Nopphon Pattanasri/iStock via Getty Images Co-authored with Hidden Opportunities. When I plan my vacations, I take a quick look at the weather forecast if I am looking to do outdoor activities. Sure, I can't play paintball if there is a thunderstorm in the forecast, so my plans always have the flexibility to switch things around. But I don't obsess over the changing forecasts every minute of the day and stress myself over the developments. Weather patterns are inherently variable and seasonal, so I focus on ...

公司融资和投资 - 公司发行了25亿美元的优先票据,用于一般公司用途和偿还债务[247,248] - 公司发行了20亿美元的优先票据,用于一般公司用途和偿还债务[257,258] - 公司可能发行债务和股权证券来满足未来的资金和流动性需求,包括与资本投资相关的需求[377] 公司资产和负债 - 公司的总资产中包括490.7亿美元的对非担保子公司的长期应收款和投资[424] - 公司的总负债中包括285.57亿美元的非流动部分的担保债务[427] - 截至2024年6月30日,公司有34亿美元的合并流动性,其中33亿美元为可用的循环信贷额度,9亿美元为商业票据[376] - 截至2024年6月30日,公司的平均债务期限约为18.1年[380] 公司业务收入和成本 - 公司第二季度总收入同比增加28亿美元，主要由于销售收入净增加27亿美元[274] - 天然气液体管道和服务业务收入增加5.76亿美元，主要由于天然气液体和相关产品销售收入增加5.41亿美元[272] - 原油管道和服务业务收入增加15.84亿美元，主要由于原油销售收入增加15.93亿美元[272] - 天然气管道和服务业务收入减少1.63亿美元，主要由于天然气销售收入减少2.04亿美元[272] - 石化和精炼产品服务业务收入增加8.35亿美元，主要由于石化和精炼产品销售收入增加7.98亿美元[272] - 销售成本增加25亿美元，主要由于销量增加20亿美元和平均采购价格上涨4.97亿美元[281,282] - 其他营业成本和费用增加7900万美元和1.65亿美元，主要由于员工薪酬、租赁、公用事业、化学品、维修和其他营业成本上升[283] - 折旧和摊销费用增加3300万美元和8100万美元，主要由于2023年底后投产资产的折旧费用增加[284] 公司业务毛利润 - 公司天然气处理和相关NGL营销活动的毛利润增加7600万美元[305] - 公司在Midland盆地的天然气处理设施毛利润增加6100万美元[306] - 公司在德拉瓦盆地的天然气处理设施毛利润增加2000万美元[307] - 公司NGL管道、储存和码头业务毛利润增加1.03亿美元[317] - 公司东部乙烷管道毛利润增加2100万美元[318] - 公司蒙特贝维尤地区储存设施毛利润增加1800万美元[320] - 公司EHT码头LPG出口业务毛利润增加1800万美元[321] - 公司NGL分馏业务毛利润增加3600万美元[329] - 公司蒙特贝维尤地区NGL分馏设施毛利润增加2500万美元[329] - 公司德克萨斯州内盆地原油管道、码头和营销活动毛利润减少2300万美元[334] - 来自EHT的原油活动毛利润环比增加800万美元[335] - 来自Midland-to-ECHO管线系统及相关业务活动的毛利润环比增加400万美元[336] - 原油管道和服务分部的毛利润在2024年上半年较2023年上半年增加900万美元[337] - 来自Midland-to-ECHO管线系统及相关业务活动的毛利润在期间增加2500万美元[338] - 来自EHT原油活动的毛利润在期间增加900万美元[339] - 来自德克萨斯州内陆原油管线、码头和其他营销活动的毛利润在期间减少3200万美元[340] - 第二季度和第三季度相比,乙烯出口及相关业务的毛利润增加了1百万美元[372] - 上半年和去年同期相比,乙烯出口及相关业务的毛利润增加了20百万美元[373] - 第二季度和第三季度相比,海事运输及其他服务的毛利润增加了3百万美元[374] - 上半年和去年同期相比,海事运输及其他服务的毛利润增加了5百万美元[375] 公司资本投资 - 公司计划在企业液化石油气出口码头增加第四列冷藏设备,将增加约300,000桶/天的丙烷和丁烷出口能力[249] - 公司在德拉瓦州增加了第二列300百万立方英尺/天天然气处理能力的Mentone West 2处理设施,并投入运营了Mentone 3和Leonidas处理设施[252,253] - 公司在德克萨斯州和新墨西哥州投入运营了首期德克萨斯西部产品管线系统,包括加油站和储罐设施[254] - 公司2024年上半年资本投资总额为23.11亿美元,其中增长性资本投资为19.37亿美元,维护性资本投资为3.74亿美元[412,413] - 公司预计2024年全年资本投资总额将达到41.1亿美元至43.5亿美元,其中增长性资本投资为35亿美元至37.5亿美元,维护性资本投资为6亿美元[410] - 公司正在进行的主要增长性资本项目包括德拉瓦和中间地带天然气集输管网扩建、巴伊亚NGL管线、第14号NGL分馏装置以及相关DIB装置等[409] - 公司2024年上半年资本投资同比增加7.78亿美元,主要是由于对墨西哥湾沿岸乙烷、乙烯和液化石油气出口项目、巴伊亚NGL管线以及德拉瓦和中间地带天然气处理项目的投资增加[414,415] 公司现金分配 - 公司宣布2024年第二季度每单位分派0.525美元的现金分配,总额为11.5亿美元[378] - 公司将继续评估未来现金

文章核心观点 - 周一股市暴跌使油气股受惊吓，但随后基准油价和股市整体反弹，当前许多行业公司股价仍下跌，8月是购买油气股的好时机，推荐了三家公司 [1][2] 行业情况 - 衰退担忧致市场崩溃，交易员担心对石油影响，因能源行业依赖强劲需求和高价推动未来增长，若经济疲软，油气需求也会下降，布伦特原油和西德克萨斯中质原油下跌约1%至1月以来最低价 [1] - 两个基准油价随股市整体反弹，标准普尔高盛商品指数原油指数自周一以来上涨约3%，比周五收盘价高2% [2] 公司情况 埃克森美孚（Exxon Mobil） - 是最大的综合油气公司，第二季度利润增长17%至92亿美元，每股收益2.14美元，轻松超过华尔街预期的2.02美元 [3] - 利润增长得益于石油资源丰富的二叠纪盆地产量增加，收购先锋自然资源公司后成为该地区最大参与者，目标到2027年将该地区油气产量提高50%，二叠纪和圭亚那创纪录产量使产量从第一季度激增至每天57万桶 [4] - 业绩受天然气价格一般和炼油利润率较去年收窄影响，但作为优质生产商，拥有上下游和中游资产，每年支付股息收益率为3.3% [5] EQT公司 - 是美国最大的天然气生产商，拥有超110万净英亩土地，但未像其他天然气股那样受投资者关注，虽天然气价格限制业务，但规模大可用规模经济降低成本 [6] - 近日天然气价格上涨4%，政府天然气库存低可能引发购买潮，宏观经济和地缘政治担忧也带来上行压力，中东局势可能进一步扰乱地区供应 [7] - 夏季结束，若提前寒潮或冬季更冷，天然气需求将上升，其股价大幅折价，今年下跌22%，市盈率为8倍，分析师预计未来五年盈利年增长15% [8] 企业产品合作伙伴公司（Enterprise Products Partners） - 是油气行业最大的中游运营商之一，拥有超5万英里管道和超3亿桶液体储存能力 [9] - 埃克森美孚和雪佛龙等公司产量增加需使用其基础设施，因其采用长期照付不议合同，有稳定收入流 [10] - 公司为有限合伙制企业，有复杂税务问题，不适合放在通常免税的个人退休账户中，但对能购买的人有潜在获利机会 [11]

1 th E I F 1 00 t r H 197 0 II H 1 1 1 ti H 1 sefa ozel With unemployment rising and consumer credit card debt reaching record levels recently, now is the time to position a portfolio that can withstand an economic downturn that is increasingly likely to come. In this article, I will lay out three stocks that I would buy if I could only buy three for the next recession. Stock #1 The first stock I would buy is Virtu Financial (VIRT). VIRT is a market maker that profits from market volatility because when mar ...

文章核心观点 - Enterprise Products Partners LP (EPD) 2024年第二季度调整后每股收益为64美分，略低于Zacks共识预期1美分，但较去年同期增长7美分[1] - 总季度营收为135亿美元，未达到Zacks共识预期的138亿美元，但较去年同期的107亿美元有所增长[2] 分组1：财务表现 - 调整后每股收益为64美分，较去年同期的57美分有所增长，但未达到Zacks共识预期的65美分[1] - 总季度营收为135亿美元，较去年同期的107亿美元有所增长，但未达到Zacks共识预期的138亿美元[2] - 可分配现金流为181亿美元，较去年同期的174亿美元有所增长，覆盖率为16倍[9] - 总资本投资为13亿美元[10] - 截至2024年6月30日，总债务本金为306亿美元，合并流动性为34亿美元[11] 分组2：业务部门表现 - 管道体积在NGL、原油、精炼产品和石化产品总计为770万桶/天，较去年同期的710万桶/天有所增长[4] - 天然气管道体积为183万亿英国热量单位/天，与去年同期持平[4] - NGL管道与服务部门的毛运营利润从去年的11亿美元增加到13亿美元，主要得益于增加的基于费用的天然气处理体积和运输体积[5] - 天然气管道与服务部门的毛运营利润从去年的238亿美元增加到293亿美元，主要得益于更高的容量预订和运输收入，以及增加的二叠纪天然气收集体积[6] - 原油管道与服务部门的毛运营利润从去年的422亿美元下降到417亿美元，主要是由于平均销售利润和运输费用的下降[7] - 石化与精炼产品服务部门的毛运营利润从去年的383亿美元增加到392亿美元，主要得益于更高的总部门管道运输体积[8] 分组3：展望 - 公司将2024年的增长资本支出预测上调至35-375亿美元，此前为325-375亿美元[12] - 公司预计2024年的维持资本支出为6亿美元，包括计划中的石化设备检修[13] - 公司重申2025年的增长资本支出预测为325-375亿美元[13] 分组4：行业排名与关键选择 - EPD目前持有Zacks排名3（持有）[14] - 投资者在能源领域可能考虑的其他公司包括Sunoco LP (SUN)、SM Energy Company (SM)和Hess Corporation (HES)，其中Sunoco和SM Energy目前持有Zacks排名1（强烈买入），Hess持有Zacks排名2（买入）[14] - Sunoco是美国领先的批发燃油分销商，拥有遍布40个州的广泛分销网络，通过长期合同为超过10000个便利店提供服务，分销超过10个燃油品牌，确保稳定的收入流[15] - SM Energy计划在未来几年扩大其以石油为中心的业务，特别是在二叠纪盆地和鹰福特地区，公司的有吸引力的石油和天然气投资应为股东创造长期价值[17] - Hess是一家领先的石油和天然气勘探和生产公司，在圭亚那沿海的Stabroek区块发现了多个世界级的石油储量，公司目前正在被超级巨头Chevron以全股票交易530亿美元收购，合并后将形成一个拥有大量生产资产的能源巨头[19]

文章核心观点 - 企业产品合作伙伴公司是可靠的股息股票，能为投资者提供丰厚的被动收入流，且未来现金流和派息有望持续增长 [1][7][11] 公司财务状况 - 公司目前分配收益率约7%，远高于标准普尔500指数1.3%的股息收益率 [1] - 公司运营调整后现金流增长11%至21亿美元，足以1.6倍覆盖高收益派息，过去一年派息增长5%，连续26年增长 [2] - 公司期末杠杆比率为3.0倍，处于保守目标范围中间，拥有中游行业最高信用评级之一 [2] - 过去一年公司运营调整后现金流达84亿美元，轻松覆盖41亿美元投资和44亿美元年化派息 [10] 公司业务表现 - 二季度公司综合中游系统的业务量和现金流表现稳健，总业务量同比增长5% [8] 公司项目投资与发展 - 本季度公司凭借财务灵活性为10亿美元增长资本项目提供资金，过去一年在二叠纪盆地新增四座天然气加工厂，在蒙贝尔维尤综合体新增第12座天然气液体分馏塔 [4] - 一季度公司完成一座石化工厂全面检修，还计划在另一座工厂进行类似维护项目，完成后将提升业务量、利润率和现金流 [5] - 公司计划今年投资35 - 37.5亿美元用于增长资本项目，2025年投资32.5 - 37.5亿美元，2026年投资20 - 25亿美元 [10] - 公司约67亿美元重大资本项目正在建设中，包括新天然气加工厂、管道扩建和出口能力增加项目，将于2026年投产，将带来未来收益和现金流增长 [12] 公司派息前景 - 公司扩张项目将推动未来几年现金流增长，今年已两次以5%的年率提高派息，派息增长纪录超25年 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了24亿美元的经调整EBITDA,较去年同期的22亿美元增加12% [9] - 公司产生了18亿美元的可分配现金流,并实现了1.6倍的分配覆盖率 [9] - 公司在第二季度保留了6.61亿美元的可分配现金流,年度累计达到15亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - NGL管道和服务分部的毛营业利润增加19%,主要归因于公司在Permian盆地新建的4座天然气处理厂和第12座NGL分馏厂 [11] - 天然气管道和服务分部的毛营业利润增加23%,主要由于运输收入和营销利润的增加 [12] - 公司PDH装置一直是一个负担,但在6月完成了大修,现已恢复正常运行 [13][14][15][16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度处理了创纪录的12.6万桶/日原油当量和220万桶/日的码头吞吐量 [10] - 公司天然气处理和NGL管道及分馏业务也创下新高 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在Permian盆地进行大规模投资,以支持该地区的增长 [11] - 公司正在持续扩大LPG出口能力,并宣布了一项新的85-90%已承租的扩建项目 [36][37][38][39][40] - 公司认为未来还有更多的LPG出口需求,并有进一步扩建的机会 [36][37][38] - 公司正在评估将Seminole管线改造用于NGL运输的可能性 [69] - 公司认为Permian盆地的富气量将超出之前的预测,未来还有进一步增长的空间 [20][78][79][80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司有6.7亿美元的在建项目,为未来的收益和现金流增长提供了可见性 [20][21] - 管理层预计2024年资本支出将在35-375亿美元之间,2025年将在325-375亿美元之间 [29] - 管理层认为2024年维护性资本支出较高,主要是由于PDH-1装置和iBDH装置的大修 [30][31] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了140万股普通股,总回购金额达到10亿美元,占总计划的50% [25] - 公司的分配再投资计划和员工购股计划在过去12个月内共购买了630万股普通股 [26] - 公司的总债务本金约为306亿美元,加权平均债务期限约为18年,加权平均债务成本为4.7% [33] - 公司的杠杆率维持在3.0倍左右,符合公司的目标区间 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Theresa Chen 提问** 公司是否还有进一步扩大LPG出口能力的计划,以及公司现有的扩建潜力如何 [36][37][38][39][40] **Tug Hanley 回答** 公司还有进一步的扩建机会,这些项目利用现有基础设施,并已有较高的承租率 [37][38][40] 问题2 **Michael Blum 提问** 公司在资本配置方面的考虑,特别是在分红和股票回购之间的平衡 [49][50][51][52][53] **Randy Fowler 回答** 公司未来几年将维持约2亿美元的股票回购规模,待增长资本支出下降后,公司将考虑进一步增加资本回报 [51][52][53] 问题3 **Anthony Chovanec 回答** 公司预计Permian盆地的富气量将超出之前的预测,未来还有进一步增长的空间 [78][79][80][81]

资本回报与支出 - 自IPO以来，公司已向股东返还资本544亿美元，包括普通单位回购和LP分红[8] - 2024年第二季度分红提高至每单位0.525美元，较2023年第二季度增长5%[8] - 2024年维持资本支出约为6亿美元，主要用于石化设备的检修[8] - 2024年第二季度回购普通单位4000万美元，共回购140万单位；截至2024年6月30日的过去12个月内回购176百万美元，共回购650万单位[9] - 截至2024年6月30日，公司的流动性为34亿美元，包括可用信贷额度和不受限制的现金[11] - 调整后的现金流量支付比率为55%[12] - 2024年增长资本支出预计在35亿至37.5亿美元之间[13] - 2025年增长资本支出预计在32.5亿至37.5亿美元之间[13] - 2026年增长资本支出预计在20亿至25亿美元之间[13] - 目前正在建设的主要资本项目总价值为67亿美元，支持未来现金流增长和对股东的资本回报[22] 市场表现与运营数据 - 德克萨斯州盆地的原油管道、终端和其他营销活动的毛营业利润（GOM）下降，主要由于平均销售利润和运输费用降低，部分被销售量增加所抵消[88] - Permian盆地处理设施的GOM增加，主要由于平均处理利润提高，手续费处理量增加701 MMcf/d，权益NGL当量生产量增加26 MBPD[83] - Mont Belvieu地区NGL分馏综合体的GOM增加，主要由于分馏量增加216 MBPD，部分被更高的运营成本抵消[83] - 自然气营销活动的GOM增加，主要由于平均销售利润提高[90] - 2024年第二季度，Permian盆地收集系统的收集量增加831 BBtus/d，部分被更高的运营成本抵消[90] - 乙烯出口及相关活动的GOM下降，主要由于乙烯管道的缺乏费用收入降低[112] - 2024年第二季度，EHT原油活动的GOM增加，主要由于装载收入提高[88] - 2024年第二季度，天然气市场活动的非现金公允价值变动活动实现了300万美元的收益，而2023年第二季度为400万美元[90] - Mont Belvieu地区的存储综合体的GOM增加，主要由于存储收入提高[83] - 非现金公允价值变动活动在2024年第二季度实现了800万美元的收益，而2023年第二季度则亏损700万美元[88]

财务业绩 - 企业报告第二季度2024年业绩，净收入同比增长12%，达到14亿美元[2] - 可分配现金流(DCF)同比增加4.4%，达到18亿美元[3] - 第二季度分配给普通单位持有人的现金分配增加5%，达到每单位0.525美元[3] - 经调整的经营活动现金流同比增加11%，达到21亿美元[5] - 公司第二季度和上半年的调整后EBITDA分别为23.89亿美元和48.58亿美元，同比分别增长10%和8%[68] - 公司第二季度和上半年的营业收入分别为24.12亿美元和49.02亿美元，同比分别增长11%和9%[72] - 公司第二季度和上半年的净利润分别为14.22亿美元和29.05亿美元，同比分别增长11%和7%[68] 资本支出和债务 - 2024年全年有35亿至37.5亿美元的有机增长资本支出计划[6] - 2024年全年约6亿美元的维护资本支出计划[6] - 截至2024年6月30日，企业的总债务本金为306亿美元[7] - 公司第二季度和上半年的资本支出分别为12.64亿美元和23.11亿美元，同比分别增长62%和61%[76] - 资本性支出中的维护性支出为6.53亿美元[64] 业务运营 - 企业第二季度的总管道运输量和码头吞吐量同比分别增加5%和18%[14] - NGL管道和服务分部的毛利润同比增加19%，主要得益于过去12个月新投产的4座天然气处理厂和第12座NGL分馏装置[15] - 原油管道和服务业务的毛利润为4.17亿美元，同比下降1.2%[29] - 原油管道运输量为250万桶/日，同比增加4.2%[29] - 原油码头吞吐量为977,000桶/日，同比增加19.9%[29] - 天然气管道和服务业务的毛利润为2.93亿美元，同比增加23.1%[32] - 天然气管道运输量为18.3兆英热单位/日，与去年同期持平[32] - 石化和成品油服务业务的毛利润为3.92亿美元，同比增加2.3%[36] - 石化和成品油管道运输量为946,000桶/日，同比增加13.1%[36] - 石化和成品油码头吞吐量为338,000桶/日，同比增加19.4%[36] - 丙烯生产和相关业务的毛利润增加600万美元，主要由于丙烯加工收入和销售价差上升[37] - 丙烯及副产品产量为每日96,000桶，同比增加14.3%[37] - 公司NGL管道运输量为4,213,000桶/日，同比增长6.8%[1] - 公司原油管道运输量为2,454,000桶/日，同比增长5.2%[1] - 公司天然气管道运输量为18,479亿英热单位/日，同比增长1.8%[1] - 公司丙烯生产量为97,000桶/日，同比增加8.9%[1] - 公司丁烷异构化量为118,000桶/日，同比增加8.3%[1] - 公司总管道运输量为12,433,000桶/日，同比增加4.8%[1] - 公司总码头吞吐量为2,255,000桶/日，同比增加17.1%[1] 价格变动 - 2024年第二季度NGL加权平均指示性市场价格为0.59美元/加仑，同比增加7.3%[7] - 2024年第一季度WTI原油价格为76.96美元/桶，同比增加0.8%[5] - 2024年第二季度WTI原油价格为80.57美元/桶，同比增加9.2%[5] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流净额为76.69亿美元[60] - 调整后的经营活动现金流为84.48亿美元[62] - 可分配现金流为76.55亿美元[64] - 可操作可分配现金流为76.42亿美元[64] - 可分配现金流排除资产出售和利率衍生品结算的影响[67] - 可分配现金流和可操作可分配现金流是非GAAP指标,反映了公司可用于投资或向投资者分配的现金流[66][67] - 经营活动现金流受到营运资金变动的影响[63] - 可分配现金流和可操作可分配现金流排除了这些影响[63][67] - 公司第二季度和上半年的净现金流量分别为15.74亿美元和36.85亿美元[68] - 公司第二季度和上半年从联营企业收到的现金分红分别为1.31亿美元和2.43亿美元[68] 其他 - 企业在第二季度回购了4000万美元的普通单位[4] - 公司第二季度和上半年的商品衍生工具公允价值变动收益分别为1200万美元和800万美元[68] - 公司第二季度和上半年的权益法投资收益分别为1.01亿美元和2.03亿美元[68] - 公司第二季度和上半年的折旧、摊销及折耗费用分别为5.93亿美元和11.93亿美元[68] - 公司第二季度和上半年的利息费用分别为3.32亿美元和6.63亿美元[68]

Enterprise Products Partners LP (EPD) is set to report second-quarter 2024 results on Jul 30, 2024, before the opening bell. Image Source: Zacks Investment Research Q2 Earnings Whispers The partnership has an Earnings ESP of +4.25%. This is because the Most Accurate Estimate currently stands at 68 cents per share, higher than the Zacks Consensus Estimate. EPD currently carries a Zacks Rank #3. You can see the complete list of today's Zacks #1 Rank stocks here. Factors Shaping Q2 Results The Zacks Consensus ...