公司业务风险 - 公司业务面临多种风险，如战略评估结果不确定、市场竞争激烈、依赖关键人员和合作关系等[18][19] - 公司面临利益冲突、巨额债务、税务风险等问题[6] - 公司依赖代理、经理等关键人员与客户的关系开展业务[19] - 公司所处的娱乐、体育和内容行业竞争激烈，各业务板块均面临不同竞争[38] 公司重组与交易 - 重组交易后，Endeavor Group Holdings管理和运营业务，将Endeavor Operating Company纳入合并财务报表[16] - 交易指UFC和WWE业务合并为新上市公司TKO[18] 触发事件与公司治理 - 触发事件指Emanuel和Whitesell不再担任CEO或执行主席，或其持有的A类普通股及相关权益不足25%[17] - 公司治理机构在触发事件前后有所不同[14] 公司营收与业务发展 - 公司综合全球业务通过优质资产和能力驱动营收，增强客户留存和业务机会[21] - 公司计划利用全球平台推动有机增长，拓展体验式业务，利用现有活动组合和市场趋势创造新机会[33][34] - 公司自2014年以来成功完成超40次并购，将继续进行战略交易[36] - 公司投资相邻高增长行业细分领域，如非剧本内容、体育数据和技术等[35] 公司业务数据表现 - 截至2023年12月31日，UFC有超7亿粉丝、约2.6亿社交媒体关注者，内容覆盖超9亿户家庭；WWE有超7亿粉丝、超3.6亿社交媒体关注者，近1亿YouTube订阅者，节目覆盖超10亿户家庭[22] - 公司每年超350场现场活动吸引近200万参与者，PBR自2015年被收购后现场活动出席人数增长超40%，2023年吸引约125万粉丝，创年度票务收入新高[22] - 2023年，WME客户参与六部美国票房前十电影，参与近300部剧本系列剧，售出超200部非剧本系列剧，获37项艾美奖提名、11项艾美奖[24] - 2023年，WME达成超100项音频交易、超300项新书交易，48本书登上《纽约时报》畅销书榜，代表超60% 2022 - 2023百老汇季开幕作品[24] - 2023年，WME在体育方面，NBA选秀有5个首轮签，谈判达成11亿美元NFL合同，网球方面代表每个大满贯冠军[24] - 2023年，WME执行超4000项品牌合作交易，HWA签约超250位新演讲者，公司授权业务零售销售总额超150亿美元，连续五年排名第一[24] - OpenBet业务每年处理数十亿笔投注，IMG ARENA每年为超6.5万场体育赛事提供直播和数据馈送[26] - 2023年UFC连续第五年财务表现最佳，PBR现场出席人数、赞助收入和授权收入自2015年收购后显著增长，2023年近125万粉丝参加活动，创48项付费门票纪录、37场售罄[27] - 公司旗下IMG ARENA和OpenBet业务每年为超45000场体育赛事向体育博彩平台提供数据技术和视频[46] - 公司2023年全年录得外汇净收益1560万美元[129] 公司资源与合同 - 截至2023年12月31日，公司在40个国家约有10000名员工，主要分布在美国和欧洲、中东和非洲地区[38] - 2023年公司管理和发展的七个员工资源团体，在全球十个城市拥有超2100名员工[41] - 公司拥有多个长期媒体版权合同，如UFC与ESPN的7年国内版权协议，WWE与Netflix的10年Raw美国版权及国际内容版权协议[32] 公司多元化与合规 - 公司推出或扩展多项多元化和包容性举措，以促进不同背景人员在公司的发展[41] - 公司受国内外多项法律法规监管，需遵守如人才机构许可、运动员许可等相关法律[44] 利润单位与计算方式 - 多种利润单位有不同的分配偏好和转换条件[8][10][12] - 完全摊薄基础的计算方式有明确规定[15] 税务相关 - OECD宣布“支柱二”协议设定全球企业最低税率为15%，美国等多地或已实施[131] - OECD发布的指南与现行国际税收原则在某些方面不同[131] - 若各国修订税法采用OECD指南，或增加公司及股东税务不确定性和税额[131] - 无法预测美国国会等是否会出台新税法、税务机构是否发布新规、国际组织是否发布指南及成员国是否实施[131] - 无法预测新税法、新规或国际指南对公司的影响[131] - “支柱二”或其他提案相关法律法规的变化可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[131] 公司知识产权 - 公司认为知识产权对业务运营和收入增长非常重要，旗下拥有多个品牌及相关权利[37]

财务表现 - 全年2023年营收达到59.6亿美元，净利润为5.575亿美元[2] - 2023年第四季度营收为15.83亿美元，调整后的EBITDA为2.928亿美元[2] - 拥有体育资产部门在2023年第四季度的营收为6.4275亿美元，调整后的EBITDA为2.247亿美元[2] - 2023年第四季度活动、体验和版权部门的营收为4.1447亿美元，调整后的EBITDA为1.372亿美元[3] - 代表部门在2023年第四季度的营收为4.2743亿美元，调整后的EBITDA为1.034亿美元[4] - 截至2023年12月31日，公司总资产达到21544773千美元，较2022年同期增长72.2%[17] - 调整后的EBITDA为1215723千美元，较2022年同期增长4.6%[24] - 调整后的EBITDA利润率为20.4%，较2022年同期略有下降[24] EBITDA调整 - 调整后的EBITDA主要用于评估公司的整体运营绩效[20] - 调整后的EBITDA和EBITDA利润率作为评估公司运营绩效的主要依据[22] - 调整后的EBITDA和EBITDA利润率有其局限性，不应孤立使用或替代GAAP报告结果[21] - 调整后的EBITDA和EBITDA利润率不反映所有现金支出，未来资本支出需求或合同承诺[21] - 调整后的EBITDA和EBITDA利润率不包括所有反映在现金流量表中的非现金收入或支出项目[21] - 调整后的EBITDA和EBITDA利润率不应被视为未来结果不受异常或非经常性项目影响的指标[23] 其他成本 - 2023年12月31日结束的财年，公司其他成本主要包括外汇交易获利约1600万美元，涉及所有业务部门和公司；出售某些业务获利约600万美元，涉及活动、体验和权益业务部门；与活动、体验和权益业务部门以及公司相关的远期外汇合约公允价值变动获利约500万美元；解决一项争议获利约500万美元；与收购相关的担保储备释放300万美元，涉及活动、体验和权益业务部门；评估战略选择相关成本300万美元，涉及公司。[40] - 2022年12月31日结束的财年，公司其他成本主要包括外汇交易亏损约2800万美元，涉及所有业务部门和公司；出售DBH获利约2300万美元，涉及自有体育资产业务部门；远期外汇合约亏损约700万美元，涉及活动、体验和权益业务部门和公司。[41]

财报预测 - Endeavor Group (EDR)预计在即将发布的季度报告中，每股收益将达到0.18美元，同比增长175%[1] - 预计营收将达到15.3亿美元，同比增长21.3%[1] - 分析师们预测'Revenue- Owned Sports Properties'将达到6.2887亿美元，同比增长108.6%[6] - 'Revenue- Events, Experiences & Rights'预计将达到4.5236亿美元，同比下降18.9%[7] - 'Revenue- Representation'预计将达到4.0253亿美元，同比下降1.5%[8]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [3][6][8] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学进展，2022年加入Proactive，作品发表于多地报刊 [2] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者独立制作 [3] - Proactive新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [4] - Proactive专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [5] - Proactive团队报道市场多领域新闻并提供独特见解，包括生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等 [6] 技术使用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队借助技术辅助和优化工作流程 [6][7] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具包括生成式AI，但所有内容由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [8]

核心观点 - WWE与Netflix达成长期合作伙伴关系，WWE的旗舰节目Raw将从2025年1月起在Netflix独家播出，标志着Raw首次离开线性电视 [1] - 该合作将覆盖美国、加拿大、英国、拉丁美洲等地区，未来还将扩展至更多国家和地区 [1] - Netflix将成为WWE在美国以外所有节目和特别节目的独家播放平台，包括Raw、SmackDown、NXT以及WrestleMania等付费直播活动 [1] - WWE的纪录片、原创系列和未来项目也将从2025年起在Netflix国际平台上播出 [1] 合作背景与意义 - TKO总裁兼首席运营官Mark Shapiro表示，此次合作将WWE的不可错过的内容与Netflix的全球影响力结合，为双方带来长期稳定的经济效益 [2] - Netflix首席内容官Bela Bajaria表示，WWE Raw拥有庞大的多代际粉丝群体，Netflix将通过其推荐系统和粉丝基础为观众带来更多价值 [3] - WWE总裁Nick Khan认为，Netflix作为全球领先的娱乐品牌，是Raw及其不断增长的粉丝群体的理想长期合作伙伴 [4] WWE Raw的影响力 - Raw自1993年首播以来，已播出1600集，是体育娱乐领域最具标志性的节目 [5] - 该节目每年52周不间断播出，融合了剧本内容和不可预测的现场娱乐，曾帮助Dwayne “The Rock” Johnson等明星开启职业生涯 [5] - Raw目前是USA Network的收视冠军，每年吸引1750万独立观众，并在18-49岁广告人群中表现优异 [6] - WWE在社交媒体上拥有超过10亿粉丝 [6] 公司背景 - WWE是TKO集团控股公司的一部分，是全球体育娱乐领域的领导者，每年为全球观众提供52周的原创内容 [7] - WWE的节目通过NBCUniversal、FOX Sports等合作伙伴在全球超过10亿家庭中以25种语言播出 [7] - Netflix是全球领先的娱乐服务平台，拥有超过2.47亿付费会员，覆盖190多个国家 [7] - TKO集团控股公司由UFC和WWE组成，覆盖全球约170个国家的超过10亿电视家庭，每年举办超过350场现场活动，吸引超过100万粉丝 [8]

TKO集团任命Dwayne Johnson为董事会成员 - TKO集团任命Dwayne Johnson为董事会成员，以提升公司价值和业绩[1] - Dwayne Johnson是一位全球知名的娱乐家和企业家，拥有丰富的商业经验和成功的品牌建设历程[2] - TKO集团通过任命Johnson和Brad Keywell为董事会成员，扩大董事会规模[3]

文章核心观点 - 分析Endeavor Group和Sphere Entertainment的股价表现、业绩预期及评级情况，提示关注Endeavor Group后续股价走势 [1][3][5] 分组1：Endeavor Group股价表现 - 上一交易日Endeavor Group股价收涨6.6%，报24.57美元，成交量可观，过去四周股价下跌1.7% [1] 分组2：Endeavor Group战略动态 - Silver Lake Management持有Endeavor 71%的投票权股份，计划在将公司私有化后出售部分股份，公司正推进10月宣布的评估战略选择计划，因其股价低于近三年前24美元的IPO发行价 [2] 分组3：Endeavor Group业绩预期 - 预计即将公布的季度报告中，每股收益为0.39美元，同比增长262.5%，收入预计为14.9亿美元，同比增长17.9% [3] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期上调28.1%至当前水平，盈利预期修正的积极趋势通常会带来股价上涨 [5] 分组4：Endeavor Group评级情况 - 目前该股票的Zacks评级为3（持有） [6] 分组5：Sphere Entertainment股价表现 - 上一交易日Sphere Entertainment股价收涨3.3%，报31.68美元，过去一个月回报率为 -13.1% [7] 分组6：Sphere Entertainment业绩预期 - 即将公布的报告中，共识每股收益预期过去一个月维持在 -0.73美元不变，与去年同期相比变化为 -132.4% [8] 分组7：Sphere Entertainment评级情况 - 目前该股票的Zacks评级为1（强力买入） [8] 分组8：行业信息 - 两家公司均属于Zacks媒体集团行业 [7]

文章核心观点 - 探讨五家公司新派息情况，指出新派息是公司成熟标志，虽不意味着都值得投资，但大回报常随之而来，并以星巴克和英伟达为例说明 [4][5] 各公司情况总结 星巴克（SBUX） - 2010 年 4 月首次派息，每股 5 美分，当时引发增长放缓质疑，但此后跑赢市场，派息从季度每股 5 美分增至 57 美分，若在派息初期买入，成本收益率超 18% [6][7] 英伟达（NVDA） - 作为市场成长股宠儿，已派息超十年，是买入好时机 [8] 奋进集团（Endeavor Group，EDR） - 2023 年 5 月 9 日宣布派息计划，9 月 29 日首次派息，每股 0.06 美元，股息率 1.0% [10] - 2021 年上市，业务可追溯至 1898 年，是娱乐、体育和内容公司，拥有 UFC、WWE 等品牌 [10][11] - 2023 年促成 UFC 和 WWE 以 210 亿美元合并为新公司，持股 51% [12] - 股价自 2021 年上市后表现不佳，目前低于 24 美元的 IPO 价格，派息或刺激股价，其资产被低估也可能推动股价上涨 [14] 美利佳房屋（Meritage Homes，MTH） - 2023 年 2 月 16 日宣布派息计划，3 月 31 日首次派息，每股 0.27 美元，股息率 0.6% [15] - 是中型住宅建筑商，主要在美国南部为首次购房者和首次换房者建造单户住宅，并提供住房金融产品 [15] - 2022 年美联储加息使房屋建筑商股价下跌，但随后高利率减少二手房供应，推动新房需求，美利佳股价上涨，若住房市场利好持续，股价和股息可能相互促进 [17][18] 菲尼亚（Phinia，PHIN） - 2023 年 8 月 31 日宣布派息计划，9 月 22 日首次派息，每股 0.25 美元，股息率 3.5% [19] - 从博格华纳分拆出来，专注于为商用车、轻型车和工业应用开发产品，主要涉及内燃机领域 [20][21] - 分拆后股价下跌 20%，但慷慨股息或让股东认为情况没那么糟 [22] 健康流（HealthStream，HSTM） - 2023 年 2 月 20 日宣布派息计划，4 月 28 日首次派息，每股 0.025 美元，股息率 0.4% [23] - 是健康科技公司，自 1990 年成立，2000 年上市，提供医疗劳动力发展等解决方案 [23][24] - 正将核心功能集成到 hStream 平台，以推动经常性收入，派息仅占去年收益 10%，若平台成功，派息有提升空间 [25][27] T-Mobile 美国（T-Mobile US，TMUS） - 2023 年 9 月 25 日宣布派息计划，12 月 15 日首次派息，每股 0.65 美元，股息率 1.6% [28] - 2020 年与 Sprint 合并，使美国电信市场从“两大”变为“三大” [28] - 订阅用户增长出色，5G 网络领先，增长阶段可能未结束 [30]

公司整合与战略调整 - TKO集团将UFC和WWE的全球合作伙伴团队整合为一个单位，旨在为品牌提供全球范围内最具竞争力的体育营销组合 [1] - 整合后的团队将利用UFC和WWE的全球影响力，覆盖超过10亿年轻且多元化的粉丝，遍布170个国家 [1] - 新团队将专注于通过UFC和WWE的优质直播内容、原创内容和数字媒体，为品牌提供扩展的库存、品牌可见性和国际覆盖 [1] 领导层调整与职责扩展 - Grant Norris-Jones被提升为TKO集团全球合作伙伴执行副总裁兼负责人，负责整合UFC和WWE的所有资产 [2] - Lou Koskovolis也担任TKO集团全球合作伙伴执行副总裁，与Norris-Jones共同推动品牌整合 [2] - 新团队将与Endeavor合作伙伴团队合作，最大化品牌价值 [2] 全球布局与市场拓展 - 新整合的团队在纽约、拉斯维加斯、斯坦福德、伦敦、圣保罗、悉尼、上海和多伦多设有销售、激活和运营团队 [3] - 团队将专注于通过UFC和WWE的直播和原创内容创造新的收入机会和品牌整合 [3] 财务与市场潜力 - 自2016年Endeavor收购UFC以来，UFC的全球合作伙伴业务已成为重要增长领域 [4] - WWE的合作伙伴业务被认为具有类似的增长潜力 [4] - UFC和WWE每年举办数百场直播活动，覆盖范围可与全球最大的体育资产相媲美 [4] 品牌合作与市场影响力 - UFC近年来与多个消费产品和类别领先品牌合作，包括Anheuser-Busch、Crypto.com、DraftKings等 [5] - WWE与数十家蓝筹品牌合作，包括Applebee’s、General Mills、Mattel等 [6] 公司背景与市场地位 - TKO集团由UFC和WWE组成，覆盖超过10亿电视家庭，每年举办超过350场直播活动，吸引超过100万粉丝 [7] - UFC是全球领先的综合格斗组织，拥有超过7亿粉丝和2.43亿社交媒体粉丝，每年举办40多场直播活动 [7] - WWE是全球领先的体育娱乐媒体组织，每年52周向全球观众提供原创内容，覆盖超过10亿家庭 [7]

分组1 - 公司在第三季度推出了TKO,并立即获得了国内媒体权利费的增加、创纪录的全球营销合作伙伴关系以及新的国际赛事 [8] - 公司宣布与NFL达成独家协议,管理联盟在30多个市场的媒体权利 [16] - 公司启动了股票回购计划并开始支付季度现金股息 [9] - UFC和WWE在本季度创下了现场活动销售记录,宣布了国际扩张计划,并确认了一项重大的新全球合作伙伴关系 [11] - WWE宣布在2024年推出新的国际高级现场活动,包括柏林和珀斯,并与澳大利亚西澳旅游局达成了有史以来最大的场地费协议 [13] - WWE宣布NXT将于2024年10月在CW网络首次亮相,这笔交易代表了70%的年均增值,显示了对WWE内容的强劲需求 [13] 分组2 - 公司的体育数据和技术业务收购OpenBet后,正在寻求进入新兴市场的机会,如巴西 [23][24] - 公司的代表业务受到罢工的影响,第三季度代表业务收入下降了2.7百万美元,主要是由于编剧工会和演员工会罢工的影响 [32][34] - 公司预计第四季度代表业务仍将受到罢工的持续影响 [35] - 公司在第三季度末的净负债率为3.22倍,标普最近将公司的信用评级从B+提升至BB- [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 分析师询问了罢工结束后代表业务的恢复情况,以及消费者需求的健康状况 [43][44] **Ari Emanuel 和 Mark Shapiro 回答** 公司预计罢工结束后,代表业务将在4月至5月左右恢复正常,并表示目前公司的各项业务都表现良好,未见明显的消费者需求下降 [46][47][48] 问题2 **David Karnovsky 提问** 分析师询问了代表业务中剧本创作和音乐演唱的可持续性 [52][53] **Ari Emanuel 和 Mark Shapiro 回答** 公司认为内容创作需求不会在短期内下降,并且音乐演唱业务也保持强劲,预计明年夏季同样会很旺盛 [54][55] 问题3 **Stephen Glagola 提问** 分析师询问了公司是否考虑私有化,以及代表业务未来的增长前景 [66][67] **Ari Emanuel 回答** 公司不会对任何与私有化相关的问题置评,但表示代表业务有多元化的收入来源,即使没有打包费也有其他收入可弥补 [69][70]