公司投资策略 - 公司投资策略旨在提供最高的总回报，包括资本增值和当前收入[6] - 公司主要投资于企业价值在5000万至7500万美元之间的债务和股权证券[6] - 公司计划通过投资债务和股权证券实现股东的回报，同时保持RIC地位[6] - 公司投资目标是最大化股东总回报，包括当前投资收入和长期资本收益[11] - 公司投资策略旨在在潜在收益和风险之间取得平衡[12] - 公司评估潜在投资的标准包括管理能力、市场潜力、盈利历史等[13] - 公司的投资运营包括投资选择、尽职调查、投资结构等活动[14] 市场影响因素 - 全球市场波动对石油和天然气行业产生重大影响，导致价格波动[7] 公司发展计划 - 公司获得股东授权，计划撤销BDC选举，转变为运营公司或永久资本工具[8] - 公司将继续评估各种机会，以实现转型目标，但不能保证成功[10] 公司运营情况 - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿市[24] 风险提示 - 公司未来可能面临的风险包括经济条件变化、竞争对手资源优势、私人持有证券的不确定价值、投资公司违约、依赖外部融资等[32] 投资组合特点 - 公司投资组合中包括固定利率债券和私人公司的股权投资，利率变化对债券利息收入影响不大，市场利率变化对债券公允价值的影响也不大[128] - 公司被归类为“非多元化”投资公司，一部分投资集中在能源领域，单一投资组合公司的业务、财务状况、市场评估变化会更大程度影响公司的净资产价值和股价[128]

公司投资范围 - 公司投资于企业总价值在500万美元至7500万美元之间公司的债务和股权证券[170] 公司股东决策 - 2022年11月3日，多数流通普通股股东批准公司停止作为BDC，并授权董事会撤回BDC选举，生效日期不晚于2023年2月28日[172] - 2021年1月20日，多数流通普通股股东批准将公司普通股授权股数从5000万股增加到1亿股，优先股授权股数从500万股增加到1000万股[173] - 2019年11月14日，股东批准将公司资产覆盖率从200%降至150%[174] - 2016年6月13日，股东批准采用2016年股权奖励计划，该计划下授予奖励的普通股最大数量为2434728股，有效期至2026年6月13日[175] - 2022年11月3日，公司多数普通股股东批准公司停止作为BDC，并授权董事会使其退出BDC分类，最晚于2023年2月28日生效[204] 公司股权奖励与归属 - 2017年3月17日，公司根据计划向部分董事和高管授予总计844500股限制性股票，截至2020年3月31日全部归属，2020年第一季度记录补偿费用8万美元[175] 能源价格走势 - 2020年3月中旬原油价格跌至18年低点，2022年上半年涨至多年高位，第三季度虽下降但仍高于2021年末水平，天然气价格走势类似[178] 美国GDP情况 - 2022年第三季度美国GDP年化增长率为2.6%，超过多数分析师预期，此前第二季度下降0.9%，2021年全年增长5.7%[179] - 会议委员会预计2022年美国GDP整体增长1.5%，远低于2021年末预测的3.5%，预计2023年零增长[179] 美国失业率情况 - 2022年3月至9月底，美国失业率维持在3.5%左右，远低于2021年9月30日的4.7%和2020年4月的14.5%高点[180] 公司净资产价值与折价情况 - 2022年前9个月公司净资产价值从每股2.69美元降至2.68美元，降幅0.37%；截至2022年9月30日，普通股较净资产价值折价38.8%，而2021年12月31日为13.0%[186] 公司净投资损失情况 - 2022年和2021年第三季度净投资损失分别为0.9百万美元和0.8百万美元；2022年和2021年前9个月净投资损失分别为2.6百万美元和2.5百万美元[194] 公司薪酬费用情况 - 2022年和2021年第三季度薪酬费用分别为0.5百万美元和0.3百万美元；2022年和2021年前9个月薪酬费用分别为1.1百万美元和1.2百万美元[195] 公司专业责任费用情况 - 2022年和2021年第三季度专业责任费用均为0.2百万美元；2022年和2021年前9个月专业责任费用分别为0.5百万美元和0.3百万美元[196] 公司一般及行政费用情况 - 2022年和2021年第三季度一般及行政费用均为0.03百万美元；2022年和2021年前9个月一般及行政费用均为0.09百万美元[197] 公司出售代管应收款收益情况 - 2021年前9个月公司因出售PalletOne, Inc.的代管应收款调整实现收益0.3百万美元[198] 公司持有的Equus Energy, LLC公允价值情况 - 2022年前9个月公司持有的Equus Energy, LLC公允价值增加2.5百万美元，未实现增值净额为7.5百万美元[199] - 2021年前9个月公司持有的Equus Energy, LLC公允价值增加5.0百万美元，成本基础增加0.35百万美元，未实现增值净额为4.65百万美元[200] 公司国债到期情况 - 2022年10月4日，公司持有的4.0百万美元美国国债到期并偿还保证金贷款[203]

公司投资策略 - 公司投资于企业总价值在500万美元至7500万美元之间公司的债务和股权证券，以实现股东回报最大化[168] 公司股权相关变更 - 2021年1月20日，公司获批将普通股授权股数从5000万股增至1亿股，优先股授权股数从500万股增至1000万股[171] 公司资产覆盖率与借款额度变更 - 2019年11月14日，公司获批将资产覆盖率从200%降至150%，可借款额度提升至净资产的两倍[172] 公司股权奖励计划 - 2016年6月13日，公司获批采用2016年股权奖励计划，该计划下可授予的普通股最大数量为2434728股，将于2026年6月13日到期[173] - 2017年3月17日，公司根据计划向部分董事和高管授予总计844500股限制性股票，截至2020年3月31日全部归属，2020年第一季度为此记录了8万美元的补偿费用[173] 公司BDC身份相关 - 2021年8月17日，公司获批停止作为BDC，授权已过期，预计2022年晚些时候获得股东进一步授权[169] 美国GDP数据 - 2022年第一季度和第二季度，美国GDP分别年化下降1.6%和0.9%，2021年全年增长5.7%，会议委员会预计2022年全年增长1.7%，国会预算办公室预测为3.1%[179] 美国失业率数据 - 2022年3月至6月底，美国失业率维持在3.6%，远低于2021年6月30日的5.9%和2020年4月的14.5%，经济学家预计2022年剩余时间维持在3.6% - 3.8%[180] 新冠疫情对公司影响 - 截至2022年3月31日，全球因新冠病毒死亡人数超过630万，疫情对公司运营和唯一的投资组合公司有影响，但程度目前无法确定[176] 能源价格波动 - 2020年3月中旬原油价格跌至18年低点，2022年上半年涨至多 年高位，天然气价格也经历类似波动并在同期涨至多 年高位[178] 消费者价格与汽油价格 - 2022年第二季度末消费者价格年化率达9.1%，为1981年以来最高，2021年6月至2022年6月汽油价格上涨近60%[182] 美联储利率调整 - 2022年5月4日美联储将短期联邦基金利率提高0.5个百分点，6月和7月会议各提高0.75个百分点[183] 全球并购活动情况 - 2021年全球并购活动超5.0万亿美元，比2020年增加1.4万亿美元，增幅38.9%，2022年上半年并购活动价值下降27%，数量下降18%[184] 私募股权活动情况 - 2021年私募股权公司完成8548笔交易，价值2.1万亿美元，是2020年的两倍多，2022年上半年私募股权活动下降26%[185] 公司净资产价值与折价情况 - 截至2022年6月30日的六个月，公司净资产价值从每股2.69美元增至2.75美元，增幅2.23%，普通股较净资产价值折价3.7%，而2021年12月31日为13.0%[185] 公司净投资损失情况 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月净投资损失均为0.8百万美元，六个月分别为1.7百万美元和1.8百万美元[193] 公司薪酬费用情况 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月薪酬费用均为0.3百万美元，六个月分别为0.7百万美元和0.8百万美元[194] 公司专业责任费用情况 - 2022年截至6月30日的三个月专业责任费用从2021年3月31日的0.1百万美元增至0.2百万美元，六个月从0.2百万美元增至0.3百万美元[195] 公司投资公允价值与增值情况 - 2022年截至6月30日的六个月，公司持有的Equus Energy, LLC公允价值增加2.5百万美元，未实现增值净额为7.5百万美元[199] 公司国债到期与贷款偿还 - 2022年7月5日，公司持有的4.0百万美元美国国债到期并偿还保证金贷款[202]

公司投资策略与税收要求 - 公司投资策略是投资企业总价值在500万美元至7500万美元公司的债务和股权证券以获取回报[164] - 公司需至少90%的总收入为投资收入才能满足RIC税收要求[164] 公司授权与批准事项 - 2021年8月17日，公司获授权可撤回BDC选举，但授权已过期，预计再次获得授权[165] - 2021年1月20日，公司获批将普通股授权股数从5000万股增至1亿股，优先股从500万股增至1000万股[167] - 2019年11月14日，公司股东批准将资产覆盖率从200%降至150%[168] - 2016年6月13日，公司股东批准采用2016年股权奖励计划，最大授出股份数为2434728股[169] - 2017年3月17日，公司授予董事和高管844500股限制性股票，2020年3月31日全部归属[169] 新冠疫情影响 - 2020年第一季度至2022年第一季度，新冠疫情影响全球市场，2022年3月31日全球新冠死亡人数超600万[171] - 公司采取远程办公措施，日常运营和管理未受新冠疫情重大影响[172] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司净投资损失为90万美元，2021年同期为100万美元[189] - 2022年第一季度公司补偿费用为30万美元，2021年同期为50万美元[189] - 2022年第一季度公司专业责任费用增至40万美元，2021年同期为30万美元[190] - 2022年第一季度公司一般及行政费用为12万美元，2021年同期为8万美元[190] - 2022年第一季度公司持有的Equus Energy, LLC公允价值增加200万美元，未实现增值净变化为700万美元[192] - 2021年第一季度公司未实现增值净变化为150万美元，未实现增值净额为90万美元[193] - 截至2022年3月31日的三个月，公司净资产价值从每股2.69美元增至2.77美元，增幅为2.97%[181] - 截至2022年3月31日，公司普通股较净资产价值折价7.2%，2021年12月31日为13.0%[181] 公司资产变动 - 2022年4月7日，公司持有的300万美元美国国债到期并偿还保证金贷款[195] 公司投资组合特点 - 公司投资组合包含固定利率债务证券，利率变化通常不直接影响利息收入和其公允价值[198] - 公司投资组合大部分为对私人公司的债务和股权类投资[199] - 公开市场股票价格适度变化通常不会显著影响这些投资的估计公允价值[199] - 市场股票价格的重大变化可能对私人公司估值产生长期影响[199] - 投资组合小部分可能为公开交易公司的普通股[199] - 这些投资直接面临股票价格风险，假设股票价格变动10%，这些证券的公允价值将产生类似百分比的变化[199]

新冠疫情影响 - 截至2021年12月31日，全球因新冠病毒死亡人数超540万[37] - 新冠疫情导致全球商业和社会不稳定，包括劳动力短缺、供应链中断等，且新毒株出现使部分限制措施在2022年第一季度仍持续[37] 投资策略与风险 - 公司作为非多元化投资公司，一般初始投资单家投资组合公司不超净资产价值25%，但鉴于当前情况，短期内新投资可能超该比例[47] - 投资小市值公司存在风险，如经营历史短、产品线窄、市场份额小等[39] - 公司对非上市或无市场报价的投资按季度估值，估值不确定性可能使公允价值与有市场时的价值有重大差异[40] - 公司依赖管理层实现投资成功，未来成功取决于能否留住现有管理层并招募高素质人才[41] - 董事会调整投资策略，从制造业和服务业转向能源等其他行业，但不能确保降低投资风险[42] - 公司常投资组合公司股权证券，可能无法实现收益，且Equus Energy受油气价格下跌影响[43][44] - 公司可能无法对投资组合公司追加投资，导致权益被稀释或错过增加参与成功运营的机会[46] - 公司持有的私募证券缺乏流动性，出售受限，可能影响业务并难以获得与投资价值相等的现金[48] - 公司投资的杠杆收购和高杠杆公司涉及高商业和金融风险，可能导致重大损失[51] 财务数据关键指标变化 - 过去五年公司有净投资损失，2021年12月31日结束的年度净投资损失为340万美元[54] - 2021年公司净资产价值从每股2.50美元增加到每股2.62美元，2021年12月31日，普通股较净资产价值折价10.1%，2020年12月31日为36.0%[98] - 截至2021年12月31日，公司总资产为3970万美元，其中1300万美元投资于组合投资，2350万美元投资于现金及现金等价物[100] - 2021年公司经营活动提供现金2110万美元，融资活动使用现金2150万美元[100] - 2021年公司组合证券总收入为0，2020年为30万美元，减少原因是2020年出售了生息证券[103] - 2021年公司补偿费用为160万美元，较2020年的310万美元减少150万美元[104] - 2021年公司专业费用降至70万美元，2020年为110万美元，主要因咨询和法律费用减少[104] - 2021年公司净投资亏损为340万美元，2020年为490万美元[104] - 2021年公司净未实现增值增加560万美元，从2020年底的未实现贬值60万美元变为2021年底的净未实现增值500万美元[119] - 2021年和2020年临时现金投资分别为2500千美元和24000千美元，现金及现金等价物分别为23465千美元和23639千美元[138] - 2021年和2020年受限现金分别为25千美元和240千美元，应收账款分别为350千美元和350千美元[138] - 2021年和2020年总资产分别为39716千美元和58823千美元，总负债分别为3351千美元和25046千美元[138] - 2021年和2020年普通股面值均为13千美元，资本公积分别为74685千美元和56142千美元[138] - 2021年和2020年累计亏损分别为38333千美元和22378千美元，净资产分别为36365千美元和33777千美元[138] - 2021年和2020年每股净资产分别为2.69美元和2.50美元[138] - 2021年和2020年投资收入分别为0千美元和318千美元，总费用分别为3453千美元和5183千美元[141] - 2021年和2020年净投资损失分别为3453千美元和4865千美元，净实现收益分别为429千美元和18543千美元[141] - 2021年和2020年运营导致的净资产净增加分别为2588千美元和 - 12292千美元，每股分别为0.19美元和 - 0.91美元[141] - 2021 - 2019年运营活动产生的净资产净增加（减少）分别为258.8万美元、-1229.2万美元、217.3万美元[145] - 2021 - 2019年运营活动提供（使用）的净现金分别为2111.1万美元、2461.4万美元、-544.9万美元[145] - 2021 - 2019年融资活动使用的净现金分别为-2150万美元、-499.1万美元、201万美元[145] - 2021 - 2019年现金及现金等价物净（减少）增加分别为-39万美元、1962.3万美元、-343.9万美元[145] - 2021 - 2017年净投资损失分别为-0.26美元、-0.36美元、-0.25美元、-0.27美元、-0.30美元[148] - 2021 - 2017年净资产净增加（减少）分别为0.19美元、-0.90美元、0.18美元、0.04美元、-0.19美元[148] - 2021 - 2017年费用与平均净资产比率分别为9.77%、13.00%、8.36%、9.33%、6.52%[148] - 2021 - 2017年市场价格总回报率分别为10.19%、18.68%、-7.14%、-18.33%、19.40%[148] - 截至2021年12月31日，累计未分配净投资损失为43,801美元，2020年为40,310美元；累计未分配净资本收益为429美元，2020年为18,543美元；累计亏损为38,333美元，2020年为22,378美元；投资组合证券未实现净增值为5,039美元，2020年为 - 611美元[182] - 2021年各季度公司净投资损失分别为102.2万美元、74万美元、75.1万美元和94万美元，全年总计345.3万美元[205] - 2020年各季度公司净投资损失分别为92.6万美元、65.4万美元、71.7万美元和254.6万美元，全年总计484.3万美元[205] - 2021年公司基本和摊薄每股收益分别为0.02美元、0.05美元、0.11美元和0.01美元，全年总计0.19美元[205] - 2020年公司基本和摊薄每股收益分别为 - 0.53美元、0.19美元、 - 0.3美元和 - 0.27美元，全年总计 - 0.91美元[205] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，“能源”板块价值占公司净资产的33.9%、总资产的31.0%，占投资组合公司证券投资的100%[129] - 截至2021年12月31日，“能源”板块价值占公司净资产值的35.7%，占总资产的32.7%，占投资组合公司证券投资的100%[154] - 截至2020年12月31日，“能源”板块价值占公司净资产值的20.7%，占总资产的11.9%，占投资组合公司证券投资的100%[159] - 2021年、2020年和2019年Equus Energy的营业收入分别为85.5万美元、48.2万美元和70.4万美元，净亏损分别为6.9万美元、69.9万美元和42.7万美元[197] - 2021年、2020年和2019年Equus Energy经营活动净现金使用量分别为31.7万美元、25.2万美元和39.1万美元[201] 公司政策与合规 - 公司于2009年3月24日宣布无限期暂停管理分配政策和季度股息支付，原政策规定季度股息年化率为上一历年年底基金每股市值的10%[55] - 公司依据1940年法案借款后资产覆盖率至少为150%，即借款金额可等于公司总净资产公允价值的两倍[53] - 若基金发行的债务证券资产覆盖率降至低于150%，公司可能需在不利情况下出售部分投资[53] - 若公司未能分配足够比例的净投资收入和净实现资本收益，可能会失去税收穿透地位或需缴纳4%的消费税[53] - 若公司维持BDC地位且未转变为运营公司，收购资产时至少70%的总资产须为合格资产[64] - 公司业务依赖外部融资，借款金额和性质受多种不可控因素影响[53] - 若公司要保持RIC资格，每个纳税年度至少90%的总收入需来自特定来源，且每年需向股东分配至少90%的普通净应税收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）[67] - 作为BDC，公司总资产与总高级证券（包括所有借款和未来可能发行的优先股）的覆盖率至少需达到150%，此要求限制了借款金额[67][71] - 任何拥有公司已发行有表决权证券5%或以上的人是公司关联方，未经独立董事事先批准，公司一般禁止与其买卖证券；若有人收购超过25%的有表决权证券，未经SEC事先批准，公司禁止与其或其某些关联方进行证券买卖或禁止的联合交易[70] - 1940年法案允许公司发行高级证券或产生债务，但发行或产生后资产覆盖率至少要达到150%，若资产覆盖率未达此标准，支付股息或发行额外高级证券的能力将受限[71] - 作为BDC，公司一般不能以低于资产净值的价格发行普通股，除非事先获得股东和独立董事的批准[71] - 公司目前符合联邦所得税目的的受监管投资公司资格，无需对分配给股东的任何收入或收益缴纳企业所得税[161] 公司运营与交易 - 公司预计在2022年完成将Equus转变为运营公司的交易，但不能保证能成功识别战略替代方案、该方案能为股东带来额外价值或此过程不会对业务产生不利影响[73] - 若公司重组为运营公司或永久资本工具，将失去RIC资格，需缴纳企业所得税，这会大幅减少可分配给股东的收入[73] - 2021年8月17日，基金多数已发行普通股持有人批准公司停止作为BDC，并授权董事会撤回BDC分类选举，该授权于2022年1月31日到期，公司预计未来会再次获得股东此类授权[70][73] - 若公司重组为运营公司或永久资本工具，可能无法利用资本损失来抵消未来收入，这会对未来经营业绩和财务状况产生重大不利影响[73] - 若公司重组为运营公司或永久资本工具，股东将不再享有1940年法案规定的某些保护[75] - 2021年1月20日，公司获批将普通股授权股数从5000万股增加到1亿股，优先股授权股数从500万股增加到1000万股[161] - 截至2021年12月31日，公司有1351.8146万股普通股流通在外，0股优先股流通在外[161] - 公司试图通过投资总企业价值在500万至7500万美元之间的公司的债务和股权证券，为股东实现回报最大化[161] - 2021年公司出售PalletOne, Inc.的权益获得380万美元付款，实现资本利得40万美元[116] - 2021年公司对Equus Energy, LLC进行了30万美元的非现金后续投资[108] - 2020年12月出售PalletOne部分收益存入现金托管账户，截至2020年12月31日，托管应收款估值为3400千美元；2021年收到3800千美元现金，确认资本收益400千美元[180] - 2021年从PalletOne销售的代管应收款中收到3.8百万美元现金，确认资本收益0.4百万美元；对Equus Energy, LLC现金投资350,000美元；净未实现增值增加5.6百万美元[190] - 2020年清算5 Element Tracking, LLC投资，收到1.2百万美元现金，实现资本损失0.3百万美元；出售MVC Capital, Inc.股份收到约4.5百万美元现金，实现资本损失2.5百万美元；出售PalletOne, Inc.权益收到18.2百万美元现金和3.4百万美元代管款，实现资本收益21.3百万美元；净未实现增值减少26.0百万美元[190] - 2019年收到36,757股MVC股票股息；对MVC Capital, Inc.投资333,000美元；因处置临时现金投资实现净资本收益53,000美元；净未实现增值增加8.3百万美元[192][193] - 2019年MVC持股公允价值因股价上涨和股息增加0.8百万美元；PalletOne, Inc.因运营表现改善公允价值增加6.0百万美元；EMDC解散资产转移至基金，未实现折旧转为实现损失2.8百万美元；Equus Energy, LLC因油气价格下降公允价值减少1.0百万美元[193] - 2020年MVC出售股份时未实现折旧转为实现损失1.7百万美元；PalletOne, Inc.出售普通股时未实现增值转为实现收益26.1百万美元；Equus Energy, LLC因油气价格下降公允价值减少1.6百万美元[190] - 2022年1月4日，公司持有的250万美元美国国债到期并偿还年终保证金贷款[126][209] 投资估值相关 - 对于公允价值超过250万美元且持有超过一年的投资，公司聘请独立估值公司协助投资专业人员进行估值[167] - 投资估值采用收益分析、企业价值分析、净资产价值分析、清算分析、现金流折现分析等方法或组合[167] - 公司对私下持有的债务投资一般打算持有至到期，认为公允价值不会超过投资成本[167] - 公允价值层次分为三级，一级为活跃市场中相同资产或负债的未调整报价，二级为一级之外可观察输入值，三级为不可观察输入值[168][169] - 对于价格不可观察的三级投资，主要估值方法之一是现金流折现法[169] - 为评估现金流折现法的合理性，对投资组合公司的股权证券估值可考虑市场法[169] - 2021年和2020年，公司投资在一级、二级和三级之间无转移[169] - 2021年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资，年初公允价值为7000千美元，未实现增值变化为5650千美元，购买投资组合证券为350美元，年末公允价值为13000千美元[175] - 2020年控制投资年初公允价值为

公司投资策略与税收要求 - 公司投资策略是追求最高总回报，投资企业总市值在500万美元至7500万美元之间[168] - 公司需至少90%的总收入为投资收入才能满足RIC税收要求[168] 公司重大决策与股东批准事项 - 2021年8月17日，多数普通股股东批准公司停止作为BDC，并授权董事会撤回BDC选举，生效日期不晚于2022年1月31日[169] - 2021年1月20日，多数普通股股东批准将普通股授权股数从5000万股增加到1亿股，优先股授权股数从500万股增加到1000万股[171] - 2019年11月14日，股东批准将资产覆盖率从200%降至150%，公司现在可以借入高达净资产两倍的资金[172] - 2016年6月13日，股东批准采用2016年股权奖励计划，该计划允许授予限制性股票和普通股购买期权，授予的普通股最大数量为2434728股，有效期至2026年6月13日[173] 股权奖励计划相关 - 2017年3月17日，公司根据计划向董事和高管授予总计844500股限制性股票，截至2020年3月31日，所有授予的奖励已全部归属[173] - 2020年第一季度至3月31日的三个月，公司因这些奖励记录了8万美元的补偿费用[173] 新冠疫情影响 - 新冠疫情对公司运营和唯一剩余的投资组合公司产生了重大不利影响，公司日常运营和管理未受重大影响，但业务开展能力受到限制[175][179] - 截至2021年10月28日，美国因新冠病毒死亡人数超过74.2万，78.0%的12岁以上美国人口至少接种了一剂疫苗[178] 市场并购活动情况 - 2021年前三季度并购活动总额达4.3万亿美元，KPMG预测全年将达6.0万亿美元[183] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度末公司净资产价值从每股2.57美元增至2.68美元，增幅4.3%，普通股较净资产价值折价15.5%，而2020年末为36.0%[185] - 2021年第三季度末公司净投资损失为0.8百万美元，2020年同期为0.7百万美元；2021年前三季度净投资损失为2.5百万美元，2020年同期为2.3百万美元[183] - 2021年前三季度公司实现投资收益0.5百万美元，来自出售PalletOne的代管应收款调整；2020年同期实现投资收益8.0千美元，来自出售临时现金投资[184] - 2021年前三季度公司对Equus Energy的投资公允价值增加5.0百万美元，成本基础增加0.35百万美元，未实现增值净额为4.65百万美元[185] - 2020年前三季度公司收到MVC Capital的股息，包括价值0.2百万美元的额外股份和134,585美元现金，未实现增值净额为6.3百万美元[186] - 2021年前三季度公司对Equus Energy进行了0.35百万美元的后续投资；2020年同期将对Equus Energy的0.6百万美元预付款转换为股权[189] - 2021年10月公司收到与出售PalletOne相关的现金代管应收款1.2百万美元[200] 投资组合特性 - 公司投资组合包括固定利率债务证券，利率变化通常不直接影响利息收入和证券公允价值[203] - 公司投资组合主要是对私人公司的债务和股权投资，公共市场股票价格的适度变化通常不会显著影响其估值，但重大变化可能产生长期影响[204]

公司投资策略与规模 - 公司投资策略是追求最高总回报，投资企业总市值在500万美元至7500万美元之间[170] 公司股东决策 - 2021年1月20日，多数普通股股东批准公司停止作为BDC，并授权董事会撤回BDC选举，生效日期不晚于2021年8月31日[172] - 2021年1月20日，多数普通股股东批准将普通股授权股数从5000万股增加到1亿股，优先股授权股数从500万股增加到1000万股[174] - 2019年11月14日，股东批准将资产覆盖率从200%降至150%，公司现在可借入高达净资产两倍的资金[175] - 2016年6月13日，股东批准采用2016年股权奖励计划，该计划授予的普通股最高数量为2434728股，将于2026年6月13日到期[176] 公司股权奖励情况 - 2017年3月17日，公司根据计划向董事和高管授予总计844500股限制性股票，截至2020年3月31日，所有奖励已完全归属[176] - 2020年第一季度至3月31日的三个月，公司因这些奖励记录了8万美元的补偿费用[176] 公司税收资格 - 公司目前符合RIC资格，无需对分配给股东的收入或收益缴纳企业所得税，拥有全资应税子公司以满足RIC税收要求[171] 新冠疫情影响 - 新冠疫情对市场和经济预测产生重大不利影响，公司日常运营未受重大影响，但业务拓展和交易完成能力受限[178][182] 新冠疫苗接种情况 - 截至2021年7月28日，58.0%的美国人口至少接种了一剂新冠疫苗[181] 美国经济数据 - 2021年第一和二季度美国GDP增长率分别为6.4%和6.5%，预计全年增长6.6%，2022年增长3.8%，2023年增长2.5%[184] - 美国失业率在2020年4月达到14.7%的峰值，年底降至6.7%，2021年第一季度降至6.0%，截至6月30日降至5.9%，高盛预计年底降至4.1%[184] - 2021年第二季度末，美国房价较上年同期平均上涨24.8%[184] 并购与SPAC交易情况 - 2020年并购活动总额为3.6万亿美元，较2019年下降7.7%，下半年达2.3万亿美元，2021年第一季度交易达1.3万亿美元，较2020年同期增长94%，第二季度达1.5万亿美元[186] - 2021年第一季度特殊目的收购公司（SPAC）交易达298笔创历史新高，第二季度降至58笔[187] 公司净资产值与折价情况 - 截至2021年6月30日的三个月，公司净资产值从每股2.52美元增至2.57美元，增幅2.0%，普通股较净资产值折价31.8%，而2020年12月31日为36.0%[188] 公司净投资损失情况 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，净投资损失均为0.7百万美元，六个月分别为1.8百万美元和1.6百万美元[196] 公司出售资产损失情况 - 2021年截至6月30日的六个月，公司因出售PalletOne, Inc.的代管应收款调整实现损失0.2百万美元[197] 公司未实现增值情况 - 2021年截至6月30日的六个月，公司未实现增值净变化为2.9百万美元，净未实现增值达2.3百万美元[199] 公司后续投资情况 - 2021年截至6月30日的六个月，公司对Equus Energy, LLC进行了0.35百万美元的后续投资[202]

公司投资策略 - 公司投资策略是追求最高总回报，投资企业总市值在500万美元至7500万美元之间[163] 公司股东决策 - 2021年1月20日，多数普通股股东批准公司停止作为BDC，授权董事会撤回BDC选举，生效日期不晚于2021年8月31日[165] - 2021年1月20日，多数普通股股东批准将普通股授权股数从5000万股增加到1亿股，优先股授权股数从500万股增加到1000万股[167] - 2019年11月14日，股东批准将资产覆盖率从200%降至150%，公司现在可借入高达净资产两倍的资金[168] - 2016年6月13日，股东批准采用2016年股权奖励计划，该计划授予的普通股最高数量为2434728股，有效期至2026年6月13日[169] 公司股权奖励情况 - 2017年3月17日，公司根据计划向董事和高管授予844500股限制性股票，截至2020年3月31日全部归属[169] - 2020年第一季度至3月31日的三个月，公司因这些奖励记录了8万美元的补偿费用[169] 新冠疫情影响 - 新冠疫情对公司运营和投资组合公司有不利影响，公司日常运营未受重大影响，但新投资、资产处置和重大交易受限制[171][175] - 公司为减少员工和服务提供商感染风险，要求他们远程工作，使用云存储系统和电子通信[175] 公司税收情况 - 公司目前符合RIC资格，无需对分配给股东的收入或收益缴纳企业所得税，拥有全资应税子公司以满足RIC税收要求[164] 公司财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司净投资损失相对稳定，2021年3月31日止三个月为100万美元，2020年同期为90万美元[189] - 2021年3月31日止三个月公司投资收入从2020年同期的10万美元降至0美元，总费用相对稳定，均为100万美元[190] - 2021年3月31日止三个月公司因调整PalletOne, Inc.销售的代管应收款实现损失20万美元，2020年同期因出售临时现金投资实现收益8000美元[191] - 2021年3月31日止三个月公司未实现增值净变化为150万美元，达到净未实现增值90万美元，主要因Equus Energy, LLC持股公允价值增加150万美元[192] - 2020年3月31日止三个月公司未实现增值净变化为620万美元，达到净未实现增值1910万美元，主要因MVC持股公允价值减少270万美元和Equus Energy, LLC持股公允价值减少350万美元[193] - 截至2021年3月31日，公司每股净资产从2.50美元增至2.52美元，增幅0.79%；普通股较净资产折价29.2%，而2020年12月31日为36.0%[181] 市场交易数据 - 2020年并购活动总额为3.6万亿美元，较2019年下降7.7%；2021年第一季度交易达1.3万亿美元，较2020年同期增长94%[179] - 2020年私募股权公司在5309笔交易中投入7084亿美元，较2019年分别下降7.3%和3.4%；2020年仅额外筹集203亿美元，较2019年下降36.6%[180] - 2020年私募股权公司、特殊目的收购公司和运营公司积累超7.6万亿美元现金，美国债务基金平均规模超10亿美元[180] 公司投资组合风险 - 公司投资组合包含固定利率债务证券和私募公司的债务与股权投资，部分为公开交易公司普通股，面临利率、市场股权价格和可能的外汇波动风险[197][199]

BDC相关规定 - 作为BDC，公司收购资产时，合格资产价值需至少占总资产价值的70%[19] - 公司经股东授权，可在2021年8月31日前撤回BDC选举[20] - 1940年法案规定，公司发行债务或优先股后，资产覆盖率至少为150%[20] - 公司作为BDC出售普通股低于每股资产净值，需获多数已发行股份股东（含多数非关联股东）批准[20] RIC资格及税收规定 - 若公司符合RIC资格，及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入，将免缴联邦所得税[21] - 为维持RIC身份，公司每个纳税年度至少90%的总投资公司收入需来自特定项目[22] - 纳税年度每季度末，公司至少50%的资产价值需由特定资产构成[22] - 公司资产价值中，投资于单一发行人（美国政府证券和其他RIC证券除外）的证券不得超过25%[22] - 若公司及时分配98%的净资本利得收入和98.2%的投资公司净普通收入，将免缴4%的联邦消费税[22] - 若公司未满足90%分配要求或未符合RIC资格，将对所有应税收入纳税[22] - 2020年和2019年，公司通过证券经纪公司的保证金账户借款以维持RIC地位，未来该安排不一定可用，若无法借款可能不再符合RIC资格[137] - 公司目前符合联邦所得税目的的受监管投资公司（RIC）资格，无需对分配给股东的任何收入或收益缴纳企业所得税[133] 股东授权与股份变化 - 2021年1月20日，公司股东批准将普通股和优先股的授权股数分别从5000万股增加到1亿股，从500万股增加到1000万股[101] - 2021年1月20日，公司股东批准将普通股和优先股授权股数分别从5000万股增加到1亿股、从500万股增加到1000万股[167] 资产与投资组合数据 - 截至2020年12月31日，“能源”板块价值占公司净资产值的20.7%，占总资产的11.9%，占投资组合公司证券投资（按公允价值计算）的100%[101] - 截至2020年12月31日，公司按公允价值计算的投资为700万美元，投资组合为私募股权工具，属于Level 3投资[106] - 截至2020年12月31日，多数控股的控制投资（Equus Energy, LLC）公允价值为7,000千美元，占总投资公允价值的22.6%[122] - 截至2020年12月31日，临时现金投资（美国国债）公允价值为24,000千美元，占总投资公允价值的77.4%[122] - 截至2020年12月31日，公司已将11.9%的资产投资于符合1940年法案规定的合格投资组合公司证券[126] - 截至2020年12月31日，能源行业投资组合证券公允价值为7,000千美元，占净资产的20.7%[126] - 截至2019年12月31日，公司88.8%的资产投资于符合1940年法案的投资组合公司证券，85.4%的投资组合证券总价值对应的公司获得显著管理协助[131] - 截至2019年12月31日，“航运产品和服务”板块价值占公司净资产值的57.6%、总资产的35.3%、投资组合公司证券（公允价值）的65.2%；“能源”板块价值占公司净资产值的17.4%、总资产的10.7%、投资组合公司证券（公允价值）的19.7%[131] - 截至2019年12月31日，公司投资组合证券成本为1528.9万美元，公允价值为4064.8万美元，占净资产的88.4%[131] - 截至2019年12月31日，按行业划分，“航运产品和服务”投资公允价值为2650万美元，占净资产的57.6%；“能源”为800万美元，占17.4%；“金融服务”为517.1万美元，占11.2%；“商业产品和服务”为97.7万美元，占2.1%[131] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为2360万美元，3380万美元净资产中有700万美元投资于投资组合证券，2420万美元为临时现金投资和受限现金[136] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为400万美元，4600万美元净资产中有4060万美元投资于投资组合证券，2930万美元为临时现金投资和受限现金[136] - 截至2020年12月31日，按公允价值计量的经常性投资中，临时现金投资的Level 1为24000千美元，控制投资的Level 3为7000千美元[142] - 截至2020年12月31日，总投资和临时现金投资中，Level 1为34162千美元，Level 3为35477千美元，总计69639千美元[142] - 截至2020年和2019年12月31日，无现成可确定市场价值的投资组合证券分别为700万美元和3700万美元[144] - 截至2020年12月31日，有限责任公司投资公允价值为700万美元，储备调整因子范围为75% - 100%，土地价值最低90万美元，最高150万美元[144] 财务关键指标变化 - 2020年和2019年12月31日，公司投资组合证券的公允价值分别为700万美元和4064.8万美元[111] - 2020年和2019年12月31日，公司总资产分别为5882.3万美元和7508.6万美元[111] - 2020年和2019年12月31日，公司总负债分别为2504.6万美元和2909.7万美元[111] - 2020年和2019年12月31日，公司净资产分别为3377.7万美元和4598.9万美元[111] - 2020年和2019年12月31日，公司普通股每股净资产值分别为2.50美元和3.40美元[111] - 2020年总投资收入为31.8万美元，2019年为35.1万美元，2018年为48万美元[114] - 2020年总费用为518.3万美元，2019年为374.2万美元，2018年为403.5万美元[114] - 2020年净投资损失为486.5万美元，2019年为339.1万美元，2018年为355.5万美元[114] - 2020年净实现收益为1854.3万美元，2019年净实现损失为273.6万美元，2018年为9万美元[114] - 2020年投资组合证券净未实现增值（贬值）变化为 - 2597万美元，2019年为830万美元，2018年为 - 359.7万美元[114] - 2020年运营导致的净资产净减少为1229.2万美元，2019年净增加为217.3万美元，2018年为5.1万美元[114] - 2020年末总资产净值为3377.7万美元，2019年末为4598.9万美元，2018年末为4349.5万美元[117] - 2020年经营活动提供的净现金为2461.4万美元，2019年使用的净现金为544.9万美元，2018年使用的净现金为1226.3万美元[119] - 2020年融资活动使用的净现金为499.1万美元，2019年提供的净现金为201万美元，2018年提供的净现金为898.3万美元[119] - 2020年末现金及现金等价物和受限现金为2387.9万美元，2019年末为425.6万美元，2018年末为769.5万美元[119] - 2020年投资收入为0.02美元，2019年为0.03美元[120] - 2020年费用为0.38美元，2019年为0.28美元[120] - 2020年净投资损失为(0.36)美元，2019年为(0.25)美元[120] - 2020年加权平均流通股数量（以千为单位）为13,518，2019年为13,518[120] - 2020年末每股市场价格为2.16美元，2019年末为1.82美元[120] - 2020年费用与平均净资产比率为13.00%，净投资损失与平均净资产比率为(12.20%)；2019年分别为8.36%和(7.58%)[120] - 截至2020年和2019年12月31日，累计未分配净投资损失分别为4031万美元和3544.5万美元[147] - 截至2020年和2019年12月31日，投资组合证券未实现净增值分别为 - 6.11万美元和271万美元[147] - 2020 - 2018年，公司分别支付特拉华州特许经营税3万美元、3万美元和2万美元[148] - 2020 - 2018年，公司分别支付州所得税0美元、0美元和1000美元[148] - 2020 - 2018年，公司与限制性股票奖励相关的薪酬费用分别为10万美元、30万美元和40万美元[148] - 2020 - 2019年，公司支付给John Hardy的基本工资分别为50.7333万美元、39.8万美元，奖金分别为45万美元、10万美元[149] - 2020 - 2018年，公司支付给Kenneth I. Denos, P.C.的费用分别为34.9725万美元、34.05万美元和35.0025万美元[149] - 2020年、2019年、2018年运营收入分别为482美元、704美元、1085美元[162] - 2020年、2019年、2018年净收入（亏损）分别为-699美元、-427美元、288美元[162] - 2020年、2019年、2018年经营活动净现金（使用）提供分别为-252美元、-391美元、-15美元[162] - 2020年、2019年、2018年投资活动净现金提供（使用）分别为-30美元、-22美元、674美元[162] - 2020年、2019年、2018年融资活动净现金提供分别为350美元、0美元、0美元[162] - 2020年全年总投资收入为318千美元，净投资损失为4865千美元，运营导致的净资产增加为-12292千美元[165] - 2019年全年总投资收入为351千美元，净投资损失为3391千美元，运营导致的净资产增加为2173千美元[165] - 2018年全年总投资收入为480千美元，净投资损失为3555千美元，运营导致的净资产增加为51千美元[165] 投资估值相关 - 对于公允价值超过250万美元且持有超过一年的投资，公司聘请独立估值公司协助投资专业人员进行估值[138] - 2020年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资中，年初公允价值为35477千美元，年末为7000千美元[143] - 2020年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资，实现收益（损失）为21021千美元，未实现增值变化为 - 27711千美元[143] - 2020年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资，购买投资组合证券为561千美元，销售/处置所得为 - 22347千美元[143] - 2019年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资，年初公允价值为30687千美元，9月30日为37977千美元[143] - 2019年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资，实现损失为 - 2789千美元，未实现增值变化为10290千美元[143] - 2018年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资，年初公允价值为25875千美元，年末为30687千美元[143] - 2018年使用重大不可观察（Level 3）输入值确定公允价值的投资，未实现增值变化为4812千美元[143] 投资交易与收益 - 2020年12月出售PalletOne部分收益存入现金托管账户，截至2020年12月31日，应收款项估值为340万美元[145] - 2020年公司清算5 Element Tracking, LLC投资，获120万美元现金，实现资本损失30万美元；出售MVC Capital, Inc.股份获450万美元现金，实现资本损失250万美元；出售PalletOne, Inc.权益获1820万美元现金和340万美元代管金，实现资本收益2130万美元；处置临时现金投资实现资本收益8000美元[153] - 2020年公司净未实现增值减少2650万美元，从2019年12月31日的2540万美元降至2020年12月31日的净未实现贬值60万美元[154] - 2019年公司实现净资本收益5.3万美元，因处置临时现金投资[155] - 2019年公司净未实现增值增加830万美元，从2018年12月31日的1710万美元增至2540万美元[156] - 2018年公司实现净资本收益9000美元，因处置临时现金投资[157] - 2018年公司净未实现增值增加360万美元，从2017年12月31日的1350万美元增至2018年12月31日的1710万美元[158] 子公司与投资范围 - 公司有全资应税子公司，目的是持有某些创收投资或有限责任公司等投资组合公司，同时满足RIC税收要求[133] - 公司投资于企业总价值在500万美元至7500万美元之间公司的债务和股权证券，也会不时与规模更大或更小的被投资公司进行交易[133] 审计机构 - 公司自2014年起聘请BDO USA, LLP为审计

公司投资策略与税收要求 - 公司投资策略是投资企业总价值在500万美元至7500万美元公司的债务和股权证券以实现回报最大化[180] - 公司需至少90%的总收入为投资收入才能满足RIC税收要求，为此设立应税子公司持有特定投资[182] 公司转型与相关决策 - 2014年公司宣布计划进行重组，拟与运营公司合并或整合，转型为专注特定领域的上市公司[183] - 2019年11月股东批准公司停止作为BDC，并授权董事会撤回BDC选举，授权于2020年3月31日到期[184] - 2019年11月股东批准将资产覆盖率从200%降至150%，公司现可借入最多两倍净资产的资金[185] 股权奖励计划与薪酬费用 - 2016年股东批准2016年股权奖励计划，计划授予奖励的普通股最大数量为2434728股，有效期至2026年6月13日[187] - 2017年3月公司授予限制性股票奖励共844500股，截至2020年3月31日所有奖励已归属[187] - 2020年和2019年9月30日止三个月的薪酬费用均为8万美元，2020年和2019年9月30日止九个月的薪酬费用分别为8万美元和24万美元[187] 外部因素对公司的影响 - 新冠疫情对公司运营有不利影响，限制了公司寻找新投资机会和完成重大交易的能力[190] - 2020年3月中旬原油价格跌至18年低点，6月30日回升至40.65美元，9月30日稳定在40.22美元，这对Equus Energy产生重大不利影响[192] 公司财务数据关键指标变化 - 2020年前9个月公司每股净资产从3.40美元降至2.77美元，降幅18.5%；截至2020年9月30日，公司普通股较净资产价值折价56.3%，而2019年12月31日为46.5%[197] - 2020年和2019年第三季度净投资损失分别为0.7百万美元和0.8百万美元，前9个月分别为2.3百万美元和2.6百万美元[205] - 2020年和2019年第三季度投资收入均为0.1百万美元，前9个月分别为0.3百万美元和0.2百万美元；2020年和2019年第三季度总费用分别为0.8百万美元和0.9百万美元，前9个月分别为2.6百万美元和2.9百万美元[206] - 2020年前9个月公司出售临时现金投资实现收益8.0千美元；2019年前9个月公司因Equus Media Development Company LLC解散清算实现损失2.8百万美元[207] - 2020年前9个月公司未实现增值净变化为6.3百万美元，达到19.0百万美元；2019年前9个月未实现增值净变化为10.7百万美元，达到27.7百万美元[208][209] 公司业务交易情况 - 2020年前9个月公司持有MVC股份获得价值0.2百万美元的额外股份股息和134,585美元现金；还将向Equus Energy, LLC提供的0.6百万美元预付款转为股权[212] - 2019年前9个月公司持有MVC股份获得价值0.2百万美元的额外股份股息；还解散了子公司EMDC并将其约211,000美元现金和各类创意娱乐资产转移至公司[213] - 2020年10月8日，公司9月以保证金方式购买的27.0百万美元美国国债到期，用所得款项偿还保证金贷款[214] - 2020年10月至11月，公司出售部分MVC股份，获得约3.0百万美元现金收入[215] 公司内部控制评估 - 公司管理层评估认为，截至2020年9月30日，公司的披露控制和程序在合理保证水平上有效，该季度公司财务报告内部控制无重大变化[221]