文章核心观点 - 软件公司Descartes Systems(DSGX)收购了Aerospace Software Developments(ASD),以增强其在航空物流领域的技术实力 [1][2][3][4][5] - DSGX通过收购ASD获得了其基于RFID技术的航空资产跟踪解决方案,以及针对进出口物流的海关申报软件 [2][3] - DSGX希望将ASD的技术与自身的全球物流网络(GLN)和实时跟踪平台进行整合,为航空公司提供更加全面的解决方案 [4][5] - 收购是DSGX持续扩大业务规模的一个重要手段,近年来公司还收购了其他几家专注于全球贸易合规和供应链管理的公司 [6][7] - DSGX 2024财年收入为5.729亿美元,同比增长18% [8] 公司概况 - DSGX总部位于加拿大滑铁卢,提供基于软件即服务的物流解决方案 [8] - 公司主要业务包括实时可视化、全球贸易情报以及路由和调度解决方案 [8] - 目前公司股票被评为Zacks 2(买入)评级,股价较同行业上涨15% [9] 行业动态 - 同行业公司Pinterest和NVIDIA也表现良好,获得了Zacks的买入评级 [11][13] - 网络设备商Arista Networks在数据中心网络领域保持领先地位,有望持续受益于云计算业务的增长 [15][17]

公司收购 - Descartes Systems Group 宣布收购 Aerospace Software Developments (ASD) 以增强其海关和监管合规业务 [1] - 收购价格为约 5700 万欧元（6100 万美元）其中 5400 万欧元在交易完成时以现金支付剩余部分预计在 Descartes 2025 财年第四季度完成 [3] 被收购公司业务 - ASD 总部位于爱尔兰为物流服务提供商 (LSPs) 和托运人提供海关申报软件解决方案以及 RFID 解决方案帮助航空物流社区跟踪资产 [2] - ASD 的海关申报解决方案品牌为 Thyme-IT 帮助进口商、出口商和 LSPs 以安全高效的方式遵守爱尔兰的进出口监管要求 [2] - ASD 的 RFID 解决方案帮助全球航空公司和地面处理人员通过资产的唯一识别、标记和跟踪消除手动任务并更高效地遵守各种航空法规 [2] 收购协同效应 - Descartes 的全球物流网络 (GLN) 与 ASD 的业务高度互补ASD 增加了爱尔兰海关领域的专业知识以及现代的多国海关技术平台 [3] - 通过将 ASD 的 RFID 解决方案与 Descartes 的 CORE BLE 实时跟踪平台结合有望为航空社区带来显著的协同效应 [3] - Descartes 的 CEO 表示ASD 与公司共同致力于服务更广泛的全球物流社区包括托运人、承运人和 LSPs [3] 公司背景 - Descartes 是全球领先的按需软件即服务 (SaaS) 解决方案提供商专注于提高物流密集型企业的生产力、安全性和可持续性 [4] - 公司总部位于加拿大安大略省滑铁卢在全球设有办事处和合作伙伴 [4]

行业趋势与挑战 - 54%的供应链和物流领导者正在通过技术自动化非增值和重复性任务，以提高工人生产力，应对显著的劳动力短缺问题 [1] - 劳动力短缺问题普遍存在，大多数供应链和物流组织已对其运营、技术、招聘和保留策略进行了调整 [3] - 公司应对劳动力限制的策略、战术和技术因财务表现、增长、管理层对供应链和物流运营的重视程度以及员工保留计划的成功程度而异 [3] 技术投资与选择 - 为提高劳动力工人的生产力，最受欢迎的技术选择是配送路线优化（54%）和司机移动生产力解决方案（45%） [1] - 对于知识型工人，最受欢迎的技术选择是实时货物跟踪（53%） [1] - 34%的公司采用最新技术作为吸引工人的策略 [2] 招聘与保留策略 - 54%的公司调整了招聘和保留策略，主要集中在招聘劳动力工人（如仓库工人和司机）和知识型工人（如规划师、经理、分析师） [2] - 35%的公司通过提供工作时间灵活性来吸引工人 [2] - 35%的公司通过在职培训和教育补偿来保留工人，34%的公司通过提高薪酬来保留工人 [2] 研究方法与样本 - Descartes和SAPIO Research在2023年底调查了1000名供应链和物流决策者，涵盖制造业、分销和零售、承运商以及物流服务提供商三个行业 [4] - 受访者来自九个欧洲国家、加拿大和美国，担任所有者、C级高管、总监和经理级别的职位 [4] 公司背景与业务 - Descartes是全球领先的物流密集型商业企业软件即服务解决方案提供商，专注于提高生产力、安全性和可持续性 [4] - 客户使用其模块化软件即服务解决方案进行路线规划、跟踪、提高交付资源的安全性、性能和合规性，以及执行其他物流流程 [5]

公司动态 - Descartes Systems (DSGX) 推出了 Descartes MacroPoint FraudGuard 平台，旨在实时保护运输和物流行业的运营，帮助公司打击常见的欺诈活动，如承运人信息、货物跟踪和运输状态中的欺诈 [1] - Descartes MacroPoint 是一个多模式可见性平台，通过监控数十亿个货运位置和状态数据点，帮助用户识别承运人和司机的欺诈行为，并有效阻止虚假位置跟踪点 [2] - 该平台帮助货运经纪人、第三方物流公司 (3PLs) 和托运人节省因双重经纪、货物被盗和运输方式切换等欺诈活动产生的成本，同时提升承运人评分和网络性能，改善与承运人、合作伙伴和客户的关系 [3] - 承运人可以通过 GPS 电子记录设备、运输管理系统或基于移动应用的跟踪方法无缝集成该解决方案，平台上的数据质量提升有助于增强沟通和决策能力，从而加强对供应链的控制 [4] - DSGX 强调 Descartes MacroPoint 在应对物流和运输行业日益增长的网络安全挑战方面的重要性，该软件在分析和控制与欺诈活动相关的风险方面表现优异 [5] 财务表现 - DSGX 在 2024 财年第四季度实现收入 1.482 亿美元，同比增长 18% [5] - 公司股价上涨 11.4%，而子行业增长率为 42.5% [6] 其他公司动态 - Pinterest (PINS) 目前拥有 Zacks Rank 1 (强力买入)，过去四个季度的平均盈利惊喜为 37.42%，上一季度盈利惊喜为 3.92% [7] - Pinterest 通过创新不断提升广告平台，为寻求接触客户并优化广告预算的消费品品牌提供了竞争优势 [8] - NVIDIA Corporation (NVDA) 目前拥有 Zacks Rank 1，过去四个季度的平均盈利惊喜为 20.18%，上一季度盈利惊喜为 13.41% [9] - NVIDIA 是全球视觉计算技术的领导者，专注于从 PC 图形到基于 AI 的解决方案，支持高性能计算、游戏和虚拟现实平台 [10] - Turtle Beach Corporation (HEAR) 开发和销售适用于多种平台的游戏耳机，包括视频游戏和娱乐主机、手持设备、个人电脑、平板电脑和移动设备 [11] - Turtle Beach 凭借优质产品在其服务市场中占据稳固地位，其耳机适用于通过视频或音频会议进行远程学习和工作，长期盈利增长预期为 16% [12]

公司动态 - Descartes Systems Group推出Descartes MacroPoint™ FraudGuard，旨在帮助货运经纪人、第三方物流公司（3PLs）和托运人识别和预防与承运人信息、货物跟踪和运输状态相关的欺诈活动 [1] - Descartes MacroPoint FraudGuard通过评估数十亿个货运位置和状态数据点，主动评估并标记潜在的承运人或司机欺诈行为 [2] - 该新功能帮助货运经纪人、3PLs和托运人早期发现欺诈，节省与欺诈后果相关的成本，改善承运人评分和承运人网络性能，增强与客户和承运人的信任，并在处理问题或争议时改善与承运人和合作伙伴的协作 [3] 行业背景 - 欺诈是物流行业日益严重的问题，涉及偷窃货物、双重经纪和运输方式转换等行为，给行业带来显著成本 [2] - 随着运输和物流数据量的增加以及不良行为者手段的日益复杂，行业需要先进的能力来监控和最小化欺诈活动的影响 [5] 技术应用 - Descartes MacroPoint是一个多模式可见性平台，帮助货运经纪人、3PLs和托运人更好地了解其货运操作和运输情况 [4] - 承运人可以通过基于GPS的电子记录设备（ELD）、运输管理系统（TMS）或移动应用程序跟踪方法轻松连接到该平台 [4] - 该平台通过提供更高效和高质量的数据，增强供应链的控制和管理，改善沟通和决策，提升客户服务，增加分销效率，并最小化中断和延迟交付的影响 [4] 公司介绍 - Descartes Systems Group是全球领先的物流密集型业务软件即服务（SaaS）解决方案提供商，致力于提高物流业务的效率、安全性和可持续性 [6] - 公司总部位于加拿大安大略省滑铁卢，并在全球设有办事处和合作伙伴 [7]

公司动态 - 时尚品牌LOVALL采用了Descartes Systems的现代化电商仓库管理系统(WMS)，以自动化履行流程并最大化仓库空间，使其库存容量增加了三倍[1] - LOVALL在2023年11月订单量增长28%的情况下，仍能轻松满足电商订单需求，无需额外资源[2] - LOVALL表示，Descartes的电商WMS解决方案帮助其扩展业务并顺利应对业务增长[3] 技术优势 - Descartes的WMS是其电商解决方案套件的一部分，能够加速直接面向消费者品牌和电商零售商的履行流程，并提高整体仓库效率[4] - 该系统通过“移动驱动的多订单拣选和包装策略”执行订单信息，并将数据反馈到Descartes平台和第三方包裹运输系统，提供仓库运营的透明度[5] - WMS与Brightpearl by Sage、Shopify Plus、NetSuite、Linnworks、Loop Returns等电商平台无缝集成[6] 财务表现 - Descartes Systems在2024财年第四季度实现收入1.482亿美元，同比增长18%[8] - 公司股票表现优于子行业，涨幅为11.2%，而子行业增长为40.1%[9] 行业趋势 - Descartes Systems总部位于加拿大滑铁卢，是一家领先的按需软件即服务物流解决方案提供商，专注于提高物流密集型企业的生产力[8] - 公司强调，WMS的实施对LOVALL的增长和成功起到了关键作用，使企业能够在订单量大幅增加的旺季和非旺季满足客户期望[7] 其他公司 - NVIDIA Corporation (NVDA) 是全球视觉计算技术的领导者，专注于从PC图形到基于AI的高性能计算、游戏和虚拟现实平台的解决方案[11] - Pinterest (PINS) 正在通过创新显著改善广告平台，为寻求新方式接触客户和扩展较小广告预算的消费品品牌提供竞争优势[13] - AudioCodes Ltd. (AUDC) 提供先进的通信软件、产品和生产力解决方案，服务于全球大型跨国企业和领先的一级运营商[15]

公司动态 - 英国时尚零售商LOVALL（前身为Love Leggings）采用Descartes的电商仓库管理系统（WMS），通过自动化订单履行和优化仓库空间使用，使库存容量提升至原来的三倍 [1] - Descartes的电商WMS帮助LOVALL在不增加额外资源的情况下应对电商订单量的增长，尤其是在2023年11月高峰期，订单量同比增长28% [1] - LOVALL从每周手动处理订单的亚马逊市场卖家，转变为使用Descartes解决方案每日处理订单的在线时尚品牌，订单处理准确率接近100% [2] - Descartes的电商WMS解决方案与Shopify Plus、Brightpearl、NetSuite等电商平台集成，加速实施并缩短价值实现时间 [2] 行业趋势 - 电商市场节奏快且需求高，Descartes的仓库和运输解决方案旨在帮助企业在不同发展阶段提高订单履行效率并降低成本 [3] - Descartes的电商WMS解决方案支持企业在高峰期和非高峰期的订单量变化，并帮助实现更高的客户服务标准 [3] 公司背景 - LOVALL成立于2019年，最初以“The Home of Leggings”为目标，现已扩展产品线至牛仔裤和经典基础款，品牌愿景是为真实女性提供优质、可靠的产品 [4][5] - Descartes是全球领先的物流密集型业务SaaS解决方案提供商，专注于提高生产力、安全性和可持续性，其解决方案涵盖运输管理、全球贸易数据、海关文件等多个物流流程 [5][6]

Descartes Systems Group - Descartes宣布英国领先的厨房零售商Wren Kitchens正在使用Descartes的动态预约安排、路线规划和优化解决方案，提高了测量员的生产力，使他们能够完成更多客户预约，显著降低了每次预约的成本，每年节省了200万英镑[1] - Descartes的路由解决方案是其基于云的最后一英里交付解决方案套件的一部分，帮助分销密集型公司提高运营效率和客户体验，支持包括当天送货在内的动态交付要求，通过提供灵活、高效和具有成本效益的时间窗口和交付选项，使用先进的优化技术，该解决方案减少每次交付的行驶距离，最大化交付能力，优化移动资源的生产力[2] Wren Kitchens - Wren是英国第一家提供负担得起的豪华厨房零售商，也提供各种负担得起的豪华配套卧室，去年Wren向英国各地的家庭交付了超过13万个厨房，致力于提供负担得起的豪华、高质量的设计解决方案和市场领先的融资选项，确保他们的豪华厨房和卧室能够更多人享受[4]

Descartes Air Messaging™解决方案 - MSC Air Cargo使用Descartes Air Messaging™解决方案来更好地管理空运货物运输[1] - Descartes Air Messaging简化了空运货物供应链中各方之间的信息传递，支持多种数据标准和消息传递选项[2] - Descartes为全球航空公司、地面处理代理和物流服务提供商提供创新的物流解决方案，帮助空运行业优化物流运营[3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为1.482亿美元,同比增长18% [60] - 服务收入为1.357亿美元,同比增长20% [61] - 调整后EBITDA为6570万美元,同比增长19%,调整后EBITDA利润率为44.3% [70] - 经营活动产生的现金流量为5080万美元,占调整后EBITDA的77% [73] - 净收入为3180万美元,同比增长7% [78] - 年度总收入为5.729亿美元,同比增长18% [64] - 年度服务收入为5.209亿美元,同比增长19% [65] - 年度调整后EBITDA为2.475亿美元,同比增长15%,调整后EBITDA利润率为43.2% [72] - 年度净收入为1.159亿美元,同比增长13% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心服务收入实现强劲的有机增长,主要来自实时可见性、全球贸易智能和路线规划调度解决方案 [18] - 实时可见性解决方案(MacroPoint)跟踪成功率提高,客户跟踪的货物数量增加 [23][27] - 全球贸易智能业务受益于全球贸易变化,如红海中断、新增制裁方和巴拿马运河限制 [36][39][42][43] - 路线规划调度解决方案帮助客户优化自有车队使用,应对成本压力、劳动力短缺和环境问题 [45][46] - 海关和监管业务增长主要来自欧洲新海关标准的实施 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 服务收入中有92%来自服务,7%来自专业服务和其他收入,1%来自许可收入 [61] - 专业服务和其他收入增长主要来自GroundCloud收购 [63] - 许可收入略有下降 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过有机增长和并购实现盈利增长 [58] - 公司采用中立平台方法,为所有供应链参与者提供服务 [95] - 公司专注于建立与客户的长期关系,实现可预测的业务运营 [96] - 公司计划在未来几年继续保持10%-15%的调整后EBITDA年增长率 [94] - 公司在并购方面保持谨慎,重点关注快速增长、盈利和以订阅收入为主的业务 [125] - 公司在行业中被视为可靠、稳定和不断增长的合作伙伴 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前业务环境充满挑战,但公司凭借执行记录、资本结构和客户关注度仍能很好地为客户服务 [101] - 管理层预计2025财年调整后EBITDA利润率将在40%-45%之间 [100] - 管理层预计2025财年资本支出约为550万-650万美元 [83] - 管理层预计2025财年摊销费用约为5750万美元 [84] - 管理层预计2025财年将支付约3400万美元的或有对价 [85] - 管理层预计2025财年所得税率将在23%-28%之间 [88] - 管理层预计2025财年股票薪酬费用约为1340万美元 [89] 其他重要信息 - 公司拥有3.21亿美元的现金和3.5亿美元的未动用信贷额度,资金充足 [57][80] - 公司预计2025财年第一季度基线收入约为1.305亿美元,基线运营费用约为8100万美元 [97][98] - 公司预计2025财年第一季度基线调整后EBITDA约为4950万美元,占基线收入的38% [99] 问答环节所有提问和回答 问题: 有机增长和服务收入增长 - 公司第四季度服务收入有机增长约为10%,整体有机增长略低于10% [106] - 管理层预计如果货运市场改善,有机增长可能会加速 [105] 问题: 并购前景 - 管理层认为当前并购市场竞争激烈,但预计未来并购活动将增加 [108] - 公司专注于收购快速增长、盈利和以订阅收入为主的业务 [125] 问题: 订阅产品需求 - 管理层认为全球贸易变化和地缘政治冲突增加了对订阅产品的需求 [110] - 公司受益于客户转向可靠和稳定的供应商 [111] 问题: 有机增长驱动因素 - 管理层认为当前驱动因素是结构性的,预计将持续 [114] - 公司受益于客户增加技术投资以改善供应链运营 [115] 问题: 业务模式变化 - 公司可能会增加销售和营销投资,但不会根本改变业务模式 [118] - 公司将继续关注快速增长、盈利和以订阅收入为主的并购目标 [121] 问题: 并购标准 - 公司专注于收购盈利业务,避免收购亏损业务 [125] - 公司希望收购与自身文化相符的业务 [126] 问题: 现金使用 - 管理层认为未来几年并购市场强劲,公司将保留现金以抓住机会 [131] - 公司谨慎对待并购,但有能力进行大规模收购 [133] 问题: 并购门槛 - 公司专注于收购快速增长、盈利和以订阅收入为主的业务 [135] - 公司谨慎评估每个收购机会 [136] 问题: EBITDA利润率 - 管理层认为公司业务具有自然推动力,EBITDA利润率可能会继续提高 [138] - 公司快速增长的业务具有高增量利润率 [139] 问题: 外汇影响 - 公司从盈利角度自然对冲外汇风险,对EBITDA影响很小 [144] - 公司收入中有30%来自非美元货币,对收入有一定影响 [145] 问题: 宏观环境 - 管理层认为零售商和制造商正在增加供应链技术投资 [148] - 公司受益于客户改善供应链运营的需求 [149] 问题: 贸易情报业务 - 管理层认为一旦客户开始使用贸易情报产品,很难停止使用 [155] - 公司受益于全球贸易变化和新增制裁方 [156] 问题: 港口罢工 - 管理层认为港口罢工对客户是挑战,但对公司是机会 [160] - 公司受益于客户需要快速调整物流安排 [161] 问题: 有机增长来源 - 管理层认为第四季度有机增长来自服务整体改善,部分来自交易量增加 [170] - 公司订阅业务持续增长,抵消了交易量的波动 [171] 问题: 市场份额 - 管理层认为公司在行业中持续获得市场份额 [176] - 公司通过提高跟踪成功率获得更多交易 [178] 问题: 2025财年EBITDA目标 - 管理层预计2025财年调整后EBITDA将保持10%-15%的增长 [182] - 公司将继续努力实现15%的增长目标 [183] 问题: 交叉销售机会 - 管理层认为公司拥有大量交叉销售机会 [185] - 公司约三分之二的销售是向现有客户销售新产品 [186] 问题: ESG和碳足迹 - 管理层认为ESG和碳足迹是客户的重要考虑因素 [192] - 公司产品帮助客户减少碳排放,满足监管和股东要求 [195][196]