UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the quarterly period ended September 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from ________________ to _______________ Commission File Number 001-35383 THE EASTERN COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Connecticu ...

财务数据和关键指标变化 - 净销售额同比下降2%至68.3百万美元,主要由于可回收运输包装产品需求下降 [18] - 毛利率从上年同期的23%下降至22%,但较上一季度的21%有所上升,反映了价格/成本对齐改善和部分原材料和运费成本缓解 [19][20] - 产品开发费用同比增加50万美元,反映了Eberhard和Velvac在新产品上的投资增加 [20] - 销售和管理费用同比增加110万美元或11%,主要由于法律、专业和销售成本以及工资相关费用的增加 [21] - 其他收入同比减少30万美元至20万美元,主要反映了不利的养老金成本 [22][23] - 持续经营净收入同比下降至140万美元或每股0.22美元,调整后每股0.40美元 [24] - 经营活动产生的现金流同比增加560万美元至670万美元,主要反映了存货减少 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可回收运输包装业务需求下降,主要是由于新车型项目的过渡 [43][44][45][48] - 商用车相关业务需求保持强劲,预计明年将增长5%-10% [50] 公司战略和发展方向 - 公司正在实施4大战略:1)提高运营效率和盈利能力 2)聚焦商业业务并提升定价和利润率 3)优化资本配置 4)进行增值收购 [28][29][30] - 公司正在与客户重新谈判定价,约95%的订单已反映新的定价策略 [52][53] - 公司正在投资新产品开发和销售能力,以支持未来的收入增长 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济因素的挑战,但公司现已做好应对准备,并将利用可能出现的有利因素 [16] - 公司对2023年下半年的表现持乐观态度,因为公司的战略正在显现成效 [31] - 公司将扩大投资者关系活动,包括更新投资者演示文稿、参加投资者会议等 [31][32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 目前订单中有多少是反映了新的定价策略 [35] **回答内容** 约80%的当前订单反映了新的定价策略 [36] 问题2 **提问内容** 第三季度是否还会有大量调整项目 [37] **回答内容** 大部分调整已经在前期完成,未来不会再有同等规模的调整 [38] 问题3 **提问内容** 电动车对商用车行业的影响是利好还是不利 [39] **回答内容** 电动车在某些细分市场(如中型卡车、配送车等)的总体拥有成本优势,但基础设施建设仍是制约因素,整体影响并未加快或放缓 [40]

Conference Call Participants We issued an earnings press release yesterday after the market closed. If anyone has not yet seen the release, I invite you to visit the Investors section of the companyÂ's website, www.easterncompany.com, where you will find the release under Financial News. Nicholas Vlahos - Chief Financial Officer Operator Company Participants Please note, this conference is being recorded. I will now turn the conference over to your host, Mr. Ernie Hawkins. Sir, you may begin. The Eastern Co ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度持续经营业务净销售额从2021年同期的5960万美元增至6910万美元，增长16%；全年净销售额从2021年的2.465亿美元增至2.793亿美元，增长13% [16] - 2022年第四季度销售毛利率为17%，低于上年同期的20%；全年销售毛利率为21%，低于2021年的23% [17] - 2022年第四季度产品开发费用为110万美元，与2021年同期持平；占净销售额的比例为1.5%，低于2021年同期的1.7% [18] - 2022年第四季度销售和管理费用较2021年同期增长1.1%；确认重组费用70万美元 [19] - 2022年第四季度持续经营业务净收入从2021年的390万美元降至20万美元，摊薄后每股收益从0.62美元降至0.03美元；全年净收入下降32%，从1620万美元降至1110万美元，每股收益从2.58美元降至1.77美元 [20] - 2022年第四季度持续经营业务调整后EBITDA为330万美元，低于2021年同期的570万美元；全年调整后EBITDA下降9%，从2670万美元降至2430万美元 [21] - 2022年经营活动提供的净现金为730万美元，而2021年经营活动使用净现金780万美元 [21] - 2022年支持额外营运资金需求使用现金520万美元，2021年为2290万美元 [22] - 2022年资本支出总额为340万美元，预计2023财年资本支出约为690万美元 [23] - 2022年公司偿还债务总额为1750万美元，其中1000万美元是偿还循环信贷安排下提取的款项；截至12月31日，现金及现金等价物为1020万美元；净杠杆率从2021财年末的2.46降至2.27 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度现有产品销量增长10.5%，价格和新产品贡献了5.3%的销售增长，新产品包括各种卡车后视镜、闩锁和配件 [16] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持对有机增长和收购的承诺，短期内计划专注于人员、流程和系统以改善运营 [26] - 公司参与OEM的运输电气化开发，有望成为其战略合作伙伴 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是持续转型和专注运营以实现长期增长和股东价值创造的一年，各业务因货运瓶颈和原材料成本波动经历了不同程度的不稳定 [11] - 团队在充满挑战的市场环境中继续执行，通过及时提价和成本回收行动部分抵消成本，通过积极采购和供应链管理减少延迟交付，2022年末营运资金占销售额的比例从2021年末的27.2%降至26.1% [12] - 目前需求仍然强劲，许多市场的行业预测乐观，公司积压订单稳定，但会密切关注市场变化并做好应对准备，已消除所有非必要的差旅、招聘和其他可自由支配的费用 [27] - 公司预计恢复到历史毛利率水平，过去一年主要是时间问题 [41] - 公司对今年剩余时间和长期未来持乐观态度，产品和服务需求持续加速，积压订单的优势使其对未来几个季度的业务增长充满信心 [58] 其他重要信息 - 公司剥离了最后一个非核心业务Argo EMS，以便专注于核心能力和产品 [13] - 公司在贷款银团过程中对合作银行进行信用审查，并在运营账户银行方面保持冗余；超过60%的6400万美元未偿债务由利率互换协议覆盖，以降低利率上升的影响 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 管理层变动如何影响公司整体战略 - 公司维持对有机增长和收购的承诺，短期内计划专注于人员、流程和系统以改善运营 [26] 问题: 对经济衰退可能性和影响的看法 - 公司密切监测需求，目前需求强劲，行业预测乐观，积压订单稳定，但会做好应对准备，已消除非必要费用 [27] 问题: 公司如何应对近期银行系统动荡和持续加息 - 公司在贷款银团过程中对合作银行进行信用审查，运营账户银行保持冗余；超60%的未偿债务由利率互换协议覆盖，以降低利率上升影响 [28] 问题: 请描述个人经验以及与卓越运营和提高利润率的相关性，以及更详细的近期计划 - 个人有29年商用车行业经验，了解公司业务；入职后对公司进行全面分析，关注业务机会和成本效益，提高价格利润率以确保比率符合运营结果；曾在麦肯锡工作，会依据数据改善运营绩效，作为精益制造专家，会采取不涉及或涉及人员的方式实现目标 [30][32][34] 问题: 请从宏观角度评论各核心业务的未来战略，现在是否是寻求收购以扩大业务规模的好时机 - 文档未给出明确回答 [35] 问题: 请详细说明毛利率大幅下降的原因 - 材料和运费成本持续增加，尚未完全反映在损益表的库存中，这是库存资本化的时间问题；第四季度进行了一些库存调整 [36] 问题: 是否能够量化库存调整的金额 - 目前无法量化 [38] 问题: 公司各业务在原材料价格波动情况下是否成功回收成本 - 在商用车行业，成本回收情况不一，部分情况积极，部分不够理想；未来将根据指数合理定价，确保覆盖成本 [40] 问题: 本季度毛利率大幅下降，业务是否有变化，历史毛利率水平是否仍可预期 - 公司预计恢复到历史毛利率水平，过去一年主要是时间问题 [41] 问题: 对于OEM新平台（如电动汽车）业务，公司的参与情况和市场份额如何 - 公司参与OEM的运输电气化开发，在重型公路卡车电动化领域，空气阻力很重要，公司在与OEM的投标过程中表现良好，有望成为战略合作伙伴 [42] 问题: 新管理层如何使公司回到正轨 - 关注运营绩效，确保SG&A和销售成本与预期销售回报率和投资回报率比率一致；关注定价和成本，削减开支；商用车市场需求强劲，将从定价和成本两方面入手提高利润率 [46][47][48] 问题: 2022年第四季度的费用是否会延续到2023年第一和第二季度 - 公司不提供未来指导 [50]

现金及现金等价物相关 - 2022年12月31日现金及现金等价物为10187522美元，1月1日为6168304美元[199] - 2022年12月31日现金为0美元，2022年1月1日为434,126美元[228] - 2022年现金及现金等价物净增加358.5092万美元，2021年净减少949.9205万美元[212] - 约27%的可用现金位于美国境外的子公司[236] 应收账款及坏账准备相关 - 2022年应收账款（扣除坏账准备）为42886250美元，2021年为43151500美元，坏账准备2022年为677000美元，2021年为515000美元[199] - 截至2022年12月31日和2022年1月1日，公司坏账准备总额分别为677,000美元和515,000美元，坏账费用分别为208,000美元和48,000美元[237] - 2022年和2021年，一个客户分别占公司应收账款总额的14%和11%[328] 存货相关 - 2022年存货为64636591美元，2021年为62862342美元[199] - 2022年12月31日，Eberhard存货按后进先出法（LIFO）计算为2360万美元，Big 3 Precision、Velvac和美国境外存货按先进先出法（FIFO）计算为4100万美元[238] - 2022年12月31日成本超过LIFO账面价值约420万美元，2021年1月1日为360万美元[239] 负债相关 - 2022年总负债为134908338美元，2021年为151726671美元[202] - 截至2022年12月31日，公司有22个经营租赁和2个融资租赁，租赁负债为1230万美元，加权平均剩余租赁期限为5.7年，加权平均折现率为5.0%[252] - 2022年总递延所得税负债为10666080美元，2021年为13071379美元；2022年总递延所得税资产为 - 11155069美元，2021年为 - 11919620美元[290] 股东权益相关 - 2022年股东权益为126614695美元，2021年为114602264美元[202] 净销售额相关 - 2022年净销售额为279265146美元，2021年为246522823美元[204] - 2022年终止经营业务净销售额为757.4181万美元，2021年为4428.9411万美元[227] - 2022年和2021年净销售额分别为279,265,146美元和246,522,823美元，其中美国分别为270,342,724美元和234,300,461美元，国外分别为8,922,422美元和12,222,362美元[322] 净利润及收益相关 - 2022年净利润为12301918美元，2021年为9349171美元[205] - 2022年持续经营业务基本每股收益为1.78美元，2021年为2.58美元[205] - 2022年终止经营业务基本每股收益为0.20美元，2021年为 - 1.09美元[205] - 2022年综合收益为15422036美元，2021年为12313166美元[207] - 2022年净收入为1230.1918万美元，2021年为934.9171万美元[211] - 2022年持续经营业务收入为1105.0461万美元，2021年为1618.2343万美元[212] - 2022年终止经营业务税后收益为125.1457万美元，2021年税后亏损为683.3172万美元[227] 现金股息相关 - 2022年12月31日现金股息为每股0.44美元，金额为273.8691万美元[210] 现金流量相关 - 2022年经营活动提供的净现金为732.8346万美元，2021年使用的净现金为775.7423万美元[212] - 2022年投资活动提供的净现金为509.0269万美元，2021年为1364.4784万美元[212] - 2022年融资活动使用的净现金为1177.5857万美元，2021年为2027.295万美元[212] - 2022年终止经营业务提供的现金为313.5874万美元，2021年为471.1628万美元[212] 折旧与摊销相关 - 2022年和2021年折旧费用分别为3,257,519美元和3,255,894美元[240] - 2022年和2021年无形资产摊销费用分别为395.3838万美元和398.5179万美元，未来五年预计每年摊销费用分别为2023年470万美元、2024 - 2027年每年390万美元[270] 收入确认相关 - 采用完工百分比法确认的收入在2022年12月31日和2022年1月1日分别为1,385,000美元和795,000美元[255] 销售退回相关 - 2022年12月31日和2022年1月1日，公司记录的销售退回分别为580,000美元和395,000美元[256] 已终止经营业务资产负债相关 - 已终止经营业务的总资产在2022年1月1日为3,521,899美元，总负债为580,990美元[229] 成本相关 - 2022年产品开发成本为424.1211万美元，2021年为410.1399万美元[262] - 2022年广告成本为26.9659万美元，2021年为20.0482万美元[264] 商誉相关 - 2022年商誉期初余额为7221.1873万美元，处置减少122.5226万美元，外汇变动减少20.9188万美元，期末余额为7077.7459万美元[269] - 截至2022年12月31日，公司合并商誉余额为7,080万美元，管理层每年12月对报告单元进行减值测试[337] 信贷协议相关 - 2019年8月30日公司签订信贷协议，包括1亿美元定期贷款和2000万美元循环信贷承诺，定期贷款还款金额分阶段递增，循环信贷承诺有0.25%年费[273] 利息支付相关 - 2022年公司支付利息250.2883万美元，2021年为227.1818万美元[280] 股票奖励相关 - 2022年和2021年公司分别授予43300和27300份股票奖励[283] - 2022财年与股票奖励和股票增值权相关的股份支付费用为50.4694万美元，2021财年为41.8万美元[285] - 2022财年公司使用的假设包括预期期限3年、波动率47.15% - 47.70%、无风险利率2.04% - 2.66%；2021财年预期期限4年、波动率47.25% - 48.55%、无风险利率0.18 - 0.35%[285] - 截至2022年12月31日，2020计划下有80.8101万股普通股预留并可用于未来授予[286] - 截至2022年12月31日，未行使的股票增值权（SARs）和奖励的内在价值为1243560美元[288] 所得税相关 - 2022年所得税前收入为16069229美元，2021年为10133636美元[291] - 2022年所得税费用为3767311美元，2021年为784465美元[291] - 2022年使用美国联邦法定税率计算的所得税为3374538美元（占比21%），2021年为2128063美元（占比21%）[291] - 2022年总所得税支付为3679678美元，2021年为2318018美元[293] - 截至2022年12月31日，约12218919美元的外国子公司未分配收益，公司打算无限期再投资[293] 租赁费用相关 - 2022年所有经营租赁的租金费用为3299579美元，2021年为2816258美元；所有经营租赁的加权平均租赁期限为5.7年，加权平均折现率为5%[299] 养老金福利计划相关 - 2022年公司养老金福利计划的净定期福利成本为 - 704361美元，2021年为 - 860816美元[301] - 2022年确定公司养老金福利计划净定期福利成本的折现率为2.75% - 2.81%，2021年为2.40% - 2.48%[302] - 补充养老金计划预期回报率为7.5%，薪酬增长率为0%[303] - 2022年其他退休后福利计划净定期福利成本为75,668美元，2021年为55,819美元[303] - 2022年确定净定期福利成本的折现率为5.28%，2021年为2.66%，计划资产预期回报率均为4.0%[303] - 2022年末养老金福利义务为80,701,715美元，2021年末为107,420,338美元；其他退休后福利义务2022年末为1,151,126美元，2021年末为1,724,582美元[304] - 2022年末养老金计划资产公允价值为58,527,250美元，2021年末为80,814,956美元；其他退休后计划资产2022年末为484,904美元，2021年末为439,993美元[304] - 2022年养老金福利义务因折现率从2.75% - 2.81%提高到5.21% - 5.23%，下降24.1% - 26.1%[305] - 预计2023 - 2027年养老金计划未来福利支付分别为500万美元、510万美元、530万美元、550万美元、560万美元，2028 - 2032年总计2900万美元[306] - 预计2023 - 2027年其他退休后计划未来福利支付分别为4.6万美元、4.6万美元、4.9万美元、5.2万美元、5.3万美元，2028 - 2032年总计30.2万美元[307] - 公司预计2023年向合格养老金计划现金缴款约80万美元，向其他退休后计划缴款约5万美元[308] - 计划资产长期目标配置为50%股票和50%固定收益[315] - 2022年12月31日和2022年1月1日，计划资产中公司普通股分别为217,018股，市值分别为4,184,107美元和5,460,173美元，2022年和2021年均无买卖，股息均为95,488美元[316] - 2022年和2021年公司对计划的总贡献分别为1,061,605美元和1,085,088美元，2022年末非酌情安全港供款应计379,090美元，2022年初为323,082美元[320] 每股收益计算相关 - 2022年和2021年基本和摊薄每股收益计算中加权平均流通股数分别为6,223,839股和6,262,378股，2022年稀释性股票奖励为14,102股，2021年为711股[321] 可识别资产相关 - 2022年和2021年可识别资产分别为262,906,744美元和266,328,935美元，其中美国分别为249,652,120美元和252,961,017美元，国外分别为13,254,624美元和13,367,918美元[323] 填埋场修复成本相关 - 2018年公司预计填埋场修复和监测成本为430,000美元，已在2018年第一季度和2017财年全额计提和费用化，30年地下水监测和场地维护计划持续至2048年[327] 利率互换协议相关 - 2022年12月31日，公司有40,000,000美元名义金额的利率互换协议，将部分借款从浮动利率转换为固定利率[329] 审计师相关 - 公司自2009年起由Fiondella, Milone & LaSaracina LLP担任审计师[341]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度持续经营业务净销售额增长12%，从去年同期的6390万美元增至7160万美元 [9][21] - 第三季度末积压订单为8570万美元，较去年第三季度末和2022年初均增长3% [10] - 2022年第三季度毛利率为23%，较2022年前九个月的22%加权平均值有所改善，但仍比上一年低1% [23] - 2022年第三季度持续经营业务净收入为450万美元，摊薄后每股收益0.72美元，而去年同期净收入为380万美元，摊薄后每股收益0.61美元 [25] - 2022年第三季度调整后EBITDA为770万美元，2021年第三季度为710万美元，两个时期调整后EBITDA利润率均保持在11% [25] - 2022年第三季度经营现金流约为220万美元，而去年第三季度使用现金约760万美元 [27] - 截至2022年10月1日，公司持有现金及现金等价物约530万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可回收运输包装产品本季度销售额较上年增长近24% [12] - 今年年初推出的卡车镜项目销售额随着相关项目卡车产量的增加而持续增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - IHS Markit和S&P全球研究公司预测，到2026年将有130款电动汽车车型；美国银行称，仅通用汽车将在2023 - 2026年间推出17款新车型 [11] - FTR运输情报公司预计，对新8级卡车的需求在2023年仍将保持强劲 [12] - 2023年8级车辆生产的三个主要行业预测中，两个预测2022 - 2023年车辆产量将增加，第三个预测仅会有非常轻微的收缩；所有8级客户都预计2022 - 2023年间计划生产的卡车数量将增加 [31] - IHS仍预测2023年底及2024年将有非常强劲的新车型推出 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于追求多个增值型附加收购，但在当前市场，特别是有经济衰退风险的情况下，会谨慎评估任何交易的下行风险，目前更专注于减少资产负债表上的债务 [29] - 公司已完成所有非核心业务的出售，未来将专注于财务报表中列为持续经营业务的三大业务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管全球通胀压力和各国央行的反应可能引发自然周期性收缩，压低北美市场的需求，但公司已做好准备 [18] - 公司对今年剩余时间和长期未来持乐观态度，团队在管理供应压力和波动的原材料成本方面越来越有效，并推动了更好的产量 [44] 其他重要信息 - 第三季度末公司剥离了在Argo EMS的权益，完成了业务组合的精简工作 [14] - 2022年第三季度公司出售了位于康涅狄格州瑙加托克的公司总部大楼，并将于本月迁至康涅狄格州谢尔顿的办公空间，这将大幅降低运营成本并避免对旧设施的资本维修 [15] - 2022年第三季度公司偿还了300万美元债务，2022年10月又用出售Argo的收益偿还了500万美元债务；本季度公司回购了超过10000股普通股，近55%的定期债务通过利率互换协议锁定在3.19%的固定利率，以应对利率上升环境 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期的并购计划是什么 - 公司仍致力于追求多个增值型附加收购，若有机会，资产负债表有借款能力；但在当前市场，特别是有经济衰退风险的情况下，会谨慎评估任何交易的下行风险，目前更专注于减少资产负债表上的债务 [29] 问题: 经济衰退的影响如何 - 公司密切关注需求，包括客户及其客户的需求，以及车辆推出计划的变化；目前需求仍然强劲，多个市场的行业预测也很强劲，积压订单非常稳固；尽管有积极迹象，但公司已开始制定计划，以便在市场需求疲软时迅速做出反应 [30][32] 问题: Eberhard的劳工问题和工资上涨对本季度毛利率有多大影响 - 公司整体劳动力成本略有增加，但一直专注于提价，因此对Eberhard的毛利率总体影响极小；公司还在继续寻找提高Eberhard劳动生产率的方法，并取得了很好的效果 [33][34] 问题: 请详细说明毛利率情况，以及恢复潜在毛利率的进展和前景 - 2022年第三季度毛利率略高于23%，2021年第三季度略低于23%，按四舍五入后的数据描述为同比下降1%，实际约为0.7%；其中约0.5与公司整体不利的销售组合有关，公司在提价的同时，还需专注于销售高利润率产品 [37][38] 问题: 回到历史27% - 28%的毛利率是否仍是长期目标 - 公司在制定长期计划时，认为没有结构性原因不能恢复到历史毛利率水平，但这不是第四季度的计划目标，随着时间推移，有望实现这样的毛利率 [40] 问题: 应收账款和DSO增加的原因是什么 - 这是由于公司一项业务的时间安排问题，该业务进行了一些重建工作，现在需要收回相关款项 [41]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度持续经营业务净销售额增长14%，从去年同期的6120万美元增至6950万美元，创公司164年历史上的季度销售新高 [7][15] - 2022年第二季度毛利率为23%，与上年基本持平 [17] - 2022年第二季度产品开发成本较2021年第二季度减少10万美元，降幅12%，占净销售额的比例从1.8%降至1.4% [18] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用同比增长8%，即80万美元，主要因佣金、销售成本、工资和差旅费增加 [19] - 2022年第二季度持续经营业务净收入为370万美元，摊薄后每股收益0.59美元，上年同期分别为280万美元和0.44美元 [20] - 2022年第二季度持续经营业务调整后EBITDA为720万美元，较2021年第二季度的580万美元增长24% [21] - 2022年第二季度经营现金流约为110万美元，上年同期约为300万美元，现金流受营运资金增加影响 [21][22] - 截至2022年7月2日，公司持有现金及现金等价物约720万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可回收运输包装产品本季度销售额较上年增长近47%，受益于新汽车（包括电动汽车）推出增加 [8] - 新推出的卡车后视镜项目销售额持续增长，随着相关项目的卡车产量增加，市场对新A级卡车的需求预计到2023年将保持强劲 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司各业务有效执行战略，受益于核心市场的有利需求趋势，如Big 3 Precision团队在可回收包装领域有增长预期 [8] - 公司持续关注原材料成本、劳动力短缺和供应链限制问题，在第二季度后期和第三季度初对各业务进行价格调整，预计第三季度开始产生更全面的影响 [9] - 公司致力于完成多项增值型附加收购，但在当前经济环境下，更注重利用多余资金通过减少债务来加强资产负债表 [26] - 公司成立专门团队审查Velvac和Eberhard业务的供应链，以寻找减少库存的机会，并为各业务制定运营成本降低计划，应对市场变化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司销售强劲、订单充足、终端市场增长，有望在2022年创下纪录，但也关注宏观经济预警信号，如全球通胀压力和央行反应可能引发的周期性收缩 [10] - 公司资产负债表稳健，流动性持续改善，2022年第二季度流动比率达3.0倍，通过利率互换协议锁定超50%的定期债务为固定利率，以应对利率上升环境 [13] - 公司对产品和服务需求的持续加速感到满意，订单积压情况良好，对今年剩余时间和长期未来持乐观态度 [34] 其他重要信息 - 电话会议中部分信息为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务修订或更新前瞻性陈述 [3][4] - 会议讨论了非GAAP财务指标，这些指标应作为GAAP结果的补充，相关指标与GAAP指标的调节可在公司网站收益新闻稿中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对经济衰退可能性和影响的看法 - 公司密切监测需求和订单积压情况，目前需求和订单积压情况良好，但已开始制定计划，以便在终端市场出现疲软时迅速做出反应 [23] 问题: 利率上升对公司的直接影响 - 公司资产负债表上7800万美元金融债务的一半以上在初始时已从浮动利率转换为固定利率，因此利率上升对每月利息支付的影响减弱 [24] 问题: 预计何时出售Argo - 公司将Argo作为终止经营业务进行报告，目前继续评估各种选择以实现其价值最大化，由于印刷电路板组装市场的当前动态，Argo在2022年上半年销售和盈利表现强劲，公司致力于为股东实现其价值最大化 [25] 问题: 近期的并购活动计划 - 公司仍致力于完成多项增值型附加收购，但在当前经济环境下，特别是考虑到经济衰退风险，认为未来可能有更好的收购机会，因此继续积极寻找近期潜在交易，同时主要关注利用多余资金减少债务以加强资产负债表 [26] 问题: 同比价格上涨2.5%远低于通胀，公司是否有进一步提价以恢复利润率的计划 - 2.5%的价格上涨反映了所有重复销售产品的整体价格涨幅，公司大部分销量来自新产品，新产品每次销售或新项目推出时都会重新定价，因此不会体现价格上涨，且价格上涨主要发生在第二季度后半段 [27][28] 问题: 考虑到价格和行动，能否谈谈第三季度和第四季度的预期利润率节奏 - 公司预计利润率将在第三季度和第四季度继续扩大，有信心将毛利率恢复到2019年的水平，但不会预测第四季度的具体利润率 [29] 问题: 上半年营运资金账户大幅增长，对下半年趋势有何预期，何时能释放营运资金 - 公司专注于寻找减少库存的机会，库存是营运资金的主要消耗项，但目前无法提供具体金额和时间的指导，这是公司内部的重点项目 [31]

The Eastern Company (NASDAQ:EML) Q1 2022 Results Conference Call May 10, 2022 11:00 AM ET Company Participants Chris Moulton - Head, Corporate Development Gus Vlak - Chief Executive Officer Peter O'Hara - Chief Financial Officer John Sullivan - VP & Retiring CFO Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to The Eastern Company First Quarter Fiscal Year 2022 Earnings Call. At this time, all participants have been placed on a listen-only mode. And the floor will be opened for questions and comments ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额从2020年同期的5060万美元增长18%至5960万美元，全年净销售额从2020年的1.976亿美元增长25%至2.465亿美元 [10] - 2021年第四季度毛利率为20%，低于上一年同期的23%，全年毛利率为23%，低于2020年的24% [10] - 2021年第四季度产品开发费用为100万美元，较2020年同期增长192%，占净销售额的1.7%，高于2020年同期的0.7% [10] - 2021年第四季度销售和管理费用较2020年同期增长8% [11] - 2021年第四季度净收入从2020年的320万美元增长24%至390万美元，每股摊薄收益从0.50美元增至0.62美元，全年净收入从2020年的1100万美元增长40%至1620万美元，每股摊薄收益从1.76美元增至2.58美元 [11] - 2021年第四季度持续经营业务调整后EBITDA约为570万美元，低于2020年同期的约730万美元，全年持续经营业务调整后EBITDA从2020年的2470万美元增长约8%至2670万美元 [11] - 2021年全年经营活动净现金使用量为780万美元，而2020年经营活动提供净现金1460万美元 [12] - 2021年为设定受益退休计划缴款230万美元 [12] - 2021年支持额外营运资金需求使用现金2290万美元，2020年为560万美元 [12] - 2021年资本支出总额为370万美元，预计2022财年资本支出约为53亿美元 [13] - 2021年公司偿还债务总额1730万美元，其中1100万美元为加速本金还款 [13] - 截至2022年1月1日，公司现金及现金等价物为620万美元，净杠杆率为2.46，固定覆盖率为2.2，均在银行契约范围内 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，卡车配件、分销产品和汽车可回收包装需求增加，现有产品销量增长6%，价格和新产品贡献12%，新产品包括各种卡车后视镜、闩锁和配件 [10] - 2021年，公司三大核心业务Big 3 Precision、Eberhard和Velvac表现良好，Big 3 Precision的可回收运输包装业务需求显著增加，Eberhard推出了全系列机电解决方案 [31][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 受宏观趋势推动，客户需求强劲反弹，户外休闲活动和商业运输的激增带动了卡车配件和分销产品的需求，新汽车和商用车模型的推出加速，运输包装客户的需求也显著增加 [7] - 截至2021年底，公司积压订单较2020年底增长28% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司宣布剥离三项非核心业务，并在2021年11月完成了Frazer & Jones和Greenwald Industries的剥离，此前在2020年已出售Canadian Commercial Vehicles和Sesamee Mexicana，两年内共进行了4次剥离，这些剥离使公司减少了1730万美元的未偿债务，并在2021年回购了约15000股股票 [5] - 2021年完成了Eberhard和Illinois lock业务的整合，关闭了加拿大Tilsonburg和伊利诺伊州Wheeling的制造和仓储设施，并将业务迁至俄亥俄州Strongsville和墨西哥Reynosa，2022年计划进一步将制造业务整合到墨西哥Reynosa，包括从亚洲转移一些生产 [5][6] - 公司积极寻求2022 - 2023年及以后的附加收购，目标是扩大市场准入、提升能力并为核心业务提供协同效应 [33] - 公司专注于三大核心业务Big 3 Precision、Eberhard和Velvac，以实现创新驱动的有机增长，利用电气化、数字化和自动化等行业趋势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司变革性的一年，尽管面临原材料成本上升等挑战，但公司成功执行了战略举措，满足了客户需求 [4][5] - 2022年公司有很多乐观的理由，核心市场需求强劲，供应链正在恢复，原材料价格波动有望缓解，尽管乌克兰战争导致一些原材料成本上升，但涨幅不如2021年 [31] - 预计2022年新车型推出的影响将开始显现，Eberhard和Illinois Lock整合的协同效应以及2021年推出的六个新卡车后视镜项目将加速增长 [31] - 公司对与OEM和一级供应商合作的众多车型发布感到兴奋，包括即将推出的福特野马、吉普大切诺基、福特F250和350超级-duty客运卡车等，还在与客户合作开展多个近期电动汽车模型的发布 [32] - 公司在重型卡车行业取得了重大进展，成为一家领先重型卡车OEM的主要包装供应商，并与其他OEM建立了业务关系 [32] - 公司有信心通过有机增长和附加收购实现成为1亿美元EBITDA公司的目标 [33] 其他重要信息 - 公司CFO John Sullivan将于今年5月15日退休，Peter O'Hara将加入高级领导团队担任CFO，Peter最近担任Navistar的财务副总裁 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Big 3可回收包装业务近期的增长是否会在2022 - 2023年持续 - OEM通常在产品推出前18 - 24个月开始与公司合作设计可回收运输包装，一级供应商的时间稍晚，根据美国银行的数据，到2025年新车型推出的预测仍然强劲，预计该业务的需求在可预见的未来将保持强劲 [16] 问题: 公司目前的营运资金水平以及未来几个季度的趋势 - 公司营运资金高于历史水平，主要是由于安全库存投资、产品在途时间长以及部分订单因等待组件而未完成导致逾期水平较高，预计营运资金将在几个季度内下降，且公司对库存质量有信心，不担心库存变质，营运资金下降将产生现金，进一步降低净杠杆率 [18] 问题: 公司能否恢复到2019年的毛利率高点 - 随着原材料价格下降且公司价格保持稳定，毛利率有望显著改善，此前由于原材料价格上涨过快，公司价格调整滞后，需要与客户协商价格恢复，这需要时间 [19] 问题: 销售和管理费用（SG&A）目前的水平是否适合作为未来的运行率 - 目前的水平是合适的，公司会监控并控制销售和管理费用，随着业务改善，可能会增加一些人员和销售员工，费用可能会有所增加，但应与销售额相关 [20] 问题: 公司是否考虑从养老金计划中回购股份 - 公司每季度董事会会议都会审查养老金投资，认为以相对较低的价格收购股份对整体资金有好处，且养老金计划中股份成本上限为10%，目前没有理由出售这些股份 [23] 问题: 公司是否有计划减少设施的建筑面积 - 公司会持续评估制造产能需求，目前根据目标，可能会在一定程度上增加一些空间以支持生产水平，预计整体建筑面积不会有重大变化，同时在进行收购时会密切关注优化足迹的机会 [25][26] 问题: 公司是否考虑出售租赁回租制造场地 - 公司至少每月会评估一次出售租赁回租的报价，根据对股东的影响进行评估，目前收到的报价的资本化率与一般债务利率相比，对公司没有好处，但市场动态变化可能会改变这一结论 [27] 问题: 出售Frazer & Jones和Greenwald Industries这两家业务的总净收益是多少 - 总净收益为1600万美元 [29]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度持续经营业务净销售额为6120万美元，较2020年第二季度的3950万美元增长55%，主要因卡车配件、汽车、可回收包装、全球模具和分销产品需求增加 [13] - 2021年第二季度现有产品净销售额较2020年同期增长44%，新产品价格上涨使净销售额较2020年同期增加11% [14] - 2021年第二季度销售毛利率为23%，低于2020年第二季度的26%，主要因原材料价格和运费上涨 [14] - 2021年第二季度产品开发费用较2020年同期增加20万美元，增幅19%，占销售额约1.8% [16] - 2021年第二季度销售和管理费用较2020年同期增加280万美元，增幅43%，主要因佣金、其他销售费用、摊销费用、工资相关费用和激励成本增加 [16] - 2021年第二季度净收入为280万美元，摊薄后每股收益0.44美元，2020年同期净收入为210万美元，摊薄后每股收益0.33美元 [16] - 2021年第二季度经营现金流为220万美元，低于去年同期，因库存和应收账款增加 [17] - 截至2021年7月30日，库存为4880万美元，较2020财年末的4310万美元增长13%，较2020年第二季度末的4370万美元增长12% [17] - 截至2021年7月3日，应收账款为3510万美元，2020财年末为3180万美元，2020年第二季度末为284万美元 [18] - 截至2021年7月3日，公司现金及现金等价物为1850万美元，未使用的循环信贷额度为2000万美元，净杠杆率为2.3倍，固定费用比率为2.7倍，均在银行契约范围内 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多元化产品部门不再符合公司战略，被列为终止经营业务，第二季度该部门减记至面值的损失为810万美元（税后），若成功剥离各业务，预计未来12个月现金流约2500万美元 [12][13] - 持续经营业务中，卡车配件、汽车、可回收包装、全球模具和分销产品等业务需求增加，推动净销售额增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 据FTR数据，6月北美8级卡车净订单环比增长13%，同比增长71%，过去12个月8级卡车订单总数达43.1万辆 [7] - 所有商用车市场需求持续增强，GDP增长强劲，多种运输方式运力受限，卡车运费接近历史高位，二手设备估值创历史新高，第二季度订单率火爆，期末积压订单接近历史水平，季度末公司积压订单达8900万美元，较去年第二季度末增长61% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行长期战略，推动核心业务增长，将多元化产品部门列为终止经营业务，并探索战略替代方案，以专注于核心业务 [10][12] - 公司收购Big 3 Precision后进展顺利，在转移包装业务方面，有望受益于未来4 - 5年新车型（包括电动汽车）推出数量的增加，还能帮助公司拓展客户群和市场覆盖范围；在模具业务方面，2020年表现出色，2021年前六个月同样强劲 [23] - 公司正在推进Eberhard和Illinois Lock业务的合并，进展良好，预计到2025年，Eberhard超过三分之一的销售额将来自机电和数字产品 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链中断和原材料价格波动，但公司对未来仍持谨慎乐观态度，开始看到关键原材料价格上涨速度放缓的迹象，正与客户和供应商合作，以在未来季度恢复更稳定的正常利润率 [9] - 进入下半年，尽管存在供应链困难和原材料价格波动，但仍有许多乐观迹象，公司积压订单强劲，定价取得进展，专注于核心业务将在2021年剩余时间及以后转化为可观的销售、盈利和现金流增长 [25] 其他重要信息 - 公司讨论的部分信息包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异，更多相关信息可参考周四提交的10 - Q表格中的风险因素 [3] - 公司还讨论了非GAAP财务指标，应作为GAAP结果的补充，而非替代或孤立看待 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度1000万美元的重组费用如何解释 - 公司每季度会评估所有报告单位的减值情况，通过比较各报告单位的估计公允价值与其账面价值来判断。上一季度，公司认为终止经营业务不符合长期战略，重新评估了这些传统业务的公允价值并记录了减值，将约590万美元的商誉注销计入终止经营业务 [19] 问题2: 何时完成终止经营业务的出售 - 公司有信心在未来12个月内完成出售，预计出售净现金收入约2500万美元，将主要用于偿还未偿债务，以加强资产负债表并支持核心业务增长 [20] 问题3: 2021年上半年和第二季度终止经营业务贡献了多少EBITDA - 公司未报告这些数据，但在最新10 - Q表格的附注B中报告了终止经营业务的净收入，若查看2020年的10 - Q表格（前六个月）可找到调整后的EBITDA，在2020年的10 - K表格附注12中可找到分部报告，从中可大致计算出终止经营业务贡献的EBITDA，但相对于公司总EBITDA而言并不重要 [21] 问题4: 原材料价格对公司盈利有何影响 - 原材料价格和运费以前所未有的速度上涨，尽管公司将部分成本转嫁给客户，但往往存在滞后。由于成本上涨幅度大，过去一个季度未能完全弥补成本增加，估计毛利率下降了几百个基点。随着未来几个季度价格上涨速度放缓，与客户合作后，弥补成本的能力将提高 [22] 问题5: Big 3 Precision的整合情况如何 - 公司对2019年8月收购的Big 3 Precision非常满意。今年1月为该业务引入了新领导，并在业务内部招聘和提拔了其他高级领导。在转移包装业务方面，有望受益于未来4 - 5年新车型（包括电动汽车）推出数量的增加，还能帮助公司拓展客户群和市场覆盖范围；在模具业务方面，2020年表现出色，2021年前六个月同样强劲。此外，公司还在推进Eberhard和Illinois Lock业务的合并，进展良好，预计到2025年，Eberhard超过三分之一的销售额将来自机电和数字产品 [23] 问题6: 出售终止经营业务对公司实现1亿美元EBITDA目标有何影响 - 从数学角度看，影响较小，因为大部分EBITDA来自持续经营业务或核心业务。更重要的是，出售终止经营业务可使公司将所有资本分配到回报率最高的业务，从而实现更快的营收和利润增长，并为增值型的小规模收购提供更多资金 [24]