公司概况 - EZCORP, Inc. 是一家领先的抵押服务提供商，总部位于德克萨斯州奥斯汀，拥有1,231家门店和超过7,500名团队成员[7] 公司战略 - 公司的战略包括三个基本支柱：强化核心业务、成本效率和简化、创新和增长[10] 抵押服务费 - 在2023财年，抵押服务费（PSC）占总收入的约37%，占总毛利的63%[21] - 在美国，PSC率一般在13%至25%之间，抵押期一般在30至90天之间，单笔交易平均在$160至$180之间[22] - 在墨西哥，PSC率一般在15%至21%之间，抵押期为30天，单笔交易平均在1,100至1,500墨西哥比索之间[23] - 在GPMX国家，PSC率一般在12%至18%之间，抵押期为30天，单笔交易平均在$110至$130之间[24] 客户吸引与留存 - 公司通过提供产品保护计划、珠宝VIP套餐和分期付款服务等方式吸引价值观念强的客户[27] 员工发展与激励 - 公司在2023财年通过内部晋升填补了70%以上的管理职位[35] - 公司通过培训和发展计划帮助员工规划职业生涯，识别未来增长机会，并留住人才[34] - 公司的薪酬计划旨在与个人和公司绩效保持一致，提供适当的激励，以吸引、留住和激励团队成员取得成果[48] - 公司定期进行性别和种族/族裔分析，以确保薪酬公平[49] - 公司聘请国际知名的外部薪酬和福利咨询公司，独立评估高管薪酬的有效性，并与同行公司进行对标[50] - 公司将高管的长期股权激励与股东利益相结合，通过与股票表现挂钩来实现可实现的薪酬[51] 社会责任 - 公司致力于提供安全和无伤害的工作场所，持续投资改善员工的身体、心理和社会福祉[52] - 公司通过支持慈善组织、推动金融素养、消除食品不安全等活动，致力于在所在社区产生积极影响[65] 法规合规 - 美国典当店受到各州和地方政府的监管，包括许可要求和财务责任[84] - 美国典当店向当地执法部门提供关于客户物品的报告，历史上未出现大量索赔[85] - 美国部分典当店持有联邦枪支许可证，需遵守相关法规[86] - 美国典当业务受到其他州和联邦法规的约束，包括隐私和数据安全法规[87] - 禁止从事不公平、欺诈或滥用行为，违反Dodd-Frank法案可能导致严重财务损失[89] - 美国典当业务需遵守反洗钱合规程序，包括内部政策、培训和独立审计[91] - 美国典当业务需报告高额交易，怀疑涉及非法活动的交易需向财政部报告[92] - 美国典当业务需遵守外国资产控制办公室的制裁规定，禁止与被制裁实体进行交易[93] - 美国典当业务需遵守外国腐败行为法案，禁止向外国政府官员行贿[94] - 美国典当业务需遵守军事贷款法案，限制向现役军人或其家属提供的贷款年利率不得超过36%[95] 风险管理 - 公司的财务状况和运营结果可能会受到金价和金交易量的影响，导致销售额、销售利润、PLO和PSC下降[120] - 销售额、PLO、销售利润和典当赎回率的波动可能对公司的运营结果产生重大不利影响[121] - 公司的盈利能力和实现计划运营结果的能力取决于多种运营指标的波动，包括经济环境变化、竞争压力、客户口味和偏好变化以及金价显著下降等因素[122] 财务表现 - 2023财年，EZCORP, INC.的股东总回报率为77.10美元，较2018年的100美元下降了23.9%[189] - 2023财年，EZCORP, INC.的当季股票回购总额为351,399股，价值36,004美元[189] - 2023财年，EZCORP, INC.的典当服务费收入增长20%，达到383,772千美元[196] - 2023财年，EZCORP, INC.的商品销售总额增长15%，达到615,446千美元[196] - 2023财年，EZCORP, INC.的珠宝回收销售总额增长55%，达到49,528千美元[196] - 2023财年，EZCORP, INC.的总营业支出增长14%，达到517,688千美元[196] - 2023财年，EZCORP, INC.的净典当贷款余额增长17%，达到245,766千美元[197] - 2023财年，EZCORP, INC.的总收入增长18%，总毛利润增长15%[198] - 2023财年，EZCORP, INC.的典当服务费收入增长20%，主要由于平均典当贷款和收益率的提高[199] - 2023财年，EZCORP, INC.的总非营业支出增长462%，主要由于现金兑换商的净亏损和利息支出[201]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末典当贷款余额（PLO）达2.238亿美元，同比增长10%，同店增长7%，创历史新高 [5][12][24] - 典当服务费收入（PSC）同比增长14%，受同店PLO增长和收购推动 [24] - 商品销售增长12%，达1.438亿美元，为第三季度最高销售业绩 [24] - 商品销售毛利增长7%，但利润率下降200个基点 [24] - 库存周转率为2.8倍，老化通用商品（GM）库存占比1.6%，较第二季度改善60个基点 [5][12][24] - 调整后EBITDA为2700万美元，增长8% [12] - 过去12个月EBITDA利润率为12%，低于去年同期的13%，受通胀影响费用增加 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 美国典当业务 - PLO增长12%，推动PSC增长16%，主要因平均PLO增长 [18] - 零售业务商品销售增长9%，商品销售毛利增长3%，销售利润率下降200个基点 [18] - 门店费用增长14%，主要因劳动力、门店数量增加及忠诚度计划相关费用 [18] - 美国典当业务EBITDA为3480万美元，增长8%，PSC增加部分抵消了费用增长 [18] 拉丁美洲典当业务 - 本季度PLO增长1%，同店下降2%，主要因季度内还款增加 [25] - PSC增长10%，因平均PLO和PLO收益率提高 [25] - 商品销售增长21%，同店增长15%，商品销售毛利增长23%，利润率提高100个基点 [19] - 门店费用增长14%，同店增长9%，主要因租金上涨和门店数量增加 [19] - 库存周转率为3.4倍，老化GM库存占比2.4%，较第二季度改善80个基点 [19] - 第三季度拉丁美洲典当业务EBITDA提高10%，至860万美元，毛利增加部分抵消了费用增长 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续追求卓越运营，执行3年战略计划，为股东带来强劲财务回报 [5] - 投资团队招募、留存和激励，提升员工敬业度，实施Workday ERP系统提高效率 [7][9][10] - 推出EZ + 忠诚度计划，拥有330万客户，增长14%，开展个性化营销活动提高客户参与度 [11][22] - 加强核心业务，在拉丁美洲推出新内联网，提升信息访问和沟通效率，降低老化库存 [13] - 升级美国慈善战略，与公司的人员、典当和激情支柱相契合 [14] - 投资技术，提升定价、典当和电子商务能力，改善客户体验 [14] - 增加全球交易客户、美国典当网站访问量、在线购买到店自提测试网站日访问量、美国在线延期和在线预订 [15] - 开设新店，在拉丁美洲开设12家新店，在拉斯维加斯开设1家豪华Max Pawn店 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境对客户构成挑战，消费者寻求现金满足短期需求，同时青睐性价比高的二手产品 [6] - 预计PLO水平将继续创纪录，PSC也将同比和环比增长 [26] - 毛利率可能维持在目标范围35% - 38%的低端，门店费用将继续增加，通胀压力持续影响业务 [26] 其他重要信息 - 本季度转售超140万件二手物品，包括电子产品、工具等，促进当地循环经济 [23] - 注重多样性和包容性，推出第五个亲和团体HOLA [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月谷歌搜索“当铺”趋势创新高，公司门店是否有新客户，客户进店原因是什么 - 公司网站活动强劲，客户在线搜索积极，宏观经济环境使客户面临困难，门店和线上客户均有增长，业务发展势头良好 [31][32] 问题2: PLO库存率处于目标范围1.2x - 1.5x的高端，目标范围是否会提高，PLO未来走势如何 - PLO余额将继续增长，预计第四季度创纪录，需求将持续增长，除非经济出现异常情况 [33][34] - 库存与PLO的比率预计在1.3x - 1.5x范围内波动，受季节性影响，第一、二季度库存销售较多 [36] 问题3: 业务季节性今年是否消失，明年PLO是否会回归季节性 - 今年税收季节PLO还款减少影响了季节性，预计明年会更接近正常，但不同评论者对明年税收季节看法不一，总体业务具有季节性 [37][38] 问题4: 请进一步讨论本季度商品销售利润率接近35% - 38%范围低端的因素，这些压力是否会持续，哪些外部因素会使利润率低于35% - 公司业务注重库存周转，宏观经济环境困难，为快速清理库存会对利润率造成压力，但库存周转有助于增加贷款余额 [40][41] - 利润率同比逐季下降，柜台谈判增加，客户选择增多且资金减少，老化通用商品占比下降也会影响利润率 [42] - 若经济显著恶化，为鼓励消费者购买商品会进一步压低价格，对利润率造成压力，但公司可根据客户情况调整PSC或销售毛利率以实现毛利润最大化，短期贷款使公司能随经济变化快速调整 [43] 问题5: 如何看待公司股价，认为其被低估的原因是什么 - 管理层认为股价被严重低估，团队专注于推动财务业绩，执行战略计划近3年，每个季度都有良好表现 [45][46] - 公司将通过推动增长、扩大规模、保持财务保守和流动性来提升股价，收购管道强劲，有能力应对未来债务到期问题 [46][47] 问题6: 通胀对费用的影响何时会减弱，未来费用如何变化 - 2024年仍会有通胀影响，但幅度小于今年，特别是拉丁美洲的劳动力法律变化和租金协议与通胀挂钩会增加成本，公司将专注于推动收入增长以提高利润 [48]

市场业务季节性变化 - 美国市场第四财季（7 - 9月）PSC历史最高，第三财季（4 - 6月）最低；第一和二财季（10 - 3月）商品销售最高；拉丁美洲多数客户12月获额外薪酬，部分6、7月有额外薪酬，影响贷款余额和商品销售[80][81] - 美国市场第四财季（7 - 9月）PSC历史最高，第三财季（4 - 6月）最低；第一和二财季（10 - 3月）商品销售最高；拉丁美洲市场12月及6、7月贷款余额有下行压力且商品销售增加；公司合并税前损益通常在第一财季最高，第三财季最低[80][81] 门店数量变化 - 截至2023年6月30日，美国典当门店528家，拉丁美洲684家，合计1212家；2022年同期美国519家，拉丁美洲644家，合计1163家[87][88] - 2023年6月30日结束的三个月，美国典当门店数从3月31日的527家增至528家，拉丁美洲从672家增至684家，合并后从1199家增至1212家；2022年同期美国从516家增至519家，拉丁美洲从636家增至644家，合并后从1152家增至1163家[87][88] - 2023年6月30日结束的九个月，美国典当门店数从2022年9月30日的515家增至528家，拉丁美洲从660家增至684家，合并后从1175家增至1212家；2022年同期美国从516家增至519家，拉丁美洲从632家增至644家，合并后从1148家增至1163家[88] - 拉丁美洲典当业务本季度门店数量增加1家，本季度新增12家新店，九个月内新开25家新店[93][99][111] 美国典当业务Q2关键指标变化 - 2023年Q2美国典当业务PSC为6.879亿美元，较2022年的5.9322亿美元增长16%[90] - 2023年Q2美国典当业务商品销售为10.2177亿美元，较2022年的9.4005亿美元增长9%，毛利率从41%降至39%[90][91] - 2023年Q2美国典当业务珠宝拆解销售为1.3098亿美元，较2022年的0.5404亿美元增长142%[90] - 2023年Q2美国典当业务总营收增长16%，毛利润增长12%[90] - 2023年Q2美国典当业务净盈利资产为2.93787亿美元，较2022年的2.61511亿美元增长12%[90] - 2023年Q2美国典当业务库存周转率从2.5次提升至2.6次[90][91] - 2023年Q2美国典当业务门店平均月末典当贷款余额为325美元，较2022年的290美元增长12%[90] - 2023年Q2美国典当业务部门贡献增长9%至3230万美元[90][92] - 2023年Q2美国典当业务PSC为6.879亿美元，同比增16%；商品销售1.02177亿美元，同比增9%；珠宝拆解销售1309.8万美元，同比增142%；总营收增16%，毛利润增12%；PLO达1.789亿美元，同比增12%（同店增9%）；净库存增13%，库存周转率从2.5次增至2.6次；门店费用增14%；部门贡献增至3230万美元，同比增9%[90][91][92] - 2023年Q2美国典当业务商品销售毛利率从41%降至39%，珠宝拆解销售毛利率从17%降至15%[90] - 2023年Q2美国典当业务净盈利资产为2.93787亿美元，同比增12%；平均每月末每家门店典当贷款余额为325美元，同比增12%；典当贷款月平均收益率为14%，与去年持平[90] 拉丁美洲典当业务Q2关键指标变化 - 2023年Q2拉丁美洲典当业务PSC为2502.9万美元，同比增19%（固定汇率下增10%）；商品销售4580.3万美元，同比增33%（固定汇率下增21%）；珠宝拆解销售833万美元，同比降53%（固定汇率下降56%）；总毛利润3857.8万美元，同比增24%（固定汇率下增14%）；PLO达5050万美元，同比增14%（固定汇率下增1%）；同店PLO增11%（固定汇率下降2%）；部门贡献增至971.4万美元，同比增59%（固定汇率下增48%）[93][94] - 2023年Q2拉丁美洲典当业务商品销售毛利率从29%升至30%，珠宝拆解销售毛利率从6%降至 - 3%[93] - 2023年Q2拉丁美洲典当业务净盈利资产为9053.6万美元，同比增20%（固定汇率下增6%）；平均每月末每家门店典当贷款余额为74美元，同比增7%（固定汇率下降3%）；典当贷款月平均收益率从16%升至17%[93] 整体业务关键指标变化 - PLO提升至5050万美元，同比增长14%（按固定汇率计算增长1%），同店基础上增长11%（按固定汇率计算下降2%）[94] - 总收入增长26%（按固定汇率计算增长15%），毛利润增长24%（按固定汇率计算增长14%）[95] - 商品销售毛利率从29%提升至30%，陈旧一般商品占总商品库存比例从1.3%升至2.4%[96] - 净库存增长30%（按固定汇率计算增长13%），库存周转率从3.7次降至3.4次[97] - 门店费用增长26%（按固定汇率计算增长14%），同店费用增长21%（按固定汇率计算增长9%）[98] - 业务板块贡献增长59%（按固定汇率计算增长48%）至970万美元[99] - 总营收增长26%（按固定汇率计算增长15%），毛利润增长24%（按固定汇率计算增长14%）[95] - 商品销售毛利率从29%提升至30%，陈旧一般商品占总商品库存比例从1.3%升至2.4%[96] - 净库存增长30%（按固定汇率计算增长13%），库存周转率从3.7倍降至3.4倍[97] - 门店费用增长26%（按固定汇率计算增长14%），同店费用增长21%（按固定汇率计算增长9%）[98] - 部门贡献增长59%（按固定汇率计算增长48%）至970万美元，本季度部门门店数量增加12家[99] 各业务板块贡献变化 - 其他投资业务板块贡献为150万美元，较去年减少20万美元[100] - 综合业务板块贡献增长16%，净利润增长49%至1822.2万美元[101] - 美国典当业务板块九个月内板块贡献增长12%，拉丁美洲典当业务板块九个月内板块贡献增长46%至2520万美元[108][115] - 其他投资板块毛利润从2022年的93000美元降至2023年的47000美元，降幅49%[116] - 其他投资板块亏损为2940万美元，较2022年同期减少3090万美元[117] - 综合板块贡献较2022年同期减少1170万美元，降幅10%[119] - 美国典当部门九个月内典当服务收费增长19%，商品销售增长11%，部门贡献增长12%至1.09342亿美元[108] - 拉丁美洲典当部门九个月内PSC增长22%至7140万美元（按固定汇率计算增长15%至6710万美元），商品销售增长31%（按固定汇率计算增长22%），部门贡献增长46%至2520万美元[111][112] - 其他投资部门九个月内毛利润下降49%，部门亏损2940万美元，较上年同期减少3090万美元[116][117] - 综合部门贡献较上年九个月减少10%，即1170万美元，净收入减少34%[118][119] 费用变化 - 一般及行政费用增加250万美元，增幅5%[120] - 利息费用增加530万美元[121] - 所得税费用减少140万美元[122] - 所得税费用九个月内减少140万美元，主要因税前收入减少1600万美元[122] 现金流量变化 - 2023年6月30日现金及等价物余额为2.38亿美元，高于2022年9月30日的2.06亿美元[124] - 经营活动提供的净现金从2022年的4849.4万美元增至2023年的7430.9万美元，增幅53%[126] - 投资活动使用的净现金从2022年的8158.9万美元降至2023年的7054.7万美元，降幅14%[126] - 融资活动提供的净现金从2022年的 - 792000美元增至2023年的2697.2万美元[126] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物余额为2.38亿美元，高于2022年9月30日的2.06亿美元[124] - 截至2023年6月30日的九个月，经营活动提供的净现金为7430.9万美元，较2022年的4849.4万美元增长53%[126] - 截至2023年6月30日的九个月，投资活动使用的净现金为7054.7万美元，较2022年的8158.9万美元减少14%[126] - 截至2023年6月30日的九个月，融资活动提供的净现金为2697.2万美元，而2022年为使用79.2万美元[126] - 截至2023年6月30日的九个月，汇率变动对现金、现金等价物和受限现金的影响为142万美元，较2022年的121.9万美元增长16%[126] - 截至2023年6月30日的九个月，现金、现金等价物和受限现金净增加3215.4万美元，而2022年为净减少3266.8万美元，变动率为-198%[126] 汇率变化 - 2023年6月30日结束的三、九个月与2022年同期相比，墨西哥比索兑美元汇率分别为17.1（2023年Q2）、20.2（2022年Q2）、17.7（2023年前九月）、20.0（2022年前九月）等；危地马拉格查尔、洪都拉斯伦皮拉、澳大利亚元也有相应汇率变化[86] 债务与股票相关 - 2022年12月，公司发行了2.3亿美元本金的2029年可转换票据，同时注销了约1.094亿美元本金的2024年可转换票据和约6910万美元本金的2025年可转换票据[129][132] - 截至2023年6月30日，公司根据股票回购计划已回购127.5646万股A类普通股，花费1100万美元[133] 合同义务与费用 - 截至2022年9月30日，公司总合同义务为6.08亿美元，自该日期以来除可转换债务再融资和租赁负债变化外无重大变动[136] - 在2022年9月30日结束的财年，公司各地的维护、财产税和保险费用总计1520万美元[136]

公司概况 - 公司成立于1989年，是美国和拉丁美洲典当和二手零售交易的领先提供商[7] 财务数据 - 在Q2 FY23，公司总收入为253.8百万美元，同比增长17%[10][24] - 调整后的EBITDA为33.3百万美元，同比增长4%[10][15] - PLO余额为202.9百万美元，创下Q2纪录，同比增长17%[10] - 货物销售为149.4百万美元，同比增长12%[10] - 调整后的每股稀释收益为0.23美元，较上年同期增长[10] 公司业务 - 公司在美国和拉丁美洲拥有1,199家店铺和超过7,300名团队成员[8] - 公司不断加强员工招聘和留任，减少空缺率至3%以下[9] - 公司致力于通过创新不断提升客户体验，扩大客户群体[13] - 公司积极推动环保零售体验，通过再销售店铺推动循环经济[14] 财务表现 - 公司YTD净利润为10.0百万美元，同比增长32.6%[27] - 美国典当业务Q2毛利为112.3百万美元，毛利率为38%[25] - 拉丁美洲典当业务Q2净营收为87.2百万美元，同比增长62.3%[26] 财务指标 - 公司连续经营税前利润为16.1百万美元，较去年同期增长7.1%[30] - 公司调整后的税前利润为11.2百万美元，较去年同期增长0.9%[30] - 公司调整后的毛利为449.4百万美元，较去年同期增长0.9%[30] - 公司调整后的 EBITDA 为68.4百万美元，较去年同期增长2.6%[30]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度PLO同比增长17%，带动PSC同比增长19%，主要因平均PLO增长和收益率提高 [4][40] - 季度总营收2.538亿美元，同比增长17%；EBITDA为3300万美元，同比增长4% [4] - 零售业务中，商品销售增长12%，商品销售毛利增长5%，销售利润率下降200个基点 [40] - 门店费用增长16%，主要因劳动力、门店数量增加及忠诚度计划费用；G&A费用增长28%，主要因前CEO激励薪酬反转及应计激励薪酬增加 [41] - 截至2023年3月的过去12个月EBITDA利润率为13%，高于2022年同期的12%，近期因通胀压力趋于平稳 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 美国典当业务 - PLO增长18%，带动PSC增长19% [42] - 零售业务商品销售增长9%，商品销售毛利下降1%，销售利润率下降300个基点 [42] - 门店费用增长12%，美国典当业务EBITDA为4030万美元，同比增长11% [42] 拉丁美洲典当业务 - 第二季度PLO增长14%，同店增长12%，PSC增长21% [43] - 商品销售增长22%，同店增长16%，商品销售毛利增长32%，利润率提高300个基点 [43] - 门店费用增长29%，同店增长24%，EBITDA提高11%至730万美元 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，核心需求增加，贷款余额显著上升，受宏观环境、通胀压力等因素影响 [13] - 拉丁美洲市场，墨西哥改善零售展厅，新开11家门店，其中墨西哥8家、危地马拉3家 [4][5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在技术和流程效率方面处于行业领先地位，完成门店网络和系统升级，持续投资技术和建设电子商务能力 [5] - 3年战略的第三支柱是创新和增长，通过EZ + 忠诚度计划、线上支付、促销活动等提升客户体验和扩大客户群 [5] - 专注于提高PLO、销售库存和投资技术以提高效率和增强客户服务，从而推动财务结果改善 [17] - 实施奢侈品战略，关注奢侈品业务增长 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境支持产品和服务核心需求增加，消费者寻求性价比和环保购物方式，典当业务在衰退环境中通常表现良好 [2][8] - 预计下季度门店网络和G&A将面临通胀压力，但费用大幅增长趋势逐渐减弱，随着收入增加，利润率明年有望改善 [11] - 核心需求持续增长，尽管预计今年毛利率将维持在35% - 38%的较低水平，但专注于库存周转和商品销售将推动财务结果改善 [17] 其他重要信息 - 公司是全球典当和二手零售领导者，在美和拉美运营1199家门店，战略投资相邻业务，扩大全球地理覆盖范围 [54] - 注重员工招聘、保留和激励，员工空缺率低于3%，庆祝全球员工 appreciation 日，更新EZCORP基金会使命 [3][39][55] - 本季度ESG亮点包括转售超140万件二手物品，采用合理回收和电子垃圾处理方式 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否从近期地区银行倒闭和贷款标准收紧中获得新客户？PLO环比下降少于2%的原因是什么？墨西哥收购门店情况如何？ - 可能因宏观环境等因素获得增量增长，但最大驱动因素是门店策略、奖励计划和客户服务；PLO下降少可能因税收原因；墨西哥收购门店有进展，新领导使员工保留率提高，有望改善财务结果 [13][15][35] 问题2: 核心客户在第二财季和春季的情况如何？是否有购买模式、流量或消费者需求变化？ - 典当业务前景积极，核心产品需求持续增长，若今年晚些时候出现衰退，典当贷款通常会增长，销售可能变难；第二季度税收季节还款减少，贷款余额高于预期，有利于全年业务 [27][28] 问题3: 忠诚度计划如何与核心消费者建立联系？是否有财务收益？ - 希望未来赢得市场份额，目前财务收益尚早，已聘请外部机构制定创新策略，未来有望推动更多收入 [29] 问题4: 排除新门店或收购，当前费用基础设施下，增量SG&A是否主要与工资通胀有关？长期运营利润率情况如何？ - 美国门店基本满员，未来主要受通胀影响；关于长期运营利润率，未给出更多更新 [31] 问题5: 零售商品组合是否有变化？零售利润率处于较低范围的原因是什么？新增约40家门店的成熟情况如何？ - 商品组合无重大变化，奢侈品业务增长令人兴奋；零售利润率处于较低范围是因运营策略更注重快速处理库存；未提及新增门店成熟情况 [48][50]

公司门店数量变化 - 截至2023年3月31日，公司门店总数为1199家，较2022年12月31日的1186家增加13家，较2021年12月31日的1149家增加50家[90][91] - 截至2023年3月31日，美国典当业务门店数从2022年12月31日的525家增至527家，拉丁美洲典当业务门店数从661家增至672家，合并门店数从1186家增至1199家[90] - 拉丁美洲典当业务本季度门店数量增加2家，本季度新增11家新店，六个月内新增13家新店[96][101][113] - 2023年第一季度美国和拉丁美洲典当业务分别新开2家和11家门店[90] 美国典当业务板块关键指标变化 - 2023年第一季度，美国典当业务板块毛利润为1.12338亿美元，较2022年同期的1.00929亿美元增长11%[93] - 2023年第一季度，美国典当业务板块典当服务收费为6994.5万美元，较2022年同期的5877.2万美元增长19%[93] - 2023年第一季度，美国典当业务板块商品销售为1.0874亿美元，较2022年同期的1.00064亿美元增长9%，商品销售毛利率从41%降至38%[93][94] - 2023年第一季度，美国典当业务板块珠宝拆解销售为981.4万美元，较2022年同期的348万美元增长182%，珠宝拆解销售毛利率从20%降至13%[93] - 2023年第一季度，美国典当业务板块净盈利资产为2.6919亿美元，较2022年同期的2.26835亿美元增长19%[93] - 2023年第一季度，美国典当业务板块平均每家门店月末典当贷款余额为310美元，较2022年同期的270美元增长15%[93] - 2023年第一季度末，典当贷款余额为1.57亿美元，同比增长18%（同店基础上增长14%）[93] - 2023年第一季度美国典当业务PLO达1.57亿美元，同比增长18%（同店基础上增长14%），总营收增长16%，毛利润增长11%，PSC增长19% [93] - 2023年第一季度美国典当业务商品销售增长9%，毛利率从41%降至38%，净库存增长20%，库存周转率维持在2.6次[94] - 2023年第一季度美国典当业务门店费用增长12%，部门贡献增长12%至3780万美元[95] - 上半年美国典当板块毛利润2.28亿美元，同比增长12%，板块贡献增长880万美元[110][112] 拉丁美洲典当业务板块关键指标变化 - 2023年第一季度拉丁美洲典当业务PLO增至4910万美元，增长22%（固定汇率基础上增长14%），同店基础上增长19%（固定汇率基础上增长12%）[97] - 2023年第一季度拉丁美洲典当业务总营收增长30%（固定汇率基础上增长22%），毛利润增长32%（固定汇率基础上增长23%），PSC增长29%（固定汇率基础上增长21%）[98] - 2023年第一季度拉丁美洲典当业务商品销售毛利率从29%增至32%，净库存增长44%（固定汇率基础上增长33%），库存周转率为3.5次[99] - 2023年第一季度拉丁美洲典当业务门店费用增长38%（固定汇率基础上增长29%），同店费用增长32%（固定汇率基础上增长24%）[100] - 2023年第一季度拉丁美洲典当业务部门贡献增长68%（固定汇率基础上增长60%）至800万美元[101] - 上半年拉美典当板块板块贡献增长430万美元至1550万美元，增幅38%[117] 市场业务季节性特征 - 美国市场典当服务收费在第四财季（7 - 9月）最高，第三财季（4 - 6月）最低；商品销售在第一和第二财季（10 - 3月）最高[83] - 拉丁美洲市场多数客户在12月及6、7月获得额外薪酬，对贷款余额施加下行压力并推动商品销售[84] 综合业务关键指标变化 - PLO提升至4910万美元，同比增长22%（按固定汇率计算增长14%），同店基础上增长19%（按固定汇率计算增长12%）[97] - 总营收增长30%（按固定汇率计算增长22%），毛利润增长32%（按固定汇率计算增长23%）[98] - 商品销售毛利率从29%提升至32%，净库存增长44%（按固定汇率计算增长33%），库存周转率为3.5次[99] - 门店费用增长38%（按固定汇率计算增长29%），同店费用增长32%（按固定汇率计算增长24%）[100] - 业务部门贡献增长68%（按固定汇率计算增长60%），达到800万美元[101] - 业务部门贡献较去年同期减少2390万美元，降幅64%[104] - 综合板块贡献较2022年同期减少1760万美元，降幅22%，净收入为998.8万美元，较2022年同期的3060.8万美元下降67%[120][121] 其他投资业务板块关键指标变化 - 其他投资业务部门亏损3250万美元，较去年减少3110万美元[102] - 其他投资板块上半年毛利润为3.2万美元，较2022年同期的7.2万美元下降56%，板块亏损3089.5万美元，较2022年同期的22.5万美元大幅增加[118] - 一季度其他投资板块亏损3250万美元，较去年减少3110万美元，主要因Cash Converters非现金商誉减值[102] - 上半年其他投资板块亏损3090万美元，较去年减少3070万美元，因Cash Converters非现金商誉减值[119] 费用指标变化 - 一般及行政费用增加330万美元，增幅12%，利息费用增加460万美元，增幅93%，所得税费用减少370万美元，降幅34%[120][122][123][124] - 上半年一般及行政费用增加330万美元或12%，因前任CEO激励薪酬冲回及激励薪酬整体增加[122] - 上半年利息费用增加460万美元，因可转换票据部分清偿损失及债务增加[123] - 上半年所得税费用减少370万美元，因税前收入减少2430万美元[124] 现金相关指标变化 - 2023年3月31日现金及等价物余额为2.431亿美元，较2022年9月30日的2.06亿美元有所增加[126] - 上半年经营活动提供净现金4682.7万美元，较2022年同期的3057.5万美元增长53%，投资活动使用净现金4064.9万美元，较2022年同期增加27%，融资活动提供净现金2997.6万美元[128] - 截至2023年3月31日的六个月，经营活动提供的净现金为4682.7万美元，较2022年的3057.5万美元增长53%[128] - 截至2023年3月31日的六个月，投资活动使用的净现金为4064.9万美元，较2022年的3188.7万美元增长27%[128] - 截至2023年3月31日的六个月，融资活动提供的净现金为2997.6万美元，而2022年为使用79.2万美元[128] - 汇率变动对现金、现金等价物和受限现金的影响为105.6万美元，较2022年的215.7万美元下降51%[128] - 截至2023年3月31日，现金、现金等价物和受限现金净增加3721万美元，而2022年为5.3万美元[128] 债务与股权交易 - 2022年12月发行2.3亿美元2029年可转换票据，同时赎回约1.094亿美元2024年可转换票据和约6910万美元2025年可转换票据，还使用约500万美元回购578703股A类普通股[131][134] - 2022年12月，公司发行了2.3亿美元本金的2029年可转换票据，同时注销了约1.094亿美元本金的2024年可转换票据和约6910万美元本金的2025年可转换票据[131][134] - 公司使用约500万美元的2029年可转换票据发行净收益，以私下协商交易方式从票据购买者手中回购了578703股A类普通股[132][134] - 截至2023年3月31日，根据股票回购计划已回购929336股A类普通股，花费800万美元[135] 合同义务与费用 - 截至2022年9月30日总合同义务为6.08亿美元，自该日期以来除可转换债务再融资和租赁负债变化外无重大变动[138] - 2022财年，公司在多数门店的维护、财产税和保险费用总计1520万美元[138] 公司战略与风险 - 公司是美国和拉丁美洲领先的典当服务提供商，专注于强化核心业务、成本效率与简化、创新与增长三个战略支柱[79][80] - 公司前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异[140]

财务数据和关键指标变化 - 本季度末典当贷款余额（PLO）为2.086亿美元，同比增长18%，创公司第一季度历史新高 [39][42][48] - 典当服务费收入（PSC）同比增长21%，主要受同店PLO增长和收购业务推动 [42][48] - 总营收为2.616亿美元，同比增长18% [42] - 本季度EBITDA为3790万美元，同比增长22% [32][42] - 过去12个月EBITDA利润率为13%（截至2022年12月），高于上一年同期的11%，近期因通胀压力趋于平稳 [43] - 商品销售增长14%至1.619亿美元，创季度销售新高，利润率回落至36%，处于正常范围，库存周转率为2.8倍 [32][39] - 美国典当业务EBITDA为4200万美元，同比增长13% [49] - 拉丁美洲典当业务EBITDA改善了120万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 美国典当业务 - PLO增长18%，创美国历史新高 [64] - PSC同比增长23%，主要受平均PLO增长推动 [64] - 零售业务商品销售增长16%，商品销售毛利增长2%，销售利润率下降500个基点 [64] - 门店费用增长20%，同店增长18%，主要因劳动力增加、忠诚度计划费用和租金上涨 [65] 拉丁美洲典当业务 - 第一季度PLO增长17%，同店增长15% [33] - PSC增长15% [33] - 商品销售增长22%，同店增长18% [33] - 商品销售毛利增长28%，利润率提高200个基点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和拉丁美洲共收到超过1.5万条谷歌评论，平均评分为4.9星 [28] - 主要品牌网站访问量较上一季度增长35% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行2020财年末制定的三年战略计划，专注于人员、系统和创新增长 [21][45] - 加强核心业务，注重人员招聘、保留、激励和技术投资，将所有内部应用程序迁移到云端 [26] - 推进EZ+忠诚度计划，目前已有超过240万客户注册，较上一季度增长26% [45] - 拓展新市场，偏向美国和拉丁美洲，通过收购和开设新店实现增长 [8][46] - 投资Founders，间接获得La Familia Paw的控制权，扩大在佛罗里达和波多黎各的市场份额 [46] - 增加在CCV的持股比例，从41.6%提高到43.7% [46] - 公司在典当和二手零售行业处于全球领先地位，与竞争对手相比，更注重贷款业务 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境对客户群体构成挑战，通胀压力和经济不确定性增加了典当贷款和二手商品的需求 [22][40] - 公司预计核心产品将继续增长，但由于去年基数较高，增长预测存在困难 [83] - 消费者倾向于购买二手商品，年轻消费者更注重环保，为公司业务带来机会 [83] - 公司对收购业务的进展感到满意，未来将继续寻找有吸引力的投资机会 [70][81] 其他重要信息 - 公司实施多项员工福利计划，包括美国的无成本员工健康保险、墨西哥的员工储蓄计划、带薪产假和增强的自愿带薪休假 [24][30] - 本季度通过可转换债务再融资获得2.3亿美元，降低了资产负债表风险，增强了低成本资本基础 [34][63] - 本季度回购了700万美元的股票，并在2023年1月回购了190万美元的股票，将继续根据市场情况执行回购计划 [34] - 公司是社区回收商和当地循环经济的重要组成部分，本季度销售了超过160万美元的二手商品，包括电子垃圾 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请说明毛利率和EBITDA利润率的关键影响因素和时间安排 - 毛利率已回落至35% - 38%的正常范围，目前由于客户压力，门店谈判增多，预计将维持在较低水平 [59] - EBITDA利润率近期因通胀压力趋于平稳，公司将努力控制费用，同时实现营收增长 [1] 问题2: 请介绍本季度的收购业务情况 - 本季度收购了休斯顿的9家门店、拉斯维加斯的MaxPawn奢侈品典当行，并开设了新店，投资Founders间接获得La Familia Paw的控制权，对收购业务的进展感到满意，未来将继续寻找机会 [69][70] 问题3: 门店费用在第一季度大幅增长，后续应如何建模 - 与去年第一季度相比，通胀影响逐渐显现，预计费用将继续逐季增长，主要原因包括员工招聘增加、工资通胀和拉丁美洲法律变化导致的工资上涨 [75] 问题4: 忠诚度计划的活跃会员数量和长期机会如何 - 目前正在确定活跃会员的定义，一般指在过去一年内有交易的客户，忠诚度计划对客户和公司都有好处，未来将继续评估其财务影响 [2][86] 问题5: 请介绍加勒比地区门店投资的会计处理和收购机会 - 该业务已形成规模，采用成本会计处理，有优先股权回报，未来有潜在收购机会，收购管道仍然强劲 [81] 问题6: 拉丁美洲的老化库存增加，商品利润率是否会结构性改善 - 由于忠诚度计划实施时间较短，具体数据仍在分析中，公司将继续努力提高商品利润率 [85][86] 问题7: 请总结下一季度和全年的指导要点 - 预计PLO将继续创历史新高，销售利润率将维持在35% - 38%的较低水平，费用将继续面临压力，逐季增长 [89]

业绩总结 - 第一季度总收入为2.616亿美元，同比增长18%[17] - 调整后的EBITDA为3790万美元，同比增长22%[17] - 调整后的稀释每股收益为0.28美元，较上年的0.22美元上升27%[27] - Q1 FY23的净收入为2140万美元，同比增长34%[61] - Q1 FY23的毛利润为1.525亿美元，较Q1 FY22的1.321亿美元增长15%[92] - Q1 FY23的EBITDA为3810万美元，较Q1 FY22的3100万美元增长23%[92] - Q1 FY23的同店销售增长率为14%[93] - FY23的总收入为2.643亿美元，同比增长约1.0%[111] - FY23的净收入为1,680万美元，较FY22的1,570万美元增长约7.0%[111] 用户数据 - EZ+ Rewards会员全球增长至240万，其中美国和墨西哥均超过100万[48] - 在线支付收入达到1180万美元，同比增长660万美元[48] - 在线支付占总延长付款的23%，分期付款占总分期付款的11%[48] 财务数据 - 现金余额为2.077亿美元，较上一季度的2.060亿美元有所增加[42] - 抵押贷款余额为2.099亿美元，较FY22的1.766亿美元增长19%[92] - FY23的库存净额为1.561亿美元，较FY22的1.193亿美元增长31.0%[111] - FY23的利息支出为550万美元，较FY22的200万美元增长175.0%[111] 经营效率 - 美国Pawn的EBITDA利润率从19%提高至21%[30] - 拉美Pawn的EBITDA利润率保持在14%[45] - 商品销售毛利增长28%，毛利率提高200个基点[54] - 店铺费用增长20%，同店增长18%[71] 股票回购 - 公司在第一季度回购并注销700万美元的股票[44] 未来展望 - FY23的EBITDA为3,813万美元，较FY22的3,110万美元增长约22.5%[111] - FY23的稀释每股收益为0.28美元，较FY22的0.22美元增长27.3%[111]

金融票据发行与回购 - 2022年12月公司发行2.3亿美元本金的3.750%可转换优先票据，同时注销约1.094亿美元2024年可转换票据和约6910万美元2025年可转换票据[88] - 2022年12月，公司回购约1.094亿美元2024年到期可转换优先票据和约6910万美元2025年到期可转换优先票据，记录350万美元债务清偿损失[107] - 2022年12月，公司发行2.3亿美元2029年可转换票据，用于回购股票和偿还旧债[115] - 2022年12月公司发行2.3亿美元本金的3.750%可转换优先票据，到期日为2029年，同时注销约1.094亿美元本金的2024年可转换票据和约6910万美元本金的2025年可转换票据[88] 对外投资与股息 - 2022年11月2日公司以210万美元购买Cash Converters 1300万股股票，持股增至2.73939157亿股，占比43.7%，并在11月收到180万美元现金股息[88] - 2022年12月公司对Founders进行额外投资，包括1500万美元资本注入和1500万美元贷款，用于SMG收购FFI Holdings [89] - 2022年11月2日公司购买1300万股Cash Converters股票，花费210万美元，持股增至2.73939157亿股，占比43.7%，并在11月收到180万美元现金股息[88] - 2022年12月公司对Founders进行额外投资，包括1500万美元额外资本出资和1500万美元贷款，资金用于SMG收购FFI Holdings [89] 门店数量变化 - 截至2022年12月31日，美国典当门店525家，拉丁美洲661家，合计1186家；2021年同期分别为516家、633家、1149家[94] - 截至2022年12月31日，美国典当门店数从515家增至525家，拉丁美洲从660家增至661家，合计从1175家增至1186家；2021年同期美国516家，拉丁美洲从632家增至633家，合计从1148家增至1149家[94] 美国典当业务数据 - 2022年第四季度美国典当业务毛利润1.15353亿美元，同比增长13%；贡献利润3929.1万美元，同比增长14% [96] - 2022年第四季度美国典当业务净盈利资产2.8488亿美元，同比增长23%；库存周转率2.6，同比下降7% [96] - 2022年第四季度美国典当业务平均每月末每店典当贷款余额315美元，同比增长17%；典当贷款月平均收益率14%，同比增加100个基点[96] - 2022年第四季度美国典当业务PLO为1.669亿美元，同比增长18%（同店基础上增长15%）[96] - 2022年第四季度美国典当业务总收入增长19%，毛利润增长13%，PSC增长23% [96][97] - 2022年第四季度美国典当业务商品销售毛利率从43%降至38%，店铺费用增长13% [96][97][98] - 2022年第四季度美国典当业务毛利润1.15353亿美元，同比增长13%，其中典当服务收费6931万美元，同比增长23%，商品销售1.18314亿美元，同比增长16% [96] - 2022年第四季度美国典当业务净盈利资产2.8488亿美元，同比增长23%，库存周转率2.6，同比下降7%，单店月均期末典当贷款余额315美元，同比增长17% [96] - 2022年第四季度美国典当业务PLO达1.669亿美元，同比增长18%（同店基础上增长15%），总收入增长19%，毛利润增长13% [96][97] - 2022年第四季度美国典当业务PSC增长23%，因平均PLO增加；商品销售毛利率从43%降至38% [96][97] - 2022年第四季度美国典当业务门店费用增长13%，主要因劳动力增加，忠诚度计划和租赁续约费用增加；部门贡献增长14%至3930万美元[96][98] - 美国第四财季PSC历史上最高，第三财季最低；商品销售在第一和第二财季最高；拉丁美洲12月及6、7月部分客户获额外补偿，影响贷款余额和商品销售[85][86] 拉丁美洲典当业务数据 - 拉丁美洲典当业务总营收增长21%（固定汇率下16%），毛利润增长23%（固定汇率下18%）[100] - 典当服务费收入增长20%（固定汇率下15%），商品销售毛利润率从29%略升至30%[101] - 门店费用增长25%（固定汇率下20%），同店费用增长22%（固定汇率下18%），部门贡献增长16%（固定汇率下15%）至750万美元[102] - 拉丁美洲典当业务总营收增长21%（固定汇率下16%），毛利润增长23%（固定汇率下18%）[100] - 典当服务费收入增长20%（固定汇率下15%），商品销售毛利润率从29%略升至30%[101] - 门店费用增长25%（固定汇率下20%），同店费用增长22%（固定汇率下18%），部门贡献增长16%（固定汇率下15%）至750万美元[102] 其他投资部门数据 - 其他投资部门贡献为160万美元，因非合并附属公司现金转换器的股权收入增加而增长40万美元[104] - 其他投资部门贡献为160万美元，因非合并附属公司现金转换器的股权收入增加而增长40万美元[104] 部门整体贡献数据 - 部门贡献同比增加630万美元，增幅15%，主要因各部门运营结果改善[106] - 部门贡献同比增加630万美元或15%，主要因上述部门运营结果改善[106] 所得税费用变化 - 所得税费用增加210万美元，主要因税前收入增加320万美元及可转换债务再融资的不可抵扣损失[108] - 所得税费用增加210万美元，主要因本季度税前收入增加320万美元及可转换债务再融资的不可抵扣损失[108] 现金流变化 - 经营活动现金流同比增长29%，投资活动现金流使用同比增加1400万美元，融资活动现金流提供同比增加3480万美元[112] - 经营活动现金流同比增长29%，投资活动现金流使用同比增加1400万美元，融资活动现金流提供同比增加3480万美元[112] 公司现金及等价物与股票回购 - 截至2022年12月31日，公司现金及等价物余额为2.077亿美元，较9月30日的2.06亿美元略有增加[111] - 截至2022年12月31日，公司根据计划回购了481,005股A类普通股，花费410万美元[119] 公司总合同义务 - 截至2022年9月30日，公司总合同义务为6.08亿美元，自该日期以来无重大变化[122] 前瞻性陈述相关 - 季报包含符合1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条定义的“前瞻性陈述”[124] - 除历史事实陈述外，有关公司战略、未来运营、财务状况等的陈述均为前瞻性陈述[124] - 前瞻性陈述基于公司当前预期和现有信息，存在重大风险、不确定性和假设[124] - 实际结果可能因诸多风险和不确定性与前瞻性陈述存在重大差异[124] - 公司无法预测所有可能导致实际结果与前瞻性陈述不同的风险和不确定性[124] - 不应将前瞻性陈述视为预期结果将实现的表示[124] - 重要风险因素在2022年9月30日结束年度的10 - K年报“第一部分，第1A项 - 风险因素”和本报告“第二部分，第1A项 - 风险因素”中确定和描述[124] - 公司明确表示除法律要求外，不承担公开更新前瞻性陈述中信息的责任[125] - 所有归因于公司的前瞻性陈述均受本警示声明的全面限制[125]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度末典当贷款余额（PLO）为2.095亿美元，同比增长19%，创公司历史新高 [6][24] - 第四季度PLO相关的PSC收入同比增长21%，总营收为2.34亿美元，同比增长22% [11] - 第四季度EBITDA为2460万美元，同比增长33%；全年EBITDA增至1.129亿美元，同比增长66% [11][25] - 全年费用占毛利润的比例从86%降至80%，门店费用占比从73%降至68%，G&A同比增加310万美元，但占毛利润比例维持在12% [13][14] - 本季度回购了价值200万美元的股票，10月又回购了100万美元 [12][29] 各条业务线数据和关键指标变化 美国典当业务 - PLO增长20%，PSC同比增长25%，主要由同店PLO增长驱动 [25] - 零售业务商品销售增长18%，商品销售毛利润增长8%，销售利润率下降300个基点 [26] - 门店费用增长9%，第四季度美国典当业务EBITDA为3370万美元，同比增长43%；全年EBITDA增至1.396亿美元，同比增长45% [26] 拉丁美洲典当业务 - 第四季度PLO增长15%，同店增长13%，PSC增长9% [27] - 商品销售增长22%，同店增长20%，商品销售毛利润增长10%，利润率下降300个基点 [27] - 门店费用增长10%，同店增长5%，第四季度EBITDA增加10万美元；全年EBITDA增至3140万美元，同比增长33% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和拉丁美洲市场本季度收到超过1.5万条谷歌评论，平均评分为4.9星 [19] - 四个主要品牌的网站访问量较上一季度增长16% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球典当经纪和二手及回收零售领域的领导者，目标是通过持续创新为客户提供最佳体验，同时积极影响环境和社区 [7][8] - 核心运营理念是以人为本和充满激情，致力于投资招聘、留用和激励员工，为客户提供优质服务、有吸引力的门店布局、差异化的数字平台和专有的POD系统 [9] - 三年战略目标包括提升团队和客户体验，现代化运营，改进积分忠诚度计划和在线支付选项 [10] - 战略的三个支柱为强化核心、创新与增长，持续执行计划，如在洪都拉斯和萨尔瓦多推出EZ + 忠诚度计划，扩大在线支付业务等 [17] - 从非有机增长角度，本季度在拉丁美洲新开16家新店，10月在休斯顿地区收购9家门店，增加对PCB的持股比例 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境对客户群体构成挑战，通胀压力、利率上升、高油价和替代贷款机构收紧信贷推动了典当业务需求，消费者对二手商品的需求也在增加 [7] - 预计PLO水平将继续超过当前创纪录水平，随着业务模式改善和回归疫情前季节性，销售增长利润率可能进一步下降，费用增长可能会持续 [31][32] 其他重要信息 - 公司是当地循环经济的重要组成部分，2022财年转售了超过560万件二手物品，包括电子设备等，避免其进入垃圾填埋场 [21] - 注重多样性和包容性，今年推出了黑人赋权和女性赋权亲和团体 [22] - 持续投资改善员工和客户体验，如全球交易和发展计划、人才审查和继任规划流程等 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在定位方面还有哪些机会和需要改进的地方？ - 公司认为有有机和无机两方面的机会。有机方面，各地区门店都有吸引和留住更多客户的空间；无机方面，拉丁美洲有开设新店的机会，收购项目储备也很丰富，但公司面临成本和通胀挑战 [37][38] 问题2: 如何看待PLO的增长？ - 目前PLO处于创纪录水平，公司目标是继续增长。拉丁美洲有更大的增长空间，美国市场相对成熟 [39][40] 问题3: 拉丁美洲PLO增长的驱动因素是什么？ - 除了宏观因素，公司在拉丁美洲内部也采取了有效措施改善业务，且当地有强大的领导团队 [43] 问题4: 是否看到客户借贷或零售行为的变化？ - 公司看到与大型零售商类似的客户需求转变，但自身销售依然强劲，尤其是在拉丁美洲，客户购买二手商品既为了省钱也出于环保意识，公司利润率保持在目标范围内 [45][46] 问题5: 影响废料利润率的因素有哪些？ - 钻石市场波动影响废料利润率，公司减少了珠宝废料处理，更多地在店内销售高等级珠宝，导致废料利润率下降且可能维持在较低水平 [47]