其他业务部门强势表现来源 - Cheddar's Scratch Kitchen表现最好 其次是Yard House和Seasons 52 [138] 问题: 年轻消费群体表现 - 与整体消费群体表现相似 [139]