公司产能与业务布局 - 截至2021年9月30日，公司拥有10家工厂，年产能约620万公吨木颗粒，产量到2025年已全部签约[149] - 公司运营9个木质颗粒生产厂，产能通过长期照付不议承购合同锁定，产品从5个散货码头出口[178] - 2020年7月31日，公司以1.64亿美元现金收购佐治亚生物质控股有限责任公司，其Waycross工厂产能80万公吨/年[181] - 2020年7月1日，公司以1.297亿美元收购Enviva Pellets Greenwood Holdings II有限责任公司，承担4000万美元第三方本票，利率2.5%/年[183] - 公司预计投资2800万美元将Greenwood工厂产能从50万公吨/年扩大到60万公吨/年，预计2021年底完成[185] - 2021年7月1日，公司以2.595亿美元收购Lucedale工厂和Pascagoula码头等资产，预计总投资约3.45亿美元[161] - Lucedale - Pascagoula收购使公司产能提升14%，深水码头吞吐量提升38%，新增销售积压19亿美元[165] 公司收购与交易 - 2021年10月14日，公司以1600万普通单位收购赞助商全部所有权权益，消除所有未偿IDRs，并计划转为公司制[154] - 简化交易中收购的4份承购合同，总营收积压达44亿美元，加权平均期限约19年，基础交易量2100万公吨[157] 公司销售积压情况 - 公司产品销售积压超210亿美元，自2021年10月1日起加权平均剩余期限为14.5年[160] 公司融资与信贷安排 - 2021年6月，公司发行492.5万份普通股，净收益2.145亿美元，用于部分资助收购和工厂扩张[170] - 2021年4月，公司修订高级担保循环信贷安排，将信贷承诺从3.5亿美元增至5.25亿美元，延长到期日至2026年4月[171] 公司投资计划 - 公司预计在多工厂扩张项目中投资约5000万美元，预计2022年底完成[173] 公司环保承诺 - 公司承诺到2030年实现运营温室气体净零排放[175] 疫情对公司的影响 - 2021年第三季度，公司承包商和供应链合作伙伴受新冠疫情影响，对运营和项目执行进度产生暂时但超预期的影响[176] 2021年第三季度财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度产品销售收入从2.162亿美元增至2.297亿美元，增长1350万美元，增幅6%，部分归因于销量增长3%和合同组合定价改善[199] - 2021年第三季度其他收入从939.3万美元降至770万美元，减少169.3万美元[198] - 2021年第三季度净收入从2.2558亿美元增至2.37398亿美元，增长1181.8万美元[198] - 2021年第三季度商品销售总成本从2亿美元增至2.114亿美元，主要因产品销量增加和扩建项目调试成本上升[201] - 2021年第三季度毛利润从2560万美元增至2600万美元，增长40万美元，增幅2%[204] - 2021年第三季度调整后毛利润为5670万美元，较2020年的5680万美元减少9.9万美元，每公吨调整后毛利润为48.38美元，较2020年的50.13美元减少1.75美元[205] - 2021年第三季度总一般及行政费用为1550万美元，较2020年的1260万美元增加290万美元[206] - 2021年第三季度利息支出为1060万美元，较2020年的1200万美元减少140万美元[207] - 2021年和2020年第三季度，公司分别录得10万美元和30万美元与佐治亚州生物质收购相关的所得税收益[208] - 2021年第三季度调整后净收入为2830万美元，较2020年的1610万美元增加1226.9万美元[210] - 2021年第三季度调整后EBITDA为6290万美元，较2020年的5440万美元增加845.8万美元[211] - 2021年第三季度可分配现金流为4949.4万美元，较2020年的3429.6万美元增加1519.8万美元[215] 2021年前九个月财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月产品销售收入增至7.255亿美元，较2020年的5.697亿美元增加1.558亿美元，增幅27%，主要归因于产品销量增长24%和定价改善[216][217][220] - 2021年前九个月销售成本增至6.879亿美元，较2020年的5.172亿美元增加1.7064亿美元[216][222] - 2021年前九个月毛利润为7560万美元，较2020年的8060万美元减少490万美元，降幅6%[216][223] - 2021年前9个月调整后毛利润为1.619亿美元，较2020年的1.321亿美元增加2977.1万美元，每公吨调整后毛利润为43.89美元，较2020年的44.25美元减少0.36美元[224] - 2021年前9个月总一般及行政费用为3860万美元，较2020年的3110万美元增加750万美元[225] - 2021年前9个月利息费用为3590万美元，较2020年的3250万美元增加340万美元[227] - 2021年和2020年前9个月所得税收益分别为10万美元和30万美元[228] - 2021年前9个月调整后净收入为4560万美元，较2020年的3490万美元增加1068万美元[229] - 2021年前9个月调整后EBITDA为1.581亿美元，较2020年的1.21亿美元增加3710万美元[230] - 2021年前9个月可分配现金流归属于有限合伙人的部分为9382.7万美元，较2020年的6791.3万美元增加2591.4万美元[232] 公司流动性与分红计划 - 截至2021年9月30日，公司流动性为1.919亿美元，包括手头现金和5.25亿美元循环信贷安排下的可用资金[235] - 公司计划2021年和2022年分别向普通股持有人支付每股3.30美元和3.62美元的现金分红[236] 公司费用预计 - 公司预计2021年第四季度一般及行政费用为1500 - 2000万美元，2022年全年为3700 - 4300万美元，自2023年起每年减少约500万美元[245] 2021年前九个月现金流量变化 - 2021年前9个月经营活动提供的净现金为1.107亿美元，2020年同期为5920万美元，增加了5150万美元[247][248] - 2021年前9个月投资活动使用的净现金为3.967亿美元，2020年同期为3.736亿美元，增加了2310万美元[247][250] - 2021年前9个月融资活动提供的净现金为2.878亿美元，2020年同期为3.067亿美元，减少了1890万美元[247][251][252] - 2021年前9个月现金、现金等价物和受限现金净增加178.8万美元，2020年同期净减少770.7万美元[247] - 2021年前9个月经营活动现金增加主要因净收入增加3370万美元和经营资产与负债变化增加1780万美元[248] - 2021年前9个月投资活动现金增加主要因资本支出增加7410万美元，部分被收购付款减少4730万美元和其他付款减少380万美元抵消[250] - 2021年前9个月融资活动现金减少主要因向单位持有人等分配增加3630万美元、债务所得减少3610万美元和其他长期债务等付款增加1240万美元，部分被2020年哈姆雷特合资企业下拉付款4000万美元和普通股发行净所得增加2370万美元抵消[252] 公司资产负债表与会计政策 - 截至2021年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排[253] - 自2020年12月31日以来，公司关键会计政策和估计没有重大变化[254] 公司市场风险敞口 - 公司市场风险敞口与2020年年度报告披露相比没有重大变化[256]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度调整后EBITDA约4900万美元，较去年同期增长31% [8] - 2021年第二季度净收入2.85亿美元，较2020年同期增长70% [19] - 2021年第二季度调整后毛利润5610万美元，较2020年同期增加1410万美元，增幅33.4% [20] - 2021年第二季度净利润260万美元，2020年同期为850万美元；调整后净利润980万美元，2020年同期为870万美元 [21] - 2021年第二季度可分配现金流为3290万美元，较2020年同期增长27%，分配覆盖率为0.61倍，与去年同期持平 [23] - 截至2021年6月30日，公司流动性（包括手头现金和循环信贷额度）为5.68亿美元 [23] - 重申2021年调整后EBITDA为2.5 - 2.7亿美元，2022年为3.1 - 3.3亿美元；2021年每单位分配至少3.30美元，2022年至少3.62美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 两项收购使公司完全签约的生产能力提高14%，深水海运码头吞吐量能力提高38%，资产全面投产后预计年调整后EBITDA增加约4500万美元 [9] - 公司生产能力扩张有160亿美元的签约收入积压支撑，加权平均剩余合同期限为13.2年；加上赞助商的合同，收入积压将增至约204亿美元，加权平均剩余期限为14.4年 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟排放交易系统价格自2020年11月以来上涨一倍多，使生物质能源比煤炭和天然气更有利可图 [33] - 德国预计在今年第三季度确定区域供热网络脱碳的长期财政支持法规，专用发电厂法规预计随后出台 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行增长战略，通过收购和产能扩张实现增长，融资采用50%股权和50%债务，目标杠杆率为3.5 - 4倍，分配覆盖率为1.2倍 [9][24] - 利用专有跟踪和追溯系统及负责任的采购政策，确保木颗粒可持续生产，并通过第三方年度审计，符合多项可持续性标准 [38][39] - 推进净零承诺，努力减轻或抵消范围1排放，削减范围2排放，与供应链合作伙伴合作减少范围3排放 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情仍在，但公司人员健康安全，工厂和港口24/7运营，供应链正常 [7] - 公司业务模式具有韧性，财务结果符合预期，对实现全年指导充满信心 [8][26] - 全球对可再生能源需求增长，公司有大量新市场和商业机会，特别是在工业领域 [17][37] 其他重要信息 - 公司在北安普顿、南安普顿和格林伍德工厂进行产能扩张，推进桑普森、哈姆雷特和科顿代尔工厂的多工厂扩张 [13] - 赞助商正在阿拉巴马州埃佩斯开发一个完全签约的木颗粒生产工厂，预计今年冬季开工，约12个月后完工；还在评估密西西比州邦德的潜在工厂选址 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否受到劳动力短缺影响 - 公司在一些设施的入门级岗位有轻微影响，约每个设施三到四人，但随着失业救济减少，申请人已回归 [47][48] 问题: 德国市场进展及商业讨论情况 - 德国煤炭退出法已生效，区域供热网络转换法规草案已出台，电力部分法规预计今年晚些时候发布；德国总潜在市场为每年500 - 700万吨，公司有望获得数百万吨份额 [50][54] 问题: 全球工业市场机会有多大，是否仅在欧洲 - 随着全球对工业活动碳强度定价机制的理解加深，全球各地将出现大量机会，欧洲领先，工业领域有巨大增长潜力 [55][58] 问题: 请详细介绍BECCS的发展及对公司的经济影响 - 公司作为燃料供应链合作伙伴，专注于提供产品；客户在BECCS方面投入巨大，随着全球关注净零，BECCS有市场机会，若电力和碳定价合适，有望实现规模化 [59][61] 问题: 荷兰的小承购协议是否使荷兰成为公司在欧洲市场的第四个国家 - 公司此前已向荷兰大型公用事业市场供货，此次协议针对荷兰工业领域，该国工业部门需脱碳，生物质是有吸引力的替代方案，预计该市场将快速增长 [62][64] 问题: 日本市场明年在收入中的占比 - 日本市场收入占比将从2021 - 2025年线性增长，明年预计达到约25% [65][66] 问题: 日本疫情是否影响公司交付 - 公司向全球客户的交付未受影响 [67]

公司产能与业务签约情况 - 截至2021年6月30日，公司拥有并运营9家工厂，年产能约530万公吨，产品至2025年的生产已全部签约[139] - 2020年7月31日，公司以1.64亿美元现金收购Waycross工厂，该工厂年产能80万公吨，部分产量至2024年已签约[158][159] - 收购时，赞助商分配五份生物质承购合同，年交付量140万公吨，2031 - 2041年到期，还分配年运输量140万公吨的固定费率运输合同[162] - 格林伍德工厂当前产能50万公吨/年，计划投资2800万美元将产能扩大到60万公吨/年，预计2021年底完成[163] - Lucedale - Pascagoula收购使公司产能提升14%，深水码头吞吐量提升38%，新增63万公吨/年的交付量、15年的加权平均合同期限和19亿美元的销售积压[145] 公司销售积压情况 - 公司长期照付不议承购合同的产品销售积压为160亿美元，加权平均剩余期限为13.2年；若计入赞助商的合同，销售积压将增至204亿美元，加权平均剩余期限增至14.4年[140] 公司收购情况 - 2021年7月1日，公司完成Lucedale - Pascagoula收购，收购价2.6亿美元，预计再投资8500万美元，总投资3.45亿美元[144] - 2020年7月31日，公司以1.64亿美元现金收购Waycross工厂，该工厂年产能80万公吨，部分产量至2024年已签约[158][159] - 2020年7月1日公司以1.297亿美元收购Enviva Pellets Greenwood Holdings II, LLC全部有限责任公司权益，并承担4000万美元第三方本票，年利率2.5%[161] 公司融资与资金使用情况 - 2021年6月，公司发行492.5万个普通股单位，净收益2.145亿美元，用于部分资助收购和多工厂扩建[149] - 2021年4月，公司修订高级担保循环信贷安排，将信贷承诺从3.5亿美元增至5.25亿美元，延长到期日至2026年4月，信用证承诺从5000万美元增至8000万美元，借款成本降低25个基点[151] - 公司预计为多工厂扩建投资约5000万美元，按50/50股权/债务资本结构融资，预计2022年底完成[153] - 截至2021年6月30日，公司流动性为56760万美元，包括手头现金和5.25亿美元循环信贷安排下的可用资金[208] - 2021年4月，公司修订高级担保循环信贷安排，将信贷承诺从3.5亿美元增至5.25亿美元，到期日从2023年10月延长至2026年4月，信用证承诺从5000万美元增至8000万美元，借款成本降低25个基点[210] - 公司预计投资2800万美元扩大格林伍德工厂产能，截至2021年6月30日已支付约1500万美元，预计2021年底完成[214] - 公司预计投资约5000万美元进行多工厂扩建，截至2021年6月30日已支付约1400万美元，预计2022年底完成[215] 公司环保承诺 - 公司和赞助商宣布到2030年实现运营温室气体净零排放的承诺，预计对财务业绩无重大影响[154] 公司疫情应对情况 - 新冠疫情目前未对公司运营产生重大影响，公司采取了安全措施并持续监测[155][156] 公司费用豁免情况 - 2021年3 - 6月，Enviva Management Company分别豁免500万美元和1300万美元管理服务及其他费用[164] 2021年第二季度财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度产品销售收入从2020年同期的1.557亿美元增至2.712亿美元，增长1.156亿美元，增幅74%，主要因销量增长61%和定价改善[177] - 2021年第二季度其他收入为1380万美元，2020年同期为1206.1万美元，增长173.9万美元[176] - 2021年第二季度商品销售总成本从2020年同期的1.4亿美元增至2.577亿美元，主要因产品销量增加、第三方采购占比提高等[179] - 2021年第二季度毛利润为2730万美元，2020年同期为2770万美元，减少40万美元，降幅1%[181] - 2021年第二季度调整后毛利润为5610万美元，即每公吨41.02美元，2020年同期为4200万美元，即每公吨49.55美元[182] - 2021年第二季度总一般及行政费用为1180万美元，2020年同期为900万美元，增加280万美元[183] - 2021年第二季度调整后净利润为980万美元，2020年同期为870万美元，增长110.7万美元[187] - 2021年第二季度调整后EBITDA为4890万美元，2020年同期为3740万美元，增长1150万美元[188] - 2021年第二季度可分配现金流为2223.4万美元，2020年同期为1844.7万美元，增长378.7万美元[190] 2021年上半年财务数据关键指标变化 - 2021年上半年产品销售收入为4.958亿美元，2020年同期为3.535亿美元，增长1.423亿美元，增幅40%[192] - 2021年上半年其他收入为3031.4万美元，2020年同期为1868.5万美元，增长1162.9万美元[191] - 2021年上半年销售成本为4.765亿美元，2020年同期为3.172亿美元，增长1.593亿美元[196] - 2021年上半年毛利润为4962.3万美元，2020年同期为5498.6万美元，减少536.3万美元，降幅10%[197] - 2021年上半年调整后毛利润为1.052亿美元，2020年同期为7529.5万美元，增长2987万美元[198] - 2021年上半年一般及行政费用为2310.3万美元，2020年同期为1849.5万美元，增长460.8万美元[199] - 2021年上半年利息费用为2530万美元，2020年同期为2050万美元，增长480万美元[201] - 2021年上半年调整后净收入为1720万美元，2020年同期为1780万美元，减少63.2万美元[203] - 2021年上半年调整后EBITDA为9520万美元，2020年同期为6660万美元，增加2860万美元[204] - 2021年上半年可分配现金流归属于有限合伙人的部分为4433.3万美元，2020年同期为3361.8万美元，增加1071.5万美元[206] 公司现金分红计划 - 公司打算向普通股持有人支付每季度至少0.4125美元/股的现金分红，约合每季度1860万美元，每年约7430万美元[209] 公司现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供净现金1.114亿美元，2020年同期为5370万美元，增加5780万美元[219][220] - 2021年上半年投资活动使用净现金7290万美元，2020年同期为6260万美元，增加1030万美元[219][221]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司销售超110万公吨木质颗粒，调整后EBITDA达4630万美元，较去年同期增长59% [12] - 董事会宣布第一季度每单位分配0.7815美元，较去年同期增长15%，这是自IPO以来连续第23次分配增长 [13] - 重申2021年全年指导，调整后EBITDA在2.3亿 - 2.5亿美元之间，全年每单位分配至少3.17美元 [14] - 2021年第一季度净收入2.41亿美元，较2020年同期的2.045亿美元增长近18% [21] - 2021年第一季度每公吨调整后毛利率为42.73美元，较2020年同期的33.15美元增长近29% [23] - 2021年第一季度净亏损150万美元，2020年第一季度净收入760万美元；2021年第一季度调整后净收入740万美元，2020年同期为910万美元 [24] - 2021年第一季度可分配现金流（未分配激励分配）为3040万美元，较2020年同期增长超60%，第一季度分配覆盖率为0.7倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司通过有机增长、产能扩张和收购等方式，使合作生产能力较去年同期增加近40%，且预计将继续增长 [15][16] - 合作收入积压总额达145亿美元，加权平均剩余合同期限为12.8年；加上与赞助商的额外合同，总加权平均剩余期限和收入积压将分别增至约14年和200亿美元 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟新分类法认可生物能源与风能、太阳能等可再生能源一样，对缓解气候变化有重大贡献 [38] - 英国新工业脱碳战略表明，生物质在工业脱碳中扮演重要角色，BECCS被视为实现净零排放的关键工具 [39] - 丹麦经济委员会期望银行在2030年实现70%温室气体减排目标中发挥重要作用，认为相关技术对成本竞争力的能源转型至关重要 [41] - 荷兰是欧盟最早宣布消除天然气能源计划的国家之一，政府承诺到2030年将温室气体排放量减少49%，生物质已成为该国最大的可再生能源来源 [42] - 日本经济产业省计划在2021年年中修订战略能源计划，执政的自民党可再生能源核心小组提议将2030年可再生能源在能源结构中的占比从22% - 24%提高到至少45% [46][47] - 美国总统拜登承诺到2030年将美国温室气体排放量减少50%，强调扩大碳捕获和工业流程，以实现更清洁的钢铁和水泥生产 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有机增长、产能扩张和收购，以提高生产能力和市场份额 [15] - 计划通过50%股权和50%债务的方式进行下拉收购和扩张，目标是保守的杠杆率3.5倍和前瞻性年度分配覆盖率1.2倍 [30] - 关注新兴市场，如波兰、日本和台湾，积极推进与新客户的合同谈判 [64][66] - 致力于可持续发展，确保木质颗粒的可持续生产，符合国际保障和法规要求 [53] - 目标是到2030年实现自身运营的温室气体净零排放 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情持续，但公司业务未受明显影响，客户需求稳定，生产和交付正常 [61][62] - 全球对减少碳排放的需求强劲，为公司业务提供了有力支撑，公司将继续受益于市场增长 [58] - 对实现2021年全年指导充满信心，预计下半年业绩将显著高于上半年 [32][33] 其他重要信息 - 公司收购的格林伍德和韦克斯科斯工厂增加了产量和销售 [20] - 2021年第一季度其他收入增加990万美元，其中包括1650万美元的按提货或付款合同调整交付的付款 [22] - 上周公司修订信贷安排，将循环信贷额度提高到5.25亿美元，并将到期日延长至2026年4月，降低了资本成本 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1英国、丹麦、比利时部分封锁对业务的影响 - 公司未看到需求中断，客户需求稳定，所有生产能力均有长期提货或付款合同保障，运营未受影响 [60][61][62] 问题2: 日本部分地区封锁对日本市场销售的影响 - 公司首批长期合同船只已顺利发货，对日本市场的交付稳定可靠，预计不会受到影响 [63] 问题3: 为何聚焦波兰市场及何时有供应合同公告 - 波兰是欧盟成员国，人均煤炭使用量高，有减少碳排放的压力，且历史上有使用生物质的经验，对生物质替代煤炭有重要承诺，公司也看好日本和台湾市场的发展 [64][65][66] 问题4: 对分配覆盖率低于目标的看法及灵活性 - 董事会在决定分配时会考虑全年预测，预计2022年可分配现金流将覆盖2021年分配的1.2倍 [68][69][70] 问题5: 赞助商利用现有基础设施可实现的成本节约 - 公司正在评估利用现有基础设施的潜力，类似之前在某设施的成功经验，有望增加初始开发规模，使其成为世界最大工厂 [71][72][73] 问题6: 公司何时考虑在自身层面开发项目 - 公司已在北安普顿和南安普顿的扩张以及多工厂扩张项目中取得成功，未来会继续利用高回报项目的机会 [74][75] 问题7: 赞助商何时解决IDRs及对公司的长期计划 - 赞助商去年进行了大规模资本重组，引入新投资者，今年还增加了绿色定期贷款，将继续专注于创建完全合同化的资产，为公司提供增值收购和下拉交易机会 [76][77][79] 问题8: 美国市场对公司的潜在机会 - 拜登政府重申巴黎气候协定，关注碳捕获和封存，为公司带来了增量机会，公司目前产品主要在美国东南部生产并出口全球，若美国市场发展将是额外利好 [80][81][82] 问题9: 工厂扩张是否有其他机会 - 公司对多工厂扩张后续机会感到兴奋，认为有机会将该扩张方法推广到其他工厂，会适时提供指导 [85][86]

公司产能与工厂扩建 - 公司拥有9个工厂，年产能约530万公吨木颗粒，产量到2025年已全部签约[140] - 公司北安普顿和南安普顿工厂预计2021年底分别达到约75万和76万公吨的扩建产能[145] - 公司计划投资约5000万美元进行多工厂扩建项目，预计2022年底完成[146] - 2020年7月31日，公司以1.64亿美元现金收购佐治亚生物质控股有限责任公司，其Waycross工厂产能为80万公吨/年[154] - 2020年7月1日，公司以1.297亿美元收购Enviva Pellets Greenwood Holdings II，承担4000万美元第三方本票，该工厂当前产能50万公吨/年，预计投资2800万美元扩至60万公吨/年[156][158] - 公司预计投资2800万美元扩大格林伍德工厂产能至60万吨/年，截至2021年3月31日已支付约600万美元，预计年底完成[197] - 公司预计投资约5000万美元进行多工厂扩建，截至2021年3月31日已支付约600万美元，预计2022年底完成[198] 公司销售合同积压 - 公司长期承购合同产品销售积压为145亿美元，加权平均剩余期限为12.8年；若包含赞助商合同，积压将增至200亿美元，期限增至14.2年[141] 公司信贷额度调整 - 2021年4月，公司将高级担保循环信贷额度从3.5亿美元增至5.25亿美元，期限从2023年10月延长至2026年4月，信用证承诺从5000万美元增至8000万美元，借款成本降低25个基点[147] - 2021年4月，公司将高级担保循环信贷额度从3.5亿美元提高到5.25亿美元，到期日从2023年10月延长至2026年4月，信用证承诺从5000万美元提高到8000万美元，借款成本降低25个基点[193] 公司环保承诺 - 公司承诺到2030年实现运营中温室气体“净零”排放[148] 公司融资活动 - 2020年6月18日，公司私募6153846个普通股单位，总价2亿美元，净收益1.908亿美元用于部分收购资金[162] - 2020年7月15日，公司发行1.5亿美元6.5%的2026年到期高级无担保票据，有效收益率约5.7%，净收益约1.536亿美元[163] 2021年第一季度财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度产品销售收入从2020年同期的1.979亿美元增至2.245亿美元，增长2670万美元，增幅13%，主要因销量增长14%和合同组合定价改善[174] - 2021年第一季度其他收入为1651.4万美元，2020年同期为662.4万美元，增长989万美元，2021年含1610万美元调整交付付款，2020年含230万美元商业服务收入[175][179] - 2021年第一季度净收入为2.41044亿美元，2020年同期为2.04477亿美元，增长3656.7万美元[175] - 2021年第一季度商品销售总成本从2020年同期的1.772亿美元增至2.187亿美元，增长4160万美元，增幅23%，主要因销量增长14%和折旧摊销费用增加[180] - 2021年第一季度毛利润为2230.9万美元，2020年同期为2730.7万美元，减少500万美元，降幅18%，主要因产品销量增长、折旧摊销费用增加和衍生品工具未实现收益减少[181] - 2021年第一季度调整后毛利润为4910万美元，即每公吨42.73美元，2020年同期为3330万美元，即每公吨33.15美元，增长主要因产品销量增长14%、定价有利、MSA费用减免增加和商业服务调整[182] - 2021年第一季度总一般及行政费用为1130万美元，2020年同期为950万美元，增加180万美元，主要因收购后规模和活动增加致薪酬及其他成本上升[183] - 2021年第一季度利息费用为1260万美元，2020年同期为1040万美元，增加主要因2020年7月收购导致借款增加[184] - 2021年第一季度调整后净收入为740万美元，2020年同期为910万美元，减少主要因净收入下降，受折旧摊销费用增加、衍生品工具未实现收益减少影响，部分被MSA费用减免增加抵消[186] - 2021年第一季度记录了与佐治亚生物质收购中获得实体相关的微不足道的所得税收益[186] - 2021年第一季度调整后EBITDA为4630万美元，2020年同期为2920万美元，增长1720万美元[188] - 2021年第一季度可分配现金流归属于有限合伙人的部分为2209.9万美元，2020年同期为1517.1万美元，增长692.8万美元[190] - 2021年第一季度经营活动提供净现金3770万美元，2020年同期为2790万美元，增加980万美元[201][202] - 2021年第一季度投资活动使用净现金3710万美元，2020年同期为2950万美元，增加770万美元[201][203] - 2021年第一季度融资活动使用净现金720万美元，2020年同期为220万美元，增加500万美元[201][204][205] 公司分红计划 - 公司计划向普通股持有人支付每季度至少0.4125美元/股的现金分红，约合每季度1650万美元，每年6600万美元[192] 公司资产负债表外安排情况 - 截至2021年3月31日，公司没有任何资产负债表外安排[206]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入2.773亿美元，较2019年同期增加7680万美元，主要因销量增长29.4%和其他收入增加1120万美元 [15] - 2020年第四季度毛利润2660万美元，2019年同期为2820万美元；调整后毛利润7280万美元，较2019年同期增加1780万美元，增幅32.3% [16] - 2020年第四季度净亏损40万美元，2019年同期净利润90万美元；调整后净利润1110万美元，2019年同期为1720万美元 [17] - 2020年第四季度调整后EBITDA达6930万美元，较2019年同期增长30.1%；可分配现金流5480万美元，分配覆盖率为1.5倍 [17] - 2020年全年净收入8.751亿美元，较2019年增加1.907亿美元，主要因销量增长21.5%和其他收入增加3440万美元 [18] - 2020年全年毛利润1.071亿美元，2019年为8110万美元；调整后毛利润2.049亿美元，较2019年增加5320万美元，增幅35.1% [19] - 2020年全年净利润和调整后净利润分别为1710万美元和4600万美元，2019年净亏损290万美元，调整后净利润3900万美元 [20] - 2020年全年调整后EBITDA达1.903亿美元，较2019年增长34.7%；可分配现金流1.416亿美元，较2019年增长43.8% [20] - 2020年底，公司流动性（包括现金和3.5亿美元循环信贷额度下的可用资金）为2.397亿美元 [21] - 2021年公司预计净利润在4230万 - 6230万美元之间，调整后EBITDA在2.3亿 - 2.5亿美元之间，可分配现金流在1.6亿 - 1.8亿美元之间，预计每股至少分配3.17美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司完全签约生产能力较上一年增加超30% [7] - 公司现有合同组合总加权平均剩余期限为12.8年，总签约销售积压达146亿美元；加上赞助商新签合同，总销售积压达199亿美元，加权平均合同期限为14年 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟、英国、日本、韩国等国家和地区承诺实现净零排放，美国重新加入《巴黎协定》，生物质能源市场需求增加 [11] - 日本政府设定更严格的商业气候目标，公司与日本主要贸易公司签订谅解备忘录，为日本制造业脱碳提供每年多达100万公吨的木颗粒 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司承诺到2030年实现运营中的净零排放，将立即开始减轻100%的直接排放，到2030年从可再生能源中获取100%的运营能源，积极与商业伙伴合作解决供应链排放问题 [36][37] - 公司计划在2021年实现调整后EBITDA有意义的增长，预计较2020年增长25%，中点为2.3亿 - 2.5亿美元 [9] - 公司已启动新的扩张项目，预计在2022年底完成Sampson、Hamlet和Cottondale工厂的扩张项目，投资约5000万美元，预计每年新增调整后EBITDA 2000万美元 [10] - 公司继续增加生产能力，Northampton和Southampton工厂预计到2021年底达到约75万公吨的年产能，Greenwood扩张项目预计在2021年底完成 [31] - 公司赞助商完成Lucedale工厂和Pascagoula码头的建设，预计2021年年中完成；已购买Epes工厂项目用地并开始前期建设活动 [32] - 公司和赞助商承诺到2030年在运营中实现碳中和或净零排放，制定详细计划应对范围1、2和3的排放 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID - 19挑战，公司仍取得安全年，未错过任何客户交付，实现运营和财务目标 [7] - 行业面临积极的宏观环境，各国对净零排放的承诺增加了生物质能源的需求，公司有望受益于行业增长 [11] - 公司有信心实现2021年的指导目标，预计下半年业绩将显著提升 [22] 其他重要信息 - 公司采用保守的财务政策，预计用50%股权和50%债务为收购和扩张项目融资，目标杠杆率为3.5 - 4倍，分配覆盖率为1.2倍 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新扩张项目的高IRR原因及潜在规模 - 新扩张项目与之前不同，主要是工艺改进、成本效率提升和能源强度降低，而非单纯的产能扩张；部分投资经验来自Waycross收购，有机会在其他工厂复制 [40][41][42] 问题2: 新扩张项目15万公吨年产能的分配及许可情况 - 15万公吨年产能分布在Cottondale、Sampson和Hamlet三个工厂，Cottondale工厂可能贡献最大；Cottondale的许可仍在审核中 [43][44] 问题3: 通货膨胀对公司的影响 - 公司合同有与通胀指数挂钩的价格调整机制，成本方面多为固定成本，能提供成本保护，且规模和成本效率的提升有望带来稳定或下降的成本和持久的利润率扩张 [46] 问题4: 商品价格上涨对公司的影响 - 航运中的燃油成本波动会直接转嫁给客户 [47] 问题5: 长期来看日本业务在公司业务中的占比 - 公司预计长期内欧洲和亚洲业务占比大致为50 - 50，日本是亚洲最大客户 [49] 问题6: 公司对Drax的暴露情况及合同取消的影响 - 公司到2026年已完全签约，Drax是客户之一，历史上客户续约率高；若Drax取消合同，公司有大量签约积压，整体签约地位不受影响 [50] 问题7: 能否量化对Drax的暴露情况及合同变更策略的影响 - 可从公司合同积压情况来看，目前合同积压为146亿美元，加权平均剩余期限近13年；若客户不续约，可利用现有积压或建设新产能 [51] 问题8: 合同终止的相关费用 - 客户终止合同需支付按价格、数量和剩余交付期限计算的补偿费用 [52][53] 问题9: 公司供应区域内纤维木材成本的趋势及暴露情况 - 公司采用基于残余物的采购策略，木材价格对纤维成本无直接影响；近期采伐活动增加，长期来看纤维价格有望下降 [54] 问题10: 新日本谅解备忘录的合同期限 - 预计合同期限为10年以上，该市场对公司来说是新的大规模市场机会，符合全球净零排放的趋势 [55] 问题11: 煤炭价格对公司利润率的影响 - 公司长期供应合同价格不受煤炭等商品价格影响 [57][58] 问题12: 与非公用事业客户签订合同的评估方式 - 与评估公用事业客户相同，主要考虑对方资产负债表、实力、安全保障和成本状况，目标客户为蓝筹公司 [60] 问题13: 公司是否会为重新造林提供直接资金或拥有林业资产 - 公司业务战略不会是拥有木材或纤维资源，但重新造林可作为减轻范围1和2排放的一部分；公司认为净零承诺投资与业务战略一致，有望扩大利润率 [61][62] 问题14: 新5000万美元扩张项目的资本支出和EBITDA贡献节奏 - 资本支出曲线在未来两年大致呈线性，利润率在2022年上升，剩余部分在2023年体现 [65] 问题15: 赞助商降低资本成本对公司的影响 - 有助于维持公司与赞助商的良好关系，加速公司增长，使上游业务更快发展 [66] 问题16: 公司对第三方并购机会的看法 - 第三方并购是公司增长的一部分，但公司更倾向于自建项目，对第三方并购持机会主义态度 [67] 问题17: 美国新政府推动绿色能源对公司的机会 - 拜登政府重新加入《巴黎协定》对公司全球定位重要；生物质在工业领域脱碳有潜在机会，但需观察其发展 [68] 问题18: 公司全年EBITDA或收益的后半段权重情况 - 预计2021年下半年业绩较上半年更强，比例与往年相似 [71]

客户销售占比情况 - 2020年最大客户占产品销售的40%，预计2025年降至20%[69] - 2020年全年，公司约68%的产品销售来自与英国客户的合同，28%来自与其他欧洲市场客户的合同[211] 产品销售合同积压情况 - 截至2021年2月1日，公司产品销售积压约为146亿美元，加权平均剩余期限为12.8年[76] - 2021年2月1日至12月31日产品销售合同积压为10.33亿美元，2022年为12.74亿美元，2023年及以后为122.84亿美元，总计145.91亿美元[79] - 若包含赞助商的合同，2021年2月1日产品销售合同积压将增至199亿美元，加权平均剩余期限增至14.0年[79] 赞助商相关情况 - 赞助商持有的或有合同为29亿美元[79] - 公司与赞助商签订购买权协议，期限延至2021年5月并自动逐年续约[89] - 赞助商拥有公司约34%的普通股单位和100%的普通合伙人权益[92] - 赞助商正在密西西比州卢塞代尔建设木颗粒生产厂和帕斯卡古拉建设深水海运码头，在阿拉巴马州埃佩斯开发木颗粒生产厂[94] 法规监管情况 - 公司运营受严格的联邦、州和地方法律法规监管，违反可能导致重大责任[95] - 《联邦清洁空气法》及相关法律法规对公司设施的空气污染物排放进行监管，合规成本高[100] - 公司运营受多项法规监管，包括温室气体排放、员工健康安全、粉尘污染控制等方面，违反规定可能影响运营和扩张[102][103] - 公司运营受严格环境和健康安全法规约束，违规会导致处罚和成本增加[160][161] 员工情况 - 截至2020年12月31日，Enviva Management Company有1135名员工为公司运营提供服务[107] 业务季节性波动情况 - 公司业务受季节性波动影响，冬季原材料成本增加、产品产量降低、干燥成本上升，导致生产成本提高，但需求增加，可能使毛利率降低[104][105][106] - 公司业务受季节性波动影响，冬季生产木颗粒成本更高，需求也更大，可能导致毛利率下降[179][180] 客户依赖风险情况 - 2021年公司将从六名客户处获得绝大部分收入，其中五名位于欧洲，若客户出现问题或未能拓展客户群，将对公司产生不利影响[113][132][134] 建设项目风险情况 - 公司可能无法按时完成建设项目，且建设成本可能增加，导致投资回报低于预期[116] - 建设项目可能延迟或成本增加，影响投资回报和公司业绩[164][166] 基础设施依赖风险情况 - 公司产品交付依赖码头基础设施，失去港口使用权可能影响财务结果和可分配现金[117] - 港口基础设施的损失和质量控制系统的失效会影响公司业务和财务结果[168][170] 原材料风险情况 - 原材料成本增加或供应减少，可能导致公司收入、利润和现金流降低，或影响履行客户承诺的能力[119] - 公司依赖第三方供应木纤维和木颗粒，面临价格波动、供应中断等风险[182][184] 客户信用风险情况 - 公司面临客户信用风险，客户违约可能影响财务结果和可分配现金[119] - 公司面临合同对手方的信用风险，信用程序和政策可能不足以完全消除该风险[185][186] 利益冲突情况 - 公司普通合伙人及其关联方与公司存在利益冲突，可能损害公司和单位持有人利益[121] - 公司普通合伙人与公司及有限合伙人存在利益冲突，可能优先考虑自身利益[215][216] 税务风险情况 - 公司税务处理依赖合伙身份，若被视为公司纳税或税务政策变化，将减少可分配现金[127][128] - 若美国国税局将公司视为联邦所得税目的的公司，或公司需缴纳州税层面的实体税，可分配给单位持有人的现金将大幅减少[259][261] - 公司需满足“合格收入”要求才能被视为联邦所得税目的的合伙企业，否则可能被视为公司并缴纳企业所得税[261] 收购风险情况 - 收购可能降低公司单位运营现金流和可分配现金，存在多种潜在风险[145] 政策风险情况 - 政府对低碳和可再生能源政策的改变可能影响产品需求，移除支持或监管变化会使需求降低、成本增加[147][148] 行业标准风险情况 - 生物质可持续性标准的修订和不同要求的采用可能降低产品需求，影响公司业绩和分红能力[150][151] 许可证风险情况 - 空气许可证的获取延迟或不遵守规定会损害公司运营和产能扩张，增加成本[152][153] 林业法规风险情况 - 林业产品相关法规和诉讼可能增加成本、限制运营、降低产品需求[154] 生物质处理及特殊利益集团风险情况 - 生物质处理方式的变化和特殊利益集团的反对可能影响公司业务和财务状况[156][159] 净零目标风险情况 - 公司净零目标的实现存在风险，失败可能导致负面报道[163] 运输及基础设施成本风险情况 - 运输和其他基础设施成本或可用性的影响可能会减少公司收入[187] 行业竞争风险情况 - 公司与其他木颗粒生产商竞争，行业竞争可能会加剧，导致需求和价格下降[191][193] 债务情况 - 截至2020年12月31日，公司总债务为9.26亿美元，其中6.5%的2026年到期高级无担保票据未偿还金额为7.469亿美元[194] - 公司债务水平可能增加，影响财务灵活性，且可变利率债务会随市场利率上升增加偿债要求[194][195] 套期保值风险情况 - 公司使用套期保值交易应对外汇和利率波动，但可能无效或带来风险[199][201] 英国脱欧风险情况 - 英国脱欧可能对公司的经营业绩、业务和财务状况以及向单位持有人支付分配的能力产生不利影响[209] 运营盈余分配情况 - 公司合伙协议允许最多分配3930万美元作为运营盈余，可用于向激励分配权持有人支付款项[218] 现金分配政策情况 - 公司按现金分配政策拟每季度至少按每单位0.4125美元进行分配，但董事会可随时更改[220] 普通股单位回购情况 - 普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股单位时，有权回购普通股单位[218] 激励分配权情况 - 激励分配权多数持有人（目前为公司发起人）在连续四个财季现金分配超过第三目标分配时，可重置目标分配水平并获新发行普通股单位[234] - 公司赞助商持有激励分配权，可按15%、25%和50%的递增比例从公司向普通单位持有人分配的现金中获取收益，自2017年第四季度起，赞助商处于激励分配权的最高层级[237] 网络安全风险情况 - 公司业务面临网络安全风险，IT系统故障可能影响声誉、运营和财务表现[213] 恐怖袭击或武装冲突风险情况 - 恐怖袭击或武装冲突可能损害公司业务，影响经济、支付和燃料供应[214] 普通合伙人责任限制情况 - 普通合伙人限制自身在公司义务方面的责任，公司需对其进行补偿或赔偿[221][223] 现金分配与公司发展情况 - 公司拟将大部分可分配现金进行分配，可能限制增长和收购能力[224][225] 合伙协议对普通合伙人责任及持有人补救措施限制情况 - 公司合伙协议消除并取代普通合伙人对单位持有人的信托责任，限制持有人补救措施[226][228] 移除普通合伙人投票情况 - 移除公司普通合伙人需至少66 2/3%的已发行普通单位持有人投票通过，截至2021年2月14日，赞助商持有约34%的普通单位，可阻止普通合伙人被移除[241] 投票权限制情况 - 公司合伙协议限制持有20%或以上普通单位的持有人的投票权[242][243] 普通单位收购情况 - 若公司普通合伙人和其关联方持有超过80%的普通单位，普通合伙人有权按特定价格收购非关联方持有的所有普通单位[248] 额外单位发行情况 - 公司可在未经单位持有人批准的情况下发行额外单位，这会稀释现有单位持有人的所有权权益[249] 大股东出售普通单位风险情况 - 赞助商持有约34%的公司普通单位，其或其他大股东大量出售普通单位可能对单位价格产生重大不利影响[235][253] 服务成本报销情况 - 公司需向普通合伙人和其关联方报销服务成本和费用，这会减少可分配给单位持有人的现金，且报销金额和时间由普通合伙人决定[253][254] 法律变更对分配金额调整情况 - 公司合伙协议规定，若法律变更使公司需缴纳实体税，最低季度分配金额和目标分配金额可能会调整[262]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为2.256亿美元，2019年同期为1.574亿美元，主要因销售量增加40% [14] - 2020年第三季度毛利润为2560万美元，2019年同期为2650万美元；调整后毛利润为5680万美元，2019年同期为4100万美元，主要因销售量和其他收入增加 [15] - 2020年第三季度每公吨调整后毛利润为50.13美元，与2019年同期的50.56美元基本持平 [16] - 2020年第三季度净利润为140万美元，2019年同期为890万美元；调整后净利润为1120万美元，2019年同期为1740万美元，主要因近期收购产生相关成本 [16][17] - 2020年第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5440万美元，较2019年第三季度增长38%，主要因销售量和其他收入增加 [18] - 2020年第三季度可分配现金流为4220万美元，分配覆盖率为1.11倍 [18] - 第三季度末，公司流动性（包括现金和3.5亿美元循环信贷额度下的可用资金）为2.153亿美元 [19] - 重申2020年全年净收入预期在3390万美元至4390万美元之间，调整后EBITDA在1.85亿美元至1.95亿美元之间，可分配现金流在1.34亿美元至1.44亿美元之间 [19] - 重申2020年全年每单位至少分配3美元的指引 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 公司当前合同组合总加权平均剩余期限为12.8年，产品销售积压总额为149亿美元；若包括赞助商和赞助商合资企业持有的合同，总加权平均剩余期限将增至13.7年，产品销售积压总额将增至194亿美元 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期收购增加了公司在美国东南部的业务，运营组合覆盖七个州，未来将围绕公司和赞助商的码头增加资产以扩大业务版图 [11] - 公司致力于提供业务可持续性的透明度，发布了首份企业可持续发展报告 [31] - 公司赞助商与森林碳抵消开发商合作，帮助私人土地所有者参与保护森林栖息地项目 [33] - 为满足生物质需求，公司继续推进北安普顿工厂的扩建项目，南安普顿工厂的新设备调试工作预计年底完成，格林伍德工厂的扩建项目预计2021年底完成 [35][36] - 赞助商的卢塞代尔工厂和帕斯卡古拉码头预计2021年年中完工，埃佩斯工厂预计今年完成项目场地购买并开展前期建设活动，年底做出最终投资决策 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受新冠疫情影响，但全球监管机构、政策制定者、公用事业和发电企业仍在逐步淘汰煤炭，这将推动公司产品的长期可持续需求增长 [22] - 欧盟、日本等国家和地区积极推进应对气候变化的政策，为公司产品带来了巨大的市场增长机会 [23][25] - 生物质在应对气候变化中发挥着重要作用，公司与多家大型公用事业和发电企业就将现有燃煤资产转换为生物质资产进行了持续对话 [27][29] 其他重要信息 - 公司董事会宣布第三季度每单位分配0.775美元，连续第21次增加分配，较去年同期增长15.7% [10] - 公司财务政策保持不变，目标杠杆率为3.5倍至4倍，前瞻性年度分配覆盖率为1.2倍，预计2020年全年可分配现金流至少覆盖2019年分配的1.2倍 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对进一步第三方收购的看法及当前并购前景 - 公司对并购持谨慎保守态度，所关注的资产需具有战略意义，如具备战略港口位置和新的纤维资源，且要在成本等方面具有竞争力 [44][45] 问题2: 近期木材价格上涨对公司的影响 - 木材等森林产品需求增加会产生更多副产品，公司作为副产品的采购方，随着供应增加，长期来看纤维价格会下降 [47][48] 问题3: 德国市场的情况及潜在合同签订时间 - 德国的监管和政策制定在推进，初步框架已到位，公司与客户的对话在加速，预计未来12至18个月内就特定资产和条款签订长期合同，德国市场有500万至1000万吨的市场潜力 [51][53][54] 问题4: 欧盟氢气发展对生物质增长的影响 - 氢气有一定作用，但成本和时间存在不确定性，目前政策制定者更关注生物质替代化石燃料以减少碳排放 [55][56] 问题5: 公司是否考虑转换为C-Corp结构 - MLP结构对公司运作良好，不仅是税收原因，更在于风险和责任在赞助商和合伙企业之间的分配。目前公司仍有在现有投资组合内进行扩张的空间，未来规模扩大后可能会重新考虑风险和责任的分配问题 [59][60][62]

普通股流通情况 - 截至2020年10月30日，公司有39,767,468份普通股流通在外[92] 财报阅读说明 - 公司2020年第三季度财报需结合2019年10 - K表格年度报告及相关财务报表和附注阅读[32][34] 财务状况和经营成果影响因素 - 影响公司财务状况和经营成果的因素包括产品产量和质量、客户和供应商履约情况、低成本木纤维采购量等[90] 前瞻性陈述风险 - 公司前瞻性陈述存在重大风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异[95] 前瞻性陈述结果影响因素 - 影响前瞻性陈述结果的重要因素包括收购整合能力、合同对手方信用状况、经济条件变化等[95]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为850万美元，而2019年第二季度净亏损为380万美元；调整后净收入为870万美元，2019年同期为700万美元 [19] - 2020年第二季度调整后EBITDA为3740万美元，较2019年第二季度增长38.7% [20] - 2020年第二季度可分配现金流为2590万美元，分配覆盖率为0.61倍 [20] - 截至第二季度末，公司手头约有9800万美元现金，3.5亿美元循环信贷安排无未偿还余额 [21] - 公司重申2020年全年调整后EBITDA在1.85亿 - 1.95亿美元之间，可分配现金流在1.34亿 - 1.44亿美元之间，预计每股至少分配3美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为1.677亿美元，2019年同期为1.681亿美元，变化主要归因于自产颗粒销量增加和第三方采购颗粒销量减少 [16] - 2020年第二季度其他收入为1210万美元，包括客户因修改发货和提前终止合同支付的890万美元 [17] - 2020年第二季度毛利率为2770万美元，2019年同期为165亿美元；调整后毛利率为4200万美元，2019年同期为2800万美元；调整后每公吨毛利率为49.55美分，2019年同期为32.26美分 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与日本一家主要电力公司签订了一份为期10年、每年12万公吨的承购合同，使公司和赞助商的合同积压总额达到近20亿美元，加权平均剩余期限为13.6年 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长战略，完成两项收购及相关股权和债务融资活动，预计到2024年调整后EBITDA运行率达到5600万 - 6000万美元 [9] - 公司专注于以50/50的股权债务比例为增长融资，维持保守的杠杆率和分配覆盖率 [25] - 公司计划在未来收购赞助商的完全签约资产和相关长期承购协议 [14] - 公司正在探索围绕战略资产开发另一集群生产设施 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式的持久性和弹性确保运营和财务结果符合预期，尽管市场波动加剧，但仍能继续执行增长战略 [8] - 全球对淘汰煤炭、应对气候变化和减少温室气体排放的承诺将推动公司产品的全球需求增长 [31] - 公司基本未受COVID - 19大流行对全球经济和资本市场的影响，能够在动荡市场中成功发行股权和债券 [24] 其他重要信息 - 公司首席可持续发展官领导发布了一份白皮书，并举办了两次网络研讨会，介绍使用生物能源缓解气候变化的科学依据 [37] - 公司开始调试北汉普顿工厂扩建项目的新工艺岛，并预计在未来几个月开始调试南安普顿工厂扩建项目 [38] - 格林伍德工厂的采购和详细工程活动正在进行中，预计2021年底完成，前提是获得必要许可 [39] - 赞助商正在推进卢塞代尔工厂和帕斯卡古拉码头的建设，预计2021年年中完成；预计在2020年底对完全签约的ABS工厂做出最终投资决策并开展前期建设活动 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 德国生物质能的潜在机会及公司参与情况 - 德国是重要潜在市场，该国已承诺淘汰煤炭，近期出台的煤炭退出法为公司提供了重要机会 公司与德国主要发电企业和公用事业公司密切合作，评估将煤炭资产转换为生物质能的可能性，并与多家企业保持直接对话 [45][46][47] 问题: 若拜登当选且民主党控制参众两院，美国生物质能的增长机会 - 拜登计划呼吁实现净零目标，若该政策框架和承诺得以维持，生物质能等可再生能源应会受益 [48] 问题: 公司何时能够自行建设设施而非依赖赞助商的资产注入 - 公司一直致力于将合作伙伴关系与新大型资产的开发、建设和调试风险隔离开来 过去一年，公司在北汉普顿和南安普顿扩建项目中开始涉足相关领域，并对结果感到满意 公司希望在达到足够规模时进行自主建设，预计在EBITDA达到3亿美元以上时考虑，但目前仍有距离 [49][50] 问题: 第一季度到第二季度第三方采购量下降的情况，以及这些客户是否恢复，是否为已收购的工厂 - 2020年第二季度产品销售来源主要是公司自产颗粒，而非像去年那样有较多第三方采购量 第三方采购量旨在抓住市场机会，通常用于短期销售协议，而公司自产颗粒的利润率更高，这推动了本季度调整后毛利率和EBITDA的增长 [52][53] 问题: 第三季度第三方采购量是否会回升 - 从长期和年度来看，第三方采购量占比为10% - 15%，各季度会有波动，但总体保持一致，预计会恢复到正常水平 [54] 问题: 承购协议客户的执行情况，是否有延期或取消 - 客户执行情况不一，有的希望加速发货，有的希望延迟，有的可能取消船只 但根据承购协议，公司会收取调度调整费用和成本补偿 [56][57] 问题: 下半年第三和第四季度净收入的差异 - 预计下半年净收入将较上半年显著增长，与往年情况一致，通常第四季度会更强 [58] 问题: 德国以东地区（如波兰、斯洛伐克、保加利亚）作为生物质颗粒新兴市场的机会 - 波兰历史上生物质能就有重要作用，随着该国参与欧盟和应对气候变化的承诺，生物质能的作用将日益重要 捷克、斯洛伐克等依赖煤炭的地区，随着绿色复苏和实现净零目标的需求，生物质能机会也将不断涌现 虽然这些地区的机会可能比德国和波兰稍晚出现，但公司欧洲团队正在关注 [62][63] 问题: 如何回应生物质能不够“绿色”（涉及砍伐树木）的批评 - 每次提出这个问题都有务实的答案 例如荷兰的相关研究表明，为实现气候变化目标，不仅需要生物质能，而且需要大量使用，并且要以可持续的方式生产 公司使用的是森林副产品，并非为公司砍伐树木，这对气候变化和环境有益 [65][66][68] 问题: 是否知道除赞助商资产注入外的其他第三方资产收购机会 - 公司在收购方面非常谨慎，只有特别的资产才会考虑 公司的增长主要依靠合作伙伴关系的有机增长和赞助商的资产注入，第三方收购相对较少 [70] 问题: 某大客户加速可再生能源业务投资对公司木材产品市场增长的影响 - 公司对增长前景持乐观态度，全球市场对实现净零目标的承诺不断增加，公司业务机会良好，未看到机会减少的迹象 [72][73][74] 问题: 客户支付的900万美元是否产生额外物流成本，以及对季度吨数和下半年销量的影响 - 这900万美元是客户因调度调整支付的费用，包括加速、延迟或取消发货等情况 公司会获得成本补偿，不会产生额外成本，也不存在销量权衡 [76]