文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，价值投资是寻找优质股票的常用方法，推荐关注布林克国际（EAT）和卡罗斯餐厅集团（TAST），认为它们可能被低估，是有吸引力的价值股 [1] 分组1：投资方法与系统 - 公司注重基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 投资者可使用各种方法，包括估值指标进行价值投资 [1] - 除排名系统外，投资者还可通过风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [1] 分组2：布林克国际（EAT）情况 - EAT当前Zacks排名为2（买入），价值评分为A [1] - EAT市盈率为10.61，行业平均市盈率为23.39，过去52周，其远期市盈率最高13.42，最低8.41，中位数10.78 [1] - EAT的PEG比率为0.64，行业平均PEG为1.66，过去一年其PEG最高1.92，最低0.56，中位数1.46 [1] - EAT市销率为0.41，行业平均市销率为0.96 [1] - EAT市现率为5.84，行业平均市现率为17.73，过去一年其市现率最高7.62，最低4.34，中位数6.35 [1] 分组3：卡罗斯餐厅集团（TAST）情况 - TAST是排名1（强力买入）的股票，价值评分为A [1] - TAST市净率为2.81，行业市净率为 - 27.81，过去12个月其市净率最高2.83，最低0.67，中位数1.81 [1]

业绩总结 - Brinker公司在2023财年第一季度的总公司销售额为10.65亿美元，较2022财年第一季度的10.73亿美元略有下降[4] - 2023财年第一季度的总收入为10.76亿美元，较2022财年第一季度的10.83亿美元有所减少[4] 用户数据 - Brinker公司在2023财年第一季度的同店销售增长为5.8%，Chili’s为6.1%，Maggiano’s为2.6%[3] - Brinker公司在2023财年第一季度的国内特许经营同店销售增长为5.0%[3] - 国际特许经营在2023财年第一季度的同店销售增长为3.4%[3] 成本与费用 - 2023财年第一季度的食品成本占比为30.7%，较上年同期下降了100个基点[5] - 餐厅运营费用在2023财年第一季度增长至29.0%，主要受到广告和维修费用的推动[7] - Brinker公司在2023财年第一季度的劳动成本占比为34.9%，较上年同期略有下降[6] - 2023财年第一季度的销售杠杆影响导致劳动成本略微降低20个基点[6] 未来展望 - Brinker公司在2023财年第一季度的业绩表现显示出稳定的同店销售增长，未来可能继续关注市场扩张和品牌推广策略[3][4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为10.12亿美元,同比增长5.8% [14] - 公司第一季度调整后每股收益为0.28美元 [14] - 公司第一季度调整后EBITDA为7200万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chili's第一季度同店销售增长6.1%,其中价格上涨8.8%,客流量下降5.8% [16] - Maggiano's第一季度同店销售增长2.6%,其中价格上涨9.5%,客流量下降5.7% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提供具体的市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于改善顾客体验和推出有利可图且可持续的客流增长举措,这些举措正在推动业务增长 [6] - 公司将继续简化菜单和运营,以使门店经理的工作更轻松和更有价值 [9] - 公司将增加第三季度的广告投放时间,从21周增加到25周,以帮助持续加速销售和客流增长 [10] - 公司认为,专注于提升顾客体验、推出有价值的营销活动以及持续简化是应对任何经济逆风的最佳计划 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的业务表现和未来前景持乐观态度,认为公司的战略正在奏效,销售和客流增长以及门店运营利润率的改善都令人鼓舞 [10][30] - 管理层预计未来将继续保持客流量高于行业水平的增长 [6][7] - 管理层表示,尽管可能面临经济挑战,但公司将密切关注并确保有最佳计划来持续增加市场份额 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris O'Cull提问** 公司是否需要继续以低价值信息作为广告重点,这是否会影响公司展示新推出的Chicken Crispers作为主打产品的能力 [33][34] **Kevin Hochman回答** 公司将根据消费者反馈情况在低价值信息和新产品推广之间进行平衡,目前低价值信息广告效果较好,但公司也在努力推动Crispers业务的发展 [34][35][36] 问题2 **David Palmer提问** 公司如何区分顾客体验改善带来的长期利益和广告带来的短期利益,以及公司对未来一两个季度的客流预期 [52][53][54] **Kevin Hochman和Joe Taylor回答** 公司难以准确量化顾客体验改善和广告带来的利益,但相信两者协同发展才能持续推动客流增长。公司预计未来几个季度客流将继续保持高于行业水平的增长,但具体数字难以预测 [55][59][60][61] 问题3 **John Ivankoe提问** 公司是否会因为2024年总统大选带来的媒体环境变化而调整广告策略 [67][68] **Kevin Hochman回答** 公司不会因总统大选而改变广告策略,而是将继续关注如何通过广告、CRM和顾客体验的持续改善来实现可持续的客流增长 [141][142]

公司业务 - 公司主要从事Chili's Grill & Bar和Maggiano's Little Italy餐厅品牌的所有权、运营、发展和特许经营[54] - 公司计划通过与新旧特许经营合作伙伴的发展协议，在国际上战略性地扩展Chili's[61] - 公司在2023年9月27日拥有、运营或特许经营1,651家餐厅，其中包括1,181家公司自营餐厅和470家特许经营餐厅[62] 餐厅经营策略 - Chili's的策略是通过愉快的氛围、美味的食物和饮料以及热情好客让每个人感到特别[57] - Chili's的核心菜单项目包括汉堡、法希塔、Chicken Crispers和玛格丽特酒等经典美食[57] - Chili's推出了“3 for Me”平台和每月特色玛格丽特酒促销，提供超值的餐饮体验[58] - Maggiano's致力于让客人感到特别，通过温暖慷慨的款待，吸引客人庆祝生日、婚礼等特殊场合[60] 财务表现 - 餐厅销售收入在2023年9月27日结束的13周期间达到1,012.5亿美元，较2022年9月28日增长了5.9%[65] - 公司自营餐厅的可比餐厅销售增长率为5.8%，主要受到价格影响和产品组合变化的影响[66] - Chili's总收入在2023年9月27日的13周期内增长了6.8%，主要是由于菜单价格上涨和有利的菜单项目组合，部分抵消了较低的客流量[77] - Chili's食品和饮料成本有利5.0%，主要是由于菜单定价上涨2.7%，有利的菜单项目组合1.3%，以及主要由于家禽成本降低而导致的有利商品成本1.0%[78][1] - Chili's餐厅劳动力成本有利0.4%，主要是由于销售杠杆2.0%和较低的经理培训0.2%，部分抵消了由于增加员工水平和工资率以及经理薪水增加导致的1.3%的小时劳动力成本增加[79][2] - Chili's餐厅费用不利0.6%，主要是由于广告费用增加2.2%，维修和保养费用增加0.5%，工伤赔偿和一般责任保险费用增加0.4%，租金增加0.3%，以及其他餐厅费用增加0.1%，部分抵消了销售杠杆1.5%和1.4%的降低的送货费用和外卖用品[80][3] - Chili's折旧和摊销增加了0.2百万美元，主要是由于新旧餐厅资产的增加5.8百万美元，融资租赁减少1.8百万美元，以及退休和完全折旧的餐厅资产减少3.9百万美元[81][4]

总收入 - 公司在2023财年的总收入为41.33亿美元，比2022财年的38.04亿美元增长了8.6%[157] 成本 - 餐饮成本占公司销售额的28.0%，比上一年的27.9%略有增加，主要受到家禽、肉类、农产品等商品价格上涨的影响[167] - 餐厅劳动力成本占销售额的34.0%，比上一年的34.2%略有下降，主要受到销售杠杆效应和其他餐厅劳动力成本降低的影响[168] - 餐厅费用占销售额的26.8%，比上一年的25.7%增加了1.1%，主要由于维修和保养费用、广告费用、水电费用等增加，部分被销售杠杆效应抵消[169] 折旧和摊销费用 - 折旧和摊销费用增加了4.1百万美元，主要是由于新增现有和新餐厅资产、收购的Chili's餐厅资产、公司资产等[170] Chili's - Chili's总收入增长7.9%，主要由于菜单定价上涨、菜单项目组合有利以及从三家前特许经营商处收购的68家Chili's餐厅[174] - Chili's食品和饮料成本下降0.1%，其中包括2.5%的有利菜单定价和1.0%的有利菜单项目组合，部分抵消了由通货膨胀压力导致的家禽、肉类、农产品和其他商品成本上涨[175] - Chili's餐厅劳动力成本下降0.1%，包括2.4%的销售杠杆和0.1%的其他餐厅劳动力减少，部分抵消了1.2%的餐厅小时工资上涨和1.2%的经理工资和奖金支出增加[176] - Chili's餐厅费用增加1.4%，主要受0.8%的维修和保养费用增加、0.6%的广告费用增加、0.3%的工伤赔偿和一般责任保险费用增加、0.2%的公用事业费用增加、0.2%的租金增加和0.5%的其他餐厅费用增加的影响[177] - Chili's折旧和摊销增加了550万美元，主要是由于新旧餐厅资产的增加、2022财年收购的Chili's餐厅的资产和融资租赁的增加[178] - Chili's一般和行政费用增加了220万美元，主要是由于绩效奖金、工资支出、雇主支出和其他福利、股票补偿等方面的增加[179] Maggiano's - Maggiano's总收入增长14.7%，主要由于菜单定价上涨、菜单项目组合有利以及客流量增加[180] - Maggiano's食品和饮料成本增加1.1%，包括2.1%的不利商品定价和0.2%的不利菜单项目组合，部分抵消了1.2%的有利菜单定价[181] - Maggiano's餐厅劳动力成本下降1.1%，包括4.2%的销售杠杆、0.2%的经理奖金减少和0.1%的其他餐厅劳动力减少，部分抵消了2.8%的餐厅小时工资上涨和0.6%的经理工资增加[181] - Maggiano's餐厅费用减少1.0%，主要受2.5%的销售杠杆影响，部分抵消了0.5%的送货费和外卖用品增加、0.4%的维修和保养费用增加、0.2%的工伤赔偿和一般责任保险费用增加以及0.4%的其他餐厅费用增加[182] 现金流量 - 2023财年经营活动现金流量净额为256.3亿美元，较2022财年252.2亿美元增加4.1亿美元，主要因为本年度绩效报酬支出减少以及运营收付款的时间安排，部分抵消了所得税支付增加和营业收入减少[2] - 2023财年投资活动现金流量净额为-174.2亿美元，较2022财年-234.2亿美元减少60.0亿美元，主要因为2022财年支付购买68家Chili's餐厅的现金对价为1.066亿美元，部分抵消了2022财年从出售租赁交易中收到的20.5亿美元款项[3] - 2023财年融资活动现金流量净额为-80.5亿美元，较2022财年-28.4亿美元增加52.1亿美元，主要因为在2023财年偿还了3.875%票据3亿美元和2022财年在循环信贷设施上的净还款活动为1.1亿美元，部分抵消了发行8.25%票据（“2030票据”）3.5亿美元的款项[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度，公司总营收10.75亿美元，综合同店销售额增长6.6%，调整后摊薄每股收益1.39美元，较上一财年第四季度增长21% [110] - 2023财年，公司年度营收41.33亿美元，调整后每股收益2.83美元 [138] - 2023财年第四季度和全年，调整后息税折旧摊销前利润分别为1.14亿美元和3.45亿美元，全年偿还8700万美元债务，年末有息债务杠杆率降至2.6倍，租赁调整后杠杆率降至3.8倍 [113] - 2024财年，公司预计综合同店销售额增长为中个位数，商品通胀率约为1%，总营收在42.7亿 - 43.5亿美元之间，调整后每股收益在3.15 - 3.55美元之间，资本支出在1.75亿 - 1.95亿美元之间，加权平均股数在4500万 - 4600万股之间 [114][115][146] 各条业务线数据和关键指标变化 Chili's - 2023财年第四季度，Chili's同店销售额增长6.3%，受9.4%的价格和4.6%的正向组合影响，部分被7.7%的负客流量抵消 [110] - 2023财年，Chili's通过增加劳动力和维护支出对品牌进行投资，改善了客人体验，销售势头强劲，与该领域的同店销售差距进一步扩大 [93][111] - 2024财年，Chili's预计营销费用将比2023财年增加约5500万 - 6000万美元，计划开设12家新餐厅 [145] Maggiano's - 2023财年第四季度，Maggiano's同店销售额增长9.1%，受9.5%的正向价格影响，部分被略微负向的组合和客流量抵消 [141] - 2023财年，Maggiano's完全走出疫情后复苏模式，实现品牌创纪录的税前利润，全年平均单店销售额达950万美元 [90][109] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度，随着时间推移，客流量和同店销售动态有所改善，与行业的正向差距扩大，餐厅客流量与上一财年第四季度相比为正 [118][140] - 从客户群体来看，低收入客户消费频率季度间无变化，高收入客户光顾更频繁，中等收入客户有所减少，但三个群体的消费均比去年更多 [120][150] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2024财年，公司将专注于改善团队成员和客人体验，通过服务水平和氛围提升；实施多项推动客流量的举措，包括加大广告投入、优化客户关系管理计划、推出新的酒吧菜单、将虚拟品牌It's Just Wings推向现实世界等 [105][132] - 公司将继续减少客户关系管理折扣，重新分配资金用于更有效和可持续的沟通，提供相关的针对性信息，以减少客人光顾间隔时间 [134] 行业竞争 - 公司认为自身在行业中具有最佳价值，与竞争对手相比，同类产品定价相当或更低，对自身的产品和营销策略有信心 [19] - 公司将继续坚持广告宣传价值，通过有吸引力的价格点和丰富的食物来体现价值，以在竞争中获得优势 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者总体表现稳定，不同客户群体仍有客流量，部分群体消费增加，高收入客户光顾次数上升是积极信号 [10] - 公司认为业务发展势头可持续，各项举措和战略正在推动业务增长，对2024财年的业绩充满信心，预计将继续显著超越行业销售表现，加速市场份额增长 [69][105] 其他重要信息 - 公司关闭了MIC品牌，对本季度产生约50 - 100个基点的负面影响 [56] - 公司与获奖的数字和客户关系管理机构GALE合作，以推动客户光顾频率，预计将减少折扣，发送更相关的电子邮件，长期来看有望增加客流量且降低成本 [27] - 公司计划在酒吧和餐厅菜单上突出展示It's Just Wings品牌，预计将带动酒吧客流量和餐厅开胃菜的附加销售和升级消费 [74][207] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度市场份额和客流量趋势以及新财年开端情况如何？ - 本季度客流量和同店销售动态随时间改善，4月和5月初略低于预期，之后客流量、差距和整体同店销售均变好；从宏观角度看，内部指标持续改善，低收入客户消费频率无变化，高收入客户光顾更频繁，中等收入客户有所减少 [118][120] 问题: 何时将客流量作为关键指标，2024财年是否会有更多提价？ - 2023财年是重置年，进行投资、提价和清理无利可图的销售；2024财年将重新投资业务以增加客流量，最大变化是加大广告投入；公司认为在定价方面与行业相比处于有利地位，仍有提价空间 [124][125] 问题: 广告投放节奏如何安排？ - 广告投放将呈季度性集中，围绕重大活动进行高强度投放，期间辅以数字和社交媒体的持续宣传，还可能有文化活动保持品牌热度 [76] 问题: 2024财年菜单定价预计是多少？ - 2024财年全年定价将受益于2023年的定价行动，预计第一季度价格处于较高个位数，随后逐季下降至中个位数 [54][199] 问题: 外卖业务的占比和构成情况，以及是否有变化？ - 品牌外卖业务占比仍在28% - 30%的范围内，外带和第三方配送大致各占一半 [15] 问题: 奖励计划和客户关系管理工作的初期变化，以及对2024年客流量和盈利能力的影响，与2019年相比的折扣情况？ - 新机构将在未来几周入职，尚未制定新策略；将继续减少折扣，以更相关的电子邮件取代，预计长期可增加客流量且降低成本；2024财年的增长机会未纳入计划 [27][29] 问题: 如果消费者开始缩减开支，如何管理账单，消费者可能的消费顺序是怎样的？ - 可能首先体现在酒精消费的减少和降级，然后是开胃菜消费的减少，部分消费者可能会选择3 for Me套餐，但目前该套餐的销售情况季度间基本无变化 [32] 问题: 餐厅运营利润率的年度预期，以及商品市场对其的影响？ - 预计餐厅运营利润率将显著超过年度目标30 - 40个基点，第一季度将有几个百分点或更多的增长，是同比最大增幅 [39] 问题: 商品市场前景的具体驱动因素，以及全年锁定的商品情况？ - 2024财年上半年商品价格将通缩，下半年略有通胀，家禽价格下降是上半年有利因素，牛肉全年呈通胀趋势；大部分牛排已锁定全年供应，部分碎牛肉仍受市场影响；对明年第一季度的供应情况有较好的预期，锁定比例超90%，随着财年推进锁定比例会有所下降 [23][41] 问题: 劳动力保留和招聘方面，不同年龄段的表现如何？ - 暂无按年龄段划分的数据，将进行研究 [47] 问题: 何时能看到菜单组合对销售的积极影响超过客流量的负面影响？ - 无法确定具体季度，但认为随着时间推移，两者差距会缩小，组合销售仍有机会，通过核心产品和营销活动可创造组合销售机会 [130][180] 问题: 竞争对手的促销和广告环境如何，是否与公司类似？ - 目前未看到竞争对手有明显不同的行为，但公司2024财年的广告策略与以往有很大不同，广告投放时间从4周增加到21周 [197] 问题: 如何平衡提价和提供价值以吸引客流量？ - 提价是为了恢复通胀并进行必要投资，同时通过改善体验来提供价值，劳动力投资和运营简化对食品质量、服务和客人回头率有显著影响 [64][212] 问题: 餐厅利润率在全年的变化趋势如何？ - 第一季度有较大同比增长机会，随后各季度利润率改善幅度将逐渐缩小 [216] 问题: 加大广告投入并强调价值信息时，如何确保店内营销能提高客单价而不过度依赖价值套餐？ - 3 for Me套餐的销售占比随时间下降且目前趋于平稳，公司通过菜单营销取得了一定成功，借鉴快餐连锁模式，用高价值吸引客流量，再通过菜单营销提高客单价 [222][223] 问题: 如何将It's Just Wings推向现实世界，它是客流量驱动因素还是客单价驱动因素，是否有足够的品牌知名度，是否会投入广告资源？ - 将在酒吧菜单和餐厅菜单的开胃菜部分突出展示It's Just Wings，预计至少能带动升级消费，可能在体育赛事期间吸引客流量；该品牌作为虚拟品牌已有一定知名度，目前暂无电视广告计划，将观察其市场表现 [207][208][209]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为10.83亿美元,同比增长10.8% [28] - 公司调整后每股收益为1.23美元,同比增长34% [28] - 其中Chili's品牌同店销售增长9.6%,价格上涨9.8%,客单价上涨5.6% [29] - Maggiano's品牌同店销售增长21.6%,价格上涨8.3%,客单价上涨3.8%,客流增长9.5% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chili's品牌堂食客流全季度为正,这是一个重要趋势,有助于推动更高利润的业务增长 [30] - 公司正在有序退出Maggiano's Italian classics虚拟品牌,这对第三季度客流产生约60个基点的负面影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提及各个市场的具体数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在简化运营并重新投资于员工模式,以改善顾客体验,这已经带来了员工流失率和顾客指标的改善 [10][14] - 公司在3月份推出了首次3年来的全国性广告宣传,大幅缩小了与行业的客流差距,并加速了市场份额的增长 [9][17][18] - 公司计划在下一财年进行更多次的全国性广告宣传,以加速客流增长 [20] - 公司正在优化CRM项目和数字广告,以提高频次和相关性 [20] - 公司正在简化菜单并专注于4大核心品类,以提高执行力和投资回报 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,虽然仍有很多工作要做,但公司的战略正在奏效,各项指标都在向好发展 [24] - 管理层预计,下一财年将进行更多次的全国性广告宣传,以加速客流增长 [20] - 管理层认为,通过改善顾客体验和推出有吸引力的产品组合,长期来看将推动更高的客流和频次 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Palmer提问** 询问Chili's餐厅每年同比增加的工时数量 [40] **Joe Taylor回答** 工时增加约65个基点,具体数字没有提供 [41] 问题2 **John Ivankoe提问** 询问公司如何针对年轻消费者推广10.99美元的Oldtimer汉堡等产品,是否有机会在墨西哥菜、汉堡和鸡肉脆皮三大品类中获得市场份额增长 [46] **Kevin Hochman和Joe Taylor回答** 公司认为,消费者愿意为高品质产品支付更高价格,Chili's的核心产品提供了非常优质和丰富的价值,这也是广告推广取得成功的原因。公司将通过多渠道营销触达不同人群,以提高品牌知名度和相关性 [48][49][50] 问题3 **Chris O'Cull提问** 询问公司未来是否会继续提价,或需要更多促销来应对客流挑战 [54] **Kevin Hochman和Joe Taylor回答** 公司表示,未来将适度提价,主要集中在新品推出等创新方面,并保持10.99美元的核心价格。公司将密切关注价格和促销策略,以保持价值领导地位 [55][57][59][60]

公司经营情况 - 公司在2023年3月29日拥有、经营或特许经营了1,654家餐厅，其中1,184家为公司自营餐厅，470家为特许经营餐厅[69] - 特许经营合作伙伴继续在全球范围内发展公司品牌，截至2023年3月29日，共开设了16家餐厅[77] - 在2023年3月29日，公司拥有1,184家公司自营餐厅中的50家餐厅的房地产，其中包括土地价值为43.4百万美元和建筑物价值为13.1百万美元[79] 公司经营影响 - 公司在2022财年受到COVID-19疫情和其他宏观经济事件的影响，导致工资和食品饮料成本上涨，进一步影响了运营结果[70] 外卖服务和技术投资 - 公司通过投资技术和外卖选项，与第三方外卖公司合作，提高了服务效率，计划继续投资技术系统以支持外卖和送餐服务[72] - Maggiano's通过与外卖服务提供商合作，使第三方外卖更具可持续性和效率，同时允许客人通过Maggiano's网站直接订购外卖[75] 餐厅经营策略 - Chili's的策略是通过灵活的价值套餐在午餐和晚餐时间与竞争对手区分开来，提供一致、优质的产品，价格吸引力强[74] 财务表现 - 公司在2023年3月29日的总收入为1,083.2百万美元，较2022年3月30日的980.4百万美元增长了102百万美元[83] - 公司自营餐厅的可比餐厅销售额在2023年3月29日的13周期间较2022年3月30日增长了10.8%，Magginano's的可比餐厅销售额增长了21.6%[85] - Chili's和Maggiano's公司营业额在2023年第一季度同比增长9.5%[104] 餐厅成本管理 - Chili's食品和饮料成本下降1.2%，其中包括2.7%的菜单定价上涨和1.1%的有利菜单项目组合[105] - Chili's餐厅劳动力成本下降0.1%，主要是由于2.8%的销售杠杆，部分抵消了1.6%的小时工资和1.2%的经理薪水和奖金上涨[106] - Chili's餐厅费用增加1.2%，包括1.3%的广告费用增加，0.8%的维修和维护费用增加，0.3%的租金增加和0.3%的公用事业费用增加，部分抵消了1.6%的销售杠杆[107] - Chili's食品和饮料成本增加1.0%，主要是由于通货膨胀压力导致家禽、肉类、农产品等成本上涨[109] - Chili's餐厅劳动力成本减少0.5%，主要是由于销售杠杆效应，部分抵消了经理薪水和奖金增加以及小时工资费用上升[110] - Chili's餐厅费用增加1.5%，主要是由于维修和维护费用增加、广告费用增加、公用事业费用增加等[111] - Maggiano's食品和饮料成本增加0.2%，主要是由于通货膨胀压力导致奶制品、家禽等商品成本上涨[115] - Maggiano's餐厅劳动力成本减少1.2%，主要是由于销售杠杆效应、经理培训减少和经理奖金减少[116] - Maggiano's餐厅费用减少0.8%，主要是由于销售杠杆效应、部分抵消了交付费用增加和维修费用增加等[117] 现金流和财务管理 - Chili's现金流量从经营活动净额减少10.8%，主要是由于营业收入减少和所得税支付增加[122] - Chili's投资活动中的净现金流出减少60.1%，主要是由于购买66家Chili's餐厅支付的现金减少[123] - Chili's融资活动中的净现金流出增加38.0%，主要是由于在2023财年净还款活动增加[124] - Chili's拥有578.7百万美元的授信额度，截至2023年3月29日[125] 财务报表准备和资产管理 - 公司对财务报表的准备需要进行估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额[135] - 公司的循环信贷设施利率为LIBOR加上1.5%至2.25%，未使用部分的承诺费率为0.25%至0.35%[137] - 公司购买食品和其他商品用于运营，基于与供应商建立的市场价格[138]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度，公司总营收为10.19亿美元，餐厅运营利润率为11.6%，调整后每股收益为0.76美元，较上年增加0.05美元 [56] - 公司将2023财年全年营收指引上调至40.5 - 41.5亿美元，每股收益预计在2.60 - 2.90美元之间，资本支出预计在1.7 - 1.8亿美元之间 [32] - 食品和饮料成本同比不利110个基点，商品通胀约为19%，低于第一季度的24%；劳动力成本同比有利130个基点，工资率通胀约为5%；餐厅费用同比升高70个基点 [29][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 Chili's - 第二季度同店销售额增长8%，执行了增量定价行动，同比定价达10%，但客流量下降7.6%，不过被提价和销售组合改善所抵消 [27][57] - 1 - 2月，Three for Me套餐每日购买量减少24%，每份订单平均价格上涨1.38美元，超三分之二的Three for Me套餐以13.99美元和15.99美元的较高价格点销售，价值评分有所上升 [71] Maggiano's - 第二季度实现了21.2%的正同店销售额增长，由客流量增长8.4%、价格上涨7.7%和有利的销售组合驱动，各收入渠道客流量均有改善，业务已超过疫情前水平 [28] - 本季度外卖业务较疫情前水平增长82%，外卖销售具有高度增量性，能提高顾客光顾频率 [7][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月，公司业务受COVID对比基数和天气影响，但潜在业务驱动因素仍在发挥作用 [36] - 外卖业务占比在30% - 35%之间，保持稳定，外卖渠道展现出韧性，使用该渠道的消费者可能偏向高经济水平群体 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - Chili's专注四大战略支柱，包括团队成员、服务模式、氛围以及食品和饮料，以提升核心业务竞争力 [48][9][10][50] - 简化菜单和运营程序，持续开展倾听之旅，提高员工参与度，降低员工流失率 [18] - 计划在今年晚些时候推出更多玛格丽特酒创新产品和全新CRISPRs平台，并在6月投资者日分享更多细节 [11] - 本月晚些时候推出更新后的酒吧产品，以配合相关体育赛事和内部活动，促进销售 [20] - 本季度开始通过电视广告推广Three for Me价值平台，重启忠诚度优惠，以吸引客流量和赢得市场份额 [51][52] 行业竞争 - 公司认为自身在价格和价值定位上相对于竞争对手具有优势，尽管提价，但价值评分仍有所提高 [27][44] - Chili's通过调整定价策略和减少折扣，淘汰部分低利润客流量，目前正努力通过广告和产品创新重新吸引客流量 [51][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司正朝着正确方向发展，尽管面临宏观经济不确定性，但通过战略举措、运营投资和提高团队成员关注度，有望实现业务增长 [23][62] - 预计本财年剩余时间通胀压力将逐季缓和，第三季度降至10%以下，第四季度降至中个位数水平 [59] - 公司有信心在投资略低于预期的情况下实现预期改善，同时将继续偿还债务，降低债务与EBITDA比率 [60][78] 其他重要信息 - 公司新增了Chili's营销副总裁Jesse Johnson和供应链高级副总裁James Butler，以加强领导团队 [22][53] - 截至第二季度，公司新增了4家餐厅，1月又有3家开业，均表现强劲，下半年还有7家计划开业 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度客流量节奏如何，1月行业数据强劲的情况是否持续？ - 本季度客流量节奏相对一致，12月表现良好，但受天气影响在月底有所下滑，1月受COVID对比基数和天气影响，潜在业务驱动因素仍在 [36][65] 问题: 季度末在劳动力模型上的投资具体做了什么，有哪些指标改善，未来劳动力投资计划和时间安排如何？ - 第一轮劳动力模型调整于12月底推出，包括让服务员专注更少餐桌、增加传菜员/清理员、在高酒吧客流量餐厅增加第二名调酒师、增加配菜员等岗位，以提高服务质量和管理效率；目前团队成员参与度、经理参与度和客人体验等指标有所改善，经理流失率已低于疫情前水平，小时工流失率也在改善；第二轮调整仍在测试中，暂无具体细节 [39][67] 问题: 客人消费情况和销售组合有何变化？ - 客人愿意花费更多，销售组合发生显著变化，提价10%和销售组合改善5%，不购买Three for Me套餐的客人转向购买更高价的单点菜品、更多开胃菜和非酒精软饮料，价值评分有所上升 [43][44][71] 问题: Chili's客流量落后于行业的原因及未来趋势如何？ - 淘汰部分低利润客流量导致Chili's客流量在一定程度上落后于行业，但从美元角度看公司仍在增长；未来公司将通过广告和产品创新重新吸引客流量，预计只要与行业客流量差距保持在1 - 2个百分点，就能继续增长美元份额 [47][51][92] 问题: 资本分配和优先事项如何，中期资本支出方向如何，如何改善债务与EBITDA比率？ - 公司将继续偿还债务，同时预计EBITDA增长也将改善债务与EBITDA比率，目标是将该比率降至2 - 2.5倍；本季度在餐厅维修和保养方面的投资增加了25%，未来将继续在该领域投资，并考虑厨房设备改进等资本机会；资本支出可能会在一段时间内上升，公司将提供明确的资金用途说明 [78][79][103] 问题: 本季度劳动力成本较低的驱动因素是什么，未来劳动力成本占销售百分比的变化趋势如何？ - 劳动力成本受益于销售杠杆，且增量工时投入在第二季度较晚开始，影响较小；预计未来几个季度劳动力成本占销售百分比将上升40 - 60个基点，具体取决于营收情况 [83][84] 问题: 外卖业务占比和价格情况如何，是否有客户反馈？ - 外卖业务占比在30% - 35%之间保持稳定，外卖渠道展现出韧性，使用该渠道的消费者可能偏向高经济水平群体，目前未看到客户明显的抵制反馈 [87] 问题: 回归电视广告对客流量的影响如何，预计客流量表现如何？ - 难以准确估计回归电视广告对客流量的提升效果，因为公司已多年未进行电视广告投放；广告将强调丰富的价值和实惠的价格，预计会对业务产生有意义的推动，但具体投放时间和时长因竞争原因暂无法透露 [115][123] 问题: 定价水平和客户反馈如何，市场份额有何变化？ - 低端客户减少的趋势在提价前就已出现，目前该趋势未改变；公司认为在提价情况下价值评分上升是由于服务水平提高；本季度公司认为美元份额有所增长，但客流量份额有所下降，这是淘汰低利润客流量的预期结果 [96][99] 问题: 如何确定定价和折扣调整对客流量的影响？ - 这是一个在本财年上半年持续进行的过程，公司密切观察了三到四个月的影响，特别是在酒吧业务方面看到了积极效果；公司坚决保护10.99美元的低价套餐，以吸引价格敏感型客户 [114][111] 问题: Chili's的品牌知名度与同行相比如何，广告回归对其有何潜在影响？ - Chili's的品牌知名度较疫情前有所下降，这是公司广告方面的最大机会；广告回归有望使品牌知名度朝着积极方向发展，但需要时间才能看到数据变化 [124][145] 问题: 劳动力成本增长40 - 60个基点的预期是否考虑了季节性因素，其他运营费用的变化趋势如何？ - 劳动力成本增长40 - 60个基点的预期是综合考虑各种因素的全量预期；其他运营费用的绝对金额预计会上升，主要受广告费用增加影响，但销售杠杆可能会使费用占销售百分比保持稳定或略有改善 [126][127][128] 问题: 餐厅堂食客流量的同比趋势、与2019年的比较以及未来趋势如何，劳动力工时与堂食客流量的比例情况如何？ - 餐厅堂食业务持续增长，但客流量较疫情前有所下降，不过价格和销售组合的改善弥补了客流量的减少；劳动力工时调整于12月下旬开始，公司更关注如何提升客人体验和相关指标，而非与疫情前的比较 [136][137][139] 问题: 低端消费者减少是否与广告减少导致的知名度降低有关，广告回归的潜在好处有哪些数据支持？ - 公司没有进行具体研究，但品牌知名度在疫情期间因广告停止而大幅下降，广告回归有望改善这一趋势，不过需要时间才能看到数据变化 [144][145] 问题: 各品牌本季度外卖业务占销售的百分比是多少？ - Chili's外卖业务占比略超30%，Maggiano's为27% [170] 问题: 温和衰退对公司业务有何影响，公司将如何调整策略？ - 公司认为自身在价值定位上具有优势，即使提价后与竞争对手仍有较大差距，且价值评分有所提高；广告回归和提升服务水平等策略将有助于应对衰退；若衰退发生，公司可能会调整策略，更加精准地针对忠诚度计划中的客户提供价值，同时保持广告投放；但不会大幅改变整体战略，而是在长期投资和短期客流量驱动之间取得更好的平衡 [157][158][159] 问题: 本季度业绩大幅超出共识预期，但全年每股收益指引提升相对较小的原因是什么？ - 本季度业绩超出公司内部预期，但公司不会过于关注与共识预期的差异；全年指引考虑了劳动力、广告和维修保养等方面的增量投资 [163] 问题: CRISPRs产品测试情况如何，菜单定价未来趋势怎样？ - CRISPRs产品测试包括不同数量组合、添加酱汁和升级配菜等，预计会显著提升销售组合和平均客单价；本财年预计不会在菜单上增加额外价格，预计到6月定价涨幅将从10%降至8%左右 [180][181][167] 问题: 销售组合是否会继续改善，酒吧业务和产品变化有何影响？ - 公司通过对核心四大产品（CRISPRs、玛格丽特酒、汉堡和法吉塔）进行创新来推动定价和销售组合改善，如CRISPRs产品测试预计会带来显著的销售组合变化和整体平均客单价及订单金额的增长，但会合理安排创新节奏，以确保餐厅和支持团队能够应对变化 [180][181][182]

公司经营影响 - 公司在2022财年受到COVID-19疫情和其他宏观经济事件的影响，导致客流量和销售额受到显著影响[65] 客户参与度提升 - 公司通过投资技术和外卖选项来提升客户参与度，扩大第三方外卖合作伙伴关系[67] 餐厅经营策略 - Chili's的策略是通过灵活的价值套餐在午餐和晚餐时间与竞争对手区分开来，提供一致、优质的产品[69] - Maggiano's专注于运营基本原则和技术，为未来效率和增长奠定基础[70] 公司发展战略 - 公司投资虚拟品牌，通过数字化方式推动餐厅流量和销售增长[71] 公司业务情况 - 公司在2022年收购了23家Chili's餐厅，37家Chili's餐厅，6家Chili's餐厅和2家Chili's餐厅，这些餐厅的收入已包含在公司销售额中[80] - 公司在2022年12月28日拥有1,182家公司自营餐厅的房地产，其中包括43.4百万美元的土地和13.6百万美元的建筑[76] - 公司在2022年12月28日拥有1,648家餐厅，其中包括1,182家公司自营餐厅和466家特许经营餐厅[75] - 公司在2022年12月28日的总收入为1,019.0百万美元，其中Chili's的收入为878.7百万美元，Maggiano's的收入为140.3百万美元[80] - 公司在2022年12月28日的可比餐厅销售额增长了9.7%，其中Chili's增长了8.0%，Maggiano's增长了21.2%[82] - Chili's和Maggiano's的特许经营销售额不包括在综合损益表中的总收入中[85] - Chili's国内可比餐厅销售额增长8.9%[86] - Chili's和Maggiano's的系统范围内可比餐厅销售额增长8.7%[87] 成本和费用情况 - 食品和饮料成本增加1.1%，其中包括4.6%的较高肉类、家禽和其他商品成本，部分抵消了2.7%的菜单定价增加和0.8%的有利菜单项目组合[88] - 餐厅劳动力成本下降1.3%，包括2.7%的销售杠杆和0.4%的其他劳动力成本降低，部分抵消了0.8%的小时工资成本增加和0.6%的经理奖金增加[88] - 餐厅费用增加0.7%，包括0.8%的维修和保养费用增加，0.4%的交付费用增加，0.2%的公用事业费用增加，0.2%的工伤赔偿和一般责任费用增加，0.2%的租金增加和0.5%的其他餐厅费用增加[89] - 折旧和摊销增加0.2百万美元[90] - 总体行政费用增加2.5百万美元[91] - 利息支出增加2.7百万美元[92] Chili's业务情况 - Chili's总收入在2022年12月28日的26周期间增长了8.3%，主要是由于价格上涨、有利的菜单项目组合、在2022财年收购了68家Chili's餐厅和开设了七家新餐厅，部分抵消了流量下降[107] - Chili's食品和饮料成本增加了2.3%，其中包括因通货膨胀压力导致的家禽、肉类和其他商品成本上涨5.8%，部分抵消了菜单定价上涨2.4%和有利的菜单项目组合1.1%[108] - Chili's餐厅劳动力成本减少了0.7%，包括1.7%的销售杠杆和0.3%的其他餐厅劳动力成本降低，部分抵消了0.8%的经理薪水、人数和奖金增加以及0.5%的小时工资支出增加[109] - Chili's餐厅费用增加了1.6%，包括0.7%的维修和保养费用增加、0.7%的送货费用增加、0.4%的公用事业费用增加、0.2%的租金费用增加和0.4%的其他餐厅费用增加，部分抵消了0.8%的销售杠杆[110] - Chili's折旧和摊销增加了3.6百万美元，主要是由于现有和新餐厅资产的增加、在2022财年收购的68家Chili's餐厅的资产和融资租赁的增加[111] 公司财务状况 - 公司在2022年12月28日的26周期内回购了21万股普通股，总价值为210万美元[129] - 公司相信未来的经营活动现金流和现有信贷额度足以支持运营和在未来一年内偿还当前债务[130] - 公司没有参与任何可能对财务状况、销售、成本或支出、经营结果、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响的资产负债表外安排[132]