公司整合与战略调整 - TKO集团将UFC和WWE的全球合作伙伴团队整合为一个单位，旨在为品牌提供全球范围内最具竞争力的体育营销组合 [1] - 整合后的团队将利用UFC和WWE的全球影响力，覆盖超过10亿年轻且多元化的粉丝，遍布170个国家 [1] - 新团队将专注于通过UFC和WWE的优质直播内容、原创内容和数字媒体，为品牌提供扩展的库存、品牌可见性和国际覆盖 [1] 领导层调整与职责扩展 - Grant Norris-Jones被提升为TKO集团全球合作伙伴执行副总裁兼负责人，负责整合UFC和WWE的所有资产 [2] - Lou Koskovolis也担任TKO集团全球合作伙伴执行副总裁，与Norris-Jones共同推动品牌整合 [2] - 新团队将与Endeavor合作伙伴团队合作，最大化品牌价值 [2] 全球布局与市场拓展 - 新整合的团队在纽约、拉斯维加斯、斯坦福德、伦敦、圣保罗、悉尼、上海和多伦多设有销售、激活和运营团队 [3] - 团队将专注于通过UFC和WWE的直播和原创内容创造新的收入机会和品牌整合 [3] 财务与市场潜力 - 自2016年Endeavor收购UFC以来，UFC的全球合作伙伴业务已成为重要增长领域 [4] - WWE的合作伙伴业务被认为具有类似的增长潜力 [4] - UFC和WWE每年举办数百场直播活动，覆盖范围可与全球最大的体育资产相媲美 [4] 品牌合作与市场影响力 - UFC近年来与多个消费产品和类别领先品牌合作，包括Anheuser-Busch、Crypto.com、DraftKings等 [5] - WWE与数十家蓝筹品牌合作，包括Applebee’s、General Mills、Mattel等 [6] 公司背景与市场地位 - TKO集团由UFC和WWE组成，覆盖超过10亿电视家庭，每年举办超过350场直播活动，吸引超过100万粉丝 [7] - UFC是全球领先的综合格斗组织，拥有超过7亿粉丝和2.43亿社交媒体粉丝，每年举办40多场直播活动 [7] - WWE是全球领先的体育娱乐媒体组织，每年52周向全球观众提供原创内容，覆盖超过10亿家庭 [7]

分组1 - 公司在第三季度推出了TKO,并立即获得了国内媒体权利费的增加、创纪录的全球营销合作伙伴关系以及新的国际赛事 [8] - 公司宣布与NFL达成独家协议,管理联盟在30多个市场的媒体权利 [16] - 公司启动了股票回购计划并开始支付季度现金股息 [9] - UFC和WWE在本季度创下了现场活动销售记录,宣布了国际扩张计划,并确认了一项重大的新全球合作伙伴关系 [11] - WWE宣布在2024年推出新的国际高级现场活动,包括柏林和珀斯,并与澳大利亚西澳旅游局达成了有史以来最大的场地费协议 [13] - WWE宣布NXT将于2024年10月在CW网络首次亮相,这笔交易代表了70%的年均增值,显示了对WWE内容的强劲需求 [13] 分组2 - 公司的体育数据和技术业务收购OpenBet后,正在寻求进入新兴市场的机会,如巴西 [23][24] - 公司的代表业务受到罢工的影响,第三季度代表业务收入下降了2.7百万美元,主要是由于编剧工会和演员工会罢工的影响 [32][34] - 公司预计第四季度代表业务仍将受到罢工的持续影响 [35] - 公司在第三季度末的净负债率为3.22倍,标普最近将公司的信用评级从B+提升至BB- [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 分析师询问了罢工结束后代表业务的恢复情况,以及消费者需求的健康状况 [43][44] **Ari Emanuel 和 Mark Shapiro 回答** 公司预计罢工结束后,代表业务将在4月至5月左右恢复正常,并表示目前公司的各项业务都表现良好,未见明显的消费者需求下降 [46][47][48] 问题2 **David Karnovsky 提问** 分析师询问了代表业务中剧本创作和音乐演唱的可持续性 [52][53] **Ari Emanuel 和 Mark Shapiro 回答** 公司认为内容创作需求不会在短期内下降,并且音乐演唱业务也保持强劲,预计明年夏季同样会很旺盛 [54][55] 问题3 **Stephen Glagola 提问** 分析师询问了公司是否考虑私有化,以及代表业务未来的增长前景 [66][67] **Ari Emanuel 回答** 公司不会对任何与私有化相关的问题置评,但表示代表业务有多元化的收入来源,即使没有打包费也有其他收入可弥补 [69][70]

公司财务状况 - 截至2023年9月30日，Endeavor Group Holdings, Inc.的总资产为219.02亿美元，较2022年底的125.04亿美元有显著增长[15] - 2023年第三季度，Endeavor Group Holdings, Inc.营收为13.44亿美元，较2022年同期的12.21亿美元增长[16] - Endeavor Group Holdings, Inc.在2023年第三季度录得净亏损为11.6亿美元，较去年同期的净亏损12.5亿美元有所下降[16] - 2023年第三季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的综合亏损为10.34亿美元，较去年同期的综合亏损9.32亿美元有所增加[17] - 截至2023年9月30日，Endeavor Group Holdings, Inc.的股东权益为116.46亿美元，较去年同期的30.53亿美元大幅增长[18] - 2023年9月30日，Endeavor Group Holdings, Inc.的总股东权益为11,646,200美元[19] - 2022年9月30日，Endeavor Group Holdings, Inc.的总股东权益为3,168,837美元[20] - 2023年前9个月，公司经营活动产生的净现金流为287,841千美元[22] - 2023年前9个月，公司投资活动产生的净现金流为803,310千美元[22] - 2023年前9个月，公司融资活动使用的净现金流为489,822千美元[22] 公司业务发展 - 公司是一家全球体育和娱乐公司[23] - 公司通过交易获得了TKO的控制权，购买价格为84亿美元，其中包括股票、现金和替代奖励[30] - 公司在2023年前九个月完成了总价值为1.056亿美元的其他十项收购[33] - 公司在2023年前九个月出售了IMG Academy业务，获得了11亿美元的现金收益[34] - 公司在2022年收购了四家PDL俱乐部、马德里公开赛、Barrett-Jackson和OpenBet等业务，总价值超过7亿美元[34] - 公司在2022年完成了一项总价值为1560万美元的收购，获得了73.5%的控股权[35] 财务细节 - 公司在2023年9月30日的应计负债总额为70,721.9千美元，较2022年底增加了182,979千美元[39] - 公司在2023年9月30日的商誉总额为11,119,120千美元，较2022年底增加了5,834,423千美元[40] - 公司在2023年9月30日的无形资产总额为5,342,618千美元，较2022年底增加了3,137,035千美元[41] - 公司在2023年9月30日的投资总额为386,994千美元，较2022年底增加了50,021千美元[42] - 公司在2023年9月30日的外汇远期合约中，持有46,846英镑，兑换为57,644美元，汇率为0.81[45] - 公司在2023年9月30日的利率互换中，执行了利率互换，固定利率分别为2.05%和3.10%[47] - 公司在2023年9月30日的公允价值测量中，采用了三个等级的公允价值层次[48][49] 公司股权及税务 - 公司的不可赎回非控股权益已根据交易进行了调整[65] - 公司与在IPO和相关交易之前持有EOC和Zuffa直接或间接利益的某些人签订了TRA，该协议通常规定EGH支付EGH实际实现的任何税收收益的85%[73]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度公司产生14.36亿美元的综合营收，较2022年第二季度增加1.237亿美元或9.4% [19] - 2023年第二季度公司净收入为6.665亿美元，2022年第二季度为4220万美元，净收入的变化主要受出售IMG学院的收益驱动 [19] - 2023年第二季度调整后的EBITDA为3.049亿美元，较2022年第二季度减少140万美元 [19] - 截至2023年6月30日，公司债务为51.1亿美元，现金为16.2亿美元，净债务约为34.9亿美元，净杠杆率在季度末为3.06倍，7月公司自愿偿还5000万美元债务 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 Owned Sports Properties - 本季度营收为3.401亿美元，较2022年第二季度增长820万美元或2.5%，调整后的EBITDA为1.792亿美元，增长1800万美元或11.1%，营收增长主要受UFC现场活动收入增加、媒体版权费和赞助增加以及商业按次付费增加的推动 [20] - 与Mola在印度尼西亚签署了新的多年版权协议，自2021年第二季度开始追踪以来，总平均年度价值（AAV）较之前的交易增长约100%，PBR创下11项赛事收入记录，包括8场售罄演出，与Ariat和Pendleton Whiskey签署了长期合作伙伴关系延长协议，并与Bass Pro Shops为PBR的团队系列和Unleash the Beast系列建立了新的合作伙伴关系 [21] Events, Experiences & Rights - 本季度营收为5.911亿美元，较2022年第二季度增长2330万美元或4.1%，调整后的EBITDA为7660万美元，下降1600万美元或17.3%，营收增长受马德里公开赛创纪录的门票销售、Barrett Jackson的纳入、IMG Media媒体制作收入增加和IMG学院收入增加的推动，部分被On Location音乐业务的下降以及Endeavor Streaming的下降所抵消，调整后的EBITDA受On Location正在进行的IoC投资、Endeavor Streaming客户的遗留交易到期和客户支出趋势变化、体育俱乐部赞助交易签约时间相关的影响 [22] Representation - 本季度营收为3.811亿美元，较2022年第二季度增长2320万美元或6.5%，调整后的EBITDA为1.071亿美元，下降410万美元或3.7%，营收增长主要归因于非脚本内容制作业务的内容交付以及160over90业务的增长，部分被编剧罢工的早期影响所抵消 [23] Sports Data & Technology - 本季度营收为1.306亿美元，较2022年第二季度增长7020万美元或116.3%，调整后的EBITDA为1370万美元，下降180万美元或11.7%，营收增长归因于去年第三季度收购的OpenBet以及IMG Arena现有博彩数据合同的增长，调整后的EBITDA受益于OpenBet的纳入，但被IMG Arena在销售周期前增加的数据成本所抵消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了IMG学院的出售，企业价值为12.5亿美元，并将在第三季度开始股票回购和股息支付计划 [7] - 已完成UFC和WWE拟议合并的反垄断审查，预计在9月中下旬推出TKO Group Holdings，公司对TKO的前景持乐观态度，并正在计划在交易完成后立即开始最大化收入和成本协同效应，还将对WWE媒体续约讨论提供进一步的澄清 [7] - 在体育数据与技术领域，IMG Arena获得了美国女子足球联赛的全球数据和流媒体版权，OpenBet在与希腊领先的游戏公司OPAP成功推出在线体育博彩合作伙伴关系后，即将扩展到其4000多家店铺和20000多个终端的零售网络 [12] - 在代表业务方面，WME进行了多项收购，如在音乐领域收购Red 11以扩大其在乡村音乐和巡演方面的地位，在书籍领域收购Ross Yoon以扩大文学和商业非虚构类产品的供应，这些收购增强了公司围绕WME客户构建整体业务的能力 [15][16] - 尽管面临编剧罢工（WGA）和演员罢工（SAG - AFTRA），公司其他业务仍在按计划进行，公司将继续执行其战略，同时关注罢工的影响并在适当的时候提供更新 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第二季度取得了稳健的业绩，反映了对优质内容和现场活动的持续需求 [7] - 尽管线性电视生态系统存在弱点，但公司认为现场体育仍然是需求的长期驱动力，传统广播公司在体育版权收入中仍占最大份额，大型科技公司和SVOD是新进入者，公司对UFC和WWE等优质内容的版权价值充满信心 [38] - 罢工是一个复杂的情况，由于SAG - AFTRA罢工的新发展、持续时间未知以及难以确定最终的恢复情况，公司目前撤回年度指导，但会提供每月影响的最佳估计，公司的其他业务总体上仍符合调整后的EBITDA预期 [26][32] - 对于非TKO部分的业务，公司在一个庞大、全球且快速增长的市场中运营，在体育和娱乐价值链的最持久层运营，管理团队有丰富的运营经验，公司认为其剩余资产被低估，对未来前景感到兴奋，包括即将到来的权利续约、事件和体验的增长、股东回报的增加以及对优质内容的持续需求 [53][55] - 在非脚本内容方面，公司正在加大投入，看到了需求的增长，工作室开始增加非脚本内容的订单，这可能有助于抵消代表业务在罢工期间面临的一些不利影响 [69] - 消费者对体验的消费欲望强烈，公司的各项活动如UFC、WWE、体育赛事、音乐节、美食节等都表现出强劲的需求，在体育数据与技术领域也看到了机会，特别是随着体育博彩市场的发展 [88][90] 其他重要信息 - 公司在财报中使用了非GAAP财务指标，这些指标不应被孤立看待或替代GAAP财务信息，GAAP和非GAAP指标的调节可在今天发布的新闻稿以及公司投资者关系网站上发布的非GAAP财务信息中找到 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么撤回指导而不是更新罢工相关的指导，是否业务有其他变化 - 公司提供年度指导而非月度指导，目前预测年度指导很复杂，由于SAG - AFTRA罢工是近期新发展、持续时间未知且难以确定最终的恢复情况，所以目前预测年度业务不谨慎，但提供了每月影响的最佳估计，排除罢工因素，公司业务进展正常 [32] 问题: 能否更具体地说明股票回购，WME在成本方面有何考虑，TKO交易完成后的资本分配计划 - 股票回购需要在开放窗口进行，在执行前还需要几天进入开放窗口，关于成本结构，已经对一些可变成本进行了调整，罢工对EBITDA的影响已经考虑了成本方面的因素，但随着时间推移可能还有机会进一步调整，目前专注于完成TKO交易，之后会做出正确的资本分配决策 [44] 问题: 非TKO部分的业务前景以及财务状况特别是自由现金流方面有何展望 - 公司在一个庞大的市场中运营，在体育和娱乐价值链的持久层运营，管理团队经验丰富，公司认为其剩余资产被低估，对非TKO业务的前景感到兴奋，包括权利续约、事件和体验的增长、股东回报增加等，关于自由现金流，将在2024年重新审视，预计公司剩余资产未来将实现正的自由现金流 [53][55][57][58] 问题: 如果编剧和演员在年底前复工，对2024年有何影响 - 罢工解决后到业务恢复需要数月时间，具体何时结束未知，非脚本业务已经开始看到订单增加，这将对2024年业务有利 [62][63] 问题: 能否详细说明非脚本内容需求的增长以及如何抵消代表业务的不利影响 - 公司正在加大非脚本内容的投入，如进行了相关投资和收购，工作室开始增加非脚本内容的订单，这将有助于抵消罢工对代表业务的不利影响 [69] 问题: 体育数据与技术业务中提到的增长后端加载是指相对于第二季度营收表现的顺序增长吗 - 不是，是指该业务部门的大部分EBITDA集中在今年的第三和第四季度 [72] 问题: 行业是否在结构上改变内容支出的思考方式，是否会增加第三方授权，罢工是否会使生产转移到海外以及如何影响公司业务，TKO成立后管理层如何分配时间 - 公司未看到内容支出的缩减，实际上内容支出有所增加，目前还未看到更多效率提升，公司是全球性公司，在全球范围内有业务布局，不认为生产会大规模转移到海外会对公司业务产生重大影响，关于TKO成立后管理层时间分配未提及 [79] 问题: 在即将成立的TKO的国际业务拓展背景下，代表业务的国际机会有哪些，包括有机增长和收购方面，以及新的收购或有机增长达到代表部门标准的孕育期是多久 - 公司在38个不同国家有业务布局，未来可能会在看到机会的地方开设更多全球办事处，如印度和韩国，以利用全球内容需求增长的机会，但未提及新的收购或有机增长达到标准的孕育期 [83] 问题: 能否谈谈消费者对体验消费的总体看法以及体育数据与技术业务的机会 - 消费者对体验消费的欲望强烈，公司各项活动都表现出强劲的需求，在体育数据与技术业务方面，希腊的业务推出取得了巨大成功，巴西赌博合法化将为该业务带来机会 [88][90][91]

公司财务状况 - 截至2023年6月30日，Endeavor Group Holdings, Inc.的总资产为133.17亿美元，较2022年底增长约8.13%[14] - 2023年第二季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的营收为14.36亿美元，较去年同期增长约9.3%；上半年总营收为30.33亿美元，较去年同期增长约8.9%[15] - 2023年第二季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的净利润为6.67亿美元，较去年同期大幅增长；上半年净利润为7.03亿美元，较去年同期增长约25.5%[15] - 2023年第二季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的综合收益为6.90亿美元，较去年同期显著增长；上半年综合收益为7.39亿美元，较去年同期增长约24.1%[16] - 截至2023年6月30日，Endeavor Group Holdings, Inc.的股东权益为38.66亿美元，较2022年底增长约26.8%[17] - 截至2023年6月30日，Endeavor Group Holdings, Inc.的净收入为70.3亿美元，较2022年同期的55.9亿美元有所增长[21] 公司业务发展 - 公司成立于2019年1月，是一家全球体育和娱乐公司[22] - 公司在2023年上半年完成了6项收购，总购买价格为6,370万美元，其中包括现金、待定考虑金额、递延购买价格和发行价值为800万美元的A类普通股[28] - 公司在2023年第二季度出售了IMG Academy业务，获得了11亿美元的现金收入，并录得了7.37亿美元的净收益[29] - 公司持有的股权法下投资主要包括Fifth Season和Sports News Television Limited，截至2023年6月30日，公司对这些投资的持股比例在6%至50%之间[37] 公司财务管理 - 2023年6月30日的财务报表是未经审计的，但在管理层的意见下，这些财务报表反映了所有必要的调整，仅包括正常和经常性调整，以公平陈述公司的财务状况、经营业绩和现金流量[23] - 公司在2023年1月1日采纳了FASB发布的ASU 2022-01和ASU 2022-02，对公司的财务状况或经营业绩没有实质影响[25] - 公司截至2023年6月30日的应计负债总额为501,968千美元，较2022年底的525,239千美元有所下降[34] - 公司2023年6月30日的无形资产总额为3,767,803千美元，较2022年底的3,759,722千美元有所增加[35] - 公司2023年6月30日的投资总额为344,013千美元，较2022年底的336,973千美元有所增加[36] 公司债务情况 - 截至2023年6月30日，公司的总长期债务为5011.4亿美元，其中包括2014年信贷设施和Zuffa信贷设施[50] - 公司2014年信贷设施包括第一抵押期限贷款和2亿美元担保循环信贷设施，截至2023年6月30日，公司在2014年信贷设施下有23亿美元未偿还[50] - 公司Zuffa信贷设施包括Zuffa第一抵押期限贷款和2.05亿美元担保循环信贷设施，截至2023年6月30日，公司在Zuffa信贷设施下有27亿美元未偿还[51] 公司运营情况 - 2023年6月30日的收入主要来源包括媒体版权和数据、技术平台和服务、媒体制作、分销和内容、活动和表演、人才代表和许可以及营销[65] - 公司于2023年1月1日创建了第四个业务部门，即体育数据和技术，以更好地管理业务[66] - 公司拥有的体育资产部门在2023年第二季度实现了304,917千美元的调整后息税折旧及摊销前利润[67]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司实现合并收入15.97亿美元，较上年增长1.231亿美元，增幅8.4% [26] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.064亿美元，较上年下降810万美元，降幅2.6%，符合预期 [26] - 自由现金流为 - 4200万美元，较上年增加1.22亿美元，第一季度自由现金流受奖金支付和递延收入减少影响为季节性最低 [26] - 季度末净债务为45亿美元，净杠杆率为3.88倍，预计年底净杠杆率将显著降低 [30] - 公司更新2023年剩余时间的收入指引为56.65 - 58.15亿美元，中点为57.4亿美元；调整后EBITDA指引为12.2 - 12.75亿美元，中点为12.48亿美元，未考虑编剧罢工影响 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 自有体育资产板块 - 第一季度收入3.533亿美元，增长5660万美元，增幅19%；调整后EBITDA为1.857亿美元，增长3690万美元，增幅25% [26] - UFC赛事表现出色，5场赛事售罄，3场创收入纪录，还签署多个长期转播合作协议，自2021年第二季度以来总平均年价值（AAV）增长约100% [26][27] - PBR赛事开局良好，24场演出售罄，26场付费观众纪录，31场收入纪录，吸引超50万粉丝，签署多个合作续约和新合作协议 [20][27] 活动、体验与版权板块 - 第一季度收入8.008亿美元，增长1990万美元，增幅2.5%；调整后EBITDA为1.08亿美元，下降1800万美元，降幅14.3%，符合全年计划节奏 [28] - 迈阿密公开赛创纪录，On Location为13场大学橄榄球碗赛策划高端体验，IMG成为MLS官方制作伙伴，续签并扩大与RNA合作 [20] 代理板块 - 第一季度收入3.502亿美元，减少710万美元，降幅2%；调整后EBITDA为8420万美元，下降1750万美元，降幅17% [29] - 收入下降主要因2022年第一季度受限的Endeavor Content业务收入1400万美元，营销和体验业务合同处置减少，部分被WME电视、音乐和时尚业务收入增加抵消 [35] 体育数据与技术板块 - 第一季度收入1.009亿美元，增加5580万美元，增幅124%；调整后EBITDA为450万美元，下降200万美元，降幅31% [30] - 收入增长归因于2022年9月收购的OpenBet以及IMG ARENA业务增长，调整后EBITDA受IMG ARENA数据成本增加影响 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将UFC和WWE合并为新上市公司TKO，激活Endeavor飞轮效应，提升各业务领域价值 [18] - 出售IMG Academy获得12.5亿美元企业价值，出售Endeavor Content获得10亿美元，体现资产质量 [11][18] - 资本分配战略转向增加财务灵活性，计划偿还债务、回购股票和发放季度股息 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境复杂，公司对战略执行和长期发展有信心，多元化业务使公司能受益于优质内容和现场活动的长期趋势 [22] - 编剧罢工若持续可能影响代理板块，具体影响程度取决于罢工时长等因素，公司将在第二季度报告中评估并纳入指引 [22][31] 其他重要信息 - 2023年全球票房收入预计升至320亿美元，3月《疾速追杀4》和《惊声尖叫6》创系列开篇纪录 [21] - 公司预计IMG Academy交易在第二季度末或第三季度初完成，未提供2023年剩余时间自由现金流指引，因UFC、WWE和IMG Academy交易影响预测 [28][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自有体育业务增长亮点及全年增长预期，PBR和欧洲篮球与TKO资产的战略契合度 - 自2021年以来，UFC 38场赛事中有36场售罄，PBR赛事吸引超50万观众，团队系列赛表现良好，赞助业务出色，整体业务按计划发展 [4] 问题2: 流媒体公司为市场带来影片的情况及对市场和人才需求的提升 - 电影有适合流媒体的，也有先院线上映再到流媒体的，目前院线上映业务复苏，流媒体在电影和电视内容投入仍大，公司对内容支出和多样性有信心 [9] 问题3: IMG Academy交易完成后资本再部署方式，对拥有或管理活动的偏好及利润率贡献 - 公司出售IMG Academy获1.25亿美元，出售Endeavor Content获10亿美元，目前专注执行现有业务，暂不讨论资本分配方向 [11] 问题4: 公司发放股息和回购股票的原因及未来增长框架，IMG Academy对指引的影响 - 公司上市后优先去杠杆，目前杠杆降低且出售IMG Academy后有更多财务灵活性，认为此时发放股息和回购股票合适，未来规模暂不讨论；指引变化主要因移除IMG Academy下半年收入和EBITDA预测 [44] 问题5: 编剧罢工谈判情况、达成协议可能性及对公司和行业的影响时间 - 公司支持客户，罢工持续时间未知，涉及版税、编剧室规模、人工智能等问题，且有多家直接面向消费者的业务参与，情况复杂，将在后续季度报告中评估影响 [45] 问题6: 捆绑UFC和WWE内容的机会及对内容分销商的价值 - 目前主要考虑成本整合，尚未考虑捆绑内容，且交易需获得相关部门批准 [47] 问题7: 公司最优债务杠杆水平，是否有其他适合业务，核心运营自由现金流是否符合预期 - 公司希望杠杆率降至4倍以下，TKO交易后预计在2倍多；目前专注TKO整合，不考虑其他交易；第一季度自由现金流较上年增加，符合季节性特征 [50][51][52] 问题8: OpenBet业务机会、服务广度、与竞争对手差异及收入模式 - OpenBet与IMG ARENA结合，是全球B2B领域领先企业，与多地和企业达成合作，提供完整集成服务 [56] 问题9: OpenBet与FanDuel的合作关系 - OpenBet为FanDuel提供底层技术，包括完整性服务、内容和玩家钱包等，FanDuel负责获取客户 [57] 问题10: On Location业务实现自由现金流的节奏，WWE和UFC监管流程时间，编剧罢工期间增加体育产出的可能性 - 编剧罢工期间会有更多非剧本内容，利用库存内容，可能增加国际节目；WWE和UFC监管流程时间暂无更新；On Location业务预计实现正自由现金流，奥运预售已开始，随着销售增加和成本控制，将更接近正自由现金流 [60][62][64]

总体财务状况 - 2023年第一季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的总资产为12,619,690千美元[14] - 2023年第一季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的营收为1,596,837千美元，较去年同期增长[15] - 2023年第一季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的净利润为36,255千美元[15] - Endeavor Group Holdings, Inc.的综合收入净额为49,018千美元[16] - 2023年第一季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的净收入为3.62亿美元[19] - 2023年第一季度，Endeavor Group Holdings, Inc.的经营活动产生的净现金流为9,672.2万美元[19] 公司收购与合作 - 公司于2023年3月完成了一项总购买价格为1680万美元的收购交易，其中包括800万美元的有条件支付。[26] - 公司于2022年1月收购了四家专业发展联盟俱乐部，总购买价格为6420万美元。[26] - 公司于2021年2月签署了新的特许经营协议，直接与美国东部作家工会和美国西部作家工会签署了特许经营协议。[27] 公司财务状况 - 公司于2023年3月31日的应付利息为82834千美元，所支付的现金税款为14708千美元。[29] - 公司于2023年3月31日的累计负债总额为531381千美元，较2022年12月31日增加了62042千美元。[28] - 公司于2023年3月31日的商誉价值为5302070千美元，较2022年12月31日增加了174373千美元。[30] - 公司于2023年3月31日的无形资产总额为2190078千美元，较2022年12月31日减少了156505千美元。[30] - 公司持有的股权法投资为2023年3月31日348,548千美元，较2022年12月31日336,973千美元略有增长[32] - 公司持有的无法确定公允价值的股权投资为2023年3月31日145,689千美元，较2022年12月31日127,297千美元有所增加[33] 公司业务及合作 - 公司于2023年3月31日的收入主要来源包括媒体权利和数据、技术平台和服务、媒体制作、分销和内容、活动和表演、人才代表和许可等，总收入为15.97亿美元[58] - 公司创立了第四个业务部门"体育数据与技术"，2023年第一季度总收入为1,596,837千美元，其中体育数据与技术业务收入为100,859千美元[60] - 公司调整了旗下业务部门的盈利能力衡量标准为调整后的EBITDA，2023年第一季度调整后的EBITDA为306,392千美元[61] 公司债务及风险管理 - 公司的长期债务主要受浮动利率组成的影响，其中22.5亿美元的长期债务已被转换为固定利率[135] - 公司的贷款以1个月和3个月LIBOR等期限为基准，LIBOR的某些期限于2021年12月31日停止，其余期限预计于2023年6月30日或之后停止[136] - 公司的Senior Credit Facilities包括对新标准基准利率SOFR的回退语言，目前无法量化LIBOR替代基准利率的影响[137] - 公司在多个国家开展业务，主要使用英镑和欧元等外币，外汇波动可能对美元价值产生负面影响[138] - 公司定期审查可能对业务产生重大影响的外汇风险，并采取外汇远期合约等金融工具进行对冲[138]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为12.6亿美元，同比下降16% [88] - 全年总收入为52.68亿美元，同比增长4% [70] - 第四季度调整后EBITDA为2.396亿美元，同比增长4% [1] - 全年调整后EBITDA为11.64亿美元，同比增长32% [70] - 第四季度净亏损2.257亿美元，去年同期净亏损1670万美元 [71] - 全年净收入3.217亿美元，去年同期净亏损4.675亿美元 [117] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有体育资产部门第四季度收入3.014亿美元，同比增长9%，调整后EBITDA为1.424亿美元，同比增长14% [3] - 全年自有体育资产部门收入13亿美元，同比增长20%，调整后EBITDA为6.482亿美元，同比增长21% [3] - 活动、体验和版权部门第四季度收入5.577亿美元，同比增长8%，调整后EBITDA为5240万美元，同比下降4% [4] - 全年活动、体验和版权部门收入25亿美元，同比增长21%，调整后EBITDA为3.426亿美元，同比增长59% [4] - 代理部门全年收入15亿美元，同比下降23%，调整后EBITDA为4.698亿美元，同比增长23% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - UFC在2022年创下赞助收入新高，新增多个赞助类别 [118] - PBR团队系列赛成功启动，所有8支球队均已售出 [91] - IMG学院2022年创下入学记录，包括寄宿学校、夏令营和在线大学招聘服务 [85] - 全球体育流媒体版权市场预计2023年将增长64%，达到85亿美元 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资体育增长，包括在墨西哥新建一个表现研究所 [7] - 预计2023年将实现两位数的收入增长，收入和调整后EBITDA将呈现后端加载 [8] - 公司将继续去杠杆化，2022年已偿还5亿美元债务，计划2023年继续偿还债务 [86] - 公司对2023年充满信心，预计收入在58.25亿至59.75亿美元之间，调整后EBITDA在12.5亿至13.05亿美元之间 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年充满信心，预计收入在58.25亿至59.75亿美元之间，调整后EBITDA在12.5亿至13.05亿美元之间 [75] - 公司将继续去杠杆化，2022年已偿还5亿美元债务，计划2023年继续偿还债务 [86] - 公司对体育流媒体版权市场持乐观态度，预计2023年将增长64% [66] 其他重要信息 - 公司预计2023年自由现金流在5.45亿至6.05亿美元之间，中点为5.75亿美元，同比增长62% [75] - 公司预计2023年第一季度将是最小的季度，由于季节性和体育食品服务的节奏以及客户续约的时间 [77] - 公司预计在即将到来的三届奥运会上将有多个九位数的利润机会 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于内容支出下降对公司业务的影响 - 公司表示超过50%的代理收入来自非电视和电影业务，包括体育、喜剧和音乐等领域，因此对内容支出下降的影响较小 [12] 问题: 关于公司并购策略 - 公司表示目前专注于去杠杆化，不会进行任何会增加杠杆的交易 [21] - 公司拥有超过7.5亿美元现金，预计今年将产生良好的现金流，有能力继续执行并购策略 [22] 问题: 关于公司对Endeavor组合的看法 - 公司表示对Endeavor故事充满信心，认为股票价格与公司内在价值之间存在显著差距 [24] - 公司表示将专注于长期运营业务，不会考虑分离业务以快速实现价值 [25] 问题: 关于UFC的增长前景 - 公司预计UFC将继续增长，特别是在国际销售和赞助方面 [40] - 公司预计UFC的现场活动将增加，特别是在国际市场上 [32] 问题: 关于OpenBet收购的早期经验 - 公司表示对OpenBet的整合进展感到满意，预计2023年将实现两位数的增长 [41] 问题: 关于FLIGHT PASS在巴西的推出 - 公司表示在巴西的FLIGHT PASS推出60天后，技术运行良好，将在今年晚些时候提供更新 [45] 问题: 关于公司并购交易的成功因素 - 公司表示大多数并购交易都是成功的，主要得益于对业务的深入了解和成本节约 [34] 问题: 关于公司对潜在罢工的看法 - 公司表示如果发生罢工，公司业务多样化，受影响较小 [105] 问题: 关于公司对WWE的看法 - 公司表示WWE是一个非常好的业务，但目前不会进行任何会增加杠杆的交易 [21] 问题: 关于公司对体育媒体版权的看法 - 公司表示对体育媒体版权的需求仍然强劲，特别是在国际市场上 [156] 问题: 关于公司对消费者需求的看法 - 公司表示目前没有看到消费者需求放缓的迹象，特别是在现场活动和体验方面 [155] 问题: 关于公司对并购环境的看法 - 公司表示将继续去杠杆化，不会进行任何会增加杠杆的交易 [21] 问题: 关于公司对并购交易的成功因素 - 公司表示大多数并购交易都是成功的，主要得益于对业务的深入了解和成本节约 [34] 问题: 关于公司对潜在罢工的看法 - 公司表示如果发生罢工，公司业务多样化，受影响较小 [105] 问题: 关于公司对WWE的看法 - 公司表示WWE是一个非常好的业务，但目前不会进行任何会增加杠杆的交易 [21] 问题: 关于公司对体育媒体版权的看法 - 公司表示对体育媒体版权的需求仍然强劲，特别是在国际市场上 [156] 问题: 关于公司对消费者需求的看法 - 公司表示目前没有看到消费者需求放缓的迹象，特别是在现场活动和体验方面 [155]

公司业务范围和知识产权 - 公司的业务涉及体育产权、媒体制作与分发、体验营销和品牌许可，推动收入增长机会[24] - 公司拥有知识产权，包括UFC、PBR和Euroleague，UFC在2022年连续第四年实现了最佳财务年度，PBR的现场参与、赞助收入和授权收入自2015年收购以来显著增长[30] 公司全球活动和体育赛事 - 公司拥有多个全球活动，包括超过15种体育项目在25多个国家举办的现场体育赛事[26] 公司代表和授权业务 - 公司代表了许多世界顶尖的创作者、表演者、运动员和模特，其中2022年WME客户参与了美国国内票房前十名中的五部电影，包括前五名中的三部[27] - 公司是娱乐、体育和消费品品牌授权服务的领先提供商，总零售销售额近150亿美元[28] - 公司的授权业务在2022年被《License Global》杂志评为第一[29] 公司在市场定位和发展方面的优势 - 公司是顶级体育和娱乐内容的领先供应商，通过自有体育项目、媒体制作和分销以及客户代表业务受益于对各种形式内容的持续需求[31] - 公司位于体验经济的有利位置，拥有全球数百个活动，包括体育、音乐、艺术、时尚和烹饪等领域[32] 公司风险缓解策略和收入基础 - 公司通过风险缓解策略，包括预售和许可，以及稳定和增长收入基础[23] - 公司的服务受到高度可见和重复的收入流的支撑，例如UFC的国内媒体权益合同，以及与媒体权益合同相关的多个收入流[35] 公司员工福利和社会责任 - 公司致力于创建更具多样性和包容性的工作环境，通过倡导和行动来解决社会问题[45] - 公司的薪酬和福利计划旨在吸引、留住、激励和奖励高绩效、合格和技能娴熟的员工[46] 公司合规和监管 - 公司受到联邦、州和地方法律的监管，包括执照法、健康、安全和卫生要求、劳动法等方面的规定[47]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为12.21亿美元，同比下降1.7亿美元或12%，主要由于出售了Endeavor Content业务，若排除该业务，收入同比增长15% [18] - 净亏损为1250万美元，去年同期为净收入6360万美元，主要由于联营公司亏损增加至8500万美元（去年同期为1800万美元） [18] - 调整后EBITDA为3.031亿美元，同比增长1980万美元或7%，若排除Endeavor Content业务，调整后EBITDA同比增长1760万美元或15% [19] - 自由现金流为1.532亿美元，调整后EBITDA转换为自由现金流的比例为50.5% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 自有体育资产 - 收入为4.023亿美元，同比增长1.138亿美元或39%，调整后EBITDA为1.957亿美元，同比增长6100万美元或45%，主要得益于UFC媒体版权费、赞助、授权和赛事收入的增长 [20] - UFC在第三季度创下了多个场馆的票房纪录，并连续26场赛事售罄 [21] 活动、体验与版权 - 收入为4.406亿美元，同比下降570万美元或1%，调整后EBITDA为4970万美元，同比下降3530万美元或42%，主要由于某些两年或四年一次的赛事（如莱德杯、欧洲杯）在2021年举行而未在2022年举行 [22] - 部分活动的举办时间从2021年第三季度移至2022年第二季度，也对收入产生了影响 [23] 代理业务 - 收入为3.883亿美元，同比下降2.764亿美元或42%，主要由于出售了Endeavor Content业务，若排除该业务，收入同比增长5730万美元或17% [26] - 调整后EBITDA为1.329亿美元，同比下降890万美元或6%，若排除Endeavor Content业务，调整后EBITDA同比增长1760万美元或15% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - UFC在巴西推出了FIGHT PASS，并与当地最大的电视广播公司Band合作，计划于2023年1月1日上线 [21] - 公司在法国举办了首场UFC赛事，创下了非付费赛事的VIP收入纪录 [12] - Frieze Seoul艺术博览会吸引了超过100家画廊和7万名观众，成为公司历史上最成功的首届Frieze活动 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于提供优质体育和娱乐内容，尤其是在流媒体平台和科技公司之间的竞争中，公司作为内容供应商处于有利地位 [7] - 公司收购了体育博彩技术公司OpenBet，进一步增强了在体育数据和技术领域的能力，预计将在2023年形成新的报告部门 [25] - 公司认为广告支持的流媒体服务（AVOD）的兴起将进一步推动对优质内容的需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境动荡，公司业务表现良好，尤其是在优质体育和娱乐内容以及现场活动需求方面 [6] - 公司对长期增长战略充满信心，尤其是在体育博彩和广告支持流媒体等领域的布局 [9][11] - 公司预计2022年全年收入将在52.35亿至53.25亿美元之间，调整后EBITDA将在11.45亿至11.75亿美元之间 [28] 其他重要信息 - 公司计划在2022年底前再偿还2.5亿美元债务，预计全年净杠杆率将降至3.85倍 [27] - 公司预计2023年自由现金流转换率将达到50% [27] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 传统媒体公司是否对体育版权支出更加谨慎？ - 管理层认为优质体育内容的需求仍然强劲，科技公司（如亚马逊、苹果）和传统媒体公司（如迪士尼、Netflix）都在积极争夺体育版权，体育版权的价值仍在上升 [32] 问题2: 代理业务的EBITDA利润率是否可持续？ - 管理层表示代理业务的EBITDA利润率在30%以上是可持续的，主要由于业务组合的优化 [33] 问题3: OpenBet和IMG Arena的整合计划？ - 公司计划将OpenBet和IMG Arena整合为新的“体育数据与技术”部门，预计将实现收入和成本协同效应 [35] 问题4: 外汇波动对公司的影响？ - 公司约85%的收入以美元计价，外汇波动对收入的影响约为1.2亿美元，但对利润的影响有限 [36] 问题5: 资本分配策略？ - 公司计划继续偿还债务，并保持杠杆率在4倍以下，同时也会考虑股票回购、分红和并购机会 [39][40] 问题6: UFC在ESPN+的表现？ - 尽管第三季度UFC的付费观看收入有所下降，但整体表现仍然强劲，主要由于赛事安排的变化 [45] 问题7: 消费者支出趋势对公司业务的影响？ - 公司观察到消费者对现场活动和体验的需求仍然强劲，尤其是在UFC、音乐节和体育赛事方面 [49] 问题8: 媒体公司内容支出的变化？ - 管理层表示媒体公司仍在保持内容支出水平，尤其是在流媒体和体育版权领域 [53] 问题9: 播客业务的收入分配？ - 管理层认为播客平台的收入分配模式复杂，未来可能会根据广告收入的变化进行调整 [57] 问题10: 公司是否有进一步优化资产组合的计划？ - 公司表示会持续评估资产组合，若某些资产不再符合战略方向，可能会考虑出售 [60]