公司私有化相关情况 - 公司拟私有化需满足多项先决条件，包括向巴西政府付款、进行企业重组等，若无法完成，未来前景和ADR价格可能受影响[54][56] - 若私有化完成，巴西政府不再是控股股东，可能导致国际债券持有人要求回购债券[42] - 公司拟私有化完成后，需在新特许权协议执行日期起36个月内提交水电厂潜力最优开发的技术和经济可行性研究，136个月内实施该开发[63] - 公司拟私有化需进行企业重组，将减少总装机发电容量8990兆瓦，需分别对27亿雷亚尔和35亿雷亚尔的股息和AFACs信贷进行资本化，重组后将持有Eletronuclear 68%的股权和36%的投票资本[64] - 公司拟私有化完成后，需继续为Eletronuclear开发Angra 3核电站的63.8亿雷亚尔现有债务提供担保，并与ENBPar签订投资协议[65] - 公司拟私有化需与关联方进行多项交易，包括转让Eletronuclear和Itaipu的控股权、签订投资协议和新特许权协议等[84] - 若公司拟议的私有化完成，多数发电特许权将适用独立发电制度，自2023年1月1日起五年内，配额持有电厂的退役百分比为每年20%[142] - 若拟私有化未完成且运营不符巴西政府规定，公司融资授权和资金筹集可能遇困难[170] 公司费用支付情况 - 公司需支付多项费用，包括254亿雷亚尔的特许权奖金给巴西政府，321亿雷亚尔给CDE账户，10年内为河流流域振兴等项目贡献88亿雷亚尔[60] - 公司需将Itaipu 50%的权益以12亿雷亚尔转让给ENBPar，分240个月支付，全球发售结算日起180天过渡期内提供有偿支持和咨询服务[69] 特许权协议相关情况 - 新特许权协议下，多数特许权将在5年内过渡到“独立发电制度”，公司需承担30年水文风险和相关成本[58] - 公司现有特许权协议的赔偿付款情况，若私有化未完成，不确定能否、如何及何时获得赔偿[60] - 巴西政府计算特许权奖金的假设可能不准确，公司运营现金流或信贷额度可能不足以履行资本义务[61] - ANEEL将通知签署新特许权合同，公司有15天签署，但目前不清楚通知时间[62] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，包括私有化相关风险、公司自身风险、巴西相关风险、巴西电力行业风险等[42][43][46][49] - 由于COVID - 19疫情，公司员工健康风险显著增加，巴西电力行业仍可能受到疫情不利影响，无法预测疫情对公司业务的影响[95][96] 股东相关情况 - 公司优先股股东投票权有限，行使投票权有额外程序步骤[50] - 若公司发行新股或股东未来出售股份，ADS市场价格可能降低[50] - 公司拟私有化完成后，股东将因全球发售产生立即且大幅的股权稀释，公司章程将限制股东投票权，避免单一或小股东集团持有超过10%的普通股投票权[75][77] 公司发电业务情况 - 公司发电收入来自受监管市场、自由市场和现货市场，无法保证能源需求稳定或增长，自由市场能源销售价格可能低于获取价格[91] - 截至2021年12月31日，风力、太阳能和热电厂等其他发电资产占公司总发电量的7.7%，其授权续期需满足ANEEL规范决议No. 876/2020规定的条件[153] - 水电厂保证电量每五年调整一次，潜在的实物担保价值降低幅度限制为特许权协议原始金额的10%，每次审查时电厂保证电量降低幅度不超过上次审查的5%，下次审查预计在2023年进行[156] - 基于2017年MME第178/2017号法令修订的金额，公司电厂的保证电量较各电厂原始保证电量平均降低4%[157] 公司内部控制情况 - 2021年审计认证过程中，公司内部控制存在缺陷，年度报告包含两个重大弱点[99] 公司股权结构情况 - 公司通过子公司Furnas持有MESA 43.06%的资本股份，截至2022年3月31日，其他股东Novonor占18.25%、FIP占19.63%、SAAG占10.53%、CEMIG占8.53%[103] 公司担保债务情况 - 若股东未履行增资义务，公司和/或Furnas可能承担高达70亿雷亚尔的担保债务[106] - 截至2021年12月31日，公司为SPE项目提供担保的总价值为299亿雷亚尔[115] 公司账款相关情况 - 出售六家配电公司后，截至2021年12月31日，CCC和CDE账户应向公司支付28亿雷亚尔，经济效率抵扣信贷为29亿雷亚尔[117][118] - 公司已收到CCC和CDE账户支付的1.879亿雷亚尔，但不确定能否继续按月收款[119] - 截至2021年12月31日，Amazonas D欠公司40亿雷亚尔，欠Eletronorte 15亿雷亚尔，公司对其风险敞口增至62亿雷亚尔[124][123][126] - 截至2021年12月31日，Amazonas D未支付约5000万雷亚尔的月度分期付款，其中利息2800万雷亚尔、本金2200万雷亚尔[125] - 截至2021年12月31日，公司为Amazonas D违约可能性计提22亿雷亚尔准备金[127] 公司罚款及赔偿情况 - 2019年7月，ANEEL因公司未合规管理CCC账户对其处以5170万雷亚尔罚款，公司已上诉，等待最终判决[132] - 2013 - 2015年，RBNI资产赔偿按账面价值约81亿雷亚尔分期支付；2015 - 2016年，ANEEL批准RBSE资产赔偿按账面价值约176亿雷亚尔支付，该金额已计入2017年7月输电电价，但支付时间因诉讼被推迟[136] 公司资产记录情况 - 截至2021年12月31日，公司按历史价值记录向ANEEL申请的发电特许权相关资产，总额约15亿雷亚尔[138] 公司资金来源及债务情况 - 公司主要资金来源为资本市场发行以及国内外多边和商业银行贷款，债务市场的流动性限制可能影响公司为计划投资融资和偿还现有债务本息的能力[161] - 公司发行的国际资本市场债券和现有信贷安排要求遵守多项非财务契约，如资产质押的消极担保条款、按时提供财务报表和无保留审计报告等[167] - 公司部分融资需遵守净债务与EBITDA比率一般低于4、债务偿付覆盖率一般高于1.2的指标要求[168] - 截至2021年12月31日，公司国际市场发行的美元债券和巴西市场发行的雷亚尔债券未偿还余额分别为13.3亿美元和116亿雷亚尔，债券包含控制权变更条款[73] 公司运营合规情况 - 过去公司因运营不合规在巴西和美国面临调查并需支付费用和罚款，未来无法保证子公司、特殊目的实体和供应商的行为不会出现问题[165] 公司电厂相关情况 - 公司部分电厂开发融资协议含加速条款，违约可能触发，影响公司经营和财务状况[169] - 坎迪奥塔3号工厂目前没有运营风险保险，若发生运营损坏事件，成本将无法由保险覆盖[232] 公司核项目相关情况 - 公司持有Eletronuclear 68%的股份，核事故可能对公司财务状况和声誉造成重大不利影响[182] - 截至2021年12月31日，Angra 3核电站已完成原项目约66.21%，修订后预算达283亿雷亚尔，其中93亿雷亚尔待实施，预计2027年11月投入运营[188] - 截至2021年12月31日，Eletronuclear欠BNDES贷款余额34亿雷亚尔、欠Caixa Econômica Federal贷款余额30亿雷亚尔，公司为此项目已累计计提减值45.1亿雷亚尔[189] - 公司可能因子公司Eletronuclear核事故间接承担赔偿责任[178] 公司法律诉讼及准备金情况 - 目前有21起诉讼对公司拟私有化模式提出质疑[80] - 公司面临多类法律诉讼，不利判决可能对财务状况、声誉和业务产生重大不利影响[191] - 截至2021年12月31日，公司为法律诉讼计提准备金334亿雷亚尔，其中民事索赔306亿雷亚尔、劳动索赔22亿雷亚尔[191] - 2021年第三季度，公司决定将强制贷款相关诉讼准备金增加89亿雷亚尔[202] - 截至2021年12月31日，公司记录了与不记名债券索赔相关的准备金130万雷亚尔[204] - 截至2021年12月31日，公司根据相关先例和正在进行的司法判决记录了257亿雷亚尔的准备金[207] - 若2019年6月STJ判决在上诉中恢复，准备金可能增加约121亿雷亚尔[208] - 法律程序中讨论的付款总估计金额为5.65亿雷亚尔，公司未为此记录准备金[209] - 截至2021年12月31日，公司对相关法律程序损失预后从“遥远”修订为“可能”，准备金为530万雷亚尔[215] - 截至年报日期，未转换信贷相关索赔金额为4.96亿雷亚尔[216] - 2019年10月9日，Eagle Equity Funds等原告在美国起诉公司及其两名高管，2021年2月3日诉讼被驳回，3月3日原告上诉，4月13日自愿撤回上诉[219][222] - 2021年4月20日，公司收到美国证券交易委员会关于强制贷款计划及相关诉讼调查的信息请求，公司正在配合调查[225] 公司养老金计划情况 - 截至2021年12月31日，公司及其子公司的养老金计划记录了58亿雷亚尔的赤字，同期贡献了2.94亿雷亚尔[229] ICC裁决情况 - ICC裁决SAESA需向建筑公司等支付1563亿雷亚尔（基于2021年10月价值）[103]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度EBITDA为24亿巴西雷亚尔，相比2020年同期的负EBITDA有显著改善 [10] - 2021年全年EBITDA增长28%，达到216亿巴西雷亚尔，EBITDA利润率为50% [10] - 2021年第四季度净利润为216亿巴西雷亚尔，同比增长27% [11] - 2021年第四季度运营成本下降9%，主要得益于能源采购成本的优化 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发电业务在2021年占巴西总发电量的30%，但利润率较低，仅为40% [8] - 输电业务表现强劲，输电线路和变压器的可用性达到99.8%，创历史新高 [9] - 2021年第四季度，公司签订了27%的新双边合同，并进口能源进行转售，带来276亿巴西雷亚尔的收入 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西国内电力市场在2021年增长8%，第四季度增长2.5%，主要得益于疫情后的经济复苏 [6] - GSF（发电安全系数）和PLD（电力市场清算价格）在2021年第四季度显著改善，反映了国内电力市场的稳定 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进ESG战略，2021年获得了标准普尔可持续发展奖，并在气候变化领域排名第一 [13] - 公司计划通过优化供应链管理和提高运营效率来进一步降低成本 [15] - 公司正在推进私有化进程，预计在2022年5月13日前完成 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年的业绩表示满意，认为公司在疫情后实现了稳健增长 [5] - 管理层预计2022年电力需求将继续增长，尤其是在工业和商业领域 [6] - 管理层强调，公司将继续推进ESG战略，并加强与供应商的合作，确保可持续发展 [15] 其他重要信息 - 公司在2021年第四季度支付了34亿巴西雷亚尔的债务，并计划在2022年进一步优化资本结构 [32] - 公司在2021年的资本支出计划完成了57%至67%，主要集中在发电和输电领域 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于TSU（输电系统使用费）的成本释放时间 - 公司表示，目前有26.27%的拍卖被冻结，涉及67亿巴西雷亚尔，TCU（联邦审计法院）正在审查最低价格模型，具体释放时间尚未确定 [36] 问题: 关于员工迁移计划和亚马逊电力分销商的影响 - 公司正在推进员工自愿迁移计划，以减少长期成本，但目前尚未完全完成 [41] - 关于亚马逊电力分销商的问题，公司正在与监管机构和分销商进行谈判，以减少商业损失，但目前尚未达成最终协议 [40] 问题: 关于私有化进程的时间表和最低价格的影响 - 公司预计私有化进程将在2022年5月13日前完成，具体时间表取决于CVM（巴西证券交易委员会）的审查 [44] - 最低价格的确定由BNDES（巴西国家开发银行）和TCU共同讨论，公司无法提供具体细节 [44] 问题: 关于TCU对最低价格的审查进展 - 公司表示，TCU已经完成了第一阶段审查，目前正在讨论最低价格模型，具体结果尚未公布 [51]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入9.65亿雷亚尔，较去年减少66%；EBITDA从3.2亿增至5.5亿；净债务与EBITDA比率降至0.9 [14] - 第三季度毛收入从82亿增至117亿雷亚尔，经常性基础增长38%，达32亿雷亚尔 [42] - 净收入从21亿增至36亿雷亚尔，增长69%，EBITDA贡献了66%的增长 [53] - 总债务480亿雷亚尔，短期债务120亿，长期债务360亿；净债务191.06亿雷亚尔 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 2021年发电业务在巴西能源生产中占比30% [11] - 第三季度发电业务因PLD价格上涨和商业化交易策略取得良好收益 [12] - 受水电危机影响，水电发电量减少，火电发电量增加 [8] 输电业务 - 自2016年以来输电性能不断提升，输电线路可用性从99.96%降至99.93%，变压器可用性达99.8% [13] - 系统鲁棒性为6 - 7.7，负载截断点表现良好，可变份额为1.96%，季度占比1.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度短期PLD清算价格处于上限，第四季度有所下降，但仍需关注巴西水电情况 [9] - 受水电价格影响，PLD接近上限，自由市场平均价格从140涨至190，涨幅近40% [43][46] - 受通胀调整和核电厂恢复正常运营影响，监管市场收入从2.06亿雷亚尔增至2.75亿雷亚尔，增长17% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推进资本重组，已取得多个里程碑进展，预计在2022年5月前完成 [25][26][29] - 与BNDES合作开展能源契约项目，推动亚马逊地区电力矩阵脱碳 [30] - 作为全球可持续能源联盟创始成员，发行与输电项目相关的绿色债券 [30] 行业竞争 - 未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年能源需求高于去年，夏季消费随气温升高而增加，但高温期尚未开始 [7] - 巴西水电情况较数月前有所改善，得益于政府措施和公司的节能倡议 [9][10] - 资本重组过程复杂，受多个因素影响，但公司将努力按计划推进 [73][74] - 尽管存在强制贷款等负面影响，但公司运营表现强劲，未来将通过新规定减轻风险 [14][69] 其他重要信息 - 公司获得透明度奖项，是财务董事会努力的结果 [22] - 公司参与多项ESG相关活动，包括可持续能源倡议、组织发展项目和社会文化活动 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待强制贷款的保守程度，以及上市公司担保释放情况 - 公司基于法律判例和最新决策进行技术审查，认为强制贷款风险较大，需进行相应准备 [61] - 更换担保是董事会战略指导，但过程缓慢，受多种因素影响，目前Quelles公司仍有26%被封锁，但正在推进 [63][64] 问题2: 强制贷款中远程和可能风险的相关情况 - 远程风险为52亿雷亚尔，主要是可能的利息和子公司相关影响；全球风险分析中远程风险为72亿雷亚尔，部分已转为可能风险 [65] - 21亿雷亚尔的调整是由于争议分期付款里程碑的提前，公司会根据负担情况决定支付顺序 [66] 问题3: 资本重组的预计日期是否会修订，哪些因素可能导致延迟 - 公司与相关部门保持沟通，目前认为11月的日期正常，但如果推迟到2022年，可能需要重新评估时间表 [72][73] - 第四季度年度结算复杂，受多个部门决策和法律行动影响，公司会努力控制风险 [74] 问题4: 资本重组时间表受法律机构休假影响，以及规定增加的原因和TRPL相关情况 - TCU报告官员参与过类似流程，预计2021年有良好结果，第二次协议可能在2022年，但不确定是否在1月 [78][79] - 罗赖马案的积极判决未改变规定，因为相关价值不在可能范围内，目前预计规定无需调整 [80] - 作为国有企业，公司在资产处置上需遵循相关流程，资本重组后将有更多灵活性，核心业务资产暂无处置计划 [81][82] 问题5: 控制器总办公室规定的最低价格是否会限制运营 - 是的，如果低于最低价格，资本重组操作将无法进行 [83] 问题6: 总检察长办公室对拨款超过1000万雷亚尔的质疑，公司的角色和应对措施 - 最终决策由CNPE做出，政府有最终决定权，公司需向股东展示拨款的优势 [85] - 部长可能提出新立场进行讨论，公司会与所有部长公开沟通以减轻影响 [86] 问题7: 强制贷款的财政信贷激活方式，以及股息政策是否会调整 - 由于缺乏应税预测，目前无法激活强制贷款的财政信贷，公司正在评估增加收入的替代方案 [89] - 目前暂无新的股息支付计划，维持25%的股息政策，会谨慎考虑未来的股息调整 [90] 问题8: 如果控股公司有收入，能激活多少财政信贷 - 公司暂无明确概念，约为90亿雷亚尔 [91] 问题9: 如果5月14日资本重组未完成，会有什么情况 - 如果5月14日未完成，将考虑2022年第一季度的结果，可能将操作推迟到6月底 [92]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度ROL IFRS从53亿雷亚尔增至79亿雷亚尔，增长49% [6] - EBITDA增长64%，净利润从2020年第二季度的4.69亿雷亚尔增至2021年第二季度的超25亿雷亚尔，增长439% [7] - 经常性ROL增长49%，经常性EBITDA增长116%，达47亿雷亚尔，经常性净利润达45亿雷亚尔，较2020年第二季度增长超6% - 7% [7] - 净债务与EBITDA的比率从上个季度的1.4倍降至1倍，为历史最低值 [8] - 毛收入增长42%，净收入增长49% [23] - 2021年第二季度EBITDA从2020年的22亿雷亚尔增至47亿雷亚尔，增长13亿雷亚尔 [44] - 净利润从2020年第二季度的4.69亿雷亚尔增至2021年的25亿雷亚尔，经常性净利润从6.43亿雷亚尔增至45亿雷亚尔 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 与去年同期相比，发电收入增加8.63亿雷亚尔，主要因PLD增加、进口短期业务、短期清算、新双边合同供应以及电价上涨和配额计划调整 [23] - 装机容量50,503兆瓦，约占全国容量的29%，发电量占比33% [34] - 本季度无未签约能源，上季度的5%债务在PLD清算，带来收入增加 [34] - 自由市场双边合同收入增长24%，Eletronorte售电价格从每兆瓦时81雷亚尔涨至148雷亚尔 [38] 输电业务 - 输电收入增长52%，达19亿雷亚尔，主要因合同收入和去年7月的电价审查 [24] PMSO业务 - IFRS增长30%，经常性增长21%，主要因集体协议影响社保和社会费用、Chesf绩效处理、Angra I和II停工导致加班和随叫随到、公司重新安排假期以及第二季度投资增加 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度巴西每日能源费用增长17%，反映经济活动重启 [9] - 2021年6月GSF降至70%，后续季度呈下降趋势，PLD同期有显著增长且近期将保持该趋势 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Angra 3的土木和机电组装工作，分析财团分包采购 [11] - 7月联合出售SPE NBTE，获7亿雷亚尔批准，将FOTE和TSLE SPEs纳入CGT Eletrosul [11][12] - Eletronorte并入Amazonas GT，7月起生效 [13] - 为Furnas提供16亿雷亚尔支付繁重债务，第三季度将受影响 [13] - 等待ANEEL对18座电厂电力搬迁机制特许权延期的最终结论 [13] - 参与资本运作，包括等待CNPE对CDE贡献值和赠款奖金的审议、完成BNDES的研究报告和模型、获得CADE授权、12月的CPPI决议、2022年1月TCU审议、SGM股东大会和后续跟进 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济活动重启使能源费用增加，水危机将影响GSF和PLD，PLD近期将保持增长趋势 [9][10] - 对2022年实现目标充满信心，虽资本运作有挑战但相信能按计划进行，并考虑替代方案 [20] 其他重要信息 - 8月底将提前支付15亿雷亚尔股息 [8] - 公司在企业治理、可持续供应商管理方面有进展，获多项奖项和认可，包括Institutional Investor 2021年拉丁美洲最佳CFO、最佳IR专业人士等 [15][17] - 第一和第二季度投资低于计划，第二季度有显著增加，达9.83亿雷亚尔，全年预计达15亿雷亚尔，但仍低于预算50%，主要因Angra III、Angra I和II维护、疫情限制、输电许可证延迟和SPE需求等因素 [50][51] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于[未明确事项]的百分比更新及今年股息和杠杆情况，以及部门基金相关问题 - 公司表示相关行动百分比超70%，接近80%，因行动分散且受疫情影响推进较慢；目前无改变派息政策的预测，需等待资本运作情况更清晰后评估是否调整；San Francisco和Furnas违反最大费用规定是法律规定的合同义务，政府会维护立场，但结果未知 [55][57] 问题2: 确定CDE贡献前提的会议情况，以及Eletronuclear新投资问题和控制权损失相关问题 - 公司称暂无CDE贡献协议的定义；新国有公司将控制Eletronuclear，投资按治理规则进行，Eletrobras与公司关系由法令和CPPI规定，虽有担忧但有法律框架保障；法律允许二次发行低于50%，对控制权损失的理解应明确，团队认为法律规定清晰 [60][61][66] 问题3: 税收改革相关问题 - 公司表示会考虑政府整体情况和结果，正在计算相关情况，税收改革应在之前获批，目前初步价值未提及，且与CNPE的协议情况未知 [68]

财务数据和关键指标变化 - 公司ROL为820万巴西雷亚尔，较2020年第一季度增长8%；EBITDA为380万巴西雷亚尔，同比增长11%；净利润为160万巴西雷亚尔，同比增长31% [5] - 经常性净营业收入达820万巴西雷亚尔，比去年第一季度高8%；经常性EBITDA为490万巴西雷亚尔，同比增长30%；经常性净利润为274万巴西雷亚尔，同比增长48% [6] - 公司宣布并批准股息15亿巴西雷亚尔，2021年2月已支付23亿巴西雷亚尔，到2021年底总计将支付38亿巴西雷亚尔；发行两期债券，总计27亿巴西雷亚尔 [7] - 净债务/调整后EBITDA比率降至1.4倍，为历史最低值 [7] - 公司总收入增长8%，运营成本降低6%，运营准备金IFRS口径增长182%、经常性口径降低35%，EBITDA在IFRS口径增长11%、经常性口径增长30%，净收入在IFRS口径增长31%、经常性口径增长48% [19][20] - 公司净债务与EBITDA比率从1.5倍降至1.4倍，毛债务为466亿巴西雷亚尔，现金流为146亿巴西雷亚尔，净债务为205亿巴西雷亚尔 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 本季度发电收入略有减少，去年为59亿巴西雷亚尔，今年为58亿巴西雷亚尔 [15] - 受产量和价格降低影响，ACR监管市场的收入下降3%；水电配额因价格调整收入略有增加；核电配额因去年价格调整，收入减少8%；自由市场ACL因Eletronorte和Furnas合同减少，收入降低 [21][22][23] 输电业务 - 输电业务占全国输电线路的43.1%，输电线路运营可用性达到99.96%，Eletrobras系统的干扰减少20%，过去五年无重大停电事故 [17] - 输电收入显著增加，是去年价格调整的结果 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西每日能源负荷较去年同期增长4.3%，去年第一季度受疫情影响，仅最后10天负荷下降 [12] - 公司本季度市场份额保持29%，发电量占比约33%，较去年同期下降7.1%；自由市场环境下的能源分配比例从33.3%降至27.5%，2021年有5.2%的未签约能源 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在加速对Angra III的投资，2021年第一季度已投资1.33亿巴西雷亚尔，第二季度将在公告发布后加速投资 [34] - 公司在进行SPEs合理化进程，到2021年3月底参与项目从94个减少到83个 [9] - 公司专注于运营认证以发行新的绿色债券，过去季度获得了Bloomberg性别平等指数印章 [18] - 公司正在进行商业化重组，目标是扩大在自由市场的参与度，重新审视分销策略 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为国会对临时措施的讨论环境有利，预计该项目能推进，但过程中可能有税收方面的提案变化 [39] - 对于强制贷款相关的临时措施，管理层认为可能是项目的严重障碍，会影响公司资本化时间表 [55][56] 其他重要信息 - 2021年2月发布Angra 3土木工程和部分机电组装的招标公告，提案将于5月20日公开开标；3月26日首笔AFAC为8.5亿巴西雷亚尔，2021年计划总计240万巴西雷亚尔 [8] - 董事会最近批准了来自FOTE的8300万巴西雷亚尔和来自TSLE的2.18亿巴西雷亚尔的优先权利 [8] - RBSE的财务组件未影响第一季度业绩，预计2021年7月开始显现影响，将影响2021年7月至2022年6月和2022年7月至2023年7月两个税收周期，摊销将于2028年完成 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临时措施报告的主要积极方面和需关注的点，以及关于准备金与私有化进程的相关讨论 - 管理层认为国会推进临时措施的环境有利，但过程中可能有税收提案变化；报告中关于能源的内容对资本化进程重要，但法律也可能带来困难或延迟；对于准备金相关讨论，暂无更多补充 [39][40][41][43] 问题2: 与巴西参议院讨论的要点，以及市场对私有化进程问题的接受情况 - 公司需根据法律确定条件，由BNDES研究并经相关部门批准；目前讨论主要在众议院，待两院批准后需加强协调；市场对私有化进程的接受情况取决于国会批准结果 [45][46] 问题3: 第四季度和本季度准备金情况，以及临时措施中提及的强制金额相关问题 - 第四季度22亿巴西雷亚尔准备金中，16亿是因一个未执行的不利诉讼判决；未来是否有更多准备金取决于诉讼结果；对于临时措施中提及的金额，不清楚报告内容，认为可能是项目障碍，需进一步关注 [50][51][55] 问题4: 关于金股，报告起草人应提出的建议及影响 - 目前未看到最终报告，但据了解，与行政部门最初提议相比无变化，认为是积极的 [57] 问题5: 电力核部门基金资源的使用建议，以及少数股东股息支付情况 - 公司和联邦政府在资本化过程中需进行评估；目前尚未确定如何分离Eletronorte和Itaipu的参与，需等待BNDES研究结果，最终由公司董事会和股东大会批准 [60][61] 问题6: 临时措施对电厂和价格的影响 - 临时措施不应有税收影响，采取了一些措施减少价格影响；关于资源分配给客户市场的提案，国会将进行讨论，最终结果不确定 [63][64] 问题7: 根据2019年价格改善合同的可能性及方式，临时措施报告中灵活性的实际措施，以及公司未来几年的合同监控策略 - Proinfa和热电厂问题与公司无直接关系，需看最终文本；公司正在进行商业化重组，目标是扩大自由市场参与度，预计短期内PLD价格上涨，下半年有具体策略 [68][69]

资产出售与收入 - 2018年公司出售11个批次SPE，筹集12.969亿雷亚尔；2018年和2019年分别产生3.1亿和9.82亿雷亚尔收入[41] - 2020年通过出售24个SPE产生8.969亿雷亚尔销售收入[42] - 2018年公司出售六家配电公司，保留每家公司一股普通股，并承担相关账户权利，涉及金额84亿雷亚尔[43] 财务数据综合 - 2020年净营业收入为290.80513亿雷亚尔，2019年为290.42129亿雷亚尔，2018年为262.14853亿雷亚尔[48] - 2020年经营费用为263.71596亿雷亚尔，2019年为204.41343亿雷亚尔，2018年为91.41899亿雷亚尔[48] - 2020年财务结果为亏损16.71646亿雷亚尔，2019年为亏损24.48786亿雷亚尔，2018年为亏损4.47468亿雷亚尔[48] - 2020年持续经营业务净收入为63.87313亿雷亚尔，2019年为78.48445亿雷亚尔，2018年为146.56468亿雷亚尔[48] - 2020年公司现金及等价物为2.86607亿雷亚尔，2019年为3.35307亿雷亚尔，2018年为5.83352亿雷亚尔[47] - 2020年公司股东权益为264.00066亿雷亚尔，2019年为263.41171亿雷亚尔，2018年为373.23372亿雷亚尔[47] - 2020年公司负债为788.15089亿雷亚尔，2019年为811.22047亿雷亚尔，2018年为887.06822亿雷亚尔[47] 股息政策与支付 - 公司须向股东支付至少为上一财年调整后净收入25%的强制性股息，“A”类优先股每年股息优先为相关股份资本的8%，“B”类优先股每年股息优先为相关股份资本的6%，且优先股股息至少比普通股高10%[51] - 2020年基本每股收益（ON）为4.06雷亚尔，加权平均股数为1254102千股；基本每股收益（PN）为4.47雷亚尔，加权平均股数为277444千股[54] - 2020年摊薄每股收益（ON）为4.00雷亚尔，加权平均股数为1254102千股；摊薄每股收益（PN）为4.40雷亚尔，加权平均股数为277444千股[54] - 基于2020年利润，公司强制性股息为15亿雷亚尔，占该时期调整后净收入的23.78%[58] - 2021年1月29日，董事会决定支付22.918亿雷亚尔作为中期股息[58] 风险因素 - 公司财务和运营业绩可能受疫情、自然灾害等影响[64] - 若不弥补内部控制重大缺陷，财务报表可靠性可能受重大影响[64] - 公司运营和合并财务结果部分依赖于SPE、附属公司和财团的结果[64] - 公司作为国有企业为多个SPE项目提供担保，若项目贷款未偿还，可能遭受重大财务影响[64] - 公司受巴西政府政策、经济、政治等因素影响，业务可能受到不利影响[69] - 公司运营面临水文条件、监管变化、信息技术故障等多种风险[70] - 公司面临资本稀释、债务成本增加、控制权变更等风险，债券控制权变更需按本金101%加利息等回购[165] - 公司融资依赖运营现金流、信贷额度、债券发行等，若再融资或收款困难，将限制投资能力[168][170] - 公司业务遵循道德行为准则，因供应链和子公司众多，难以控制所有违规行为，曾导致罚款[172] - 公司需遵守多项非财务和财务契约，违约或加速条款触发可能影响财务状况和运营结果[175][176][177] - 作为国有控股公司，公司受贷款规则限制，需提交预算获批，否则影响投资和增长战略[178][180] 市场与行业环境 - 2020年巴西GDP下降4.1%，初始预测为9%，2021年预计增长3.1%[75] - 2020年2月至5月底能源平均消费下降15.7%，6月起至年底增长3.8%，12月比1月高1.3%[76] 内部控制 - 2020年公司内部控制存在五个重大缺陷，涉及控制环境、财务报告等方面[86] - 2021年公司将实施改进方法补救内部控制重大缺陷，计划聘请咨询公司协助[89] 股权与实体持有 - 公司持有25家从事发电、输电和配电活动的附属公司股权[93] - 2016年底公司持有178个特殊目的实体（SPE），2020年底减至94个，计划2021年底减至49个[97] SPE担保情况 - 截至2020年12月31日，公司为SPE项目提供担保的总价值为306亿雷亚尔[99] - 截至2020年12月31日，Campos Neutrais等SPE正在用新股东担保替换公司7.61亿雷亚尔的担保[99] 债务与账户情况 - 公司出售配电公司过程中承担197亿雷亚尔债务，其中130亿雷亚尔与购买石油和天然气有关，已支付67亿雷亚尔本金和利息，未偿还余额约80亿雷亚尔[104][105][106] - 截至2020年12月31日，公司将CCC账户应收信贷从85亿雷亚尔调整为60亿雷亚尔，其中包括已确定的19亿雷亚尔、待分析的9亿雷亚尔、符合法律规定可从国家财政部获得补偿的25亿雷亚尔以及当前信贷8亿雷亚尔[107][112] - 截至2020年12月31日，亚马逊斯D需向CCC账户偿还4.72亿雷亚尔，但最终净信贷余额为正24亿雷亚尔[107][108] - 截至2020年12月31日，塞罗恩有权从CCC账户获得20亿雷亚尔，埃莱克塔克有权获得2.04亿雷亚尔，博阿维斯塔能源有权获得1.08亿雷亚尔[109][111] - 公司预计CDE账户和CCC账户将支付19亿雷亚尔，其中包括博阿维斯塔能源的1.08亿雷亚尔[114] - 公司与ANEEL就CCC账户信贷的讨论未完成，可能导致CCC账户信贷进一步减少，影响财务状况[115] - 公司曾管理RGR基金、CDE账户和CCC账户等部门基金及多个政府项目，目前ANEEL正在审计CCC账户和CDE账户的福利支付情况[116][118][120] - ANEEL最初要求公司返还多支付给亚马逊斯D的近40亿雷亚尔，但随着审计进展，接受了公司和亚马逊斯D的论点[118] - 公司认为ANEEL要求其向CCC账户和CDE账户偿还多支付金额的风险较低[121] - 公司管理的政府项目可能导致收入和支出不匹配，Proinfa项目资金不足时公司将审查年度计划并提交ANEEL重新确定配额[122][123] 索赔与赔偿情况 - 公司已就续签的输电特许权、RBSE资产和RBNI资产向ANEEL提出索赔，RBNI资产赔偿已于2013 - 2015年分期支付，账面价值约81亿雷亚尔，RBSE资产赔偿账面价值约176亿雷亚尔，预计2028年完成支付[125] - ANEEL批准重新规划RBSE财务组件的提案，新支付方案将在2021年7月至2023年6月减少支付，2023年7月后增加支付，将影响公司短期现金流约80亿雷亚尔[127] - 公司子公司就发电特许权向ANEEL申请约60亿雷亚尔额外赔偿，但ANEEL未计算赔偿金额，也可能不认可索赔价值[129] 政府政策与特许权影响 - 2018 - 2020年公司分别收到与GAG Melhoria相关的付款0.5亿、1亿和13亿雷亚尔，若无法继续收到这些付款，公司现金流、财务状况和经营业绩可能受不利影响[133] - 巴西政府可将未按相关法律续签的输电特许权再延长30年，水电特许权在特定条件下可延长，但政府可能提出不利条款[140][141][142] - 若图库里水电站特许权按法律续签，公司该电站收入将大幅下降；若第1031号临时措施转化为法律，图库里电站将获30年独立生产新特许权[144] - 安格拉一号永久运营授权2024年9月到期，安格拉二号2041年6月到期，Eletronuclear已申请安格拉一号长期运营[145] - 伊泰普条约附件C将于2023年修订，巴拉圭有意提出修改，若公司私有化提案获批，将不再交易伊泰普的能源[147][148][150] - 公司水电站实物担保每五年可重估，2018年起实物担保平均较原金额降低4%，未来可能进一步降低，影响公司收入和支出[151][153] - 第5877号法案和第1031号临时措施涉及公司私有化，若实施，公司续签特许权的电站将失去权利，可能重新签订30年独立发电新特许权协议，实物担保可能修订[157] - 巴西政府提交私有化法案，若获批公司子公司Itaipu和Eletronuclear将被剥离，公司或损失约9000兆瓦装机容量，占比17.7%，还需承担约35亿雷亚尔义务[158][159] - 2021年2月23日总统发布临时措施，维持法案条件，新增约29.5亿雷亚尔和23亿雷亚尔义务，赋予政府特殊否决权[162] 资本支出与市场份额 - 2020年公司资本支出31.22亿雷亚尔，2021年预算为82.45亿雷亚尔，需额外投资以维持2020年底发电市场29%和输电市场43.5%的份额[166] 员工情况 - 2018 - 2020年3101名员工自愿离职或退休，出售配电公司减少3699名员工，2020年底员工数为12530人[185] 核电站运营与投资 - 子公司Eletronuclear运营核电站，每年投资1亿雷亚尔用于现代化和安全升级，核事故需承担严格责任[189][191] - 截至2020年12月31日，安格拉一号核电站投保6亿美元，安格拉二号投保30亿美元，UAS投保5000万美元；安格拉一号最高有限担保4.5亿美元，安格拉二号5亿美元，UAS 5000万美元；三者核损害民事责任均投保2.958亿美元[193] - 截至2020年12月31日，资产负债表累计减值45亿雷亚尔，若2021年安格拉三号核电站工程未恢复，可能需额外计提准备金[199] - 截至2020年12月31日，巴西国家经济社会发展银行向子公司提供的融资中，有35亿雷亚尔未偿还，巴西联邦储蓄银行的贷款有31亿雷亚尔未偿还[200] - 2020年批准对安格拉三号核电站股权投资10亿雷亚尔，预计2021年再投资25亿雷亚尔[201] - 截至2021年4月14日，安格拉三号核电站土建工程招标已发布且正在进行中[201] - 截至2020年12月31日，安格拉三号核电站完成原项目约65.29%；2021年2月修订预算为271亿雷亚尔，其中185亿雷亚尔待实施，预计2026年11月投入运营[203] 法律诉讼与准备金 - 截至2020年12月31日，公司为法律诉讼计提准备金258亿雷亚尔，其中民事索赔235亿雷亚尔，劳动索赔221亿雷亚尔[203] - 截至2020年12月31日，为已提交的不记名债券索赔计提准备金120万雷亚尔；若所有未决诉讼中的不记名债券被认定可强制执行，预计损失将增加约75.5亿雷亚尔[207][208] - 1977 - 1993年强制贷款账面信用的大部分通过在股东大会上转换为优先股支付，相关争议主要涉及本金货币调整标准、6%补偿性利息和违约利息等[210][211][212] - 截至2020年12月31日，为强制贷款账面信用相关诉讼计提准备金175亿雷亚尔，包括货币重述差异59亿雷亚尔、补偿性利息19亿雷亚尔、违约利息94亿雷亚尔[217] - 2019年6月12日STJ在特别上诉案790,288/PR中的复议动议判决原告胜诉，应从2005年6月30日第143次特别股东大会起按每年6%的补偿性利息计算至实际支付，公司已提出澄清动议，截至2020年12月31日上诉有四票赞成三票反对，两名部长待决，目前程序已暂停无恢复日期[219] - 若公司上诉失败且2019年STJ判决推理应用于其他案件，公司可能需大幅增加准备金约1.1458万亿雷亚尔[221] - 关于强制贷款货币重述差异的诉讼，公司认为损失可能性极小，未计提准备金，估计金额为73亿雷亚尔[222] - 若公司上诉和反对被驳回，需额外计提准备金约28亿雷亚尔，该金额已基本包含在上述可能和极小风险金额中[223] - 2020年12月公司在法律程序0023102 - 98.1990.8.19.0001中有不利判决，一审法院批准专家报告显示应付款14亿雷亚尔（考虑货币重述等可达18亿雷亚尔），公司计算为2.27亿雷亚尔，公司在第四季度计提额外运营准备金16亿雷亚尔，截至2020年12月31日强制贷款总运营准备金约174亿雷亚尔[228] - 若公司未在初始请愿中提及的公司分支机构的所有信贷在已提交的法律程序中被视为可执行，准备金可能增加约16亿雷亚尔，目前认为损失风险极小未计提[229] - 截至2020年12月31日，未支付或转换的股份总本金为4.29亿雷亚尔，公司认为相关损失风险极小未计提准备金[231] 外部诉讼情况 - 2019年10月9日，Eagle Equity Funds等原告在美国纽约南区地方法院起诉公司及两名高管，称公司在向SEC提交的文件中对与无记名债券和强制贷款信贷相关的负债披露存在虚假或误导性陈述或遗漏，原告未明确索赔金额[234][235] - 2021年2月3

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净利润为9600万雷亚尔，而去年同期为7亿雷亚尔，经常性净利润下降70%至16亿雷亚尔 [32] - EBITDA下降29%，经常性分析下降18%至30亿雷亚尔 [31] - 财务结果经常性下降13%，从 - 7.45亿雷亚尔降至 - 7.06亿雷亚尔 [32] - 经常性收入下降4%，为3.48亿雷亚尔，主要因发电收入下降5.89亿雷亚尔 [28] - 非经常性收入为5.54亿雷亚尔 [29] - 运营成本下降，因投资减少和亚马逊 - GT支出减少 [31] - 净债务增加约40亿雷亚尔，主要因支付25亿雷亚尔股息和偿还强制贷款，净债务与EBITDA比率升至2.8倍 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 装机容量达51301兆瓦，约占巴西总容量30%，提供超20000兆瓦物理保障 [20][21] - 发电量占装机容量23%，约50000吉瓦时 [21] - 水电和核电站配额担保比例从2019年37%降至2020年49%，非管制市场ACL参与度从26%增至36%，仅3%电量未签约 [22] - 发电收入从2018 - 2019年的200 - 230亿雷亚尔降至2020年前九个月的162亿雷亚尔，主要因高价合同到期和非管制市场价格变化 [23] 输电业务 - 输电可用性达99.96%，为2015年第三季度以来最佳指标，贷款削减减少27.3% [26] - 可变分期付款罚款率为1.66%，为2015年以来最佳结果，较2019年第三季度减少2500万雷亚尔 [27] - 覆盖巴西超70917条输电线路的43.9%，其中约64000条为230千伏 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源市场正在复苏，日负荷已高于2019年26%，5月时高出11%，月平均负荷比2019年高4% [5] - 年初PLD价格为327雷亚尔，受疫情影响消费和使用量下降，非管制市场价格降至5月最低点，9月回升至100雷亚尔，北部地区为288雷亚尔，每兆瓦价格仍低于PLD平均水平和实际结果 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2021年12月将SPE数量从131个精简至49个，以简化股东结构并减少债务 [50] - 关注Angra 3项目的完成，与CNPE达成50 + 20年使用协议和40年供应合同，能源价格将根据BNDES研究结果确定 [16] - 努力在非管制市场寻找更好条件，以最大化应急情况并弥补发电收入损失 [23] - 持续推进成本优化和人员精简，预计明年再有500名员工离职以实现更多节约 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受疫情影响，但对经济复苏和公司发展持乐观态度，相信公司将恢复投资并改善业绩 [90][91] - 能源市场正在复苏，这是经济复苏的重要迹象 [5] - 尽管第三季度面临诸多挑战，但公司正在努力改进流程和控制，以提高运营效率 [90] 其他重要信息 - 公司为应对疫情进行了超60000次新冠病毒检测，86%员工每15天接受一次检测 [55] - 客户满意度接近89%，超过去年目标 [57] - 公司向109家医院捐赠超2300万雷亚尔 [57] - 参与Amapa州能源应急工作，调配70名工程师、专家和技术人员，并支持紧急采购40兆瓦电力，最高可达150兆瓦 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 阿马巴停电对私有化进程有何影响，未来趋势如何？水文情况不佳导致降雨不足，明年GFF价格是否会大幅上涨？ - 停电事件中，能源分销商正在进行私有化，目前调查未得出结论，公司认为这一事件不会改变私有化计划，计划今年重启并在年初重新讨论 [60][61][63] - 公司预计11月15日会有降雨，且认为今年北部和东北部降雨会更多，市场影响会使价格降低，目前无需担忧 [64] 问题2: 关于强制贷款，特别是与亚马逊相关的，是否有其他方法避免坏账问题？ - 公司将强制贷款和相关负债作为优先处理事项，多数项目和索赔正在收尾，已出台贷款协议政策，希望通过协议降低坏账风险 [68][69] - 公司将引入更多律师和人工智能系统处理相关问题，并与私人律师合作区域事务 [69] 问题3: 明年开始新的RBSE，是否有可能像2020年第四季度那样支付股息？私有化是否会阻碍这一进程？疫情对公司自由市场合同有何影响，是否有结构调整或短期减少？ - 公司没有支付高于预期股息的计划，目前正在评估参与输电项目的可能性，强调有稳健现金流 [71][72] - 疫情初期合同出现较大变动，6、7月需求恢复正常，目前基本无问题 [74] 问题4: 子公司是否有留存现金？是否有优化资本和提高子公司股息的计划？ - 公司与子公司就成本较高的合同进行讨论，会谨慎处理，部分子公司有能力直接融资，公司在运营中仍有优化空间 [76] 问题5: GSF若实现正NPV，对公司业绩有何影响？是否需要纳税？公司是独自投资还是与他人合作？支付是一次性还是可延期？ - 公司倾向独自参与投资，优先考虑与区域项目和控制器合作，以增强竞争力 [78] - 关于GSF会计处理和纳税问题，公司内部尚未确定，预计会有支付安排，可能通过谈判分期支付 [79][80] 问题6: 预计到2020年12月将有49个SPE，未来这一数量是否稳定，是否有进一步简化结构的空间？ - 公司对SPE进行战略评估，选择增加部分参与度并将其纳入公司资产，同时出售部分资产以减少债务和简化结构 [81][83] - 目标是聚焦发电和输电资产，整合部分SPE与公司资产，目前虽无明确计划，但会继续推进精简工作 [84][85] 问题7: 亚马逊分销问题对公司有何影响，是否有解决方案？ - 亚马逊分销问题影响公司，因能源供应商与分销商合同存在问题，但公司对未来60天内解决该问题持乐观态度，运营授权可缓解部分现金问题 [87]

财务数据和关键指标变化 - 经常性毛收入增加近7%，达6.29亿雷亚尔，其中发电业务增加3.23亿雷亚尔，输电业务因RBSE税收变化增加9000万雷亚尔 [34] - EBITDA在IFRS下下降5%，经常性EBITDA增长4%，达到32.05亿雷亚尔，季度EBITDA约为30亿雷亚尔，从30.88亿雷亚尔增至32亿雷亚尔 [35] - 经常性净收入下降40%，IFRS下下降77%，约为10亿雷亚尔，报告值为3.07亿雷亚尔 [37] - 运营成本在第一季度增长36%，IFRS和经常性运营成本分别为4.62亿雷亚尔和4.57亿雷亚尔 [40] - 债务从2018年12月的峰值240亿雷亚尔降至210亿雷亚尔，经常性总债务为494亿雷亚尔 [51] - 现金流状况良好，合并现金流达122.54亿雷亚尔，EBITDA从132亿雷亚尔提高到133亿雷亚尔 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 公司发电业务装机容量占巴西电力装机容量的25%，本季度新增Pindaà I风电场40兆瓦 [22][23] - 发电业务获得额外收入5000万雷亚尔，2018 - 2020年的追溯周期收入9800万雷亚尔将从2020年7月起分3年支付 [23] - 受疫情影响，部分项目投资未完成，如Mata Santa Genebra、Jirau和SINOP因疫情停滞，损失8900万雷亚尔；Angra I和II等项目因疫情材料供应和施工延迟，损失1.38亿雷亚尔 [57] 输电业务 - 本季度净新增输电线路近300公里，比2019年第一季度增加59%，占巴西输电业务的44.9%，输电线路达71523公里 [28][29] - 可变费用减少2100万雷亚尔，系统扰动问题比2019年第一季度减少近25% [28] - RAP潜在新增项目方面，2019 - 2020年周期有115.09亿雷亚尔，2023 - 2024年将有120亿雷亚尔，2021 - 2022年关税将降低 [29] - 投资增加15%，达19亿雷亚尔，预计将为公司带来6.27亿雷亚尔的经常性收入 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 受疫情影响，公司70%的收入来自受监管环境，为支持能源分销，设立了COVID账户，以维持分销商的支付能力，避免其违约，违约率维持在0.89%，希望从5月起降至0.5%以下 [11][12] - 30%的收入来自自由市场，占公司采购能源的27%，其中30%的合同与工业场所签订，期限为15 - 17年 [13] - ACL市场预计3月违约率接近0%，5 - 12月预计发电收入为1.33亿雷亚尔，2020年第一季度无合同重新谈判或取消情况 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年1月，公司完成了CGTEE和Eletrosul的合并，将Amazonas GT转移至Eletronorte，涉及金额31亿雷亚尔 [18][19] - 公司致力于维持杠杆率，2020年1月发行了期限至2021年的11亿美元债券，Eletronorte以CDI加2.62%的利率获得10亿雷亚尔资金，用于支付控股公司的高成本债务 [20] - 公司注重社会责任，在Belo Monte项目中进行了大量社会环境投资，包括开展117个环境项目、建设医院和教室等，改善了当地居民的生活条件 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受疫情影响较小，运营已基本稳定，64%的员工采用远程工作模式，部分员工休假，24%的员工直接支持运营 [6] - 公司认为疫情对业务的影响是暂时的，负面情况将得到积极扭转，公司将参与国家的经济复苏，为社会提供能源并履行社会责任 [74] 其他重要信息 - 公司为应对疫情采取了一系列措施，包括成立危机委员会、开展视频会议、提供心理支持、推广流感和H1N1疫苗接种等 [6][7][8] - 公司拥有大量战略资产，其中269个资产对巴西电力运营具有战略重要性 [9] - 公司财务团队获得了Institutional Investor杂志的拉丁美洲执行团队奖，得到了市场认可 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ANEEL讨论的COVID - 19疫情对投资和改善工程的潜在影响，以及潜在的担保减少情况 - 公司与ANEEL有沟通，承诺关税周期内应收款数量不变，可能会有部分应收款延期6个月支付，但不影响关税周期收入，且会确保不影响流动性；关于担保减少的讨论一直存在，这是公司资本化项目的一部分，具体影响需根据危机发展情况而定，目前公司未收到相关要求 [61][62] 问题2: Amazonas对公司的债务支付情况，以及Angra III项目是否会在今年进行公开招标 - Angra III项目若能持续工作到年底将是合适的，公司期望该项目在2026年完成，目前正等待国家投资银行BNDES跟进项目；Amazonas因疫情面临困难，存在潜在违约情况，部分资金将用于偿还对公司的债务 [63][64] 问题3: 公司预计2020年后一项措施的成本为5亿雷亚尔，目前是否仍有此预期 - 公司仍维持这一预期，本季度已支出7700万雷亚尔，后续还会有其他支出，预计第二、三、四季度数据会更好 [65] 问题4: 公司在东北地区的一系列重要合同，是否会在2020年进行付款期限或合同金额的谈判及潜在补偿 - 第一季度此类合同未受影响，随着危机影响的推进，公司将进行通知和谈判，目前预计不会有重大影响，公司将努力将影响降至最低 [68] 问题5: 公司是否有挫折相关的最新情况 - 预计从2021年开始，随着货币兑换进程，公司会有更多调整，以克服疫情影响，不会出现负面情况 [70] 问题6: 巴西的政治环境以及今年是否有相关改革空间 - 公司认为这是一个经济复苏的过程，改革和私有化议程是大家关注的重点，新秘书已就位，公司将系统地推进相关工作，重启议程以实现经济增长 [71]

财务数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日，发行债券使公司美元计价债务增加1.26亿美元（约合5.08亿雷亚尔），截至2020年2月5日，公司外币债务增至91亿雷亚尔，占合并债务总额的21.5%，美元计价债务增至89亿雷亚尔，占合并债务总额的21%[300] 通货膨胀率数据 - 2012 - 2019年巴西IPCA衡量的通货膨胀率分别为5.84%、5.91%、6.41%、10.67%、6.29%、2.95%、3.75%、4.31%[301] 巴西主权评级情况 - 截至年报日期，巴西主权评级分别为标准普尔BB -（2020年4月从正面调整为稳定）、穆迪Ba2（稳定）和惠誉BB -（稳定）[307] 行业监管政策影响 - 2015年ANEEL将PLD阈值降低超过50%，但仍不足以解决差异，导致CCEE范围内违约显著增加[309] - 第13203/15号法律规定了水文风险重新谈判的条件，受监管市场和自由市场的条件不同[310] - 若ANEEL对特许权进行行政干预，公司需提交恢复计划，若计划被驳回或未按时提交，ANEEL可能采取多种措施[329] - ANEEL有权监管能源特许权公司的发电和输电活动，能源行业监管变化难以预测，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[334] 水文风险重新谈判情况 - 公司子公司除Chesf外，已参与受监管市场的水文风险重新谈判，自由市场的金额选择不重新谈判风险[312] 项目建设与审批问题 - 公司建设Jirau、Santo Antônio和Belo Monte水电站时经历过停工，输电项目因难以获得政府许可和批准而延迟[326] 特许权合同合规风险 - 截至2019年12月31日，公司认为基本所有运营资产符合所有条款和条件，但不能保证未来不会因违反特许权合同被处罚或终止合同[332] 罚款相关情况 - 罚款最高可达上一财年净营业收入的2.0%[336] - Eletrosul为项目投保1.638亿雷亚尔，估计罚款2.923亿雷亚尔，截至2019年12月31日已计提4590万雷亚尔[337] 拍卖禁入情况 - Eletronorte自2019年12月17日起被暂停参与拍卖12个月，Chesf禁入少数输电拍卖至2020年12月、企业输电拍卖至2021年12月，Eletrosul禁入输电拍卖至2020年6月[338] 疫情下公司运营调整 - 约70%的员工在家工作，公司需加强沟通并调整信息安全计划[347] 输电线路事故风险 - 巴西230千伏输电线路事故导致人员死亡，公司认为可采取缓解措施降低风险[350] 股东投票权情况 - 优先股股东投票权极为有限，仅在极少数情况下可投票[359] - ADS持有人行使投票权程序更复杂，耗时更长[361] 股票市场价格影响因素 - 发行新股或股东售股可能导致ADS市场价格下降[362] 巴西证券市场影响因素 - 巴西证券市场受国内外政治、经济和社会事件及风险认知影响[363] 投资者兴趣影响因素 - 美国、欧盟或新兴国家的危机可能降低投资者对巴西公司的兴趣[364] 汇款限制情况 - 巴西政府在1989年末至1990年初实施了约三个月的汇款限制[365] ADS提取股票相关规定 - ADS持有人交出ADS提取股票后，仅能在提取日起五个工作日内依靠托管人的外国资本登记电子证书[366] 股息支付政策 - 公司须向股东支付至少为上一财年调整后净利润25%的强制性股息，优先股股东有优先支付权[369] - 1969年6月23日前认购的A类优先股年度股息为股本的8%，1969年6月24日后认购的B类优先股年度股息为股本的6%[369] - 2018年12月31日止年度公司虽有利润但宣布无力支付强制性股息，股息须留存特殊储备[370] - 若公司净亏损或净利润不足以支付股息，管理层可建议用法定利润储备支付[370] - 若公司年度净收入部分或全部为未实现财务利润，管理层可创建未实现利润储备[371] 优先购买权行使条件 - 除非《证券法》下的注册声明生效或有豁免，ADS持有人可能无法行使优先股或普通股的优先购买权[372] 资产处置纳税规定 - 2003年12月29日第10,833号法律规定非居民处置巴西境内资产需在巴西纳税[373] - 若处置资产被解释为包括处置公司ADS，非居民处置公司ADS可能需缴纳预扣税[373]

财务数据和关键指标变化 - 公司2019年第四季度净债务调整至1.6倍，若不考虑RBSE，则为2.2倍，显示出公司债务水平在电力行业中处于合理水平 [7] - 公司2019年第四季度EBITDA同比增长5%，达到R$13.210亿，季度EBITDA增长11%，达到R$3.2亿 [11] - 公司2019年第四季度净收入同比下降20%，主要由于RBSE的波动性影响 [11] - 公司2019年第四季度投资额比预测减少28%，主要由于Angra等项目无法按计划推进 [11] - 公司2019年第四季度员工人数减少394人，预计到2020年底将进一步减少 [12] - 公司2019年第四季度净收入同比增长4%，达到R$7.058亿，为公司历史上最好的年度收入 [30] - 公司2019年第四季度净债务为R$210亿，总债务为R$470亿，净债务与EBITDA比率为1.6 [40] - 公司2019年第四季度投资额为R$30亿，预算为R$50亿，主要投资项目包括Angra 3、Santa Cruz等 [41] - 公司2019年第四季度净利润为R$100亿，其中法定股息为R$2.540亿 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 公司2019年发电业务总装机容量为51,143兆瓦，同比增长3%，其中清洁能源占比30% [13] - 公司2019年发电业务收入同比增长16.1%，达到R$233.74亿，主要由于Amazonas GT的加入 [16] - 公司2019年发电业务中，96%为清洁能源，90%为水力发电，4%为核能，2%为风能和太阳能，4%为热能 [14] - 公司2019年发电业务中，Angra 1和2的表现为R$8.65亿，而Eletronorte的合同关闭导致收入减少R$3.7亿 [15] - 公司2019年发电业务中，双边合同收入同比增长31%，主要由于2019年收入调整 [15] - 公司2019年发电业务中，预计到2026年将新增1,745兆瓦的装机容量，主要来自Angra 3等项目 [21] - 公司2019年发电业务中，预计到2020年10月将新增190兆瓦的风力发电能力，到2021年4月将新增150兆瓦的联合循环发电能力 [18][19] 输电业务 - 公司2019年输电业务总长度为71,154公里，同比减少195公里，但新增了422公里的输电线路 [22] - 公司2019年输电业务收入为R$122.6亿，同比增长R$728亿，主要由于Chesf的RAP收入增加 [22] - 公司2019年输电业务中，预计未来五年将新增R$800亿的收入，主要来自RAP的调整和WACC的追溯 [24] - 公司2019年输电业务中，预计2020年将新增R$330亿的收入，2021年将新增R$286亿 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司2019年第四季度在发电和输电业务中，预计未来五年将新增R$800亿的收入，主要来自RAP的调整和WACC的追溯 [24] - 公司2019年第四季度在发电业务中，预计到2026年将新增1,745兆瓦的装机容量，主要来自Angra 3等项目 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2019年进行了多项重组和整合，包括Eletrosul和CGTEE的合并，以及Amazonas GT的转移 [5] - 公司2019年启动了第二轮自愿离职计划，预计到2021年将节省R$10亿的人力成本 [6] - 公司2019年通过增资交易，增加了R$77亿的资本，并重新分类了R$41亿的非流动负债 [6] - 公司2019年通过发行债券和债务融资，增加了R$12亿的现金流 [7] - 公司2019年通过简化合作伙伴结构，将SPE数量从172个减少到136个，预计到2020年底将进一步减少到62个 [9] - 公司2019年通过新监管框架，预计将增加R$50亿的年度收入，并追溯R$258亿的收入 [10] - 公司2019年通过数字化和自动化，预计将提高运营效率和透明度 [52] - 公司2019年通过PDNG 2020-2024计划，预计未来五年将投资R$324亿，主要用于Angra 3、输电和发电项目 [50] - 公司2019年通过简化股权结构，预计到2020年底将减少SPE数量至62个 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司2019年的财务和运营表现非常积极，特别是在债务管理和成本控制方面 [8] - 管理层认为公司2019年的重组和整合为未来的增长奠定了基础，特别是在发电和输电业务方面 [9] - 管理层认为公司2019年的投资和融资活动为未来的现金流和债务管理提供了支持 [7] - 管理层认为公司2019年的新监管框架为未来的收入增长提供了机会 [10] - 管理层认为公司2019年的员工减少和自愿离职计划为未来的成本控制提供了支持 [6] - 管理层认为公司2019年的数字化和自动化计划为未来的运营效率和透明度提供了支持 [52] - 管理层认为公司2019年的PDNG 2020-2024计划为未来的投资和增长提供了明确的方向 [50] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [43] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [44] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [45] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [46] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [47] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [48] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [49] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [51] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [53] - 管理层认为公司2019年的新冠疫情对行业和公司都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [54] 其他重要信息 - 公司2019年通过增资交易，增加了R$77亿的资本，并重新分类了R$41亿的非流动负债 [6] - 公司2019年通过发行债券和债务融资，增加了R$12亿的现金流 [7] - 公司2019年通过新监管框架，预计将增加R$50亿的年度收入，并追溯R$258亿的收入 [10] - 公司2019年通过数字化和自动化，预计将提高运营效率和透明度 [52] - 公司2019年通过PDNG 2020-2024计划，预计未来五年将投资R$324亿，主要用于Angra 3、输电和发电项目 [50] - 公司2019年通过简化股权结构，预计到2020年底将减少SPE数量至62个 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 对新冠疫情的预期和指定价格讨论 - 管理层表示，新冠疫情对公司和行业都带来了挑战，但公司通过危机委员会和远程工作等措施，保持了系统的稳定性和运营的连续性 [55] - 管理层表示，指定价格讨论正在与政府进行，预计将在年底前完成 [56] 问题: 能源采购策略和SNTT合并讨论 - 管理层表示，公司正在减少未签订的能源合同，并努力维持双边合同的执行，预计短期内将受到PLD价格波动的影响 [59] - 管理层表示，SNTT合并的讨论尚未提交董事会，将在近期进行讨论 [59] 问题: 市场灵活性和政府可能采取的措施 - 管理层表示，公司的长期合同具有灵活性，可以在双方协商下进行调整，预计不会出现大规模合同违约 [65] - 管理层表示，政府正在与行业各方讨论如何应对新冠疫情对分销商和整个价值链的影响，预计将采取措施保护行业的流动性 [65] 问题: 法律和监管讨论的进展 - 管理层表示，新冠疫情对法律和监管讨论产生了影响，但公司仍在推进Angra 3等项目的相关工作，优先确保系统的稳定性和运营的连续性 [69]