公司报告提交和财务委员会人员确定 - 公司已经提交了2023年4月份的外国私营发行人报告[1] - 公司已经确定了财务委员会的候选人，包括来自不同股东的有效成员和替补成员[2][3][4][8][10] 风险提醒 - 公司提醒投资者，未来业绩和计划可能存在风险和不确定性，投资者不应仅依赖此信息[7][12]

营收情况 - [2022年电力销售收入238亿雷亚尔，占总营收69.9%；电力传输收入1580万雷亚尔，占总营收46.4%][370] - [2022年净营业收入为341亿雷亚尔，较2021年减少5.53亿雷亚尔，降幅1.6%][420] - [2022年电力销售为156亿雷亚尔，较2021年增加5.58亿雷亚尔，增幅3.72%，主要因Furnas成为MESA控股股东增加24亿雷亚尔收入，部分被CCEE交易收入减少19亿雷亚尔抵消][421][422] - [2022年合同金融收入为79亿雷亚尔，较2021年减少20亿雷亚尔，降幅20.6%，主要因IPCA指数变化，2022年底为5.79%，2021年底为10.06%][423] - [2021年公司净营业收入增加92亿雷亚尔，增幅36.3%，达346亿雷亚尔][442] - [2021年电力销售增加29亿雷亚尔，增幅23.6%，达150亿雷亚尔，主要因在CCEE短期能源进口市场销售14亿雷亚尔的能源][443][444] - [2021年合同金融收入增加39亿雷亚尔，增幅65.1%，达99亿雷亚尔，主要因在建输电项目执行情况重估、ANEEL授权及合同重述指数增加][445] - [发电业务板块2022年净营业收入为203亿雷亚尔，较2021年增加23亿雷亚尔，增幅12.5%；输电业务板块2022年净营业收入为140亿雷亚尔，较2021年减少17亿雷亚尔，降幅10.9%][433][438] - [2022年输电业务运营成本和费用增加88亿雷亚尔，达101亿雷亚尔，主要因定期关税收入减少和运营准备金、工资及相关费用增加][439] - [2022年管理业务净运营收入减少9.86亿雷亚尔，降幅72.2%，至3.8亿雷亚尔][440] - [2022年管理业务运营成本和费用减少98亿雷亚尔，降幅67.7%，至47亿雷亚尔，主要因运营准备金减少][441] 行业指标变化 - [2022年GSF从2021年的72.9%增至85.4%，PLD从2021年最高583.88雷亚尔/兆瓦时降至2022年最低55.70雷亚尔/兆瓦时][373] - [2020 - 2021周期RAP总值146亿雷亚尔，较上一周期增长约26%][375] - [2021/2022周期ANEEL批准RAP值，Furnas为5439877000雷亚尔、Chesf为4230451000雷亚尔等，总计13885243000雷亚尔][377] - [与输电相关的合同资产当前余额中3600万雷亚尔对应RBSE非折旧基础设施的对价权利][378] - [预计2023 - 2028年与RBSE相关的RAP收款总额为41973000雷亚尔][378] 政策与财务调整 - [2021年4月ANEEL批准RBSE财务组件重新规划，2021年7月至2023年6月支付曲线减少约80亿雷亚尔][375] - [RBSE应收款流程变化在2022年使公司业绩正向影响49亿雷亚尔][377] - [2021年7月ANEEL确定补偿标准和程序，Chesf、Furnas和Eletronorte的部分水电站将获得额外赔偿，总装机功率分别为9208.5兆瓦、4617兆瓦和78兆瓦][394] 宏观经济环境 - [2022年巴西GDP增长2.90%，2021年增长4.99%，2020年因疫情萎缩3.28%][378] - [2020年8月5日SELIC利率降至2.0%，2021年底为9.25%，报告日期为13.75%][379] - [2022年巴西通胀指数升至5.79%，主要因食品饮料价格上涨11.64%和健康个护产品价格上涨11.43%][380] - [2022年末巴西雷亚尔兑美元汇率为5.2177，2021年末为5.5805，2020年末为5.1967][381] - [2022年巴西总电力消费量为508.576GWh，同比增长1.2%，商业部门增长5.4%，达92.494GWh][382] 公司资产与债务 - [公司将伊泰普股份转让给ENBPar，影响结果约8.97亿雷亚尔，还获得过渡服务报酬285万雷亚尔][383][384] - [2022年7月富纳斯收购MESA 72.36%股份，合并SAESA债务使公司合并债务增加57%，达201亿雷亚尔][385] - [2022年公司记录的固定资产和无形资产减值总计26.89823亿雷亚尔，2021年为70.33696亿雷亚尔][389] - [2022年公司各电厂的准备金总计26.20752亿雷亚尔，2021年为69.64625亿雷亚尔][390] - [圣克鲁斯电厂减值增加主要因天然气价格上涨，加权平均资本成本降低影响折现率][390] - [2020年管理部门对SPE利夫拉门托商誉进行减值，2021年其被归类为待售资产][391] - [仅CGT Eletrosul的João Borges PCH在贴现率增加5%和10%时分别出现30.7万雷亚尔和203.2万雷亚尔的减值风险][392] - [公司有未摊销或未折旧可逆资产投资补偿无预期，相关待赔偿资产已在合并财务报表中核销][395] - [截至2022年12月31日，公司短期债务总额（含应计利息）为75亿雷亚尔，低于2021年的82亿雷亚尔；长期债务为516亿雷亚尔，高于2021年的358亿雷亚尔][467][468] 公司运营成本与费用 - [公司运营成本和费用包括人员、物资和服务、购电转售、燃料、电网使用、折旧和摊销、运营准备金、捐赠和贡献等][404][405][406][407][408][409][410] - [2022年运营成本为289亿雷亚尔，较2021年增加41亿雷亚尔，增幅16.4%，主要因自愿离职计划、折旧和摊销增加、购电成本减少和运营准备金减少等因素][424][425][426] - [2021年运营成本增加56亿雷亚尔，增幅29.4%，达248亿雷亚尔，主要因运营准备金和定期关税收入增加，部分被转售电力成本减少抵消][446][447][448][449] 公司财务收支 - [公司财务收入反映贷款利息和佣金，财务费用主要是债务和租赁费用，外汇和货币损益与美元敞口有关，公司发行有5亿美元2025年到期3.625%票据和7.5亿美元2030年到期4.625%票据][414][415][417] - [2022年净财务费用为4400万雷亚尔，较2021年增加2900万雷亚尔，增幅203.3%，主要因债务费用增加和CDE账户费用确认][427] - [2022年权益法投资收益为24亿雷亚尔，较2021年增加8.62亿雷亚尔，增幅57.2%，主要因MESA合并和Eletronuclear结果正向变化][428] - [2022年其他收支为1.87亿雷亚尔，较2021年减少10亿雷亚尔，降幅84.6%，主要因2021年CCC账户收入和2022年新特许权协议费用][429] - [2021年财务费用净额增加1.19亿雷亚尔，增幅9%，达140万雷亚尔，主要因金融投资收入减少和净衍生品增加][450] 公司税收情况 - [公司收入税包括增值税、PIS和COFINS，部分增值税被巴西最高法院裁定违宪，传输段收入不缴纳增值税][402] - [监管收费从总收入中扣除，包括向CCC账户、RGR基金、CDE账户、Proinfa计划等支付的费用，按ANEEL公式计算][403] - [2022年有效税率为20.8%，较2021年的47.6%下降，所得税和社会贡献费用为16亿雷亚尔，较2021年增加1.92亿雷亚尔，增幅13.4%，递延所得税和社会贡献为收入9.34亿雷亚尔，较2021年减少48亿雷亚尔，降幅124.4%][430] - [2021年公司有效税率为47.6%，所得税和社会贡献费用减少7.94亿雷亚尔，降幅35.6%，达14亿雷亚尔；递延所得税和社会贡献费用减少57亿雷亚尔，降幅306.3%，达38亿雷亚尔][453] 公司净收入情况 - [2022年公司报告净收入为27亿雷亚尔，较2021年的58亿雷亚尔减少][432] - [2021年公司报告净收入58亿雷亚尔，2020年为63亿雷亚尔][456] 公司现金流情况 - [2022年公司主要资金用途为投资56亿雷亚尔，投资活动使用净现金319亿雷亚尔，2021年分别为47亿雷亚尔和7.56亿雷亚尔，2020年分别为31.22亿雷亚尔和17亿雷亚尔][465] - [2022年公司经营活动现金流为122亿雷亚尔，较2021年增加34亿雷亚尔，增幅38.0%；2021年较2020年增加41亿雷亚尔，增幅86.2%][471] - [2022年公司投资活动现金流使用现金319亿雷亚尔，较2021年增加311亿雷亚尔，增幅4117.4%；2021年较2020年减少25亿雷亚尔，降幅144.1%][473][474] - [2022年公司融资活动现金流为302亿雷亚尔，较2021年增加384亿雷亚尔，增幅470.4%；2021年较2020年增加17亿雷亚尔，增幅25.6%][475] - [2022年公司终止经营活动现金流较2021年减少54亿雷亚尔，降幅366.8%][476] 公司投资与发展 - [过去三年，公司年均投资45亿雷亚尔用于扩张、现代化等，其中发电板块投资24亿雷亚尔，输电板块投资16亿雷亚尔，基础设施和环境质量投资4.03亿雷亚尔][477] - [公司董事会批准战略业务计划，旨在减少投资、出售行政物业、出售特定特殊目的实体、制定税务规划策略以优化税务成本并提高税收抵免利用率][466] - [公司主要融资来源包括特许权续约赔偿、自身运营现金流和国内外贷款，部分贷款和融资协议包含契约和限制性条款][465] - [2022年公司在输电领域直接投资20亿雷亚尔，占该领域预算的86%；发电领域直接投资16亿雷亚尔，占该领域总预算的64%，其中维护投资8.286亿雷亚尔，占发电领域总预算的34%][478] - [根据EPE的10年计划，到2031年巴西230 kV以上输电线路将达208,907公里，装机容量将从2022年12月31日的189 GW增至220 GW][478] - [2022、2021和2020年公司固定资产和无形资产资本支出分别为33.6亿、12亿和11亿雷亚尔][478] - [2022年公司在赞助活动和技术研究上投资近2.03亿雷亚尔，约55%的捐款由控股公司提供，集团公司捐款占Cepel资源流入总量的73%][479] - [2022年公司直接或通过参与投资计划开展超58个研发创新项目，CEPEL资金分配中能源转型等领域占比28.2%最高][480] - [公司持有100个商标注册，其中12个（12%）与旧商标有关，40个（40%）与现商标有关，48个（48%）与Procel有关][480] 合同与业务情况 - [公司运营收入来自电力生产和传输，生产段收入基于交付量按合同或监管费率确认，传输段收入来自为第三方建设、运营和维护传输网络及应用指数计算投资价值][398][399] - [2020年公司在自由市场3%的合同进行了重新谈判且无经济损失，2021年受监管市场、自由市场等现有合同无重大违约情况][488] - [2020年11月Eletronorte紧急租用45 MW额外热力发电，2023年3月ANEEL授权CCEE向其报销相关费用4280万雷亚尔][489] 公司治理结构 - [公司董事会由最多9名成员组成，任期两年可连选连任，当前董事会成员任期至2025年股东大会，且至少有5名独立成员][492] - [公司董事会在2020年、2021年和2022年分别召开普通会议27次、36次和47次][492] - [公司执行董事会目前由1名总裁和9名副总裁组成，成员数量要求为除总裁外最少3名、最多15名，任期两年可连选连任][495] - [公司执行董事会历史上每周开会，或应多数成员或首席执行官要求开会][495] - [公司细则规定设立非永久财务委员会，由3 - 5名有效成员及其候补组成，私有化后至少1名成员及候补需单独任命][491] - [公司设有法定审计与风险委员会、战略治理与可持续发展委员会和人事委员会，均由5名成员组成，其中审计与风险委员会有3名外部成员，人事委员会有1名外部成员][491] - [截至2022年8月5日第182次股东大会选举，董事会现有9名成员][493] - [截至2022年12月31日，执行董事会成员由董事会任命][496] - [多数优先股持有人有权选举1名符合任职要求的董事会成员，2023年4月17日前员工也有此权利][492] - [2021年4月，卡洛斯·爱德华多·罗德里格斯·佩雷拉由员工直接选举为董事会成员，并于4月27日年度股东大会上获批准][492] - [2023年3月31日董事会任命新的执行官员，包括总裁和副总裁[49

分组1 - Eletrobras在私有化后采用了“真实公司”模式，股东持有的普通股的投票权被限制在总普通股的10%以内[9] - 特殊类别的优先股（Golden Share）仅由联邦政府拥有，仅在公司决议旨在修改公司章程以删除或修改投票权限制并为此目的签订股东协议时才具有否决权[27] - A类和B类优先股必须在每个财政年度与普通股和特殊类别优先股平等参与股息分配，确保A类和B类优先股中提供的最低股息[28] 分组2 - Eletrobras的分红政策的目的是根据新的法律制度透明地调整与此相关的规则和程序，符合法律、章程和其他适用法规[10] - 分红和其他收入的分配决定必须考虑多种因素和变量，如公司的业绩、财务状况、现有和潜在市场的未来前景、现有投资机会、生产能力的维护和扩展以及战略规划[11] - 根据Eletrobras的公司章程，股东每年有权获得不低于调整后净收入的25%的股息和/或股权利益[20] - 根据巴西公司法，股息只能在扣除任何参与之前的累积亏损和所得税准备金后分配[21] - 除了法定准备金，最多可将当年净收入的75%分配给投资准备金，以确保维持和发展公司的企业目标活动[23] 分组3 - 公司提供了一个专门的平台“IR Ombudsman”用于回答关于资本市场的查询、批评、赞美、投诉和建议，投资者关系部门提供，网址为https://ri.eletrobras.com/servicos/fale-com-ri/[53] - 股东必须在巴西国内的巴西银行分支机构提出请求，才能获得收入报告[54] - 公司的高级管理层负责协调制定和实施投资者关系政策，并提出任何更新[55] - 公司的执行委员会必须批准并确保执行分红政策，以确保在所有决策中遵守其原则和指导方针[56] - 公司董事会必须批准并确保执行分红政策，以确保在所有决策中遵守其原则和指导方针[57] 分组4 - 公司股东大会是公司的最高机构，由股东会议组成，根据公司章程和巴西公司法规定的权限，讨论与公司利益相关的事项[59] - 公司年度股东大会是每年举行的股东大会，旨在审查、讨论和投票通过财务报表；决定分配当年净利润和分红；选举董事会成员和监事会成员；确定经理和监事会的年度总报酬[60] - 公司股票已在巴西、纽约证券交易所和马德里证券交易所上市[61] 分组5 - 公司的分红政策可以根据统一规定和特定内部规范文件进行拆分，只要它们与本政策中确立的原则和指导方针保持一致[65] - 公司的分红政策替换了2017年6月30日DEL-156批准的第1.0版分红政策[66]

业绩总结 - 2022年第四季度净收入为R$2,547百万，同比增长27%[147] - 2022年第四季度总收入为10,803百万雷亚尔，同比下降12%[187] - 2022年第四季度净收入为-479百万雷亚尔，同比下降178%[187] - 2022年第四季度调整后的EBITDA为1,420百万雷亚尔，较上年同期增长30%[26] - 2022年第四季度EBITDA为R$9,009百万，同比下降14%[163] - 2022年第四季度运营成本和费用为3,028百万雷亚尔，同比上升3%[187] - 2022年第四季度财务结果为-1,678百万雷亚尔，同比下降129%[187] - 2022年第四季度折旧和摊销费用为880百万雷亚尔，同比上升69%[187] 用户数据 - 2022年发电量为50515 GWh，同比下降16%[82] - 2022年第四季度电力销售收入因乌拉圭进口减少而下降R$964百万[174] - 2022年第四季度电力生成收入为1,103百万雷亚尔[11] 财务状况 - 2022年第四季度净债务为34,763百万雷亚尔，净债务与调整后EBITDA比率为14.0[10] - 2022年第四季度现金及现金等价物加证券总额为22,933百万雷亚尔[9] - 2022年总债务为R$7,736百万，其中R$7,007百万为当前能源费用[142] - 预计因强制贷款谈判而减少的准备金为13亿雷亚尔（R$1.3B）[96] 未来展望 - 预计资本支出（Capex）减少2亿雷亚尔（R$200MM），效率提升6%（基准为36亿雷亚尔）[68] - 预计运营支出（Opex）每年减少1.6亿雷亚尔（R$160MM），效率提升23%（基准为7亿雷亚尔）[68] - 2023年计划优化SPE数量，从2022年12月的74个减少至31个，计划包括27个销售、7个关闭、5个收购和4个合并[69] - 转型办公室已启动超过700个相关交付里程碑，计划在2023年第一学期完成40个项目[67] 投资与并购 - 2022年投资能力增长95%，达到8.73亿雷亚尔（R$873MM）[116] - 2022年投资总额为R$5.6亿，超出预算的108%[148] - 2022年PDV计划中共有2500名员工注册，需替换832名员工[70] - Eletrobras的股东结构调整后，100%拥有其子公司的股权，新增31000名股东[97] 负面信息 - 2022年第四季度传输收入因通货膨胀降低，影响为R$1.4亿，较监管收入减少R$882百万[150] - 2022年第四季度非经常性项目影响为R$1,155百万，主要因新一代资产的摊销[165] - 2022年第四季度调整后的财务结果为R$-1,101百万，主要受IPCA+费用影响[166] - 2022年第四季度的其他收入和费用为-87百万雷亚尔，同比下降120%[187]

财务数据和关键指标变化 - 公司基础金额为260亿雷亚尔，上一季度已减少13亿雷亚尔，另有约7.7亿雷亚尔的或有准备金和偏远准备金被取消，总计近20亿雷亚尔因协议被消除 [2] - 2022年第四季度净收入为9000万雷亚尔，若剔除一些非经常性因素，EBITDA为40亿雷亚尔，利润为25亿雷亚尔，但因亚马逊地区的PCLD不利因素导致5亿雷亚尔损失 [184] - 公司毛收入下降9%，主要原因是IFRS转换影响导致减少14亿雷亚尔 [187] - 2021年第四季度准备金为25亿雷亚尔，2022年降至11亿雷亚尔，同时为亚马逊地区计提200万雷亚尔准备金 [192] - 所得税产生9.95亿雷亚尔的积极影响，JCP协议带来税收增长，图库鲁伊水电站所得税税率修订带来税收优惠 [193] 各条业务线数据和关键指标变化 能源销售业务 - 2022年公司整体收入增至242亿雷亚尔，增长6.8%，2023年有12%的产能待售 [126][127] - 市场销售增长16%，监管合同收入从20亿雷亚尔增长22%至24.88亿雷亚尔，配额收入从42.2亿雷亚尔增长11%至47亿雷亚尔 [144] 输电业务 - 2022年输电业务增长95%，相比2021年增长50%，占巴西系统输电的31.1%，拥有280个变电站和74公里输电线路，42个大型项目，RAV增加1.5亿雷亚尔 [145] 水电业务 - 水电业务在2022年第四季度，配额收入因合同调整增长15%，双边合同中圣安东尼奥能源公司的交易量增长近20%，平均价格略有下降 [161] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源市场价格处于低位，是由于供应过剩、项目积累和技术优势等因素导致 [52] - 公司参与的四到五年期拍卖中，能够以每兆瓦时130 - 140雷亚尔的价格运营 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司制定长期战略，旨在成为可再生能源和输电领域的领导者，专注于可再生能源、输电、新地理区域商业化等主题，追求可持续增长 [110] - 实施自愿离职计划，预计成本12亿雷亚尔，截至2月已有1000多人离职，到4月30日将再增加1000人，该计划有助于引入新人才，优化员工结构 [96] - 推进子公司转换，使其更高效，增强协同效应，1月5日该操作获批准，控股公司投资2.86亿雷亚尔，涉及517.2万股普通股 [123] - 计划优化SPE，目标是到年底将74个SPE减少到31个，其中27个用于出售，7个停止运营，5个进行收购或合并 [117] 行业竞争 - 公司认为在可再生能源领域具有竞争力，是全球第二大参与者，且排放强度最低，通过收购圣安东尼奥能源公司和完成第三台机组建设，在本季度实现增长 [104] - 公司计划与竞争对手合作，共同控制财务并创造更多价值，提高竞争力 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场价格处于低位，但公司认为从长期来看，随着可再生能源需求的增加，价格有望上涨，公司将受益于其能源储备和合同策略 [52][32] - 公司实施的一系列改革措施，如自愿离职计划、子公司转换、SPE优化等，将在未来带来效率提升和成本降低，有助于实现可持续增长 [110][122] - 公司在可再生能源和输电领域的投资将继续增加，有望在未来成为行业领导者，为股东和社会创造更大价值 [110][111] 其他重要信息 - 公司获得多项认可，包括连续三年在巴西能源行业排名第一、在可持续发展方面获得S&P Global的高分评价、被Bloomberg授予性别平等标志等 [49] - 公司参与了多项监管讨论和法律程序，如与ANEEL就RBSE主题进行讨论，应对发电机对法律709的诉讼等 [147][150] - 公司在亚马逊地区的业务面临一定风险，但通过与ANEEL合作和采取准备金措施，降低了风险敞口 [153][155] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请谈谈能源平衡情况，以及已签订合同的价格 - 公司表示第三和第四季度的变化不太显著，2023年有15%的交易量在2月12日前未签订合同，自然有部分待售，但不会改变整体情况 [26] 问题2: 用于能源平衡的对冲比例是多少 - 文档未提及明确回复 问题3: 能源销售合同的平均价格低于预期，能否解释原因 - 公司解释称计算的是第三和第四季度总交易量和平均价格的净差异，部分合同是监管强制要求，如向圣弗朗西斯科输电的18兆瓦合同，价格低于预期，但市场整体有效 [41] 问题4: 第一季度贷款业务有何进展，后续是否有类似规模的谈判 - 公司表示贷款业务有进展，从258亿雷亚尔的存量开始，更新了2.04亿雷亚尔，减少了4100万雷亚尔的运营准备金，支付了4.82亿雷亚尔的法律负债，第一笔法律协议支付了7.7亿雷亚尔，总计减少13亿雷亚尔 [171] 问题5: 140兆瓦能源销售合同的期限和价格水平如何 - 公司提到有两份四到五年期的合同，价格为每兆瓦时140雷亚尔 [203] 问题6: 公司计划何时利用Furnas优化税收支付 - 公司表示目前有足够的信贷可优化，Furnas不是转型的起点，还有很多工作要做 [168] 问题7: 2023年公司实施措施后，电厂的预期表现如何，以及到2024年底的预期水平 - 公司表示输电是优先事项，未来EBITDA可能会减少，因为有明确的期限；MSR项目可能会带来15% - 20%的增长，从两年后开始；自愿离职计划将在明年对工资单产生全面影响，采购流程的改变也将逐步带来成本降低 [205][206][208] 问题8: 请提供2023 - 2025年的能源价格预期 - 公司认为市场目前的基础价格低于每兆瓦时100雷亚尔，长期来看，四到五年期的价格有望达到140 - 150雷亚尔，公司具有竞争优势 [226] 问题9: 如何评估输电拍卖市场的竞争力，哪些区块更有吸引力，与加速回购相比，拍卖的吸引力如何 - 公司表示有团队专注于评估输电项目的优先级，部分资产具有较高价值和竞争力，目前市场上对这些项目感兴趣的资金不多，公司正在与潜在合作伙伴沟通，以提高竞争力 [230] 问题10: 比较第三和第四季度的能源平衡，发现能源收缩，能否解释第四季度合同价格下降的原因 - 文档未提及明确回复 问题11: 公司是否计划参与ANEEL的首次能源转型拍卖 - 公司表示会考虑与竞争对手合作参与拍卖，将结合市场财务状况和董事会意见确定参与策略 [238] 问题12: 对于一些不受公司控制的事件，如ANEEL提及的相关事件，公司的预期如何，建设资金和电价预期怎样 - 公司表示一方面要清理资产负债表，另一方面要将资源导向运营支出和资本支出相关的收购服务，同时要挖掘负债中的潜在价值，如利用财政信贷销售能源或处理强制贷款 [241]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入下降13%，主要由于巴西的IPCA和IGPM指数通缩对传输业务收入的影响 [54] - EBITDA下降54%，净利润几乎为零，主要由于资本化带来的义务影响以及亚马逊能源的PCLD拨备 [55][56] - 公司现金状况稳健，期末现金余额接近170亿巴西雷亚尔 [56] - 公司总债务为545亿巴西雷亚尔，净债务为335亿巴西雷亚尔，净债务/EBITDA比率为1.8% [75][76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发电业务：公司拥有42.5吉瓦的装机容量，占巴西总装机容量的23%，发电量占巴西总发电量的30% [45] - 发电业务收入增加25亿巴西雷亚尔，同比增长2.5%，达到675亿巴西雷亚尔 [46] - 传输业务：公司拥有74,000公里的传输线路，占巴西总传输线路的40%，RAP（监管资产基础）为737亿巴西雷亚尔 [50] - 传输业务收入受通缩影响下降19亿巴西雷亚尔 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 发电业务收入结构：Cotas系统占47%，受监管市场占13.5%，自由市场占38.7%，未签约能源占0.8% [49] - 自由市场收入增长27%，达到293亿巴西雷亚尔，平均价格为190雷亚尔/兆瓦时 [49] - 受监管市场收入增长35%，达到243亿巴西雷亚尔，平均价格为20-25雷亚尔/兆瓦时 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动了转型管理办公室（TMO），旨在通过集中管理和数字化转型提升运营效率 [10][11] - 公司计划在2023年上半年完成80%的转型举措，涉及战略、业务、组织转型、成本优化和财务策略等多个领域 [12][13] - 公司致力于成为全球可再生能源领域的领导者，目标是到2023年底成为巴西发电和传输成本最低的公司 [23] - 公司计划通过优化资本结构和债务重组，降低资本成本，目标是在2023年上半年实现最低资本成本 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为，尽管面临通缩和资本化带来的义务挑战，但公司现金状况稳健，未来增长前景乐观 [54][56] - 公司计划通过优化SPE（特殊目的实体）结构和减少交叉持股，进一步简化运营并提升EBITDA [30][31] - 公司将继续推进ESG战略，目标是成为全球排放最低的公司之一，并计划逐步淘汰低效的热电厂 [28][97] 其他重要信息 - 公司启动了自愿离职计划（PDV），预计将有2,312名员工参与，计划在2022年12月至2023年4月期间完成离职 [8] - 公司计划在2023年第一季度完成战略计划的修订，并迁移到新的市场结构 [80][81] - 公司计划通过法律手段减少长期负债，目标是降低负债波动性并优化资本结构 [82][83] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于亚马逊能源的债务问题 - 公司表示，亚马逊能源的债务问题复杂，但自2022年5月以来，由于监管部门的干预，当前能源合同已得到支付，但历史债务仍需解决 [89][90] - 公司正在与监管机构合作，寻求长期解决方案，可能涉及引入新股东或重组债务 [90] 问题2: 关于能源商业化的价格和合同 - 公司表示，2023年和2024年的能源销售价格和合同期限将根据市场需求和产品价值进行调整，但具体价格无法公开 [91] - 公司通过多样化的产品和合同期限策略，提升了能源销售的平均价格 [119] 问题3: 关于ESG目标和热电厂退役计划 - 公司承诺到2050年实现净零排放，并计划在短期内退役低效的热电厂，特别是燃煤和天然气电厂 [97][98] - 公司正在评估传输线路的能源损耗，并计划通过技术创新减少排放 [97] 问题4: 关于自愿离职计划的影响 - 公司预计通过自愿离职计划减少15亿巴西雷亚尔的成本，并计划吸引年轻人才以优化员工结构 [100][101] 问题5: 关于Angra-3核电站的投资 - 公司表示，Angra-3的投资将取决于BNDES的研究结果和CNPE的批准，公司目前的投资仅限于其在Electronuclear的投票资本比例 [110][112]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入较上季度提升19%，较2021年提升39%，与去年相比收入下降近45% [38] - 输电收入达1.288亿雷亚尔，提升35%；资本化产生7.42亿雷亚尔的净影响 [39] - 伊泰普水电站权益产生近9亿雷亚尔的积极影响；准备金和投资损失约7.07亿雷亚尔；被动敞口变动为1.542亿雷亚尔 [40] - 贷款更新产生4.77亿雷亚尔的负面影响 [41] - 预计第二季度产生7.42亿雷亚尔的积极影响；毛得分和ROS得分为7.42亿雷亚尔 [46] - 未合并核电子公司使报告债务下降；若合并圣安东尼奥公司，预计债务总额约为16亿雷亚尔 [65] - 未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）从约56亿雷亚尔提升至约58亿雷亚尔，提升6% [62] - 净收入较上季度的45%提升至60%，增加15亿雷亚尔 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发电业务：目前发电容量为42.547吉瓦，占巴西总量的23%；2022年发电量占比达35% [30][31] - 输电业务：输电收入提升35%，达1.288亿雷亚尔 [39] - 商业业务：价格水平较去年稳定，兆瓦数从191.52提升至288.63；本季度收入约占20% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源市场：2022年能源平衡中，配额市场占比近50%，化验区占13.6%，自由市场和短期市场占36.9%，未签约能源区占2.2% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略优先事项包括控制成本、简化结构、减少开支；寻求新业务增长机会，参与自由市场拍卖和项目 [20] - 计划通过并购等方式改善业务领域，提高创收能力 [21] - 研究绿色能源和可再生能源新技术，开发新的可再生能源来源 [22] - 优化贷款谈判策略，提高税收效率，为公司创造价值 [23] - 灵活管理员工，调整薪酬政策，吸引和留住人才 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司私有化后进入新阶段，前景乐观，有望在可再生能源领域成为国内外的标杆 [138] - 能源商业化面临挑战，但公司具备相关经验，有信心在市场中取得更好表现 [34] 其他重要信息 - 公司私有化募集308亿雷亚尔，超过预期最低价值 [6] - 6月17日完成资本化后，获得3家公司超30年的新合同，项目将于明年1月启动，预计产生67亿瓦电力 [7] - 8月5日选举产生新的管理委员会，80%的成员为独立人士；前总裁威尔逊·费雷拉将回归担任首席执行官，预计9月20日上任 [8] - 公司在拉丁美洲活跃团队排名中获认可，首席财务官埃尔维拉获电力及其他公用事业领域第二名，投资者关系获第三名；在ESG方面表现出色，在电力主题排名第一，在国家能源创新奥运会获第三名 [10][11] - 公司员工总数为10508人，未来将进行调整，第一年仅允许退休员工离职，第二年4月前需保留至少20%的员工 [29][28] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍能源配额制度外能源量的战略 - 这是公司的主要议题之一，公司正在努力改进商业化流程，提高组织协同效应；已启动部分非配额能源的商业化工作，短期和中长期都有相关合同；预计未来几个月初见成效，2023年全面执行该战略 [71][73][75] 问题: 关于公司治理和新市场的优先事项，以及强制性贷款的详情 - 公司正在推进治理结构的改进，去除仅适用于国有企业的规定，使其更符合私营企业的治理要求；威尔逊上任后将进一步讨论治理结构的改进；公司有250亿雷亚尔的强制性贷款和其他负债，作为非国有企业，有更多灵活性处理这些负债，司法部门正在与相关政策配合，加快处理进程 [80][81][82] 问题: 如何推进部分负债的减少，以及对新市场参与的战略规划 - 对于负债的重新分类，公司正在评估是否可以将其转移到远程情况，以确保司法安全，并在短时间内完成过渡；对于参与新市场的规划，公司去年已批准相关计划，一直在评估机会，考虑行动的可行性、市场价值等因素，会根据具体情况进行决策；同时，公司希望加快解决一些停滞的行动，抓住市场时机 [90][92][95] 问题: 公司对贝洛蒙特项目的战略参与，以及该业务的价值杠杆 - 公司正在评估贝洛蒙特项目的战略价值，该项目能提高公司的发电和商业化能力，但也存在高额债务和水解暴露等问题，需要综合考虑是否参与 [101][102][103] 问题: 关于PDD和员工解雇限制的情况 - 目前员工没有解雇限制，第一年仅退休和即将退休的员工可能离职；明年将实施新规定，要求保留80%的员工；公司正在与工会协商，制定未来两年的员工管理标准 [104][105][107] 问题: 私有化收益扣除的相关数字，以及对公司财务费用的影响 - 相关数字将在30年内产生影响，同时会涉及税收和财务费用，税率分别为7.6%和5.6%；关于圣安东尼奥公司的问题，公司正在与合作伙伴协商，等待新总裁上任后决定下一步行动，包括重新谈判债务 [113][115][116] 问题: 资本支出的强化分析，以及能源模式重新谈判的价值 - 资本支出方面，明年输电行业将面临维护挑战，供应商和建设商可能引发讨论，但目前尚未确定资本支出的增加幅度；能源模式重新谈判方面，公司已经建立了会计管理模式，有提升空间，且作为非国有企业，谈判更具竞争力，能带来收益 [120][121][122] 问题: 与行业标杆相比，公司资本支出预期是否过高 - 公司与其他公司不同，有一些老旧资产需要投资和现代化改造，目前20%的容量需要现代化；采购系统将更加灵活，未来三年将重点关注现代化；这些因素都会反映在明年的规划中 [126][127][128] 问题: 公司养老金计划在私有化后的前景 - 公司在这些项目上有一定的前景 [130] 问题: 核电子公司的股东投资比例和投资分配情况 - 公司的投资责任和担保与普通股参与度相关；核电子公司重组预计获得30亿雷亚尔的新资金，由Unipar控制；目前公司不控制该公司，未来的财务义务有限；如果核电子公司需要投资，股东和Unipar将提供支持，但具体方式和时间尚未确定 [133][134][136]

公司私有化相关情况 - 公司拟私有化需满足多项先决条件，包括向巴西政府付款、进行企业重组等，若无法完成，未来前景和ADR价格可能受影响[54][56] - 若私有化完成，巴西政府不再是控股股东，可能导致国际债券持有人要求回购债券[42] - 公司拟私有化完成后，需在新特许权协议执行日期起36个月内提交水电厂潜力最优开发的技术和经济可行性研究，136个月内实施该开发[63] - 公司拟私有化需进行企业重组，将减少总装机发电容量8990兆瓦，需分别对27亿雷亚尔和35亿雷亚尔的股息和AFACs信贷进行资本化，重组后将持有Eletronuclear 68%的股权和36%的投票资本[64] - 公司拟私有化完成后，需继续为Eletronuclear开发Angra 3核电站的63.8亿雷亚尔现有债务提供担保，并与ENBPar签订投资协议[65] - 公司拟私有化需与关联方进行多项交易，包括转让Eletronuclear和Itaipu的控股权、签订投资协议和新特许权协议等[84] - 若公司拟议的私有化完成，多数发电特许权将适用独立发电制度，自2023年1月1日起五年内，配额持有电厂的退役百分比为每年20%[142] - 若拟私有化未完成且运营不符巴西政府规定，公司融资授权和资金筹集可能遇困难[170] 公司费用支付情况 - 公司需支付多项费用，包括254亿雷亚尔的特许权奖金给巴西政府，321亿雷亚尔给CDE账户，10年内为河流流域振兴等项目贡献88亿雷亚尔[60] - 公司需将Itaipu 50%的权益以12亿雷亚尔转让给ENBPar，分240个月支付，全球发售结算日起180天过渡期内提供有偿支持和咨询服务[69] 特许权协议相关情况 - 新特许权协议下，多数特许权将在5年内过渡到“独立发电制度”，公司需承担30年水文风险和相关成本[58] - 公司现有特许权协议的赔偿付款情况，若私有化未完成，不确定能否、如何及何时获得赔偿[60] - 巴西政府计算特许权奖金的假设可能不准确，公司运营现金流或信贷额度可能不足以履行资本义务[61] - ANEEL将通知签署新特许权合同，公司有15天签署，但目前不清楚通知时间[62] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，包括私有化相关风险、公司自身风险、巴西相关风险、巴西电力行业风险等[42][43][46][49] - 由于COVID - 19疫情，公司员工健康风险显著增加，巴西电力行业仍可能受到疫情不利影响，无法预测疫情对公司业务的影响[95][96] 股东相关情况 - 公司优先股股东投票权有限，行使投票权有额外程序步骤[50] - 若公司发行新股或股东未来出售股份，ADS市场价格可能降低[50] - 公司拟私有化完成后，股东将因全球发售产生立即且大幅的股权稀释，公司章程将限制股东投票权，避免单一或小股东集团持有超过10%的普通股投票权[75][77] 公司发电业务情况 - 公司发电收入来自受监管市场、自由市场和现货市场，无法保证能源需求稳定或增长，自由市场能源销售价格可能低于获取价格[91] - 截至2021年12月31日，风力、太阳能和热电厂等其他发电资产占公司总发电量的7.7%，其授权续期需满足ANEEL规范决议No. 876/2020规定的条件[153] - 水电厂保证电量每五年调整一次，潜在的实物担保价值降低幅度限制为特许权协议原始金额的10%，每次审查时电厂保证电量降低幅度不超过上次审查的5%，下次审查预计在2023年进行[156] - 基于2017年MME第178/2017号法令修订的金额，公司电厂的保证电量较各电厂原始保证电量平均降低4%[157] 公司内部控制情况 - 2021年审计认证过程中，公司内部控制存在缺陷，年度报告包含两个重大弱点[99] 公司股权结构情况 - 公司通过子公司Furnas持有MESA 43.06%的资本股份，截至2022年3月31日，其他股东Novonor占18.25%、FIP占19.63%、SAAG占10.53%、CEMIG占8.53%[103] 公司担保债务情况 - 若股东未履行增资义务，公司和/或Furnas可能承担高达70亿雷亚尔的担保债务[106] - 截至2021年12月31日，公司为SPE项目提供担保的总价值为299亿雷亚尔[115] 公司账款相关情况 - 出售六家配电公司后，截至2021年12月31日，CCC和CDE账户应向公司支付28亿雷亚尔，经济效率抵扣信贷为29亿雷亚尔[117][118] - 公司已收到CCC和CDE账户支付的1.879亿雷亚尔，但不确定能否继续按月收款[119] - 截至2021年12月31日，Amazonas D欠公司40亿雷亚尔，欠Eletronorte 15亿雷亚尔，公司对其风险敞口增至62亿雷亚尔[124][123][126] - 截至2021年12月31日，Amazonas D未支付约5000万雷亚尔的月度分期付款，其中利息2800万雷亚尔、本金2200万雷亚尔[125] - 截至2021年12月31日，公司为Amazonas D违约可能性计提22亿雷亚尔准备金[127] 公司罚款及赔偿情况 - 2019年7月，ANEEL因公司未合规管理CCC账户对其处以5170万雷亚尔罚款，公司已上诉，等待最终判决[132] - 2013 - 2015年，RBNI资产赔偿按账面价值约81亿雷亚尔分期支付；2015 - 2016年，ANEEL批准RBSE资产赔偿按账面价值约176亿雷亚尔支付，该金额已计入2017年7月输电电价，但支付时间因诉讼被推迟[136] 公司资产记录情况 - 截至2021年12月31日，公司按历史价值记录向ANEEL申请的发电特许权相关资产，总额约15亿雷亚尔[138] 公司资金来源及债务情况 - 公司主要资金来源为资本市场发行以及国内外多边和商业银行贷款，债务市场的流动性限制可能影响公司为计划投资融资和偿还现有债务本息的能力[161] - 公司发行的国际资本市场债券和现有信贷安排要求遵守多项非财务契约，如资产质押的消极担保条款、按时提供财务报表和无保留审计报告等[167] - 公司部分融资需遵守净债务与EBITDA比率一般低于4、债务偿付覆盖率一般高于1.2的指标要求[168] - 截至2021年12月31日，公司国际市场发行的美元债券和巴西市场发行的雷亚尔债券未偿还余额分别为13.3亿美元和116亿雷亚尔，债券包含控制权变更条款[73] 公司运营合规情况 - 过去公司因运营不合规在巴西和美国面临调查并需支付费用和罚款，未来无法保证子公司、特殊目的实体和供应商的行为不会出现问题[165] 公司电厂相关情况 - 公司部分电厂开发融资协议含加速条款，违约可能触发，影响公司经营和财务状况[169] - 坎迪奥塔3号工厂目前没有运营风险保险，若发生运营损坏事件，成本将无法由保险覆盖[232] 公司核项目相关情况 - 公司持有Eletronuclear 68%的股份，核事故可能对公司财务状况和声誉造成重大不利影响[182] - 截至2021年12月31日，Angra 3核电站已完成原项目约66.21%，修订后预算达283亿雷亚尔，其中93亿雷亚尔待实施，预计2027年11月投入运营[188] - 截至2021年12月31日，Eletronuclear欠BNDES贷款余额34亿雷亚尔、欠Caixa Econômica Federal贷款余额30亿雷亚尔，公司为此项目已累计计提减值45.1亿雷亚尔[189] - 公司可能因子公司Eletronuclear核事故间接承担赔偿责任[178] 公司法律诉讼及准备金情况 - 目前有21起诉讼对公司拟私有化模式提出质疑[80] - 公司面临多类法律诉讼，不利判决可能对财务状况、声誉和业务产生重大不利影响[191] - 截至2021年12月31日，公司为法律诉讼计提准备金334亿雷亚尔，其中民事索赔306亿雷亚尔、劳动索赔22亿雷亚尔[191] - 2021年第三季度，公司决定将强制贷款相关诉讼准备金增加89亿雷亚尔[202] - 截至2021年12月31日，公司记录了与不记名债券索赔相关的准备金130万雷亚尔[204] - 截至2021年12月31日，公司根据相关先例和正在进行的司法判决记录了257亿雷亚尔的准备金[207] - 若2019年6月STJ判决在上诉中恢复，准备金可能增加约121亿雷亚尔[208] - 法律程序中讨论的付款总估计金额为5.65亿雷亚尔，公司未为此记录准备金[209] - 截至2021年12月31日，公司对相关法律程序损失预后从“遥远”修订为“可能”，准备金为530万雷亚尔[215] - 截至年报日期，未转换信贷相关索赔金额为4.96亿雷亚尔[216] - 2019年10月9日，Eagle Equity Funds等原告在美国起诉公司及其两名高管，2021年2月3日诉讼被驳回，3月3日原告上诉，4月13日自愿撤回上诉[219][222] - 2021年4月20日，公司收到美国证券交易委员会关于强制贷款计划及相关诉讼调查的信息请求，公司正在配合调查[225] 公司养老金计划情况 - 截至2021年12月31日，公司及其子公司的养老金计划记录了58亿雷亚尔的赤字，同期贡献了2.94亿雷亚尔[229] ICC裁决情况 - ICC裁决SAESA需向建筑公司等支付1563亿雷亚尔（基于2021年10月价值）[103]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度EBITDA为24亿巴西雷亚尔，相比2020年同期的负EBITDA有显著改善 [10] - 2021年全年EBITDA增长28%，达到216亿巴西雷亚尔，EBITDA利润率为50% [10] - 2021年第四季度净利润为216亿巴西雷亚尔，同比增长27% [11] - 2021年第四季度运营成本下降9%，主要得益于能源采购成本的优化 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发电业务在2021年占巴西总发电量的30%，但利润率较低，仅为40% [8] - 输电业务表现强劲，输电线路和变压器的可用性达到99.8%，创历史新高 [9] - 2021年第四季度，公司签订了27%的新双边合同，并进口能源进行转售，带来276亿巴西雷亚尔的收入 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西国内电力市场在2021年增长8%，第四季度增长2.5%，主要得益于疫情后的经济复苏 [6] - GSF（发电安全系数）和PLD（电力市场清算价格）在2021年第四季度显著改善，反映了国内电力市场的稳定 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进ESG战略，2021年获得了标准普尔可持续发展奖，并在气候变化领域排名第一 [13] - 公司计划通过优化供应链管理和提高运营效率来进一步降低成本 [15] - 公司正在推进私有化进程，预计在2022年5月13日前完成 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年的业绩表示满意，认为公司在疫情后实现了稳健增长 [5] - 管理层预计2022年电力需求将继续增长，尤其是在工业和商业领域 [6] - 管理层强调，公司将继续推进ESG战略，并加强与供应商的合作，确保可持续发展 [15] 其他重要信息 - 公司在2021年第四季度支付了34亿巴西雷亚尔的债务，并计划在2022年进一步优化资本结构 [32] - 公司在2021年的资本支出计划完成了57%至67%，主要集中在发电和输电领域 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于TSU（输电系统使用费）的成本释放时间 - 公司表示，目前有26.27%的拍卖被冻结，涉及67亿巴西雷亚尔，TCU（联邦审计法院）正在审查最低价格模型，具体释放时间尚未确定 [36] 问题: 关于员工迁移计划和亚马逊电力分销商的影响 - 公司正在推进员工自愿迁移计划，以减少长期成本，但目前尚未完全完成 [41] - 关于亚马逊电力分销商的问题，公司正在与监管机构和分销商进行谈判，以减少商业损失，但目前尚未达成最终协议 [40] 问题: 关于私有化进程的时间表和最低价格的影响 - 公司预计私有化进程将在2022年5月13日前完成，具体时间表取决于CVM（巴西证券交易委员会）的审查 [44] - 最低价格的确定由BNDES（巴西国家开发银行）和TCU共同讨论，公司无法提供具体细节 [44] 问题: 关于TCU对最低价格的审查进展 - 公司表示，TCU已经完成了第一阶段审查，目前正在讨论最低价格模型，具体结果尚未公布 [51]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入9.65亿雷亚尔，较去年减少66%；EBITDA从3.2亿增至5.5亿；净债务与EBITDA比率降至0.9 [14] - 第三季度毛收入从82亿增至117亿雷亚尔，经常性基础增长38%，达32亿雷亚尔 [42] - 净收入从21亿增至36亿雷亚尔，增长69%，EBITDA贡献了66%的增长 [53] - 总债务480亿雷亚尔，短期债务120亿，长期债务360亿；净债务191.06亿雷亚尔 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 2021年发电业务在巴西能源生产中占比30% [11] - 第三季度发电业务因PLD价格上涨和商业化交易策略取得良好收益 [12] - 受水电危机影响，水电发电量减少，火电发电量增加 [8] 输电业务 - 自2016年以来输电性能不断提升，输电线路可用性从99.96%降至99.93%，变压器可用性达99.8% [13] - 系统鲁棒性为6 - 7.7，负载截断点表现良好，可变份额为1.96%，季度占比1.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度短期PLD清算价格处于上限，第四季度有所下降，但仍需关注巴西水电情况 [9] - 受水电价格影响，PLD接近上限，自由市场平均价格从140涨至190，涨幅近40% [43][46] - 受通胀调整和核电厂恢复正常运营影响，监管市场收入从2.06亿雷亚尔增至2.75亿雷亚尔，增长17% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推进资本重组，已取得多个里程碑进展，预计在2022年5月前完成 [25][26][29] - 与BNDES合作开展能源契约项目，推动亚马逊地区电力矩阵脱碳 [30] - 作为全球可持续能源联盟创始成员，发行与输电项目相关的绿色债券 [30] 行业竞争 - 未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年能源需求高于去年，夏季消费随气温升高而增加，但高温期尚未开始 [7] - 巴西水电情况较数月前有所改善，得益于政府措施和公司的节能倡议 [9][10] - 资本重组过程复杂，受多个因素影响，但公司将努力按计划推进 [73][74] - 尽管存在强制贷款等负面影响，但公司运营表现强劲，未来将通过新规定减轻风险 [14][69] 其他重要信息 - 公司获得透明度奖项，是财务董事会努力的结果 [22] - 公司参与多项ESG相关活动，包括可持续能源倡议、组织发展项目和社会文化活动 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待强制贷款的保守程度，以及上市公司担保释放情况 - 公司基于法律判例和最新决策进行技术审查，认为强制贷款风险较大，需进行相应准备 [61] - 更换担保是董事会战略指导，但过程缓慢，受多种因素影响，目前Quelles公司仍有26%被封锁，但正在推进 [63][64] 问题2: 强制贷款中远程和可能风险的相关情况 - 远程风险为52亿雷亚尔，主要是可能的利息和子公司相关影响；全球风险分析中远程风险为72亿雷亚尔，部分已转为可能风险 [65] - 21亿雷亚尔的调整是由于争议分期付款里程碑的提前，公司会根据负担情况决定支付顺序 [66] 问题3: 资本重组的预计日期是否会修订，哪些因素可能导致延迟 - 公司与相关部门保持沟通，目前认为11月的日期正常，但如果推迟到2022年，可能需要重新评估时间表 [72][73] - 第四季度年度结算复杂，受多个部门决策和法律行动影响，公司会努力控制风险 [74] 问题4: 资本重组时间表受法律机构休假影响，以及规定增加的原因和TRPL相关情况 - TCU报告官员参与过类似流程，预计2021年有良好结果，第二次协议可能在2022年，但不确定是否在1月 [78][79] - 罗赖马案的积极判决未改变规定，因为相关价值不在可能范围内，目前预计规定无需调整 [80] - 作为国有企业，公司在资产处置上需遵循相关流程，资本重组后将有更多灵活性，核心业务资产暂无处置计划 [81][82] 问题5: 控制器总办公室规定的最低价格是否会限制运营 - 是的，如果低于最低价格，资本重组操作将无法进行 [83] 问题6: 总检察长办公室对拨款超过1000万雷亚尔的质疑，公司的角色和应对措施 - 最终决策由CNPE做出，政府有最终决定权，公司需向股东展示拨款的优势 [85] - 部长可能提出新立场进行讨论，公司会与所有部长公开沟通以减轻影响 [86] 问题7: 强制贷款的财政信贷激活方式，以及股息政策是否会调整 - 由于缺乏应税预测，目前无法激活强制贷款的财政信贷，公司正在评估增加收入的替代方案 [89] - 目前暂无新的股息支付计划，维持25%的股息政策，会谨慎考虑未来的股息调整 [90] 问题8: 如果控股公司有收入，能激活多少财政信贷 - 公司暂无明确概念，约为90亿雷亚尔 [91] 问题9: 如果5月14日资本重组未完成，会有什么情况 - 如果5月14日未完成，将考虑2022年第一季度的结果，可能将操作推迟到6月底 [92]