DaVita Inc. (NYSE:DVA) is one of the stocks Jim Cramer highlighted recently. Cramer called its share buybacks over the last decade “big,” as he remarked: “So which of his (Goldman Sachs analyst David Kostin) buyback aristocrats are the best of the best? Now this is what I like to do because I am a stock picker: I like to go through these lists, and there’s a number of names on them. I’m looking for stocks that I’m already a fan of that I think can go higher off their own fundamentals. Now there are a whol ...

股价表现 - 最新收盘下跌3.26%至132.26美元 当日表现逊于标普500指数（+0.3%）、道指（-0.48%）和纳斯达克指数（+0.03%）[1] - 过去一个月累计上涨3.51% 但同期医疗板块上涨7.07% 标普500指数上涨2.09%[1] 季度业绩预期 - 预计每股收益（EPS）为3.29美元 同比增长27.03%[2] - 预计营收达34亿美元 同比增长4.27%[2] 全年业绩预期 - 预计全年每股收益10.93美元 同比增长12.91%[3] - 预计全年营收134.6亿美元 同比增长5.01%[3] 估值水平 - 远期市盈率为12.51倍 较行业平均的20.96倍存在折价[6] - PEG比率为0.98倍 显著低于门诊与家庭医疗行业平均的1.94倍[6] 分析师评级与行业地位 - 当前Zacks评级为3级（持有） 过去30天共识EPS预期未发生变动[5] - 所属门诊与家庭医疗行业在Zacks行业排名中位列152位 处于所有250+行业的后39%分位[7]

Largest kidney care research arm advances science to inform care delivery DENVER, Aug. 27, 2025 /PRNewswire/ -- As part of its 25th-anniversary celebration, DaVita, a leading provider of comprehensive kidney care, is proud to spotlight the groundbreaking work of its wholly owned research arm, DaVita Clinical Research (DCR). For a quarter-century, DCR has played a pivotal role in advancing kidney care — driving access to new therapies, improving clinical outcomes and shaping the future of nephrology through ...

公司投资策略 - Triba Research专注于识别能够长期实现可持续两位数回报的高质量企业 [1] - 公司投资标准包括强大竞争优势 成长性市场 低负债水平以及优秀且利益一致的管理团队 [1] - 尽管关注最新动态 但公司优先考虑长期价值创造的整体前景 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有 期权或其他衍生品对DVA持有长期多头仓位 [2] - 分析内容基于独立完成的研究并反映个人观点 [2] - 分析工作除Seeking Alpha平台外未获得其他补偿 [2] 内容免责声明 - 过往业绩不保证未来结果 内容不构成任何投资建议 [3] - 所表达观点可能不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问/投行 [3] - 分析师包含专业投资者和未获机构认证的个人投资者 [3]

巴菲特Q2持仓变动 - 时隔半年重启苹果抛售 减持2000万股(环比减少6.67%) 持仓占比从25.76%降至22.31% 持仓市值减少41亿美元[1][8][10] - 继续减持美国银行 二季度减持2631万股(环比下降4.71%) 持仓市值减少12.4亿美元 一年来累计减持超40%[11][12] - 清仓T-Mobile 388万股 一季度0.4%的持仓占比归零[13] 新进持仓 - 大手笔建仓联合健康 买入504万股 季末市值15.7亿美元 为第18大持仓[2][15] - 揭晓"神秘"持仓：纽柯钢铁(661万股/8.57亿美元)、Lennar(705万股/7.8亿美元)、D.R. Horton(148万股/1.91亿美元)[4][5][6][7] - 新进户外广告公司Lamar Advertising 买入117万股 市值1.4亿美元[18] 十大重仓股调整 - 十大重仓股中仅增持雪佛龙 增持345万股 持仓市值增加4.95亿美元[19] - 美银排名从第四升至第三 可口可乐从第三降至第四[20] - 持仓排名：苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、卡夫亨氏、瑞士安达保险、德维特[20] 市场反应 - 联合健康持仓披露后盘后股价一度涨超9%[16] - 媒体推测联合健康建仓可能由巴菲特副手操作[17]

沃伦·巴菲特投资分析 核心观点 - 巴菲特通过精妙的交易条款设计，在卡夫亨氏投资中实现近60%的实际盈利，尽管账面价值缩水38亿美元至84亿美元[4][5] - 伯克希尔·哈撒韦2025年二季度现金储备达3440亿美元创历史新高，净利润123.7亿美元同比下滑59%[21] - 前三大重仓股苹果、美国运通、可口可乐合计持仓占比超50%，前十大重仓股集中度89.02%[19] 伯克希尔·哈撒韦运营动态 - **持仓调整**：2025年一季度增持酒业公司星座品牌113.52%至1201万股，清仓花旗集团和金融公司Nu[20] - **投资理念**：坚守能力圈原则，对AI领域保持观望，强调技术需增强核心竞争力而非追逐概念[20] - **市场观点**：认为标普500市盈率超30倍隐含过高增长预期，警告美股估值处于近20年高位[16] 经典投资案例解析 - **可口可乐**：1988年投资时海外销售额占比62%，持有35年获利超300亿美元[27][30] - **苹果公司**：2016年建仓后长期持有，截至2024年回报率近800%，iPhone用户留存率95%[19][29] - **高盛集团**：2008年金融危机中以50亿美元优先股投资锁定10%股息，附加认股权证保障收益[26] 财务数据摘要 | 指标 | 数值 | 变动 | 来源 | |------|------|------|------| | 卡夫亨氏投资账面价值 | 84亿美元 | 较2017年缩水50% | [4] | | 伯克希尔股票持仓总值 | 2564.59亿美元 | 环比增400亿美元 | [17] | | 苹果持仓市值 | 653.7亿美元 | 占投资组合25% | [19] | 行业趋势观察 - **保险领域**：伯克希尔旗下安达保险持仓27.03万股未调整，保险业务持续贡献稳定现金流[19] - **能源板块**：雪佛龙持仓118.61亿股不变，西方石油增持0.29%至264.94亿股[18][19] - **消费行业**：可口可乐400亿股持仓维持不变，凸显对必需消费品防御性的偏好[18][30] 注：所有数据均来自原文披露，未包含风险提示及评级信息

财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.95美元 同比增长13.9% 超出Zacks共识预期9.3% [1] - GAAP每股收益为2.58美元 同比增长3.2% [1] - 总收入达33.8亿美元 同比增长6.1% 超出预期1.3% [2] - 每次治疗收入为404.6百万美元 同比增长3.7% 环比增长1.1% [2] - 毛利润增长7%至11.2亿美元 毛利率扩大31个基点至33.1% [8] - 调整后营业利润增长4.2%至7.052亿美元 但营业利润率收缩36个基点至20.9% [8] 业务运营 - 透析患者服务收入达32.1亿美元 同比增长4.8% [4] - 其他收入达1.727亿美元 同比增长37.4% [4] - 美国每日透析治疗量达92,131次 环比增长0.4% [5] - 截至2025年6月30日 公司在3,175个门诊透析中心为约283,100名患者提供服务 [5] - 第二季度在美国新增4个中心(收购1个 新开3个) 关闭2个 海外新开6个 关闭5个 [6] 财务状况 - 现金及短期投资从第一季度末的5.119亿美元增至7.394亿美元 [10] - 总债务从9.74亿美元增至10.26亿美元 [10] - 经营活动净现金流为5.042亿美元 低于去年同期的6.64亿美元 [11] - 第二季度回购310万股股票 耗资4.46亿美元 [11] 业务发展 - 综合肾脏护理业务拥有64,400名风险基础患者 年化医疗支出达53亿美元 [7] - 另有9,300名患者参与其他综合护理安排 [7] 业绩展望 - 维持2025年全年调整后EPS指引10.20-11.30美元区间 [12] - Zacks共识预期为10.76美元 [12] 行业比较 - GE HealthCare第二季度EPS 1.06美元 超预期16.5% 收入50.1亿美元 超预期0.7% [16] - West Pharmaceutical第二季度EPS 1.84美元 超预期21.9% 收入7.665亿美元 超预期5.4% [17] - Boston Scientific第二季度EPS 0.75美元 超预期4.2% 收入50.6亿美元 超预期3.5% [18]

核心财务表现 - 季度每股收益2.95美元 超出市场预期2.7美元9.26% 同比增长13.9%（从2.59美元）[1] - 季度营收33.8亿美元 超出市场预期1.31% 同比增长6.0%（从31.9亿美元）[2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 四次超出营收预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌6.7% 同期标普500指数上涨7.6%[3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预计近期表现与市场持平[6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益3.21美元 营收34.2亿美元[7] - 本财年预期每股收益10.76美元 营收134.8亿美元[7] 行业环境与同业对比 - 所属门诊与家庭医疗行业在Zacks行业排名中处于前27%分位[8] - 同业公司Pennant Group预计季度每股收益0.26美元 同比增长8.3%[9] - Pennant Group预计季度营收2.1278亿美元 同比增长26.1%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业利润为5.51亿美元，调整后每股收益为2.95美元，自由现金流为1.57亿美元 [16] - 美国每日治疗量同比下降1.1%，低于预期50个基点，主要原因是高于预期的错治率 [17] - 全年治疗量预期从下降50个基点调整为下降75-100个基点 [17] - 每治疗收入(RPT)环比增长4.5美元，但低于预期，主要受网络事件影响 [18] - 全年RPT增长预期维持在4.5%-5.5%区间的低端 [19] - 每治疗患者护理成本(PCC)环比下降3.5美元，主要由于治疗量增加、劳动生产力提高和磷酸盐结合剂使用量下降 [20] - 全年PCC增长预期为5%-6%，优于最初预期 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务调整后营业利润环比增加600万美元，主要由于一次性收益 [21] - 巴西收购交易已完成 [21] - 综合肾脏护理(IKC)业务调整后营业利润为2600万美元，其中4000万美元收入为提前确认 [22] - 磷酸盐结合剂对RPT贡献约8美元，对PCC贡献约6美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司关注临床创新，包括HDF(高容量血液透析滤过)和先进透析器等新技术 [13] - 正在评估不同技术的临床效果和运营影响 [14] - 重申长期营业利润和每股收益增长指引 [15] - 通过优化债务结构和回购股票(第二季度回购310万股，季度后又回购270万股)来管理资本结构 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络事件导致第二季度离散成本约1300万美元，并影响治疗量和收入 [10] - 预计网络事件的影响已基本结束 [11] - CMS提出的2026年ESRD规则中透析费率增长约2%，与预期一致但仍低于实际通胀 [12] - 死亡率仍高于疫情前水平，但趋于稳定 [45] - 公司采取三管齐下方法降低死亡率：改善中分子清除、增加GLP-1药物使用、开发预测住院的IT协议 [48] 问答环节所有提问和回答 关于治疗量和网络事件影响 - 网络事件导致入院减少500-600例，符合预期，但错治率高于预期 [30] - 将下半年错治率假设从下降调整为与2024年持平 [31] - 预计全年治疗量下降75-100个基点，主要由于错治率假设变化 [32] 关于磷酸盐结合剂 - 使用量下降主要由于患者依从性问题，而非混合变化 [34] - 药片负担重是依从性差的原因之一 [36] 关于营业利润指引维持 - 成本节约(主要是劳动力)和国际业务一次性收益抵消了治疗量和RPT的不利影响 [41] 关于网络事件对RPT的影响 - 约4000-5000万美元影响，主要由于索赔处理延迟和旧索赔回收率降低 [54][55] - 预计不会影响下半年 [53] 关于死亡率 - 死亡率升高是全国性现象，可能与COVID导致的护理延迟和共病加重有关 [69][71] - 改善措施将需要数年时间才能见效 [74] 关于新技术(HDF和透析器) - 正在监测临床研究，包括CONVINCE和MOTHER研究 [89] - 将根据临床证据和医生偏好决定采用何种技术 [90] 关于自由现金流 - 上半年11200万美元，维持全年10-12.5亿美元指引，主要由于网络事件影响消退和下半年现金税减少 [95] 关于IKC业务 - 上半年基本持平，预计全年亏损约2000万美元 [96] 其他 - MA渗透率与市场同步，无明显变化 [98] - 伯克希尔股票出售是正常过程的一部分 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业利润为5.51亿美元 调整后每股收益2.95美元 自由现金流1.57亿美元 [14] - 全年调整后营业利润指引维持20.1-21.6亿美元 调整后每股收益10.20-11.30美元 [14] - 患者护理成本(PCC)每治疗次下降3.5美元 主要由于治疗次数增加 劳动生产力提高和磷酸盐结合剂使用量减少 [18][19] - 磷酸盐结合剂对全年营业利润贡献预期维持5000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美国透析业务 - 每日治疗次数同比下降1.1% 低于预期50个基点 主要由于高于预期的错过治疗率 [15] - 全年治疗次数预期从下降50个基点下调至下降75-100个基点 [17] - 每次治疗收入(RPT)环比增长4.5美元 但低于预期 主要受网络攻击影响 [17] - 预计全年RPT增长接近原区间4.5%-5.5%的低端 [18] 国际业务 - 调整后营业利润环比增加600万美元 主要由于一次性收益 [20] - 巴西收购交易完成 这是拉美地区第四次收购 [21] 综合肾脏护理(IKC) - 第二季度调整后营业利润2600万美元 包含4000万美元收入提前确认 [21] - 全年预期仍为亏损约2000万美元 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极评估血液透析滤过(HDF)和中分子清除技术等创新技术 关注临床效果和经济效益 [13][86] - 通过提高中分子清除率 增加GLP-1类药物使用和改进临床协议三方面降低死亡率 [46][47] - 网络攻击导致1300万美元直接成本 已作为非GAAP费用排除 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为网络攻击影响已基本结束 对调整后业绩的持续影响有限 [11] - 2026年ESRD拟议规则中透析费率约2%的增长符合预期 但仍低于实际通胀 [12] - 死亡率仍高于疫情前水平 但趋于稳定 与全国趋势一致 [43][69] 问答环节所有的提问和回答 治疗量和网络攻击影响 - 网络攻击导致入院减少和错过治疗率上升 预计下半年错过治疗率将与2024年持平 [26][27] - 错过治疗率在第二季度异常升高 4月和5月尤为严重 6月有所改善但仍高于正常水平 [28] 磷酸盐结合剂 - 磷酸盐结合剂对RPT和PCT的贡献分别为低8%和高6% [31] - 使用量下降主要由于患者依从性问题 而非产品组合变化 [30] 成本控制和利润率 - 维持全年指引主要依靠美国透析业务成本节约和国际业务一次性收益 [38][39] - 劳动生产力提高和员工保留率改善是成本控制主要驱动因素 [79] 新技术应用 - 正在监测HDF和新型透析器的临床研究 包括西班牙的MOTHER研究 [87] - 技术选择将基于临床证据和医生偏好 [86] 现金流和其他 - 上半年自由现金流1.12亿美元 全年1-1.25亿美元指引维持 主要依靠网络攻击相关支出减少和税收优化 [94] - 商业保险比例和家庭透析占比变化不大 [99]