财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收14.25亿美元，综合同店销售额增长28.2% [21] - 调整后摊薄每股收益为2.66美元，去年同期为1.24美元 [22] - 餐厅运营利润率为18.9%，同比提高470个基点 [23] - 食品和饮料成本同比有利10个基点，定价抵消1.8%的商品通胀 [24] - 劳动力成本同比有利140个基点，顶线销售增长抵消约4.5%的劳动力投资和工资率通胀 [24][25] - 广告支出为销售额的2.9%，同比增加40个基点 [25] - 一般及行政费用占总营收的4.1% [25] - 第二季度调整后EBITDA约2.21亿美元，较上年增长80% [25] - 资本支出约8000万美元，偿还约1.25亿美元有息债务，左轮手枪贷款余额剩9000万美元，租赁调整杠杆比率为1.9倍 [26] - 上调2025财年全年指引，预计年收入在53.3 - 53.5亿美元，调整后摊薄每股收益在8.5 - 8.75美元，资本支出在2.65 - 2.75亿美元，加权平均股数在4600 - 4650万股 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Chili's - 同店销售额增长31.6%，客流量增长20.9%，混合销售增长6.3%，价格增长4.4% [22] Maggiano's - 同店销售额增长0.4%，价格增长7.3%，混合销售增长1.3%，客流量下降8.2%（其中1.2%与天气有关） [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于休闲餐饮的基本面，即改善食品、服务和氛围，以推动业绩增长 [6][20] - Chili's持续进行菜单简化，推出新品，开展营销活动，强化品牌形象，提升市场竞争力 [9][12][13] - Maggiano's借鉴Chili's的经验，简化运营，提升菜单，去除折扣，改善服务和氛围，以实现长期增长 [17][18][19] - 行业竞争激烈，促销活动增多，但公司凭借卓越的基本面和营销策略，实现了销售增长并扩大了市场份额 [7][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者会继续青睐能提供优质食品、服务和氛围且性价比高的品牌，Chili's和Maggiano's有望在市场中取得更好的成绩 [20][22] - 尽管面临宏观压力和竞争挑战，但公司对业务发展充满信心，相信通过坚持战略和明智投资，能够实现长期成功 [20][27] 其他重要信息 - 第三季度，Chili's进行了多项运营改进，包括菜单简化、运营举措优化和改善洗碗工工作体验等 [9][10][11] - 第四季度初，Chili's推出Big QP汉堡，并开展一系列营销活动，取得了良好效果 [12][13] - Chili's Scranton分店开业，引发粉丝关注，产生了超过90亿次的品牌曝光 [14] - 公司推出多项举措强化Chili's作为玛格丽塔酒头号销售商的地位，玛格丽塔酒月度销售创纪录 [15][17] - Maggiano's在第三季度推出新菜单，升级核心菜品，减少菜单项目和折扣，预计未来四个季度客流量会有波动 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待同店销售额增长的可持续性，有哪些举措和信心保证持续正增长？ - 公司认为基于休闲餐饮的基本面，持续改善食品、服务和氛围，就有信心实现同店销售额的持续增长。过去也曾面临类似挑战并成功克服，目前业务趋势良好 [32][33][35] 问题2: 近期业务增长的主要贡献因素是否有显著变化？ - 从第三季度到第四季度，业务势头持续，第四季度会减少一些价格因素，可能会降低约1个百分点的混合销售，但客流量同比依然强劲 [39][40] 问题3: Chili's在4月的增长势头是基于一年还是两年的基础？资本支出增加的原因及对下一财年的预期？ - 4月的增长势头在一年基础上保持，两年基础上客流量略有提升。资本支出增加主要是因为新的Turbo Chef烤箱的一次性冲销和设备维护投资，未来会继续投资以确保资产的更新和优化 [43][45][46] 问题4: 如何看待餐厅层面利润率在2026财年的走势？ - 预计餐厅利润率将保持或继续增长。公司会继续投资业务以保持定价权，随着团队经验增加和客流量稳定，有望提高生产效率，通过增加平均客单价来杠杆化固定成本，从而提升利润率 [49][50][51] 问题5: 关税对销售成本的影响，供应链的灵活性以及定价策略的调整？ - 公司超80%的供应链篮子来自国内，剩余部分有一定灵活性可应对关税。关税影响相对较小，公司现有定价策略可吸收关税压力，未来会继续保护价格优势和提升定价能力 [55][56][57] 问题6: 菜单升级方面有哪些计划？ - 第一季度将推出升级的排骨和烟熏屋套餐，还有开胃菜升级；下半年计划升级牛排和沙拉项目。这些升级有望提升产品竞争力和销售额 [63][64][66] 问题7: 与运营商关于应对客流量增长的投资对话进展如何，机会和时机如何把握？ - 公司在客流量增长初期确保了人员配备，未来会与运营商密切合作，战略性地投资以提升客人和团队成员体验，提高生产效率。投资将与业务增长挂钩，目前对已做出的投资感到满意 [72][74][76] 问题8: 第四季度G&A和D&A的范围，以及Chili's客流量增长中新增客人和现有客人频率增加的占比？ - 第四季度折旧和G&A的绝对值与第三季度相似。客流量增长来自各个方面，包括新客人和现有客人更频繁光顾，客人体验持续改善，未来有望提高客人光顾频率 [82][83] 问题9: Chili's第四季度的定价和混合销售预期，以及Three for Me和Triple Dipper的销售情况？ - 第四季度价格将在2% - 3%，长期应在3% - 5%。混合销售方面，Triple Dipper推动了增长，会减少约1个百分点。Three for Me的销售占比稳定在18% - 19%，10.99美元层级占比56%；Triple Dipper的菜单混合销售从11%提升到12%，销售额占比为15% [89][90][91] 问题10: 第四季度广告支出和维修维护的预期？ - 第四季度广告支出将增加至接近销售额的3%，维修维护计划同比有利，运行率与第三季度相当 [97] 问题11: 4月客流量增长的原因，以及BIG QP与Big Smasher的表现对比？ - 客流量增长是多种因素共同作用的结果，包括BIG QP促销、服务和食品质量提升等。BIG QP在推出时的销量和媒体曝光度都超过了Big Smasher，有望推动业务加速增长 [101][102][104] 问题12: 价值环境和促销强度的趋势，以及需求环境的整体情况？ - 公司的Three for Me在10.99美元的需求稳定，占比约19%，超过一半来自该价值层级。行业竞争加剧，但公司凭借优质体验和价格优势，业务未受明显影响 [108][109][110] 问题13: 与第二季度相比，第三季度运营杠杆略低的原因？ - 主要是因为第二季度人员不足，第三季度人员配备增加，劳动力成本在第二季度超额盈利后在第三季度回归正常 [112][113] 问题14: Chili's的平均容量在店内和店外流量方面的改善情况，以及未来要解决的容量限制问题？ - 公司有团队研究高营业额餐厅的经验，认为不存在设备和场地的容量限制，主要是学习和应用这些餐厅的做法。目前客流量已恢复到十多年前的水平，团队也逐渐适应高流量。店外销售占比约24% - 25%，Chili's的外卖和自提各占一半 [117][118][121] 问题15: 未来资本支出的水平，以及并购是否会重新纳入考虑？ - 未来资本支出可能会随着翻新项目增加，具体预算将在下个季度确定。公司将利用现金投资业务、偿还债务和回报股东，目前没有并购计划，将专注于Maggiano's的业务转型 [126][127][128]

公司业绩表现 - 季度每股收益为2.66美元 超出市场预期的2.48美元 同比增长114.5% [1] - 季度营收达14.3亿美元 超出市场预期3.35% 同比增长27.7% [3] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2][3] 市场表现与预期 - 今年以来股价累计上涨21.5% 同期标普500指数下跌6% [4] - 当前市场对下季度预期为每股收益2.12美元 营收13.5亿美元 全年预期每股收益8.38美元 营收52.4亿美元 [8] - 近期盈利预测修正趋势呈现混合状态 当前Zacks评级为3级(持有) [7] 行业比较 - 所属餐饮零售行业在Zacks行业排名中处于后19%位置 [9] - 同行FAT Brands预计季度每股亏损2.4美元 同比恶化1.3% 预计营收1.455亿美元 同比下降4.3% [10] - 行业研究显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度公司销售额为14.13亿美元，2024财年同期为11.089亿美元，同比增长3.041亿美元[2][3] - 2025财年第三季度运营收入利润率增至11.0%，餐厅运营利润率（非GAAP）升至18.9%[2] - 2025财年第三季度净利润为1.191亿美元，2024财年同期为4870万美元，同比增长7040万美元[3] - 2025财年全年总收入预计在53.3 - 53.5亿美元之间[9] - 2025财年全年摊薄后每股净收益（非GAAP，不包括特殊项目）预计在8.50 - 8.75美元之间[9] - 2025财年资本支出预计在2.65 - 2.75亿美元之间[9] - 2025财年加权平均股数预计在4600 - 4650万股之间[9] - 13周内，2025年3月26日公司总营收14.251亿美元，2024年3月27日为11.203亿美元；39周内，2025年为39.223亿美元，2024年为32.069亿美元[21] - 13周内，2025年3月26日净利润1.191亿美元，2024年3月27日为0.487亿美元；39周内，2025年为2.761亿美元，2024年为0.98亿美元[21] - 2025年3月26日基本每股净收益2.68美元，稀释后为2.56美元；2024年分别为1.10美元和1.08美元；39周内，2025年基本为6.19美元，稀释后为5.96美元，2024年分别为2.21美元和2.17美元[21] - 2025年3月26日总资产25.719亿美元，2024年6月26日为25.931亿美元；总负债和股东权益同期分别为25.719亿美元和25.931亿美元[24] - 39周内，2025年3月26日经营活动提供净现金4.93亿美元，2024年为2.804亿美元；投资活动使用净现金2025年为1.854亿美元，2024年为1.38亿美元；融资活动使用净现金2025年为3.547亿美元，2024年为1.42亿美元[26] - 2025年3月26日其他（收益）和费用总计900万美元，2024年3月27日为990万美元；39周内，2025年为3000万美元，2024年为1950万美元[21][22] - 2025年Q3非GAAP净收入（不含特殊项目）为1.233亿美元，每股收益2.66美元；2024年分别为0.558亿美元和1.24美元[32] - Q3 25公司GAAP净利润为1.191亿美元，Q3 24为4870万美元[37] - Q3 25公司非GAAP调整后EBITDA为2.206亿美元，Q3 24为1.224亿美元[37] - 年初至今Q3 25公司GAAP净利润为2.761亿美元，Q3 24为9800万美元[37] - 年初至今Q3 25公司非GAAP调整后EBITDA为5.48亿美元，Q3 24为3.018亿美元[37] 公司餐厅数量及开店计划 - 截至2025年3月26日，公司拥有餐厅1163家，加盟店463家，总数为1626家；2024年3月27日分别为1176家、442家和1618家[28] - 2025财年公司预计新开餐厅35 - 38家，其中公司拥有餐厅5家，加盟店30 - 33家[28] 公司各业务线可比餐厅销售额变化 - 2025财年第三季度可比餐厅销售额增长28.2%，其中Chili's增长31.6%，Maggiano's增长0.4%[2][4] - 公司拥有餐厅可比餐厅销售Q3:25 vs 24为28.2%，Chili's为31.6%，Maggiano's为0.4%；加盟店为12.8%，美国为24.1%，国际为5.8%；系统范围为25.9%[29] 公司各业务线加盟商销售额变化 - 2025财年第三季度Chili's加盟商销售额约为2.374亿美元，2024财年同期为2.162亿美元[15] 公司有效所得税税率情况 - 2025财年第三季度GAAP有效所得税税率为17.2%，排除特殊项目影响后为19.3%[11] 各业务线GAAP运营收入变化 - Chili's Q3 25 GAAP运营收入为1.977亿美元，Q3 24为9720万美元，占总收入百分比分别为15.2%和9.7%[33] - Maggiano's Q3 25 GAAP运营收入为1070万美元，Q3 24为1230万美元，占总收入百分比分别为8.8%和10.2%[33] - Brinker Q3 25 GAAP运营收入为1.569亿美元，Q3 24为6990万美元，占总收入百分比分别为11.0%和6.2%[33] 各业务线非GAAP餐厅运营利润率变化 - Chili's Q3 25非GAAP餐厅运营利润率为2.501亿美元，Q3 24为1.391亿美元，占公司销售额百分比分别为19.4%和14.1%[33] - Maggiano's Q3 25非GAAP餐厅运营利润率为1730万美元，Q3 24为1810万美元，占公司销售额百分比分别为14.3%和15.0%[33] - Brinker Q3 25非GAAP餐厅运营利润率为2.668亿美元，Q3 24为1.571亿美元，占公司销售额百分比分别为18.9%和14.2%[33]

财务业绩 - 公司2025财年第三季度总营收达14.25亿美元，同比增长30.48%，其中餐厅销售额14.13亿美元，同比增长27.4% [2][3] - 经营利润率从6.2%提升至11.0%，餐厅经营利润率(非GAAP)从14.2%提升至18.9% [2][3] - 稀释后每股收益2.56美元，同比增长137%，调整后每股收益(非GAAP)2.66美元 [3] 同店销售 - 全系统同店销售额增长28.2%，其中Chili's增长31.6%，Maggiano's增长0.4% [2][4] - Chili's客流量增长21%，菜单定价和产品组合优化贡献显著 [2][10] - 特许经营餐厅销售额增长12.8%，其中国内特许增长24.1%，国际特许增长5.8% [24] 品牌表现 - Chili's销售额达12.92亿美元，同比增长30.8%，经营利润率提升5.5个百分点至15.2% [8] - Maggiano's销售额1.21亿美元基本持平，经营利润率下降1.4个百分点至8.8% [8] - 特许经营商销售额2.374亿美元，同比增长9.8% [10] 现金流与债务 - 经营活动现金流4.93亿美元，同比增长75.8% [22] - 偿还长期债务3.663亿美元，循环信贷额度净偿还9000万美元 [22] - 季度内额外偿还1.25亿美元债务 [2] 扩张计划 - 2025财年计划新开35-38家餐厅，其中国际特许27-29家，国内特许2-3家 [22][23] - 第三季度新开7家餐厅，其中国际特许6家 [22] - 资本支出预计2.65-2.75亿美元 [7] 全年指引 - 预计全年营收53.3-53.5亿美元 [7] - 调整后每股收益(非GAAP)指引8.50-8.75美元 [7] - 加权平均流通股4600-4650万股 [7]

新品发布 - 公司推出名为Radical 'Rita的新款玛格丽特鸡尾酒 主打90年代怀旧风格 售价6美元 [1][3][4] - 该产品采用龙舌兰酒、龙舌兰糖浆、蓝橙利口酒等原料调制 并配有90年代风格搅拌棒 搅拌后颜色会从粉蓝混合变为紫色 [5] - 产品作为"月度玛格丽特"计划的最新款 该计划自2018年推出以来已累计售出超过2500万杯 [7] 营销活动 - 邀请90年代电视明星Tiffani Thiessen参与广告拍摄 通过视频展示产品变色特性 [6][7] - 广告由曾参与《周六夜现场》短片的Mike Diva执导 将在Peacock等流媒体平台播放 [9] - 整个5月在全国范围内开展促销活动 通过怀旧营销吸引消费者 [1][3][9] 公司背景 - 公司是美国销量最大的玛格丽特鸡尾酒餐厅品牌 隶属于Brinker International集团(NYSE: EAT) [3][11] - 在全球29个国家和2个地区拥有近1600家餐厅 以汉堡、炸鸡、法士达和手工玛格丽特闻名 [11] - 通过慈善活动已为圣犹达儿童研究医院筹集超过1.1亿美元善款 [11]

财报发布与预期 - 公司计划于4月29日发布2025财年第三季度财报 [1] - 第三季度每股收益共识预期为2.48美元，同比增长100% [2] - 过去30天内每股收益预期上调1% [2] - 第三季度收入共识预期为13.6亿美元，同比增长21.7% [2] 历史业绩表现 - 过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超出幅度24.7% [3] - 最近四个季度实际每股收益分别为2.80美元、0.95美元、1.61美元和1.24美元 [4] - 最近四个季度预期每股收益分别为1.80美元、0.69美元、1.65美元和1.15美元 [4] 业绩驱动因素 - 客流增长得益于菜单优化、价值主张强化和食品展示改善 [6] - 广告活动、厨房系统优化和服务平台升级推动收入增长 [6] - 数字化举措改善运营效率和客户体验 [7] - 针对年轻人群的社交媒体营销促进客单价和同店销售增长 [7] - 第三季度同店销售预计增长23% [7] - Chili's收入预计增长21.7%至12.1亿美元 [8] - Maggiano's收入预计增长3.8%至1.253亿美元 [8] 成本与挑战 - 劳动力成本上升对业绩造成压力 [9] - 餐厅总成本预计同比增长15.4% [9] - 消费者支出不确定性可能影响业绩表现 [9] 股价表现与估值 - 过去一年股价上涨222.1%，远超行业0.4%的涨幅 [10] - 表现优于BJ's Restaurants、Shake Shack和Chipotle等同行 [10] - 远期市盈率17.25倍，低于行业水平 [13] - 估值较BJ's Restaurants、Shake Shack和Chipotle存在折让 [13] 投资展望 - 强劲盈利增长、收入提升和品牌举措推动投资者乐观情绪 [15] - 战略努力促进客流和客户参与度提升 [15] - 消费支出不确定性和成本压力可能带来挑战 [15]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为2.48美元 同比增长100% [1] - 预计季度收入达13.6亿美元 较去年同期增长21.7% [1] - 过去30天内共识EPS预期下调0.6% 反映分析师重新评估初始预测 [1] 细分业务指标 - 特许经营及其他收入预计1226万美元 同比增长7.5% [4] - 公司餐厅销售总额预计13.5亿美元 同比增长22.2% [4] - Chili's品牌销售收入预计12.5亿美元 同比大幅增长26.2% [4] - Maggiano's品牌销售收入预计1.2548亿美元 同比增长4.1% [5] 运营数据预测 - 同店销售额方面 Chili's品牌预计实现26.4%同比增长 远超去年同期的3.5% [5] - 公司整体同店销售额预计增长26.2% 显著高于去年同期的3.3% [8] - 公司自有餐厅总数预计1164家 较去年同期1176家有所减少 [5] - 特许经营餐厅总数预计461家 较去年同期442家增加19家 [7] 品牌分布详情 - Chili's自有餐厅预计1115家 较去年同期1126家减少11家 [6] - Maggiano's国内自有餐厅数量维持50家 与去年同期持平 [7] - 国际特许经营的Chili's餐厅预计360家 较去年同期341家增加19家 [8] - 公司总餐厅数预计1626家 较去年同期1618家略有增长 [6] 股价表现对比 - 公司股价过去一个月上涨2.9% 同期标普500指数下跌5.1% [8] - 公司目前获得Zacks第三级持有评级 预期表现与整体市场基本一致 [9]

文章核心观点 Brinker International, Inc. 将于2025年4月29日美股开盘前公布2025财年第三季度财报，并于同日上午10点召开财报电话会议，公司可能还会提供其他业务更新 [1] 会议信息 - 财报电话会议时间为2025年4月29日东部时间上午10点 [1] - 可通过Brinker的投资者关系网站收听会议直播，会议结束后两周内可在该网站收听回放 [2] 公司介绍 - Brinker International, Inc. 是全球领先的休闲餐饮公司，旗下拥有Chili's® Grill & Bar和Maggiano's Little Italy®两个知名品牌 [3] - 自1975年在达拉斯开设第一家Chili's餐厅以来，公司已在29个国家和美国两个地区拥有、运营或特许经营超1600家餐厅 [3]

文章核心观点 公司推出快餐融资促销活动及新汉堡Big QP，强调Chili's 3 For Me菜单性价比高，优于快餐 [1][2] 活动信息 - 4月16 - 17日，东部标准时间上午11点至下午5点，粉丝可前往纽约联合广场西37号体验快餐融资活动 [1] - 活动模拟融资商店体验，符合条件的客人可获礼品卡，还能进入Chili's地下酒吧品尝新品 [1] - 不在纽约的客人可通过X平台社交抽奖参与活动，关注Chili's获取更多信息 [4] 产品信息 - 新推出的Big QP汉堡加入Chili's 3 For Me菜单，有快餐风味，牛肉比麦当劳芝士四分之一磅汉堡多85% [2] - Big QP汉堡搭配无限量薯条、莎莎酱和饮料，3 For Me菜单仅售10.99美元，比麦当劳同类餐便宜 [2] - 去年推出的Big Smasher汉堡牛肉量是麦当劳巨无霸的两倍，两款汉堡都证明Chili's性价比高于快餐 [3] 公司介绍 - Chili's是休闲餐饮行业领导者，为Brinker International旗下旗舰品牌，在29个国家和2个地区有近1600家餐厅 [5] - 公司以大嘴汉堡、鸡肉脆片、铁板烧法吉塔和手工摇制玛格丽特酒闻名，注重让顾客感受特别 [5] - 公司举办回馈活动支持儿童、教育和消除饥饿，通过客人捐赠为圣裘德儿童研究医院筹集超1.1亿美元 [5] 活动说明 - 快餐融资是Brinker的促销活动，不提供实际贷款或金融服务，参与者需18岁以上 [6] - 礼品卡数量有限，不可转让、退款或兑换现金，活动主办方有权随时修改、暂停或终止活动 [6]

文章核心观点 - David专注于价格合理且长期可能跑赢市场的成长股和动量股，是优质股票的长期投资者并运用期权策略，曾在2009年金融危机底部建议投资者买入股票，希望通过投资高质量成长股帮助人们赚钱 [1] 市场表现 - 2009年至2019年，标准普尔500指数上涨367%，纳斯达克指数上涨685% [1]