核心观点 - 文章作者Vincent分享了他在投资领域的背景和经验,强调了他对创新和技术驱动型公司的兴趣,并希望通过分析这些公司帮助投资者更好地理解他们的投资对象 [1] 作者背景 - 作者Vincent拥有超过三年的科技导向型买方分析师经验,曾在一家大型银行担任分析师,共同管理超过7亿美元的美国股票投资组合 [1] - 作者在大型和小型股票方面都有丰富的经验,对金融市场有深入的理解 [1] - 作者的目标是识别未来的行业领导者,并与读者分享这些见解 [1] 投资理念 - 作者认为每个投资者都应该清楚地了解他们的投资对象,他倾向于成长型投资,旨在分析具有强大潜力的独特公司,并使这些分析易于理解 [1] - 作者希望通过共同探讨,帮助投资者更好地理解具有颠覆性的公司 [1]

The Descartes Systems Group Inc. (DSGX) recently deepened its partnership with Europe-based IDS to streamline operations, save costs and bolster customer experience. IDS, which has expertise in non-asset transport management and fourth-party logistics, is leveraging Descartes’ premium Transportation Management System (“TMS”) to deliver value to shippers and carriers while meeting the demands of modern supply chain management and compliance.A key component of Descartes’ TMS is its ability to generate consoli ...

Descartes Systems (DSGX) reported third-quarter fiscal 2025 non-GAAP earnings per share (EPS) of 42 cents, which missed the Zacks Consensus Estimate of 44 cents. The bottom line, however, expanded 35% year over year.Stay up-to-date with all quarterly releases: See Zacks Earnings Calendar.Revenues in the quarter totaled $168.8 million, beating the Zacks Consensus Estimate by 3.5%. The top line jumped 17% year over year. The company, known for its robust Global Logistics Network, continues to make strides in ...

公司业务和解决方案 - 公司主要关注物流和供应链管理业务流程，提供云端解决方案以提高生产力、安全性和可持续性[9] - 客户使用公司的模块化软件即服务（SaaS）和数据解决方案来优化物流流程，包括路线规划、货物跟踪、运输发票审计等[9] - 公司提供灵活的定价模型，允许客户以订阅、交易或永久许可的方式购买解决方案[9] - 公司的主要客户包括运输提供商、物流服务提供商和物流密集型公司[9] - 公司通过全球物流网络（GLN）连接贸易伙伴，自动化和标准化多方业务流程[14] - 物流技术平台融合了GLN和多种物流管理解决方案，旨在加速价值实现并提高生产力和绩效[14] - GLN通过与其他网络的互联协议，扩展了公司的物流网络覆盖范围[15] - 公司的物流应用套件提供了一系列基于云的、模块化的物流管理应用程序[15] - 销售主要面向运输公司、物流服务提供商以及制造商、零售商和移动业务服务提供商[15] - 公司通过战略联盟计划“United By Design”确保互补的硬件、软件和网络产品与公司的解决方案无缝集成[15] 市场趋势和挑战 - 公司认为物流密集型组织正在寻求降低运营成本、提高利润率并更好地服务客户[11] - 全球贸易和运输流程通常是手动且复杂的，由于参与全球供应链的业务伙伴数量增加和缺乏标准化业务流程[11] - 电子商务的兴起增加了供应商的挑战，终端客户要求更短的订单履行周期、更低的价格和更大的灵活性[12] - 数据在物流过程中的移动和共享与货物的物理移动同样重要，手动、分散的物流解决方案往往不足以满足运营商的需求[13] - 公司认为物流技术提供商有机会联合高度分散的物流社区，帮助客户提高运营效率[13] - 尽管新物流和供应链管理技术的采用率在增加，但许多组织仍依赖手动流程[13] 财务表现 - 公司在2025财年进行了三次收购，总金额约为158.4百万美元，资金来自手头现金[16] - 2025年上半年总收入为314.8百万美元，相比2024年同期的280.0百万美元增长了12.4%[18] - 2025年第二季度总收入为163.4百万美元，相比2024年同期的143.4百万美元增长了13.9%[19] - 2025年上半年服务收入为284.1百万美元，占收入的90%，相比2024年同期的254.9百万美元增长了11.4%[21] - 2025年第二季度服务收入为146.2百万美元，占收入的89%，相比2024年同期的130.7百万美元增长了11.8%[22] - 2025年上半年专业服务和其他收入为28.8百万美元，占收入的9%，相比2024年同期的22.8百万美元增长了26.3%[23] - 2025年第二季度专业服务和其他收入为15.8百万美元，占收入的10%，相比2024年同期的11.3百万美元增长了39.8%[24] - 2025年上半年美国市场收入为211.2百万美元，占收入的67%，相比2024年同期的187.3百万美元增长了12.8%[24] - 2025年第二季度美国市场收入为109.6百万美元，占收入的67%，相比2024年同期的96.8百万美元增长了13.2%[24] - 2025年上半年EMEA地区收入为73.5百万美元，占收入的23%，相比2024年同期的67.4百万美元增长了9.0%[24] - 2025年第二季度EMEA地区收入为38.4百万美元，占收入的24%，相比2024年同期的33.7百万美元增长了13.9%[24] - 亚太地区收入：2025年上半年为970万美元，2024年上半年为870万美元；2025年第二季度为500万美元，2024年第二季度为460万美元[28] - 2025年上半年和第二季度亚太地区收入同比增长主要由于2024年收购的全面贡献，分别增加了50万美元和20万美元的收入[28] - 2025年上半年和第二季度新老客户收入增长分别增加了30万美元和10万美元[28] - 总收入：2025年上半年为3.148亿美元，2024年上半年为2.8亿美元；2025年第二季度为1.634亿美元，2024年第二季度为1.434亿美元[29] - 总成本：2025年上半年为7600万美元，2024年上半年为6790万美元；2025年第二季度为4050万美元，2024年第二季度为3500万美元[29] - 总毛利：2025年上半年为2.388亿美元，2024年上半年为2.121亿美元；2025年第二季度为1.229亿美元，2024年第二季度为1.084亿美元[29] - 总毛利率：2025年上半年和2024年上半年均为76%；2025年第二季度为75%，2024年第二季度为76%[29] - 运营费用：2025年上半年为1.141亿美元，2024年上半年为1.042亿美元；2025年第二季度为5940万美元，2024年第二季度为5360万美元[32][33] - 运营费用增加主要由于2025年收购的部分成本和员工相关成本增加，分别增加了400万美元和290万美元[32][33] - 其他费用：2025年上半年为410万美元，2024年上半年为440万美元；2025年第二季度为20万美元，2024年第二季度为250万美元[38] - 其他费用减少主要由于或有对价调整减少[38] - 公司2025财年第二季度收入为163.4百万美元，环比增长7.9%[46] - 2025财年第二季度毛利润为122.9百万美元，环比增长6.0%[46] - 2025财年第二季度净收入为34.7百万美元，与上一季度持平[46] - 2025财年第二季度稀释每股收益为0.40美元，与上一季度持平[46] - 2025财年第二季度运营费用为59.4百万美元，环比增长8.8%[46] - 2025财年第二季度现金及现金等价物为252.7百万美元，较2024年1月31日的321.0百万美元减少68.3百万美元[49] - 2025财年第二季度运营活动提供的现金为34.7百万美元，较2024年第二季度的52.0百万美元减少[57] - 2025财年第二季度资本支出为1.6百万美元，较2024年第二季度的2.2百万美元减少[57] - 2025财年第二季度收购子公司净现金支出为13.7百万美元，而2024年第二季度为零[57] - 2025财年第二季度外币汇率变动对现金的影响为0.3百万美元，较2024年第二季度的1.1百万美元减少[57] - 2025年上半年和2024年上半年的债务发行成本均为名义金额，2025年第二季度和2024年第二季度均为零[61] - 2025年上半年和2024年上半年的普通股发行净成本分别为750万美元和600万美元，2025年第二季度和2024年第二季度分别为330万美元和60万美元[61] - 2025年上半年和2024年上半年的代扣代缴税款分别为670万美元和490万美元，2025年第二季度和2024年第二季度均为零[61] - 2025年上半年和2024年上半年的或有对价支付分别为920万美元和630万美元，2025年第二季度和2024年第二季度均为920万美元和630万美元[62] - 2025年上半年和第二季度的或有对价支付总额为3420万美元，其中920万美元与收购时的盈利安排相关，其余2500万美元来自经营活动现金流[62] - 截至2024年7月31日，公司有330,441股Descartes普通股的股权衍生品和330,441股Descartes普通股的DSU负债，导致股价变动无净风险[65] - 截至2024年7月31日，公司有150万美元的未归属DSU和CRSU，最终负债取决于公司普通股的交易价格[65] - 截至2024年7月31日，公司有4150万美元的现金可能在未来两年内支付给Supply Vision和GroundCloud，如果达到某些收入目标，已计提150万美元的公允价值[68] - 截至2024年9月4日，公司有85,480,625股普通股已发行和流通[72] - 截至2024年9月4日，公司有1,618,941份已发行期权和2,176,857份剩余可授予期权[73] - 公司预计2025财年第三季度基线收入约为1.41亿美元，基线运营费用约为8750万美元，基线校准约为5350万美元，占基线收入的38%[88] - 公司预计2025财年剩余时间内的现有无形资产摊销费用为3310万美元，2026年为6390万美元，2027年为4920万美元，2028年为4200万美元，2029年为3360万美元，之后为8210万美元[89] - 公司预计2025财年剩余时间的股票期权补偿费用约为1090万美元，可能会有调整[89] - 公司预计2025财年剩余时间的资本支出约为200万至300万美元，主要用于网络和安全基础设施投资[91] - 公司预计2025财年剩余时间与ASD收购相关的支付约为360万美元[91] - 公司预计2025财年剩余时间的有效税率在25%至30%之间[96] - 公司预计2025财年剩余时间的利息费用约为50万美元，包括债务备用费用和递延融资费用的摊销[97] - 公司2025财年第二季度服务收入占总收入的89%，其余为许可、专业服务和其他收入[85] - 公司预计每年可能因正常业务流失4%至6%的年度化经常性收入[86] - 公司2025财年第二季度收入中，72%为美元，11%为欧元，7%为加元，7%为英镑，其余为混合货币[94] - 公司资产负债表显示截至2024年7月31日，现金为252,653千美元，较2024年1月31日的320,952千美元减少[154] - 公司截至2024年7月31日，总资产为1,565,420千美元，较2024年1月31日的1,474,285千美元增加[154] - 公司2024财年第二季度收入为1.634亿美元，同比增长14%[155] - 公司2024财年第二季度净利润为3468.1万美元，同比增长23%[155] - 公司2024财年第二季度每股收益为0.41美元，同比增长24%[155] - 公司2024财年第二季度综合收入为3641.5万美元，同比增长1%[158] - 公司2024财年第二季度股东权益总额为13.11764亿美元，同比增长12%[160] - 公司2024财年第二季度经营活动提供的现金为3466万美元，同比增长6%[162] - 公司2024财年第二季度投资活动使用的现金为1531.8万美元，同比减少62%[162] - 公司2024财年第二季度融资活动使用的现金为594万美元，同比减少3%[162] - 公司2024财年第二季度现金及现金等价物期末余额为2.52653亿美元，同比增长11%[162] - 公司主要提供全球物流技术解决方案，采用SaaS和数据解决方案[164] - 公司于2024年3月28日以约8280万美元收购OCR Services, Inc.[170] - 公司于2024年4月19日以约6250万美元收购Aerospace Software Developments[171] - 公司于2024年6月10日以约1210万美元收购BoxTop Technologies Limited[172] - 2025财年收购相关成本为200万美元（三个月）和240万美元（六个月）[173] - 2025财年收购业务自收购日起实现收入820万美元（三个月）和1020万美元（六个月），净利润130万美元（三个月）和170万美元（六个月）[173] - 2025财年收购业务的初步购买价格分配总额为1.579亿美元[173] - 2024财年收购GroundCloud的总购买价格为1.368亿美元，外加最高8000万美元的绩效奖励[176] - 2024财年收购Localz的总购买价格为590万美元[177] - 2025财年收购的无形资产摊销期限分别为：客户协议和关系13年，现有技术6年，商标10年，非竞争条款5年[174] - 2025财年收购的商誉总额为9414万美元，不可税前扣除[175] - 公司2024年7月31日的季度收入为163,781美元，相比2023年同期的150,565美元增长了9%[179] - 公司2024年7月31日的季度净利润为34,709美元，相比2023年同期的27,206美元增长了28%[179] - 公司2024年7月31日的季度基本每股收益为0.41美元，相比2023年同期的0.32美元增长了28%[179] - 公司2024年7月31日的季度稀释每股收益为0.40美元，相比2023年同期的0.31美元增长了29%[179] - 公司2024年7月31日的季度末，权益衍生合约的公允价值为20,991美元，属于Level 2测量[182] - 公司2024年7月31日的季度末，或有对价的公允价值为1,466美元，属于Level 3测量[182] - 公司2024年7月31日的季度末，应收账款净额为57,504美元，相比2024年1月31日的51,569美元增长了11%[186] - 公司2024年7月31日的季度末，其他应收款为16,024美元，相比2024年1月31日的12,193美元增长了31%[187] - 公司2024年7月31日的季度末，无形资产净额为303,871美元，相比2024年1月31日的251,047美元增长了21%[190] - 公司

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长17%，达到168.8百万美元，服务收入增长15%，达到149.7百万美元，有机增长约为10% [13][40] - 净收入同比增长38%，调整后EBITDA增长14%，调整后EBITDA利润率保持在43% [13][14] - 由于GroundCloud业务的硬件替换周期，Q2和Q3的毛利率受到低利润硬件销售的影响，预计Q4将恢复正常 [15] - 经营活动产生的现金流量为60.1百万美元，占调整后EBITDA的83%，期末现金余额为181百万美元，无债务，未使用的信贷额度为350百万美元 [16][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - GroundCloud业务在Q2和Q3进行了硬件替换，导致低利润硬件销售增加，Q4预计恢复正常 [15] - 服务收入占总收入的89%，许可证收入增长至3.5百万美元，专业服务和其他收入增长22%至15.6百万美元 [41][42] - 硬件销售在Q3增加了约3.5百万美元的低利润收入，预计Q4将恢复到正常水平 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国货运经纪商面临卡车承运人的风险管理挑战，MyCarrierPortal的收购有助于解决这一问题 [22] - 欧洲的航空货运安全问题突出，监管机构要求更多信息披露，公司客户需要重新设计流程以符合新规定 [29][30] - 美国东海岸和墨西哥湾港口的劳工合同即将到期，加拿大港口和加拿大邮政的罢工影响了物流运营 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有机增长和收购实现10%到15%的年度调整后EBITDA增长目标 [17] - 已完成五项收购，包括OCR、ASD、BoxTop、MyCarrierPortal和Sellercloud，这些收购增强了公司的全球贸易智能和电子商务解决方案 [18][22][24] - 公司专注于提供全面的供应链和物流解决方案，覆盖所有运输模式和七个解决方案支柱 [32] - 公司在全球范围内拥有超过26,000家客户，服务包括承运人、物流服务提供商、港口、政府和托运人 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易环境面临不确定性，特别是美国新政府可能实施的关税和制裁，公司预计其全球贸易智能业务将因此受益 [26] - 公司预计Q4的旺季购买期将对航空和卡车运输产生更大影响，同时企业可能提前进口以规避潜在的新关税 [27] - 公司认为其业务模式能够应对经济和供应链挑战，通过多元化和有机增长与收购相结合的方式实现增长 [33] - 公司计划继续投资于业务，以支持客户和利益相关者的需求，保持稳定的财务表现 [38] 其他重要信息 - 公司预计Q4的基线收入约为144.5百万美元，基线运营费用约为89.5百万美元，基线调整后EBITDA约为55百万美元，调整后EBITDA利润率预计在40%到45%之间 [67] - 公司预计Q4将使用约3.6百万美元现金完成对ASD业务的剩余5%收购，预计Q4的折旧费用约为18.1百万美元，税收率预计在24%到27%之间 [59][60] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户如何应对新政府带来的不确定性 - 客户正在使用公司的全球贸易智能解决方案来评估潜在的关税影响，并可能提前进口以规避新关税 [73][74] 问题: Sellercloud的潜力及其对财务状况的影响 - Sellercloud已经显示出客户采用的积极迹象，公司预计这将有助于扩大客户的钱包份额 [75][76] 问题: 全球贸易智能解决方案的渗透率和长期机会 - 公司认为每个跨国公司都是潜在客户，特别是那些需要管理多个SKU和国家的公司 [80][81] 问题: 电子商务业务的销售策略 - 公司主要针对中小型电商，提供包括订单管理和物流在内的综合解决方案 [87][88] 问题: 收购的整合时间表和利润率趋势 - 每个收购的整合时间表不同，公司通常通过成本协同效应和收入增长来提高收购业务的利润率 [93][94] 问题: MyCarrierPortal与MacroPoint的交叉销售机会 - MyCarrierPortal将与MacroPoint解决方案结合，帮助货运经纪商评估承运人的财务状况和服务记录 [95][96] 问题: 北美卡车运输量的暴露和潜在的关税影响 - 公司在美国、加拿大和墨西哥之间有大量业务，预计关税变化将带来复杂性，但公司将帮助客户应对 [101][102] 问题: 监管变化和客户准备情况 - 客户正在评估关税影响，并可能采取提前进口等措施，公司将提供系统支持以应对新费率 [117][118] 问题: 2025年的收购活动是否会成为新常态 - 公司不设定固定的收购节奏，而是根据市场机会和交易质量决定是否进行收购 [123][124] 问题: Sellercloud的有机增长和贡献 - 公司未单独披露Sellercloud的有机增长数据，但对其未来增长持乐观态度 [127] 问题: 有机增长的驱动因素和未来展望 - 公司通过优化运营和准备应对市场变化来实现有机增长，未来表现取决于经济环境 [132][133] 问题: OCR和ASD的整合进展和利润率前景 - OCR和ASD的整合进展顺利，公司预计未来将提高这些业务的利润率 [136] 问题: 东海岸港口罢工的影响和基线预测 - 公司未将潜在的罢工影响纳入基线预测，但对劳工谈判持乐观态度 [140][141] 问题: Sellercloud对Q4基线预测的贡献 - 公司未单独披露Sellercloud的具体贡献，但已将其收入纳入基线预测 [143][144] 问题: 未来EBITDA增长的预期 - 公司预计收购将有助于未来EBITDA增长，但强调其收购策略是基于交易质量和ROIC [145][146] 问题: Sellercloud的出售动机和竞争过程 - Sellercloud的出售涉及竞争过程，公司认为其与Sellercloud的结合将带来行业和客户的积极反馈 [150][151] 问题: AI和自动化在成本管理中的应用 - 公司正在探索AI和自动化在研发、支持和财务功能中的应用，以提高效率和降低成本 [152][153] 问题: 许可证收入的增长是否为一次性事件 - 许可证收入是非经常性的，未来可能不会持续高增长 [156] 问题: 特朗普政府政策变化对业务的影响 - 公司未将潜在的政策变化纳入基线预测，但预计将帮助客户应对新的贸易环境 [158][159] 问题: 客户平均购买的软件模块数量 - 公司跟踪交叉销售比例，目前约为65%到70%，每个收购的整合策略不同 [162][163] 问题: 外汇对有机增长的影响 - 外汇对收入有轻微正面影响，但对调整后EBITDA影响不大 [165]

For the quarter ended October 2024, Descartes Systems (DSGX) reported revenue of $168.76 million, up 16.6% over the same period last year. EPS came in at $0.42, compared to $0.31 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +3.54% over the Zacks Consensus Estimate of $162.98 million. With the consensus EPS estimate being $0.44, the EPS surprise was -4.55%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to dete ...

Descartes Systems (DSGX) came out with quarterly earnings of $0.42 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.44 per share. This compares to earnings of $0.31 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -4.55%. A quarter ago, it was expected that this logistics provider would post earnings of $0.43 per share when it actually produced earnings of $0.40, delivering a surprise of -6.98%.Over the last four quarters, ...

Record Revenues as Global Logistics Network ExpandsWATERLOO, Ontario and ATLANTA, Dec. 03, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- The Descartes Systems Group Inc. (TSX:DSG) (Nasdaq:DSGX) announced its financial results for its fiscal 2025 third quarter (Q3FY25). All financial results referenced are in United States (US) currency and, unless otherwise indicated, are determined in accordance with US Generally Accepted Accounting Principles (GAAP).“Our business has grown organically while we've added complementary solutions ...

ATLANTA and LONDON, Dec. 02, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Descartes Systems Group (Nasdaq:DSGX) (TSX:DSG), the global leader in uniting logistics-intensive businesses in commerce, released findings from its 2024 Supply Chain Intelligence Report: Escalating Challenges for Global Supply Chain Leaders survey, which examined the most significant global trade challenges facing logistics and supply chain leaders today. The study showed that 48% of respondents identified rising tariffs and trade barriers as their top ...

ATLANTA, Nov. 18, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Descartes Systems Group (Nasdaq:DSGX) (TSX:DSG), the global leader in uniting logistics-intensive businesses in commerce, announced that Michigan-based Automated Logistics Systems is using Descartes’ foreign trade zone (FTZ) solution to help its customers accelerate customs clearance and lower costs for imports into the U.S. by deferring the payment of many duties. “With our warehouse in Jackson, Michigan already established as an FTZ, we wanted to make customs com ...