文章核心观点 EMX Royalty Corporation完成与Franco - Nevada Corporation的3500万美元贷款协议交割并提款，用于偿还旧债、支付承诺费和补充营运资金，双方还将进一步深化合作 [2][3] 贷款交易情况 - 公司完成与Franco - Nevada旗下子公司的3500万美元贷款协议交割并提款，此协议于2024年6月20日宣布 [3] - 贷款所得用于偿还欠Sprott Resource Lending Corp.管理基金的3442万美元未偿贷款余额、向贷款方支付相当于贷款本金1%的承诺费及补充一般营运资金 [3] 合作关系 - 公司很高兴与主要股东Franco - Nevada进一步发展合作关系，除贷款安排外，双方还联合承销特许权购买项目，并积极开展合资企业以寻找新的特许权融资机会 [4] 贷款协议条款 - 贷款为3500万美元的高级有担保定期贷款安排，于2029年7月1日到期，利息按月支付，利率为三个月期SOFR加上根据公司净债务与调整后EBITDA比率确定的适用利差，每季度调整 [5] - 不同净债务与调整后EBITDA比率对应不同年利率，如比率<1.00:1，年利率为Term SOFR加300个基点等 [6] - 每年累计最多可自愿提前偿还1000万美元贷款而无需支付罚金 [6] - 贷款由EMX资产的一般担保协议以及EMX和EMX Chile对其子公司或其他股权权益的股份质押提供担保，贷款方有权指定公司某些重要子公司为贷款担保人并提供类似担保 [7] - 信贷协议中的某些契约，包括对产生债务和产权负担的限制，将适用于公司及其子公司 [7] 公司介绍 - EMX是一家贵金属和贱金属特许权公司，为投资者提供发现、开发和商品价格期权，同时限制对运营公司固有风险的敞口，其普通股在NYSE American Exchange和TSX Venture Exchange上市 [8] - Franco - Nevada Corporation是领先的以黄金为重点的特许权和流公司，拥有最多样化的现金流产生资产组合，其商业模式为投资者提供黄金价格和勘探期权，同时限制对成本通胀的敞口，无债务，用自由现金流扩大投资组合并支付股息，在多伦多和纽约证券交易所交易 [9]

文章核心观点 - 公司宣布将挪威Sulitjelma项目勘探和选择权协议授予Alpha Future Funds，执行协议后获现金付款和工作承诺，行使选择权后还将获额外付款和2% NSR特许权使用费，体现公司商业模式 [3][5][10] 交易信息 - 公司将挪威Sulitjelma项目勘探和选择权协议授予卢森堡私人公司Alpha Future Funds [3] - 执行协议后公司获5万美元现金付款，Alpha可在协议一周年结束前满足特定工作承诺获得项目100%权益 [5] - Alpha行使选择权后需向公司支付递延期权付款、累计在项目上花费400万美元、支付年度预付特许权使用费、授予公司2% NSR特许权使用费并交付里程碑付款 [5] 项目情况 - 项目位于挪威中北部，是过去生产富铜多金属矿的项目，所在地区从1600年代到1990年代有众多矿区和矿山运营 [4][6] - 该地区VMS矿化沿超20公里趋势分布，1891 - 1991年持续开采，生产超2500万吨矿石，含1.84%铜、0.86%锌、10克/吨银和0.25克/吨金，1990年代初关闭时有大量历史资源未开采 [7] - 矿山关闭后该地区工作很少，重新解释航空地球物理调查发现多个未钻探的导电异常，公司地质学家发现未开发或钻探的VMS矿化露头 [8] - 过去几年公司整理和数字化历史数据创建3D模型，进行土壤采样确定钻探目标，包括矿化投影和新识别的电磁异常，还发现VMS矿层在原矿区西侧褶皱翼重复 [9] 公司信息 - 公司是金银和贱金属特许权公司，为投资者提供发现、开发和商品价格期权，限制运营公司固有风险，普通股在NYSE American Exchange和TSX Venture Exchange上市 [12]

文章核心观点 公司宣布将里士满山金矿项目归还给Bronco Creek Exploration Inc.，该项目因钻探未达预期目标而被放弃，同时公司在铀矿勘探及爱达荷州金矿项目有相关布局 [2][7] 公司项目情况 里士满山金矿项目 - 项目位于内华达州尤里卡以东约1公里处，包含117个采矿权，覆盖超950公顷 [2] - 目标为古生代沉积地层或墓地平地侵入体，此前2010年历史钻孔达1500英尺，2023年TITAN MT调查显示潜在区域在1500英尺深度以下 [2] - 公司2024年完成RM - 24 - 001钻孔至2282.8英尺，未截获预期目标，因火山覆盖层过深停止钻探并决定放弃项目 [2] 铀矿勘探项目 - 公司与合资伙伴ATHA Energy在阿萨巴斯卡盆地勘探超3000平方公里区域，该盆地拥有世界最大高品位铀矿床，公司持有西阿萨巴斯卡盆地最大连续项目，毗邻多个高品位发现区 [1] 爱达荷州金矿项目 - 公司在爱达荷州有金矿项目，毗邻世界级金矿矿床，可通过区域开发获得上行潜力，资本支出有限 [4] 公司团队情况 - 公司领导和顾问团队由铀和贵金属勘探专家组成，具备资本市场经验和获取及勘探早期阶段资产的技术人才 [9]

文章核心观点 - 公司公布2024年年度股东大会投票结果及2023年首份可持续发展报告 [1][7] 股东大会投票结果 - 97.21%股东赞成将董事人数设定为7人 [2] - 99.02%股东赞成任命Davidson & Company LLP为审计师 [2] - 94.76%股东赞成批准公司股票期权计划 [2] - 各董事候选人得票情况：Dawson Brisco赞成票98.45%，David M. Cole赞成票98.02%，Sunny Lowe赞成票94.70%，Henrik Lundin赞成票98.97%，Geoff Smith赞成票98.82%，Michael D. Winn赞成票98.26%，Chris Wright赞成票98.44% [11] 可持续发展报告 - 报告是公司可持续和道德商业实践的里程碑，为公司ESG工作奠定基础，提供关键ESG举措信息、审查绩效指标、确定改进领域并设定未来目标 [7] - 报告参考全球报告倡议组织、国际矿业与金属理事会等多个标准制定，是首版，旨在提供公司企业责任实践的透明信息 [12] - 报告可在www.EMXroyalty.com查看 [8] 公司概况 - 公司是一家金银及贱金属特许权公司，为投资者提供发现、开发和商品价格期权，同时限制对运营公司固有风险的敞口，普通股在纽约证券交易所美国版和多伦多证券交易所创业板上市，代码“EMX” [13]

文章核心观点 公司宣布根据股权奖励计划授予激励性股票期权、无绩效标准的受限股票单位和有绩效标准的受限股票单位，并说明相关行使价格、归属条件等情况 [1][2][5] 分组1：激励性股票期权授予情况 - 公司根据股权奖励计划授予公司高管、董事、员工和顾问共计144.24万份激励性股票期权 [1] - 期权行使价格为每股2.47加元，行使期限为5年 [1] 分组2：无绩效标准受限股票单位授予情况 - 公司授予某些员工和顾问共计13.2万个无绩效标准的受限股票单位，需经适用证券交易所批准和满足归属要求 [2] - 受限股票单位将在3年内分3等份归属，分别在授予日的第一、二、三周年归属 [2] - 每个无绩效标准的受限股票单位持有人有权以零成本获得公司一股普通股 [2] 分组3：有绩效标准受限股票单位授予情况 - 公司授予高管、董事和关键员工共计64.7万个有绩效标准的受限股票单位，需经适用证券交易所批准和满足归属要求 [5] - 这些受限股票单位有3年悬崖归属条款 [5] - 每个有绩效标准的受限股票单位持有人有权以零成本获得0至1.5股公司普通股，取决于公司总股东回报和某些运营里程碑的实现情况 [5] 分组4：其他相关情况 - 公司向高管和董事发行的所有证券将根据多伦多证券交易所创业板政策，在原发行日后4个月零1天内限制转售 [6] 分组5：公司简介 - 公司是一家贵金属和贱金属特许权公司，为投资者提供发现、开发和商品价格期权，同时限制对运营公司固有风险的敞口 [3] - 公司普通股在纽约证券交易所美国版和多伦多证券交易所创业板上市，股票代码为“EMX” [3]

● . . EMX Royalty Announces That It Has Entered into Credit Agreement for a $35 Million Loan with Franco-Nevada Corporation June 20, 2024 8:00 AM EDT | Source: EMX Royalty Corp. Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - June 20, 2024) - EMX Royalty Corporation (NYSE American: EMX) (TSXV: EMX) (FSE: 6E9) (the "Company" or "EMX") is pleased to announce it has entered into a credit agreement (the "Credit Agreement") with a wholly-owned subsidiary (the "Lender") of Franco-Nevada Corporation (NYSE: FNV) (TS ...

公司资产组合情况 - 公司的特许权和矿产资产组合包含277处资产，其中生产特许权6处、高级特许权11处、勘探特许权138处、特许权生成资产122处[4] 公司财务关键指标变化 - 2024年第一季度，公司收入和其他收入为624万美元，2023年同期为274.2万美元；净亏损为222.7万美元，2023年同期为372.6万美元[9] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流为102.7万美元，2023年同期为 - 333.3万美元；投资活动现金流为 - 217.4万美元，2023年同期为 - 280.6万美元；融资活动现金流为 - 61.3万美元，2023年同期为 - 78.1万美元[9] - 截至2024年3月31日，公司有价证券为276.6万美元（2023年12月31日为400.1万美元），私募投资为630万美元（2023年12月31日为637.2万美元）[24] - 2024年3月31日止三个月，公司调整后收入和其他收入为829.3万美元，2023年同期为496.8万美元[35] - 2024年3月31日止三个月，公司特许权收入为560.4万美元，2023年同期为171.7万美元，增长388.7万美元，增幅226%[41] - 2024年3月31日止三个月，公司期权和其他财产收入为18.8万美元，2023年同期为68.9万美元[35] - 2024年3月31日止三个月，公司利息收入为44.8万美元，2023年同期为33.6万美元[35] - 2024年3月31日止三个月，公司总亏损为222.7万美元，2023年同期为372.6万美元[39] - 2024年3月31日止三个月，公司调整后经营活动现金流为266.1万美元，2023年同期为 - 243.5万美元[39] - 2024年3月31日止三个月，公司G&A成本为214.8万美元，2023年同期为172.2万美元[46] - 2024年第一季度产生性收入为45.2万美元，2023年第一季度为79.3万美元[49] - 2024年第一季度折旧、损耗和直接特许权使用税总计241.9万美元，2023年第一季度为85.2万美元[50] - 2024年第一季度基于股份的支付总额为18.9万美元，2023年第一季度为9.3万美元[52] - 截至2024年3月31日，公司营运资金赤字为622.2万美元，2023年12月31日为227万美元[56] - 2024年第一季度经营活动提供现金102.7万美元，2023年第一季度使用现金333.3万美元[60] - 2024年第一季度投资活动使用现金217.4万美元，2023年同期为280.6万美元[61] - 2024年第一季度融资活动使用现金61.3万美元，2023年同期为78.1万美元[62] - 2024年第一季度特许权使用费收入为5604美元，2023年同期为1717美元[196] - 2024年第一季度期权和其他财产收入为188美元，2023年同期为689美元[196] - 2024年第一季度利息收入为448美元，2023年同期为336美元[196] - 2024年第一季度公司对SLM California特许权使用费收入的所有权占比为42.7%，2023年同期为37.7%[196] - 2024年第一季度调整后收入和其他收入为8293美元，2023年同期为4968美元[196] - 2024年第一季度调整后特许权使用费收入为7657美元，2023年同期为3943美元[196][198] - 2024年第一季度经营活动提供的现金为1027美元，2023年同期使用现金3333美元[197] - 2024年第一季度Caserones特许权分配为1634美元，2023年同期为898美元[197] - 2024年第一季度调整后经营活动现金流为2661美元，2023年同期为 - 2435美元[197] - 2024年第一季度平均每盎司黄金价格为2072美元，2023年同期为1889美元[198] 公司业务目标与计划 - 公司维持2024年指导目标，GEOs销售量为1.1万 - 1.4万，调整后特许权收入为2200万 - 2750万美元，期权和其他财产收入为200万 - 300万美元[15] - 2024财年，Hermosa的资本化勘探预计约为2500万美元[38] - 2024年卡塞罗内斯勘探计划支出1470万美元，钻探12900米并进行地球物理调查[84] - Diablillos项目商业生产开始或2025年7月31日两者较早发生时，公司将获得700万美元付款[97] - Swift项目NGM拟2024年投入最多500万美元勘探预算，预计Q2 - Q4钻3 - 5个深孔[131][133] - Hermosa项目Taylor可行性研究完成，开发获批，资本支出21.6亿美元，预计2027财年下半年首次生产，2024财年勘探资本支出预计约2500万美元[142] 公司资产收购与权益变动 - 2024年第一季度，公司收购Caserones矿额外0.0531%（有效）NSR特许权权益，使其NSR特许权权益增至0.8306%，现金对价474.2万美元[20] - 2024年第一季度，公司收购卡塞罗内斯特许权额外0.0531%（有效）NSR特许权权益，现金代价474.2万美元，有效NSR特许权权益增至0.8306%[75] - EMX在Parks - Salyer矿床东部158英亩保留1.5% NSR特许权使用费，1%可50万美元买断[109] - 公司将挪威Sagvoll和Meråker多金属项目期权授予Lumira Energy Ltd，获2.5% NSR特许权权益等[146] - 公司以8万美元和3万股普通股为代价，购买芬兰Mustajärvi金矿项目1% NSR特许权权益，其中0.5%可由项目运营商在收到积极可行性研究报告后以50万美元回购[147] 公司重大事件 - 2024年第一季度，公司获批进行正常发行人要约收购，可在12个月内最多回购500万股普通股，自2月13日起至2025年2月12日止[21] - 2024年4月，公司土耳其子公司遭遇网络事件，潜在损失达232.5万美元，公司正采取措施挽回损失[23] 各矿产业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，Caserones矿特许权收入为205.3万美元（2023年同期为222.6万美元），公司收到税后特许权分配163.4万美元（2023年同期为89.8万美元）[25] - 2024年第一季度，Timok矿特许权收入为126.7万美元（2023年同期为0）；Gediktepe矿特许权收入为299万美元（2023年同期为92.6万美元）；Leeville矿特许权收入为86.4万美元（2023年同期为53.4万美元）；Balya矿特许权收入为19.7万美元（2023年同期为15.3万美元）[27][28][29][30] - 2024年Q1公司从Gold Bar South特许权资产获得7.5万美元特许权使用费收入，2023年Q1为零[32] - 2024年第一季度，卡塞罗内斯特许权收入总计205.3万美元（2023年第一季度为222.6万美元），有效特许权分配总计163.4万美元（2023年第一季度为89.8万美元），支付智利约27%税款后支付给公司[76] - 2024年第一季度，蒂莫克特许权收入为126.7万美元（2023年第一季度为零）[87] - 2024年第一季度，格迪克特佩矿特许权收入为299万美元（2023年第一季度为92.6万美元）[89] - 2024年第一季度，利维尔特许权收入为86.4万美元（2023年第一季度为53.4万美元）[91] 各项目资源与储量情况 - 2023年底，卡塞罗内斯测量资源量390547千吨，铜品位0.34%，钼品位0.01%；指示资源量1111318千吨，铜品位0.26%，钼品位0.01%；推断资源量186215千吨，铜品位0.22%，钼品位0.01%；证实储量352876千吨，铜品位0.35%，钼品位0.01%；可能储量533485千吨，铜品位0.28%，钼品位0.01%[77] - 2024年第一季度，AbraSilver提交关于Diablillos项目的矿产资源报告，Oculto、JAC、Fantasma和Laderas矿床总测量资源量14040千吨，指示资源量39217千吨，推断资源量3288千吨[98][99] - 2024年第一季度，AbraSilver公布Diablillos项目预可行性研究结果，证实储量12364千吨，可能储量29930千吨，总证实和可能储量42294千吨[100] - 2024年第一季度，ASCU公布Cactus项目预可行性研究结果，总证实和可能矿产储量2.763亿吨，含铜30.31亿磅，税后NPV(8)为5.09亿美元，税前为7.33亿美元[110] - Parks - Salyer地下矿产资源2023年第四季度公布，指示资源总量14.39万吨，推断资源总量4.84万吨[111] - 2024年第一季度公布Parks - Salyer地下矿产储量，可能储量9.6248万吨，含铜1.7897亿磅[112] 各项目生产与开发情况 - 伦丁报告2023年卡塞罗内斯全年铜产量139520吨，2024年铜产量指导为12 - 13万吨，钼产量为2500 - 3000吨；2025 - 2026年铜产量为12.5 - 13.5万吨，2025年钼产量为1500 - 2000吨，2026年为2500 - 3000吨[82] - 2024年第一季度，卡塞罗内斯生产铜34216吨，钼864吨，生产成本和现金成本低于计划[83] - Diablillos项目矿山寿命约13.5年，日处理量9000吨，平均年产银770万盎司、金7.1万盎司，税后NPV(5)为4.94亿美元，回收期2.4年[104] - 2024年第一季度后，AbraSilver与Kinross Gold和Central Puerto达成2000万加元非经纪私募配售协议[107] - 2024年第一季度，Aftermath在Berenguela资源区西南约4公里处确定斑岩和矽卡岩铜目标，正在进行冶金测试工作[108] - Parks - Salyer地下开发1年开始，持续到20年，将处理9600万吨平均含铜0.82%的浸出矿石[116] - 2022年Q4公司因Parks - Salyer矿区宣布的矿产资源中含铜超2亿磅，获300万美元里程碑付款，该矿区含铜7.255亿磅，约占2022年总推断矿产资源含铜量29.15亿磅的25%[119] - Tartan Lake项目公司持有2% NSR特许权使用费权益，CGC可分两次各支付100万加元回购1%的权益，CGC当前4000米的2期钻探计划正进行中[120][121] - Sisorta项目公司保留3.5%现场加工和5%场外加工的NSR特许权使用费权益，Bahar预计2024年年中调试浸出垫和ADR工厂[122][123] - Viscaria项目公司持有0.5% - 1.0% NSR特许权使用费权益，Copperstone预计2026年重新开放该矿[124][127] 各地区项目情况 - 美国西部特许权生成投资组合共87个项目，本季度推进合作项目，新增两个斑岩铜矿项目[130] - 加拿大投资组合有61个项目，覆盖超17万公顷，42个合作项目，19个可合作项目[141] - 瑞典Tomtebo多金属特许权项目，Boliden需在2027年10月前至少出资300万加元以获得85%权益，2024年勘探预算含6 - 8个金刚石钻孔共2250米[149] - 挪威Espedalen勘探特许权项目2023年金刚石钻探项目在1.2公里走向长度内发现镍 - 铜硫化物矿化[150] - 挪威Mofjell多金属特许权项目曾在1928 - 1987年运营，生产435万吨矿石，锌品位3.61%、铅品位0.71%、铜品位0.31%，公司持有2.5% NSR特许权权益[151] - 2023年Mahvie 11孔1037米钻探项目中，MM003钻孔16.85米矿段平均锌品位5.00%、铜品位0.35%、铅品位1.17%、银品位15.87克/吨、金品位0.29克/吨[153] - 2024年第一季度，MPK在Yarrol金矿项目5孔1210米金刚石钻探中，YAD189孔42米深处16米矿段平均金品位0.75克/吨[156] - 2024年第一季度，MPK在Mt Steadman金矿项目2孔反循环钻探中，MS041孔8米深处8米矿段平均金品位2.63克/吨，项目确认矿化走向长度增加超40%[157] - 澳大利亚Koonenberry金矿项目二期空心钻在Bellagio矿段125米宽区域发现金矿化，23BEAC074孔29米深处8米矿段平均金品位1.35克/吨，其中1米矿段平均金品位3.97克/吨[159] 公司财务报告与相关指标说明 - 管理层评估截至2024年3月31日公司财务报告内部控制有效[174] - 截至2024年5月9日，公司已发行并流通的普通股为112,716,464股，流通的股票期权为7,238,500份，到期日从2024年6月6日至2028年9月11

文章核心观点 - 过去两年贵金属行业小微市值股票表现不佳，EMX Royalty Corporation股价较高点下跌超60%，当前回调过度，公司具有投资价值 [1] 近期结果与发展 - 一年前股票在1.80美元进入低风险买入区，作者因技术卖出信号和Timok争端未解决在2.00美元附近卖出 [2] - 尽管争端解决且财务结果改善，股票较2022年12月买入价仍下跌超17% [3] - Q3报告收入/其他收入1290万美元，调整后为1450万美元（现金流930万美元），与Timok的追赶付款有关 [3] - 季度现金流和收入不可持续，但改善了现金余额，公司偿还1000万美元贷款，剩余3470万美元将于2024年12月31日前偿还 [4] - 公司投资组合有280多个资产，包括5个重要生产资产、1个较小生产资产、149个勘探阶段特许权和120个特许权生成属性，目前更偏向铜业务 [5] 主要资产情况 Timok资产 - Timok是公司重要资产，由紫金矿业运营，其下部区域推断有315亿磅铜和960万盎司黄金，可能支持20多年矿山寿命 [7] - 紫金计划投资约38亿美元开发下部区域，保守估计可回收约100亿磅铜和240万盎司黄金，对应价值约420亿美元，公司0.3625%特许权对应价值约1.5亿美元，折现后约6000万美元 [8] - 公司在Brestovac West有更高特许权费率，在Durlan Potok有0.5% NSR，Timok整体保守估值9000万美元，可能生产到2060年后 [8][9] 其他开发阶段资产 - Peake项目公司持有2.0% NSR，近期钻探结果良好；Parks - Salyer项目公司在部分资源上有1.5%特许权（可被1.0%回购），对应约4.5万吨铜资源，保守估计未来贡献可达1300万美元 [11] - Diablillos项目JAC区提升了资源基础，预计年产约16万黄金当量盎司，2029年可能投产，1.0% NSR对应每年约300万美元现金流，若有新发现可能扩大生产规模 [14][15] 估值情况 - 基于1.2亿完全稀释股份和1.52美元股价，公司市值约1.82亿美元，相比前9大最有价值资产约3.4亿美元的净资产估值有吸引力 [17] - 保守使用0.80倍乘数，前9大资产价值约2.72亿美元，即每股2.27美元，加上勘探阶段特许权和特许权生成属性价值，调整净债务后公司公允价值为2.65美元，较当前股价有74%上涨空间 [18][19] 技术分析与总结 - 技术图形显示公司股价虽近几个月下跌，但已重新测试2022年9月低点，仅比长期上升趋势线高5%，下行空间有限 [20] - 过去两年公司表现逊于同行，但抛售过度，公司投资组合多元化，关键开发资产前景良好，现金流增加，具有投资价值，是通胀保护和特许权/流业务投资的优质选择 [21][24]

文章核心观点 - 公司宣布新的股票回购计划后发展前景更乐观，虽此前表现不佳且资本部署策略引发担忧，但股票仍具投资价值 [1][5][12] 公司过往表现 - 2023年第三季度业绩出色，收入、现金流和收益超市场预期 [1] - 解决Timok Royalty争端获660万美元，偿还1000万美元债务并达成新特许权协议 [2] 股票回购情况 - 2月7日宣布启动正常发行人投标，2月13日起回购最多500万股，约占已发行股份4.45% [3] - 公司认为股票被低估，此举旨在提升股东价值 [3] 公司估值情况 - 滚动市盈率3倍，远期市盈率约11倍，年收入2500 - 3000万美元 [4] - 企业价值低于2亿美元 [4] 公司发展前景 - 股票回购计划若在市场低迷时明智执行，将支撑股价 [5] - Timok、Diablillos等地产的特许权资产有望推动收入增长 [5] 股价表现不佳原因 - 过去一年表现逊于VanEck Gold Miners ETF [7] - 积极的资本部署策略引发投资者担忧，2023年第三季度投入476万美元仅收回114万美元 [8] - 虽支出较去年同期减少50万美元，但合作伙伴回款减少200万美元，扩张特许权组合成本高且短期回报不明 [9] 资本部署策略评价 - 引发投资者对资源使用效率的质疑 [10] - 可视为巩固长期增长前景的战略举措，促成了Timok Upper Zone特许权等重要收购 [10] 投资建议 - 公司特许权组合有扩张空间，股价约1.50美元，对寻求特许权和流行业增长机会的投资者有吸引力 [12]

NYSE,TSX-V: EMX FRANKFURT: 6E9 ® EMX 88%HTY Forward Looking Statements Cautionary Note to US Investors Regarding Reserve and Resource Reporting Standards Canadian standards, including NI 43-101, differ significantly from the requirements of the SEC, and reserve and resource information contained or incorporated by reference into this presentation may not be comparable to similar information disclosed by U.S. companies. In particular, and without limiting the generality of the foregoing, the term "resource" ...