文章核心观点 - 紫金矿业在塞尔维亚蒂莫克的勘探有重大进展，新发现马尔卡戈拉贾铜金矿，这对紫金矿业和特许权持有人EMX Royalty Corporation意义重大 [1][2] 分组1：紫金矿业勘探成果 - 2025年3月23日紫金矿业发布的2024年年报显示，与2023年相比，库卡鲁佩基的铜和金资源储量显著增加 [1] - 年报描述了蒂莫克的新勘探发现——马尔卡戈拉贾铜金矿，位于库卡鲁佩基矿东南约7公里处 [1] - 马尔卡戈拉贾铜金矿初步勘探完成，累计查明铜资源量281万吨，平均品位1.87%，金资源量92吨，平均品位0.61克/吨，且矿床周边仍开放，有显著勘探潜力 [1] 分组2：EMX Royalty Corporation相关情况 - 基于卫星图像和实地观察，马尔卡戈拉贾矿床似乎在EMX的布雷斯托瓦茨特许权范围内 [2] - EMX高级管理层近期访问库卡鲁佩基矿并与紫金代表会面，了解紫金在蒂莫克的采矿活动进展 [2] - EMX持有紫金布雷斯托瓦茨勘探许可证区域0.3625%的净熔炼特许权使用费，以及布雷斯托瓦茨西许可证上贵金属2%、贱金属1%的净熔炼特许权使用费，所有特许权均无上限且不可回购或减少 [3] - 公司目前从紫金获得库卡鲁佩基矿铜和金生产的季度特许权使用费 [3] 分组3：资源分类情况 - 紫金报告的铜和金资源量为所含金属吨数，相当于约1.5亿吨矿化材料，平均含铜1.87%、含金0.61克/吨 [1] - 紫金公布的马尔卡戈拉贾资源数据未按相关标准分类，EMX假设这些资源为推断资源，是置信水平最低的资源类别 [1]

公司公告 - EMX Royalty Corporation宣布启动新的常规发行人回购计划(NCIB) [1] - 公司已获得TSX Venture Exchange批准进行新NCIB和自动股票购买计划 [1] 原始NCIB执行情况 - 在原始NCIB下回购并注销了5,000,000股普通股 [2] - 回购总金额为8,255,000美元 每股价格为1.65美元 [2] - 回购股份占公司已发行股份的4.45% [2] 新NCIB计划细节 - 新NCIB允许回购最多5,440,027股普通股 [3] - 该数量占2025年4月1日已发行股份的5% [3] - 计划执行期为2025年4月1日至2026年3月31日 [3] - 任何30天内回购数量不得超过已发行股份的2% [3] 自动股票购买计划 - 公司将启动自动股票购买计划 [4] - 该计划将在公司内部交易限制期间继续执行回购 [4] - 计划符合TSX-V规则和证券法规要求 [4] 回购目的与资金来源 - 公司认为市场股价可能无法反映其内在价值 [5] - 回购旨在提升股东价值和增加股票流动性 [5] - 回购资金将来自可用现金 [5] 交易执行方式 - 回购将通过TSX-V NYSE American等交易所进行 [6] - 回购价格将按市场价执行 [6] - 所有回购股份将被注销 [6] - 实际回购数量和时间取决于市场条件等因素 [6] 公司背景 - EMX是一家贵金属和基本金属特许权使用费公司 [7] - 公司股票在NYSE American和TSX Venture Exchange上市 代码为"EMX" [7] - 公司任命National Bank Financial Inc作为回购代理 [7]

公司评级与投资价值 - EMX Royalty Corp (EMX) 近期被Zacks评级上调至1（强力买入），主要反映其盈利预期的上升趋势，这是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级完全基于公司盈利预期的变化，通过跟踪卖方分析师对当前及下一财年每股收益（EPS）的共识预测（Zacks共识预期）来衡量 [1] - 盈利预期的变化与短期股价走势高度相关，因机构投资者利用盈利预期计算公司股票的公平价值，调整估值模型会直接影响其买卖行为 [3] 盈利预期修订与市场表现 - 实证研究表明，盈利预期修订趋势与短期股价变动存在强相关性，跟踪此类修订对投资决策具有实际意义 [5] - Zacks评级系统将股票分为五类（从1到5），其中1评级股票自1988年以来年均回报率达+25%，表现优异 [6] - EMX Royalty的盈利预期显著上调：2025财年预期EPS为0.02美元，较上年同期增长166.7%，且过去三个月Zacks共识预期已上调33.3% [7] 评级系统特点与公司地位 - Zacks评级系统对覆盖的4000多只股票保持“买入”与“卖出”评级的均衡比例，仅前5%的股票获“强力买入”评级，EMX Royalty位列其中 [8][9] - 进入Zacks前5%排名的股票通常具备优异的盈利预期修订特征，意味着其短期内可能跑赢市场 [9]

文章核心观点 - 投资者可关注基本材料板块的EMX Royalty Corp.和Silvercorp，二者有望延续良好表现 [1][7] 行业情况 - 基本材料板块包含232只个股，Zacks板块排名第16，今年迄今平均回报率为8% [2][4] - 矿业-杂项行业包含59只个股，Zacks行业排名第183，今年平均涨幅为7.3% [6] 公司情况 EMX Royalty Corp. - 属于基本材料板块和矿业-杂项行业，Zacks排名为1（强力买入） [2][3][6] - 过去三个月，全年收益的Zacks共识预期上调33.3%，今年迄今回报率为9.8%，表现优于所在板块和行业 [3][4][6] Silvercorp - 属于基本材料板块和矿业-杂项行业，Zacks排名为2（买入） [2][5][6] - 过去三个月，本年度每股收益共识预期上调5.8%，今年迄今回报率为38.3%，表现优于所在板块 [4][5]

文章核心观点 - EMX Royalty Corporation公布2024年财务结果，调整后特许权使用费收入创新高，财务状况良好，对2025年前景乐观 [1][2][5] 2024年财务亮点 财务总结 - 全年实现收入和其他收入2744.8万美元，调整后收入和其他收入3671.1万美元，调整后特许权使用费收入3306.7万美元，调整后EBITDA为1922万美元，年末流动性良好 [1][4][6] - 第四季度收入和其他收入817.6万美元，净收入176.7万美元，经营活动现金流649.2万美元 [4] 与上一年对比 - 调整后收入和其他收入增长14%，调整后特许权使用费收入增长28%，调整后EBITDA增长21%，调整后经营现金流增长46% [6] 各资产表现 - 2024年第四季度，Caserones、Timok、Gediktepe、Leeville等资产的GEOs销售和调整后特许权使用费收入有不同表现，Caserones因上一季度收入低于预期调整减少收入0.4百万美元 [21] - 全年来看，Caserones因运营和天气问题延迟销售约20000吨铜精矿，收入减少，预计2025年确认相关收入 [22] 关键战略发展 交易完成 - 增加Caserones矿产权，将净冶炼厂回报（NSR）特许权使用费从0.7775%提高到0.8306% [10] - 与Franco - Nevada Corporation将公司债务再融资为2029年7月到期的长期高级担保定期贷款 [10] - 任命Stefan L. Wenger为首席财务官 [10] - 以1000万美元收购秘鲁Chapi铜矿2%的NSR特许权使用费，预计2026年开始贡献收入 [10][17] - 过去十二个月回购并注销500万股，约占已发行和流通股的4.44% [10] 业绩表现 - 2024年所有生产特许权使用费资产表现强劲，达到GEO销售指导上限，大幅超过调整后特许权使用费收入指导，但未达到期权和其他财产收入指导 [9] 2025年指导与展望 指导 - GEO销售预计在10000 - 12000之间，调整后特许权使用费收入预计在2600万 - 3200万美元之间，期权和其他财产收入预计在100万 - 200万美元之间 [9] 展望 资本管理 - 实现运营支出较2024年减少20%，主要因生成支出减少 [19] - 通过新的正常发行人投标（NCIB）计划继续返还资本 [19] - 实施有节奏且一致的债务偿还策略 [19] - 评估潜在的循环信贷额度以资助特许权收购 [19] 投资机会 - 公司有望识别和追求新的特许权和投资机会，继续发展特许权生成项目管道 [20] 资产增长 - Caserones和Timok有望推动现金流增长，Caserones启动勘探计划，Timok继续开发下部区域 [15] - Gediktepe表现良好，新所有者强调有额外矿化潜力 [16] - 预计Chapi铜矿2026年上半年开始贡献特许权使用费收入 [17] - AbraSilver的项目取得进展，公司2025年将收到700万美元财产付款，瑞典Viscaria项目有新勘探成果 [18] 非国际财务报告准则财务指标 指标说明 - 包括调整后收入和其他收入、调整后特许权使用费收入、调整后经营现金流、EBITDA、调整后EBITDA、黄金当量盎司（GEOs）、营运资金等，公司认为这些指标有助于投资者评估公司业绩 [33][37][38] 指标定义与用途 - 各指标有明确的定义和计算方式，用于更准确地反映公司运营、现金流、盈利能力等情况，辅助投资者决策和公司内部评估 [37][38] 指标调节 - 对调整后收入和其他收入、调整后特许权使用费收入、调整后经营现金流、EBITDA、调整后EBITDA、GEOs等指标进行了与国际财务报告准则指标的调节说明 [39][40][41][42][44]

公司发展历程 - EMX Royalty Corp 前身为 Eurasian Minerals 成立于2005年 当时是一家具有全球视野的勘探公司生成器 [1] - 公司多年来在贵金属领域取得多项成功 [1] 投资者背景 - 投资者自2003年开始投资贵金属 专注于市值低于2000万美元的纳米级初级黄金勘探公司 [1] - 随着部分持仓公司市值从1000-2000万美元增长至1亿美元以上 投资者开始覆盖更大市值的公司以增加文章发表机会 [1] 投资策略 - 投资者在密歇根州经营房地产 利用当地房价低于建筑成本的特点进行收购并出租 [1] - 尽管密歇根州经济繁荣 但当地房地产仍存在显著价值洼地 [1] 持仓情况 - 分析师持有EMX Royalty Corp的多头头寸 包括股票及衍生品 [2] - 分析内容为独立观点 未受第三方机构影响 [2]

文章核心观点 - EMX 董事会成员 Chris Wright 获确认为美国能源部长，将卸任 EMX 董事会职务，公司感谢其贡献并期待其在美能源政策领域发挥作用 [1] 公司信息 - EMX 是一家金银等贱金属特许权公司，为投资者提供发现、开发和商品价格选择权，同时限制对运营公司固有风险的敞口 [2] - 公司普通股在纽约证券交易所美国版和多伦多证券交易所创业板上市，股票代码为“EMX” [2] 人员变动 - Chris Wright 于 2025 年 2 月 3 日经美国参议院两党投票确认为美国能源部长，将加入美国内阁 [1] - 因其获确认任职，Chris Wright 将卸任 EMX 董事会职务 [1] - Chris Wright 在能源领域有创新和创业贡献，还关注人道主义工作，在 EMX 董事会会议和管理讨论中积极贡献 [1]

文章核心观点 公司宣布根据与Minera Pampa de Cobre S.A.C.的特许权协议，以700万美元收购秘鲁Chapi铜矿物业额外1%的净冶炼厂回报特许权权益，现共持有2%特许权权益 [1][2] 收购情况 - 公司于2025年1月6日与Minera Pampa de Cobre S.A.C.达成特许权协议，以700万美元收购Chapi铜矿物业额外1%的净冶炼厂回报特许权权益 [1] - 公司现持有Chapi铜矿物业2%的净冶炼厂回报特许权权益，总代价为1000万美元 [2] 协议内容 - 协议包含MPC拥有的约26000公顷物业产出矿物的2%净冶炼厂回报特许权权益，以及Chapi矿加工设施处理的该物业区域外产出矿物的2%净冶炼厂回报特许权权益 [2] - 协议包含物业特许权区域周围两公里的感兴趣区域，MPC在此区域内收购的任何物业也需支付2%的净冶炼厂回报特许权权益 [2] 公司介绍 - 公司是一家贵金属和贱金属特许权公司，为投资者提供发现、开发和商品价格的选择权，同时限制对运营公司固有风险的敞口 [4] - 公司普通股在纽约证券交易所美国版和多伦多证券交易所创业板上市，股票代码为“EMX” [4]

文章核心观点 - EMX Royalty股价自上次文章发布后持续持平被忽视 但股票仍被低估 [1] 分组1 - 投资者专注新兴市场 愿以合适价格买入任何公司 寻求低风险高不确定性投资 [1] - 投资者受Henry Hazlitt、Friedrich Hayek和Ludwig Von Mises经济思想影响 后续文章或体现奥地利经济学思维 [1] - 投资者毕业于纽约大学斯特恩商学院 拥有商业学士学位和金融专业学位 [1]

文章核心观点 公司在2024年底因多笔交易完成强化了资产负债表，年末拥有约2700万美元现金及现金等价物，有3500万美元长期债务将于2029年7月到期 [1] 分组1：公司财务状况 - 公司年末拥有约2700万美元现金及现金等价物，有3500万美元长期债务将于2029年7月到期 [1] 分组2：交易情况 - 恩塞罗回购公司持有的全部普通股和优先股，总价约560万美元，公司2020年投资约380万美元，投资后获约100万美元股息，截至2024年12月31日已出售全部持股 [2] - 公司收到阿夫特马思白银公司就秘鲁贝伦格拉特许权使用费矿提前支付的290万美元，该公司还有一笔325万美元的最终付款将于2026年11月到期，公司对该项目有滑动比例净冶炼厂回报特许权使用费 [3] - 公司收到亚利桑那索诺兰铜业公司50万美元，用于回购其在亚利桑那州帕克萨尔耶矿区1%的净冶炼厂回报特许权使用费，回购后公司在该矿区的净冶炼厂回报特许权使用费从1.5%降至0.5% [4] 分组3：公司简介 - 公司是一家贵金属和贱金属特许权使用费公司，为投资者提供发现、开发和商品价格选择权，同时限制对运营公司固有风险的敞口，普通股在纽约证券交易所美国板块和多伦多证券交易所创业板上市 [5]